L’appétit pour le risque revient à Wall Street alors que la confiance des investisseurs en matière de réduction des taux monte en flèche

Ce ne sont peut-être pas les réductions que certains spéculateurs avaient espérées au quatrième trimestre, mais la nouvelle selon laquelle la Réserve fédérale américaine s'apprêtait à réduire ses taux à trois reprises au cours de 2024 a contribué à pousser les trois principaux indices boursiers vers de nouveaux records après sa réunion de mars. .

La perspective de baisses de taux fera plaisir aux oreilles des investisseurs prenant des risques, la perspective d’un niveau de confiance plus élevé et d’une liquidité plus importante contribuant à faire grimper les marchés.

Surfant sur la vague de bonnes nouvelles, le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont tous été publiés. gains sains entre 0,2% et 0,7% à mesure que l'anticipation de réductions à venir s'est accrue.

Bien que la Fed ait choisi de maintenir ses taux inchangés en mars, de nouvelles prévisions ont confirmé les plans de trois baisses de taux de 25 points de base en 2024, ce qui a amélioré l'optimisme à Wall Street.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a également laissé entendre que des réductions de taux auraient lieu à condition que l'économie américaine continue de croître comme prévu, et a minimisé l'impact de la crise. hausses inattendues de l'inflation survenue en janvier et février. En conséquence, les marchés anticipent une 72 % de chances d'une baisse des taux d'ici juin.

La note largement optimiste a vu les actions de puces de Wall Street se comporter exceptionnellement bien, avec Nvidia (NASDAQ:NVDA) atteignant de nouveaux sommets, tandis que le sentiment positif s'est concrétisé pour l'action de Micron Technology (NASDAQ:MT) qui a maintenant affiché une croissance de 45 % au premier trimestre après une des gains impressionnants rapport.

À condition que les anticipations de croissance économique de la Fed répondent aux attentes, il est probable que des flux plus élevés d'optimisme des investisseurs se manifesteront dans les valeurs technologiques de Wall Street et dans divers titres plus risqués qui auraient semblé trop chauds pour être gérés aussi récemment qu'en 2022. Alors, est-il temps pour que les bons moments roulent à nouveau ?

Gagner la bataille contre l’inflation

Tout au long des années 2022 et 2023, le paysage économique aux États-Unis a été ponctué par une politique monétaire belliciste de la Réserve fédérale. La flambée de l’inflation provoquée par la reprise post-pandémique et les compressions de la chaîne d’approvisionnement dans tous les secteurs ont vu l’inflation culminer à 9,1 % en juin 2022.

À la fin de 2023, l’optimisme a commencé à croître quant à la fin des hausses de taux et à la possibilité que des réductions soient en cours dès le premier trimestre 2024.

Cependant, les mois de janvier et février de la nouvelle année ont apporté davantage d'inquiétudes. L’inflation a commencé à augmenter de manière inattendue, ce qui a amené davantage d’investisseurs à craindre que les attentes en matière de réduction ne soient de courte durée.

Malgré cela, Powell a souligné que les récentes inquiétudes en matière d'inflation étaient probablement dues en partie à des « effets saisonniers » et que, même si la banque prendrait au sérieux les données disponibles, cela ne devrait pas avoir d'impact sur sa transition vers une position plus conciliante.

"Cela n'a certainement remonté la confiance de personne, mais je dirais que l'histoire est essentiellement la même, à savoir une inflation qui descend progressivement vers 2% sur un chemin parfois cahoteux." a expliqué Powell .

"Nous avons maintenant neuf mois d'inflation à 2,5 %. Nous avons eu deux mois d'inflation mouvementée ; cela va être un parcours semé d'embûches."

Alors que l'anticipation de réductions a vu le sentiment des investisseurs devenir plus positif à Wall Street, d'autres investisseurs ont cherché à agir rapidement. prendre l'avantage de taux d'intérêt avantageux tant qu'ils sont encore disponibles.

Selon l’EPFR, 22,8 milliards de dollars ont été investis dans les fonds d’obligations d’entreprises en 2024 avant que les baisses de taux anticipées n’aient un impact sur les rendements. Ces données représentent le début d’année le plus brillant depuis 2019.

Big Tech gagne la confiance des investisseurs

L'amélioration des perspectives de Wall Street a vu Reprise des contrats à terme sur actions américaines à la suite de la réunion de mars de la Fed.

Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average ont progressé de 30 points, soit 0,1 %, le S&P 500 a gagné 0,2 % et le Nasdaq, axé sur la technologie, a grimpé de 0,3 % à l'approche de la période plus calme du week-end de Pâques pour les marchés alors que les investisseurs ont commencé à parier sur l'éclaircissement du ciel au-dessus des États-Unis. actions. \

Surtout, cet intérêt croissant pour la performance des marchés américains s’aligne sur des révisions plus haussières de la situation probable d’indices comme le S&P 500 d’ici la fin de l’année.

Notamment, John Stoltzfus, stratège en chef des investissements chez Oppenheimer, a relevé les attentes concernant le S&P 500 de 5 % pour atteindre un indice de référence de fin d'année de 5 500, ce qui représente une forte augmentation par rapport à l'objectif initial spécifié de 5 200.

"Tout ce qui précède nous incite à augmenter notre objectif de prix de fin d'année, en reconnaissant la possibilité que nous devions peut-être augmenter à nouveau le prix cible plus tard cette année si ces perspectives économiques et de marché s'avéraient trop prudentes dans nos projections." a écrit Stoltzfus .

La prédiction d'une équipe de stratèges de Goldman Sachs dirigée par David Kostin est encore plus optimiste et suggère que le S&P 500 pourrait être poussé vers 6 000 cette année grâce à de grands rallyes technologiques dans un scénario où les mégacapitalisations favorisent une croissance de 15 %.

Cependant, l'équipe a également souligné un scénario prospectif qui pourrait voir l'indice s'effondrer à 4 500.

La fin du risque ?

Même si les marchés sont devenus plus optimistes suite à la réunion de mars de la Réserve fédérale, la performance de l'inflation d'ici juin aura un impact majeur sur la confiance des investisseurs dans les valeurs technologiques à grande capitalisation de Wall Street.

Un autre facteur de confusion pourrait être l’escalade continue des tensions géopolitiques et la perspective d’une élection présidentielle tumultueuse en novembre, qui pourrait s’intensifier si elle devenait un événement serré.

Il existe également le risque que les marchés aient déjà pris en compte depuis longtemps le caractère inévitable des baisses de taux, ce qui signifie qu'il y aura peut-être moins de chemin à parcourir lorsque les réductions tant attendues se produiront enfin.

« Il est important de réaliser que le marché a changé le paradigme : « y aura-t-il une baisse des taux ? à 'quand ?' a expliqué Maxim Manturov , responsable de la recherche en investissement chez Freedom Finance Europe.

"En d'autres termes, les marchés ont anticipé une baisse des taux prochainement, et même si elle intervient plus tard, d'un point de vue fondamental, elle n'aura pas beaucoup d'impact étant donné les solides gains du quatrième trimestre pour une grande partie de l'indice S&P 500. Et même si les attentes d’une baisse des taux de la Fed ont été repoussées à une date ultérieure, la menace d’une hausse des taux est pour l’instant hors de question.»

Même s’il est probable que le sentiment positif revienne à Wall Street à mesure que les attentes de baisses de taux continuent de croître, l’impact qu’elles auront sur les actions risquées qui ont contribué à faciliter une fin d’année aussi solide a peut-être déjà été pris en compte. Cela signifie que l'optimisme doit être contrebalancé par la prudence dans la nouvelle position accommodante de la Fed.