今年も私が亜熱帯の山々から北日本の雪に覆われた山々へキャンプを張る季節がやってきました。世界クラスのパウパウのほかに、北海道のスキーのもう一つの楽しみは、素晴らしい海の幸です。私の好きな甲殻類の一つは北海道産タラバガニです。もちろん、急速冷凍カニは世界中のどこでも、かなりの期間購入できますが、ここではマスターシェフの手によってカニの味が表現され、おいしい食事を作ります。 私がスキーをする中心街には、何十年もの間、最高においしい冷製カニ足を作り続けている気難しいオーストラリア人がいます。友人たちと私が初めて彼のレストランで食事をしようとしたとき、彼と私は波乱万丈なスタートを切りました。あまりに攻撃的な香港の金融関係者たちは、このマスターシェフと相性が合わなかった。長年にわたり、関係は改善され、コロナウイルス以前には、ほぼいつでも夜に来店して、予約なしでカニ足をむしゃむしゃ食べられる席に座ることができました。茹でて冷やしたカニの足は、この動物の魅力を最大限に表現しています。残念ながら、新型コロナウイルス感染症以降、彼はテイクアウトのみを行っています。しかし、たとえシャレーで食べたとしても、その味は依然として崇高であることを保証します。 タラバガニの足と金融市場の共通点は何ですか?すべての材料や投資テーマには、他のすべてに勝る表現があります。現在進行中の法定通貨の劣化について考えるとき、不潔な法定通貨金融システムの終焉から利益を得る最善の方法は何でしょうか?この取引を最も適切に表現するのは何ですか? これは私のお気に入りのチャートの 1 つで、ビットコイン、そしてより広い意味での仮想通貨が法定通貨の価値を下げる取引を最もよく表していることを明確に示しています。私はビットコイン (白)、金 (黄)、S&P 500 (緑)、ナスダック 100 (赤) を米国連邦準備制度 (FED) のバランスシートでデフレートし、2020 年 1 月 1 日からそれぞれを 100 として指数化しました。ビットコインは 228 上昇しています。 % となり、他のリスク資産はすべて無視されます。 ビットコインが取引所で取引され始めた2010年以降の資産をインデックスすると、結果はさらにビットコインに有利となる。 根本的に、なぜこのようなことが起こるのでしょうか？暗号通貨は、お金と金融を国家から切り離す動きを表しています。コンピューター、インターネット、そして最も重要な暗号証明を使用して、私たち人類はこれまで知られている中で最も困難なお金であるビットコインを作成しました。そして私たちは、イーサリアムなどのパブリックブロックチェーンネットワークを活用したまったく新しい分散型金融システム（DeFi）を作成しました…他にもありますが、どれもクソなので言及しません;）。この新しい仮想通貨金融システムは、国家とその銀行手先による暴力的な強制ではなく、数学と、不満を抱いている人々からの草の根の支援に依存しています。単にエネルギーが変換されただけの資本が、劣化のない安全な場所を探しているため、仮想通貨の世界にも少しずつ浸透しつつあります。しかし、法定通貨換算での暗号通貨の時価総額は、すべての法定金融資産の総額と比較すると微々たるものです。だからこそ、法定金融システムの崩壊から逃れてきた少量の資本が、これほど短期間でこれほど大きな利益を生み出すことができるのです。 暗号通貨内のすべてのコイン、トークン、投資テーマは平等ではありません。今年の締めくくりに、善意の人々や単なる昔ながらの愚か者によって売られている仮想通貨価値の罠について取り上げたいと思います。いつものように、私の目標は、異なる視点を提示し、読者に疑問を残すことです。これらの質問に答えることで、より適切な投資決定を下せるようになります。 アヒルのジェイ 私のエッセイ「 私はジェイ・パウエルFRB議長はせいぜいバッド・ガール・イエレン米国財務長官のタオルボーイにすぎないと意見した。イエレン氏とその大ボスであるスロージョー米大統領のより広範な目標に対する同氏の従順さは、12月のFOMC記者会見で全面的に表れた。彼のスピーチの前に、舞台裏の楽屋でジェイの膝当てがすり減ってしまったのではないかと思う。 バッド・ガール」の中で、 金融界の代弁者である 、重要なパウエル・ピボットについて明確にこう述べている。 ウォール・ストリート・ジャーナルは FRBの政策声明は公式には、政策当局者が再利上げの余地を残しておくことを示唆した。パウエル氏は「勝利を宣言するには時期尚早で、確かにリスクがある」と述べた。 しかし、パウエル議長のコメントは、当局者が利下げに関心を向けていることを示唆し、発表から1時間も経たないうちに、慎重に作成された政策コミュニケを陳腐なものに感じさせた。 「将来的には、これが私たちにとってのテーマになるだろうという一般的な期待があります。それが今日の会議で実際に起こったことだ」と彼は言った。 パウエル議長の発言は、FRB関係者が来年3回の利下げを予想していることを示す新たな予測とともに、注目すべきUターンを示した。同氏は１年以上にわたり、たとえそれが景気後退の引き金となったとしても、インフレ率を下げるために必要なだけ利上げすると警告してきた。 パウエル議長はつい2週間前、アトランタのスペルマン大学での講演で、利下げがいつ適切かについて推測するのは時期尚早だと発言していたため、利下げに関するコメントは意外だった。 米国国債 2 年利回り 最初で最大の転機は2023年第1四半期に起こり、FRBと財務省が協力して、銀行ターム資金調達プログラムを利用して米国の銀行システムと財務省市場の約4兆ドル規模の救済策を強行した。パウエル議長の最近の発言は、米国の緩和的な金融政策を裏付けるものに過ぎない。 2週間で何が変わったのでしょうか？ … 政治。 政治家に起こり得る最悪のことは何ですか?再選されない。 民主党員である米国の政治家に関連して起こり得る2番目に最悪の事態は何ですか?トランプ氏は共和党議員や上院議員の波に並び再選された。 これら 2 つの指針を使用すると、2021 年から現時点までの FRB の行動の背後にある政治が非常に明確になります。 新型コロナウイルス感染症後にインフレが猛威を振るう中、スロー・ジョー氏はパウエル氏に座ってインフレを制御するよう指示した。上のグラフからわかるように、米国財務省 2 年金利は、2023 年 3 月までに基本的に 0% から 5% に上昇しました。これは、1980 年代のボルカー氏の在任以来最速の FRB 金利引き上げキャンペーンによって推進されました。 残念ながら、インフルエンザのために平民たちを家に閉じ込め、強制的にmRNAワクチンのモルモットとして登録させた後、平民たちをなだめるために巨額のお金が印刷されたため…ああ、申し訳ありませんが、つまりは新型コロナウイルス感染症のことです。同様に40年以上で最大となる巨額のインフレが引き起こされた。 FRBの数カ月間の引き締めでは、最も重要な2022年11月の米国中間選挙までに猛獣を倒すには十分ではなかった。民主党は、キャロライン・エリソンの写真を懐かしそうに見つめるサム・バンクマン＝フリードの議員よりも激しく叩かれると予想されていた。その後、バイデン政権は、市場に石油を溢れさせ、投票日までにガソリン価格が下落するように、米国の戦略石油備蓄を枯渇させることを決定した。それは、党員を再選させるという、希少な資源を活用した非常に「戦略的」な展開でした。出来た;赤い波は鈍くなり、ショーは続行されました。 どのピエロがパックス・アメリカーナを担当するかは実際には重要ではありません。帝国衰退の理由は、数十年前に制定された政策のせいで明白になった。豚に口紅をつけようと、2023年、バイデン政権はバッドガール・イエレン氏と協力して、財政支出を大幅に増加させ、借入を米国債のイールドカーブの短い方にシフトすることに努めた。このことについては、私のエッセイ「 その結果、米国経済は活況を呈し、2023年第3四半期の実質GDP成長率は5.2%、第4四半期の実質GDP成長率は 、これらは世界最大の経済大国にとって非常に印象的な数字です。しかし、これでも、スロー・ジョーと彼の陽気な民主党議員団による無数の間違いに対して有権者を安心させるには十分ではない。バイデンの惨憺たる成績により、今日選挙が行われれば、アメリカで最も恐れられている男、オレンジマンことドナルド・トランプ元大統領がバイデンに勝つだろう。ああ、恐ろしいことに、有権者の過半数が体制側が嫌う人物を選出するかもしれないため、民主主義は死にかけているのだ。皮肉ですね ;)。 Bad Gurl」で詳しく話しました。 2.6%と予測されており オレンジマンを止めなければなりません。スロージョーはその仕事を成し遂げる方法を知っています。 経済をさらに活性化させ、すべての金融資産保有者を幸せにするために、パウエル氏は、たとえ将来的にさらなるインフレにつながる可能性があるとしても、金融条件を緩和するというボール遊びをしなければならない。