O caminho de US$ 1 trilhão para um valor de mercado de US$ 2 trilhões será mais difícil para a Generative AI Star Nvidia

2023 viu a principal fabricante de chips Nvidia [NASDAQ: NVDA] embarcar em uma jornada extraordinária em um clube exclusivo de empresas de US$ 1 trilhão em Wall Street. Mas com novos desafios a surgir no horizonte, estará a ação preparada para aproveitar o seu desempenho recente?

Graças a uma alta repentina de preços ao longo do primeiro semestre de 2023, a Nvidia tornou-se apenas a nona empresa atingir uma capitalização de mercado de US$ 1 trilhão e é atualmente uma das seis empresas ao lado de Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN) e Saudi Aramco a deter um valor de 13 dígitos.

O crescimento da \Nvidia, impulsionado pelo boom generativo da IA , tem sido nada menos que excepcional. Atingindo um crescimento máximo de 244% no terceiro trimestre, a ação sofreu desde então uma correção antes de recuperar grande parte do seu valor perdido a tempo para o quarto trimestre de 2023, numa forte demonstração de resiliência.

Esse crescimento extraordinário veio como resultado de uma mudança consciente no sentido de antecipar o boom da inteligência artificial, que foi desencadeado pelo lançamento do modelo de linguagem grande ChatGPT (LLM) da OpenAI no final de 2022.

“Tivemos a sabedoria de colocar toda a empresa por trás disso”, explicou Jensen Huang , CEO da Nvidia, em entrevista à CNBC.

“Vimos desde o início, há cerca de uma década, que esta forma de fazer software poderia mudar tudo. E mudamos a empresa de baixo para cima e lateralmente. Cada chip que fabricamos foi focado em inteligência artificial.”

Essa previsão da indústria será música para os ouvidos da crescente massa de investidores da Nvidia. O desempenho sustentado das ações está ajudando a fazer comparações entre a Nvidia e a Tesla [NASDAQ: TSLA] devido ao seu respectivo desempenho baseado no seu compromisso com a inovação.

No entanto, essas comparações nem sempre são produtivas para as ações e podem causar bolhas que aumentam devido à complacência dos investidores.

“A Nvidia é o novo Tesla do mercado de ações, onde o mercado atribui cegamente uma avaliação ridiculamente alta e irrealista”, avisou David Treinador , especialista em finanças corporativas da New Construs. “Não estamos negando que a Nvidia é uma grande empresa, mas estamos apontando que sua avaliação está além de elevada e injustificável”.

Então, o novo status de Tesla da Nvidia poderia levar a empresa a avançar para uma avaliação de US$ 2 trilhões no futuro? Ou será inevitável uma correção do mercado? As evidências sugerem que o caminho para os 2 biliões de dólares estará provavelmente repleto de novos desafios para a estrela do boom da IA generativa.

Desmontando o monopólio da Nvidia

A razão por trás do excepcional desempenho de mercado da Nvidia é clara. Com um domínio estimado de 80% do mercado global para os chips mais adequados para executar aplicações generativas de IA, a posição da Nvidia na indústria é amplamente incontestada.

Grande parte do sucesso da Nvidia deve-se ao lançamento oportuno de seu chip H100, que tem sido amplamente considerado como o melhor de seu tipo ao alimentar aplicações generativas de IA e LLM.

O chip H100 foi recebido positivamente em toda a indústria. “Durante o trimestre, os principais provedores de serviços em nuvem anunciaram enormes infraestruturas de IA NVIDIA H100,” Huang afirmou em uma demonstração de resultados do segundo trimestre.

“ Os principais fornecedores de software e sistemas de TI corporativos anunciaram parcerias para levar a IA da NVIDIA a todos os setores. Começou a corrida para adotar a IA generativa. ”

No entanto, parece haver múltiplas ameaças ao monopólio generativo do mercado de IA da Nvidia que estão ganhando impulso.

Um dos concorrentes mais próximos da Nvidia, a AMD, recentemente anunciou a aquisição da Nod.AI , uma startup de software de inteligência artificial de código aberto, numa tentativa de competir mais diretamente nos mercados de IA.

A Nvidia também parece preparada para enfrentar a concorrência de alguns dos principais players do cenário de IA. O crescimento do ChatGPT ajudou diretamente a recuperação do mercado de ações experimentada pela Nvidia, mas com a notícia de que a empresa controladora do ChatGPT, OpenAI, pode estar considerando o desenvolvimento de seus próprios chips de IA para cortar custos e diminuir sua dependência da Nvidia, bem como do grande investidor Microsoft, os dias do domínio do mercado de IA da Nvidia podem estar contados.

“Ducha fria” da IA generativa

A recuperação da Nvidia para um valor de mercado de US$ 2 trilhões também será desafiada por questões sobre a sustentabilidade, bem como pelo surgimento de rivais.

De acordo com um Relatório CCS Insight para o futuro da tecnologia, os analistas esperam que o mercado de IA generativa “tome um banho frio em 2024” devido aos custos de entrada, risco e preocupações de sustentabilidade, o que em última análise “substitui o hype” que cresce em torno da tecnologia transformadora.

O custo de operação do ChatGPT é estimado em cerca de US$ 700 mil por dia, sugere o analista de SemiAnalysis Dylan Patel , e essas altas barreiras à entrada provavelmente causarão mais problemas em todos os setores, à medida que o entusiasmo pela IA generativa diminui e as empresas enfrentam uma conta pesada para adotar a tecnologia antecipadamente.

Os custos associados ao desenvolvimento de modelos de IA podem variar muito superior ao software tradicional e exigir a contratação de pesquisadores caros, a compra de servidores da Nvidia, líder de mercado, e a contratação de desenvolvedores de IA que ainda precisam comprar o texto, a imagem e os dados da base de conhecimento necessários para treinar modelos.

Além disso, crescendo preocupações em torno da pegada de carbono deste uso extensivo de chips para alimentar modelos de IA generativa questionou a conformidade da adoção de IA generativa para empresas com foco em ESG.

A Nvidia poderia se tornar a próxima sensação FAANG?

Mesmo com desafios consideráveis no horizonte, a vantagem de mercado da Nvidia significa que a empresa está bem posicionada para continuar a inovar para além dos seus rivais e para se estabelecer numa indústria que parece preparada para um crescimento sustentado a longo prazo.

“ Fatores como inteligência artificial generativa e o metaverso podem fornecer à NVIDIA um nível de popularidade FAANG”, afirma Maxim Manturov, chefe de pesquisa de investimentos da Freedom Finance Europa . “ A inteligência artificial gerativa é um campo em rápido crescimento que tem o potencial de revolucionar muitas indústrias. ”

Embora a volatilidade de curto prazo possa entrar em jogo à medida que a realidade ameaça o boom generativo da IA, a previsão da Bloomberg Intelligence de que a indústria alcançará US$ 1,3 trilhão a avaliação até 2032, representando um CAGR de 42% ao longo de uma década, poderá tornar-se uma realidade tendo em conta as vastas implicações transformadoras da IA para inúmeras indústrias globais.

Quanto ao caminho para uma capitalização de mercado de 2 biliões de dólares, a Nvidia precisaria de duplicar a sua receita anual para 54 mil milhões de dólares e o lucro líquido ajustado para 17 mil milhões de dólares. respectivos CAGRs de 10% entre 2023 e 2030 para duplicar a sua produção actual.

Se este nível de desempenho aparentemente alcançável pode ser reflectido numa capitalização de 2 biliões de dólares, provavelmente dependerá do estado do apetite dos investidores por acções generativas de IA no final da década.

O que podemos ter certeza é que a Nvidia provou repetidamente que está pronta para inovar mais que seus rivais e capitalizar as oportunidades muito antes de elas se materializarem. Com um foco tão pioneiro, parece que tudo pode ser possível para a estrela da IA generativa.