仮想通貨では、ファンドの運営が取引で始まり、終わると信じるのは簡単です. 戦略がうまくいけば、資本が続きます. 収益が強い場合は、構造が後で来ることができます. この考え方は、オープンソースのコード、許可のない市場、そして迅速な実験から成長した業界で理解できる。 それはまた、多くの仮想通貨ファンドが規模を拡大するために苦労する理由であり、制度的な due diligence に失敗するか、実際の利点を持っているにもかかわらず静かに閉鎖する理由です。 取引は仮想通貨基金の1つの層にすぎない。その残りの部分はインフラストラクチャ、ガバナンス、および運用管理です。ほとんどの基金マネージャーは、ボトルネックになるまでこれを過小評価します。 Strategy is visible. Infrastructure is invisible until it breaks Strategy is visible. Infrastructure is invisible until it breaks. 戦略は目に見える。 仮想通貨基金が立ち上げられたとき、戦略は通常、最も発展したコンポーネントです。 コードはライブです。 モデルはテストされています。 交換接続は有効です。 実行機能は有効です。 常に欠けているのは、周りのすべてです。 誰がプライベートキーをコントロールするのか?資産はどのように保管されているのか?資金が冷蔵庫と取引所の間で移動するときにはどうなるのか? NAVはどのように計算されるのか?投資家はどのようにオンボードされ、スクリーニングされるのか?誰が統治決定に署名するのか?規制当局はどのように構造を見ているのか?監査官はどのように財布や会場間のバランスを検証するのか? これらのいずれも、突然起こるまで毎日PnLに影響を与えることはありません。 Custody is not just a wallet choice 財布選びは財布選びだけではありません。 多くのファンドマネージャーは、リスクフレームワークではなく技術的な優先事項として保管を扱います。ホットウォレット、クールウォレット、MPC、交換、自己保管。これらはすべてツールであり、解決策ではありません。 制度的な視点から見ると、保管はより深い質問に答える。資産は分離されているか?それらを移動する権限は誰にあるか?単一行動を防ぐためにどのような制御が存在するか?サービスプロバイダーが失敗した場合どうなるか?資産は破産シナリオで保護されているか? 積極的に取引する資産の場合、資産は必然的に取引所に座ります。これは取引相手のリスクを導入します。多くの場合、これらの資産は、取引のために展開している間、冷蔵保護や保険によってもはやカバーされていません。 資金管理者はしばしば、投資家がアルファがどこから来ているかを気にしなくなり、夜の資産がどこで眠っているかを気にしなくなることに気づく。 NAV and reporting are not trivial in crypto NAVとレポートは、仮想通貨では無意味ではありません。 伝統的なファンドは、確立された価格フィードや決済条約を使用してNAVを計算するための管理者に依存しています. Crypto funds operate across fragmented markets, decentralized venues, and wallets that do not fit properly into legacy systems. Crypto funds operate across fragmented markets, decentralized venues, and wallets that do not fit properly into legacy systems. 価格源は異なります。流動性は異なります。資産はストック、ロック、ブリッジ、またはプロトコルルルールに従う可能性があります。企業の行動は、配当や分割ではなく、フォークやエアドロップのように見えます。 一貫した監査可能なNAVを生み出すことができない基金は、業績に関係なく、制度資本を調達するのに苦労するだろう。 Governance is not optional at scale ガバナンスは、スケールで選択肢ではない。 初期段階の暗号基金はしばしば非公式に動作します。決断は迅速に行われます。コントロールは軽いです。資本が小さいし、チームが緊張しているときに柔軟性が利点になります。 資産が成長するにつれて義務になります。 投資家は取締役会を期待し、独立した監督を期待し、紛争が文書化され、管理されることを期待し、投資マネージャー、オペレーター、サービスプロバイダー間の明確な委任を期待している。 規制当局も同じことを期待している。 ガバナンスは、革新を遅らせることではなく、何かが間違っているとき、信頼を破壊することなく対応するための枠組みがあることを確保することです。 Compliance is part of the product, not a tax on it コンプライアンスは製品の一部であり、税金ではありません。 AML、KYC、制裁スクリーニング、FATCA、CRS. これらは、建設や取引を望む資金管理者にとって刺激的なテーマではありませんが、実際の資本と相互作用を望む資金には交渉できないものです。 多くの仮想通貨ネイティブマネージャーは、コンプライアンスは後で強化され、または安く外部提供される可能性があると仮定しています。 コンプライアンスが間違っている基金は、規制上のリスクに直面するだけでなく、銀行リスク、相手方リスク、評判リスクに直面しています。 Institutional capital does not fund experiments 機関資本は実験を資金調達しない 仮想通貨には、資産クラスが成熟するにつれて、機関が最終的に基準を緩和するという持続的な信念があります。 彼らは、仮想通貨基金を伝統的なヘッジファンドと比較し、なぜ基準がより低く、より高くないのかを尋ねている。 彼らは波動性に快適です.彼らは操作の曖昧さに快適ではありません。 The CV5 platform model exists for a reason CV5プラットフォームモデルが存在する理由 このため、最も成功した暗号基金のマネージャーの多くは、もはやすべてを自分で構築しません。彼らは、管理枠組み、ガバナンス、コンプライアンス、管理、および規制調節を提供する既存のプラットフォーム内に立ち上げます。 プラットフォームは、運営の複雑さを吸収し、マネージャーが戦略と実行に集中できるようにします。投資家は一貫性を得ます。マネージャーは信頼性を得ます。 CV5 Capitalでは、このパターンは繰り返されます。最も急速に拡大する資金は、常に最も攻撃的な戦略を持つ資金ではありません。 Crypto funds are becoming financial institutions 仮想通貨は金融機関になる ファンドマネージャーがそれを好きであろうと、暗号ファンドの運営は金融機関の運営にますます似ている。ツールは異なります。市場は新しいですが、リスク管理、ガバナンス、コンプライアンス、透明性に関する期待は急速に融合しています。 トークン取引は仕事の目に見える部分であり、その下にあるインフラストラクチャは、資金が成功するかどうかを決定します。 このことを理解している資金マネージャーは、早期に持続する資金を構築します。 CV5 Capitalは、統治、保管、および運用インフラストラクチャで制度的な暗号基金をサポートするケイマンに基づくプラットフォームです。 この記事は、HackerNoonのビジネスブログプログラムに掲載されました。 この記事はHackerNoonの記事に掲載されました。 . ビジネスブログプログラム ビジネスブログプログラム