うまくいけば、前述のインフレが 2024 年 11 月の選挙後に到来するでしょう。これが、パウエル議長が金融状況をこれほど「タイト」に維持したいというFRBの願望について曖昧な態度をとっている理由である。テイラー・ルール、柔軟な平均インフレ目標、FRBの目標2%を上回るコアCPIなど、評判の高いさまざまな経済理論によれば、現在の金融状況は十分に逼迫しているわけではないことは気にしないでください。パウエル氏は壇上に立ち、２０２４年の利下げが活発に議論されていると明確に伝えた。 WSJが詳しく報じたように、まだ2週間も前にパウエル氏は利下げの可能性について全く異なる曲調を歌った。 これがどのように起こったかを私は想像します。 Bad Gurl イエレンは彼女のアヒルをオフィスに呼び、何が何であるかを彼に話しました。パウエル氏は言われた通りに行動した…利下げがテーブルにあることを伝えた。今後、米国が景気後退に陥るか、インフレが大幅に回復するまで、金融資産は上昇するだろう。連邦政府がGDP成長率を高く維持するために必要なだけの支出をする決意をしていることを考えると、2024年の選挙の年に景気後退が起こるとは予想していません。抗議活動や不安定を引き起こす種類の食料や燃料のインフレが、2024 年 11 月までに有意義な形で到来するかどうかはまだ分からない。しかし、将来にあまりこだわりすぎないようにしよう。現時点では、FRB、米国財務省、そしてパックス・アメリカーナのリーダーが、買え、買え、買えと叫んでいます。ばかにならないでください。トラックをバックさせて、この取引の最高の表現である暗号通貨に参加してください。 中国、日本、EUなど他の主要国や経済圏も同様に、ドルが人民元、円、ユーロに対して下落することを容認するだろう。通貨安が引き起こすインフレの影響を和らげるのに十分な金融資産を所有していない人々を除いて、ドル安が進むと誰もが勝ちます。 仮想通貨に対する強気のマクロ的な理由をしっかりと理解して、潜在的な価値の罠を回避できるようにお手伝いさせてください。 許可されたDeFi これは現時点で最もナンセンスな暗号テーマの 1 つです。言葉の意味を考えただけでも、思慮深い人であれば、これらのプロジェクトが失敗する運命にあることは明らかです。 - ここでの意味は、中央集権的なエンティティが誰が取引できるか、誰が取引できないかを決定することを意味します。 許可 - ここでの意味は、トラストレスな方法で協力して金融ネットワークを運営するアクターのネットワークが存在することを意味します。これは、集中管理されたエンティティによって指示されない、許可のないアクティビティです。 分散型 これらの言葉の意味を考えると、一体どうやって集中分散型の金融ネットワークを構築するのでしょうか?それとも、許可された許可のない金融ネットワークでしょうか?それはまったく意味がありません…個人投資家を騙す別の方法を見つけたいTradFiサメでない限り。 これらのプロジェクトは、多くの場合、真の DeFi プロジェクトでの取引を禁止するさまざまなルールを持つ機関投資家によって使用されるように構築されています。 DeFiの真の自由市場では大規模な小売取引が行われており、機関投資家は参加できないため、これは悪いことです。小売りで満たされた市場は、人間の感情を使わずに取引を実行する高速コンピュータを備えているため、「賢い」機関投資家が「愚かな」個人投資家から利益を搾り取る機会を提供するため、最良のタイプの市場である。取引所は大規模な高頻度取引会社に重大な利点を与える特別な注文タイプと待ち時間ルールを作成するため、少なくともTradFi市場ではそのように動作します。マイケル・ルイスには、「フラッシュ・ボーイズ」というテーマに関する優れた本があります。 実際には、機関投資家と取引する必要がないため、これらの許可されたDeFiプリミティブを使用する十分な数の個人トレーダーは存在しないでしょう。小売業者と取引する必要があるのは機関投資家のトレーダーです。 DeFiが世界の小売仮想通貨トレーダーにとって魅力的な理由は、DeFiがTradFi株式市場やデリバティブ市場とは異なる市場構造を持っているためです。誇大宣伝が消えた後、これらの許可されたDeFi市場は、入札に座って、相手がスプレッドを越えてクソになるのを待っている高頻度取引ショップの丸投げになるだけです。