Die Risikobereitschaft kehrt an die Wall Street zurück, da das Vertrauen der Anleger in Zinssenkungen steigt

Es waren vielleicht nicht die Zinssenkungen, auf die manche Spekulanten im vierten Quartal gehofft hatten, aber die Nachricht, dass die US-Notenbank die Zinsen im Laufe des Jahres 2024 dreimal senken würde, trug nach ihrer Sitzung im März dazu bei, dass alle drei großen Aktienindizes neue Rekordhöhen erreichten.

Die Aussicht auf Zinssenkungen dürfte für risikofreudige Anleger Musik in den Ohren sein, und die Aussicht auf ein höheres Vertrauensniveau und eine höhere Liquidität dürfte zu einem Aufwärtstrend an den Märkten beitragen.

Auf der Welle der guten Nachrichten ritten der Dow Jones Industrial Average, der S&P 500 und der Nasdaq Composite, die allesamt gesunde Gewinne von 0,2 bis 0,7 %, da die Erwartung künftiger Kürzungen zunahm.

Obwohl die Fed sich im März für eine Beibehaltung der Zinsen entschieden hatte, bestätigten neue Prognosen die Pläne für drei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte im Jahr 2024, was den Optimismus an der gesamten Wall Street steigerte.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, deutete ebenfalls an, dass es zu Zinssenkungen kommen werde, sofern die US-Wirtschaft wie erwartet weiter wächst, und spielte die Auswirkungen der unerwartete Anstiege Inflationssteigerungen im Januar und Februar. Die Märkte erwarten daher eine 72 % Chance einer Zinssenkung bis Juni.

Die überwiegend optimistische Stimmung führte dazu, dass die Chip-Aktien der Wall Street außergewöhnlich gut abschnitten. Nvidia (NASDAQ: NVDA) erreichte weitere Höchststände, während die positive Stimmung auch für die Aktie von Micron Technology (NASDAQ: MT) galt, die nun ein Wachstum von 45 % im ersten Quartal verzeichnete, nach einem beeindruckende Erträge Bericht.

Sofern die Prognosen der Fed hinsichtlich des Wirtschaftswachstums den Erwartungen entsprechen, ist es wahrscheinlich, dass sich der Optimismus der Anleger in stärkeren Anteilen an den Technologieaktien der Wall Street und verschiedenen riskanteren Anlagen niederschlagen wird, die noch im Jahr 2022 als zu heiß erschienen. Ist es also an der Zeit, dass die guten Zeiten wieder anbrechen?

Den Kampf gegen die Inflation gewinnen

In den Jahren 2022 und 2023 war die wirtschaftliche Landschaft in den USA von einer restriktiven Geldpolitik der US-Notenbank geprägt. Die durch die Erholung nach der Pandemie und Engpässe in den Lieferketten aller Branchen ausgelöste steigende Inflation führte im Juni 2022 zu einem Höchststand von 9,1 %.

Gegen Ende des Jahres 2023 wuchs der Optimismus, dass die Zinserhöhungen endlich vorbei sein könnten und bereits im ersten Quartal 2024 Zinssenkungen erfolgen könnten.

Doch im Januar und Februar des neuen Jahres kam es zu größeren Sorgen. Die Inflation begann unerwartet zu steigen, was bei den Anlegern die Befürchtung weckte, dass die Erwartungen hinsichtlich der Zinssenkungen nur von kurzer Dauer sein könnten.

Trotzdem betonte Powell, dass die jüngsten Inflationssorgen zum Teil wahrscheinlich auf „saisonale Effekte“ zurückzuführen seien. Auch wenn die Bank die verfügbaren Daten ernst nehme, sollten diese ihren Übergang zu einer gemäßigteren Haltung nicht beeinträchtigen.

"Das hat sicherlich niemandes Vertrauen gestärkt. Aber ich würde sagen, dass die Geschichte im Wesentlichen dieselbe ist, nämlich dass die Inflation schrittweise auf 2% sinkt, manchmal auf holpriger Art und Weise." erklärte Powell .

"Wir haben jetzt neun Monate mit einer Inflation von 2,5 Prozent. Wir hatten zwei Monate mit holpriger Inflation; es wird eine holprige Fahrt."

Während die Anlegerstimmung an der Wall Street aufgrund der erwarteten Kürzungen wieder positiver wurde, versuchten andere Anleger, schnell zu handeln. Vorteil nehmen von günstigen Zinssätzen, solange diese noch verfügbar sind.

