अभिव्यक्ति

यह फिर से वर्ष का वह समय है जब मैं अर्ध-उष्णकटिबंधीय पर्वतीय क्षेत्रों से उत्तरी जापान की बर्फ से ढकी चोटियों पर डेरा डालता हूँ। विश्व स्तरीय पाउ-पाउ के अलावा, होक्काइडो में स्कीइंग का अन्य आनंददायक पहलू अद्भुत समुद्री भोजन है। मेरे पसंदीदा क्रस्टेशियंस में से एक होक्काइडो किंग केकड़ा है। बेशक, आप दुनिया में कहीं भी कुछ दिनों के लिए जमे हुए केकड़े खरीद सकते हैं, लेकिन यहां मास्टर शेफ के हाथों में केकड़े की स्वाद अभिव्यक्ति एक स्वादिष्ट भोजन बनाती है।

मुख्य शहर में जहां मैं स्की करता हूं, वहां एक टेढ़ा-मेढ़ा ऑस्ट्रेलियाई मौजूद है जो कई दशकों से सबसे स्वादिष्ट ठंडे केकड़े के पैरों का उत्पादन कर रहा है। जब पहली बार मैंने और मेरे दोस्तों ने उसके रेस्तरां में भोजन करने का प्रयास किया तो उसकी और मेरी शुरुआत अच्छी नहीं रही। अत्यधिक आक्रामक हांगकांग वित्त बंधुओं का एक समूह इस मास्टर शेफ के साथ अच्छा नहीं बैठा। पिछले कुछ वर्षों में, संबंध इस हद तक बेहतर हो गए हैं कि कोविड-19 से पहले, मैं लगभग किसी भी रात चल सकता था और बिना किसी आरक्षण के केकड़े की टाँगें खाने के लिए सीट पा सकता था। उसके उबले हुए और फिर ठंडे किए गए केकड़े के पैर इस जानवर की सबसे अच्छी अभिव्यक्ति हैं। दुर्भाग्य से, कोविड के बाद, वह केवल टेकआउट करता है। लेकिन मैं आपको आश्वस्त कर सकता हूं, भले ही आप उन्हें अपने शैले पर खा रहे हों, स्वाद अभी भी शानदार है।

किंग क्रैब लेग्स और वित्तीय बाज़ारों में क्या समानता है? प्रत्येक घटक या निवेश विषय में एक अभिव्यक्ति होती है जो अन्य सभी को मात देती है। जैसा कि हम चल रहे कानूनी अवमूल्यन पर विचार कर रहे हैं, गंदी कानूनी वित्तीय प्रणाली के अंत से लाभ उठाने का सबसे अच्छा तरीका क्या है? इस व्यापार की सर्वोत्तम अभिव्यक्ति क्या है?

यह मेरे पसंदीदा चार्टों में से एक है, जो स्पष्ट रूप से दिखाता है कि बिटकॉइन, और व्यापक अर्थ में क्रिप्टो, फिएट डिबेसमेंट व्यापार की सबसे अच्छी अभिव्यक्ति है। मैंने अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) की बैलेंस शीट से बिटकॉइन (सफेद), सोना (पीला), एसएंडपी 500 (हरा), और नैस्डैक 100 (लाल) को कम कर दिया और 1 जनवरी 2020 से प्रत्येक को 100 पर अनुक्रमित किया। बिटकॉइन 228 ऊपर है % और अन्य सभी जोखिम भरी संपत्तियों को धूल में मिला देता है।

यदि आप 2010 से शुरू होने वाली परिसंपत्तियों को अनुक्रमित करते हैं, जब बिटकॉइन ने एक्सचेंजों पर व्यापार करना शुरू किया था, तो परिणाम बिटकॉइन के पक्ष में और भी अधिक है।

मौलिक रूप से, ऐसा क्यों है? क्रिप्टो राज्य से धन और वित्त को अलग करने के आंदोलन का प्रतिनिधित्व करता है। कंप्यूटर, इंटरनेट और सबसे महत्वपूर्ण, क्रिप्टोग्राफ़िक प्रमाणों का उपयोग करके, हम लोगों ने अब तक ज्ञात सबसे कठिन पैसा, बिटकॉइन बनाया है; और हमने एक पूरी तरह से नई विकेन्द्रीकृत वित्तीय प्रणाली (डीएफआई) बनाई है जो एथेरियम जैसे सार्वजनिक ब्लॉकचेन नेटवर्क द्वारा संचालित है... अन्य भी हैं, लेकिन वे सभी बकवास हैं इसलिए मैं उनका उल्लेख नहीं करूंगा;)। यह नई क्रिप्टो वित्तीय प्रणाली असंतुष्ट मनुष्यों के गणित और जमीनी स्तर के समर्थन पर निर्भर करती है, न कि राज्य और उसके बैंकिंग मंत्रियों की हिंसक जबरदस्ती पर। चूंकि पूंजी, जो कि केवल ऊर्जा रूपांतरित है, अवमूल्यन से मुक्त एक सुरक्षित घर की तलाश में है, यह क्रिप्टो क्षेत्र में प्रवेश कर रही है। लेकिन फ़िएट के संदर्भ में क्रिप्टो का मार्केट कैप सभी फ़िएट वित्तीय परिसंपत्तियों के कुल मूल्य की तुलना में बहुत कम है। यही कारण है कि फिएट वित्तीय प्रणाली के पतन से भागने वाली पूंजी की एक मामूली मात्रा इतनी कम समय सीमा में इतना बड़ा लाभ पैदा कर सकती है।

