Con đường từ 1 nghìn tỷ USD đến vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ USD sẽ khó khăn hơn đối với Ngôi sao AI sáng tạo Nvidia

Năm 2023 chứng kiến nhà sản xuất chip hàng đầu Nvidia [NASDAQ: NVDA] bắt đầu một hành trình phi thường để gia nhập câu lạc bộ độc quyền gồm các công ty trị giá 1 nghìn tỷ USD ở Phố Wall. Nhưng trước những thách thức mới sắp xảy ra, liệu cổ phiếu đã sẵn sàng tiếp tục phát huy hiệu quả gần đây chưa?

Nhờ đợt tăng giá chóng mặt trong suốt nửa đầu năm 2023, Nvidia đã trở thành chỉ là công ty thứ chín để đạt mức vốn hóa thị trường là 1 nghìn tỷ USD và hiện là một trong sáu công ty cùng với Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN) và Saudi Aramco nắm giữ giá trị 13 con số.

Sự tăng trưởng của \Nvidia, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ về AI , không có gì là đặc biệt. Đạt đỉnh cao với mức tăng trưởng 244% trong quý 3, cổ phiếu này đã trải qua một đợt điều chỉnh trước khi phục hồi phần lớn giá trị đã mất trong quý 4 năm 2023 với khả năng phục hồi mạnh mẽ.

Sự tăng trưởng phi thường như vậy là kết quả của sự thay đổi có ý thức theo hướng dự đoán sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo, được khơi dậy bằng việc ra mắt mô hình ngôn ngữ lớn ChatGPT (LLM) của OpenAI vào cuối năm 2022.

“Chúng tôi đã đủ khôn ngoan để đặt cả công ty vào việc đó,” Jensen Huang giải thích , Giám đốc điều hành của Nvidia, trong một cuộc phỏng vấn của CNBC.

“Cách đây khoảng một thập kỷ, chúng tôi đã sớm nhận ra rằng cách làm phần mềm này có thể thay đổi mọi thứ. Và chúng tôi đã thay đổi công ty từ dưới lên trên và đi ngang. Mọi con chip chúng tôi tạo ra đều tập trung vào trí tuệ nhân tạo.”

Tầm nhìn xa như vậy trong ngành sẽ là điều thú vị đối với số lượng lớn các nhà đầu tư ngày càng tăng của Nvidia. Hiệu suất bền vững của cổ phiếu đang giúp tạo ra sự so sánh giữa Nvidia và Tesla [NASDAQ: TSLA] do hiệu suất tương ứng được xây dựng dựa trên cam kết đổi mới của họ.

Tuy nhiên, những so sánh như vậy không phải lúc nào cũng mang lại hiệu quả cho cổ phiếu và có thể gây ra bong bóng phồng lên do sự tự mãn của nhà đầu tư.

"Nvidia là Tesla mới của thị trường chứng khoán, nơi thị trường mù quáng ấn định mức định giá cao đến mức nực cười và phi thực tế," cảnh báo David Trainer , chuyên gia tài chính doanh nghiệp tại New Constructs. “Chúng tôi không phủ nhận rằng Nvidia là một công ty tuyệt vời, nhưng chúng tôi đang chỉ ra rằng mức định giá của nó vượt quá mức cao và không thể biện minh được.”

Vì vậy, liệu vị thế Tesla mới thành lập của Nvidia có thể giúp công ty đạt được mức định giá 2 nghìn tỷ USD trong tương lai không? Hay một sự điều chỉnh của thị trường là không thể tránh khỏi? Bằng chứng cho thấy con đường đạt tới 2 nghìn tỷ USD có thể sẽ đầy những thách thức mới đối với ngôi sao của sự bùng nổ AI.

Phá bỏ sự độc quyền của Nvidia

Lý do đằng sau thành tích vượt trội trên thị trường của Nvidia rất rõ ràng. Với ước tính khoảng 80% sự thống trị thị trường toàn cầu đối với các loại chip phù hợp nhất để chạy các ứng dụng AI tổng hợp, vị trí của Nvidia trong ngành phần lớn là không thể tranh cãi.

Phần lớn thành công của Nvidia là nhờ vào việc ra mắt kịp thời chip H100, chip được nhiều người đánh giá là chip tốt nhất khi cung cấp năng lượng cho các ứng dụng AI và LLM tổng hợp.

Chip H100 đã được đón nhận tích cực trong toàn ngành. “Trong quý, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn đã công bố cơ sở hạ tầng AI NVIDIA H100 khổng lồ,” Huang khẳng định trong báo cáo thu nhập quý 2.

“ Các nhà cung cấp phần mềm và hệ thống CNTT doanh nghiệp hàng đầu đã công bố quan hệ đối tác để đưa NVIDIA AI đến với mọi ngành. Cuộc đua áp dụng AI sáng tạo đang diễn ra. ”

Tuy nhiên, dường như có nhiều mối đe dọa đối với sự độc quyền trên thị trường AI mang tính sáng tạo của Nvidia đang ngày càng gia tăng.

Một trong những đối thủ cạnh tranh gần nhất của Nvidia, AMD, gần đây công bố mua lại Nod.AI , một công ty khởi nghiệp phần mềm trí tuệ nhân tạo nguồn mở, nhằm cạnh tranh trực tiếp hơn trên thị trường AI.

Nvidia dường như cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh từ một số công ty hàng đầu trong lĩnh vực AI. Sự tăng trưởng của ChatGPT đã hỗ trợ trực tiếp cho sự phục hồi của thị trường chứng khoán mà Nvidia đã trải qua, nhưng với tin tức rằng công ty mẹ của ChatGPT là OpenAI có thể đang xem xét việc phát triển chip AI của riêng mình Để cắt giảm chi phí và giảm sự phụ thuộc vào Nvidia cũng như nhà đầu tư lớn Microsoft, ngày Nvidia thống trị thị trường AI có thể sắp chấm dứt.

“Tắm nước lạnh” của Generative AI

Cuộc phục hồi của Nvidia đạt mức vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ USD cũng sẽ bị thách thức bởi các câu hỏi về tính bền vững cũng như sự xuất hiện của các đối thủ.

Theo một Báo cáo chuyên sâu CCS Đối với tương lai của công nghệ, các nhà phân tích kỳ vọng rằng thị trường AI sáng tạo “sẽ gặp cơn mưa rào vào năm 2024” do những lo ngại về chi phí đầu vào, rủi ro và tính bền vững, những điều cuối cùng sẽ “thay thế sự cường điệu” xung quanh công nghệ biến đổi.

Chi phí chạy ChatGPT ước tính vào khoảng 700 nghìn USD mỗi ngày, nhà phân tích Dylan Patel của SemiAnalysis gợi ý , và những rào cản gia nhập cao này có thể gây ra nhiều vấn đề hơn trong các ngành khi sự cường điệu về AI tạo ra giảm dần và các doanh nghiệp phải đối mặt với một hóa đơn khổng lồ để sớm áp dụng công nghệ này.

Chi phí liên quan đến việc phát triển các mô hình AI có thể dao động cao hơn nhiều so với phần mềm truyền thống và yêu cầu thuê các nhà nghiên cứu đắt tiền, mua máy chủ của Nvidia dẫn đầu thị trường và thuê các nhà phát triển AI, những người vẫn phải mua văn bản, hình ảnh và dữ liệu cơ sở tri thức cần thiết để đào tạo các mô hình.

Thêm vào đó, sự phát triển những lo ngại xung quanh lượng khí thải carbon Việc sử dụng chip rộng rãi này để cung cấp năng lượng cho các mô hình AI tổng quát đã đặt ra câu hỏi về tính tuân thủ của việc áp dụng AI tổng quát đối với các công ty tập trung vào ESG.

Nvidia có thể trở thành cảm giác FAANG tiếp theo không?

Ngay cả với những thách thức đáng kể sắp xảy ra, sự khởi đầu dẫn đầu thị trường của Nvidia có nghĩa là công ty có vị thế tốt để tiếp tục đổi mới vượt xa các đối thủ và khẳng định vị thế của mình trong một ngành dường như được thiết lập để tăng trưởng lâu dài bền vững.

Maxim Manturov, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu đầu tư tại tuyên bố: “ Các yếu tố như trí tuệ nhân tạo tổng hợp và metaverse có thể mang lại cho NVIDIA mức độ phổ biến FAANG”. Tự do Tài chính Châu Âu . “ Trí tuệ nhân tạo sáng tạo là một lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng và có tiềm năng cách mạng hóa nhiều ngành công nghiệp. ”

Mặc dù sự biến động ngắn hạn có thể đóng vai trò là yếu tố thực tế ảnh hưởng đến sự bùng nổ AI, nhưng dự báo của Bloomberg Intelligence rằng ngành này sẽ sẽ đạt 1,3 nghìn tỷ USD định giá vào năm 2032, đạt tốc độ CAGR là 42% trong một thập kỷ, có thể trở thành hiện thực khi xem xét những tác động biến đổi to lớn của AI đối với vô số ngành công nghiệp toàn cầu.

Để đạt được mức vốn hóa thị trường 2 nghìn tỷ USD, Nvidia sẽ cần tăng gấp đôi doanh thu hàng năm lên 54 tỷ USD và điều chỉnh thu nhập ròng lên 17 tỷ USD vào thời điểm hiện tại. CAGR tương ứng là 10% từ năm 2023 đến năm 2030 để tăng gấp đôi sản lượng hiện tại.

Liệu mức hiệu suất dường như có thể đạt được này có thể được phản ánh qua mức vốn hóa 2 nghìn tỷ đô la hay không có thể sẽ phụ thuộc vào trạng thái thèm muốn của nhà đầu tư đối với các cổ phiếu AI có tính sáng tạo vào cuối thập kỷ này.

Điều chúng ta có thể chắc chắn là Nvidia đã nhiều lần chứng minh rằng họ sẵn sàng đổi mới vượt trội so với các đối thủ và tận dụng các cơ hội từ rất lâu trước khi chúng thành hiện thực. Với trọng tâm tiên phong như vậy, có vẻ như bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra đối với ngôi sao của AI sáng tạo.