Kriptografijoje lengva patikėti, kad fondo valdymas prasideda ir baigiasi prekyba. Jei strategija veikia, kapitalas seka. Jei grąža yra stipri, struktūra gali ateiti vėliau. Šis mąstymas yra suprantamas pramonėje, kuri išaugo iš atviro kodo, rinkų be leidimo ir greito eksperimentavimo. Tai taip pat yra priežastis, kodėl daugelis kriptografinių fondų kovoja dėl masto, nesugeba institucinio išsamaus patikrinimo arba tyliai užsidaro, nepaisant to, kad turi tikrą pranašumą. Prekyba yra tik vienas kriptografinio fondo sluoksnis. Likusi dalis yra infrastruktūra, valdymas ir operatyvinis vandentiekis. Dauguma fondų valdytojų tai nepakankamai įvertina, kol ji tampa buteliuko kliūtimi. Strategy is visible. Infrastructure is invisible until it breaks Strategija yra matoma. infrastruktūra yra nematoma, kol ji nesugriauna Kai paleidžiamas kriptografinis fondas, strategija paprastai yra labiausiai išvystytas komponentas. Kodas yra gyvas.Modeliai buvo išbandyti. Keitimosi ryšiai yra vietoje. Vykdymas veikia. Tai, ko dažnai trūksta, yra viskas aplink jį. Kas kontroliuoja privačius raktus? Kaip saugomas turtas? Kas atsitinka, kai lėšos juda tarp šalto sandėliavimo ir mainų? Kaip apskaičiuojamas NAV? Kaip investuotojai įtraukiami ir tikrinami? Kas pasirašo valdymo sprendimus? Kaip reguliavimo institucijos mato struktūrą? Kaip auditorius patikrins balansus tarp piniginių ir vietų? Nė vienas iš šių veiksnių neturi įtakos kasdieniam PnL, kol jis staiga neveikia. Custody is not just a wallet choice Priežiūra – ne tik piniginės pasirinkimas Daugelis fondų valdytojų tvarko saugojimą kaip techninį pageidavimą, o ne rizikos sistemą. karštos piniginės, šaltos piniginės, MPC, mainai, savikontrolė. Instituciniu požiūriu globos teisė atsako į daug gilesnius klausimus.Ar turtas yra atskirtas?Kas turi įgaliojimus jį perkelti?Kokios kontrolės priemonės egzistuoja siekiant užkirsti kelią vienašaliams veiksmams?Kas atsitinka, jei paslaugų teikėjas žlunga?Ar turtas yra apsaugotas nemokumo atveju? Dėl lėšų, kurios aktyviai prekiauja, turtas neišvengiamai sėdi biržose.Tai įveda valiutos keitimo riziką.Daugeliu atvejų tie turtai nebetaikomi šalto saugojimo apsaugomis ar draudimu, kai jie diegiami prekybai.Tai nėra trūkumas, bet tai yra rizika, kurią reikia suprasti, atskleisti ir valdyti. Fondų valdytojai dažnai atkreipia dėmesį į tai, kad investuotojams mažiau rūpi, iš kur ateina alfa, o daugiau - kur naktį miega turtas. NAV and reporting are not trivial in crypto NAV ir ataskaitų teikimas nėra trivialus kriptografijoje Tradiciniai fondai remiasi administratoriais, kad apskaičiuotų NAV, naudodami gerai įtvirtintus kainodaros srautus ir atsiskaitymo konvencijas. Kainų šaltiniai skiriasi. Likvidumas skiriasi. Turtas gali būti susietas, užrakintas, sujungtas arba taikomas protokolo taisyklėms. Įmonių veiksmai atrodo kaip forkai ir oro lašai, o ne dividendai ir suskaidymai. Fondas, kuris negali sukurti nuoseklios, audituojamos NAV, stengsis surinkti institucinį kapitalą, neatsižvelgiant į veiklos rezultatus. Governance is not optional at scale Valdymas nėra pasirenkamas mastu Ankstyvieji kriptografiniai fondai dažnai veikia neformaliai. Sprendimai priimami greitai. Kontrolė yra lengva. Tas lankstumas gali būti privalumas, kai kapitalas yra mažas ir komanda yra griežta. Jis tampa įsipareigojimu, kai turtas auga. Investuotojai tikisi valdybų.Jie tikisi nepriklausomos priežiūros.Jie tikisi, kad konfliktai bus dokumentuoti ir valdyti.Jie tikisi aiškios delegacijos tarp investicijų vadovo, operatorių ir paslaugų teikėjų. Tą patį tikisi ir reguliuotojai. Valdymas – tai ne inovacijų sulėtėjimas, o užtikrinimas, kad kai kas nors vyksta negerai, būtų sukurta sistema, kuria reaguoti nesunaikinant pasitikėjimo. Compliance is part of the product, not a tax on it Atitikimas yra produkto dalis, o ne mokestis už jį AML, KYC, sankcijų tikrinimas, FATCA, CRS. Tai nėra įdomios temos fondų valdytojams, kurie nori kurti ir prekiauti. Daugelis kriptovaliutų valdytojų mano, kad atitiktis gali būti sutvarkyta vėliau arba užsakoma pigiai. Fondas, kuris gauna atitikties klaidą, susiduria ne tik su reguliavimo rizika, bet ir su banko rizika, sandorio šalies rizika ir reputacijos rizika. Institutional capital does not fund experiments Institucinis kapitalas nefinansuoja eksperimentų Yra nuolatinis įsitikinimas, kad kriptografijos institucijos galiausiai atpalaiduos savo standartus, nes turto klasė subręsta. Jie lygina kriptografinius fondus su tradiciniais rizikos draudimo fondais ir klausia, kodėl standartai turėtų būti mažesni, o ne didesni. Jie yra patogūs su nepastovumu, jie nėra patogūs su veiklos dviprasmiškumu. The CV5 platform model exists for a reason CV5 platformos modelis egzistuoja dėl priežasties Štai kodėl daugelis sėkmingiausių kriptografinių fondų valdytojų nebegali sukurti visko patys. Platforma sugeria veiklos sudėtingumą, todėl vadybininkas gali sutelkti dėmesį į strategiją ir vykdymą. Investuotojai įgyja nuoseklumą. Vadybininkai įgyja patikimumą. CV5 Capital, šis modelis kartojasi. lėšos, kurios plečiasi greičiausiai, ne visada yra tie, kurie turi labiausiai agresyvias strategijas. Crypto funds are becoming financial institutions Kripto fondai tampa finansinėmis institucijomis Nesvarbu, ar fondų valdytojams tai patinka, ar ne, kriptografinio fondo valdymas vis labiau primena finansų įstaigos valdymą. Įrankiai yra skirtingi. Rinkos yra naujos. Tačiau lūkesčiai, susiję su rizikos valdymu, valdymu, atitiktimi ir skaidrumu, sparčiai konverguoja. Prekybos žetonai yra matoma darbo dalis. Infrastruktūra, esanti po ja, lemia, ar fondas išgyvena sėkmę. Fondų valdytojai, kurie tai supranta anksti, sukuria lėšas, kurios trunka. Parašė CV5 Capital, Kaimane įsikūrusi platforma, palaikanti institucinius kriptografinius fondus su valdymo, saugojimo ir veiklos infrastruktūra. Ši istorija buvo paskelbta pagal HackerNoon verslo dienoraščių programą. Ši istorija buvo paskelbta HackerNoon's . Business Blogging Program Verslo dienoraščių programa