क्रिप्टो के भीतर सभी सिक्के, टोकन और निवेश थीम समान नहीं बनाए गए हैं। जैसे ही हम वर्ष समाप्त कर रहे हैं, मैं कुछ क्रिप्टो मूल्य जाल को कवर करना चाहता हूं जो अच्छे इरादे वाले लोगों और सीधे पुराने मूर्खों द्वारा फैलाए जा रहे हैं। मेरा लक्ष्य, हमेशा की तरह, एक अलग दृष्टिकोण प्रस्तुत करना और पाठक, आपके सामने प्रश्न छोड़ना है। इन सवालों का जवाब देकर, आप उम्मीद से बेहतर निवेश निर्णय ले सकते हैं।

जय बतख

अपने निबंध, " बैड गर्ल" में, मैंने राय दी कि फेड चेयरपर्सन जे पॉवेल अमेरिकी ट्रेजरी सचिव बैड गर्ल येलेन के सबसे अच्छे, टॉवल बॉय थे। येलेन और बिग बॉस, अमेरिकी राष्ट्रपति स्लो जो के व्यापक लक्ष्यों के प्रति उनकी अधीनता, दिसंबर एफओएमसी प्रेस कॉन्फ्रेंस में पूर्ण प्रदर्शन पर थी। मुझे संदेह है कि उनके भाषण से पहले मंच के पीछे ग्रीन रूम में जय के घुटने के पैड खराब हो गए थे।

वित्तीय प्रतिष्ठान के मुखपत्र, वॉल स्ट्रीट जर्नल ने महत्वपूर्ण पॉवेल पिवोट को स्पष्ट रूप से बताया:

आधिकारिक तौर पर, फेड के नीति वक्तव्य से संकेत मिलता है कि नीति निर्माताओं ने फिर से दरें बढ़ाने का दरवाजा खुला छोड़ दिया है। पॉवेल ने कहा, "जीत की घोषणा करना अभी जल्दबाजी होगी और निश्चित रूप से जोखिम भी हैं।"

लेकिन पॉवेल की टिप्पणियों ने सावधानी से तैयार की गई नीति विज्ञप्ति को जारी होने के एक घंटे से भी कम समय में बासी बना दिया, जिससे पता चला कि अधिकारियों ने अपना ध्यान दर में कटौती पर केंद्रित कर दिया है। “सामान्य उम्मीद है कि भविष्य को देखते हुए यह हमारे लिए एक विषय होगा। आज की बैठक में वास्तव में यही हुआ,'' उन्होंने कहा।

पॉवेल की टिप्पणी, साथ ही नए अनुमानों से पता चलता है कि फेड अधिकारियों ने अगले साल तीन दरों में कटौती की आशंका जताई है, एक उल्लेखनीय यू-टर्न चिह्नित किया। एक वर्ष से अधिक समय से, उन्होंने चेतावनी दी थी कि वे मुद्रास्फीति को कम करने के लिए जितनी जरूरत होगी उतनी दरें बढ़ाएंगे, भले ही इससे मंदी आ जाए।

दर में कटौती के बारे में टिप्पणी आश्चर्यजनक थी क्योंकि सिर्फ दो हफ्ते पहले, अटलांटा के स्पेलमैन कॉलेज में एक उपस्थिति के दौरान, पॉवेल ने कहा था कि इस बारे में अनुमान लगाना जल्दबाजी होगी कि कम दरें कब उचित होंगी।

यूएस ट्रेजरी 2-वर्षीय उपज

पहली और सबसे बड़ी धुरी Q1 2023 में हुई जब फेड और ट्रेजरी ने बैंक टर्म फंडिंग प्रोग्राम का उपयोग करके अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली और ट्रेजरी बाजार के लगभग $ 4 ट्रिलियन बेलआउट को पूरा करने के लिए सेना में शामिल हो गए। पॉवेल की हालिया टिप्पणियाँ ढीली अमेरिकी मौद्रिक नीति की पुष्टि मात्र हैं।

दो सप्ताह के अंतराल में क्या बदला? … राजनीति।

एक राजनेता के लिए इससे बुरी बात क्या हो सकती है? दोबारा निर्वाचित नहीं होना.

दूसरी सबसे बुरी चीज़ क्या हो सकती है, क्योंकि यह एक अमेरिकी राजनेता से संबंधित है जो लोकतांत्रिक पार्टी का सदस्य है? रिपब्लिकन कांग्रेसियों और सीनेटरों की लहर के साथ ट्रम्प को फिर से चुना गया है।

इन दो मार्गदर्शक सिद्धांतों का उपयोग करते हुए, 2021 से वर्तमान क्षण तक फेड की कार्रवाइयों के पीछे की राजनीति काफी स्पष्ट हो जाती है।

चूंकि कोविड के बाद मुद्रास्फीति चरम पर थी, स्लो जो ने पॉवेल को बैठाया और उन्हें मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने का निर्देश दिया। जैसा कि आप उपरोक्त चार्ट से देख सकते हैं, मार्च 2023 तक अमेरिकी ट्रेजरी की 2-वर्षीय दर मूल रूप से 0% से बढ़कर 5% हो गई। यह 1980 के दशक में वोल्कर के कार्यकाल के बाद से सबसे तेज़ फेड दर वृद्धि अभियान द्वारा संचालित था।

