Короткий ответ: потому что это не была обычная продажа M&A. Это была политически разработанная вырезка под угрозой запрета, с собственностью, управлением, данными и контролем алгоритмов, предварительно согласованными правительством США.Эта структура разбила цену наклейки - даже если основной бизнес TikTok, вероятно, поддерживает гораздо более высокую оценку в обычное время. Репортаж (цитируя Financial Times), TikTok . . Рейтер U.S. revenue was about $16B in 2023 What just happened—and why was $14B enough to buy TikTok US (i.e. $2B less than yearly revenue)? Что именно произошло — и почему было достаточно $14 млрд, чтобы купить TikTok US (т.е. $2 млрд меньше, чем годовой доход)? 25 сентября 2025 года Белый дом заявил, что американский бизнес TikTok будет передан новой, контролируемой США компании. Цифра, которая удивила многих $14B Структура: американские инвесторы берут контролирующую долю; владение ByteDance ограничено менее чем на 20%; 7-членный совет имеет шестерых американцев и одного назначенного ByteDance; новый субъект получает оперативный контроль в США, но под жесткими ограничениями на данные, контент и алгоритм (Financial Times). Число: Аналитики и журналисты быстро отметили, что $14B, вероятно, относится к узкому определению - операционная единица США под сильно ограниченной структурой - а не весь глобальный бизнес TikTok. Основные реакции запечатлели странность... «Оценка в 14 миллиардов долларов... значительно ниже прогнозов». ... ... Блумберг / Yahoo Это число в 14 миллиардов долларов может быть не тем, что кажется». Бизнес инсайдер Три основные причины: Why so low? Это вынужденный вырез, а не свободная рыночная продажа.Когда альтернатива «запрещается», приобретатели могут требовать резких скидок. Покупатели не получают полного контроля над алгоритмом, данными или умеренностью контента — многие рычаги остаются под контролем. Позиция Китая, правоохранительные органы и риск отступления все толкают вниз цену, которую кто-то готов заплатить. How the U.S. government was involved (and why it matters) Как было вовлечено правительство США (и почему это важно) Эта сделка так же политика, как и сделка.Рука правительства была повсюду. Законодательный триггер (H.R. 7521): В 2024 году Конгресс принял Закон о защите американцев от иностранных контролируемых приложений противника, который фактически требует деэскалации «иностранных контролируемых противником» приложений или запрета США. Исполнительные приказы в 2025 году: Белый дом использовал сроки и продления и, наконец, одобрение структуры, чтобы заставить импульс и легитимность. Угроза отключить TikTok в США — закрыть его полностью для 170 миллионов американцев — позволила правительству добиться очень жесткого контроля. Продолжающийся надзор: Модерация контента, доступ к алгоритмам, суверенитет данных и аудит остаются в условиях надзора, навязанных или ожидаемых правительством. На X, администрация подтолкнула свою рамку: «Я чувствую уверенность, что мы успешно отделили эту компанию от TikTok глобального...» — и @ ВП ) «Американские инвесторы на самом деле будут контролировать алгоритм». — JD Vance Замечания Другими словами, это никогда не было чисто коммерческим переговором, а . regulation-driven settlement Precedent used—and new precedent set (especially for Chinese-owned social apps) Предыдущий используемый — и новый прецедент (особенно для китайских социальных приложений) Existing playbook CFIUS/National Security carve-outs: Соединенные Штаты уже давно используют девеститации, мониторинг, локализацию данных и аудиторские режимы по иностранным приобретениям с соображениями безопасности. «Предложение Oracle» 2020 года: В предыдущем политическом столкновении был план включить американский надзор над кодом TikTok через Oracle; хотя он никогда не был полностью закрыт, эти предыдущие переговоры дали шаблонные идеи. Споры как давление: TikTok/ByteDance оспаривали элементы в суде (Первая поправка, надлежащий процесс), но фиксированные сроки и позиция исполнения сузили варианты. What’s new here Это не просто «мы можем заблокировать вашу сделку» — это «продать или пойти в темноту». Вместо того, чтобы просто ограждать данные или проводить аудит, правительство требует контроля (или вето) основной логики рекомендаций. Шесть американцев: один состав команды ByteDance, плюс <20% коэффициент доли, являются необычно предписывающими ограничениями в управлении. $14B становится инструментом повествования — «мы спасли TikTok, но только по этой цене» — что сигнализирует о новом режиме государственной оценки в технологических сделках. Вместе это может стать для любого высокопользовательского китайского (или «иностранного противника») социального, контентного или алгоритмического приложения с глубоким проникновением в США. default template Who owns TikTok now? Кому принадлежит TikTok сейчас? Новая американская организация владеет ~80% контроля, в то время как ByteDance владеет <20% (Reuters). Американцы занимают шесть из семи мест в совете директоров; ByteDance получает одного назначенного. Американская организация претендует на оперативный контроль