短い答え:これは通常のM&A販売ではなかったため、それは禁止の脅威のもとで政治的に設計された彫刻であり、所有権、統治、データ、アルゴリズムコントロールが米国政府によって事前に交渉されたためです。 報道(Financial Timesを引用)TikTok で。 ロイター U.S. revenue was about $16B in 2023 What just happened—and why was $14B enough to buy TikTok US (i.e. $2B less than yearly revenue)? 何が起こったのか?なぜ14億ドルでTikTok US(年間収益より2億ドル少ない)を買うのに十分だったのか? 2025年9月25日、ホワイトハウスはTikTokの米国の事業を米国が支配する新しい会社に移転すると発表した。 多くの人々を驚かせた人物。 $14B 構造:米国の投資家がコントロール株を取得し、ByteDanceの所有権は20%以下に制限され、7名の取締役会には6名のアメリカ人と1名のByteDanceの指名者がおり、新しいエンティティは米国で運用コントロールを取得しますが、データ、コンテンツ、アルゴリズムに厳しい制限があります(Financial Times)。 数字:アナリストとジャーナリストはすぐに、14Bドルは恐らく狭い定義 - 厳密な構造の下の米国のオペレーティングユニット - 完全なグローバルTikTokビジネスではないと指摘しました。 メインストリームの反応は不思議を捕らえました... 「14億ドルの評価...予想を大幅に下回っています。 ・・・ ・・・ ブルームバーグ/Yahoo この14億ドルの数字は、思われるようなものではないかもしれない」 ビジネスインサイダー 3大理由: Why so low? 自由市場の売却ではなく、強制的に彫刻されたものであり、代替案が「禁止」である場合、買主は急激な割引を要求することができる。 購入者はアルゴリズム、データ、またはコンテンツの調整を完全にコントロールすることはありません - 多くのハイバーは監視の下にあります。 中国の姿勢、規制執行、そして後退のリスクは、誰かが支払う覚悟のある価格を下げる。 How the U.S. government was involved (and why it matters) 米国政府がどのように関与したか(そしてなぜ重要なのか) この取引は、取引と同じくらいの政治であり、政府の手はどこにでもあった。 法的トリガー(H.R. 7521):2024年、議会は「外国の敵対者による制御されたアプリケーション保護法」を可決し、実際には「外国の敵対者による制御」アプリケーションの売却または米国の禁止を要求した。 2025年の執行命令:ホワイトハウスは期限と延長、そして最終的に構造の承認を使用して動きと正当性を強要しました。 交渉の利回り:米国でTikTokを削減するという脅威(約17000万人のアメリカ人にとって完全に閉鎖)は、政府が非常に厳しい制御を推し進めることを可能にした。 コンテンツの抑制、アルゴリズムアクセス、データ主権、および監査は、政府が課すまたは期待する監視条件の下に留まります。 Xに政府は「我々はこの会社をTikTokグローバルから成功裏に分離した」と述べた。 そして @VP ( ) 「アメリカの投資家は実際にアルゴリズムをコントロールするだろう」(JD・ヴァンス) コメント 言い換えれば、これは決して純粋な商業交渉ではなく、 . regulation-driven settlement Precedent used—and new precedent set (especially for Chinese-owned social apps) 以前の使用と新しい先例セット(特に中国所有のソーシャルアプリ) Existing playbook CFIUS/National Security Carve-outs: 米国は長い間、セキュリティ上の懸念を抱えた外国の買収について、脱出、モニター、データローカライゼーション、および監査体制を使用してきました。 2020年の「オラクルの提案」:以前の政治的な対立では、Oracleを通じてTikTokのコードの米国の監督を組み込む計画がありましたが、完全に閉鎖されたことはありませんでしたが、以前の交渉はテンプレートアイデアを提供しました。 プレッシャーとしての訴訟:TikTok/ByteDanceは裁判所で要素(第1修正案、適切な手続き)に異議を唱えましたが、定められた期限と執行姿勢が選択肢を狭めました。 What’s new here 大規模な消費者アプリの法的「ディヴェストまたは禁止」は、「我々はあなたの取引をブロックするかもしれない」だけでなく、「売るか暗くなる」です。 データの壁や監査だけではなく、政府はコア勧告論理のコントロール(または否決)を要求する。 The six Americans: one ByteDance board composition, plus <20% stake cap, are unusually prescriptive governance constraints. 六人のアメリカ人:一つのByteDanceボード構成、および20%の株式上限は、異常に規制的な政府制限です。 14Bドルは「我々はTikTokを救ったが、この価格でしかない」という話のツールとなり、テクノロジー取引における国家主導の評価の新しいモードを示している。 一緒に、これが成り立つかもしれない。 高ユーザの中国語(または「外国の敵」)のソーシャル、コンテンツ、またはアルゴリズムアプリケーションで、深い米国の浸透。 default template Who owns TikTok now? 今は誰がTikTokを所有しているのか? 新たな米国企業は80%を支配し、ByteDanceは20%を保有している(ロイター) アメリカ人は7つの取締役会の席のうち6つを占め、ByteDanceは1人の指名を得る。 米国企業は、データ、アルゴリズム、コンテンツ決定(監督規則の範囲内)の運用管理を主張している。 ByteDanceはアルゴリズムをライセンスし、マイノリティ株から収益を得ることで収益ルートを維持します。 TikTok U.S.は現在、 : アメリカで運営されているが、ByteDanceの利益から完全に切り離されていない。 hybrid Why this deal makes sense (for all sides) なぜこの合意は意味があるのか(すべての当事者にとって) ワシントンにとって、あなたはブラックオフを避け、社会勧告に対する主権を主張し、オープンさとセキュリティをバランスをとるテストケースを作成します。 投資家/買収者:TikTokの大規模な米国の広告/クリエイターエンジンにアクセスできる(制約を受け入れる限り)。 ByteDance/China: あなたは米国の存在を維持する (たとえ減少したとしても)、いくつかの上昇を維持し、ユーザーベースの完全な分断や評判の喪失を避ける。 クリエイター/広告主:禁止の生存的リスクが除去され、ブランドは計画し、投資し、競売に留まることができます。 しかし、速さ、機能の展開、アルゴリズムの柔軟性、政治的監視の制限はすべて重い。 Why the valuation “gap” is plausible (and not purely unfair) なぜ評価「ギャップ」が信頼できるのか(純粋に不公平ではない) もしTikTokの米国の収益が$16Bなら、なぜ買い手が$100B+を支払わないのでしょうか。 米国の合意は、制限された部分(合意条件下での米国の業務)、グローバルビジネスではありません。 買い手は通常のM&A(アルゴリズム、コンテンツ、監督)よりもコントロールが少ない。 リスク削減:規制の逆転、執行の摩擦、中国の異議、法的課題、政治の転換はすべて下向きの調整を必要とする。 政府のレバレッジは、市場論理ではなく「権力からの取引」を意味していた。 したがって、14BドルはTikTokの全潜在能力を反映するものではなく、困難と制約の下で誰かが支払う用意があるものを反映しています。 What this means for creators, advertisers, and users これは作成者、広告主、ユーザーにとって何を意味しますか? 安定性が戻りますが、製品革新はガードレールの下で遅くなります。 キャンペーンは、より少ない実存的不確実性で再開することができますが、コンテンツの隣接性の監視が強化されます。 : app は残りますが、いくつかの摩擦、信頼ラベル、定期的な監査、およびたぶんコンテンツの変化は、ガバナンス規範が組み込まれるように期待します。 Creators Advertisers Users How TikTok likely evolves next (AI fueled speculation) TikTokが次にどう進化するか(AI駆動の憶測) アルゴリズムエスロウ、監査ログ、変更制御ワークフローは、再利用可能なコンプライアンスモジュールになる可能性があります。 米国のコントロールにより、TikTok Shop、割り当て、支払いは監査に優しく、透明になるように再構築されます。 透明性レース 透明性レポート、訴え、第三者監査、ユーザーに見える信頼度数が機能になります。 制限された米国企業が実現する場合、将来の評価(またはIPO)は再び「正常」の倍数に近づく可能性があります。 米国と同盟国は、ソーシャルプラットフォームやAIプラットフォーム上でアルゴリズム保護/ディヴェスト・オブ・バン・フレームワークを複製する可能性がある。 TikTok bottomline TIKTOK bottomline TikTok U.S.は、人々がプラットフォームの評価を比較するときに意味するように「14Bドルで売った」のではありません。 アメリカのアプリを生かし続けるために , with そしてA もっと この不思議なコンテナで、 ポリシーナンバーは、TikTokの本当の収益力についての判決は、価格よりも少ない。 新しいエンティティがきれいに実行し、成長を続けているなら、将来のマークがネットワークの実際の価値に戻ると驚かないでください。 accepted a government-designed spinoff American control ByteDance under 20% U.S.-dominated board algorithm/data constraints $14B regulatory permission

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TikTok U.S.が16Bドルの年収で14Bドルしか売れなかったのはなぜですか?

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