Laut dem Fondstracker EPFR sind im Jahr 2024 22,8 Milliarden Dollar in Unternehmensanleihenfonds geflossen, bevor erwartete Zinssenkungen die Renditen beeinflussten. Die Daten stellen den besten Jahresstart seit 2019 dar.

Big Tech gewinnt das Vertrauen der Anleger

Die sich aufhellenden Aussichten an der Wall Street führten Rallye der US-Aktienfutures im Zuge der Märzsitzung der Fed.

Die Futures für den Dow Jones Industrial Average stiegen um 30 Punkte oder 0,1 %, der S&P 500 legte 0,2 % zu und der technologieorientierte Nasdaq kletterte um 0,3 %. Damit begann für die Märkte das ruhigere Osterwochenende, als die Anleger begannen, auf einen Aufklarungshimmel über den US-Aktien zu setzen. \

Entscheidend ist, dass dieses wachsende Interesse an der Entwicklung der US-Märkte mit optimistischeren Prognosen hinsichtlich der voraussichtlichen Entwicklung von Indizes wie dem S&P 500 bis zum Jahresende einhergeht.

Insbesondere hat John Stoltzfus, Chef-Anlagestratege bei Oppenheimer, die Erwartungen für den S&P 500 um 5 % auf einen Richtwert von 5.500 zum Jahresende angehoben – was eine starke Steigerung gegenüber dem ursprünglich festgelegten Ziel von 5.200 darstellt.

"Alles oben Genannte veranlasst uns, unser Kursziel für das Jahresende anzuheben. Dabei ist uns bewusst, dass wir das Kursziel möglicherweise später in diesem Jahr noch einmal anheben müssen, falls sich diese Konjunktur- und Marktaussichten als zu konservativ erweisen sollten", schrieb Stoltzfus .

Noch optimistischer ist die Vorhersage eines Teams von Goldman Sachs-Strategen unter der Leitung von David Kostin, der vorschlug, dass der S&P 500 6.000 in diesem Jahr dank großer Rallyes der Technologieunternehmen in einem Szenario, in dem Megacaps ein Wachstum von 15 % fördern.

Das Team hob jedoch auch ein voraussichtliches Szenario hervor, bei dem der Index auf 4.500 abstürzen könnte.

Das Ende des Risikos?

Zwar sind die Märkte nach der März-Sitzung der US-Notenbank optimistischer geworden, doch die Entwicklung der Inflation zwischen jetzt und Juni wird großen Einfluss darauf haben, ob die Anleger weiterhin Vertrauen in die Megacap-Technologiewerte der Wall Street haben.

Ein weiterer Störfaktor könnte die anhaltende Eskalation der geopolitischen Spannungen und die voraussichtliche turbulente Präsidentschaftswahl im November sein, die sich bei einem knappen Ausgang noch weiter verschärfen könnte.

Zudem besteht die Gefahr, dass die Märkte die Unvermeidlichkeit von Zinssenkungen schon seit langem einkalkuliert haben. Das bedeutet, dass der Handlungsspielraum geringer sein könnte, wenn es schließlich zu den mit großer Spannung erwarteten Zinssenkungen kommt.

„Es ist wichtig zu erkennen, dass der Markt das Paradigma von ‚Wird es eine Zinssenkung geben?‘ zu ‚Wann?‘ geändert hat“, erklärte Maxim Manturov , Leiter der Investmentforschung bei Freedom Finance Europe.

„Mit anderen Worten: Die Märkte haben eine baldige Zinssenkung erwartet, und selbst wenn diese später erfolgt, wird sie aus fundamentaler Sicht angesichts der soliden Zuwächse eines Großteils des S&P 500-Index im vierten Quartal keine großen Auswirkungen haben. Und obwohl die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Fed auf einen späteren Zeitpunkt verschoben wurden, ist die Gefahr einer Zinserhöhung vorerst vom Tisch.“

Zwar dürfte die positive Stimmung mit der zunehmenden Erwartung von Zinssenkungen wieder an die Wall Street zurückkehren, doch die Auswirkungen auf die risikoreichen Aktien, die zu einem so starken Jahresende 2023 beigetragen haben, sind möglicherweise bereits eingepreist. Dies bedeutet, dass Optimismus und Vorsicht im Umgang mit der neuen gemäßigten Haltung der Fed nicht aus den Augen verloren werden sollten.