chica mala

Chica mala, chica triste, eres una chica tan sucia y mala.

Bip bip, ajá

Eres una niña mala, una niña triste, eres una niña tan sucia y mala.

Bip bip, ajá

-Donna Verano

¿Quién es la perra más mala del mundo? Tay Tay – no, ella es solo una estrella del pop. Christine Lagarde – no, ella es sólo una marioneta estadounidense, no una titiritera. Kamala Harris: ¿quién diablos es ese?

La perra más mala del mundo, y probablemente la verdadera segunda al mando de Pax Americana, es quien parece ser una criatura desaliñada con apariencia de gnomo. Ya no baila, y probablemente nunca lo haya hecho, hace que el dinero se mueva. Me refiero a la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen.

Bad Gurl Yellen, si así lo desea, puede eliminar unilateralmente a individuos, empresas y/o países enteros del sistema financiero global en dólares. Dado que, para la mayoría, es esencial tener dólares para comprar energía primaria (petróleo y gas natural) y alimentos, ser eliminado del sistema financiero de la Pax Americana es una sentencia de muerte. Ella lo llama sanciones alguno llámalo sentencia de muerte.

Desde un punto de vista financiero, ella es responsable de las reglas y regulaciones que rigen el funcionamiento del sucio sistema financiero fiduciario. Dado que el crédito hace girar al mundo, y este crédito emana de los bancos y otras empresas financieras, su voluntad tiene un impacto significativo en la estructura de la economía global.

Su responsabilidad más importante es garantizar que el gobierno de Estados Unidos reciba financiación. Se le pide que emita deuda de manera juiciosa cuando el gobierno estadounidense gasta más de lo que gana a través de impuestos. Dado el tamaño gigantesco de los recientes déficits del gobierno estadounidense, su papel es mucho más importante.

Pero no todo está bien en el universo de Bad Gurl Yellen. El papá de su bebé, Slow Joe, el presidente de los Estados Unidos, está atrasado en el pago de la manutención de sus hijos. Slow Joe no es como los típicos padres holgazanes que gastan sus sueldos en alcohol y strippers. Slow Joe es adicto a gastar dinero haciendo volar por los aires países lejanos en pos de... quién sabe qué . Nunca vio un conflicto que la maquinaria de guerra del imperio no debería apoyar. ¿Librar una guerra por poderes en Ucrania contra el “malvado” dictador Putin y el mayor exportador de materias primas a nivel mundial? ¡Vamos, carajo! ¿Apoyar al bombardero Bibi Netanyahu en su intento de arrasar la Franja de Gaza, desplazar permanentemente a millones y matar a decenas de miles de palestinos, incluso si dicho apoyo pudiera conducir a una guerra con los persas? ¡America! ¡Joder, sí!

Nuestra chica Yellen apoya públicamente a su jefe, pero en privado está luchando para garantizar que el imperio pueda emitir deuda a un precio asequible para mantener alimentados a los niños. ¿Quiénes son los niños? Los baby boomers que envejecen, se enferman y necesitan una cantidad cada vez mayor de productos sanitarios y otros beneficios. El complejo militar-industrial necesita recibir un presupuesto de defensa en constante expansión para producir más balas y bombas. Es necesario pagar intereses a los ahorradores ricos para que se cumplan las promesas a los que acumulan deudas.

Puede que Yellen sea una mala bruja, pero el mercado no compra lo que ella vende. Los rendimientos de la deuda del Tesoro a largo plazo (vencimientos >10 años) están aumentando más rápido que los rendimientos a corto plazo (vencimientos <2 años). Esto presenta un problema mortal para el sistema financiero llamado "empinador bajista". Escribí sobre por qué esto es tan tóxico para el sistema bancario en mi ensayo anterior " La periferia ”.

¿Qué va a hacer para complacer a su papá bebé, el mismo papá bebé que necesita regresar a la oficina de asistencia social en noviembre de 2024 para volver a solicitar beneficios? Necesita diseñar una solución que le permita ganar tiempo a la economía. Entonces, aquí está la lista de tareas de Bad Gurl Yellen:

• Inyectar liquidez al sistema para que las acciones suban. Cuando las acciones suben, los impuestos a las ganancias de capital aumentan, lo que ayuda a pagar algunas facturas.
• Engañar al mercado haciéndole creer que la Reserva Federal va a recortar las tasas y así eliminar la presión de venta sobre las acciones de los bancos que no son demasiado grandes para quebrar (TBTF), quienes son todos insolventes.
• Engañar al mercado haciéndole creer que la Reserva Federal va a recortar las tasas, lo que crea demanda de deuda a largo plazo.
• Garantizar que la inyección de liquidez no sea tan grande como para que el precio del petróleo se dispare debido a un dólar más débil.

El Reserva Federal de EE.UU. (La Reserva Federal) en su reciente reunión mantuvo las tasas de interés constantes e indicó que haría una nueva pausa mientras continuaba evaluando los impactos de sus aumentos de tasas hasta la fecha. Al mismo tiempo, Yellen indicó que el El Tesoro de los Estados Unidos aumentará la cantidad de letras a corto plazo emitidas, que es lo que desean los fondos del mercado monetario (FMM). El MMF seguirá retirando dinero del Programa de Recompra Inversa (RRP) de la Reserva Federal y comprando letras del Tesoro, que es una inyección neta de liquidez en el mercado.

El resto de este ensayo presentará mis argumentos sobre por qué creo que la política anterior resultará en lo siguiente:

1. Una inyección neta de liquidez de 1 billón de dólares, el tamaño actual del PRR, en los mercados financieros mundiales.

   1. Esta inyección de liquidez impulsará un mercado de valores estadounidense en ascenso, criptomonedas, oro y otros activos financieros de oferta fija.

   2. Todos los demás bancos centrales importantes, como el Banco Popular de China (PBOC), el Banco de Japón (BOJ) y los Bancos Centrales Europeos (BCE), también imprimirán dinero porque ahora que las condiciones monetarias estadounidenses se están relajando, pueden imprimir dinero sin debilitar sus monedas.

      
      

2. El mercado cree que la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se volverá más pronunciada en el futuro.

   1. Evitará una venta de liquidación en el mercado de todas las acciones bancarias que no pertenecen al TBTF.

      
      

3. Una vez que el RPP se agote a finales de 2024, el Armagedón del mercado del Tesoro de EE. UU. se reafirmará.

Patos y cucos

El presidente de la Reserva Federal, Powell, es un pato y su señora es Bad Gurl Yellen. Podrías pensar que ser un pato es una posición humilde, pero en Hong Kong, los patos llevan un estilo de vida rico y mimado. Powell es, según muchos, un centamillonario. Pero todo el dinero no cambia el hecho de que él es, como mucho, el chico de las toallas de Yellen.

Éste es uno de los cuadros más importantes para comprender la dinámica de poder en las altas esferas del imperio. Slow Joe y Yellen están instruyendo al pato Powell para que luche contra la inflación a toda costa. ¿Dónde está Kamala? Punto probado.

El problema de aumentar las tasas de interés a niveles económicamente restrictivos es que destruiría el sistema bancario. Por lo tanto, la Reserva Federal juega un juego en el que pretende luchar contra la inflación, pero siempre está buscando una manera de justificar la pausa de su programa de ajuste monetario. La forma más fácil (y más intelectualmente deshonesta) de lograrlo es inventando estadísticas engañosas sobre el nivel de inflación.

Las estadísticas de inflación producidas por el gobierno son todas una tontería. Al gobierno le conviene restar importancia a los efectos de la inflación para convencer a la plebe de que sus ojos les engañan en las cajas registradoras. No se puede confiar en esa sorpresa que uno recibe al comprar una barra de pan porque el gobierno le dice que la inflación simplemente no está ahí. Para ello, los burócratas crean estas cestas de bienes representativos que restan importancia a los aumentos de precios de los alimentos y la energía. Se calculan estadísticas de inflación engañosas en función de los cambios de precios de esta canasta.

El disgusto de la Reserva Federal por el elevado Índice de Precios al Consumidor (IPC), que incluye cosas como alimentos para llenar el estómago y gasolina para impulsar el carro, los ha llevado a hacer algunos cálculos complicados. Mágicamente, esto llevó a la creación del IPC subyacente, o lo que les gusta llamar “inflación subyacente”. El IPC subyacente excluye alimentos y energía. Pero el IPC básico era demasiado alto, por lo que la Reserva Federal encargó a su personal eliminar los elementos no transitorios del IPC básico para obtener una mejor (léase: más baja) medida de la inflación. Después de hacer más cálculos mágicos, crearon la métrica Multivariate Core Trend.

El problema es que todas estas métricas de inflación manipuladas y de mierda están por encima del objetivo de la Reserva Federal del 2%. Lo que es aún peor es que estas métricas parecen haber tocado fondo. Si la Reserva Federal realmente estuviera luchando contra la inflación, entonces debería seguir subiendo las tasas hasta que sus fugazi métricas de inflación estén en el 2%. Pero de repente, Powell, a partir de la conferencia de prensa de septiembre, afirmó que la Reserva Federal haría una pausa para ver los efectos de su campaña de aumento de tipos.

Mi sospecha es que Yellen le hizo cosquillas a Powell y le dijo que mamá quería que volviera a hacer una pausa y telegrafiara a los mercados que la Reserva Federal estaba en espera hasta nuevo aviso. Esta es una respuesta política hábil, y aquí está mi pensamiento detrás de ella.

El mercado quiere creer que se avecina una recesión el próximo año. Una recesión significa que la Reserva Federal debe recortar las tasas para garantizar que la temida deflación nunca se establezca. La deflación se produce como resultado de la caída de la actividad económica que hace que los precios bajen. La deflación es mala para el asqueroso sistema fiduciario porque el valor de los activos que sustentan las deudas (las garantías) disminuye. Esto provoca pérdidas para los acreedores, es decir, los bancos y los ricos. Debido a esto, la Reserva Federal recorta las tasas.

Como expliqué en mi anterior mi ensayo , el mercado acumulará deuda del Tesoro estadounidense a largo plazo como resultado de un pronóstico económico más débil. Esto, sumado a una caída general de las tasas de interés debido a la política de la Reserva Federal, significa ganancias para los tenedores de deuda a largo plazo. El resultado es una eventual profundización alcista de la curva de rendimiento.

El mercado adelantará este escenario y comprará más bonos a largo plazo que a corto plazo. Esto se debe a que los bonos de larga duración generan más dinero cuando las tasas de interés caen que los bonos de corta duración. ¿El resultado? La curva bajista se detiene, la curva se invierte más y luego, cuando llega la recesión en 2024, la curva alcista se inclina. La Reserva Federal logró todo esto con sólo hacer dos pausas en las reuniones de septiembre y noviembre y presentar una perspectiva negativa sobre la economía. Es una victoria para Powell y Yellen porque no es necesario recortar las tasas para lograr esta respuesta positiva del mercado.

Voy a ilustrar la progresión con algunos gráficos simples. Cuanto más larga sea la flecha, mayor será la magnitud.

Bancos salvados

El impacto inmediato de una reinversión de la curva de rendimiento y una eventual intensificación alcista es que las pérdidas no realizadas sobre los bonos del Tesoro estadounidenses mantenidos hasta el vencimiento (HTM) en los balances bancarios caen.

Bank of America (BAC) informó una pérdida no realizada de 132 mil millones de dólares en el grupo de activos HTM para el tercer trimestre de 2023. BAC tiene un capital social común de nivel 1 de 194 mil millones de dólares y activos totales ponderados por riesgo (RWA) de 1,632 billones de dólares. Cuando se recalcula el ratio de adecuación de capital de BAC (patrimonio/APR) reduciendo el patrimonio por las pérdidas no realizadas, cae al 3,8%, muy por debajo del mínimo regulatorio. Si se reconocieran estas pérdidas, BAC quedaría en quiebra, como Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic, etc. Cuanto más altos sean los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, mayor será el agujero. Obviamente, eso no está sucediendo. Una regla para ellos, otra regla para nosotros.

El sistema bancario se está ahogando con toda la deuda pública que acumularon en 2020-2022 a precios récord y bajos rendimientos. BAC es un banco estatal de facto debido a su designación TBTF. Pero el resto del sistema bancario estadounidense que no pertenece al TBTF es insolvente debido a una combinación de pérdidas no realizadas en deuda del tesoro y préstamos inmobiliarios comerciales.

Si Yellen puede diseñar una política que resulte en un aumento de los precios de los bonos y una caída de los rendimientos, los tenedores de acciones bancarias no tendrán motivos para vender. Y eso previene el inevitable futuro en el que todo el balance del sistema bancario estadounidense termine en los libros del Tesoro estadounidense. Sería una noticia extremadamente mala para la solvencia crediticia del gobierno estadounidense, porque el gobierno tendría que imprimir dinero para garantizar que los bancos cumplieran con los retiros de depósitos. Nadie compraría voluntariamente deuda del Tesoro estadounidense a largo plazo en esa situación.

¿Alguna consecuencia?

El desafío es que si la Reserva Federal reduce las tasas, el dólar podría debilitarse agresivamente. Esto ejercería una presión alcista extrema sobre el precio del petróleo porque se cotiza en dólares. Mientras que a la prensa financiera dominante y a sus partidarios intelectualmente en bancarrota les gusta Paul Krugman Si intenta engañar al público haciéndole creer que la inflación no existe, cualquier político experimentado sabe que si el precio de la gasolina sube el día de las elecciones, está jodido. Es por eso que reducir las tasas en esta coyuntura –cuando Oriente Medio está al borde de la guerra– sería un suicidio político. El precio del petróleo podría fácilmente acercarse a los 200 dólares el día de las elecciones del próximo año.

Por supuesto, si se excluyen todas las cosas que la gente necesita para vivir y ganarse la vida, la inflación es inexistente. Qué maldito muñeco.

Pero ¿qué pasa si la inflación ha tocado fondo y la Reserva Federal está en pausa mientras acelera? Ése es un resultado posible, pero creo que cualquier descontento debido al aumento de la inflación será ahogado por la espectacular economía estadounidense.

Economía fuerte

No creo que haya una recesión en 2024. Para entender por qué, volvamos a los primeros principios de lo que contribuye al crecimiento del PIB.

Crecimiento del PIB = Gasto del sector privado (también se incluyen las exportaciones netas y la inversión) + Gasto público neto

Gasto público neto = Gasto público – Ingresos fiscales

Cuando el gobierno gasta dinero neto incurriendo en déficit, impulsa un aumento neto del crecimiento del PIB. Esto tiene sentido conceptualmente: el gobierno gasta dinero para comprar cosas y pagar al personal. Sin embargo, el gobierno retira recursos de la economía a través de los impuestos. Por lo tanto, si el gobierno gasta más de lo que grava, está estimulando netamente la economía.

Si el gobierno tiene déficits masivos, significa que el PIB nominal crecerá a menos que el sector privado contraiga una cantidad igual. El gasto público –o cualquier gasto, en realidad– tiene un efecto multiplicador. Tomemos un ejemplo que Slow Joe dio al público estadounidense en su reciente discurso sobre los diversos conflictos en los que está involucrado el imperio.

El gobierno de Estados Unidos aumentará el gasto en defensa. Habrá muchos estadounidenses fabricando balas y bombas para matar a todos esos terroristas y a un mayor número de civiles en la periferia del imperio. Estoy bastante de acuerdo con eso, siempre y cuando mueran 10 civiles o menos por cada terrorista; esa es una proporción “justa”. Esos estadounidenses tomarán su dinero de sangre y lo gastarán en sus comunidades. Habrá edificios de oficinas, restaurantes, bares, etc., todos construidos para dar servicio a los trabajadores de la industria de defensa. Éste es el efecto multiplicador del gasto público, ya que estimula la actividad del sector privado.

A la luz de esto, resulta difícil imaginar un escenario en el que el sector privado pueda contraerse lo suficiente como para anular el beneficio neto del crecimiento del PIB aportado por el gobierno. En el vertido de datos más reciente del 3T2023, el PIB nominal de EE. UU. creció un 6,3% con un déficit anual cercano al 8%. Si la inflación del IPC es inferior al 6,3%, todos ganan, porque el crecimiento del PIB real es positivo. ¿Por qué los votantes estarían molestos con esta situación? Dado que la inflación del IPC está en un nivel triple, se necesitarán muchos trimestres para que la inflación alcance un nivel que, en la mente de los votantes, supere la economía estadounidense.

Se pronostica que el déficit estará entre el 7% y el 10% en 2024. La economía estadounidense, impulsada por un gobierno que gasta libremente, tendrá un desempeño muy bueno. Como tal, el votante medio estará bastante satisfecho con un mercado de valores en alza, una economía fuerte y una inflación moderada.

Letras del Tesoro

Yellen no es todopoderosa. Si lanza al mercado deuda por valor de billones de dólares, los precios de los bonos caerán y los rendimientos aumentarán. Esto destruiría cualquier beneficio experimentado por el sistema financiero debido a la pausa de la Reserva Federal. Yellen necesita encontrar una reserva de dinero que esté perfectamente dispuesta a comprar una tonelada de deuda sin exigir rendimientos mucho más altos.

Los FMM actualmente tienen aproximadamente ~1 billón de dólares en el PVP de la Reserva Federal. Eso significa que los FMM rinden cerca del límite inferior de la tasa de fondos federales, que es el 5,25%. Las letras del Tesoro, como la versión a 3 o 6 meses, rinden ~5,6%. Los FMM depositan dinero en la Reserva Federal porque el riesgo crediticio es menor y su dinero está disponible a un día. Los FMM no sacrifican mucho en términos de rendimiento para asumir un menor riesgo. Pero si Yellen pudiera ofrecer más letras del Tesoro a tasas ligeramente más altas, los FMM trasladarían dinero del PVP de menor rendimiento a letras del Tesoro de mayor rendimiento.

En el último informe trimestral de financiación, Yellen se comprometió a aumentar la cantidad de letras emitidas. Se puede argumentar que la liquidación de los bonos del Tesoro a largo plazo habría sido peor si no fuera por los 2 billones de dólares estacionados en el RRP. Tengamos en cuenta que a principios de junio de este año, Yellen reanudó el endeudamiento después de que los políticos estadounidenses acordaron “sorprendentemente” aumentar el límite de deuda estadounidense, permitiéndoles gastar más dinero. En ese momento, el PVP era de 2,1 billones de dólares. Desde entonces, Yellen ha vendido una cantidad récord de billetes y los saldos del PVP se han reducido a la mitad desde entonces.

Yellen emitió 824 mil millones de dólares en billetes y el PVP disminuyó en 1 billón de dólares. ¡Éxito!

Consulte mi ensayo sobre la liquidez del dólar, titulado “ Enséñame papi ”, para comprender plenamente por qué, cuando los saldos del PVP disminuyen, la liquidez en dólares aumenta. La única advertencia es que si Yellen aumenta la Cuenta General del Tesoro (TGA), anula los defectos de liquidez positivos de la caída de los saldos del PVP. El TGA asciende actualmente a ~820 mil millones de dólares, cifra superior a su objetivo de 750 mil millones de dólares. Como resultado, no veo una situación en la que el TGA aumente a partir de aquí; en cambio, creo que es probable que se mantenga constante o baje.

A medida que se agote el PRR, se liberará 1 billón de dólares de liquidez en los mercados financieros mundiales. Probablemente se necesitarán seis meses para agotar completamente las instalaciones. Esa estimación se basa en la rapidez con la que el PVP cayó de 2 a 1 billón de dólares, así como en el ritmo previsto de emisión de deuda.

Antes de pasar a ver cómo parte de este dinero llegará a las criptomonedas, permítanme explicar brevemente cómo responderán probablemente otros bancos centrales.

Dólar débil

Cuando más dólares circulan por el sistema, el precio del dólar en relación con otras monedas debería caer. Esta es una gran noticia para Japón, China y Europa. Cada uno de estos países enfrenta problemas financieros. Los hay de diferentes formas, pero en última instancia es necesaria la impresión de dinero para apuntalar una parte del sistema financiero y los mercados de bonos gubernamentales. Sin embargo, no todos los bancos centrales son iguales. Debido a que el Banco Popular de China, el Banco de Japón y el BCE no emiten la moneda de reserva global, existe un límite en cuanto a cuánto pueden imprimir antes de que sus monedas se destruyan en relación con el dólar. Todos estos bancos centrales han estado esperando y rezando por el momento en que la Reserva Federal flexibilice sus políticas para que ellos también puedan hacerlo.

Estos bancos centrales también pueden flexibilizar sus políticas porque la política de la Reserva Federal tendrá el mayor impacto debido a las sumas realmente alucinantes involucradas. Eso significa que, en términos relativos, cualquier impresión de dinero realizada por el Banco Popular de China, el Banco de Japón y el BCE tiene menos impacto que el de la Reserva Federal. Cuando se traducen a términos monetarios, el yuan (China), el yen (Japón) y el euro (Europa) se fortalecerán frente al dólar. Pueden imprimir dinero, salvar sus sistemas bancarios y apuntalar sus mercados de bonos gubernamentales. Finalmente, las importaciones de energía cotizadas en dólares se abaratan. Esto contrasta con el pasado reciente, en el que la impresión de dinero provocó que sus monedas se debilitaran frente al dólar, lo que a su vez aumentó los costos de importación de energía cotizados en dólares.

El resultado es que, junto con una inyección masiva de liquidez en dólares, habrá también una inyección correspondiente de yuanes, yenes y euros. La cantidad de crédito fiduciario disponible a nivel agregado global se acelerará desde ahora hasta la primera mitad de 2024.

Operaciones tontas e inteligentes

Teniendo en cuenta toda la liquidez fiduciaria que circula por los mercados globales, ¿qué se debería comprar para superar la devaluación de la moneda?

Bueno, primero, lo más tonto que uno puede hacer es comprar bonos a largo plazo con una mentalidad de comprar y mantener. Esta situación de liquidez positiva dura mientras el PVP > 0. Cuando el PVP = 0, entonces todas las emisiones de bonos a largo plazo resurgen. Lo último que desea hacer es acumular deuda ilíquida a largo plazo de cualquier tipo de la que no pueda salir de manera rentable cuando cambie la situación de liquidez. Por lo tanto, la expresión más tonta de este comercio sería comprar deuda de larga duración, especialmente deuda pública, y estar mentalmente preparado para conservarla. Experimentará una ganancia de mercado a mercado hoy, pero en algún momento, el mercado comenzará a descontar el impacto de nuevas disminuciones del saldo del PVP y los rendimientos de los bonos a largo plazo aumentarán, lo que significa que los precios caerán. Si no eres un comerciante experto, aplastarás tu huevo de oro con tus manos de diamante.

Una operación medianamente inteligente sería adoptar posiciones largas en deuda a corto plazo con apalancamiento. El propio Macro Trading God, Stan Druckenmiller, le dijo al mundo en una entrevista reciente de Robinhood con otra deidad, Paul Tudor Jones, que adquirió bonos del Tesoro de 2 años megalargos. ¡Buen intercambio, hermano! No todo el mundo tiene estómago para las mejores expresiones de este comercio (pista: es cripto). Por lo tanto, si todo lo que puede negociar son activos TradFi manipulados, como bonos y acciones gubernamentales, entonces esta no es una mala opción.

Una operación que es un poco mejor que la operación medianamente inteligente (pero aún no la más inteligente) es apostar largo por las grandes tecnologías. En concreto, empresas con alguna relación con la inteligencia artificial (IA). Todo el mundo sabe que la IA es el futuro. Esto significa que todo lo relacionado con la IA prosperará, porque todo el mundo también lo compra. Las acciones tecnológicas son activos de larga duración y se beneficiarán de que el efectivo vuelva a ser basura.

Como mencioné anteriormente, la operación más inteligente es la criptomoneda larga. No hay nada más que haya superado el aumento de los balances de los bancos centrales como las criptomonedas.

Este es un gráfico de Bitcoin (blanco), Nasdaq 100 (rojo), S&P 500 (verde) y oro (amarillo) dividido por el balance de la Reserva Federal indexado a 100 a partir de marzo de 2020. Como puede ver, Bitcoin fumó (+258% ) todos los demás activos cuando se deflactan por el aumento del balance de la Reserva Federal.

La primera parada es siempre Bitcoin. Bitcoin es dinero y sólo dinero.

La siguiente parada es Éter. Ether es el producto que impulsa la red Ethereum, que es la mejor computadora con Internet.

Bitcoin y Ether son los activos de reserva de las criptomonedas. Todo lo demás es una moneda de mierda.

Luego, llegamos a otras cadenas de bloques de capa uno que afirman ser una mejora con respecto a Ether. Solana es un ejemplo. Todos estos fueron muy golpeados durante el mercado bajista. Como tales, levitarán desde mínimos extremos y proporcionarán grandes rendimientos a los inversores intrépidos. Pero todavía están sobrevalorados, yo también, pedazos de mierda que no superarán a Ethereum en términos de desarrolladores activos, actividad de dApps o valor total bloqueado.

Finalmente, se bombearán todo tipo de dApps y sus respectivos tokens. Esto es lo más divertido, porque aquí abajo es donde obtienes retornos de 10,000x. Por supuesto, también es más probable que te vuelvas duro, pero donde no hay riesgo no hay retorno.

Me encantan las Shitcoins, ¡así que nunca me llames maxi!

El camino a seguir

Estoy atento a la red de [RRP – TGA] para determinar si los dólares están inundando los mercados. Eso determinará si aumento el ritmo de las ventas de letras del Tesoro y las compras de Bitcoin a medida que mi confianza aumenta junto con la expectativa de un aumento en la liquidez en dólares. Pero me mantendré ágil y flexible. Los planes mejor trazados de ratones y hombres tienden a fracasar.

Desde que Bad Gurl Yellen obtuvo luz verde para pedir prestado nuevamente en junio de 2023, se ha inyectado un monto neto de 300 mil millones de dólares. Se trata de una combinación de una reducción del PVP más un aumento del TGA.

El comodín definitivo es el precio del petróleo y la guerra entre Hamás e Israel. Si Irán se ve arrastrado a la guerra, entonces deberíamos considerar que habrá alguna interrupción en el flujo de petróleo hacia Occidente sobreapalancado. Entonces se vuelve políticamente difícil para la Reserva Federal adoptar un enfoque de no intervención en la política monetaria. Es posible que tengan que aumentar las tasas para combatir el aumento de los precios del petróleo. Pero, por otro lado, se podría argumentar que habría una recesión debido a la guerra y al aumento de los precios de la energía, lo que daría a la Reserva Federal licencia para recortar los tipos. En cualquier caso, la incertidumbre aumenta y la respuesta inicial podría ser una venta masiva de Bitcoin. Como hemos visto, Bitcoin ha demostrado superar a los bonos en tiempos de guerra. Incluso si hubiera una fase inicial de debilidad, compraré caídas**.**

TLT, el ETF de bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo ha caído un 12% frente a Bitcoin, que ha bombeado un 52% desde el inicio de la guerra entre Ucrania y Rusia.

TLT subió un 3% frente a Bitcoin, que saltó un 26% desde el inicio de la guerra entre Hamás e Israel.

Si esta reducción del PVP es el objetivo de Bad Gurl Yellen, entonces solo durará un tiempo. Todas las preocupaciones del mercado de bonos del Tesoro estadounidense que provocaron que los bonos de 2,10 y 2,30 subieran con fuerza y ejercieran presión sobre el sistema financiero volverán. Yellen no ha convencido a su papá bebé de que deje de beber o fornicar y, por lo tanto, después de una pausa, Bitcoin se reafirmará como un cuadro de mando en tiempo real sobre la salud del sistema financiero fiduciario en tiempos de guerra.

Por supuesto, si los responsables de la Pax Americana se comprometieron con la paz y la armonía global… nah, ni siquiera voy a terminar ese pensamiento. Estos mofos han estado practicando la guerra desde 1776, sin signos de ceder.