Mọi quan điểm thể hiện dưới đây đều là quan điểm cá nhân của tác giả và không phải là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư cũng như không được hiểu là khuyến nghị hoặc lời khuyên để tham gia vào các giao dịch đầu tư. Cô gái hư, cô gái buồn, em đúng là một cô gái hư hỏng Bíp bíp, uh-huh Cô gái hư, cô gái buồn bã, cô thật là một cô gái hư hỏng Bíp bíp, uh-huh – Donna mùa hè Ai là con chó xấu nhất thế giới? Tay Tay – không, cô ấy chỉ là một ngôi sao nhạc pop thôi. Christine Lagarde - không, cô ấy chỉ là một con rối của Mỹ, không phải một bậc thầy bù nhìn. Kamala Harris – đó là ai vậy? Con mụ xấu tính nhất thế giới và có lẽ là kẻ đứng thứ hai thực sự trong Pax Americana lại có vẻ ngoài là một sinh vật trông lôi thôi lếch thếch. Cô ấy không khiêu vũ nữa và có lẽ không bao giờ nhảy nữa, cô ấy khiến tiền chuyển động. Tôi đang nói về Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen. Bad Gurl Yellen, nếu bà ấy muốn, có thể đơn phương loại bỏ các cá nhân, công ty và/hoặc toàn bộ quốc gia khỏi hệ thống tài chính toàn cầu bằng đồng đô la. Vì đối với hầu hết mọi người, việc có đô la để mua năng lượng sơ cấp (dầu và khí đốt tự nhiên) và thực phẩm là điều cần thiết, việc loại bỏ bản án tử hình khỏi hệ thống tài chính của Pax Americana là một bản án tử hình. Cô ấy gọi đó là sự trừng phạt, gọi đó là bản án tử hình. một số Từ quan điểm tài chính, cô ấy chịu trách nhiệm về các quy tắc và quy định chi phối cách vận hành của hệ thống tài chính fiat bẩn thỉu. Vì tín dụng làm cho thế giới quay tròn và tín dụng này đến từ các ngân hàng và các công ty tài chính khác nên ý chí của bà có tác động đáng kể đến cấu trúc của nền kinh tế toàn cầu. Trách nhiệm quan trọng nhất của cô là đảm bảo rằng chính phủ Hoa Kỳ được tài trợ. Cô được kêu gọi phát hành nợ một cách thận trọng khi chính phủ Hoa Kỳ chi tiêu nhiều hơn số tiền kiếm được thông qua thuế. Với quy mô thâm hụt khổng lồ gần đây của chính phủ Hoa Kỳ, vai trò của cô ấy quan trọng hơn nhiều. Nhưng tất cả đều không ổn trong vũ trụ của Bad Gurl Yellen. Cha của đứa con bé bỏng của cô, Tổng thống Mỹ Slow Joe, đang chậm trả các khoản thanh toán tiền cấp dưỡng nuôi con. Slow Joe không giống như những ông bố bế tắc điển hình tiêu tiền vào rượu và vũ nữ thoát y. Slow Joe nghiện tiêu tiền bằng cách thổi bay các quốc gia xa xôi để theo đuổi… . Anh ta chưa bao giờ nhìn thấy một cuộc xung đột mà cỗ máy chiến tranh của đế quốc không nên hỗ trợ. Đánh cuộc chiến ủy nhiệm ở Ukraine với nhà độc tài “ác độc” Putin và nhà xuất khẩu hàng hóa lớn nhất thế giới? Đi thôi! Hỗ trợ Bombardier Bibi Netanyahu trong nỗ lực san bằng Dải Gaza, di dời vĩnh viễn hàng triệu người và giết chết hàng chục nghìn người Palestine, ngay cả khi sự hỗ trợ đó có thể dẫn đến chiến tranh với người Ba Tư? Mỹ! Chết tiệt Đúng vậy! ai biết được điều gì Cô nàng Yellen của chúng ta công khai ủng hộ ông chủ của mình, nhưng trong lòng cô ấy đang cố gắng đảm bảo đế chế có thể phát hành nợ với mức giá phải chăng để nuôi sống bọn trẻ. Những người thuộc thế hệ bùng nổ trẻ em đang già đi, ốm đau và cần số lượng hàng hóa chăm sóc sức khỏe cũng như các quyền lợi khác ngày càng tăng. Tổ hợp công nghiệp-quân sự cần được cung cấp ngân sách quốc phòng ngày càng mở rộng để sản xuất nhiều đạn và bom hơn. Lãi suất dành cho những người tiết kiệm giàu có cần phải được trả để những người giữ nợ giữ lời hứa. Những đứa trẻ là ai? Yellen có thể là một người xấu tính, nhưng thị trường không mua những gì cô ấy đang bán. Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn (thời gian đáo hạn >10 năm) đang tăng nhanh hơn lợi suất trái phiếu ngắn hạn (thời gian đáo hạn <2 năm). Điều này gây ra một vấn đề chết người đối với hệ thống tài chính được gọi là “máy giảm giá”. Tôi đã viết về lý do tại sao điều này lại gây hại cho hệ thống ngân hàng trong bài luận trước của tôi “ ”. ngoại vi Cô ấy sẽ làm gì để làm hài lòng bố của đứa bé - cũng chính là người bố của đứa bé cần quay lại văn phòng phúc lợi vào tháng 11 năm 2024 để nộp đơn xin lại trợ cấp? Cô ấy cần thiết kế một giải pháp để tiết kiệm thời gian. Vì vậy, đây là danh sách nhiệm vụ của Bad Gurl Yellen: Bơm thanh khoản vào hệ thống để cổ phiếu tăng giá. Khi cổ phiếu tăng giá, thuế lãi vốn tăng lên, giúp thanh toán một số hóa đơn. Đánh lừa thị trường rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất và do đó loại bỏ áp lực bán đối với cổ phiếu của các ngân hàng không phải là Quá Lớn Để Thất Bại (TBTF), tất cả đều đã vỡ nợ. Đánh lừa thị trường rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, điều này tạo ra nhu cầu về nợ dài hạn. Đảm bảo lượng thanh khoản bơm vào không quá lớn khiến giá dầu tăng vọt do đồng đô la yếu hơn. Các (Fed) tại cuộc họp gần đây đã giữ lãi suất không đổi và cho biết họ sẽ tiếp tục tạm dừng khi tiếp tục đánh giá tác động của việc tăng lãi suất cho đến nay. Đồng thời, Yellen chỉ ra rằng sẽ làm tăng số lượng tín phiếu ngắn hạn được phát hành, đó là điều mà các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) mong muốn. MMF sẽ tiếp tục rút tiền từ Chương trình Repo ngược (RRP) của Fed và mua tín phiếu kho bạc, đây là một hình thức bơm thanh khoản ròng vào thị trường. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ Kho bạc Hoa Kỳ Phần còn lại của bài luận này sẽ đưa ra những lập luận của tôi về lý do tại sao tôi tin rằng chính sách trên sẽ dẫn đến những kết quả sau: Một khoản bơm thanh khoản ròng trị giá 1 nghìn tỷ USD, quy mô hiện tại của RRP, vào thị trường tài chính toàn cầu. Việc bơm thanh khoản này sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, tiền điện tử, vàng và các tài sản tài chính có nguồn cung cố định khác đang phát triển. Tất cả các ngân hàng trung ương lớn khác như Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng sẽ in tiền vì hiện nay các điều kiện tiền tệ của Hoa Kỳ đang được nới lỏng, họ có thể in tiền mà không làm suy yếu đồng tiền của mình. Thị trường tin rằng đường cong lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ sẽ dốc lên trong tương lai. Nó sẽ ngăn chặn việc bán tháo tất cả các cổ phiếu ngân hàng không phải TBTF trên thị trường. Sau khi RPP cạn kiệt vào cuối năm 2024, thị trường Kho bạc Hoa Kỳ Armageddon sẽ tự khẳng định lại. Vịt và Cucks Chủ tịch Fed Powell là một con vịt, còn phu nhân của ông ta là Bad Gurl Yellen. Bạn có thể nghĩ vịt là một vị trí thấp kém, nhưng ở Hồng Kông, vịt có lối sống khá được nuông chiều và giàu có. Powell được đánh giá là một triệu phú centa. Nhưng tất cả số tiền không thay đổi được sự thật rằng cùng lắm anh ấy là cậu bé quấn khăn tắm của Yellen. Đây là một trong những bức tranh quan trọng nhất để hiểu được động lực quyền lực ở các cấp trên của đế chế. Slow Joe và Yellen đang hướng dẫn chú vịt Powell chống lạm phát bằng mọi giá. Kamala ở đâu? Điểm đã được chứng minh. Vấn đề với việc tăng lãi suất lên mức hạn chế về mặt kinh tế là nó sẽ phá hủy hệ thống ngân hàng. Do đó, Fed chơi một trò giả vờ chống lạm phát nhưng luôn tìm cách biện minh cho việc tạm dừng chương trình thắt chặt tiền tệ của mình. Cách dễ nhất (và thiếu trung thực nhất về mặt trí tuệ) mà họ thực hiện được điều này là tạo ra những số liệu thống kê sai lệch về mức độ lạm phát. Số liệu thống kê lạm phát do chính phủ đưa ra đều là nhảm nhí. Lợi ích của chính phủ là giảm thiểu tác động của lạm phát để thuyết phục người dân rằng con mắt của họ đang đánh lừa họ tại quầy thanh toán. Cú sốc nhãn dán mà bạn nhận được khi mua một ổ bánh mì là không đáng tin cậy vì chính phủ nói với bạn rằng lạm phát không có ở đó. Để làm điều này, các quan chức tạo ra những giỏ hàng hóa đại diện nhằm giảm nhẹ sự tăng giá của lương thực và năng lượng. Thống kê lạm phát sai lệch được tính toán dựa trên sự thay đổi giá của rổ này. Việc Fed không thích chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cao, bao gồm những thứ như thực phẩm để no bụng và xăng để cung cấp năng lượng cho cỗ xe của bạn, đã khiến họ phải thực hiện một số phép toán lạ mắt. Thật kỳ diệu, điều này đã dẫn đến việc tạo ra CPI cơ bản, hay cái mà họ thích gọi là “Lạm phát cơ bản”. CPI lõi không bao gồm lương thực và năng lượng. Nhưng CPI lõi quá cao, vì vậy Fed đã giao nhiệm vụ cho các nhân viên loại bỏ các yếu tố không mang tính tạm thời của CPI lõi để có được thước đo lạm phát tốt hơn (đọc là: thấp hơn). Sau khi thực hiện nhiều phép toán kỳ diệu hơn, họ đã tạo ra thước đo Xu hướng cốt lõi đa biến. Vấn đề là tất cả các số liệu lạm phát bị thao túng nhảm nhí này đều cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Điều tệ hơn nữa là những số liệu này dường như đã chạm đáy. Nếu Fed thực sự đang chống lạm phát thì họ nên tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi chỉ số lạm phát fugazi của họ ở mức 2%. Nhưng đột nhiên, Powell, bắt đầu từ cuộc họp báo tháng 9, tuyên bố rằng Fed sẽ tạm dừng để xem tác động của chiến dịch tăng lãi suất. Tôi nghi ngờ rằng Powell đã nhận được một chút cảm kích từ Yellen và được thông báo rằng mẹ muốn anh ấy tạm dừng một lần nữa và gửi điện báo tới thị trường rằng Fed đang tạm hoãn cho đến khi có thông báo mới. Đây là một phản ứng chính sách khéo léo và đây là suy nghĩ của tôi đằng sau nó. Thị trường muốn tin rằng một cuộc suy thoái sẽ xảy ra vào năm tới. Suy thoái kinh tế có nghĩa là Fed phải cắt giảm lãi suất để đảm bảo tình trạng giảm phát đáng sợ không bao giờ xảy ra. Giảm phát xảy ra do hoạt động kinh tế suy giảm khiến giá cả giảm xuống. Giảm phát có hại cho hệ thống fiat bẩn thỉu vì giá trị tài sản làm nền tảng cho các khoản nợ (tài sản thế chấp) giảm đi. Điều này gây ra tổn thất cho các chủ nợ, nghĩa là các ngân hàng và những người giàu có. Vì điều này, Fed cắt giảm lãi suất. Như tôi đã giải thích ở phần trước thị trường sẽ chồng chất vào khoản nợ dài hạn của Kho bạc Hoa Kỳ do dự báo kinh tế yếu hơn. Điều này, cùng với việc lãi suất giảm chung do chính sách của Fed, có nghĩa là những người nắm giữ lợi nhuận từ nợ dài hạn. Kết quả là cuối cùng đường cong lợi suất sẽ dốc lên. bài luận , Thị trường sẽ đón đầu kịch bản này và mua nhiều trái phiếu dài hạn hơn ngắn hạn. Đó là bởi vì trái phiếu có thời hạn dài kiếm được nhiều tiền hơn khi lãi suất giảm so với trái phiếu có thời hạn ngắn. Kết quả? Đường cong giá xuống dừng lại, đường cong đảo ngược nhiều hơn và sau đó khi cuộc suy thoái xảy ra vào năm 2024, đường cong giá lên dốc dần. Fed đã hoàn thành tất cả những điều này chỉ bằng cách tạm dừng hai lần tại các cuộc họp tháng 9 và tháng 11 và đưa ra triển vọng tiêu cực về tương lai đối với nền kinh tế. Đây là một chiến thắng dành cho Powell và Yellen vì không cần thiết phải cắt giảm lãi suất để đạt được phản ứng tích cực của thị trường. Tôi sẽ minh họa sự tiến triển bằng một vài biểu đồ đơn giản. Mũi tên càng dài thì độ lớn càng lớn. Ngân hàng đã lưu Tác động ngay lập tức của việc tái đảo ngược đường cong lợi suất và xu hướng tăng giá cuối cùng là các khoản lỗ chưa thực hiện đối với Kho bạc Hoa Kỳ nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) trên bảng cân đối kế toán ngân hàng sẽ giảm. Bank of America (BAC) đã báo cáo khoản lỗ chưa thực hiện là 132 tỷ USD trong nhóm tài sản HTM trong quý 3 năm 2023. BAC có vốn cổ phần phổ thông cấp 1 là 194 tỷ USD và tổng tài sản có rủi ro (RWA) là 1,632 nghìn tỷ USD. Khi bạn tính toán lại tỷ lệ an toàn vốn (vốn chủ sở hữu / RWA) của BAC bằng cách giảm vốn chủ sở hữu bằng các khoản lỗ chưa thực hiện, tỷ lệ này sẽ giảm xuống còn 3,8%, thấp hơn nhiều so với mức tối thiểu theo quy định. Nếu những khoản lỗ này được ghi nhận, BAC sẽ được đưa vào cơ quan tiếp nhận như Ngân hàng Thung lũng Silicon, Ngân hàng Signature, First Republic, v.v. Lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn càng cao thì lỗ hổng càng lớn. Rõ ràng, điều đó không xảy ra. Một quy tắc cho họ, một quy tắc khác cho chúng tôi. Hệ thống ngân hàng đang nghẹt thở với toàn bộ khoản nợ chính phủ mà họ tích lũy trong năm 2020-2022 với mức giá cao kỷ lục và lợi suất thấp. BAC trên thực tế là một ngân hàng quốc doanh do được chỉ định là TBTF. Nhưng phần còn lại của hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ không thuộc TBTF đang mất khả năng thanh toán do sự kết hợp giữa các khoản lỗ chưa thực hiện từ nợ kho bạc và các khoản cho vay bất động sản thương mại. Nếu Yellen có thể đưa ra một chính sách khiến giá trái phiếu tăng và lợi suất giảm thì những người nắm giữ cổ phiếu ngân hàng sẽ không có lý do gì để bán. Và điều đó báo trước một tương lai không thể tránh khỏi khi toàn bộ bảng cân đối kế toán của hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ được đưa vào sổ sách của Kho bạc Hoa Kỳ. Đó sẽ là tin cực kỳ xấu đối với uy tín tín dụng của chính phủ Hoa Kỳ, bởi vì chính phủ sẽ phải in tiền để đảm bảo các ngân hàng thực hiện tốt việc rút tiền gửi. Không ai sẵn lòng mua nợ dài hạn của Kho bạc Hoa Kỳ trong tình huống đó. Có hậu quả gì không? Thách thức là nếu Fed cắt giảm lãi suất, đồng đô la có thể suy yếu mạnh. Điều này sẽ gây áp lực cực lớn lên giá dầu vì nó được định giá bằng đô la. Trong khi báo chí tài chính chính thống và những người cổ vũ phá sản về mặt trí tuệ của nó như cố gắng đánh lừa công chúng rằng lạm phát không tồn tại, bất kỳ chính trị gia dày dạn kinh nghiệm nào cũng biết nếu giá xăng tăng vào ngày bầu cử, bạn sẽ chết tiệt. Đó là lý do tại sao việc cắt giảm lãi suất vào thời điểm này – khi Trung Đông đang trên bờ vực chiến tranh – sẽ là hành động tự sát chính trị. Giá dầu có thể dễ dàng đạt gần 200 USD vào ngày bầu cử năm tới. Paul Krugman Tất nhiên, nếu bạn loại trừ tất cả những thứ con người cần để sống và kiếm sống thì lạm phát sẽ không tồn tại. Thật là một con rối chết tiệt. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu lạm phát đã chạm đáy và Fed tạm dừng trong khi lạm phát tăng tốc? Đó là một kết quả có thể xảy ra, nhưng tôi tin rằng bất kỳ sự bất mãn nào do lạm phát gia tăng sẽ bị nhấn chìm bởi nền kinh tế Mỹ đang bị phá sản. Kinh tế mạnh mẽ Tôi không tin sẽ có một cuộc suy thoái vào năm 2024. Để hiểu lý do tại sao, chúng ta hãy quay lại những nguyên tắc đầu tiên về những yếu tố góp phần vào tăng trưởng GDP. Tăng trưởng GDP = Chi tiêu của khu vực tư nhân (bao gồm cả Xuất khẩu ròng, Đầu tư) + Chi tiêu chính phủ ròng Chi tiêu chính phủ ròng = Chi tiêu chính phủ – Doanh thu thuế Khi chính phủ chi tiền ròng bằng cách thâm hụt ngân sách, nó sẽ tạo ra sự gia tăng ròng trong tăng trưởng GDP. Về mặt khái niệm, điều đó có ý nghĩa – chính phủ chi tiền để mua đồ và trả lương cho nhân viên. Tuy nhiên, chính phủ lấy đi nguồn lực của nền kinh tế thông qua thuế. Do đó, nếu chính phủ chi tiêu nhiều hơn thuế thì đó là sự kích thích ròng cho nền kinh tế. Nếu chính phủ đang thâm hụt lớn, điều đó có nghĩa là GDP danh nghĩa sẽ tăng trừ khi khu vực tư nhân ký hợp đồng với số tiền tương đương. Chi tiêu của chính phủ – hay bất kỳ khoản chi tiêu nào, trong trường hợp đó – đều có hiệu ứng cấp số nhân. Hãy lấy một ví dụ mà Slow Joe đưa ra cho công chúng Mỹ trong bài phát biểu gần đây của ông về những cuộc xung đột khác nhau mà đế chế đang tham gia. Chính phủ Mỹ sẽ tăng chi tiêu quốc phòng. Sẽ có nhiều người Mỹ chế tạo đạn và bom dùng để tiêu diệt tất cả những kẻ khủng bố đó và sẽ có nhiều thường dân hơn ở vùng ngoại vi của đế quốc. Tôi khá ổn với điều đó, miễn là có 10 thường dân trở xuống bị giết cho mỗi kẻ khủng bố; đó là một tỷ lệ “công bằng”. Những người Mỹ đó sẽ lấy tiền máu của họ và tiêu nó trong cộng đồng của họ. Sẽ có những tòa nhà văn phòng, nhà hàng, quán bar, v.v., tất cả đều được xây dựng để phục vụ công nhân trong ngành công nghiệp quốc phòng. Đây là hiệu ứng cấp số nhân của chi tiêu chính phủ, vì nó khuyến khích hoạt động của khu vực tư nhân. Do đó, thật khó để tưởng tượng một kịch bản trong đó khu vực tư nhân có thể thu hẹp đủ để vô hiệu hóa lợi ích ròng từ tăng trưởng GDP do chính phủ đóng góp. Trong đợt tổng hợp dữ liệu quý 3 năm 2023 gần đây nhất, GDP danh nghĩa của Hoa Kỳ đã tăng trưởng ở mức 6,3% với mức thâm hụt hàng năm gần 8%. Nếu lạm phát CPI ở mức dưới 6,3% thì mọi người đều thắng vì tăng trưởng GDP thực tế là dương. Tại sao cử tri lại khó chịu với tình trạng này? Cho rằng lạm phát CPI đang ở mức 3, sẽ phải mất nhiều quý để lạm phát đạt đến mức mà, trong suy nghĩ của cử tri, vượt xa nền kinh tế Mỹ đang bùng nổ. Thâm hụt được dự báo là từ 7% đến 10% vào năm 2024. Nền kinh tế Mỹ, được hỗ trợ bởi chính phủ chi tiêu tự do, sẽ hoạt động rất tốt. Như vậy, cử tri trung bình sẽ khá hài lòng với thị trường chứng khoán tăng trưởng, nền kinh tế mạnh mẽ và lạm phát giảm bớt. Hóa đơn T Yellen không phải là người toàn năng. Nếu cô ấy ném khoản nợ trị giá hàng nghìn tỷ đô la xuống cổ họng thị trường, giá trái phiếu sẽ giảm và lợi suất sẽ tăng. Điều này sẽ phá hủy mọi lợi ích mà hệ thống tài chính có được do sự tạm dừng của Fed. Yellen cần tìm một nguồn tiền hoàn toàn hài lòng để mua được hàng tấn nợ mà không đòi hỏi lợi suất cao hơn nhiều. MMF hiện nắm giữ khoảng ~ 1 nghìn tỷ USD RRP của Fed. Điều đó có nghĩa là lợi suất của MMF gần với giới hạn dưới của Lãi suất Quỹ Fed là 5,25%. Tín phiếu kho bạc, như kỳ hạn 3 tháng hoặc 6 tháng, có lãi suất ~5,6%. Các MMF gửi tiền với Fed vì rủi ro tín dụng thấp hơn và tiền của nó có sẵn qua đêm. MMF không hy sinh nhiều về lợi nhuận để giảm rủi ro. Nhưng nếu Yellen có thể cung cấp nhiều tín phiếu kho bạc hơn với lãi suất cao hơn một chút, các MMF sẽ chuyển tiền từ RRP lãi suất thấp sang tín phiếu kho bạc có lãi suất cao hơn. Trong báo cáo tài chính hàng quý mới nhất, Yellen cam kết sẽ tăng số lượng tín phiếu phát hành. Người ta có thể lập luận rằng đợt bán tháo trái phiếu kho bạc dài hạn sẽ còn tồi tệ hơn nếu không có 2 nghìn tỷ USD được giữ trong RRP. Nên nhớ rằng vào đầu tháng 6 năm nay, Yellen đã bắt đầu lại việc vay mượn sau khi các chính trị gia Mỹ “gây sốc” đồng ý tăng trần nợ của Mỹ, cho phép họ tiêu nhiều tiền hơn. Vào thời điểm đó, RRP đứng ở mức 2,1 nghìn tỷ USD. Yellen kể từ đó đã bán được số lượng hóa đơn kỷ lục và số dư RRP đã giảm một nửa kể từ đó. Yellen đã phát hành 824 tỷ USD tín phiếu và RRP giảm 1 nghìn tỷ USD. Thành công! Hãy tham khảo bài luận của tôi về tính thanh khoản của đồng đô la, có tựa đề “ ”, để hiểu đầy đủ lý do tại sao, khi số dư RRP giảm, tính thanh khoản của đồng đô la tăng lên. Một điều cần lưu ý là nếu Yellen tăng Tài khoản chung của Kho bạc (TGA), điều đó sẽ loại bỏ những khiếm khuyết tích cực về thanh khoản khi số dư RRP giảm. TGA hiện có giá trị ~820 tỷ USD, cao hơn mục tiêu 750 tỷ USD của họ. Kết quả là, tôi không thấy tình huống TGA tăng lên từ đây – thay vào đó, tôi nghĩ nó có khả năng không đổi hoặc giảm. Bố dạy con đi Khi RRP cạn kiệt, 1 nghìn tỷ USD thanh khoản sẽ được giải phóng vào thị trường tài chính toàn cầu. Có lẽ sẽ mất sáu tháng để cơ sở này cạn kiệt hoàn toàn. Ước tính đó dựa trên tốc độ RRP giảm từ 2 xuống còn 1 nghìn tỷ USD, cũng như tốc độ phát hành nợ dự kiến. Trước khi chuyển sang cách một phần số tiền này được đưa vào tiền điện tử, hãy để tôi trình bày ngắn gọn về cách các ngân hàng trung ương khác có thể sẽ phản ứng. đồng đô la yếu Khi có nhiều đô la hơn chảy vào hệ thống, giá của một đô la so với các loại tiền tệ khác sẽ giảm. Đây là tin tuyệt vời cho Nhật Bản, Trung Quốc và Châu Âu. Mỗi quốc gia này đều phải đối mặt với các vấn đề tài chính. Chúng có nhiều loại khác nhau, nhưng cuối cùng việc in tiền là cần thiết để hỗ trợ một phần nào đó của hệ thống tài chính và thị trường trái phiếu chính phủ. Tuy nhiên, không phải tất cả các ngân hàng trung ương đều được tạo ra như nhau. Bởi vì PBOC, BOJ và ECB không phát hành đồng tiền dự trữ toàn cầu nên sẽ có giới hạn về số lượng họ có thể in trước khi đồng tiền của họ bị biến thành rác so với đồng đô la. Tất cả các ngân hàng trung ương này đã hy vọng và cầu nguyện rằng Fed sẽ nới lỏng chính sách để họ cũng có thể làm như vậy. Các ngân hàng trung ương này cũng có thể nới lỏng chính sách vì chính sách của Fed sẽ có tác động lớn nhất do số tiền thực sự đáng kinh ngạc liên quan. Điều đó có nghĩa là trên cơ sở tương đối, bất kỳ hoạt động in tiền nào do PBOC, BOJ và ECB thực hiện đều có ít tác động hơn Fed. Khi dịch sang thuật ngữ tiền tệ, đồng nhân dân tệ (Trung Quốc), yên (Nhật Bản) và euro (Châu Âu) sẽ mạnh lên so với USD. Họ có thể in tiền, cứu hệ thống ngân hàng và vực dậy thị trường trái phiếu chính phủ. Cuối cùng, năng lượng nhập khẩu tính bằng đô la trở nên rẻ hơn. Điều đó trái ngược với quá khứ gần đây, trong đó việc in tiền khiến đồng tiền của họ suy yếu so với đồng đô la - từ đó làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng tính bằng đô la. Kết quả là bên cạnh việc bơm thanh khoản lớn bằng đô la, sẽ có một đợt bơm nhân dân tệ, yên và euro tương ứng. Lượng tín dụng fiat có sẵn ở cấp độ tổng hợp toàn cầu sẽ tăng tốc từ nay đến nửa đầu năm 2024. Giao dịch ngu ngốc và thông minh Xem xét tất cả thanh khoản tiền pháp định đang sụt giảm trên thị trường toàn cầu, người ta nên mua gì để vượt qua tình trạng tranh chấp tiền tệ? Đầu tiên, điều ngu ngốc nhất mà người ta có thể làm là mua trái phiếu dài hạn với tâm lý mua và giữ. Tình trạng thanh khoản tích cực này kéo dài miễn là RRP > 0. Khi RRP = 0, thì tất cả các vấn đề về trái phiếu dài hạn sẽ xuất hiện trở lại. Điều cuối cùng bạn muốn làm là gánh bất kỳ khoản nợ dài hạn kém thanh khoản nào mà bạn không thể thoát ra một cách có lãi khi tình hình thanh khoản thay đổi. Vì vậy, biểu hiện ngu ngốc nhất của giao dịch này là mua nợ dài hạn, đặc biệt là nợ chính phủ và chuẩn bị tinh thần để nắm giữ nó. Bạn sẽ đạt được lợi ích từ thị trường đến thị trường ngày hôm nay, nhưng đến một lúc nào đó, thị trường sẽ bắt đầu coi thường tác động của việc số dư RRP tiếp tục giảm và lợi suất trái phiếu dài hạn sẽ tăng cao hơn, đồng nghĩa với việc giá sẽ giảm. Nếu bạn không phải là một nhà kinh doanh lành nghề, bạn sẽ nghiền nát quả trứng vàng của mình bằng bàn tay kim cương của mình. Một giao dịch thông minh ở mức trung bình sẽ là mua nợ ngắn hạn có đòn bẩy. Bản thân Thần giao dịch vĩ mô, Stan Druckenmiller, đã nói với thế giới trong một cuộc phỏng vấn gần đây trên Robinhood với một vị thần khác, Paul Tudor Jones, rằng ông ấy đã sử dụng kho bạc cực kỳ dài hạn trong 2 năm. Giao dịch tuyệt vời, anh bạn! Không phải ai cũng có hứng thú với những biểu hiện tốt nhất của giao dịch này (gợi ý: đó là tiền điện tử). Do đó, nếu tất cả những gì bạn có thể giao dịch là các tài sản TradFi bị thao túng như trái phiếu chính phủ và cổ phiếu thì đây không phải là một lựa chọn tồi. Một giao dịch tốt hơn một chút so với giao dịch thông minh trung bình (nhưng vẫn không phải là giao dịch thông minh nhất) là đầu tư lâu dài vào công nghệ lớn. Cụ thể là các công ty có bất kỳ mối quan hệ nào với trí tuệ nhân tạo (AI). Mọi người đều biết rằng mọi người đều biết rằng AI là tương lai. Điều này có nghĩa là bất cứ thứ gì liên quan đến AI sẽ tăng giá vì mọi người cũng đang mua nó. Cổ phiếu công nghệ là tài sản dài hạn và sẽ được hưởng lợi từ việc tiền mặt một lần nữa trở thành rác rưởi. Như tôi đã đề cập ở trên, giao dịch thông minh nhất là mua tiền điện tử. Không có gì khác vượt trội hơn sự gia tăng trong bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương như tiền điện tử. Đây là biểu đồ gồm Bitcoin (màu trắng), Nasdaq 100 (màu đỏ), S&P 500 (màu xanh lá cây) và Vàng (màu vàng) chia cho bảng cân đối kế toán của Fed được lập chỉ mục ở mức 100 bắt đầu từ tháng 3 năm 2020. Như bạn có thể thấy Bitcoin đã tăng (+258% ) tất cả các tài sản khác khi bị giảm phát do bảng cân đối kế toán của Fed tăng lên. Điểm dừng đầu tiên luôn là Bitcoin. Bitcoin là tiền và chỉ là tiền. Điểm dừng tiếp theo là Ether. Ether là hàng hóa cung cấp năng lượng cho mạng Ethereum, máy tính internet tốt nhất. Bitcoin và Ether là tài sản dự trữ của tiền điện tử. Mọi thứ khác đều là shitcoin. Sau đó, chúng tôi đến các chuỗi khối lớp một khác được cho là cải tiến trên Ether. Solana là một ví dụ. Tất cả những điều này đều bị ảnh hưởng nặng nề trong thị trường giá xuống. Như vậy, chúng sẽ thoát khỏi mức cực thấp và mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư dũng cảm. Tuy nhiên, tất cả chúng vẫn bị thổi phồng quá mức, tôi cũng vậy, những thứ không thể vượt qua Ethereum về số lượng nhà phát triển đang hoạt động, hoạt động dApp hoặc Tổng giá trị bị khóa. Cuối cùng, tất cả các loại dApp và mã thông báo tương ứng của chúng sẽ được bơm. Đây là điều thú vị nhất vì ở dưới đây là nơi bạn nhận được số tiền lãi gấp 10.000 lần. Tất nhiên, bạn cũng có nhiều khả năng gặp khó khăn hơn, nhưng nếu không có rủi ro thì sẽ không có lợi nhuận. Tôi yêu shitcoin, vì vậy đừng bao giờ gọi tôi là maxi! Con đường phía trước Tôi đang theo dõi mạng [RRP – TGA] để xác định xem đồng đô la có tràn ngập thị trường hay không. Điều đó sẽ quyết định liệu tôi có tăng tốc độ bán hóa đơn và mua Bitcoin hay không khi niềm tin của tôi tăng lên cùng với kỳ vọng về tính thanh khoản của đồng đô la sẽ tăng lên. Nhưng tôi sẽ luôn nhanh nhẹn và linh hoạt. Những kế hoạch tốt nhất của chuột và đàn ông có xu hướng chùn bước. Kể từ khi Bad Gurl Yellen được bật đèn xanh để vay lại vào tháng 6 năm 2023, 300 tỷ USD ròng đã được bơm vào. Đây là sự kết hợp giữa việc giảm RRP cộng với việc tăng TGA. Ký tự đại diện cuối cùng là giá dầu và cuộc chiến giữa Hamas và Israel. Nếu Iran bị lôi kéo vào cuộc chiến, thì chúng ta nên cân nhắc rằng sẽ có một số gián đoạn đối với dòng dầu chảy sang phương Tây đang sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức. Khi đó, về mặt chính trị, Fed sẽ gặp khó khăn trong việc theo đuổi cách tiếp cận chính sách tiền tệ không can thiệp. Họ có thể phải tăng lãi suất để chống lại giá dầu cao hơn. Nhưng mặt khác, người ta có thể lập luận rằng sẽ có một cuộc suy thoái do chiến tranh và giá năng lượng cao hơn, điều này sẽ khiến Fed được phép cắt giảm lãi suất. Trong cả hai trường hợp, sự không chắc chắn sẽ tăng lên và phản ứng ban đầu có thể là một đợt bán tháo Bitcoin. Như chúng ta đã thấy, Bitcoin đã được chứng minh là hoạt động tốt hơn trái phiếu trong thời kỳ chiến tranh. Ngay cả khi có giai đoạn suy yếu ban đầu, tôi sẽ mua ở mức đáy**.** TLT, quỹ ETF trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ đã giảm 12% so với Bitcoin bơm 52% kể từ khi bắt đầu cuộc chiến Ukraine / Nga. TLT đã tăng 3% so với Bitcoin tăng 26% kể từ khi bắt đầu cuộc chiến Hamas / Israel. Nếu việc giảm RRP này là mục tiêu của Bad Gurl Yellen, thì nó sẽ chỉ tồn tại được lâu. Tất cả những lo ngại về thị trường Kho bạc Hoa Kỳ đã khiến những năm 2s10 và 2s30 tăng cao hơn theo kiểu giảm giá và gây căng thẳng cho hệ thống tài chính sẽ quay trở lại. Yellen vẫn chưa thuyết phục được người cha bé nhỏ của mình ngừng uống rượu hoặc tà dâm, và do đó, sau một thời gian tạm lắng, Bitcoin sẽ tự khẳng định mình là một thẻ điểm thời gian thực về sức khỏe của hệ thống tài chính tiền pháp định thời chiến. Tất nhiên, nếu những người phụ trách Pax Americana cam kết vì hòa bình và hòa hợp toàn cầu… không, tôi thậm chí sẽ không nói hết suy nghĩ đó. Những mofo này đã tiến hành chiến tranh từ năm 1776 và không có dấu hiệu dừng lại.