指向性小売がこれらのプロトコルに投入された資本を正当化するのに十分な量で実現できなかった場合、機関投資家は荷物をまとめて撤退するでしょう。その結果、小売業者と機関投資家の両方の活動や関心がゼロのゴーストタウンができてしまいます。 本質的に高給取りの操り人形であるVC企業がこのテーマに飛びついた。その結果、彼らは「ビットコインではなくブロックチェーン」というテーマに投資した2014年から2017年と同じように、資本を焼き尽くし続けることになるだろう。彼らのほとんどは、Uniswap、dYdX、Compound、Aave などへの投資に成功したり失敗したりしました。自分たちのフレームワークの何が原因でこれらの画期的なプリミティブを逃したのかを分析するのではなく、表面的には似ているものに飛びつくことにしました。とてもセクシーに聞こえます。機関投資家を大規模な資本基盤とDeFiで結集させた取引プラットフォームの一部を所有したくない投資家がいるでしょうか。DeFiは、金融市場を組織する全く新しい方法の先駆けとなるはずです。 いつものように、暗号通貨に投資したいと考えている絶望的なVCにすぐに行動を起こしてスネークオイルを販売する人もいるでしょうが、私たちの素晴らしい業界に生息する奇妙で望ましくない人々のせいで、現在の暗号通貨エコシステムにはそうではありません。私はこのナンセンスを広める創設者たちを憎んでいません。知的障害のある認定投資家から金を取った彼らは良いことだ。しかし、親愛なる読者の皆さん、これらのクソプロジェクトがガバナンストークンを立ち上げるときに、その出口の流動性になってはいけません。必要に応じてプロジェクトを使用してください。ただし、批判的思考を行って、時間の経過とともにトークンが確実にベーグルになることを避けてください。 現実世界の資産 (RWA) RWA は、前回の強気サイクルで登場した同じセキュリティ トークン テーマの進化版です。簡単に言えば、RWA プロジェクトは、不動産、市場性のある債券、株式などを取得し、特別目的事業体 (SPV) を作成し、完全な資産を購入する手段を持たない庶民の世界にトークン化を通じて分割所有権を提供することを目的としています。住宅や特定の資産市場へのアクセス。 私は、その存在を州法に依存する暗号トークンは決して大規模には成功しないと確信しています。分散型パブリックブロックチェーンは国家の存在を必要としないため、コストがかかります。集中化されたオプションが存在し、すでに非常に安価で流動性があるのに、なぜ分散化のためにプレミアムを支払うのでしょうか?最もわかりやすい例は不動産の細分化です。 現在の問題は、中央銀行政策の直接の結果であり目標である資産インフレのせいで、多くのミレニアル世代やズーマー世代が自分の住居を買う余裕がないことだ。もし彼らが家やアパートの一部を所有して、不動産のはしごに乗ることができたらどうなるでしょうか?それは崇高な目標ですが、いくつか問題があります。 まず、巣を離れたり、自分の家族を始めようとしている若者は、空中にある家やアパートを望んでいません。彼らは実際に住める4つの壁と屋根のあるクソみたいな構造物を望んでいる。帰属のない資産の財務上のパフォーマンスを付与するトークンを購入しても、この問題は何の解決にもなりません。 第二に、各プロパティはユニークです。標準化の欠如により、真に流動的な市場が阻害されます。たとえば、家の 10 分の 1 に相当するトークンを購入した後、売りたいときに適切な価格で購入してくれる人をどのように見つけますか?買い手は、場所、現地の不動産規制、税金を理解し、最終的にはその特定の不動産を実際に欲しがる必要があります。これは、標準化された株式や債券の一部を所有する場合の流動性には決して及びません。いつものことですが、この種の投資では、入るのは大きな扉で、出るのは小さな扉です…たとえ撤退できたとしても。 最後に、そして最も重要なことですが、非常に大規模で流動性の高い不動産投資信託 (REIT) を購入することで、すでに端数の不動産株式を所有できるようになります。世界中の多くの TradFi 株式市場では、この種の証券が提供されています。これらは、ターゲット市場のほとんどが存続するよりも長くこれを行っている大規模で評判の高い企業によって管理されています。このようなブロックチェーンのホーカスポーカスを実行してトークンを起動する必要がある理由がわかりません。 