grupo de tontos

El tipo de cambio dólar-yen es el indicador macroeconómico más importante. En mi último ensayo, “ El botón fácil ”, Escribí que se debe hacer algo para fortalecer el yen. La solución que propuse fue que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) pudiera intercambiar cantidades ilimitadas de dólares recién impresos con el Banco de Japón (BOJ) por yenes. Esto permitiría al BOJ dar poder de fuego ilimitado en dólares al Ministerio de Finanzas japonés (MOF), con el que podría comprar yenes en los mercados de divisas globales.

Si bien sigo creyendo en la validez de esa solución, parece que los charlatanes de los bancos centrales a cargo del Grupo de los Locos, también conocido como el Grupo de los Siete (G7), han optado por convencer al mercado de que el diferencial de tipos de interés entre el yen y el el dólar, el euro, la libra y el dólar de jarabe de arce (canadiense) se estrecharán con el tiempo. Si el mercado cree en este estado futuro, comprará yenes y venderá todo lo demás. ¡Misión cumplida!

Para que este truco de magia funcione, los bancos centrales del G7 (la Reserva Federal, el Banco Central Europeo “BCE”, el Banco de Canadá “BOC” y el Banco de Inglaterra “BOE”) con tasas de interés de política “altas” deben recortarlas.

Lo fundamental a tener en cuenta es que la tasa de interés oficial del BOJ (verde) es del 0,1%, mientras que todos los demás están entre el 4% y el 5%. El diferencial de tipos de interés entre la moneda local y la extranjera impulsa fundamentalmente los tipos de cambio. Desde marzo de 2020 hasta principios de 2022, errbody jugó el mismo juego. Dinero gratis para todos mientras te quedes adentro con gripe y te inyectes esa heroína de ARNm. Cuando la inflación demostró ser tan grande que las élites no podían ignorar el dolor y el sufrimiento de su plebe, todos los bancos centrales del G7 –con excepción del BOJ– aumentaron agresivamente las tasas.

El BOJ no pudo subir las tasas porque posee más del 50% del mercado de bonos del gobierno japonés (JGB). Los precios del JGB se dispararon a medida que las tasas cayeron, lo que hizo que el BOJ pareciera solvente. Sin embargo, el banco central, altamente apalancado, sufriría pérdidas catastróficas si los JGB que posee disminuyeran porque el BOJ permitió que las tasas subieran. Hice algunos cálculos aterradores para los lectores en " El botón fácil .”

Por eso, si la decisión de Bad Gurl Yellen, quien toma las decisiones en el G7, es reducir el diferencial de tasas de interés, la única opción es que los bancos centrales con tasas de política “altas” las reduzcan. En el pensamiento ortodoxo de los bancos centrales, recortar las tasas es bueno si la inflación está por debajo del objetivo. ¿Cuál es el objetivo?

Por alguna razón, y no sé por qué, el objetivo de inflación para cada banco central del G7 es del 2%, independientemente de las diferencias en cultura, crecimiento, deuda, demografía, etc. ¿La tasa de inflación actual está alcanzando el 2%?

Cada línea de color representa el objetivo de inflación de un banco central del G7 diferente. La línea horizontal está en el 2%. Ninguna estadística de inflación manipulada y deshonesta publicada por el gobierno de ningún país del G7 está por debajo del objetivo. Poniéndome mi sombrero de análisis técnico, parece que la inflación del G7 está formando un mínimo local en el rango del 2-3% antes de dispararse al alza.

Teniendo en cuenta ese gráfico, un banquero central ortodoxo no recortaría las tasas en sus niveles actuales. Sin embargo, esta semana, el BOC y el BCE recortaron los tipos mientras la inflación estaba por encima del objetivo. Esto es extraño. ¿Existe alguna perturbación financiera que exija dinero más barato? No.

El BOC recortó su tasa de política (amarillo) mientras que la inflación (blanco) está por encima del objetivo (rojo).

El BCE recortó su tipo de interés oficial (amarillo) mientras que la inflación (blanco) está por encima del objetivo (rojo).

El problema es la debilidad del yen. Creo que Bad Gurl Yellen detuvo el aumento de tarifas en el teatro Kabuki. Es hora de dedicarnos a la tarea de preservar el sistema financiero global liderado por la Pax Americana. Si el yen no se fortalece, los chinos comunistas rosados y malvados desatarán el dragón de un yuan devaluado para igualar el yen súper barato de su principal competidor exportador, Japón. En el proceso, se venderán bonos del Tesoro de Estados Unidos, y eso será un juego definitivo para la Pax Americana si esto ocurre.

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El G7 se reúne en una semana. El comunicado emitido tras la reunión interesará mucho al mercado. ¿Anunciarán algún tipo de ejercicio coordinado de manipulación del mercado de divisas o de bonos para fortalecer el yen? ¿O se quedarán callados pero aceptarán que todos, excepto el BOJ, deberían empezar a recortar los tipos? ¡Manténganse al tanto!

La gran pregunta es si la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas tan cerca de las elecciones presidenciales de noviembre en Estados Unidos. Normalmente, la Reserva Federal no cambia de rumbo tan cerca de una elección. Sin embargo, normalmente el candidato presidencial favorito no se enfrenta a una posible sentencia de prisión, por lo que estoy dispuesto a ser flexible en mi forma de pensar.

Si la Reserva Federal hiciera recortes en su próxima reunión de junio mientras su medida de inflación manipulada favorita estaba por encima del objetivo, la diferencia entre el dólar y el yen se reduciría considerablemente, lo que significa que el yen se fortalecería. No creo que la Reserva Federal esté dispuesta a recortar los tipos, dado que el lento Joe Biden está siendo criticado en las encuestas por el aumento de los precios. Es comprensible que a la plebe estadounidense le importe más que las verduras que comen sean más caras que la capacidad cognitiva de la verdura que se postula para la reelección. Para ser justos, Trump también es un vegetal porque le encanta masticar papas fritas de McDonald's y ver la Semana del Tiburón mientras hace lo suyo. Sigo pensando que es un suicidio político reducir los tipos. Mi caso base es que la Reserva Federal se mantenga.

Para cuando los diletantes se sienten a disfrutar de una suntuosa comida pagada por sus súbditos contribuyentes el 13 de junio, la Reserva Federal y el Banco de Japón habrán celebrado sus reuniones de política monetaria de junio. Como dije antes, no espero cambios en la política monetaria por parte de la Reserva Federal o el Banco de Japón. El BOE se reúne poco después del G7 y, si bien el consenso es que mantienen estable su tasa de política monetaria, creo que nos espera una sorpresa a la baja, dados los recortes del BOC y del BCE. El BOE no tiene nada que perder. Al partido conservador le van a dar una paliza en las próximas elecciones, por lo que no hay razón para desobedecer las órdenes de los gobernantes de su antigua colonia para controlar la inflación.

Sal de la zona Choppa

Los fuegos artificiales de la banca central de junio iniciados esta semana por los recortes de tipos del BOC y el BCE catapultarán a las criptomonedas fuera del estancamiento del verano en el hemisferio norte. Este no era mi caso base esperado. Pensé que los fuegos artificiales comenzarían en agosto, justo cuando la Reserva Federal organiza su simposio en Jackson Hole. Ése suele ser el lugar donde se anuncian cambios abruptos de política de cara al otoño.

La tendencia es clara. Los bancos centrales en el margen están iniciando ciclos de flexibilización.

Sabemos cómo jugar este juego. Es el mismo maldito juego al que hemos estado jugando desde 2009, cuando nuestro Señor y Salvador Satoshi nos dio el arma para derrotar al demonio TradFi.

Vaya en largo con Bitcoin y posteriormente con Shitcoins.

El panorama macro ha cambiado en comparación con mi punto de referencia. Por lo tanto, mi estrategia también cambiará. Para los proyectos de la cartera de Maelstrom, quienes me pidieron mi opinión sobre si lanzar sus tokens ahora o más tarde. Yo digo: ¡Vamos, carajo!

Para mi exceso de efectivo líquido en dólares criptográficos sintéticos, también conocido como USD (USDe) de Ethena, que está generando algunos APY fantásticos, es hora de implementarlo nuevamente en mierdas de convicción. Por supuesto, les diré a los lectores cuáles son después de comprarlos. Pero basta decir que el mercado alcista de las criptomonedas está volviendo a despertar y está a punto de desgarrar el pellejo de los despilfarradores banqueros centrales.