En criptografía, es fácil creer que ejecutar un fondo comienza y termina con el comercio. Si la estrategia funciona, el capital sigue. Si los retornos son fuertes, la estructura puede venir más tarde. Esta mentalidad es comprensible en una industria que creció de código de código abierto, mercados sin permiso y experimentación rápida. Es también la razón por la que muchos fondos cripto luchan para escalar, fracasan en la diligencia institucional o se cierran silenciosamente a pesar de tener una ventaja real. El comercio es sólo una capa de un fondo de criptomonedas. El resto de la pila es infraestructura, gobernanza y suministro operativo.La mayoría de los gerentes de fondos subestiman esto hasta que se convierte en la barrera de botella. Strategy is visible. Infrastructure is invisible until it breaks La estrategia es visible.La infraestructura es invisible hasta que se rompe Cuando se lanza un fondo de criptografía, la estrategia suele ser el componente más desarrollado. El código está en vivo. Los modelos han sido probados. Las conexiones de intercambio están en lugar. La ejecución funciona. Lo que a menudo falta es todo a su alrededor. ¿Quién controla las claves privadas? ¿Cómo se custodian los activos? ¿Qué sucede cuando los fondos se mueven entre el almacenamiento en frío y los intercambios? ¿Cómo se calcula el NAV? ¿Cómo se registran y examinan los inversores? ¿Quién firma las decisiones de gobernanza? ¿Cómo ven la estructura los reguladores? ¿Cómo verifica un auditor los saldos entre carteras y lugares? Nada de esto afecta a la PnL diaria hasta que de repente lo hace. Custody is not just a wallet choice La custodia no es sólo una elección de cartera Muchos gestores de fondos tratan la custodia como una preferencia técnica en lugar de un marco de riesgo. carteras calientes, carteras frías, MPC, intercambios, auto custodia.Todas estas son herramientas, no soluciones. Desde una perspectiva institucional, la custodia responde a preguntas mucho más profundas. ¿Son segregados los activos? ¿Quién tiene la autoridad para moverlos? ¿Qué controles existen para evitar acciones unilaterales? ¿Qué sucede si un proveedor de servicios falla? ¿Los activos están protegidos en un escenario de insolvencia? Para los fondos que comercian activamente, los activos inevitablemente se sientan en los intercambios. Esto introduce el riesgo de contraparte de cambio. En muchos casos, esos activos ya no están cubiertos por protecciones de almacenamiento frío o seguro mientras se desplegan para el comercio. Los gestores de fondos a menudo descubren durante la diligencia debida que los inversores se preocupan menos por dónde viene el alfa y más por dónde duermen los activos por la noche. NAV and reporting are not trivial in crypto NAV y informes no son triviales en la criptografía Los fondos tradicionales dependen de los administradores para calcular el NAV utilizando flujos de precios bien establecidos y convenciones de liquidación. los fondos criptográficos operan en mercados fragmentados, lugares descentralizados y carteras que no se ajustan bien a los sistemas legados. Las fuentes de precios varían. La liquidez varía. Los activos pueden estar estancados, bloqueados, puentes o sujetos a reglas de protocolo. Las acciones corporativas parecen forcas y airdrops, no dividendos y dividendos. Un fondo que no pueda producir un NAV consistente y audible se esforzará por recaudar capital institucional independientemente del rendimiento.La infraestructura para apoyar la valoración, la reconciliación y la información debe existir desde el primer día, no después de la primera asignación. Governance is not optional at scale La gobernanza no es opcional a escala Los fondos de criptografía de estadios tempranos a menudo operan de forma informal. Las decisiones se toman rápidamente. Los controles son ligeros. Esa flexibilidad puede ser una ventaja cuando el capital es pequeño y el equipo es apertado. Se convierte en una obligación a medida que crecen los activos. Los inversores esperan a los consejos. esperan supervisión independiente. esperan que los conflictos sean documentados y gestionados. esperan una clara delegación entre el gerente de inversión, los operadores y los proveedores de servicios. Los reguladores esperan lo mismo. La gobernanza no se trata de ralentizar la innovación; se trata de asegurar que cuando algo va mal, haya un marco para responder sin destruir la confianza. Compliance is part of the product, not a tax on it La conformidad es parte del producto, no un impuesto sobre él AML, KYC, screening de sanciones, FATCA, CRS. Estos no son temas emocionantes para los gerentes de fondos que quieren construir y comerciar. Muchos gerentes nativos de criptomonedas asumen que el cumplimiento puede ser reforzado más tarde o subcontratado de forma barata.En realidad, el cumplimiento está integrado en los flujos de embarque, las comunicaciones de los inversores, los ciclos de informe y los procesos de gobernanza. Un fondo que se equivoca en el cumplimiento no sólo se enfrenta al riesgo regulatorio, sino que se enfrenta al riesgo bancario, al riesgo de contraparte y al riesgo de reputación. Institutional capital does not fund experiments El capital institucional no financia experimentos Hay una creencia persistente en la criptografía de que las instituciones eventualmente relajarán sus estándares a medida que la clase de activos madurez. Los alocadores institucionales están aplicando más control, no menos.Están comparando los fondos cripto con los fondos de cobertura tradicionales y preguntando por qué los estándares deben ser más bajos, no más altos. Se sienten cómodos con la volatilidad.No se sienten cómodos con la ambigüedad operativa. The CV5 platform model exists for a reason El modelo de plataforma CV5 existe por una razón Es por eso que muchos de los gestores de fondos de cripto más exitosos ya no lo construyen todo ellos mismos.Lanzan dentro de plataformas establecidas que proporcionan marcos de custodia, gobernanza, cumplimiento, administración y alineación regulatoria fuera de la caja. La plataforma absorbe la complejidad operativa para que el gerente pueda concentrarse en la estrategia y la ejecución. los inversores obtienen coherencia. los gerentes obtienen credibilidad. el crecimiento se hace posible. En CV5 Capital, este patrón se repite.Los fondos que escalan más rápido no siempre son los que tienen las estrategias más agresivas. Crypto funds are becoming financial institutions Las criptomonedas se convierten en instituciones financieras Ya sea que a los gestores de fondos les guste o no, ejecutar un fondo de criptomonedas cada vez más se asemeja a ejecutar una institución financiera. Las herramientas son diferentes. Los mercados son nuevos. La infraestructura debajo de ella determina si el fondo sobrevive al éxito. Los gerentes de fondos que entienden esto temprano construyen fondos que duran.Los que a menudo no aprenden la lección de la manera difícil. Escrito por CV5 Capital, una plataforma con sede en Cayman que apoya los fondos criptográficos institucionales con gobernanza, custodia y infraestructura operativa. Esta historia fue publicada bajo el Programa de Blogging de Negocios de HackerNoon. Esta noticia fue publicada en HackerNoon's . Business Blogging Program Programa de Blogging de Negocios