これらの流動性の低い RWA トークンは、ご自身の責任で購入してください。しかし、さらに悪い資本の使い方は、RWA 発行プラットフォーム自体のガバナンス トークンに投資することです。 借金 もう 1 つの非常に人気のある RWA 表現は、高利回り債の所有権を表すトークンを作成することです。最も人気のあるプロジェクトは、トークンの所有者に米国財務省証券 (T-bill) の利回りを提供します。テザーは、手頃な価格の米ドルバンキングレールにアクセスできない人々に、イーサリアムやトロンなどのパブリックブロックチェーンを使用して年中無休で米ドルに固定されたトークンを送信できる機能を提供するという点で優れているという考え方です。しかし、テザーは利回りを支払わない。テザーの所有者は、準備金を投資して国庫短期証券の利回りの 100% を獲得することができます。この T-bill 利回りも提供する USD ステーブルコインがあったとしたらどうなるでしょうか? これは素晴らしい発展であり、私はこれらの米ドルにペッグされたステーブルコインの保有者により多くの純金利マージン（NIM）を与える競争を全面的に支持します。これらを使用および保持すること自体は悪いことではありませんが、プロジェクトのガバナンス トークンに投資するのは愚かです。それは、これが米ドル金利の進路に対する単なる賭けだからです。 米ドル金利がゼロを著しく上回ったままであれば、プロジェクトは利益を生み出し、それをガバナンストークン保有者に渡すはずです。米ドルの金利が再びゼロ近くまで低下した場合、プロジェクトは開発者、法律、コンプライアンスの費用を支払わなければならないが、その一部を得るのに十分な利息収入がないため、プロジェクトは損失を被ることになる。では、なぜ投資家として、ガバナンストークンを所有するためにプロジェクトのNIMの倍数を支払うのでしょうか? 代わりに、国庫短期証券を保有する流動性の高い上場投資信託（ETF）を空売りすればよいのです。大勢の仮想通貨野郎や野郎たちに何倍ものお金を払わなくても、同じように金利に賭けること、つまり金利の上昇に応じて利益を得ることができます。そして、本当に退化したい場合は、大きなレバレッジを適用してください。 つまり、州法が適用される「現実の」世界をTradFi仲介者に任せればよいのです。彼らは、同じテーマを表現するために、より一貫性があり、より安価な投資商品を提供することができます。真のDeFiプロジェクトは、誤りやすい人間によって判断され解釈されなければならない法律ではなく、よく書かれたコードのみに依存する必要があります。 ビットコインETF https://twitter.com/GhostofWhitman/status/1735406953294155903?s=20&embedable=true TradFi米国東海岸のハゲたちが申請を受け付けるとすぐに、ビットコインETFは米国の政治支配層にとってはるかに気に入るように見えました。パックス・アメリカーナにふさわしい白人少年たちを決して色褪せないでください。ウィンクルボスの双子は頭を剃ってニューヨーク・ラケット・クラブに入るべきだったと思います。 基本的に、TradFi資産運用会社が運用するETFが成功しすぎると、ビットコインは完全に破壊されてしまいます。この予測は、ビットコインと人類がこれまで使用してきた他のすべての金融商品との間の重要な微妙だが深い違いに基づいています。 人類文明がこれまでに使用してきた他のすべての金融資産は、自然法則により物理的に存在します。物質としての金は、私たちがそう言っているから金であるのではなく、むしろ原子の配置によって金であるのです。これらの原子間の相互作用は普遍的な法則によって支配されます。紙に印刷されたありふれたジャンボであるフィアットは、依然として物理的な物質です。金銭的価値があると信じているかどうかに関係なく、紙は紙です。穴を掘って金と紙を堆積させ、100年後に戻ってきたとしても、金と紙はまだ存在しているでしょう。ビットコインは全く違います。 ビットコインは、移動する場合にのみ存在する人類史上初の金融資産です。ビットコインブロックの報酬が2140年頃にゼロに達すると、マイナーは取引手数料を介してトランザクションを検証した場合にのみ報酬を得ることができます。つまり、ネットワークが使用されている場合、マイナーはビットコイン収入のみを受け取ることになります。