दुर्भाग्य से, फ़्लू के कारण लोगों को उनके घरों में बंद करने और एमआरएनए टीकों के लिए उन्हें जबरन गिनी पिग के रूप में नामांकित करने के बाद उन्हें संतुष्ट करने के लिए भारी मात्रा में पैसे छापे गए... ओह क्षमा करें, मेरा मतलब है कोविड-19; उतनी ही भारी मात्रा में मुद्रास्फीति सामने आई, जो 40 से अधिक वर्षों में सबसे बड़ी थी। फेड की सख्ती के कुछ महीने नवंबर 2022 के सबसे महत्वपूर्ण अमेरिकी मध्यावधि चुनावों में जानवर को मारने के लिए पर्याप्त नहीं थे। यह अनुमान लगाया गया था कि डेमोक्रेट्स को सैम बैंकमैन-फ़्रीड के सदस्य की तुलना में अधिक बुरी तरह से हराया जाएगा, जबकि वह कैरोलिन एलिसन की तस्वीरों को लालसा से देख रहे थे। इसके बाद बिडेन प्रशासन ने बाजार को तेल से भरने के लिए अमेरिका के रणनीतिक पेट्रोलियम रिजर्व को खत्म करने का फैसला किया, ताकि चुनाव के दिन तक गैसोलीन की कीमतों में गिरावट आ जाए। यह एक दुर्लभ संसाधन की बहुत ही "रणनीतिक" तैनाती थी...पार्टी सदस्यों को फिर से निर्वाचित कराना। इसने काम किया; लाल लहर कुंद हो गई और शो चलता रहा।

इससे वास्तव में कोई फर्क नहीं पड़ता कि पैक्स अमेरिकाना का प्रभारी कौन सा जोकर है; दशकों पहले लागू की गई नीतियों के कारण साम्राज्य के पतन के कारण पत्थर की लकीर में लिखे गए थे। सुअर पर लिपस्टिक लगाने का प्रयास करते हुए, 2023 में, बिडेन प्रशासन ने, बैड गुरल येलेन के साथ मिलकर, राजकोषीय खर्च में नाटकीय रूप से वृद्धि करने और उधार को अमेरिकी ट्रेजरी उपज वक्र के लघु-अंत में स्थानांतरित करने का प्रयास किया। मैंने अपने निबंध " बैड गर्ल" में इस बारे में विस्तार से बात की है। परिणाम यह है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था तेजी से बढ़ रही है, 2023 की तीसरी तिमाही में वास्तविक जीडीपी वृद्धि 5.2% थी, और चौथी तिमाही में वास्तविक जीडीपी वृद्धि 2.6% होने का अनुमान है, ये दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए गंभीर रूप से प्रभावशाली संख्याएं हैं। लेकिन यह भी स्लो जो और उसके डेमोक्रेटिक स्पष्टवादियों के आनंदमय बैंड की असंख्य गलतियों के लिए मतदाताओं को शांत करने के लिए पर्याप्त नहीं है। बिडेन के निराशाजनक प्रदर्शन के कारण, अमेरिका में सबसे अधिक भयभीत व्यक्ति, पूर्व अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प, उर्फ द ऑरेंज मैन, अगर आज चुनाव होते तो बिडेन को हरा देते। ओह, भयावहता, लोकतंत्र मरने वाला है क्योंकि अधिकांश मतदाता किसी ऐसे व्यक्ति को चुनने का निर्णय ले सकते हैं जिससे प्रतिष्ठान घृणा करता है। विडम्बना है, है ना ;).

ऑरेंज मैन को रोका जाना चाहिए, और स्लो जो जानता है कि काम कैसे पूरा करना है।

अर्थव्यवस्था को आगे बढ़ाने और सभी वित्तीय परिसंपत्ति धारकों को खुश करने के लिए, पॉवेल को वित्तीय स्थितियों को ढीला करके गेंद खेलनी होगी, भले ही इससे आगे चलकर मुद्रास्फीति में वृद्धि हो सकती है। उम्मीद है, उपरोक्त मुद्रास्फीति नवंबर 2024 के चुनाव के बाद आएगी। यही कारण है कि पॉवेल वित्तीय स्थितियों को "तंग" बनाए रखने की फेड की इच्छा पर गोलमाल करते हैं। इस बात पर कभी ध्यान न दें कि टेलर नियम, लचीली औसत मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण और कोर सीपीआई जैसे विभिन्न सुप्रसिद्ध आर्थिक सिद्धांतों के अनुसार फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर होने के कारण, वर्तमान वित्तीय स्थितियाँ पर्याप्त तंग नहीं हैं। पॉवेल मंच पर खड़े हुए और स्पष्ट रूप से बताया कि 2024 में दरों में कटौती पर सक्रिय रूप से चर्चा की जा रही है। जैसा कि डब्ल्यूएसजे ने बताया, अभी दो सप्ताह भी नहीं हुए थे कि पॉवेल ने दर में कटौती की संभावना के बारे में बिल्कुल अलग राग अलापा।

यहाँ मैं कल्पना करता हूँ कि यह कैसे घटित हुआ।

बैड गुरल येलेन ने अपने बत्तख को अपने कार्यालय में बुलाया और उसे बताया कि क्या है। पॉवेल ने वैसा ही किया जैसा उनसे कहा गया था... संचार दर में कटौती मेज पर है। अब वित्तीय परिसंपत्तियां तब तक बढ़ेंगी जब तक या तो अमेरिका मंदी में नहीं चला जाता या मुद्रास्फीति बड़े पैमाने पर वापस नहीं आ जाती। यह देखते हुए कि संघीय सरकार सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को ऊंचा रखने के लिए जितना आवश्यक हो उतना खर्च करने के लिए प्रतिबद्ध है, मुझे 2024 के चुनावी वर्ष में मंदी की उम्मीद नहीं है। यह देखना बाकी है कि क्या खाद्य और ईंधन मुद्रास्फीति, जिस तरह से विरोध और अस्थिरता का कारण बनती है, नवंबर 2024 से पहले सार्थक तरीके से आएगी। लेकिन हमें भविष्य पर ज्यादा ध्यान नहीं देना चाहिए। इस समय फेड, अमेरिकी ट्रेजरी और पैक्स अमेरिकाना के नेता आप पर चिल्ला रहे हैं कि खरीदो, खरीदो, खरीदो। मूर्ख मत बनो; ट्रक का बैकअप लें और इस व्यापार की सर्वोत्तम अभिव्यक्ति में शामिल हों, जो कि क्रिप्टो है।

चीन, जापान और यूरोपीय संघ जैसे अन्य सभी प्रमुख देश या आर्थिक समूह साथ निभाएंगे और युआन, येन और यूरो के मुकाबले डॉलर को कमजोर होने देंगे। डॉलर के कमजोर होने पर हर कोई जीतता है, सिवाय उन लोगों के, जिनके पास मुद्रा के कमजोर होने से पैदा होने वाली मुद्रास्फीति के प्रभाव को कम करने के लिए पर्याप्त वित्तीय संपत्ति नहीं है।

क्रिप्टो पर तेजी के व्यापक कारणों की मजबूत समझ के साथ, मैं आपको कुछ संभावित मूल्य जाल से बचने में मदद करता हूं।

अनुमति प्राप्त DeFi

यह इस समय सबसे निरर्थक क्रिप्टो विषयों में से एक है। यदि हम केवल शब्दों के अर्थ के बारे में सोचें, तो किसी भी विचारशील व्यक्ति को यह स्पष्ट हो जाना चाहिए कि इन परियोजनाओं का विफल होना तय है।

अनुमति - यहां निहितार्थ यह है कि कुछ केंद्रीकृत इकाई यह तय करेगी कि कौन लेनदेन कर सकता है और कौन नहीं।

विकेंद्रीकृत - यहां निहितार्थ यह है कि ऐसे अभिनेताओं का एक नेटवर्क है जो वित्तीय नेटवर्क को संचालित करने के लिए भरोसेमंद तरीके से सहयोग करते हैं। यह अनुमति रहित गतिविधि है जो किसी केंद्रीकृत इकाई द्वारा निर्देशित नहीं है।

इन शब्दों के अर्थ को देखते हुए, कोई व्यक्ति एक केंद्रीकृत विकेंद्रीकृत वित्तीय नेटवर्क कैसे बना सकता है? या एक अनुमति रहित वित्तीय नेटवर्क? इसका बिल्कुल भी कोई मतलब नहीं है... जब तक कि आप एक ट्रेडफाई शार्क नहीं हैं जो खुदरा निवेशकों को परेशान करने का दूसरा तरीका खोजना चाहता है।

ये परियोजनाएं संस्थागत निवेशकों द्वारा उपयोग के लिए बनाई गई हैं जिनके पास कई तरह के नियम हैं, जो कई मामलों में, उन्हें वास्तविक डेफी परियोजनाओं पर व्यापार करने से रोकते हैं। यह बुरा है क्योंकि DeFi के वास्तविक मुक्त बाज़ार में खुदरा व्यापार का एक बड़ा समूह चल रहा है, और संस्थागत निवेशक भाग नहीं ले सकते हैं। खुदरा बाज़ारों से भरे बाज़ार सर्वोत्तम प्रकार के बाज़ार हैं क्योंकि वे "स्मार्ट" संस्थागत धन को "मूर्ख" खुदरा निवेशकों से मुनाफा कमाने का अवसर प्रदान करते हैं क्योंकि उनके पास तेज़ कंप्यूटर होते हैं जो मानवीय भावनाओं के बिना व्यापार निष्पादित करते हैं। कम से कम यह ट्रेडफाई बाजारों में इसी तरह से काम करता है क्योंकि एक्सचेंज विशेष ऑर्डर प्रकार और विलंबता नियम बनाते हैं जो बड़ी उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग फर्मों को भौतिक लाभ प्रदान करते हैं। माइकल लुईस के पास इस विषय पर "फ्लैश बॉयज़" नामक एक उत्कृष्ट पुस्तक है।

तथ्य यह है कि ऐसे खुदरा व्यापारियों की पर्याप्त संख्या नहीं होगी जो इन अनुमति प्राप्त डेफी प्राइमेटिव्स का उपयोग करते हैं क्योंकि उन्हें संस्थागत निवेशकों के खिलाफ व्यापार करने की आवश्यकता नहीं है। यह संस्थागत व्यापारी हैं जिन्हें खुदरा व्यापार के विरुद्ध व्यापार करने की आवश्यकता है। वैश्विक खुदरा क्रिप्टो व्यापारियों के लिए डेफी के आकर्षक होने का पूरा कारण यह है कि इसकी बाजार संरचना ट्रेडफाई स्टॉक और डेरिवेटिव बाजारों से अलग है। प्रचार फीके पड़ने के बाद, ये अनुमति प्राप्त डीएफआई बाजार बोली पर बैठे उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग दुकानों का एक चक्र झटका होगा और दूसरे के प्रसार को पार करने और गड़बड़ होने की प्रतीक्षा करने के लिए कहेंगे। जब दिशात्मक खुदरा इन प्रोटोकॉल पर तैनात पूंजी को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त मात्रा में निवेश करने में विफल रहता है, तो संस्थागत निवेशक अपना सामान पैक करके चले जाएंगे। परिणाम एक भूतहा शहर होगा जहां खुदरा और संस्थागत व्यापारियों दोनों की ओर से कोई गतिविधि या रुचि नहीं होगी।

