Alle im Folgenden geäußerten Ansichten sind die persönlichen Ansichten des Autors und sollten nicht als Grundlage für Anlageentscheidungen dienen und auch nicht als Empfehlung oder Ratschlag für Anlagetransaktionen ausgelegt werden. Böses Mädchen, trauriges Mädchen, du bist so ein schmutziges, böses Mädchen Beep beep, äh-huh Du böses Mädchen, du trauriges Mädchen, du bist so ein schmutziges, böses Mädchen Beep beep, äh-huh – Donna Summer Wer ist die böseste Schlampe der Welt? Tay Tay – nein, sie ist einfach ein Popstar. Christine Lagarde – nein, sie ist nur eine US-Marionette, keine Puppenspielerin. Kamala Harris – wer zum Teufel ist das? Die böseste Schlampe der Welt und wahrscheinlich die eigentliche Stellvertreterin der Pax Americana scheint ein altbackenes, zwergartiges Geschöpf zu sein. Sie tanzt nicht mehr und hat es wahrscheinlich auch nie getan, sie verdient Geld mit Bewegung. Ich spreche von US-Finanzministerin Janet Yellen. Bad Gurl Yellen kann, wenn sie möchte, einseitig Einzelpersonen, Unternehmen und/oder ganze Länder aus dem globalen Dollar-Finanzsystem entfernen. Angesichts der Tatsache, dass es für die meisten unerlässlich ist, über Dollars zu verfügen, um Primärenergie (Öl und Erdgas) und Lebensmittel zu kaufen, ist es ein Todesurteil, aus dem Finanzsystem der Pax Americana gestrichen zu werden. Sie nennt es Sanktionen, Nennen Sie es ein Todesurteil. manche Aus finanzieller Sicht ist sie für die Regeln und Vorschriften verantwortlich, die die Funktionsweise des schmutzigen Fiat-Finanzsystems regeln. Da Kredite die Welt am Laufen halten und diese Kredite von Banken und anderen Finanzunternehmen ausgehen, hat ihr Wille einen erheblichen Einfluss auf die Struktur der Weltwirtschaft. Ihre wichtigste Aufgabe besteht darin, die Finanzierung der US-Regierung sicherzustellen. Sie ist aufgefordert, mit Bedacht Schulden zu begeben, wenn die US-Regierung mehr ausgibt, als sie durch Steuern einnimmt. Angesichts des gigantischen Ausmaßes der jüngsten US-Staatsdefizite ist ihre Rolle umso wichtiger. Aber im Universum von Bad Gurl Yellen ist nicht alles in Ordnung. Ihr kleiner Vater, Slow Joe, der US-Präsident, ist mit seinen Unterhaltszahlungen für das Kind im Rückstand. Slow Joe ist nicht wie typische tote Väter, die ihr Gehalt für Alkohol und Stripperinnen verschwenden. Slow Joe ist süchtig danach, Geld auszugeben, indem er weit entfernte Länder in die Luft jagt, um … erreichen. Er sah nie einen Konflikt, den die Kriegsmaschinerie des Imperiums nicht unterstützen sollte. Einen Stellvertreterkrieg in der Ukraine gegen den „bösen“ Diktator Putin und den größten Rohstoffexporteur weltweit führen? Lass uns verdammt noch mal gehen! Unterstützen Sie den Bombenschützen Bibi Netanjahu in seinem Bestreben, den Gazastreifen dem Erdboden gleichzumachen, Millionen dauerhaft zu vertreiben und Zehntausende Palästinenser zu töten, selbst wenn diese Unterstützung zu einem Krieg mit den Persern führen könnte? Amerika! Scheiße, ja! wer weiß was zu Unsere Freundin Yellen unterstützt ihren Chef öffentlich, aber privat setzt sie sich dafür ein, dass das Imperium Schulden zu einem erschwinglichen Preis aufnehmen kann, um die Kinder zu ernähren. Babyboomer, die alt und krank werden und immer mehr Gesundheitsleistungen und andere Ansprüche benötigen. Der militärisch-industrielle Komplex muss mit einem ständig wachsenden Verteidigungshaushalt versorgt werden, um mehr Kugeln und Bomben produzieren zu können. Es müssen Zinsen an reiche Sparer gezahlt werden, damit die Versprechen gegenüber den Schuldnern eingehalten werden. Wer sind die Kinder? Yellen mag eine schlechte Schlampe sein, aber der Markt kauft nicht, was sie verkauft. Die Renditen langfristiger Staatsanleihen (Laufzeiten > 10 Jahre) steigen schneller als die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen (Laufzeiten < 2 Jahre). Dies stellt ein tödliches Problem für das Finanzsystem dar, das als „Bear Steepener“ bezeichnet wird. Ich habe in meinem vorherigen Aufsatz darüber geschrieben, warum dies so giftig für das Bankensystem ist. “. Die Peripherie Was wird sie tun, um ihrem Baby-Papa eine Freude zu machen – demselben Baby-Papa, der im November 2024 erneut zum Sozialamt gehen muss, um erneut Leistungen zu beantragen? Sie muss eine Lösung entwickeln, die der Wirtschaft Zeit verschafft. Hier ist also die Aufgabenliste von Bad Gurl Yellen: Bringen Sie Liquidität in das System, damit die Bestände steigen. Wenn die Aktien steigen, steigen die Kapitalertragssteuern, was dazu beiträgt, einige Rechnungen zu bezahlen. Täuschen Sie den Markt und lassen Sie ihn glauben, die Fed werde die Zinsen senken und so den Verkaufsdruck auf die Aktien von Banken, die nicht zu Big To Fail (TBTF) gehören und alle zahlungsunfähig sind, beseitigen. Täuschen Sie den Markt und lassen Sie ihn glauben, dass die Fed die Zinsen senken wird, was zu einer Nachfrage nach langfristigen Schulden führt. Stellen Sie sicher, dass die Liquiditätsspritze nicht so groß ist, dass der Ölpreis aufgrund eines schwächeren Dollars steigt. Der (Fed) hielt auf ihrer jüngsten Sitzung die Zinssätze konstant und deutete an, dass sie eine weitere Pause einlegen werde, während sie weiterhin die Auswirkungen ihrer bisherigen Zinserhöhungen abwäge. Gleichzeitig wies Yellen darauf hin, dass die wird die Anzahl der ausgegebenen kurzfristigen Schuldverschreibungen erhöhen, was von Geldmarktfonds (MMF) gewünscht wird. MMF wird weiterhin Geld aus dem Reverse-Repo-Programm (RRP) der Fed abziehen und T-Bills kaufen, was eine Nettoliquiditätsspritze in den Markt darstellt. US-Notenbank US-Finanzministerium Im Rest dieses Aufsatzes werde ich meine Argumente darlegen, warum ich glaube, dass die obige Richtlinie zu Folgendem führen wird: Eine Nettoliquiditätsspritze in Höhe von 1 Billion US-Dollar, dem aktuellen Umfang des UVP, in die globalen Finanzmärkte. Diese Liquiditätsspritze wird einen steigenden US-Aktienmarkt, Krypto, Gold und andere Finanzanlagen mit festem Angebot ankurbeln. Alle anderen großen Zentralbanken wie die People's Bank of China (PBOC), die Bank of Japan (BOJ) und die Europäischen Zentralbanken (EZB) werden ebenfalls Geld drucken, da sie jetzt, da die geldpolitischen Bedingungen in den USA gelockert werden, Geld drucken können, ohne ihre Währungen zu schwächen. Der Markt geht davon aus, dass die Renditekurve der US-Staatsanleihen in Zukunft steiler werden wird. Dadurch wird ein Marktnotverkauf aller Nicht-TBTF-Bankaktien verhindert. Sobald das RPP bis Ende 2024 versiegt, wird sich der Armageddon-Markt für US-Staatsanleihen wieder behaupten. Enten und Kuckucke Fed-Chef Powell ist eine Ente, und seine Frau ist Bad Gurl Yellen. Man könnte meinen, eine Ente zu sein sei eine niedrige Stellung, aber in Hongkong führen Enten einen recht verwöhnten und reichen Lebensstil. Powell ist vielen Berichten zufolge ein Centa-Millionär. Aber all das Geld ändert nichts an der Tatsache, dass er höchstens Yellens Handtuchjunge ist. Dies ist eines der wichtigsten Bilder zum Verständnis der Machtdynamik in den oberen Rängen des Reiches. Slow Joe und Yellen weisen die Ente Powell an, die Inflation um jeden Preis zu bekämpfen. Wo ist Kamala? Punkt bewiesen. Das Problem bei der Anhebung der Zinssätze auf wirtschaftlich restriktive Niveaus besteht darin, dass sie das Bankensystem zerstören würde. Deshalb spielt die Fed ein Spiel, bei dem sie vorgibt, die Inflation zu bekämpfen, aber immer nach einer Möglichkeit sucht, die Aussetzung ihres geldpolitischen Straffungsprogramms zu rechtfertigen. Der einfachste (und intellektuell unehrlichste) Weg, dies zu erreichen, besteht darin, irreführende Statistiken über die Höhe der Inflation zu erstellen. Die von der Regierung erstellten Inflationsstatistiken sind allesamt Blödsinn. Es liegt im Interesse der Regierung, die Auswirkungen der Inflation herunterzuspielen, um die Plebejer davon zu überzeugen, dass ihre Augen sie an der Kasse täuschen. Diesem Aufkleber-Schock, den man bekommt, wenn man einen Laib Brot kauft, ist nicht zu trauen, weil die Regierung einem sagt, dass es einfach keine Inflation gibt. Zu diesem Zweck erstellen Bürokraten diese Körbe mit repräsentativen Gütern, die den Preisanstieg bei Nahrungsmitteln und Energie vernachlässigen. Auf der Grundlage der Preisänderungen dieses Warenkorbs werden irreführende Inflationsstatistiken berechnet. Die Abneigung der Fed gegen den hohen Verbraucherpreisindex (CPI), der Dinge wie Lebensmittel zum Füllen des Magens und Benzin zum Antrieb Ihres Streitwagens umfasst, hat sie dazu veranlasst, ein paar ausgefallene Berechnungen anzustellen. Dies führte auf magische Weise zur Schaffung des Kern-VPI oder dessen, was sie gerne „Kerninflation“ nennen. Der Kern-CPI schließt Nahrungsmittel und Energie aus. Da der Kern-VPI jedoch zu hoch war, beauftragte die Fed ihre Mitarbeiter, die nichtflüchtigen Elemente des Kern-VPI zu entfernen, um ein besseres (sprich: niedrigeres) Maß für die Inflation zu erhalten. Nach weiteren mathematischen Berechnungen erstellten sie die Metrik „Multivariate Core Trend“. Das Problem ist, dass all diese manipulierten Inflationskennzahlen über dem Fed-Ziel von 2 % liegen. Was noch schlimmer ist: Diese Kennzahlen scheinen ihren Tiefpunkt erreicht zu haben. Wenn die Fed wirklich die Inflation bekämpfen würde, dann sollte sie die Zinsen weiter erhöhen, bis ihre Fugazi-Inflationskennzahlen bei 2 % liegen. Doch plötzlich erklärte Powell zu Beginn der September-Pressekonferenz, dass die Fed innehalten werde, um die Auswirkungen ihrer Zinserhöhungskampagne zu sehen. Mein Verdacht ist, dass Powell von Yellen ein wenig gereizt wurde und gesagt wurde, dass Mama wollte, dass er noch einmal innehält und den Märkten telegrafiert, dass die Fed bis auf Weiteres in der Warteschleife sei. Dies ist eine geschickte politische Reaktion, und hier ist meine Überlegung dahinter. Der Markt möchte glauben, dass es nächstes Jahr zu einer Rezession kommt. Eine Rezession bedeutet, dass die Fed die Zinsen senken muss, um sicherzustellen, dass die gefürchtete Deflation nie eintritt. Deflation entsteht als Folge einer sinkenden Wirtschaftsaktivität, die zu sinkenden Preisen führt. Deflation ist schlecht für das schmutzige Fiat-System, weil der Wert der Vermögenswerte, die den Schulden zugrunde liegen (die Sicherheiten), sinkt. Dadurch entstehen Verluste für die Gläubiger, also die Banken und Reichen. Aus diesem Grund senkt die Fed die Zinsen. Wie ich in meinem vorherigen Artikel erklärt habe wird der Markt aufgrund einer schwächeren Wirtschaftsprognose langfristige US-Staatsanleihen anhäufen. In Verbindung mit einem allgemeinen Zinsrückgang aufgrund der Fed-Politik bedeutet dies, dass Inhaber langfristiger Schulden davon profitieren. Das Ergebnis ist letztendlich eine steilere Versteilung der Zinsstrukturkurve. Ich sage , Der Markt wird dieses Szenario anführen und mehr langfristige als kurzfristige Anleihen kaufen. Das liegt daran, dass Anleihen mit langer Laufzeit bei fallenden Zinsen mehr Geld verdienen als Anleihen mit kurzer Laufzeit. Das Ergebnis? Der bärische Versteiler hört auf, die Kurve wird stärker invertiert, und wenn dann im Jahr 2024 die Rezession eintritt, wird der Aufwärtstrend der Kurve steiler. All dies gelang der Fed allein dadurch, dass sie bei den Sitzungen im September und November zweimal innehielt und einen zukunftsgerichteten negativen Ausblick auf die Wirtschaft gab. Es ist ein Sieg für Powell und Yellen, weil es nicht notwendig ist, die Zinsen zu senken, um diese positive Marktreaktion zu erreichen. Ich werde den Fortschritt anhand einiger einfacher Diagramme veranschaulichen. Je länger der Pfeil, desto größer die Stärke. Banken gerettet Die unmittelbare Auswirkung einer erneuten Umkehrung der Zinsstrukturkurve und eines eventuellen Aufwärtstrends besteht darin, dass die nicht realisierten Verluste bei bis zur Fälligkeit gehaltenen US-Staatsanleihen (HTM) in den Bankbilanzen sinken. Die Bank of America (BAC) meldete für das dritte Quartal 2023 einen nicht realisierten Verlust von 132 Milliarden US-Dollar im HTM-Vermögensbereich. BAC verfügt über ein Kernkapital der Kategorie 1 von 194 Milliarden US-Dollar und ein risikogewichtetes Gesamtvermögen (RWA) von 1,632 Billionen US-Dollar. Wenn Sie die Kapitaladäquanzquote (Eigenkapital / RWA) von BAC neu berechnen, indem Sie das Eigenkapital um die nicht realisierten Verluste reduzieren, sinkt sie auf 3,8 %, was deutlich unter dem regulatorischen Minimum liegt. Wenn diese Verluste anerkannt würden, würde BAC wie die Silicon Valley Bank, die Signature Bank, die First Republic usw. unter Konkursverwaltung gestellt. Je höher die Renditen langfristiger Staatsanleihen, desto größer das Loch. Offensichtlich passiert das nicht. Eine Regel für sie, eine andere Regel für uns. Das Bankensystem erstickt an all den Staatsschulden, die es in den Jahren 2020–2022 zu rekordhohen Preisen und niedrigen Renditen angehäuft hat. BAC ist aufgrund seiner TBTF-Bezeichnung de facto eine staatliche Bank. Der Rest des US-Bankensystems ohne TBTF ist jedoch aufgrund einer Kombination aus nicht realisierten Verlusten aus Staatsanleihen und gewerblichen Immobilienkrediten zahlungsunfähig. Wenn Yellen eine Politik entwickeln kann, die zu steigenden Anleihepreisen und sinkenden Renditen führt, haben Inhaber von Bankaktien keinen Grund zum Verkauf. Und das verhindert die unvermeidliche Zukunft, in der die Bilanz des gesamten US-Bankensystems ihren Weg in die Bücher des US-Finanzministeriums findet. Das wäre eine äußerst schlechte Nachricht für die Kreditwürdigkeit der US-Regierung, denn die Regierung müsste Geld drucken, um den Banken zu garantieren, dass sie ihre Einlagen abheben. In dieser Situation würde niemand bereitwillig langfristige US-Staatsanleihen kaufen. Irgendwelche Konsequenzen? Die Herausforderung besteht darin, dass der Dollar aggressiv schwächen könnte, wenn die Fed die Zinsen senkt. Dies würde einen extremen Aufwärtsdruck auf den Ölpreis ausüben, da der Preis in Dollar angegeben wird. Während die Mainstream-Finanzpresse und ihre intellektuell bankrotten Cheerleader es mögen Versuchen Sie, die Öffentlichkeit zu täuschen und zu glauben, dass es keine Inflation gibt. Jeder erfahrene Politiker weiß, dass Sie am Arsch sind, wenn der Benzinpreis am Wahltag steigt. Aus diesem Grund wäre es politischer Selbstmord, die Zinsen zu diesem Zeitpunkt zu senken, da der Nahe Osten am Rande eines Krieges steht. Der Ölpreis könnte bis zum Wahltag im nächsten Jahr leicht bei knapp 200 US-Dollar liegen. Paul Krugman Wenn man alle Dinge ausschließt, die die Menschen zum Leben und zum Verdienen ihres Lebensunterhalts benötigen, gibt es natürlich keine Inflation. Was für eine verdammte Muppets. Was aber, wenn die Inflation ihren Tiefpunkt erreicht hat und die Fed pausiert, während sie die Inflation beschleunigt? Das ist ein mögliches Ergebnis, aber ich glaube, dass jegliche Unzufriedenheit aufgrund der steigenden Inflation von der gigantischen US-Wirtschaft übertönt wird. Wirtschaft stark Ich glaube nicht, dass es im Jahr 2024 zu einer Rezession kommen wird. Um zu verstehen, warum, kehren wir zu den Grundprinzipien dessen zurück, was zum BIP-Wachstum beiträgt. BIP-Wachstum = Ausgaben des Privatsektors (Nettoexporte und Investitionen sind ebenfalls enthalten) + Nettoausgaben des Staates Netto-Staatsausgaben = Staatsausgaben – Steuereinnahmen Wenn der Staat durch ein Defizit netto Geld ausgibt, führt dies zu einem Nettoanstieg des BIP-Wachstums. Das macht konzeptionell Sinn – die Regierung gibt Geld aus, um Dinge zu kaufen und Personal zu bezahlen. Durch die Besteuerung entzieht der Staat der Wirtschaft jedoch Ressourcen. Wenn der Staat also mehr ausgibt, als er besteuert, stimuliert er die Wirtschaft insgesamt. Wenn die Regierung massive Defizite aufweist, bedeutet das, dass das nominale BIP wachsen wird, wenn der Privatsektor nicht in gleicher Höhe schrumpft. Staatsausgaben – oder überhaupt Ausgaben – haben einen Multiplikatoreffekt. Nehmen wir ein Beispiel, das Slow Joe der amerikanischen Öffentlichkeit in seiner jüngsten Ansprache über die verschiedenen Konflikte gab, in die das Imperium verwickelt ist. Die US-Regierung wird die Verteidigungsausgaben erhöhen. Es wird viele Amerikaner geben, die Kugeln und Bomben herstellen, mit denen all diese Terroristen und eine größere Zahl von Zivilisten an der Peripherie des Imperiums getötet werden. Ich bin damit ziemlich einverstanden, solange pro Terrorist höchstens zehn Zivilisten getötet werden. Das ist ein „faires“ Verhältnis. Diese Amerikaner werden ihr Blutgeld nehmen und es in ihren Gemeinden ausgeben. Es werden Bürogebäude, Restaurants, Bars usw. gebaut, die alle für die Versorgung der Arbeitnehmer in der Verteidigungsindustrie gebaut werden. Dies ist der Multiplikatoreffekt der Staatsausgaben, da sie die Aktivität des Privatsektors fördern. Vor diesem Hintergrund ist es schwer, sich ein Szenario vorzustellen, in dem der Privatsektor so stark schrumpfen kann, dass der von der Regierung beigetragene Nettovorteil des BIP-Wachstums zunichte gemacht wird. Im jüngsten Datendump für das dritte Quartal 2023 wuchs das nominale BIP der USA um 6,3 %, bei einem jährlichen Defizit von fast 8 %. Wenn die VPI-Inflation unter 6,3 % liegt, gewinnen alle, weil das reale BIP-Wachstum positiv ist. Warum sollten sich die Wähler über diese Situation aufregen? Angesichts der Tatsache, dass die VPI-Inflation bei drei liegt, wird es viele Quartale dauern, bis die Inflation ein Niveau erreicht, das in den Augen der Wähler die gewaltige US-Wirtschaft übersteigt. Das Defizit wird im Jahr 2024 voraussichtlich zwischen 7 % und 10 % liegen. Die amerikanische Wirtschaft, die von der ausgabefreudigen Regierung angetrieben wird, wird sich sehr gut entwickeln. Daher wird der Durchschnittswähler mit einem steigenden Aktienmarkt, einer starken Wirtschaft und einer gedämpften Inflation durchaus zufrieden sein. T-Bills Yellen ist nicht allmächtig. Wenn sie dem Markt Schulden im Wert von Billionen Dollar aufdrängt, werden die Anleihekurse fallen und die Renditen steigen. Dadurch würden alle Vorteile, die das Finanzsystem durch die Pause der Fed erfährt, zunichte gemacht. Yellen muss einen Geldpool finden, der vollkommen bereit ist, eine Menge Schulden zu kaufen, ohne viel höhere Renditen zu verlangen. Geldmarktfonds verfügen derzeit über etwa 1 Billion US-Dollar im UVP der Fed. Das bedeutet, dass die Rendite von Geldmarktfonds nahe der Untergrenze des Fed Funds Rate liegt, die bei 5,25 % liegt. Staatsanleihen wie die 3- oder 6-Monatsversion erzielen eine Rendite von ca. 5,6 %. Geldmarktfonds parken Geld bei der Fed, weil das Kreditrisiko geringer ist und ihr Geld über Nacht verfügbar ist. Geldmarktfonds opfern in puncto Rendite nicht viel, um ein geringeres Risiko einzugehen. Wenn Yellen jedoch mehr Staatsanleihen zu etwas höheren Zinssätzen anbieten könnte, würden die Geldmarktfonds Geld aus den UVP-Anleihen mit geringerer Rendite in Staatsanleihen mit höherer Rendite umschichten. Im jüngsten vierteljährlichen Finanzierungsbericht verpflichtete sich Yellen dazu, die Anzahl der ausgegebenen Rechnungen zu erhöhen. Man kann argumentieren, dass der Ausverkauf langfristiger Staatsanleihen schlimmer gewesen wäre, wenn nicht die 2 Billionen US-Dollar im UVP geparkt gewesen wären. Bedenken Sie, dass Yellen Anfang Juni dieses Jahres wieder mit der Kreditaufnahme begann, nachdem die US-Politiker „schockierend“ einer Anhebung der US-Schuldengrenze zugestimmt hatten, damit sie mehr Geld ausgeben konnten. Damals lag der UVP bei 2,1 Billionen US-Dollar. Seitdem hat Yellen eine Rekordmenge an Banknoten verkauft und die UVP-Beträge haben sich seitdem halbiert. Yellen gab Scheine im Wert von 824 Milliarden US-Dollar aus und der UVP sank um 1 Billion US-Dollar. Erfolg! Siehe meinen Aufsatz über Dollarliquidität mit dem Titel „ “, um vollständig zu verstehen, warum die Dollarliquidität steigt, wenn die UVP-Guthaben sinken. Die einzige Einschränkung besteht darin, dass eine Erhöhung des Treasury General Account (TGA) durch Yellen die positiven Liquiditätsdefizite sinkender UVP-Salden zunichte macht. Die TGA beläuft sich derzeit auf etwa 820 Milliarden US-Dollar und liegt damit über ihrem Ziel von 750 Milliarden US-Dollar. Daher sehe ich keine Situation, in der der TGA von hier aus steigt – stattdessen halte ich es für wahrscheinlich, dass er konstant bleibt oder sinkt. Bring es mir bei, Papa Wenn der UVP aufgebraucht ist, wird eine Billion US-Dollar an Liquidität in die globalen Finanzmärkte freigesetzt. Es wird voraussichtlich sechs Monate dauern, bis die Anlage vollständig ausgeschöpft ist. Diese Schätzung basiert darauf, wie schnell der UVP von 2 auf 1 Billion US-Dollar gesunken ist, sowie auf dem prognostizierten Tempo der Schuldenemission. Bevor ich dazu übergehe, wie ein Teil dieses Geldes in Kryptowährungen fließen wird, möchte ich kurz darauf eingehen, wie andere Zentralbanken wahrscheinlich reagieren werden. Schwacher Dollar Wenn mehr Dollar im System herumschwirren, sollte der Preis eines Dollars im Vergleich zu anderen Währungen fallen. Das sind großartige Neuigkeiten für Japan, China und Europa. Jedes dieser Länder steht vor finanziellen Problemen. Es gibt sie in unterschiedlichen Ausprägungen, aber letztendlich ist das Drucken von Geld notwendig, um einen Teil des Finanzsystems und der Märkte für Staatsanleihen zu stützen. Allerdings sind nicht alle Zentralbanken gleich. Da die PBOC, die BOJ und die EZB keine globale Reservewährung ausgeben, gibt es eine Grenze dafür, wie viel sie drucken können, bevor ihre Währungen im Verhältnis zum Dollar vernichtet werden. Alle diese Zentralbanken haben für den Moment gehofft und gebetet, dass die Fed ihre Geldpolitik lockert, damit auch sie es tun können. Diese Zentralbanken können ebenfalls lockern, da die Politik der Fed aufgrund der wirklich unglaublichen Summen, um die es geht, die größte Wirkung haben wird. Das bedeutet, dass das Gelddrucken der PBOC, der BOJ und der EZB relativ gesehen weniger Auswirkungen hat als das der Fed. In Währungen umgerechnet werden der Yuan (China), der Yen (Japan) und der Euro (Europa) gegenüber dem USD stärker. Sie können Geld drucken, ihre Bankensysteme retten und ihre Märkte für Staatsanleihen stützen. Schließlich werden Energieimporte zu Dollarpreisen billiger. Dies steht im Gegensatz zur jüngsten Vergangenheit, in der die Gelddruckerei dazu führte, dass ihre Währungen gegenüber dem Dollar schwächer wurden – was wiederum die Energieimportkosten in Dollar erhöhte. Das Ergebnis ist, dass es neben einer massiven Dollar-Liquiditätsspritze auch eine entsprechende Yuan-, Yen- und Euro-Spritze geben wird. Die Menge an Fiat-Krediten, die auf globaler Gesamtebene verfügbar sind, wird von jetzt an bis zur ersten Hälfte des Jahres 2024 voraussichtlich zunehmen. Dumme und kluge Trades Was sollte man kaufen, um die Währungsabwertung zu übertreffen, wenn man bedenkt, wie viel Fiat-Liquidität auf den Weltmärkten schwappt? Zunächst einmal ist es das Dümmste, was man tun kann, langfristige Anleihen mit einer Buy-and-Hold-Mentalität zu kaufen. Diese positive Liquiditätssituation hält an, solange der UVP > 0 ist. Wenn der UVP = 0 ist, tauchen alle Emissionen mit langfristigen Anleihen wieder auf. Das Letzte, was Sie tun möchten, ist, sich mit illiquiden langfristigen Schulden jeglicher Art anzuhäufen, aus denen Sie sich bei einer Änderung der Liquiditätssituation nicht gewinnbringend lösen können. Daher wäre der dümmste Ausdruck dieses Handels, langfristige Schulden, insbesondere Staatsanleihen, zu kaufen und mental darauf vorbereitet zu sein, sie zu halten. Sie werden heute einen Markt-zu-Markt-Gewinn verzeichnen, aber irgendwann wird der Markt beginnen, die Auswirkungen weiterer Senkungen des UVP-Guthabens einzupreisen, und die langfristigen Anleiherenditen werden steigen, was bedeutet, dass die Preise sinken. Wenn Sie kein erfahrener Händler sind, werden Sie Ihr goldenes Ei mit Ihren Diamanthänden zerdrücken. Ein mittel-intelligenter Trade wäre eine Long-Position auf kurzfristige Schulden mit Hebelwirkung. Der Macro-Trading-Gott selbst, Stan Druckenmiller, erzählte der Welt kürzlich in einem Robinhood-Interview mit einem anderen Gott, Paul Tudor Jones, dass er Mega-Long-Staatsanleihen mit zweijähriger Laufzeit angelegt habe. Toller Handel, brah! Nicht jeder hat den Mut, die besten Ausdrücke dieses Handels zu verstehen (Hinweis: Es ist Krypto). Wenn also alles, was Sie handeln können, manipulierte TradFi-Vermögenswerte wie Staatsanleihen und Aktien sind, dann ist dies keine schlechte Option. Ein Trade, der etwas besser ist als der Medium-Smart-Trade (aber immer noch nicht der intelligenteste), besteht darin, auf Big Tech zu setzen. Insbesondere Unternehmen mit Bezug zu künstlicher Intelligenz (KI). Jeder weiß, dass KI die Zukunft ist. Das bedeutet, dass alles, was mit KI zu tun hat, an Bedeutung gewinnt, weil jeder es auch kauft. Tech-Aktien sind Vermögenswerte mit langer Laufzeit und werden davon profitieren, wenn Bargeld wieder einmal Müll ist. Wie ich oben angedeutet habe, ist der klügste Trade der Kauf von Long-Kryptowährungen. Es gibt nichts anderes, das den Anstieg der Zentralbankbilanzen so stark übertroffen hat wie Kryptowährungen. Dies ist ein Diagramm von Bitcoin (weiß), Nasdaq 100 (rot), S&P 500 (grün) und Gold (gelb), dividiert durch die Fed-Bilanz, die ab März 2020 bei 100 indexiert ist. Wie Sie sehen können, rauchte Bitcoin (+258 %). ) alle anderen Vermögenswerte, wenn sie durch den Anstieg der Fed-Bilanz deflationiert werden. Die erste Station ist immer Bitcoin. Bitcoin ist Geld und nur Geld. Die nächste Station ist Ether. Ether ist der Rohstoff, der das Ethereum-Netzwerk antreibt, das der beste Internetcomputer ist. Bitcoin und Ether sind die Reservewerte der Kryptowährungen. Alles andere ist eine Scheißmünze. Dann kommen wir zu anderen Layer-1-Blockchains, die angeblich eine Verbesserung gegenüber Ether darstellen. Solana ist ein Beispiel. Diese wurden während des Bärenmarktes alle sehr stark beschädigt. Als solche werden sie extreme Tiefststände überstehen und unerschrockenen Anlegern große Renditen bescheren. Aber sie sind immer noch allesamt überbewertete Scheiße, die Ethereum in Bezug auf aktive Entwickler, dApp-Aktivität oder Total Value Locked nicht überholen wird. Schließlich werden alle Arten von dApps und ihre jeweiligen Token pumpen. Das macht am meisten Spaß, denn hier unten erhalten Sie die 10.000-fache Rendite. Natürlich ist es auch wahrscheinlicher, dass man robuster wird, aber wo es kein Risiko gibt, gibt es auch kein Zurück. Ich liebe Scheißmünzen, also nenn mich niemals einen Maxi! Der Weg nach vorne Ich behalte das Netz von [UVP – TGA] im Auge, um festzustellen, ob Dollars die Märkte überschwemmen. Das wird darüber entscheiden, ob ich das Tempo der T-Bill-Verkäufe und Bitcoin-Käufe erhöhe, da mein Selbstvertrauen steigt und gleichzeitig eine Zunahme der Dollar-Liquidität erwartet wird. Aber ich werde flink und flexibel bleiben. Die besten Pläne von Mäusen und Menschen neigen dazu, ins Wanken zu geraten. Seit Bad Gurl Yellen im Juni 2023 erneut grünes Licht für die Kreditaufnahme erhielt, wurden netto 300 Milliarden US-Dollar zugeführt. Dies ist eine Kombination aus einer Reduzierung des UVP und einer Erhöhung des TGA. Der ultimative Joker ist der Ölpreis und der Krieg Hamas gegen Israel. Wenn der Iran in den Krieg verwickelt wird, sollten wir bedenken, dass es zu einer Unterbrechung der Ölzufuhr zum überschuldeten Westen kommen wird. Dann wird es für die Fed politisch schwierig, bei der Geldpolitik einen lockeren Ansatz zu verfolgen. Möglicherweise müssen sie die Zinssätze erhöhen, um den höheren Ölpreisen entgegenzuwirken. Andererseits könnte man aber auch argumentieren, dass es aufgrund des Krieges und höherer Energiepreise zu einer Rezession kommen würde, was der Fed die Erlaubnis geben würde, die Zinsen zu senken. In beiden Fällen steigt die Unsicherheit und die erste Reaktion könnte ein Ausverkauf von Bitcoin sein. Wie wir gesehen haben, hat sich gezeigt, dass Bitcoin in Kriegszeiten besser abschneidet als Anleihen. Selbst wenn es eine anfängliche Schwächephase gäbe, werde ich bei Kursrückgängen kaufen**.** TLT, der langfristige US-Staatsanleihen-ETF, ist seit Beginn des Ukraine-Russland-Krieges um 12 % gefallen, während Bitcoin um 52 % zulegte. TLT stieg seit Beginn des Hamas/Israel-Krieges um 3 %, während Bitcoin um 26 % zulegte. Wenn dieser UVP-Rückgang das Ziel von Bad Gurl Yellen ist, dann wird er nur von begrenzter Dauer anhalten. Alle Sorgen um den Markt für US-Staatsanleihen, die dafür gesorgt haben, dass die 2s10s und 2s30s in bärenstarker Weise nach oben geschossen sind und Druck auf das Finanzsystem ausgeübt haben, werden zurückkehren. Yellen hat ihren kleinen Vater nicht davon überzeugt, mit dem Trinken oder der Unzucht aufzuhören, und so wird sich Bitcoin nach einer Pause wieder als Echtzeit-Scorecard für die Gesundheit des Fiat-Finanzsystems in Kriegszeiten durchsetzen. Natürlich, wenn sich die Verantwortlichen der Pax Americana für Frieden und globale Harmonie einsetzen würden … Nein, ich werde diesen Gedanken noch nicht einmal zu Ende bringen. Diese Mofos führen seit 1776 Krieg, und es gibt keine Anzeichen dafür, dass sie nachlassen würden.