本質的に、ビットコインが動けば価値があるということです。しかし、2 つのエンティティ間で新たなビットコイン取引がまったく存在しなかった場合、マイナーはネットワークを保護するためにかかるエネルギーを賄うことができなくなります。その結果、マシンが停止してしまうことになります。マイナーがいなければネットワークは機能しなくなり、ビットコインは消滅します。 世界最大の TradFi 資産運用会社である Blackrock は、資産蓄積ゲームに参入しています。彼らは資産を真空にし、比喩的な金庫に保管し、取引可能な有価証券を発行し、その「大変な」仕事に対して管理料を請求します。彼らは顧客に代わって保有しているものを使用しません。これは、起こり得る将来について極端な見方をした場合、ビットコインにとって問題となります。 西洋と中国の最大手の資産運用会社が流通しているすべてのビットコインを保有する未来を想像してみてください。人々が金融資産を価値の保存と混同するため、これは有機的に起こります。混乱と怠惰のため、人々はビットコインを購入して自己保管ウォレットに保管するのではなく、ビットコインETFデリバティブを購入します。現在、少数の企業がすべてのビットコインを保有しており、ビットコインのブロックチェーンを実際に使用していないため、コインが再び移動することはありません。その結果、マイナーはマシンの実行に必要なエネルギーを支払うことができなくなり、マシンを停止します。バイバイ、ビットコイン！ 考えてみると美しいですね。ビットコインが単なる国家管理の金融資産になってしまったら、使われないため消滅してしまいます。ビットコインの消滅により、代わりに別の暗号通貨ネットワークが成長する余地が生まれます。このネットワークは、ビットコインの再起動、またはオリジナルのビットコインを改良した別のものである可能性があります。いずれにせよ、国民は再び国家管理のない金融資産と金融システムを手にすることになる。うまくいけば、二度目は私たちの秘密鍵をハゲに渡さないことを学ぶでしょう。 そのためには、進行中の法定通貨の下落から生き残ることを考えるとき、どちらの側につくかを選択する必要があります。より多くの法定通貨を得るために金融資産を取引しているか、国家の管理外の金融システムを利用しながらエネルギー面での富を維持しようとしているかのどちらかです。前者の場合は、ETFを思う存分取引しましょう。それが彼らが存在する理由です。後者の場合、ビットコインを購入し、集中取引所から自分の自己保管ウォレットに引き出す必要があります。 選挙の年 2024年には、数百年前に「国民国家」のマインドウイルスが私たちの集合意識に感染して以来、最も多くの が行われることになる。再選を望む政治家は国民に良いものを与える必要がある。裕福な資産保有者に対しては、中央銀行に紙幣の印刷を奨励することで金融条件を緩和する。貧困層には、富裕層を優遇する政策の直接の結果である食料とエネルギーのコスト上昇をカバーするための給付金を支給する。中産階級には「民主主義」を与え、税金を払い、身をかがめ、投票権を得て喜ぶように言いなさい。これを念頭に置くと、再選を目指す政治家が法定品格を下げる政党を止めるのは意味がありません。不換紙幣の品格引き下げとインフレに連動した給付金から恩恵を受ける人々の票は、苦しむ人々の票を上回るだろう。その結果、2024年には世界中のあらゆる「民主主義」国で紙幣の印刷が急増するだろう。 国政選挙 歴史の中で今日の瞬間が特別だと思うなら、上のチャートをよく見てください。これは、さまざまな世界準備法定通貨の金の価値を時系列で示しています。フィアットは常にゼロに向かう傾向にあります。いかなる政治制度も、印刷されたお金のサイレンの歌に抵抗することはできません。 ビットコインを購入して暗号通貨への旅を始めるのに最適な時期は昨日であり、次に最適な時期は今です。明らかに、投資コミュニティは法定通貨の品位低下と戦うための暗号通貨の可能性を認識しています。ヌリエル・ルービニのような才能のないピエロ詐欺師が、「フラットコイン」と呼ばれる彼の最新のデマについて書かれた 他にどうやって得るだろうか。これにより、最適な暗号表現の選択がより重要になります。州とその取り巻きたちは、あなたの子供の脳に甘くておいしいキャンディーをプレゼントします。ただし、両親の教えに従い、見知らぬ人から食べ物を受け取らないでください。 FTの記事を
