백악관은 암호화폐와 디지털 자산에 대한 명확성을 이끌기위한 촉구 인 "Crypto Week"을 선언했습니다.이 업계는 "CLARITY Act" [1]*, "GENIUS Act"[2]*, 그리고 "Anti-CBDC Surveillance State Act"[3]이 이번 주에 통과 할 것이며 업계에 긍정적 인 영향을 미칠 것을 희망하고 있습니다. 미국, 또는 더 정확하게 트럼프 대통령과 그의 조언자의 입장은 유럽 연합에서 일어나고있는 것과 분명하고 반대입니다. 미국과 유럽의 관점이 다르며 ECB (유럽 중앙은행)에 잠재적 인 딜레마를 일으킬 수 있습니다. 더보기 US Policy Flip — From Scrutiny to Support? 미국 정책 전환 - 검토에서 지원으로? 바이든 행정부와 SEC 회장이자 게리 젠슬러(Gary Gensler)는 암호화폐와 스테블코인(stablecoins)를 검토했다.규제 당국은 미국 달러를 위협한다고 주장했는데, 그들은 FED가 발행한 미국 달러에 의존하지 않고도 지불 수단으로 사용될 수 있다고 주장했다. 트럼프 행정부에서 암호화폐와 특히 stablecoins에 대한 견해는 많이 바뀌었습니다. 그들은 긍정적으로보고 미국이 전략적으로 리더로 자신을 위치시킬 수있는 새로운 개발 산업 지점으로 간주됩니다.이 마음의 변화의 타이밍은 더 완벽 할 수 없었습니다. 동시에 유럽에서 MiCA [4] *, 암호화폐에 대한 최초의 규제가 시행되었으며이 분야의 기업을 크게 제한했습니다. 암호화폐가 증권이 아닌지 확인하기 위해 가끔씩 하우이 테스트(5)를 제외하고는 미국에 실제 규제가 없었기 때문에, 미국은 여전히 “빈 웨스트”였습니다. 그러므로 유럽에서 미국으로 이동하는 암호화폐 회사들이 규제를 피하고 있습니다. Stablecoins — Now a Top Buyer of US Debt Stablecoins - 이제 미국 빚의 최고 구매자 서클의 USDC와 같은 미국 통화 지원 stablecoins는 항상 1:1 미국 달러의 예비를 유지함으로써 $1 peg를 유지합니다 ... 또는 거의 현금에 해당합니다. 특히,이 거의 현금에 해당하는 이들은 미국 재무 부채 및 재구매 계약과 같은 금융 산업에 관심이 있습니다. 이점은 그들이 수익을 지불하고 그럼에도 불구하고 매우 유동적입니다. 서클은 몇 시간 안에 USDC를 미국 달러로 다시 변환 할 수 있습니다. 서클의 예비의 대부분은 그들이 토큰화함으로써 재산을 유지하고 stablecoins를 발행합니다. 이것이 그들의 비즈니스 모델의 핵심입니다. 서클은 그들이 그들의 예비에 대해 투명하기 때문에 우수한 예입니다. 그들은 62.7 억 달러 USDC를 순환하고 있으며, 예비 은행에서 9.2 억 달러의 현금과 2025 년 5 월 순환 예비 기금에서 53.7 억 달러로 구성된 예비를 가지고 있습니다. [7] 이 예비 기금은 62.02 %의 미국 재무 회수 계약과 27.98 %의 미국 재무 부채를 보유하고 있습니다. [8] Circle는 Tether 뒤에 두 번째로 큰 stablecoin 발행자이며, 2025년 7월까지 USDT의 시장 자본화는 약 160억 달러에 달한다.Tether는 불투명하다, 즉 예비금에 대해서는 단순히 투명하지 않다.그러나, 함께, Circle와 Tether는 미국 빚의 18번째로 큰 소유자이며, 한국 뒤에 있고 독일 앞에 있습니다 [9].2024년, Tether는 심지어 영국과 싱가포르 뒤에 미국 재산의 7번째 큰 구매자였습니다 [9]. 두 회사 모두이 비즈니스 모델로 거대한 이익을 자랑 할 수있었습니다 : Circle의 경우 155 백만 달러, Tether의 경우 13 억 달러. Stablecoins and US debt — a Win-Win Stablecoins과 미국의 빚 - Win-Win 당연히 Circle와 Tether가 도달한 크기와 함께, 그들은 재무 시장에서 중요한 역할을합니다. 그들의 재무 구매는 재무 시장의 유동성과 안정성을 지원하는 미국 국가채무를 자금화하는 데 도움이됩니다. "GENIUS Act" [2]와 같은 stablecoin 규정은 이 두 회사가 완전히 운영되고 재무 시장에 대한 위험을 완화하고 미래에 더 많은 수요를 보장 할 수 있도록 보장 할 수 있습니다. 이것은 이들 회사가 계속 발전하고 stablecoins의 공급이 꾸준히 성장한다는 것을 보장합니다. 미국 달러의 지배력과 기본 예비 자금으로서의 지위는 이러한 방식으로 보호될 것이다. 달러화된 시장 The Other Side of the (Stable)Coin The Other Side of the (Stable) Coin에 대한 리뷰 보기 그럼에도 불구하고 Circle와 Tether 모두가 달성한 크기는 규제가 더 이상 지연되기 때문에 체계적 위험을 초래할 수 있습니다. 그들은 상당한 금액의 미국 재무부 부채를 보유하고 있기 때문에. 재정적 어려움이나 신뢰의 상실은 신속한 판매로 이어질 수 있으며, 잠재적으로 재무 시장을 불안정화 할 수 있습니다. Tether의 경우, 그들은 그들의 예비 조성에 대해 투명하지 않기 때문에 더 많은 문제를 직면 할 수 있습니다. 이것은 확실히 바이든 행정부의 stablecoins에 대한 주요 우려였으며 왜 그들이 너무 많이 검토되었는지입니다. stablecoins의 널리 퍼진 사용은 FED에 의해 결정되는 통화 정책의 잠재적 구현과 효과를 방해 할 수 있습니다. FED versus Trump — CBDC versus stablecoin Fed vs. Trump - CBDC vs. 스테이블 코인 FED는 경제 정책에 대한 전송 메커니즘이 stablecoins의 사용으로 인해 방해 될 수 있다고 두려워합니다. stablecoins에 대한 통제가 없기 때문에, 그들은 정책을 제거하는 사람들에 대한 통제가 없을 수 있습니다. 거래 또는 저축의 상당 부분이 stablecoins에 있다면, FED가 경제 활동에 영향을 미치는 전통적인 메커니즘은 덜 효과적이 될 수 있습니다. 가격 변화와 통화 공급을 통제하는 것은 더 어려워질 것입니다. 전통적인 은행 예금에 대한 수요는 감소 할 수 있습니다. 은행이 대출하는 돈의 양을 줄일 수 있습니다. 이것은 광범위한 영향을 미칠 수 있으며 중앙 은행들이 경제적 간섭이 미래에 어떻게 수행되어야하는지 또는 수행될 수 있는지 다시 But what about Europe? 그러나 유럽은 어떻습니까? 그러나 유럽은 미국에 비해 매우 다른 위치에 있습니다.이 교리는 트럼프의 것과 더 반대 될 수는 없으므로 여기에 당신이 원한다면 혁신을 지원하기위한 "처음 규제, 다음 확실히 스크류를 풀어" 접근 방식이 될 가능성이 더 니다.이것은 보수적이지만 우리가 FED 자신의 입장에서 볼 수 있듯이 더 안전합니다. MiCA regulation — Stablecoins are okay, if regulated MiCA 규정 - Stablecoins는 규제되면 괜찮습니다. MiCA는 stablecoins의 주제를 다루고 두 가지 범주를 정의합니다. 전자 화폐 토큰 [4]: EMT는 단일 통화의 가치를 참조함으로써 안정적인 가치를 유지하려는 암호화 자산입니다. 그들의 주요 활동은 지불이며, EMT의 발행자는 EU에서 전자 화폐 기관 (EMI) 또는 신용 기관으로 승인을 받아야합니다. 이것은 그들이 재정 표준과 규제 요구 사항을 준수해야한다는 것을 의미합니다. 이것은 분명히 발행된 stablecoins의 1:1 예비를 유지하는 것을 의미합니다. 자산에 대한 지침 [4]: ART는 합법적 인 통화, 또는 하나 이상의 상품, 또는 다른 암호화폐, 또는 심지어 그들 모두의 바구니를 참조하여 안정적인 가치를 유지하는 것을 목표로하는 암호화 자산입니다.ART 발행자는 승인되어야하며 규제 기관에 의해 감독되고 EU에 기반을두고 있어야합니다.ART 발행자는 또한 stablecoin의 발행을 지원하기위한 적절한 예비를 보장해야합니다. 이것은 Circle가 MiCA를 준수했을 때 유럽 시장을 차지하게 만들었으며, Tether는 준수를 원하지 않았고 다른 시장에 초점을 맞추고 싶었기 때문에 유럽 시장을 떠났습니다 [11]. Circle‘s Near-Monopoly in Europe — so EURC or USDC? 유럽에서 Circle의 가까운 독점 - EURC 또는 USDC? 짧은 대답은 USDC. 암호화폐 산업에서 미국 달러 지분의 지배력은 유럽인들이 대부분 USDC를 거래하는 것이 너무 널리 퍼져 있습니다.Circle의 EURC라고 불리는 Euro-pegged stablecoin은 2 억 달러 이상의 시장 자본을 보유하고 있습니다. [12] 그것을 관점에 넣으려면 - 이것은 USDC의 시장 자본화가 EURC의 시장 자본화보다 290 배가 넘는 것을 의미합니다. 그러나 어떻게 올 수 있습니까? 첫 번째와 가장 간단한 설명은 미국 달러로 지정된 stablecoins의 첫 번째 이동 이점입니다. USDT와 나중에 USDC는 암호화폐 산업에 존재하는 최초의 것들로, 자연스럽게 단위를 계산하여 업계의 디지털 달러화로 이어집니다. 둘째, 유럽은 stablecoins 대신에 CBDC의 주제를 비교적 일찍 탐구했습니다. The Euro-CBDC — a costly gamble Euro-CBDC - 비싼 도박 ECB는 2020 년 10 월에 Euro-CBDC 프로젝트를 시작했습니다. 그들은 초기 조사 단계에서 현재 준비 단계까지 광범위한 프로그램을 실행했습니다. 많은 세부 사항이 공개되지 않지만, 그것은 유로 영역 외부의 여러 중앙 은행과 협력하는 것으로 알려져 있습니다. 비공식적 인 추정은 예산을 € 1.7 억에 가깝게했습니다. CBDC의 목표는 명확하고 간단합니다 : 스테블 코인에 지불 수단의 주권을 잃지 마십시오. 따라서 ECB는 블록체인에 대한 지불이 일반적으로 혁신적이고 미래로 간주되는 FED와 매우 유사한 위치에 있습니다. 그러나 "개인 돈"의 형태는 아니지만 중앙 은행이 통제 할 수있는 CBDC의 형태입니다. The dilemma: US stablecoin versus Euro-CBDC 딜레마 : 미국 stablecoin vs Euro-CBDC 결국, ECB는 유럽에서 큰 딜레마에 직면하고 있습니다. 많은 노력을 한 후에, CBDC의 개발은 여전히 버려지고 망가질 수 있고, 심지어 더 나쁜 경우는 풀어질 수 있지만 결코 잡을 수 없습니다 [13][14]. CBDC의 이점은 ECB에 분명합니다. 그들의 입장은 FED와 비슷합니다. 중앙 은행은 stablecoin 발행자들에게 권한을 넘겨주고, 잠재적으로 경제 도구를 포기하고, 주권을 잃을 수 없습니다. stablecoins가 계속 시장을 점령하는 동안 CBDC가 실패하면 EU는 예외 계획을 수행해야합니다. 만약 그렇지 않다면 스테이블코인은 현재의 파라볼리 상승을 계속하고 있다면, ECB는 유로를 지불의 주요 수단으로 상위 손을 잃을 위험이 있다. Fed가 우려하는 영향은 ECB에 더욱 심해질 수 있다. Fed의 시장 개입은 스테이블코인 발행자들을 통해 약화되거나 간접적으로 영향을 미칠 수 있다. 그러나 ECB의 도구는 더 이상 달러화된 디지털 시장에서 전혀 영향을 미치지 않을 것이다. 이것은 유럽 디지털 시장을 완전히 노출시키고 직접 지배하기 어렵게 만들 것이다. 뿐만 아니라 미국 시장과 유럽 시장은 매우 다른 조건에 있고 매우 다른 개입이 필요합니다. 최근 미국에서 여전히 금리 절감이 없으며 FED 펀드의 이자율은 여전히 또한 ECB는 유럽 시장과 EU의 존재에 필수적입니다.유로 지역은 20 개국으로 구성되어 있으며, 개별 유로 지역 국가의 요구에 부응하기 위해 훨씬 더 뉘앙스러운 금융 개입이 필요합니다. Conclusion 결론 따라서 유럽과 ECB는 어떻게 해야 할까요? 또는 ECB는 모든 달걀을 하나의 바구니에 넣고 CBDC를 계속 추구하고 주권을 유지하기 위해 시민들에게 그것을 부과합니다. 따라서 CBDC가 실패하고 거부 될 위험을 감수합니다. 또는 ECB는 유럽 시장에서 미국의 stablecoins와 경쟁 할 수 있도록 Euro-stablecoins를 홍보하기 시작하여 아마도 시장 점유율을 회복 할 수 있습니다. 그러나이 두 번째 옵션은 또한 ECB가 힘과 경제적 도구 중 일부를 포기해야합니다. CBDC를 부과하고 동시에 유로 stablecoins를 홍보하는 조합은 불가피하게 하나의 옵션이 다른 옵션을 암살시킬 것이기 때문에 매우 유효한 옵션처럼 보일 수 없습니다. ECB가 전략적으로 하는 일은 그 자체의 능력 내에 있으며 백악관에서 법안에 대한 투표 결과에 달려있을 것입니다.어쨌든 stablecoins는 이제 1 년 이상 매우 강력하게 상승하고 있으며 사립 부문에 의해 받아들여지고 있습니다. 유럽은 매끄러운 상황에 있고 긴급하게 결정해야 한다.또는 그들은 CBDC가 더 추구할 가치가 있다고 생각하거나, 또는 유로로 지정된 stablecoins를 지원한다. Appendix/Vocabulary "CLARITY Act" - 디지털 자산 시장 명확성 법 "GENIUS Act" - 미국 스테블코인에 대한 국가 혁신을 안내하고 설립하는 법 MiCA - 암호화폐 자산 시장 References: [1] Paul Tierno, “Crypto Legislation: An Overview of H.R. 3633, the CLARITY Act.” 액세스 : 2025년 7월 15일 [온라인]. https://www.congress.gov/crs-product/IN12583 [2] B. [R-T. Sen. Hagerty, “Text – S.394–119th Congress (2025–2026): GENIUS Act of 2025.” 액세스 : 2025년 7월 15일 [온라인]. https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/394/text/is [3] 재무 서비스 위원회, H.R. 1919, “H.R. 1919 – Anti-CBDC Surveillance State Act and House of Representatives Committee on Rules.” Accessed: July 15, 2025. [Online]. https://rules.house.gov/bill/119/hr-1919 [4] 유럽 의회 및 이사회, “2023년 5월 31일 암호화 자산 시장에 관한 유럽 의회 및 이사회 규정 (EU) 2023/1114 및 규정 (EU) No 1093/2010 및 (EU) No 1095/2010 및 지침 2013/36/EU 및 (EU) 2019/1937을 수정하는”, 5월 2023. [5] N. Reiff, “Howey Test Definition: What It Means and Implications for Cryptocurrency,” Investopedia. Accessed: July 15, 2025. [온라인]. https://www.investopedia.com/terms/h/howey-test.asp [6] A. B. AK Qadir, “Ripple vs SEC: CEO Celebrates XRP Lawsuit Win, But Here’s Why It’s Not Fully Over Yet,” Coinpedia Fintech News. https://coinpedia.org/news/ripple-vs-sec-ceo-celebrates-xrp-lawsuit-win-but-heres-why-its-not-fully-over-yet/ [7] Circle, “Transparency & Stability — Circle.” Accessed: Jul. 15, 2025. [Online]. https://www.circle.com/transparency [8] BlackRock, “Circle Reserve Fund, USDXX, Institutional”, BlackRock. 접속: 2025년 7월 15일 [온라인]. 이용 가능: https://www.blackrock.com/cash/en-us/products/329365/circle-reserve-fund [9] L. Valente, “Stablecoins Could Become One Of The US Government’s Most Resilient Financial Allies,” Ark Invest. Accessed: July 15, 2025. [Online]. https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally [10] The Big Whale, “Benefices 2024 : Banque vs Stablecoins.” 액세스 : 2025년 7월 15일 [온라인]. https://www.thebigwhale.io/charts/benefices-2024-banque-vs-stablecoins [11] B. Peak, “Why Tether refuses to comply with MiCA – A Deep Dive,” Cointelegraph. 액세스: 2025년 7월 15일 [온라인]. https://cointelegraph.com/explained/why-tether-refuses-to-comply-with-mica [12] CoinGecko, “Cours EURC : Graphique de cours EURC en direct, Capitalisation et Actualités Átha CoinGecko.” 액세스 : 2015년 5월 15일. [온라인]. https://www.coingecko.com/fr/coins/eurc [13] Luxembourg for Finance, “Who benefits from a digital Euro?”, Luxembourg for Finance. Accessed: July 15, 2025. [Online]. https://www.luxembourgforfinance.com/portfolio/who-benefits-from-a-digital-euro/ [14] R. Mazza, “Digital Euro Advances – But Power Outages and Public Concerns Underscore Growing Pains – FinTech Weekly,” FinTech Magazine 기사. https://www.fintechweekly.com/magazine/articles/digital-euro-ecb-push-innovation-issues [15] Trading Economics, “United States Fed Funds Interest Rate.” Accessed: July 15, 2025. [Online]. Available: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate [16] European Central Bank, “Official Interest Rates,” European Central Bank. Accessed: July 15, 2025. [Online]. Available: https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.en.html

The is an opinion piece based on the author’s POV and does not necessarily reflect the views of HackerNoon.

Read My Stories

이 오디오는 이야기의 원래 언어로 제작되었습니다!

너무 오래; 읽다

Download free Tech Leaders Productivity Report!

유럽은 미국 법원 Stablecoins로 CBDC에 붙어 있습니다 : 누가 옳습니까?

About Author

코멘트

태그 걸기

이 기사는 다음에서 발표되었습니다.

Related Stories

사용자 중심의 암호화 제품 만들기: 고객 피드백의 중요성

탭하여 수익 창출: 텔레그램에서 솔라나 이전에 100억 명의 암호화폐 사용자를 확보할 수 있음

AI의 힘을 발휘하세요. 최첨단 기술의 체계적 검토: 개요 및 소개

보이지 않는 레이어: 사용자 인터뷰가 대체할 수 없는 자산인 이유

사용자 중심의 암호화 제품 만들기: 고객 피드백의 중요성

탭하여 수익 창출: 텔레그램에서 솔라나 이전에 100억 명의 암호화폐 사용자를 확보할 수 있음

AI의 힘을 발휘하세요. 최첨단 기술의 체계적 검토: 개요 및 소개

보이지 않는 레이어: 사용자 인터뷰가 대체할 수 없는 자산인 이유

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps