Rövid válasz: mert ez nem egy normális M&A értékesítés volt. Ez egy politikailag tervezett kivágás a tilalom fenyegetésével, a tulajdonjoggal, az irányítással, az adatokkal és az algoritmus-ellenőrzésekkel, amelyeket az amerikai kormány előre tárgyalt. A Financial Times (a TikTok szerint) A . A Reuters U.S. revenue was about $16B in 2023 What just happened—and why was $14B enough to buy TikTok US (i.e. $2B less than yearly revenue)? Mi történt – és miért volt elég 14 milliárd dollár a TikTok US megvásárlásához (azaz 2 milliárd dollárral kevesebb, mint az éves bevétel)? 2025. szeptember 25-én a Fehér Ház bejelentette, hogy a TikTok amerikai üzletágát egy új, amerikai ellenőrzésű vállalatnak adják át. Egy szám, ami sokakat meglepett. $14B A struktúra: az amerikai befektetők ellenőrző részesedést vállalnak; a ByteDance tulajdonjogát 20% alá korlátozzák; egy 7 tagú igazgatótanácsnak hat amerikai és egy ByteDance kinevezettje van; az új szervezet működési ellenőrzést kap az Egyesült Államokban, de az adatok, a tartalom és az algoritmus szigorú korlátozása alatt (Financial Times). Az elemzők és a riporterek gyorsan jelezték, hogy a 14 milliárd dollár valószínűleg egy szűk meghatározásra utal - az amerikai operatív egység súlyosan korlátozott struktúrában - nem a teljes globális TikTok üzlet. A mainstream reakciók megragadták a furcsaságot... „A 14 milliárd dolláros értékelés ... jóval az előrejelzések alá esik.” — ... ... A Bloomberg és a Yahoo Ez a 14 milliárd dolláros szám talán nem az, aminek látszik.” Üzleti Insider Három nagy ok: Why so low? Ez egy kényszerített kivágás, nem szabadpiaci értékesítés. Amikor az alternatíva „tiltás”, a vásárlók meredek kedvezményeket követelhetnek. A vásárlók nem kapnak teljes ellenőrzést az algoritmusról, az adatokról vagy a tartalom moderálásáról - sok tőkeáttétel felügyelete alatt áll. Kína álláspontja, szabályozási végrehajtása és a visszalépés kockázata mind csökkenti azt az árat, amit valaki hajlandó fizetni. How the U.S. government was involved (and why it matters) Hogyan vett részt az amerikai kormány (és miért számít) Ez a megállapodás annyira politika, mint tranzakció.A kormány keze mindenhol volt. H.R. 7521: 2024-ben a Kongresszus elfogadta az amerikaiak külföldi ellenfél által ellenőrzött alkalmazásokkal szembeni védelméről szóló törvényt, amely hatékonyan megköveteli a „külföldi ellenfél által ellenőrzött” alkalmazások elidegenítését vagy az Egyesült Államok tilalmát. Végrehajtó rendeletek 2025-ben: A Fehér Ház határidőket és meghosszabbításokat használt, és végül jóváhagyta a struktúrát, hogy lendületet és legitimitást kényszerítsen. A tárgyalási tőkeáttétel: Az Egyesült Államokban a TikTok megszüntetésének fenyegetése – a ~170 millió amerikai számára történő teljes leállítás – lehetővé tette a kormány számára, hogy nagyon szigorú ellenőrzéseket hajtson végre. Folyamatos felügyelet: A tartalom moderálása, az algoritmus-hozzáférés, az adatok szuverenitása és az ellenőrzés a kormány által előírt vagy várt felügyeleti feltételek mellett marad. Az X-en az adminisztráció elindította a keretezését: „Biztos vagyok benne, hogy sikeresen elkülönítettük ezt a céget a TikTok globális ...” és A VP ) az "Az amerikai befektetők valójában irányítják az algoritmust." - JD Vance Megjegyzések Más szóval: ez soha nem volt tisztán kereskedelmi tárgyalás, hanem . regulation-driven settlement Precedent used—and new precedent set (especially for Chinese-owned social apps) Korábban használt – és új precedens (különösen a kínai tulajdonú szociális alkalmazások esetében) Existing playbook CFIUS / nemzetbiztonsági kivágások: Az Egyesült Államok már régóta használja az elidegenítéseket, a monitorokat, az adatlokalizációt és az ellenőrzési rendszereket a biztonsággal kapcsolatos külföldi felvásárlásokra. „Oracle javaslat” 2020: Egy korábbi politikai összecsapásban volt egy terv, hogy az Egyesült Államok felügyelje a TikTok kódját az Oracle-en keresztül; bár soha nem zárult le teljesen, a korábbi tárgyalások sablon ötleteket adtak. Bírósági nyomás: A TikTok/ByteDance bíróságon vitatta az elemeket (első módosítás, kötelező eljárás), de a rögzített határidők és a végrehajtás álláspontja szűkítette a lehetőségeket. What’s new here Ez nem csak „lehet, hogy blokkoljuk a tranzakciót” – ez „eladni vagy sötétedni”. Ahelyett, hogy csak adatkerítéseket vagy auditokat végezne, a kormány az alapvető ajánlások logikájának ellenőrzését (vagy vétójogát) követeli. A hat amerikai: egy ByteDance-tábla összetétele, plusz <20% tőkeáttétel, szokatlanul előíró kormányzási korlátozások. A 14 milliárd dollár egy narratív eszköz – „megmentettük a TikTok-ot, de csak ezzel az áron” –, amely jelzi az állam által vezérelt értékbecslés új módját a tech-megállapodásokban. Ezek együttesen válhatnak a bármely magas felhasználói szintű kínai (vagy „külföldi ellenfél”) szociális, tartalmi vagy algoritmikus alkalmazás mély amerikai behatolással. default template Who owns TikTok now? Ki birtokolja most a TikTok-ot? Az új amerikai szervezet ~80% -ot birtokol, míg a ByteDance <20% -ot birtokol (Reuters). Az amerikaiak a hét igazgatótanácsból hat helyet töltenek be; a ByteDance egy kinevezést kap. Az amerikai szervezet az adatok, az algoritmusok és a tartalmi döntések üzemeltetési ellenőrzését állítja (felügyeleti szabályok keretében). A ByteDance megtartja a bevételi útvonalakat az algoritmus engedélyezésével és a kisebbségi részesedéséből származó hozamok megszerzésével. Az Egyesült Államok jelenleg a Amerikai működtetésű, de nem teljesen elválasztva a ByteDance érdekeitől. hybrid Why this deal makes sense (for all sides) Miért van értelme ennek a megállapodásnak (minden fél számára) Washington számára: elkerülheted a szünetet, a szuverenitást a társadalmi ajánlások felett, és létrehozhatod a nyitottságot és a biztonságot kiegyensúlyozó teszthelyzetet. A befektetők / vásárlók számára: Hozzáférést kap a TikTok nagy amerikai hirdetési / alkotó motorjához – világosabb jogbiztonság mellett (mindaddig, amíg elfogadja a korlátozásokat). ByteDance / Kína: Megtartja az amerikai jelenlétet (bár hígítva), tartsa meg a felfelé mutató részeket, és elkerülje a felhasználói bázis teljes szétválasztását vagy a hírnév elvesztését. Az alkotók / hirdetők számára: A tilalom fennálló kockázata megszűnik; a márkák megtervezhetik, befektethetnek és maradhatnak az árverésen. De ez nem költségtelen – a sebességre, a funkciók bevezetésére, az algoritmus rugalmasságára és a politikai ellenőrzésre vonatkozó korlátozások mind súlyosak. Why the valuation “gap” is plausible (and not purely unfair) Miért valószínű az értékelési „különbség” (és nem tisztán tisztességtelen) Ha a TikTok amerikai bevétele ~16B dollár, akkor miért nem fizet egy vásárló 100B+ dollárt? Az amerikai megállapodás csak korlátozott részre vonatkozik (az amerikai műveletek megfelelési feltételekkel), nem pedig a globális üzletre. A vásárlók kevesebb ellenőrzést kapnak, mint egy normál M&A (algoritmus, tartalom, felügyelet). A kockázatcsökkentés: a szabályozási visszafordulások, a végrehajtási súrlódások, a