Bumper 在比特币 ETF 的影响中大放异彩：与期权相比，Bumper 的对冲溢价

随着 Bumper 现在在 Arbitrum 上运行，我们可以访问真实数据，从而使我们能够聚合和解释位置信息和协议性能。这种从模拟数据到真实数据的转变为 Bumper 的表现提供了切实的验证，特别是考虑到最近比特币 ETF公告引起的市场波动。

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太长了；

• 比特币在 ETF 公告期间下跌 17%
• 巨额对冲头寸溢价平均为头寸规模的 0.1%（年化 5%）
• 该成本比观察到的同等头寸的看跌期权溢价（通过 Deribit）便宜 96%
• 保险杠用户在对冲头寸期间平均看到价格下跌 9%。但他们的头寸价值仅下降了 1%，因为他们受到 99% 下限的保护。

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BTC ETF公告影响

期待已久的 SEC 对比特币 ETF 的批准在加密市场引发了巨大的投机和波动。

2024 年 1 月 11 日，在 X 账户“被黑”的公告引起了一些小骚动后，美国证券交易委员会 (SEC) 最终批准了多个现货比特币 ETF 备案。

在我们的预告交易聊天直播中，我们讨论了使用 Bumper 对冲 wBTC 的两种策略，并认识到不确定性是加密货币持有者保护其资产免受潜在损失的最佳时机。

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保护您的资产

事实证明，通过 Bumper 开设对冲头寸被证明是一个非常明智的交易决定，因为随后比特币价值的下跌证明了对此类风险管理工具的需求。

在官方宣布之前，比特币飙升至近 48,000 美元，在 ETF 批准后稳定在略高于 46,000 美元。尽管主流资本预期会增加，但比特币仍徘徊在 43,000 美元左右，然后跌至接近 41,000 美元。市场波动引发了近 2000 万美元的清算，其中大部分来自多头头寸。

在高点之后的 7 天里，比特币的价格下跌了 17%，使得 Bumper Taker 在高点开仓，并且价格下限高于 85%，可以认领 USDT。从而跑赢市场，并以较低的价格重新购买或制定下一步行动策略。

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协议性能

在此期间，该协议仍保持偿付能力，TVL 稳定，不包括任何存款和关闭。这再次证实了该协议能够按预期进行重新平衡。

协议的重新平衡是一个关键过程，它通过动态调整 Taker 和 Maker 池之间的流动性来确保系统的稳定性和效率。该流程旨在响应市场状况和内部流动性需求，保持成本最小化和收益最大化的平衡。

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位置数据

来自 Bumper 社区的证据表明，一些用户利用了这次下降，包括我们的Bumper 实习生。检查协议头寸数据可以发现下面的几个头寸，这些头寸是在接近市场顶部的位置开仓的。

查看完整持仓数据

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上述数据显示，用户根据持仓规模平均支付0.1%的溢价（年化4.96%）。整个期间，用户看到的价格平均下降了 9.12%。在此期间支付 0.1% 的溢价使 Bumper 成为防范下行波动的极其有效的方法。

值得注意的是，楼层越高，保费就会越高，因此考虑到下降的性质，这些保费可能会进一步降低。

上述数据显示，用户根据持仓规模平均支付0.1%的溢价（年化4.96%）。整个期间，用户看到的价格平均下降了 9.12%。在此期间支付 0.1% 的溢价使 Bumper 成为防范下行波动的极其有效的方法。

值得注意的是，楼层越高，保费就会越高，因此考虑到下降的性质，这些保费可能会进一步降低。

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与看跌期权的比较

作为管理波动性的工具，看跌期权最能与保险杠相媲美。作为领先的加密货币期权交易所，我们使用 Deribit 来比较同等头寸的溢价。

截至 2024 年 1 月 11 日，共有 23 份看跌期权以 7 天期限出售，最低水平为 99%。 Deribit 上这些头寸的平均年化溢价为 148%，最低为 131%，最高为 160%。

将 Deribit 与 Bumper 进行比较时，购买同等看跌期权的溢价将贵 2,883%（是的，接近百分之三千！），或者更好地说，因为 Bumper 便宜 96%！

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职位成本汇总

随着可靠的指示性数据不断涌现，重要的是要承认该协议在 Arbitrum 主网上仍处于早期阶段，并将继续接受技术改进，以确保 Takers 有竞争力的溢价和 Maker 有吸引力的收益率之间的平衡。

然而，令人信服的数据强烈表明，Bumper 不仅提供了一种交易下行波动的新颖方法，而且与市场上最便宜的竞争对手相比，它也被证明是一种具有成本效益的解决方案。

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未来的机会

Bumper 作为强大的风险管理工具的性能使其有利于未来增加使用。除了将 Bumper 纳入现有交易策略之外，比特币减半和 5 月份可能发布的以太坊 ETF 等即将发生的事件也为防范下行波动带来了明确的前景。

总之，Bumper 不仅是当前风险管理的有效工具，而且对未来的市场场景也有希望。持续的改进和优化工作表明我们致力于在不断发展的加密货币交易环境中保持其有效性。

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