वीसी कंपनियाँ, जो मूलतः अत्यधिक वेतन पाने वाली कठपुतलियाँ हैं, इस विषय पर कूद रही हैं। परिणामस्वरूप वे पूंजी को नष्ट करना जारी रखेंगे जैसा कि उन्होंने 2014-2017 में किया था जब उन्होंने "ब्लॉकचैन, बिटकॉइन नहीं" थीम में निवेश किया था। उनमें से अधिकांश Uniswap, dYdX, Compound, Aave इत्यादि में निवेश करने से चूक गए या चूक गए। अपने ढांचे में किस कारण से वे इन अभूतपूर्व आदिम चीजों से चूक गए, इसका विश्लेषण करने के बजाय, उन्होंने कुछ ऐसी चीज पर छलांग लगाने का फैसला किया है, जो सतह पर समान दिखती है और सुपर-डुपर सेक्सी लगता है। कौन निवेशक ऐसे ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का मालिक नहीं बनना चाहेगा जो संस्थागत निवेशकों को उनके बड़े पूंजी आधार और डेफी के साथ एक साथ लाता है, जो वित्तीय बाजारों को व्यवस्थित करने का एक पूरी तरह से नया तरीका शुरू करने वाला है?

हमेशा की तरह, ऐसे लोग भी होंगे जो हरकत में आएंगे और इन हताश वीसी को सांप का तेल बेचेंगे जो क्रिप्टो में निवेश करना चाहते हैं, लेकिन वर्तमान क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में नहीं, उन सभी अजीब और अवांछित लोगों के कारण जो हमारे अद्भुत उद्योग में रहते हैं। मुझे इस बकवास को बढ़ावा देने वाले संस्थापकों से कोई नफरत नहीं है; बौद्धिक रूप से अक्षम मान्यता प्राप्त निवेशकों से पैसा लेना उनके लिए अच्छा है। लेकिन प्रिय पाठक, आपके लिए, जब वे अपने शासन टोकन लॉन्च करते हैं तो इन बेकार परियोजनाओं के लिए निकास तरलता न बनें। यदि आप चाहें तो प्रोजेक्ट का उपयोग करें, लेकिन कृपया कुछ आलोचनात्मक सोच-विचार करें और समय के साथ टोकन बन जाने वाले निश्चित बैगेल से खुद को बचाएं।

वास्तविक विश्व संपत्ति (आरडब्ल्यूए)

आरडब्ल्यूए उसी सुरक्षा टोकन थीम का विकास है जो पिछले बुल चक्र में उभरा था। सीधे शब्दों में कहें तो, आरडब्ल्यूए परियोजनाओं का लक्ष्य संपत्ति, विपणन योग्य ऋण प्रतिभूतियों, स्टॉक आदि जैसी चीजों को लेना, एक विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) बनाना है, और फिर उन लोगों की दुनिया को टोकन के माध्यम से आंशिक स्वामित्व प्रदान करना है जिनके पास पूर्ण खरीदने के साधनों की कमी है। घर या विशेष परिसंपत्ति बाजारों तक पहुंच।

मेरा पूरा मानना है कि कोई भी क्रिप्टो टोकन जो अपने अस्तित्व के लिए राज्य के कानूनों पर निर्भर करता है वह कभी भी बड़े पैमाने पर सफल नहीं होगा। विकेंद्रीकृत सार्वजनिक ब्लॉकचेन महंगे हैं क्योंकि उन्हें राज्य के अस्तित्व की आवश्यकता नहीं है। जब एक केंद्रीकृत विकल्प मौजूद है और पहले से ही बेहद सस्ता और तरल है तो विकेंद्रीकरण के लिए प्रीमियम का भुगतान क्यों करें? सबसे सीधा उदाहरण खंडित अचल संपत्ति का है।

वर्तमान में समस्या यह है कि परिसंपत्ति मुद्रास्फीति के कारण - जो केंद्रीय बैंक नीति का प्रत्यक्ष परिणाम और लक्ष्य है - कई मिलेनियल्स और ज़ूमर्स अपना आवास खरीदने का जोखिम नहीं उठा सकते हैं। क्या होगा अगर उनके पास घर या अपार्टमेंट का एक छोटा सा हिस्सा हो और वे संपत्ति की सीढ़ी पर चढ़ जाएं? यह एक महान लक्ष्य है, लेकिन इसमें कुछ समस्याएं भी हैं।

सबसे पहले, घोंसला छोड़ने या अपना परिवार शुरू करने की कोशिश करने वाले युवा ईथर में स्थित घर या अपार्टमेंट का एक टुकड़ा नहीं चाहते हैं। वे चार दीवारों और एक छत वाली एक ऐसी संरचना चाहते हैं जिसमें वे वास्तव में रह सकें। एक टोकन ख़रीदना जो संपत्ति के एक अप्राप्य टुकड़े का वित्तीय प्रदर्शन प्रदान करता है, इस समस्या को हल करने के लिए कुछ नहीं करता है।

