Любые мнения, выраженные ниже, являются личным мнением автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений, а также не могут быть истолкованы как рекомендация или совет по участию в инвестиционных сделках. Плохая девочка, грустная девочка, ты такая грязная плохая девочка. Бип-бип, ага Ты плохая девочка, ты грустная девочка, ты такая грязная плохая девочка Бип-бип, ага — Донна Саммер Кто самая крутая сука в мире? Тэй Тэй – нет, она просто поп-звезда. Кристин Лагард – нет, она всего лишь американская марионетка, а не кукловод. Камала Харрис – кто это, черт возьми? Самая крутая сучка в мире и, вероятно, настоящая заместительница командующего Pax Americana — это неряшливое существо, похожее на гнома. Она больше не танцует и, вероятно, никогда не танцевала, она заставляет деньги двигаться. Я говорю о министре финансов США Джанет Йеллен. Плохая девчонка Йеллен, если ей того захочется, может в одностороннем порядке исключить отдельных лиц, компании и/или целые страны из долларовой глобальной финансовой системы. Учитывая, что для большинства людей крайне важно иметь доллары для покупки первичной энергии (нефти и природного газа) и продуктов питания, исключение из финансовой системы Pax Americana является смертным приговором. Она называет это санкциями. назовите это смертным приговором. некоторый С финансовой точки зрения она несет ответственность за правила и положения, регулирующие работу грязной бумажной финансовой системы. Поскольку кредит заставляет мир вращаться, и этот кредит исходит от банков и других финансовых фирм, ее воля оказывает существенное влияние на структуру мировой экономики. Ее самой важной обязанностью является обеспечение финансирования правительства США. Ее призывают разумно выпускать долговые обязательства, когда правительство США тратит больше, чем зарабатывает в виде налогов. Учитывая колоссальный размер недавнего дефицита правительства США, ее роль гораздо важнее. Но во вселенной Плохой Гурл Йеллен не все так хорошо. Ее маленький папа, Медлительный Джо, президент США, задерживает выплаты алиментов. Медленный Джо не похож на типичных отцов-неудачников, которые тратят свои зарплаты на выпивку и стриптизерш. Медленный Джо любит тратить деньги, взрывая далекие страны в погоне… . Он никогда не видел конфликта, который не могла бы поддерживать военная машина империи. Вести опосредованную войну на Украине против «злого» диктатора Путина и крупнейшего экспортера сырьевых товаров в мире? Давай, блин! Поддержать бомбардира Биби Нетаньяху в его стремлении сравнять с землей сектор Газа, навсегда переселить миллионы и убить десятки тысяч палестинцев, даже если эта поддержка может привести к войне с персами? Америка! Черт, да! черт знает что Наша девчонка Йеллен публично поддерживает своего босса, но в частном порядке она изо всех сил пытается обеспечить, чтобы империя могла выпускать долги по доступной цене, чтобы накормить детей. Бэби-бумеры, которые стареют, болеют и нуждаются во все большем количестве медицинских товаров и других пособий. Военно-промышленный комплекс нуждается в постоянно растущем оборонном бюджете, чтобы производить больше пуль и бомб. Проценты богатым вкладчикам необходимо выплачивать, чтобы выполнялись обещания держателям долгов. Кто эти дети? Йеллен, возможно, и плохая сука, но рынок не покупает то, что она продает. Доходность долгосрочных казначейских облигаций (со сроками погашения >10 лет) растет быстрее, чем доходность краткосрочных облигаций (со сроками погашения <2 лет). Это представляет собой смертельную проблему для финансовой системы, называемую «медвежьей крутизной». О том, почему это так токсично для банковской системы, я писал в своем предыдущем эссе « ». Периферия Что она собирается сделать, чтобы доставить удовольствие своему папе – тому самому папе, которому нужно вернуться в офис социального обеспечения в ноябре 2024 года, чтобы повторно подать заявление на получение пособия? Ей нужно разработать решение, которое позволит сэкономить время. Итак, вот список задач Плохой Девочки Йеллен: Внесите ликвидность в систему, чтобы акции росли. Когда акции растут, растут налоги на прирост капитала, что помогает оплатить некоторые счета. Обманите рынок, заставив его думать, что ФРС собирается снизить ставки, и таким образом устраните давление со стороны продавцов на акции банков, не относящихся к категории «Слишком большие, чтобы обанкротиться» (TBTF), которые все являются неплатежеспособными. Обманите рынок, заставив его думать, что ФРС собирается снизить ставки, что создаст спрос на долгосрочный долг. Убедитесь, что вливание ликвидности не настолько велико, чтобы цена на нефть резко выросла из-за ослабления доллара. (ФРС) на своем недавнем заседании сохранила процентные ставки постоянными и указала, что сделает дальнейшую паузу, поскольку продолжит оценивать последствия повышения ставок на сегодняшний день. В то же время Йеллен отметила, что увеличит количество выпущенных краткосрочных векселей, чего и желают фонды денежного рынка (MMF). MMF продолжит извлекать деньги из программы обратного репо ФРС (RRP) и покупать казначейские векселя, что является чистым вливанием ликвидности на рынок. Федеральная резервная система США Казначейство США В оставшейся части этого эссе будут представлены мои аргументы относительно того, почему я считаю, что вышеуказанная политика приведет к следующему: Чистое вливание ликвидности в размере 1 триллиона долларов США (текущий размер RRP) на мировые финансовые рынки. Эта инъекция ликвидности будет способствовать росту фондового рынка США, криптовалюты, золота и других финансовых активов с фиксированным предложением. Все другие крупные центральные банки, такие как Народный банк Китая (НБК), Банк Японии (BOJ) и Европейские центральные банки (ЕЦБ), также будут печатать деньги, потому что теперь, когда денежно-кредитные условия в США ослабляются, они могут печатать деньги, не ослабляя свои валюты. Рынок полагает, что кривая доходности казначейских облигаций США в будущем будет повышаться. Это предотвратит распродажу акций всех банков, не входящих в TBTF. Как только RPP иссякнет к концу 2024 года, Армагеддон на рынке казначейских облигаций США вновь заявит о себе. Утки и куколки Председатель ФРС Пауэлл — утка, а его мадам — плохая девчонка Йеллен. Вы можете подумать, что быть уткой — это низкое положение, но в Гонконге утки ведут довольно изнеженный и богатый образ жизни. По многим сведениям, Пауэлл является стомиллионером. Но все деньги не меняют того факта, что он, в лучшем случае, мальчик с полотенцами Йеллен. Это одна из наиболее важных картин для понимания динамики власти в высших эшелонах империи. Медлительный Джо и Йеллен поручают утке Пауэллу бороться с инфляцией любой ценой. Где находится Камала? Пункт доказан. Проблема повышения процентных ставок до уровня, который является экономически ограничительным, заключается в том, что это разрушит банковскую систему. Таким образом, ФРС играет в игру, в которой она делает вид, что борется с инфляцией, но всегда ищет способ оправдать приостановку своей программы ужесточения денежно-кредитной политики. Самый простой (и самый интеллектуально нечестный) способ добиться этого – это состряпать вводящую в заблуждение статистику об уровне инфляции. Государственная статистика по инфляции – это полная ерунда. В интересах правительства преуменьшить влияние инфляции, чтобы убедить плебеев, что их глаза обманывают их на кассе. Этому шоку, который вы испытываете при покупке буханки хлеба, нельзя доверять, потому что правительство говорит вам, что инфляции просто нет. Для этого бюрократы создают такие корзины репрезентативных товаров, которые сводят на нет рост цен на продукты питания и энергоносители. Вводящая в заблуждение статистика инфляции рассчитывается на основе изменения цен на эту корзину. Недовольство ФРС