Les opinions exprimées ci-dessous sont les opinions personnelles de l'auteur et ne doivent pas constituer la base d'une prise de décisions d'investissement, ni être interprétées comme une recommandation ou un conseil pour s'engager dans des transactions d'investissement. Mauvaise fille, fille triste, tu es une sale mauvaise fille Bip bip, euh-huh Tu es une mauvaise fille, tu es une fille triste, tu es une sale mauvaise fille Bip bip, euh-huh – Donna Été Qui est la salope la plus méchante du monde ? Tay Tay – non, c'est juste une pop star. Christine Lagarde – non, c'est juste une marionnette américaine, pas un marionnettiste. Kamala Harris – qui est-ce ? La chienne la plus méchante du monde, et probablement le véritable commandant en second de la Pax Americana, est celle qui semble être une créature mal famée ressemblant à un gnome. Elle ne danse plus, et ne l'a probablement jamais fait, elle fait bouger l'argent. Je parle de la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen. Bad Gurl Yellen, si elle le souhaite, peut retirer unilatéralement des individus, des entreprises et/ou des pays entiers du système financier mondial en dollars. Étant donné que, pour la plupart, il est essentiel d'avoir des dollars pour acheter de l'énergie primaire (pétrole et gaz naturel) et de la nourriture, c'est une condamnation à mort que d'être retiré du système financier de Pax Americana. Elle appelle ça des sanctions, appelons cela une condamnation à mort. quelques D’un point de vue financier, elle est responsable des règles et réglementations qui régissent le fonctionnement du sale système financier fiduciaire. Puisque le crédit fait tourner le monde et que ce crédit émane des banques et d’autres sociétés financières, sa volonté a un impact significatif sur la structure de l’économie mondiale. Sa responsabilité la plus importante est de garantir le financement du gouvernement américain. Elle est appelée à émettre de la dette de manière judicieuse alors que le gouvernement américain dépense plus que ce qu’il gagne en impôts. Compte tenu de l’ampleur gargantuesque des récents déficits du gouvernement américain, son rôle est d’autant plus important. Mais tout ne va pas bien dans l’univers de Bad Gurl Yellen. Le papa de son bébé, Slow Joe, le président américain, est en retard dans le paiement de sa pension alimentaire pour enfants. Slow Joe n'est pas comme les pères mauvais payeurs typiques qui gaspillent leur salaire en alcool et en strip-teaseuses. Slow Joe est accro à dépenser de l'argent en faisant exploser des pays lointains à la poursuite de… . Il n’a jamais vu de conflit que la machine de guerre de l’empire ne devrait pas soutenir. Mener une guerre par procuration en Ukraine contre le « méchant » dictateur Poutine et le plus grand exportateur de matières premières au monde ? Allons-y, putain ! Soutenir le bombardier Bibi Netanyahu dans sa quête visant à aplatir la bande de Gaza, à déplacer définitivement des millions de personnes et à tuer des dizaines de milliers de Palestiniens, même si ce soutien pouvait conduire à une guerre avec les Perses ? Amérique! Putain ouais ! qui sait quoi Notre fille Yellen soutient publiquement son patron, mais en privé, elle se démène pour garantir que l'empire puisse émettre de la dette à un prix abordable pour nourrir les enfants. Les baby-boomers qui vieillissent, sont malades et ont besoin d’une quantité toujours croissante de produits de santé et d’autres droits. Le complexe militaro-industriel a besoin d’être alimenté par un budget de défense en constante augmentation pour produire davantage de balles et de bombes. Les intérêts des riches épargnants doivent être payés afin que les promesses faites aux détenteurs de dettes soient tenues. Qui sont les enfants ? Yellen est peut-être une mauvaise garce, mais le marché n’achète pas ce qu’elle vend. Les rendements des titres du Trésor à long terme (maturités > 10 ans) augmentent plus rapidement que les rendements à court terme (maturités < 2 ans). Cela présente un problème mortel pour le système financier appelé « Bear Steeener ». J'ai expliqué pourquoi cela est si toxique pour le système bancaire dans mon essai précédent " ». La périphérie Que va-t-elle faire pour plaire à son bébé papa – le même bébé papa qui doit retourner au bureau d’aide sociale en novembre 2024 pour présenter une nouvelle demande de prestations ? Elle doit concevoir une solution qui permette de gagner du temps. Voici donc la liste des tâches de Bad Gurl Yellen : Injectez des liquidités dans le système pour faire monter les stocks. Lorsque les actions montent en flèche, les impôts sur les plus-values augmentent, ce qui permet de payer certaines factures. Tromper le marché en lui faisant croire que la Fed va réduire ses taux, et ainsi supprimer la pression à la vente sur les actions des banques non Too Big To Fail (TBTF) qui sont toutes insolvables. Tromper le marché en lui faisant croire que la Fed va réduire ses taux, ce qui crée une demande de dette à long terme. Veiller à ce que l’injection de liquidités ne soit pas si importante que le prix du pétrole n’explose en raison d’un dollar plus faible. Le (Fed) lors de sa récente réunion a maintenu ses taux d'intérêt constants et a indiqué qu'elle ferait encore une pause tout en continuant à évaluer les impacts de ses hausses de taux jusqu'à présent. Dans le même temps, Yellen a indiqué que augmentera le montant des effets à court terme émis, ce que souhaitent les fonds du marché monétaire (MMF). MMF continuera de retirer de l'argent du programme de prise en pension (RRP) de la Fed et d'acheter des bons du Trésor, ce qui constitue une injection nette de liquidités sur le marché. Réserve fédérale américaine Trésor américain Le reste de cet essai présentera mes arguments expliquant pourquoi je pense que la politique ci-dessus entraînera ce qui suit : Une injection nette de liquidités de 1 000 milliards de dollars, soit la taille actuelle du RRP, sur les marchés financiers mondiaux. Cette injection de liquidités alimentera la hausse du marché boursier américain, de la cryptographie, de l’or et d’autres actifs financiers à offre fixe. Toutes les autres grandes banques centrales, comme la Banque populaire de Chine (PBOC), la Banque du Japon (BOJ) et les banques centrales européennes (BCE), imprimeront également de la monnaie, car maintenant que les conditions monétaires américaines se relâchent, elles peuvent imprimer de la monnaie sans affaiblir leur monnaie. Le marché estime que la courbe des rendements du Trésor américain va se pentifier à l’avenir. Cela empêchera une vente incendiaire sur le marché de toutes les actions bancaires non TBTF. Une fois que le RPP sera épuisé, d’ici la fin de 2024, l’Armageddon du marché du Trésor américain se réaffirmera. Canards et coucous Le président de la Fed, Powell, est un canard et sa madame est Bad Gurl Yellen. Vous pourriez penser qu’être un canard est une position modeste, mais à Hong Kong, les canards mènent une vie plutôt choyée et riche. Powell est à bien des égards un centamillionnaire. Mais tout cet argent ne change rien au fait qu’il est, tout au plus, le garçon de serviettes de Yellen. C’est l’une des images les plus importantes pour comprendre la dynamique du pouvoir aux échelons supérieurs de l’empire. Slow Joe et Yellen demandent au canard Powell de lutter à tout prix contre l’inflation. Où se trouve Kamala ? Point prouvé. Le problème d’une augmentation des taux d’intérêt à des niveaux économiquement restrictifs est que cela détruirait le système bancaire. La Fed joue donc un jeu où elle prétend lutter contre l’inflation, mais cherche toujours un moyen de justifier la pause de son programme de resserrement monétaire. La façon la plus simple (et la plus intellectuellement malhonnête) d’y parvenir est de concocter des statistiques trompeuses sur le niveau de l’inflation. Les statistiques d’inflation produites par le gouvernement sont toutes des conneries. Il est dans l'intérêt du gouvernement de minimiser les effets de l'inflation afin de convaincre la plèbe que ses yeux la trompent aux caisses. Il ne faut pas se fier au choc que l'on ressent en achetant une miche de pain, car le gouvernement vous dit que l'inflation n'est tout simplement pas là. Pour ce faire, les bureaucrates créent des paniers de biens représentatifs qui minimisent la hausse des prix de l’alimentation et de l’énergie. Des statistiques d'inflation trompeuses sont calculées sur la base des variations de prix de ce panier. L’aversion de la Fed à l’égard de l’indice élevé des prix à la consommation (IPC), qui inclut des éléments tels que de la nourriture pour remplir votre ventre et de l’essence pour alimenter votre char, l’a amenée à faire des calculs sophistiqués. Comme par magie, cela a conduit à la création de l’IPC de base, ou de ce qu’ils aiment appeler « l’inflation de base ». L’IPC de base exclut les aliments et l’énergie. Mais l’IPC sous-jacent était trop élevé, c’est pourquoi la Fed a chargé ses collaborateurs de supprimer les éléments non transitoires de l’IPC sous-jacent pour obtenir une meilleure mesure (lire : plus faible) de l’inflation. Après avoir effectué davantage de calculs magiques, ils ont créé la métrique Multivariate Core Trend. Le problème est que toutes ces conneries manipulées sur les indicateurs d'inflation sont supérieurs à l'objectif de 2 % de la Fed. Ce qui est encore pire, c'est que ces indicateurs semblent avoir atteint leur plus bas niveau. Si la Fed luttait réellement contre l'inflation, elle devrait alors continuer à augmenter ses taux jusqu'à ce que ses indicateurs d'inflation fugazi soient à 2 %. Mais soudain, Powell, dès la conférence de presse de septembre, a déclaré que la Fed ferait une pause pour constater les effets de sa campagne de hausse des taux. Je soupçonne que Powell a été un peu chatouillé par Yellen et qu'on lui a dit que maman voulait qu'il fasse une nouvelle pause et télégraphie aux marchés que la Fed était en attente jusqu'à nouvel ordre. Il s’agit d’une réponse politique habile, et voici ma réflexion derrière elle. Le marché veut croire qu’une récession s’annonce l’année prochaine. Une récession signifie que la Fed doit réduire ses taux pour garantir que la déflation redoutée ne s’installe jamais. La déflation résulte d’une baisse de l’activité économique qui fait baisser les prix. La déflation est mauvaise pour le sale système fiduciaire car la valeur des actifs qui soutiennent les dettes (la garantie) diminue. Cela entraîne des pertes pour les créanciers, c’est-à-dire les banques et les riches. Pour cette raison, la Fed réduit ses taux. Comme je l'ai expliqué dans mon précédent le marché va s'accumuler sur la dette du Trésor américain à long terme en raison de prévisions économiques plus faibles. Ceci, couplé à une baisse générale des taux d’intérêt due à la politique de la Fed, signifie que les détenteurs de la dette à long terme profitent. Le résultat est une éventuelle pentification haussière de la courbe des rendements. e essai , Le marché anticipera ce scénario et achètera davantage d’obligations à long terme qu’à court terme. En effet, les obligations de longue durée rapportent plus d’argent lorsque les taux d’intérêt baissent que les obligations de courte durée. Le résultat? La pentification baissière s’arrête, la courbe s’inverse davantage, puis lorsque la récession arrive en 2024, la courbe haussière se pentifie. La Fed a accompli tout cela simplement en s’arrêtant à deux reprises lors des réunions de septembre et de novembre et en donnant des perspectives négatives sur l’économie. C’est une victoire pour Powell et Yellen car il n’est pas nécessaire de réduire les taux pour obtenir cette réponse positive du marché. Je vais illustrer la progression avec quelques graphiques simples. Plus la flèche est longue, plus la magnitude est grande. Banques sauvées L’impact immédiat d’une réinversion de la courbe des rendements et d’une éventuelle pentification haussière est que les pertes non réalisées sur les bons du Trésor américain détenus jusqu’à l’échéance (HTM) sur les bilans bancaires diminuent. Bank of America (BAC) a déclaré une perte non réalisée de 132 milliards de dollars dans la tranche d'actifs HTM pour le troisième trimestre 2023. BAC dispose de fonds propres ordinaires de niveau 1 de 194 milliards de dollars et d'un total d'actifs pondérés en fonction des risques (RWA) de 1,632 billion de dollars. Lorsque l'on recalcule le ratio de solvabilité (fonds propres / RWA) de BAC en diminuant les fonds propres des pertes latentes, il tombe à 3,8%, ce qui est bien en dessous du minimum réglementaire. Si ces pertes étaient reconnues, BAC serait mise sous séquestre comme la Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic, etc. Plus les rendements des bons du Trésor à long terme sont élevés, plus le trou est grand. Évidemment, cela n’arrive pas. Une règle pour eux, une autre règle pour nous. Le système bancaire s’étouffe avec toute la dette publique accumulée entre 2020 et 2022, à des prix record et à des rendements faibles. La BAC est de facto une banque publique en raison de sa désignation TBTF. Mais le reste du système bancaire américain non-TBTF est insolvable en raison d’une combinaison de pertes non réalisées sur la dette du Trésor et sur les prêts immobiliers commerciaux. Si Yellen peut élaborer une politique qui entraîne une hausse des prix des obligations et une baisse des rendements, les détenteurs d’actions bancaires n’ont aucune raison de vendre. Et cela anticipe l’inévitable avenir où le bilan de l’ensemble du système bancaire américain se retrouvera dans les livres du Trésor américain. Ce serait une très mauvaise nouvelle pour la solvabilité du gouvernement américain, car le gouvernement serait obligé d’imprimer de la monnaie pour garantir aux banques le remboursement des retraits de dépôts. Dans une telle situation, personne n’achèterait volontairement de la dette à long terme du Trésor américain. Des conséquences ? Le problème est que si la Fed réduit ses taux, le dollar pourrait s’affaiblir de manière agressive. Cela exercerait une pression extrême à la hausse sur le prix du pétrole, car celui-ci est évalué en dollars. Tandis que la presse financière grand public et ses pom-pom girls intellectuellement en faillite, comme Si vous essayez de tromper le public en lui faisant croire que l'inflation n'existe pas, tout politicien chevronné sait que si le prix de l'essence augmente le jour des élections, vous êtes foutu. C'est pourquoi réduire les taux à ce stade – alors que le Moyen-Orient est au bord de la guerre – serait un suicide politique. Le prix du pétrole pourrait facilement avoisiner les 200 dollars le jour des élections de l’année prochaine. Paul Krugman Bien entendu, si l’on exclut tout ce dont les gens ont besoin pour vivre et gagner leur vie, l’inflation est inexistante. Quelle putain de marionnette. Mais que se passerait-il si l’inflation avait atteint un plancher et que la Fed faisait une pause pendant qu’elle accélère ? C’est un résultat possible, mais je pense que tout mécontentement dû à la hausse de l’inflation sera noyé par la puissance de l’économie américaine. Économie forte Je ne crois pas qu’il y aura de récession en 2024. Pour comprendre pourquoi, revenons aux premiers principes de ce qui contribue à la croissance du PIB. Croissance du PIB = Dépenses du secteur privé (les exportations nettes et les investissements sont également inclus) + Dépenses publiques nettes Dépenses publiques nettes = Dépenses publiques – Recettes fiscales Lorsque le gouvernement dépense de l’argent en enregistrant un déficit, il entraîne une augmentation nette de la croissance du PIB. D’un point de vue conceptuel, cela a du sens : le gouvernement dépense de l’argent pour acheter des biens et payer le personnel. Cependant, le gouvernement retire des ressources à l’économie par le biais de la fiscalité. Par conséquent, si le gouvernement dépense plus qu’il n’impose, il stimule nettement l’économie. Si le gouvernement enregistre des déficits massifs, cela signifie que le PIB nominal augmentera à moins que le secteur privé ne se contracte d’un montant égal. Les dépenses publiques – ou toute autre dépense, d’ailleurs – ont un effet multiplicateur. Prenons un exemple que Slow Joe a donné au public américain dans son récent discours sur les différents conflits dans lesquels l'empire est engagé. Le gouvernement américain va augmenter ses dépenses de défense. De nombreux Américains fabriqueront des balles et des bombes pour tuer tous ces terroristes et un plus grand nombre de civils à la périphérie de l'empire. Cela me convient plutôt bien, à condition que 10 civils ou moins soient tués par terroriste ; c'est un ratio « juste ». Ces Américains prendront l’argent de leur sang et le dépenseront au sein de leurs communautés. Il y aura des immeubles de bureaux, des restaurants, des bars, etc., tous construits pour desservir les travailleurs de l'industrie de la défense. Il s’agit de l’effet multiplicateur des dépenses publiques, car elles encouragent l’activité du secteur privé. À la lumière de cela, il devient difficile d’imaginer un scénario dans lequel le secteur privé puisse se contracter suffisamment pour annuler le bénéfice net de la croissance du PIB apporté par le gouvernement. Lors de la dernière publication de données du troisième trimestre 2023, le PIB nominal américain a augmenté de 6,3 % avec un déficit annuel proche de 8 %. Si l’inflation de l’IPC est inférieure à 6,3 %, tout le monde y gagne, car la croissance du PIB réel est positive. Pourquoi les électeurs seraient-ils mécontents de cette situation ? Étant donné que l’inflation de l’IPC se situe à un niveau de 3, il faudra plusieurs trimestres pour que l’inflation atteigne un niveau qui, dans l’esprit des électeurs, dépasse celui de l’économie américaine en pleine expansion. Le déficit devrait se situer entre 7 et 10 % en 2024. L’économie américaine, alimentée par un gouvernement dépensier, va très bien se comporter. En tant que tel, l’électeur médian sera très satisfait d’un marché boursier en hausse, d’une économie forte et d’une inflation modérée. Bons du Trésor Yellen n'est pas toute-puissante. Si elle impose au marché des milliards de dollars de dette, les prix des obligations chuteront et les rendements augmenteront. Cela détruirait tout avantage dont aurait bénéficié le système financier en raison de la pause de la Fed. Yellen doit trouver une réserve d’argent parfaitement disposée à acheter une tonne de dette sans exiger des rendements beaucoup plus élevés. Les fonds monétaires détiennent actuellement environ 1 000 milliards de dollars dans le RRP de la Fed. Cela signifie que les rendements des fonds monétaires sont proches de la limite inférieure du taux des fonds fédéraux, qui est de 5,25 %. Les bons du Trésor, comme la version à 3 ou 6 mois, rapportent environ 5,6 %. Les fonds monétaires garent de l’argent auprès de la Fed parce que le risque de crédit est plus faible et que leur argent est disponible du jour au lendemain. Les fonds monétaires ne sacrifient pas grand-chose en termes de rendement pour prendre moins de risques. Mais si Yellen pouvait proposer davantage de bons du Trésor à des taux légèrement plus élevés, les fonds monétaires transféreraient l’argent du RRP à faible rendement vers des bons du Trésor à plus haut rendement. Dans le dernier rapport de financement trimestriel, Yellen s'est engagée à augmenter le montant des factures émises. On peut affirmer que la liquidation des bons du Trésor à long terme aurait été pire sans les 2 000 milliards de dollars garés dans le RRP. Gardez à l’esprit qu’au début de juin de cette année, Yellen a recommencé à emprunter après que les politiciens américains ont accepté de manière « choquante » d’augmenter le plafond de la dette américaine, leur permettant ainsi de dépenser plus d’argent. À l’époque, le prix conseillé s’élevait à 2 100 milliards de dollars. Yellen a depuis vendu un montant record de billets, et les soldes RRP ont été réduits de moitié depuis lors. Yellen a émis 824 milliards de dollars de bons et le prix conseillé a diminué de 1 000 milliards de dollars. Succès! Reportez-vous à mon essai sur la liquidité du dollar, intitulé « », pour bien comprendre pourquoi, lorsque les soldes RRP diminuent, la liquidité en dollars augmente. La seule mise en garde est que si Yellen augmente le compte général du Trésor (TGA), cela annule les défauts de liquidité positifs liés à la baisse des soldes RRP. Le TGA s'élève actuellement à environ 820 milliards de dollars, ce qui est supérieur à l'objectif de 750 milliards de dollars. En conséquence, je ne vois pas de situation dans laquelle le TGA augmenterait à partir de maintenant – au lieu de cela, je pense qu'il est susceptible de rester constant ou de baisser. Apprends-moi papa À mesure que le RRP sera épuisé, 1 000 milliards de dollars de liquidités seront libérés sur les marchés financiers mondiaux. Il faudra probablement six mois pour épuiser complètement l'installation. Cette estimation est basée sur la rapidité avec laquelle le RRP est tombé de 2 à 1 000 milliards de dollars, ainsi que sur le rythme prévu des émissions de dette. Avant de passer à la manière dont une partie de cet argent sera investie dans les cryptomonnaies, permettez-moi d’expliquer brièvement la réaction probable des autres banques centrales. Dollar faible Lorsque davantage de dollars circuleront dans le système, le prix d’un dollar par rapport aux autres monnaies devrait baisser. C’est une excellente nouvelle pour le Japon, la Chine et l’Europe. Chacun de ces pays est confronté à des problèmes financiers. Il en existe de différentes sortes, mais en fin de compte, l’impression monétaire est nécessaire pour soutenir une partie du système financier et les marchés des obligations d’État. Cependant, toutes les banques centrales ne sont pas égales. Étant donné que la PBOC, la BOJ et la BCE n’émettent pas de monnaie de réserve mondiale, il existe une limite au montant qu’elles peuvent imprimer avant que leur monnaie ne soit détruite par rapport au dollar. Toutes ces banques centrales espèrent et prient pour le moment que la Fed assouplisse sa politique afin qu’elles puissent également le faire. Ces banques centrales peuvent également assouplir leur politique, car c'est la politique de la Fed qui aura le plus d'impact en raison des sommes vraiment ahurissantes impliquées. Cela signifie que sur une base relative, toute impression monétaire effectuée par la PBOC, la BOJ et la BCE a moins d’impact que la Fed. Une fois traduits en termes monétaires, le yuan (Chine), le yen (Japon) et l’euro (Europe) se renforceront par rapport au dollar américain. Ils peuvent imprimer de l’argent, sauver leur système bancaire et soutenir leurs marchés d’obligations d’État. Enfin, les importations d’énergie évaluées en dollars deviennent moins chères. Cela contraste avec le passé récent, où l’impression monétaire a entraîné un affaiblissement de leurs monnaies par rapport au dollar, ce qui a entraîné une augmentation des coûts d’importation d’énergie évalués en dollars. Le résultat est qu’à côté d’une injection massive de liquidités en dollars, il y aura également une injection correspondante de yuans, de yens et d’euros. Le montant du crédit fiduciaire disponible à l’échelle mondiale devrait s’accélérer d’ici le premier semestre 2024. Métiers stupides et intelligents Compte tenu de toute la liquidité fiduciaire qui circule sur les marchés mondiaux, que faut-il acheter pour surpasser la dépréciation de la monnaie ? Eh bien, tout d’abord, la chose la plus stupide que l’on puisse faire est d’acheter des obligations à long terme avec une mentalité d’achat et de conservation. Cette situation de liquidité positive dure tant que le RRP > 0. Lorsque le RRP = 0, alors toutes les émissions d'obligations à long terme réapparaissent. La dernière chose que vous souhaitez faire est de vous encombrer de dettes à long terme illiquides, quelles qu’elles soient, dont vous ne pourrez pas vous débarrasser de manière rentable lorsque la situation des liquidités changera. Par conséquent, l’expression la plus stupide de ce commerce serait d’acheter de la dette à long terme, en particulier de la dette publique, et d’être mentalement prêt à la supporter. Vous constaterez aujourd’hui un gain de marché à marché, mais à un moment donné, le marché commencera à ignorer l’impact de nouvelles baisses du solde RRP et les rendements obligataires à long terme augmenteront, ce qui signifie que les prix chuteront. Si vous n'êtes pas un commerçant expérimenté, vous écraserez votre œuf d'or avec vos mains en diamant. Une transaction moyennement intelligente consisterait à adopter une position longue sur la dette à court terme avec effet de levier. Macro Trading Dieu lui-même, Stan Druckenmiller, a déclaré au monde lors d'une récente interview de Robinhood avec une autre divinité, Paul Tudor Jones, qu'il avait opté pour des trésors de 2 ans méga-longs. Super échange, brah ! Tout le monde n’a pas le courage d’entendre les meilleures expressions de ce métier (indice : c’est de la crypto). Par conséquent, si tout ce que vous pouvez échanger sont des actifs TradFi manipulés comme les obligations d'État et les actions, alors ce n'est pas une mauvaise option. Un commerce un peu meilleur que le commerce moyennement intelligent (mais toujours pas le plus intelligent) consiste à prendre des positions longues sur les grandes technologies. Plus précisément, les entreprises ayant un lien avec l'intelligence artificielle (IA). Tout le monde sait que tout le monde sait que l’IA est l’avenir. Cela signifie que tout ce qui concerne l’IA va se développer, car tout le monde l’achète aussi. Les valeurs technologiques sont des actifs à long terme et bénéficieront du fait que les liquidités soient à nouveau considérées comme des déchets. Comme je l’ai mentionné ci-dessus, le commerce le plus intelligent consiste à investir dans des crypto-monnaies longues. Il n’y a rien d’autre qui ait surperformé l’augmentation des bilans des banques centrales comme la cryptographie. Il s'agit d'un graphique du Bitcoin (blanc), du Nasdaq 100 (rouge), du S&P 500 (vert) et de l'Or (jaune) divisé par le bilan de la Fed indexé à 100 à partir de mars 2020. Comme vous pouvez le voir Bitcoin fumé (+258% ) tous les autres actifs dégonflés par la hausse du bilan de la Fed. Le premier arrêt est toujours Bitcoin. Bitcoin est de l’argent et seulement de l’argent. Le prochain arrêt est Ether. L'éther est le produit qui alimente le réseau Ethereum, qui est le meilleur ordinateur Internet. Bitcoin et Ether sont les actifs de réserve de la crypto. Tout le reste est un shitcoin. Ensuite, nous arrivons à d’autres blockchains de couche un qui prétendent être une amélioration par rapport à Ether. Solana en est un exemple. Tous ces éléments ont été très durement battus pendant le marché baissier. En tant que tels, ils s’élèveront au-dessus des plus bas extrêmes et offriront d’excellents rendements aux investisseurs intrépides. Mais ils sont toujours tous surfaits, moi aussi, des conneries qui ne dépasseront pas Ethereum en termes de développeurs actifs, d'activité dApp ou de valeur totale verrouillée. Enfin, toutes sortes de dApps et leurs jetons respectifs seront pompés. C'est le plus amusant, car c'est ici que vous obtenez des rendements x 10 000. Bien sûr, vous êtes également plus susceptible de devenir robuste, mais là où il n'y a aucun risque, il n'y a pas de retour. J'adore les shitcoins, alors ne me traitez jamais de maxi ! La voie à suivre Je garde un œil sur le net de [RRP – TGA] pour déterminer si les dollars inondent les marchés. Cela déterminera si j’accélère le rythme des ventes de bons du Trésor et des achats de Bitcoin à mesure que ma confiance augmente parallèlement à l’attente d’une augmentation de la liquidité en dollars. Mais je resterai agile et flexible. Les plans les mieux conçus des souris et des hommes ont tendance à échouer. Depuis que Bad Gurl Yellen a obtenu le feu vert pour emprunter à nouveau en juin 2023, un montant net de 300 milliards de dollars a été injecté. Il s’agit d’une combinaison d’une réduction du RRP et d’une augmentation du TGA. L’ultime joker est le prix du pétrole et la guerre Hamas contre Israël. Si l’Iran est entraîné dans la guerre, nous devrions alors considérer qu’il y aura une certaine perturbation du flux de pétrole vers l’Occident surendetté. Il devient alors politiquement difficile pour la Fed de poursuivre une approche non interventionniste en matière de politique monétaire. Ils pourraient être amenés à augmenter leurs taux pour lutter contre la hausse des prix du pétrole. Mais d’un autre côté, on pourrait affirmer qu’il y aurait une récession due à la guerre et à la hausse des prix de l’énergie, ce qui donnerait à la Fed le droit de baisser ses taux. Dans les deux cas, l’incertitude augmente et la réponse initiale pourrait être une vente massive de Bitcoin. Comme nous l’avons vu, Bitcoin s’est avéré surperformer les obligations en temps de guerre. Même s’il y avait une première phase de faiblesse, j’achèterai des baisses**.** TLT, l'ETF d'obligations du Trésor américain à long terme, a chuté de 12 % contre Bitcoin qui a augmenté de 52 % depuis le début de la guerre entre l'Ukraine et la Russie. Le TLT a augmenté de 3 % contre un Bitcoin de 26 % depuis le début de la guerre Hamas/Israël. Si cette baisse du RRP est l’objectif de Bad Gurl Yellen, alors elle ne durera qu’un temps limité. Toutes les inquiétudes du marché du Trésor américain qui ont poussé les obligations 2-10 et 2-30 à la hausse, de manière à les intensifier et à exercer des pressions sur le système financier, reviendront. Yellen n'a pas convaincu son bébé papa d'arrêter de boire ou de forniquer, et ainsi, après une accalmie, Bitcoin se réaffirmera comme un tableau de bord en temps réel sur la santé du système financier fiduciaire en temps de guerre. Bien sûr, si les responsables de la Pax Americana s'engageaient en faveur de la paix et de l'harmonie mondiale… non, je ne vais même pas terminer cette pensée. Ces mofos pratiquent la guerre depuis 1776, sans aucun signe d’abandon.