दूसरे, संपत्ति का प्रत्येक टुकड़ा अद्वितीय है। मानकीकरण की यह कमी वास्तव में तरल बाज़ार को बाधित करती है। उदाहरण के लिए, अपना टोकन खरीदने के बाद जो घर के 1/10वें हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है, जब आप बेचना चाहते हैं तो आप इसे उचित मूल्य पर खरीदने के लिए किसी को कैसे ढूंढते हैं? खरीदार को स्थान, स्थानीय संपत्ति नियमों, करों को समझने की जरूरत है, और अंत में, वास्तव में अचल संपत्ति का वह विशिष्ट टुकड़ा चाहिए। इससे मानकीकृत स्टॉक या बांड के एक अंश के मालिक होने की तरलता कभी नहीं पहुंच पाएगी। हमेशा की तरह, इस प्रकार के निवेश के साथ, इसमें एक बड़ा दरवाजा अंदर और एक छोटा दरवाजा बाहर होता है... यदि आप बाहर निकल सकते हैं।

अंत में, और सबसे महत्वपूर्ण बात, आप पहले से ही बहुत बड़े और तरल रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (आरईआईटी) खरीदकर आंशिक संपत्ति शेयरों के मालिक हो सकते हैं। दुनिया भर के कई ट्रेडफाई शेयर बाजार इस प्रकार की प्रतिभूतियों की पेशकश करते हैं। उनका प्रबंधन बड़ी और प्रतिष्ठित फर्मों द्वारा किया जाता है जो अधिकांश लक्षित बाजार के जीवित रहने की तुलना में लंबे समय से ऐसा कर रहे हैं। मुझे कोई कारण नहीं दिखता कि आपको यह सब ब्लॉकचेन धोखा देने और एक टोकन लॉन्च करने की आवश्यकता क्यों है।

इन कम तरलता वाले आरडब्ल्यूए टोकन को अपने जोखिम पर खरीदें। लेकिन पूंजी का इससे भी बदतर उपयोग आरडब्ल्यूए जारी करने वाले प्लेटफॉर्म के गवर्नेंस टोकन में निवेश करना है।

ऋृण

अन्य बहुत लोकप्रिय आरडब्ल्यूए अभिव्यक्ति एक टोकन बना रही है जो उपज देने वाले ऋण के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है। सबसे लोकप्रिय परियोजनाएं अपने टोकन धारकों को अमेरिकी ट्रेजरी बिल (टी-बिल) पर उपज की पेशकश करती हैं। सोच यह है कि टीथर इस मायने में महान है कि यह उन लोगों को एथेरियम और ट्रॉन जैसे सार्वजनिक ब्लॉकचेन का उपयोग करके 24/7 यूएसडी-पेग्ड टोकन भेजने की क्षमता प्रदान करता है, जिनके पास सस्ती यूएसडी बैंकिंग रेल तक पहुंच नहीं है। लेकिन टीथर कोई प्रतिफल नहीं देता; टीथर के मालिक टी-बिल पर उपज का 100% हासिल करने में सक्षम हैं जिसमें वे रिजर्व में रखे गए डॉलर का निवेश करते हैं। क्या होगा यदि कोई USD स्थिर मुद्रा हो जो इस टी-बिल उपज की पेशकश भी करती हो?

यह एक महान विकास है, और मैं पूरी तरह से प्रतिस्पर्धा का समर्थन करता हूं जो इन यूएसडी-पेग्ड स्टैब्लॉक्स के धारकों को अधिक शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) देता है। इनका उपयोग करना और धारण करना अपने आप में बुरा नहीं है, लेकिन प्रोजेक्ट के गवर्नेंस टोकन में निवेश करना मूर्खतापूर्ण है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह USD ब्याज दरों की राह पर सिर्फ एक दांव है।

यदि USD ब्याज दरें शून्य से काफी ऊपर रहती हैं, तो परियोजना को लाभ अर्जित करना चाहिए और इसे शासन टोकन धारकों को देना चाहिए। यदि USD ब्याज दरें फिर से शून्य के करीब गिर जाती हैं, तो परियोजना को पैसे की हानि होगी क्योंकि उसे डेवलपर्स, कानूनी और अनुपालन के लिए भुगतान करना होगा, लेकिन उसके पास पर्याप्त ब्याज आय नहीं है जिससे कि वह एक हिस्सा ले सके। इसलिए, एक निवेशक के रूप में, आप गवर्नेंस टोकन के मालिक होने के लिए किसी परियोजना के एनआईएम पर एक से अधिक का भुगतान क्यों करेंगे?

इसके बजाय, आपको टी-बिल रखने वाले लिक्विड एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) को छोटा करना चाहिए। आप ब्याज दरों पर एक ही दांव लगा सकते हैं, यानी ब्याज दरें बढ़ने पर मुनाफा कमा सकते हैं, क्रिप्टो दोस्तों और ड्यूडेट्स के एक समूह को एक से अधिक भुगतान किए बिना। और यदि आप वास्तव में पतित होना चाहते हैं, तो अधिक मात्रा में उत्तोलन लागू करें।

संक्षेप में, राज्य के कानूनों द्वारा शासित होने वाली "वास्तविक" दुनिया को ट्रेडफाई बिचौलियों पर छोड़ दें। वे एक ही विषय को व्यक्त करने के लिए अधिक सुसंगत और सस्ता निवेश उत्पाद पेश करने में सक्षम हैं। एक सच्चा डेफी प्रोजेक्ट केवल अच्छी तरह से लिखे गए कोड पर निर्भर होना चाहिए, न कि उन कानूनों पर जिनका निर्णय और व्याख्या गलत मनुष्यों द्वारा की जानी चाहिए।

बिटकॉइन ईटीएफ

जैसे ही ट्रेडफाई ईस्ट कोस्ट यूएस बैल्डीज़ ने अपने आवेदन प्राप्त किए, बिटकॉइन ईटीएफ अमेरिकी राजनीतिक प्रतिष्ठान के लिए बहुत अधिक आकर्षक लगने लगा। पैक्स अमेरिकाना में सही प्रकार के गोरे लड़कों को कभी निराश न करें। मुझे लगता है कि विंकलेवोस जुड़वाँ बच्चों को अपना सिर मुंडवा लेना चाहिए था और न्यूयॉर्क रैकेट क्लब में शामिल हो जाना चाहिए था।

मौलिक रूप से, यदि ट्रेडफाई परिसंपत्ति प्रबंधकों द्वारा प्रबंधित ईटीएफ बहुत सफल हैं, तो वे बिटकॉइन को पूरी तरह से नष्ट कर देंगे। यह भविष्यवाणी बिटकॉइन और मानवता द्वारा अब तक उपयोग किए गए किसी भी अन्य मौद्रिक उपकरण के बीच एक महत्वपूर्ण सूक्ष्म लेकिन गहरे अंतर पर आधारित है।

मानव सभ्यता द्वारा अब तक उपयोग की गई प्रत्येक अन्य मौद्रिक संपत्ति प्राकृतिक नियमों के कारण भौतिक रूप से मौजूद है। एक पदार्थ के रूप में सोना सोना है, इसलिए नहीं कि हम कहते हैं कि यह है, बल्कि यह परमाणुओं की व्यवस्था के कारण सोना है। इन परमाणुओं के बीच परस्पर क्रिया सार्वभौमिक नियमों द्वारा नियंत्रित होती है। फिएट, जो कागज के एक टुकड़े पर मुद्रित कुछ जंबो है, अभी भी पदार्थ की एक भौतिक शीट है। कागज का एक टुकड़ा अभी भी कागज है भले ही आप मानते हों कि इसका मौद्रिक मूल्य है या नहीं। यदि आपने एक गड्ढा खोदा और उसमें सोना और कागज के ढेर जमा कर दिए और 100 वर्षों में वापस आ गए, तो सोना और कागज अभी भी मौजूद रहेंगे। बिटकॉइन बिल्कुल अलग है.

बिटकॉइन मानव इतिहास की पहली मौद्रिक संपत्ति है जो तभी अस्तित्व में है जब वह चलती है। 2140 के आसपास बिटकॉइन ब्लॉक पुरस्कार शून्य पर पहुंचने के बाद, खनिकों को केवल लेनदेन शुल्क के माध्यम से लेनदेन को मान्य करने के लिए पुरस्कृत किया जाएगा। इसका मतलब है कि खनिकों को बिटकॉइन आय केवल तभी प्राप्त होगी जब नेटवर्क का उपयोग किया जाएगा। संक्षेप में, यदि बिटकॉइन चलता है, तो इसका मूल्य है। लेकिन अगर दो संस्थाओं के बीच कभी कोई बिटकॉइन लेनदेन नहीं हुआ, तो खनिक नेटवर्क को सुरक्षित करने के लिए खर्च होने वाली ऊर्जा वहन करने में असमर्थ होंगे। परिणामस्वरूप, वे अपनी मशीनें बंद कर देंगे। खनिकों के बिना, नेटवर्क ख़त्म हो जाता है, और बिटकॉइन गायब हो जाता है।

ब्लैकरॉक, दुनिया का सबसे बड़ा ट्रेडफाई परिसंपत्ति प्रबंधक, संपत्ति संचय खेल में है। वे संपत्तियों को खाली कर देते हैं, उन्हें एक रूपक तिजोरी में संग्रहीत करते हैं, एक व्यापार योग्य सुरक्षा जारी करते हैं, और अपने "कड़ी मेहनत" के लिए प्रबंधन शुल्क लेते हैं। वे अपने ग्राहकों की ओर से अपने पास रखी चीज़ों का उपयोग नहीं करते हैं, जो कि संभावित भविष्य के बारे में अत्यधिक दृष्टिकोण रखने पर बिटकॉइन के लिए एक समस्या प्रस्तुत करता है।

ऐसे भविष्य की कल्पना करें जहां सबसे बड़े पश्चिमी और चीनी परिसंपत्ति प्रबंधकों के पास प्रचलन में मौजूद सभी बिटकॉइन हों। यह स्वाभाविक रूप से होता है क्योंकि लोग वित्तीय संपत्ति को मूल्य के भंडार के साथ भ्रमित कर देते हैं। अपने भ्रम और आलस्य के कारण, लोग बिटकॉइन खरीदने और स्व-संरक्षित वॉलेट में रखने के बजाय बिटकॉइन ईटीएफ डेरिवेटिव खरीदते हैं। अब चूंकि मुट्ठी भर कंपनियों के पास सारा बिटकॉइन है और बिटकॉइन ब्लॉकचेन का कोई वास्तविक उपयोग नहीं है, इसलिए सिक्के फिर कभी नहीं चलेंगे। अंतिम परिणाम यह होता है कि खनिक अपनी मशीनें बंद कर देते हैं क्योंकि वे अब उन्हें चलाने के लिए आवश्यक ऊर्जा के लिए भुगतान नहीं कर सकते हैं। अलविदा, बिटकॉइन!

जब आप इसके बारे में सोचते हैं तो यह सुंदर होता है। यदि बिटकॉइन सिर्फ एक अन्य राज्य-नियंत्रित वित्तीय संपत्ति बन जाता है, तो यह मर जाएगा क्योंकि इसका उपयोग नहीं किया जाता है। बिटकॉइन की मृत्यु उसके स्थान पर दूसरे क्रिप्टो मौद्रिक नेटवर्क के बढ़ने के लिए जगह बनाती है। यह नेटवर्क बस बिटकॉइन का रीबूट या कुछ अलग हो सकता है जो मूल बिटकॉइन का एक बेहतर अनुकूलन है। किसी भी तरह से, लोगों के पास एक बार फिर गैर-राज्य-नियंत्रित मौद्रिक संपत्ति और वित्तीय प्रणाली होगी। उम्मीद है, दूसरी बार, हम अपनी निजी चाबियाँ गंजों को नहीं सौंपना सीखेंगे।

उस अंत तक, जब आप चल रहे कानूनी अवमूल्यन से बचने के बारे में सोच रहे हों, तो आपको एक पक्ष चुनना होगा। या तो आप अधिक फिएट अर्जित करने के लिए वित्तीय परिसंपत्ति का व्यापार कर रहे हैं, या आप राज्य के नियंत्रण से बाहर वित्तीय प्रणाली का उपयोग करने के साथ-साथ ऊर्जा के संदर्भ में धन को संरक्षित करने का प्रयास कर रहे हैं। पहले मामले में, जी भर कर ईटीएफ का व्यापार करें। इसीलिए वे मौजूद हैं. बाद वाले मामले में, आपको बिटकॉइन खरीदना होगा और इसे केंद्रीकृत एक्सचेंज से अपने स्वयं-संरक्षित वॉलेट में निकालना होगा।

चुनावी साल

2024 में सबसे अधिक संख्या में राष्ट्रीय चुनाव होंगे क्योंकि कुछ सौ साल पहले "राष्ट्र-राज्य" के दिमागी वायरस ने हमारी सामूहिक चेतना को संक्रमित कर दिया था। जो भी राजनेता दोबारा निर्वाचित होना चाहता है उसे लोगों को उपहार देना होगा। अमीर संपत्ति धारकों के लिए, केंद्रीय बैंकों को पैसा छापने के लिए प्रोत्साहित करके उन्हें ढीली वित्तीय स्थिति दें। गरीबों के लिए, भोजन और ऊर्जा की बढ़ती लागत को कवर करने के लिए उन्हें सहायता राशि दें, जो उन नीतियों का प्रत्यक्ष परिणाम है जो संपत्ति-समृद्ध लोगों के पक्ष में हैं। मध्यम वर्ग के लिए, उन्हें "लोकतंत्र" दें, उन्हें अपने करों का भुगतान करने, झुकने और खुश होने के लिए कहें कि उन्हें वोट मिला। इसे ध्यान में रखते हुए, एक राजनेता के लिए फिएट डिबेजमेंट पार्टी को रोकने के लिए फिर से चुनाव की मांग करने का कोई मतलब नहीं है। जो लोग क़ानूनी अवमूल्यन और मुद्रास्फीति से जुड़े लाभ से लाभान्वित होते हैं उनके वोट उन लोगों के वोटों से अधिक होंगे जो पीड़ित हैं। परिणामस्वरूप, 2024 में विश्व स्तर पर हर "लोकतंत्र" में पैसे की छपाई बढ़ जाएगी।

यदि आपको लगता है कि इतिहास में आज का क्षण विशेष है, तो उपरोक्त चार्ट पर एक नज़र डालें, जो समय के साथ विभिन्न वैश्विक आरक्षित फिएट मुद्राओं के सोने के मूल्य को दर्शाता है। फिएट का रुझान हमेशा शून्य पर रहता है। कोई भी राजनीतिक व्यवस्था मुद्रित धन के सायरन गीत का विरोध करने में सक्षम नहीं है।

बिटकॉइन खरीदने और क्रिप्टो में अपनी यात्रा शुरू करने का सबसे अच्छा समय कल था, अगला सबसे अच्छा समय अब है। जाहिर है, निवेश समुदाय फिएट डिबेजमेंट से लड़ने के लिए क्रिप्टो के वादे को पहचानता है। नूरील रूबिनी जैसे गैर-प्रतिभाशाली जोकर ग्रिफ़्टर को "फ़्लैटकॉइन्स" नामक अपने नवीनतम धोखे के बारे में एक एफटी लेख कैसे लिखा जाएगा। यह सर्वोत्तम क्रिप्टो अभिव्यक्ति की आपकी पसंद को और अधिक महत्वपूर्ण बनाता है। राज्य और उसके साथी आपके बच्चे के मस्तिष्क को मीठी स्वादिष्ट कैंडी पेश करेंगे। परन्तु जैसा तुम्हारे माता-पिता ने तुम्हें सिखाया है वैसा ही करो, और अजनबियों से भोजन न लो।