высоким индексом потребительских цен (ИПЦ), который включает в себя такие вещи, как еда, чтобы набить живот, и бензин для привода колесницы, заставило их прибегнуть к некоторым причудливым математическим расчетам. Волшебным образом это привело к созданию базового индекса потребительских цен, или того, что они любят называть «базовой инфляцией». Базовый ИПЦ не включает продукты питания и энергию. Но базовый индекс потребительских цен был слишком высоким, поэтому ФРС поручила сотрудникам убрать непереходные элементы базового индекса потребительских цен, чтобы получить лучший (читай: более низкий) показатель инфляции. После дополнительных математических вычислений они создали метрику многомерного основного тренда. Проблема в том, что все эти манипулируемые чушью показатели инфляции превышают целевой показатель ФРС в 2%. Что еще хуже, эти показатели, похоже, достигли дна. Если бы ФРС действительно боролась с инфляцией, то им следует продолжать повышать ставки до тех пор, пока их показатели инфляции по фугази не достигнут 2%. Но внезапно Пауэлл, начиная с сентябрьской пресс-конференции, заявил, что ФРС сделает паузу, чтобы увидеть последствия своей кампании по повышению ставок. Я подозреваю, что Пауэлл немного пощекотал Йеллен и сказал, что мама хочет, чтобы он снова сделал паузу и телеграфировал рынкам, что ФРС приостановила работу до дальнейшего уведомления. Это ловкий политический ответ, и вот что я думаю по этому поводу. Рынок хочет верить, что в следующем году наступит рецессия. Рецессия означает, что ФРС должна снизить ставки, чтобы гарантировать, что ужасная дефляция никогда не наступит. Дефляция возникает в результате падения экономической активности, что приводит к снижению цен. Дефляция вредна для грязной бумажной системы, поскольку стоимость активов, лежащих в основе долгов (залога), снижается. Это приводит к потерям кредиторов, то есть банков и богатых людей. Из-за этого ФРС снижает ставки. Как я объяснил в своем предыдущем рынок будет накапливаться в долгосрочном долге Казначейства США в результате более слабого экономического прогноза. Это, в сочетании с общим падением процентных ставок из-за политики ФРС, означает, что держатели долгосрочных долговых прибылей будут получать прибыль. Результатом является возможное бычье повышение крутизны кривой доходности. эссе , Рынок будет опережать этот сценарий и покупать больше долгосрочных облигаций, чем краткосрочных. Это потому, что долгосрочные облигации приносят больше денег, когда процентные ставки падают, чем краткосрочные облигации. Результат? Медвежий рост прекращается, кривая становится более инвертированной, а затем, когда в 2024 году наступит рецессия, бычья кривая становится круче. ФРС добилась всего этого, просто дважды сделав паузу на сентябрьском и ноябрьском заседаниях и дав прогнозный негативный прогноз по экономике. Это победа для Пауэлла и Йеллен, поскольку для достижения положительной реакции рынка не требуется снижения ставок. Я собираюсь проиллюстрировать прогресс с помощью нескольких простых графиков. Чем длиннее стрелка, тем больше величина. Банки спасены Непосредственным последствием повторной инверсии кривой доходности и возможного усиления бычьего курса является то, что нереализованные потери по казначейским облигациям США, удерживаемым до погашения (HTM), на банковских балансах уменьшаются. Bank of America (BAC) сообщил о нереализованном убытке в размере 132 миллиардов долларов в корзине активов HTM за третий квартал 2023 года. У BAC есть общий акционерный капитал 1-го уровня в размере 194 миллиардов долларов, а общий объем активов, взвешенных с учетом риска (RWA), составляет 1,632 триллиона долларов. Когда вы пересчитываете коэффициент достаточности капитала BAC (собственный капитал / RWA) путем уменьшения собственного капитала на нереализованные убытки, он падает до 3,8%, что значительно ниже нормативного минимума. Если бы эти убытки были признаны, BAC был бы передан в управление, как Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic и т. д. Чем выше будет доходность долгосрочных казначейских облигаций, тем больше будет дыра. Очевидно, этого не происходит. Одно правило для них, другое правило для нас. Банковская система задыхается от всего государственного долга, накопленного в 2020-2022 годах по рекордно высоким ценам и низкой доходности. BAC является де-факто государственным банком из-за его обозначения TBTF. Но остальная часть банковской системы США, не входящей в TBTF, неплатежеспособна из-за комбинации нереализованных убытков по казначейскому долгу и кредитам на коммерческую недвижимость. Если Йеллен сможет разработать политику, которая приведет к росту цен на облигации и падению доходности, у держателей банковских акций не будет причин продавать. И это предотвращает неизбежное будущее, когда баланс всей банковской системы США окажется на балансе Казначейства США. Это было бы чрезвычайно плохой новостью для кредитоспособности правительства США, потому что правительству пришлось бы печатать деньги, чтобы гарантировать банкам выплату средств по снятию вкладов. В такой ситуации никто не стал бы охотно покупать долгосрочные долги Казначейства США. Какие-нибудь последствия? Проблема в том, что если ФРС снизит ставки, доллар может агрессивно ослабнуть. Это окажет чрезвычайное повышательное давление на цену нефти, поскольку она оценивается в долларах. В то время как основная финансовая пресса и ее интеллектуально несостоятельные сторонники, такие как Если вы попытаетесь обмануть общественность, заставив ее думать, что инфляции не существует, любой опытный политик знает, что если в день выборов цена на бензин поднимется, вам конец. Вот почему снижение ставок на данном этапе – когда Ближний Восток находится на грани войны – было бы политическим самоубийством. Цена на нефть легко может приблизиться к 200 долларам ко дню выборов в следующем году. Пол Кругман Конечно, если исключить все, что нужно людям для жизни и заработка, инфляции не будет. Какая чертова кукла. Но что, если инфляция достигла дна, а ФРС стоит на паузе, пока она ускоряется? Это возможный результат, но я считаю, что любое недовольство, вызванное растущей инфляцией, будет заглушено разрушительной экономикой США. Эконом Стронк Я не верю, что в 2024 году будет рецессия. Чтобы понять почему, давайте вернемся к основным принципам того, что способствует росту ВВП. Рост ВВП = расходы частного сектора (также включены чистый экспорт и инвестиции) + чистые государственные расходы Чистые государственные расходы = Государственные расходы – Налоговые поступления Когда правительство тратит деньги, создавая дефицит, это обеспечивает чистое увеличение роста ВВП. Концептуально это имеет смысл: правительство тратит деньги на закупку товаров и оплату персонала. Однако правительство отбирает ресурсы у экономики посредством налогообложения. Следовательно, если правительство тратит больше, чем взимает налоги, оно стимулирует экономику. Если правительство имеет огромный дефицит, это означает, что номинальный ВВП будет расти, если частный сектор не сократит равную сумму. Государственные расходы – или любые расходы, если уж на то пошло – имеют эффект мультипликатора. Давайте возьмем пример, который Медленный Джо привел американской общественности в своем недавнем обращении о различных конфликтах, в которых участвует империя. Правительство США увеличит расходы на оборону. Будет много американцев, производящих пули и бомбы, используемые для уничтожения всех этих террористов и большего числа гражданских лиц на периферии империи. Меня это вполне устраивает, если на каждого террориста будет убито 10 или меньше мирных жителей; это «справедливое» соотношение. Эти американцы возьмут свои кровавые деньги и потратят их в своих общинах. Будут построены офисные здания, рестораны, бары и т. д. для обслуживания работников оборонной промышленности. Это мультипликативный эффект государственных расходов, поскольку он стимулирует деятельность частного сектора. В свете этого становится трудно представить сценарий, при котором частный сектор может сократиться настолько, чтобы свести на нет чистую выгоду от роста ВВП, вносимую правительством. Согласно последним данным за третий квартал 2023 года, номинальный ВВП США вырос на 6,3% при годовом дефиците, близком к 8%. Если инфляция индекса потребительских цен ниже 6,3%, выиграют все, потому что реальный рост ВВП положителен. Почему избиратели могут быть недовольны такой ситуацией? Учитывая, что инфляция индекса потребительских цен находится на уровне 3, потребуется много кварталов, чтобы инфляция достигла уровня, который, по мнению избирателей, перевешивает ошеломляющую экономику США. По прогнозам, в 2024 году дефицит составит от 7% до 10%. Американская экономика, опирающаяся на правительство со свободными расходами, будет работать очень хорошо. Таким образом, средний избиратель будет вполне доволен растущим фондовым рынком, сильной экономикой и сдержанной инфляцией. казначейские векселя Йеллен не всесильна. Если она затолкнет рынок в глотку долга на триллионы долларов, цены на облигации упадут, а доходность вырастет. Это уничтожит любую выгоду, которую получит финансовая система благодаря паузе ФРС. Йеллен нужно найти денежный пул, который будет вполне готов купить чертову тонну долгов, не требуя при этом гораздо более высокой доходности. ММФ в настоящее время владеют примерно $1 трлн в RRP ФРС. Это означает, что доходность ММФ близка к нижней границе ставки по федеральным фондам, которая составляет 5,25%. Казначейские векселя, как и 3-месячные или 6-месячные версии, приносят доход ~ 5,6%. ММФ размещают деньги в ФРС, потому что кредитный риск ниже и их деньги доступны на условиях «овернайт». ММФ не жертвуют многим с точки зрения доходности, чтобы принять на себя меньший риск. Но если бы Йеллен могла предложить больше казначейских векселей по несколько более высоким ставкам, ММФ перевели бы деньги из менее доходных RRP в более высокодоходные казначейские векселя. В последнем квартальном финансовом отчете Йеллен пообещала увеличить количество выпущенных векселей. Можно утверждать, что распродажа долгосрочных казначейских облигаций была бы еще хуже, если бы не 2 триллиона долларов, заложенных в RRP. Имейте в виду, что ранее в июне этого года Йеллен возобновила заимствования после того, как американские политики «шокирующе» согласились увеличить лимит долга США, что позволило им тратить больше денег. В то время рекомендуемая розничная цена составляла 2,1 триллиона долларов. С тех пор Йеллен продала рекордное количество банкнот, и с тех пор баланс RRP сократился вдвое. Йеллен выпустила векселей на сумму 824 миллиарда долларов, а розничная розничная цена снизилась на 1 триллион долларов. Успех! Обратитесь к моему эссе о долларовой ликвидности, озаглавленному « », чтобы полностью понять, почему, когда баланс RRP снижается, долларовая ликвидность растет. Единственное предостережение заключается в том, что если Йеллен увеличит общий счет казначейства (TGA), это сведет на нет положительные недостатки ликвидности, связанные с падением остатков RRP. TGA в настоящее время составляет ~ 820 миллиардов долларов, что превышает их целевой показатель в 750 миллиардов долларов. В результате я не вижу ситуации, когда TGA вырастет отсюда – вместо этого я думаю, что он, скорее всего, останется постоянным или упадет. Научи меня, папочка По мере истощения RRP на мировые финансовые рынки будет выброшено 1 триллион долларов ликвидности. Для полного исчерпания мощностей, вероятно, потребуется шесть месяцев. Эта оценка основана на том, как быстро RRP упала с $2 до $1 трлн, а также на прогнозируемых темпах выпуска долговых обязательств. Прежде чем я перейду к тому, как часть этих денег попадет в криптовалюту, позвольте мне кратко рассказать о том, как, скорее всего, отреагируют другие центральные банки. Слабый доллар Когда в системе циркулирует больше долларов, цена доллара по отношению к другим валютам должна упасть. Это отличная новость для Японии, Китая и Европы. Каждая из этих стран сталкивается с финансовыми проблемами. Они бывают разных видов, но в конечном итоге печатание денег необходимо для поддержки некоторой части финансовой системы и рынков государственных облигаций. Однако не все центральные банки созданы равными. Поскольку НБК, Банк Японии и ЕЦБ не выпускают глобальную резервную валюту, существует предел тому, сколько они могут напечатать, прежде чем их валюты упадут по отношению к доллару. Все эти центральные банки надеялись и молились о том моменте, когда ФРС смягчит политику, чтобы они тоже могли это сделать. Эти центральные банки также могут смягчить политику, поскольку политика ФРС будет иметь наибольший эффект из-за поистине ошеломляющих сумм. Это означает, что в относительном выражении любая печать денег, проводимая НБК, Банком Японии и ЕЦБ, имеет меньшее влияние, чем ФРС. В переводе в валюту юань (Китай), иена (Япония) и евро (Европа) укрепятся по отношению к доллару США. Они могут печатать деньги, спасти свои банковские системы и поддержать рынки государственных облигаций. Наконец, импорт энергоносителей по долларовым ценам становится дешевле. Это контрастирует с недавним прошлым, когда печатание денег приводило к ослаблению их валют по отношению к доллару, что, в свою очередь, увеличивало стоимость импорта энергии в долларах. В результате, наряду с массовым вливанием долларовой ликвидности, будут также соответствующие вливания юаней, иен и евро. Объем бумажных кредитов, доступных на глобальном совокупном уровне, будет увеличиваться с настоящего момента и до первой половины 2024 года. Глупые и умные сделки Учитывая всю бумажную ликвидность, хлынувшую на мировые рынки, что следует купить, чтобы превзойти обесценивание валюты? Ну, во-первых, самое глупое, что можно сделать, — это покупать долгосрочные облигации с менталитетом «покупай и держи». Эта положительная ситуация с ликвидностью сохраняется до тех пор, пока RRP > 0. Когда RRP = 0, все выпуски долгосрочных облигаций возобновляются. Меньше всего вам следует накапливать неликвидные долгосрочные долги любого рода, из которых вы не сможете выгодно выйти, когда ситуация с ликвидностью изменится. Следовательно, самым глупым выражением этой сделки была бы покупка долгосрочного долга, особенно государственного долга, и быть морально готовым его хранить. Сегодня вы ощутите прибыль от рынка к рынку, но в какой-то момент рынок начнет учитывать влияние дальнейшего снижения баланса RRP, и доходность долгосрочных облигаций вырастет, что означает падение цен. Если вы не опытный торговец, вы раздавите свое золотое яйцо своими алмазными руками. Средне-разумной сделкой будет покупка краткосрочных долговых обязательств с использованием кредитного плеча. Сам бог макротрейдинга, Стэн Дракенмиллер, рассказал миру в недавнем интервью Robinhood с другим божеством, Полом Тюдором Джонсом, что он купил мега-длинные двухлетние казначейские облигации. Отличная сделка, братан! Не у всех хватает смелости на лучшие проявления этой торговли (подсказка: это криптовалюта). Следовательно, если все, чем вы можете торговать, — это манипулируемые активы TradFi, такие как государственные облигации и акции, то это неплохой вариант. Сделка, которая немного лучше, чем средне-умная сделка (но все же не самая разумная), — это открывать длинные позиции по крупным технологическим компаниям. В частности, компании, имеющие какое-либо отношение к искусственному интеллекту (ИИ). Все знают, что все знают, что за искусственным интеллектом будущее. Это означает, что все, что связано с ИИ, будет качаться, потому что все тоже это покупают. Акции технологических компаний являются долгосрочными активами, и они выиграют от того, что деньги снова станут мусором. Как я уже упоминал выше, самая разумная сделка — это покупка криптовалюты. Ничто так не превзошло рост балансов центральных банков, как криптовалюта. Это график Биткойна (белый), Nasdaq 100 (красный), S&P 500 (зеленый) и золота (желтый), разделенный на баланс ФРС, индексированный на уровне 100, начиная с марта 2020 года. Как вы можете видеть, биткойн дымится (+ 258%). ) все остальные активы, дефлированные за счет роста баланса ФРС. Первой остановкой всегда является Биткойн. Биткойн — это деньги и только деньги. Следующая остановка — Эфир. Эфир — это товар, который питает сеть Ethereum, которая является лучшим интернет-компьютером. Биткойн и Эфир являются резервными активами криптовалюты. Все остальное — херкоин. Затем мы переходим к другим блокчейнам первого уровня, которые утверждают, что являются улучшением Эфира. Солана тому пример. Все они сильно пострадали во время медвежьего рынка. Таким образом, они взлетят с экстремальных минимумов и обеспечат большую прибыль бесстрашным инвесторам. Но они все еще слишком раздуты, как и я, куски дерьма, которые не смогут обогнать Ethereum с точки зрения активных разработчиков, активности децентрализованных приложений или общей заблокированной стоимости. Наконец, все виды децентрализованных приложений и их токенов будут прокачиваться. Это самое интересное, потому что именно здесь вы получаете 10 000-кратную прибыль. Конечно, у вас также больше шансов потерпеть неудачу, но там, где нет риска, нет и возврата. Я люблю шиткоины, так что никогда не называйте меня макси! Путь вперед Я слежу за сетью [RRP – TGA], чтобы определить, наводняют ли рынки доллары. Это определит, увеличу ли я темпы продаж казначейских векселей и покупок биткойнов, поскольку моя уверенность растет вместе с ожиданием увеличения долларовой ликвидности. Но я останусь ловким и гибким. Самые продуманные планы мышей и людей имеют тенденцию давать сбои. С тех пор, как в июне 2023 года Бад-Гурл Йеллен снова получила зеленый свет на заимствование, было вложено 300 миллиардов долларов. Это комбинация снижения RRP и увеличения TGA. Главным подстановочным знаком являются цены на нефть и война Хамас против Израиля. Если Иран будет втянут в войну, то мы должны учитывать, что произойдет некоторое нарушение потока нефти на перегруженный долгами Запад. Тогда ФРС становится политически трудно проводить политику невмешательства в денежно-кредитную политику. Возможно, им придется поднять ставки, чтобы бороться с ростом цен на нефть. Но с другой стороны, можно утверждать, что из-за войны и повышения цен на энергоносители произойдет рецессия, что даст ФРС лицензию на снижение ставок. В любом случае неопределенность возрастает, и первой реакцией может стать распродажа биткойнов. Как мы видели, Биткойн доказал, что во время войны превосходит облигации. Даже если была начальная фаза слабости, я буду покупать на провалах**.** TLT, ETF долгосрочных казначейских облигаций США, упал на 12% по сравнению с биткойном, который с начала войны между Украиной и Россией упал на 52%. TLT вырос на 3%, тогда как биткойн подскочил на 26% с начала войны Хамаса с Израилем. Если снижение рекомендованной розничной цены является целью Плохой Гурл Йеллен, то оно продлится недолго. Все опасения рынка казначейских облигаций США, из-за которых индексы 2s10 и 2s30 резко выросли, усиливая медвежью динамику, и оказывая давление на финансовую систему, вернутся. Йеллен не убедила своего маленького папочку перестать пить и блудить, и таким образом, после затишья, Биткойн вновь заявит о себе как индикаторе состояния бумажной финансовой системы военного времени в режиме реального времени. Конечно, если бы те, кто возглавляет Pax Americana, посвятили себя миру и глобальной гармонии… нет, я даже не собираюсь заканчивать эту мысль. Эти бандиты ведут войну с 1776 года и не собираются прекращать войну.