над данными, алгоритмами и решениями по содержанию (в рамках правил надзора). ByteDance сохраняет маршруты дохода через лицензирование алгоритма и получение дохода от своей доли в меньшинстве. Таким образом, TikTok USA теперь является Американская, но не полностью отделенная от интересов ByteDance. hybrid Why this deal makes sense (for all sides) Почему эта сделка имеет смысл (для всех сторон) Для Вашингтона: вы избегаете перерыва, утверждаете суверенитет над социальными рекомендациями и создаете тест-казус, балансирующий открытость и безопасность. Для инвесторов / приобретателей: Вы получаете доступ к большому американскому рекламному/творческому двигателю TikTok — при более четкой правовой определенности (пока вы принимаете ограничения). Для ByteDance / China: Вы сохраняете присутствие в США (хотя и разбавленное), сохраняете некоторую опережение и избегаете полного разрыва базы пользователей или потери репутации. Для создателей / рекламодателей: Экзистенциальный риск запрета устранен; бренды могут планировать, инвестировать и оставаться в аукционе. Но это не обходится без затрат — ограничения на скорость, развертывание функций, гибкость алгоритмов и политический контроль весят тяжело. Why the valuation “gap” is plausible (and not purely unfair) Почему «разрыв» в оценке правдоподобен (а не чисто несправедлив) Если доход TikTok в США составляет $16B, почему покупатель не платит $100B+? Соглашение США относится только к ограниченному сегменту (операции США по условиям соблюдения), а не к глобальному бизнесу. Покупатели получают меньше контроля, чем в обычном M&A (алгоритм, контент, надзор). Дисконтирование рисков: регулятивные сдвиги, трения при исполнении, китайские возражения, юридические вызовы и смещение политики все требуют корректировки вниз. Лифтинг правительства означал «переговоры с властью», а не рыночную логику. Так что $14B не отражает полный потенциал TikTok — это отражает то, что кто-то готов заплатить в условиях трудностей и ограничений. What this means for creators, advertisers, and users Что это означает для создателей, рекламодателей и пользователей : стабильность возвращается, но инновации продуктов могут замедлиться под оградой. • Кампании могут возобновиться с меньшей экзистенциальной неопределенностью, но проверка прилегания контента усиливается. Приложение остается, но ожидайте некоторого трения, доверительных ярлыков, периодических аудитов и, возможно, сдвигов контента по мере внедрения норм управления. Creators Advertisers Users How TikTok likely evolves next (AI fueled speculation) Как TikTok, вероятно, будет развиваться дальше (спекуляции, основанные на ИИ) Алгоритмы, журналы аудита, рабочие процессы управления изменениями могут стать многоразовыми модулями соответствия. С американским контролем TikTok Shop, атрибуция и платежи будут переработаны, чтобы быть дружественными к аудиту и прозрачными. Отчеты о прозрачности, обращения, аудит третьих лиц и показатели доверия, видимые пользователям, станут функциями. Если ограниченный американский субъект выполняет свои функции, будущие оценки (или IPO) могут снова приблизиться к «нормальным» множествам. Страны, союзники с США, могут воспроизводить рамки алгоритма опеки / отмены или запрета через социальные или ИИ-платформы. TikTok bottomline Долгое дно TikTok U.S. не «продал за $14B» так, как думают люди, когда сравнивают оценки платформы. Чтобы сохранить американское приложение в живых , с и а Плюс В этом необычном контейнере, является номером политики — меньше вердикта о реальной заработной силе TikTok, чем цена Если новая организация выполняет чистоту и поддерживает рост, не удивляйтесь, когда будущие знаки возвращаются к тому, что сеть действительно стоит. accepted a government-designed spinoff American control ByteDance under 20% U.S.-dominated board algorithm/data constraints $14B regulatory permission

The is an opinion piece based on the author’s POV and does not necessarily reflect the views of HackerNoon.

This story contains AI-generated text. The author has used AI either for research, to generate outlines, or write the text itself. 

MediaBias.TECH

We publish deeply researched (and often vastly underread) academic papers about our collective omnipresent media bias.

MediaBias's

Этот звук создан на языке оригинала истории!

Слишком долго; Читать

Boost your HackerNoon story @ $159.99! 🚀

Как TikTok U.S. при $16B годовой доход продается только за $14B?

About Author

КОММЕНТАРИИ

БИРКИ

ЭТА СТАТЬЯ БЫЛА ПРЕДСТАВЛЕНА В

Related Stories

Краткое введение в теорию мозга Больцмана

Утечка информации о системе Claude Sonnet 3.5: судебно-медицинский анализ

Рост криптовалют: создание эффективных образов пользователей

Невидимые слои: почему интервью с пользователями являются незаменимым активом

Краткое введение в теорию мозга Больцмана

Утечка информации о системе Claude Sonnet 3.5: судебно-медицинский анализ

Рост криптовалют: создание эффективных образов пользователей

Невидимые слои: почему интервью с пользователями являются незаменимым активом

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps