Në kripto, është e lehtë të besosh se drejtimi i një fondi fillon dhe mbaron me tregtinë. Nëse strategjia funksionon, kapitali ndjek. Nëse kthimet janë të forta, struktura mund të vijë më vonë. Ky mendim është i kuptueshëm në një industri që u rrit nga kodi i hapur, tregjet pa leje dhe eksperimentimi i shpejtë. Kjo është edhe arsyeja pse shumë fonde kripto luftojnë për të shkallëzuar, dështojnë në kujdesin e duhur institucional, ose mbyllen në heshtje, pavarësisht se kanë një avantazh të vërtetë. Tregtia është vetëm një shtresë e një fondi kripto. Pjesa tjetër e grumbullimit është infrastruktura, qeverisja dhe kanalizimi operativ. Shumica e menaxherëve të fondeve e nënvlerësojnë këtë derisa të bëhet pengesa e shisheve. Strategy is visible. Infrastructure is invisible until it breaks Infrastruktura është e padukshme derisa të thyhet Kur fillon një fond kripto, strategjia është zakonisht komponenti më i zhvilluar. Kodi është i gjallë. Modelet janë testuar. Lidhjet e shkëmbimit janë në vend. Ekzekutimi punon. Ajo që shpesh mungon është gjithçka rreth saj. Kush kontrollon çelësat private? Si ruhen asetet? Çfarë ndodh kur fondet lëvizin midis depozitave të ftohta dhe shkëmbimeve? Si llogaritet NAV? Si investitorët janë të regjistruar dhe të kontrolluar? Kush nënshkruan në vendimet e qeverisjes? Si e shohin rregullatorët strukturën? Si do të verifikojë një auditor bilancet në portofolet dhe vendet? Asnjë nga këto nuk ndikon në PnL të përditshme derisa papritmas të ndodhë. Custody is not just a wallet choice Custody nuk është vetëm një zgjedhje portofol Shumë menaxherë të fondeve e trajtojnë kujdestarinë si një preferencë teknike në vend të një kornizë rreziku. portofolet e nxehta, portofolet e ftohta, MPC, shkëmbimet, vetë-mbrojtja. Të gjitha këto janë mjete, jo zgjidhje. Nga një këndvështrim institucional, kujdestaria përgjigjet në pyetje shumë më të thella.Ato janë të ndara?Kush ka autoritetin për t’i lëvizur ato?Cilat kontrolle ekzistojnë për të parandaluar veprimet unilaterale?Çfarë ndodh nëse një ofrues i shërbimeve dështon?Ato janë të mbrojtura në një skenar falimentimi? Për fondet që tregtohen në mënyrë aktive, asetet në mënyrë të pashmangshme ulen në shkëmbime.Kjo paraqet rrezik të kundërshtarit të këmbimit.Në shumë raste, ato asete nuk mbulohen më nga mbrojtjet e ruajtjes së ftohtë ose sigurimi ndërsa vendosen për tregtim.Kjo nuk është një mangësi, por është një rrezik që duhet të kuptohet, zbulohet dhe rregullohet. Menaxherët e fondeve shpesh zbulojnë gjatë diligencës së duhur se investitorët kujdesen më pak për atë se nga vjen alfa dhe më shumë për atë se ku aktivet flenë gjatë natës. NAV and reporting are not trivial in crypto NAV dhe raportimi nuk janë triviale në kripto Fondet tradicionale mbështeten në administratorët për të llogaritur NAV duke përdorur ushqimet e çmimeve të themeluara dhe konvencionet e faturimit.Fondet kriptografike veprojnë në tregje të fragmentuara, vende të decentralizuara dhe portofolë që nuk përshtaten mirë në sistemet e trashëguara. Burimet e çmimeve ndryshojnë. Likuiditeti ndryshon. Asetet mund të jenë të grumbulluara, të bllokuara, të ndërlidhura ose të nënshkruara nga rregullat e protokollit. Një fond që nuk mund të prodhojë një NAV të qëndrueshëm dhe të auditueshëm do të luftojë për të mbledhur kapital institucional pavarësisht nga performanca. Governance is not optional at scale Qeverisja nuk është opsionale në shkallë Fondet e para të kriptografisë shpesh veprojnë në mënyrë joformale. Vendimet merren shpejt. Kontrollet janë të lehta. Kjo fleksibilitet mund të jetë një avantazh kur kapitali është i vogël dhe ekipi është i ngushtë. Ajo bëhet një detyrim si asetet rriten. Investitorët presin bordet. Ata presin mbikëqyrje të pavarur. Ata presin që konfliktet të dokumentohen dhe të menaxhohen. Ata presin një delegim të qartë midis menaxherit të investimeve, operatorëve dhe ofruesve të shërbimeve. Rregullatorët presin të njëjtën gjë. Qeverisja nuk ka të bëjë me ngadalësimin e inovacionit, por me sigurimin se kur diçka shkon keq, ekziston një kornizë për t’u përgjigjur pa shkatërruar besimin. Compliance is part of the product, not a tax on it Pajtueshmëria është pjesë e produktit, jo një taksë mbi të AML, KYC, sanksionet screening, FATCA, CRS. Këto nuk janë tema emocionuese për menaxherët e fondeve që duan të ndërtojnë dhe tregtojnë. Shumë menaxherë kripto-nativë supozojnë se pajtueshmëria mund të forcohet më vonë ose të outsourcohet me kosto të ulët.Në realitet, pajtueshmëria është e integruar në rrjedhjet në bord, komunikimet e investitorëve, ciklet e raportimit dhe proceset e qeverisjes. Një fond që merr përputhshmërinë e gabuar nuk përballet vetëm me rrezikun rregullator, por përballet me rrezikun bankar, rrezikun e kundërshtarit dhe rrezikun e reputacionit. Institutional capital does not fund experiments Kapitali institucional nuk financon eksperimentet Ka një besim të vazhdueshëm në kripto se institucionet përfundimisht do të lehtësojnë standardet e tyre si klasa e aseteve pjekur. Ata po krahasojnë fondet kriptografike me fondet tradicionale të hedhjes dhe pyesin pse standardet duhet të jenë më të ulëta, jo më të larta. Ata janë të rehatshëm me volatilitetin.Ata nuk janë të rehatshëm me ambiguitetin operacional. The CV5 platform model exists for a reason Modeli i platformës CV5 ekziston për një arsye Kjo është arsyeja pse shumë nga menaxherët më të suksesshëm të fondeve kriptografike nuk ndërtojnë më gjithçka vetë. Platforma absorbon kompleksitetin operacional në mënyrë që menaxheri të mund të përqëndrohet në strategji dhe ekzekutime. Investitorët marrin qëndrueshmëri. Menaxherët marrin besueshmëri. Në CV5 Capital, ky model përsëritet. fondet që rriten më shpejt nuk janë gjithmonë ato me strategjitë më agresive. Crypto funds are becoming financial institutions Fondet kriptografike po bëhen institucione financiare Pavarësisht nëse menaxherët e fondeve e pëlqejnë apo jo, drejtimi i një fondi kripto po ngjan gjithnjë e më shumë me drejtimin e një institucioni financiar. Mjetet janë të ndryshme. Tregjet janë të reja. Tregtia e tokenëve është pjesa e dukshme e punës. Infrastruktura nën të përcakton nëse fondi mbijeton me sukses. Menaxherët e fondeve që e kuptojnë këtë fillimisht ndërtojnë fonde që zgjasin. Shkruar nga CV5 Capital, një platformë me bazë në Kajman që mbështet fondet institucionale kriptografike me qeverisjen, ruajtjen dhe infrastrukturën operacionale. Ky artikull u botua në programin e blogimit të biznesit të HackerNoon. Kjo histori u botua në HackerNoon's . Programi i Biznesit Blogging Programi i Biznesit Blogging