kínai kifogások, a jogi kihívások és a politika megváltoztatása mind lefelé irányuló kiigazítást igényelnek. A kormány tőkeáttétele azt jelentette, hogy „megállapodnak a hatalomról”, nem pedig a piaci logikáról. Tehát a 14 milliárd dollár nem tükrözi a TikTok teljes potenciálját – tükrözi azt, amit valaki hajlandó fizetni a nehézségek és a korlátozások alatt. What this means for creators, advertisers, and users Mit jelent ez az alkotók, a hirdetők és a felhasználók számára A stabilitás visszatér, de a termékinnováció lelassulhat. A kampányok kevésbé létező bizonytalansággal folytatódhatnak, de a tartalomközeledés ellenőrzése fokozódik. Az alkalmazás megmarad, de várjon néhány súrlódást, bizalmi címkéket, időszakos ellenőrzéseket és talán tartalmi változásokat, ahogy a kormányzási normák beépülnek. Creators Advertisers Users How TikTok likely evolves next (AI fueled speculation) Hogyan TikTok valószínűleg fejlődik a következő (AI-alapú spekuláció) Az algoritmusok, az audit naplók, a változás-ellenőrzési munkafolyamatok újrahasznosítható megfelelőségi modulokká válhatnak. Az Egyesült Államok ellenőrzése, a TikTok áruház, az attribúció és a kifizetések újra kell alakítani, hogy ellenőrizhető és átlátható legyen. Az átláthatósági jelentések, fellebbezések, harmadik féltől származó ellenőrzések és a felhasználó által látható bizalmi mutatók funkciókká válnak. Ha a korlátozott amerikai szervezet teljesít, a jövőbeli értékelések (vagy IPO-k) ismét közelebb kerülhetnek a „normális” sokszorosokhoz. Az Egyesült Államokkal szövetséges országok megismételhetik az algoritmus-megőrzési / divest-or-ban keretrendszereket a szociális vagy AI platformokon. TikTok bottomline Kezdőlap Bottomline A TikTok USA nem „értékesített 14 milliárd dollárért” úgy, ahogyan az emberek azt gondolják, amikor összehasonlítják a platform értékeléseit. Az amerikai alkalmazás életben tartása Azokkal a és a Még több Ebben a szokatlan konténerben, a politika száma – kevesebb az ítélet a TikTok valódi jövedelmezőségéről, mint az ár Ha az új entitás tisztán teljesít és folyamatosan növekszik, ne lepődj meg, ha a jövőbeli jelek visszatérnek ahhoz, amit a hálózat valójában ér. accepted a government-designed spinoff American control ByteDance under 20% U.S.-dominated board algorithm/data constraints $14B regulatory permission

The is an opinion piece based on the author’s POV and does not necessarily reflect the views of HackerNoon.

This story contains AI-generated text. The author has used AI either for research, to generate outlines, or write the text itself. 

MediaBias.TECH

We publish deeply researched (and often vastly underread) academic papers about our collective omnipresent media bias.

MediaBias's

Ez a hanganyag a történet eredeti nyelvén készült!

Túl hosszú; Olvasni

Boost your HackerNoon story @ $159.99! 🚀

Hogyan értékesített TikTok USA 16 milliárd dolláros éves bevételével csak 14 milliárd dollárért?

About Author

HOZZÁSZÓLÁSOK

HANG TAGOK

EZT A CIKKET BEMUTATTA

Related Stories

On OpenAI Failed Board Coup of Sam Altman & the Danger of Leaving AI Fate in the Hands of a Few

HackerNoon Raises $250k at $50M Valuation From Forward Research

The Little Shop at Fishbourne

Of The First and Last Things: Part 4

On OpenAI Failed Board Coup of Sam Altman & the Danger of Leaving AI Fate in the Hands of a Few

HackerNoon Raises $250k at $50M Valuation From Forward Research

The Little Shop at Fishbourne

Of The First and Last Things: Part 4

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps