Aptallar Grubu

Dolar-yen döviz kuru en önemli makroekonomik göstergedir. Son yazımda " Kolay Düğme Yenin güçlenmesi için bir şeyler yapılması gerektiğini yazdım. Önerdiğim çözüm, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) sınırsız miktarda yeni basılmış doları Japonya Merkez Bankası (BOJ) ile yen karşılığında takas edebilmesiydi. Bu, BOJ'un Japon Maliye Bakanlığı'na (MOF) sınırsız dolar ateş gücü vermesine ve bununla küresel forex piyasalarında yen satın almasına olanak tanıyacak.

Ben hâlâ bu çözümün geçerliliğine inanırken, görünen o ki, Aptallar Grubu'ndan, yani Yediler Grubu'ndan (G7) sorumlu merkez bankası şarlatanları, piyasayı yen ile yen arasındaki faiz oranı farkının olduğuna ikna etmeyi seçmişler. Dolar, euro, pound ve akçaağaç şurubu (Kanada) doları zamanla daralacak. Eğer piyasa gelecekteki bu duruma inanırsa yen alacak ve geri kalan her şeyi satacaktır. Görev tamamlandı!

Bu sihir numarasının işe yaraması için, "yüksek" politika faiz oranlarına sahip G7 merkez bankalarının (Fed, Avrupa Merkez Bankası "ECB", Kanada Bankası "BOC" ve İngiltere Bankası "BOE") faiz oranlarını düşürmesi gerekiyor.

Dikkat edilmesi gereken kritik nokta, BOJ'un politika faizinin (yeşil) %0,1, diğer herkesin ise %4-5 seviyesinde olmasıdır. Yerli para ile yabancı para arasındaki faiz oranı farkı temel olarak döviz kurlarını yönlendiriyor. Mart 2020'den 2022'nin başlarına kadar herkes aynı oyunu oynadı. Gripten dolayı içeride kaldığınız ve mRNA eroini kullandığınız sürece herkese bedava para. Enflasyon, elitlerin kendi halklarının acı ve ıstıraplarını görmezden gelemeyecek kadar büyük bir boyuta ulaştığında, BOJ dışındaki G7 merkez bankalarının tümü agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltti.

BOJ, Japon Devlet Tahvili (JGB) piyasasının %50'sinden fazlasına sahip olduğu için faiz oranlarını artıramadı. Oranlar düşerken JGB fiyatları yükseldi ve BOJ'un borçlarını ödeyebilecek durumda görünmesine neden oldu. Bununla birlikte, BOJ'un faiz oranlarının yükselmesine izin vermesi nedeniyle elindeki JGB'lerin düşmesi halinde yüksek kaldıraçlı merkez bankası çok büyük kayıplara maruz kalacak. Okuyucular için bazı korkutucu matematikler yaptım: Kolay Düğme .”

Bu nedenle G7'de kararları veren Bad Gurl Yellen'ın kararı faiz farkını düşürmekse, "yüksek" politika faizine sahip merkez bankalarının tek seçeneği faizleri düşürmektir. Ortodoks merkez bankası düşüncesine göre enflasyon hedefin altındaysa faiz oranlarını düşürmek iyidir. Hedef nedir?

Nedenini bilmediğim bir nedenden ötürü, kültür, büyüme, borç, demografi vb. farklılıklara bakılmaksızın her G7 merkez bankası için enflasyon hedefi %2'dir. Mevcut enflasyon oranı %2'ye mi yaklaşıyor?

Her renkli çizgi farklı bir G7 merkez bankasının enflasyon hedefini temsil ediyor. Yatay çizgi %2'dir. Hiçbir G7 ülkesinin hükümet tarafından manipüle edilmiş ve sahtekarca yayınlanan enflasyon istatistikleri hedefin altında değil. Teknik analiz şapkamı taktığımda, G7 enflasyonunun daha da yükselmeden önce %2-3 aralığında yerel bir dip oluşturduğu görülüyor.

Bu tablo dikkate alındığında, ortodoks bir merkez bankacısı faiz oranlarını mevcut seviyelerinde düşürmez. Ancak bu hafta BOC ve ECB enflasyon hedefin üzerinde seyrederken faiz indirimine gitti. Bu tuhaf. Daha ucuz para gerektiren bir finansal rahatsızlık var mı? Hayır.

BOC politika faizini (sarı) düşürürken, enflasyon (beyaz) hedefin (kırmızı) üzerinde.

ECB politika faizini düşürürken (sarı) enflasyon (beyaz) hedefin (kırmızı) üzerinde seyrediyor.

Sorun yenin zayıflığı. Bad Gurl Yellen'ın Kabuki tiyatrosu gösterisindeki zammı durdurduğuna inanıyorum. Pax Americana liderliğindeki küresel finans sistemini koruma işine başlamanın zamanı geldi. Eğer yen güçlenmezse, büyük kötü pembe komünist Çinliler, baş ihracat rakipleri Japonya'nın süper kandırılan ucuz yeniyle eşleşmek için devalüe edilmiş bir yuan ejderhasını serbest bırakacak. Bu süreçte ABD Hazine tahvilleri satılacak ve bu gerçekleşirse Pax Americana için bir oyun, set ve maç olacak.

Sonraki

G7 bir hafta sonra toplanıyor. Toplantının ardından açıklanan tebliğ piyasanın ilgisini büyük çekecek. Yen'i güçlendirmek için bir tür koordineli döviz veya tahvil piyasası manipülasyonu uygulaması açıklayacaklar mı? Yoksa sessiz kalıp BOJ dışındaki herkesin faiz indirimine başlaması konusunda hemfikir mi olacaklar? Bizi izlemeye devam edin!

Asıl soru, Fed'in Kasım ayındaki ABD başkanlık seçimlerine bu kadar yakın bir zamanda faiz indirimine başlayıp başlamayacağıdır. Tipik olarak Fed, seçime bu kadar yaklaşırken rotasını değiştirmez. Ancak, genellikle tercih edilen başkan adayı olası bir hapis cezasını göz ardı etmiyor, bu yüzden düşüncelerimde esnek olmaya hazırım.

Eğer Fed, tercih ettiği değiştirilmiş enflasyon ölçüsü hedefin üzerindeyken Haziran ayındaki toplantısında faiz indirimine giderse, dolar-yen arasındaki fark büyük ölçüde azalacak, bu da yenin güçleneceği anlamına geliyor. Yavaş Joe Biden'ın artan fiyatlar nedeniyle anketlerde çarpıklaştığı göz önüne alındığında, Fed'in faiz indirimine hazır olduğuna inanmıyorum. Amerikalı plebler, anlaşılır bir şekilde, yedikleri sebzelerin, yeniden seçilmek için yarışan sebzelerin bilişsel yeteneklerinden daha pahalı olmasını önemsiyorlar. Adil olmak gerekirse Trump aynı zamanda bir sebze çünkü McDonald's'ta patates kızartması yemeyi ve işini yaparken Shark Week'i izlemeyi seviyor. Ben hala faiz indiriminin siyasi intihar olduğunu düşünüyorum. Benim temel senaryom Fed'in elinde olduğu yönünde.

13 Haziran'da amatörler vergi ödeyen tebaalarının ödediği muhteşem bir yemeğe oturduğunda, Fed ve BOJ Haziran politika toplantılarını gerçekleştirmiş olacaklar. Daha önce de söylediğim gibi Fed veya BOJ'dan para politikasında bir değişiklik beklemiyorum. BOE, G7'den kısa bir süre sonra toplanıyor ve politika faizlerini sabit tutma konusunda fikir birliği olsa da, BOC ve ECB'nin kesintileri göz önüne alındığında, aşağı yönlü bir sürprizle karşı karşıya olduğumuzu düşünüyorum. BOE'nin kaybedecek hiçbir şeyi yok. Muhafazakar parti bir sonraki seçimde kıçlarını onlara teslim edecek, dolayısıyla enflasyonu kontrol altında tutmak için eski kolonilerinin yöneticilerinin emirlerine uymamak için hiçbir neden yok.

Choppa Bölgesi'nden çıkın

BOC ve ECB'nin faiz indirimleriyle bu hafta başlatılan Haziran merkez bankacılığı havai fişekleri, kripto paraları kuzey yarımküredeki yaz sıkıntılarından fırlatacak. Bu benim beklediğim temel durum değildi. Havai fişek gösterilerinin Ağustos ayında, tam Fed'in Jackson Hole sempozyumuna ev sahipliği yaptığı sıralarda başlayacağını sanıyordum. Bu genellikle sonbahara girerken ani politika değişikliklerinin duyurulduğu yerdir.

Eğilim açıktır. Kenardaki merkez bankaları gevşeme döngülerine başlıyor.

Bu oyunu nasıl oynayacağımızı biliyoruz. Bu, Rabbimiz ve Kurtarıcımız Satoshi'nin bize TradFi şeytanını yenmek için silah verdiği 2009'dan beri oynadığımız oyunun aynısı.

Long Bitcoin'e ve ardından da Shitcoin'lere gidin.

Makro manzara benim temel çizgime göre değişti. Dolayısıyla stratejim de değişecek. Maelstrom portföy projeleri için, tokenlarını şimdi mi yoksa daha sonra mı piyasaya süreceğine dair fikrimi sordular. Hadi gidelim diyorum!

Fazla likit kripto sentetik dolar nakitim, diğer adıyla Ethena'nın bazı büyük APY'ler kazandıran USD'si (USDe) için, onu yeniden mahkumiyet boktan paralara dağıtmanın zamanı geldi. Elbette okuyuculara bunların ne olduğunu satın aldıktan sonra anlatacağım. Ancak şunu söylemek yeterli: Kripto boğası yeniden uyanıyor ve müsrif merkez bankacılarının derilerini parçalamak üzere.