レイヤー1ブロックチェーン経済の比較分析

ヴィクトル・スミルノフ、シャーメール・カーン、デイヴィッド・カヴァジ共著

バリデーターはブロックチェーンの守護者であり、分散型台帳全体のトランザクションのセキュリティ、正確性、コンセンサスを確保します。彼らの任務は、ブロックの作成、確定、コンセンサス メカニズムの実施を通じてブロックチェーン操作の脈動を維持するという、非常に大きなものです。

しかし、技術的な側面やそれらが果たす重要な役割を超えて、それらの運用、ひいてはブロックチェーン自体を維持するために設計された、複雑な経済的報酬とインセンティブのシステムが存在します。

ブロックチェーンのエコシステムは多様で、各ネットワークは、プルーフ オブ ワーク (PoW)、プルーフ オブ ステーク (PoS) などのコンセンサス メカニズムを採用し、バリデーターに独自のインセンティブを与える方法を採用しています。これらのインセンティブは、バリデーターがネットワークを安全に稼働させ続けるために費やす労力、リソース、リスクに対して報酬が支払われることを保証するため、非常に重要です。しかし、ブロックチェーンの分野が進化するにつれて、すべてのインセンティブ構造が平等に作られているわけではないことがますます明らかになっています。一部のインセンティブ構造は他のものよりも持続可能で公平であり、分散化、セキュリティ、経済的実現可能性の度合いが異なります。

私たちの議論の焦点は、バリデーターインセンティブの経済学、つまり、取引手数料、ブロック報酬、その他のメカニズムの組み合わせを通じてバリデーターがどのように補助金を得るかを中心に展開します。主要なレイヤー 1 ネットワークにおけるこれらの経済モデルの違いを詳しく調べ、通貨インフレへの依存、報酬の分配、これらのモデルの長期的な持続可能性など、直面している課題を特定します。

暗号通貨コミュニティは、バリデーターだけでなく、投資家、開発者、エンドユーザーなどエコシステム全体にとって、これらの経済構造が及ぼす影響を理解しようとしているため、この調査は特にタイムリーです。詳しく見ていきましょう。

A. ブロックチェーンネットワークにおけるバリデータの役割

ブロックチェーン ネットワークのバリデーターは、システムの整合性と効率性の要として機能します。バリデーターの役割は、ブロックチェーンの種類によってさまざまですが、ネットワークが円滑かつ安全に、集中管理なしで動作することを保証するという共通の目標を共有しています。これらのガーディアンが担うさまざまな責任について詳しく見ていきましょう。

コンセンサスメカニズム

バリデータは、ネットワークのコンセンサス、つまりすべての参加者がブロックチェーンの現在の状態に同意する状態を達成する上で重要な役割を果たします。ブロックチェーンによっては、バリデータは PoW、PoS などのさまざまなコンセンサス メカニズムに基づいて動作する場合があります。各メカニズムにはコンセンサスを達成するための独自の方法がありますが、すべてバリデータに依存して合意されたルールとプロトコルを実施し、ブロックチェーンが分散化され、安全であることを保証します。

トランザクションの検証

バリデーターの職務の中心は、トランザクションの検証です。バリデーターは各トランザクションの正当性を精査し、ブロックチェーンに追加する前に必要な基準がすべて満たされていることを確認します。このプロセスは、詐欺を防止し、各トランザクションが正確であることを保証し、ネットワーク全体の信頼性を維持するために重要です。

ブロックの作成と終了

ブロックの作成とファイナライズへの参加は、バリデーターのもう 1 つの重要な役割です。バリデーターはトランザクションを検証するだけでなく、トランザクションを新しいブロックにまとめ、ブロックチェーンに追加します。このプロセスには、PoW メカニズムの複雑な計算問題を解決したり、PoS システムでのステークに基づいてブロックをファイナライズするよう選択したり、さまざまなコンセンサス モデルの他の方法が含まれます。ブロックの作成が成功すると報酬が与えられ、バリデーターがネットワークの成長とセキュリティを継続的にサポートするインセンティブになります。

安全

バリデータは、トランザクションを検証し、コンセンサス メカニズムに参加することで、ブロックチェーンのセキュリティに大きく貢献します。バリデータは、二重支払いや悪意のあるトランザクションの順序付けなどの攻撃を防ぎ、過去のトランザクションを改ざんしようとする試みに対するネットワークの耐性を確保します。バリデータの役割は、ブロックチェーンを改ざん防止台帳として維持する上で不可欠です。

ノード操作

バリデータはノードを操作します。ノードとは、ブロックチェーンのコピーを保持し、そのプロトコルを厳守するコンピューターです。ノードを実行することは、バリデータがトランザクションを検証し、新しいブロックを提案または投票し、すべての参加者間でブロックチェーンの整合性と同期を維持できるようにするため、ネットワークに参加するために不可欠です。

分散化

ブロックチェーン技術の重要な特性は分散化であり、バリデーターはこの特性を維持する上で重要な役割を果たします。検証プロセスを多数の参加者に分散することで、ネットワークは単一のエンティティがシステム全体を制御できないようにします。この分散化は、脆弱性を減らし、ネットワークのセキュリティと信頼性を高めるために不可欠です。

B. バリデータインセンティブの必要性

ブロックチェーン ネットワークの活力は、その技術インフラストラクチャの堅牢性だけでなく、このインフラストラクチャを維持および保護する人々に提供されるインセンティブにも左右されます。さまざまなメカニズムによるバリデータへのインセンティブは、単なる報酬システムではなく、ネットワークの整合性、セキュリティ、および寿命を維持するための基本的な側面です。このセクションでは、これらのインセンティブの背後にある理由と、ネットワーク セキュリティ、財務的魅力、および持続可能な経済モデルの間で達成しようとするバランスについて説明します。

バリデーターにインセンティブを与える理由は何ですか?

バリデーターは、ネットワークを稼働させ続けるために、直接コストと機会コストを負いながら、時間、エネルギー、および資金を投資します。

これらの投資とリスクを補うために、ブロックチェーン ネットワークは、新しいトークンを発行したり、取引手数料を分配したり、あるいはそれらの組み合わせを使用して、予約されたトークン供給から支払います。インセンティブにより、バリデーターは経済的にネットワークの利益のために行動し、ネットワークの運用を維持し、攻撃から保護する動機付けが確実に得られます。このようなインセンティブがなければ、ネットワークは十分なバリデーターを引き付けて維持し、分散化とセキュリティを維持するのに苦労し、その機能とネイティブ暗号通貨の価値が危険にさらされる可能性があります。

バランスをとる行為: セキュリティ、インセンティブ、経済

ネットワークのセキュリティを確保し、バリデーターに十分なインセンティブを提供し、ネットワークの経済的持続可能性を維持することの間で調和のとれたバランスを達成することは、複雑な課題です。このバランスは、あらゆるブロックチェーン ネットワークの長期的な存続にとって重要です。

ネットワーク セキュリティ:バリデーターに補助金を出す主な目的は、二重支払いや 51%/33% 攻撃など、さまざまな形態のサイバー攻撃からネットワークを保護することです。十分な報酬を与えられたバリデーター プールは、忠実で勤勉な姿勢を維持する可能性が高く、ネットワーク全体の回復力に貢献します。ただし、過度に寛大な報酬は、特に流通供給に入るトークンの量が需要を上回る場合に、経済的な不均衡につながる可能性があります。

財務的な魅力:インセンティブは、バリデーターの利益とネットワークの利益が一致するように構成する必要があります。これは、バリデーターの現在の貢献に対して報酬を与えるだけでなく、ネットワークの将来への継続的な投資を奨励することを意味します。たとえば、PoW システムでバリデーターにハードウェアをアップグレードしたり、PoS システムでステークを増やしたりすることを奨励します。課題は、これらのインセンティブを魅力的でありながら持続不可能にならないレベルに設定することです。

持続可能な経済:ブロックチェーンの経済モデルは、バリデーター補助金の長期的な影響を考慮する必要があります。これには、新しいトークンが流通供給に入る速度、時間の経過とともに取引手数料がブロック報酬に取って代わる可能性、およびこれらの要因がネットワークのネイティブ通貨価値に与える影響を考慮することが含まれます。持続可能な経済モデルは、初期の補助金メカニズムが進化または減少しても、ネットワークが引き続き動作し、成長できることを保証します。

ブロックチェーン ネットワークは、これらのしばしば競合する優先事項に対応できる最適なバランスを見つけるために、モデルを継続的に実験し、調整しています。これらのモデルの進化は、堅牢なセキュリティ、バリデーターに対する公正かつ効果的なインセンティブ、そして長期的な経済的持続可能性という包括的な目標の必要性を調和させようとする、ブロックチェーン セクターにおける継続的なイノベーションの証です。

C. ネットワーク間のバリデータインセンティブ構造の比較分析

ブロックチェーンの世界には多様なネットワークが存在し、それぞれがコンセンサスとバリデーター補助金に対して独自のアプローチをとっています。これらのモデルは、ビットコインの先駆的な PoW からイーサリアムの最近の PoS への移行、そして Solana、BSC、Avalanche、Cardano、Mina、Humanode などの新規参入者によって導入された革新的なモデルまで、各ネットワークのさまざまなニーズと哲学的基盤に対応するために進化してきました。このセクションでは、これらの暗号経済モデルを比較分析し、その長所と課題に焦点を当てます。

1. ビットコイン: PoW とディスインフレモデル

• ネットワークの概要:ビットコインは、プルーフ・オブ・ワーク合意メカニズムを採用した最初の、そして最も有名な暗号通貨です。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明: PoW では、バリデータ (マイナー) が複雑な数学パズルを解いてトランザクションを検証し、新しいブロックを作成します。このプロセスには、かなりの計算能力が必要です。

  
  

• 採掘リグの数: 1,000,000以上

• バリデータ報酬:ビットコインは「半減期」と呼ばれるインフレ抑制メカニズムに基づいて運営されており、ブロックマイニングの報酬は約4年ごとに半分に減額されます。これらのブロック報酬は予約供給から得られ、流通しているコインの数が総供給量に達すると停止します。通常、ブロック報酬と取引手数料前者の場合は90～99％、後者の場合は1～10％です。ただし、需要の高さにより、手数料の割合が20％を超える例もいくつかありました。

  
  

• バリデーターのコスト:主なコストには、マイニングに必要な膨大な計算作業による電気代とハードウェアの償却費が含まれます。

  
  

• 純インセンティブ:現在、ビットコインはブロック報酬（）+取引手数料を通じてマイナーに報酬を与えており、その総額は$ 13.3億/月2024年2月。

2. イーサリアム: PoSコンセンサス、ステーキング報酬、手数料モデル

• ネットワークの概要:イーサリアムEthereum 2.0 へのアップグレードにより、PoW から PoS メカニズムに移行しました。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明: Ethereum の PoS では、バリデーターは ETH を担保として賭け、トランザクションを検証して新しいブロックを作成するために選ばれます。PoW よりもリソースをあまり消費しません。

  
  

• アクティブなバリデータノードの合計数: 約950000

  
  

• バリデータ報酬:イーサリアムはステークされた ETH に基づいて発行率を調整します。現在のインフレ率は 0.54% で、マージ以降 0.19% 低下しています。この調整とトランザクション手数料の一部をバーンすることで、プロトコル、dapp、L2 からの需要が高いため、イーサリアムは通貨インフレを抑えることができます。ただし、この需要によりトランザクション手数料も上昇しています。潜在的には、需要がさらに高まり、安定していれば、イーサリアムのシステムはバーン メカニズムを通じて通貨インフレを相殺できる可能性があります。

  
  

• バリデーターのコスト:コストは PoW に比べて低く、ノードの実行 (サーバー コスト、電気) と ETH をステークするための資本が含まれます。

  
  

• 純インセンティブ：ブロック補助金＋部分手数料収入。2024年2月、イーサリアムバリデータ収入は1億9,952万合計 1 億 5,739 万ドルの発行済みトークンと 4,213 万ドルの取引手数料を含む、USD。総供給量に加えて発行された ETH の大部分は、バーニング メカニズムによって相殺されました。

3. ソラナ（歴史の証明）

• ネットワークの概要:ソラナは、強化された PoS コンセンサスを使用して、分散型アプリと暗号通貨をサポートする高性能ブロックチェーンです。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明: Solana の PoS は Proof of History によって強化され、特定の時間にイベントが発生したことを証明する履歴記録を作成します。
  

• バリデーター報酬:報酬はステーク額とバリデーターのトランザクション処理の効率に基づいて決定されます。

  
  

• アクティブなバリデータノードの合計数: 1877

  
  

• バリデーターのコスト: Ethereum と同様、ノードを実行するための運用コストと SOL をステークするための資本が含まれます。

  
  

• バリデーターの純収益: Solanaは各エポックで発生した取引手数料の半分を燃やし、残りの半分をバリデーターへの支払いに使用します。総供給量に加えて発行されるSOLからのブロック報酬（2億1,117万ドル）+部分手数料収入（661万ドル）= 2月は2億1,778万ドル2024年。

4. Binance スマートチェーン (ステーク権限の証明)

• ネットワークの概要:バイナンス スマートチェーンスマートコントラクトをサポートし、Binance Chainと並行して実行され、速度と低コストを重視したブロックチェーンです。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明: BSC は、ステーキングと権限の要素を組み合わせて高速で安全なトランザクションを実現する Proof of Staked Authority (PoSA) を使用します。

  
  

• バリデーター合計数:登録バリデーター63社のうち41社がアクティブ

  
  

• バリデーター報酬: BSC のバリデーターは取引手数料から利益を得て、その 90% を分配し、手数料の 10% は BNB 供給量を減らすためにバーンされます。BNB トークンの総供給量が 1 億に減少すると、バーンは停止します。

  
  

• バリデーターのコスト: コストには、ハードウェア、電気、ノード操作、BNB トークンをステークするための資本が含まれ、バリデーターの運用規模と場所によって異なります。

  
  

• バリデーターへの純報酬： BSCのバリデーターは、オンチェーン活動を通じて発生した取引手数料の90％から報酬を受け取り、2024年2月にはバリデーターの収益が1459万ドルを占めた。

5. アバランチ（PoS）

• ネットワークの概要:雪崩は、低レイテンシと高スループットを特徴とする、分散型アプリケーションとカスタム ブロックチェーン ネットワーク向けの高度にスケーラブルなブロックチェーン プラットフォームです。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明:クラシカル コンセンサスとナカモト コンセンサスの側面を組み合わせた独自のアルゴリズムを備えた PoS コンセンサス メカニズムを活用し、堅牢なセキュリティと分散化を維持しながら、迅速なトランザクションの確定を可能にします。

  
  

• バリデータノードの合計数: 1759

  
  

• バリデーター報酬: Avalanche は、ビットコインと同様に、ディスインフレ供給モデルで運営されています。ただし、ユーザーから徴収した手数料はすべてバーンされます。AVAX ステーキングの現在の最大 APR は約 8% で、バリデーターがトークンをステーキングしている期間によって異なります。バリデーターは、総供給量の 50% が当初バリデーター用に確保されていたため、AVAX の分配から収益を得ています。ディスインフレスケジュールは、2030 年までにトークンのロック解除率を約 0.5% 引き下げることを目指していますが、それ以降のバリデーター報酬の計画は不明です。おそらく、取引手数料のバーンは停止され、手数料はバリデーターへの報酬にリダイレクトされるでしょう。バリデーターはサブネットの運用からも収益を得る可能性がありますが、2030 年以降の運用とサブネットの収益に関する詳細情報はほとんどありません。

  
  

• バリデーターのコスト:バリデーターノードの実行費用と AVAX をステークするための資本が含まれます。

  
  

• バリデーターへの純報酬： AVAXは総供給量からアンロックされ、バリデーターに分配されます。 2024年2月は2,844万ドル。

6. カルダノ（PoS）

• ネットワークの概要:カルダノOuroboros アルゴリズムと PoS コンセンサス メカニズムを使用して、環境的に持続可能なブロックチェーンとして位置付けられています。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明:物理時間をエポックとスロットに分割する新しいアルゴリズム Ouroboros を備えた委任型 PoS メカニズム。スロットは、ブロックを作成できる特定の期間です。

  
  

• バリデータノードの合計数: 2977

  
  

• バリデーター報酬: Cardano は Avalanche と同様に、初期トークン供給量の大部分 (30.9%) をステーキング報酬に割り当てましたが、ネットワーク手数料をバーンするのではなくステーキング プールに再分配するというわずかな違いがあります。現在の通貨拡張率はエポックあたり 0.3% で、年間ロック解除率は約 2.0% です。この拡張率は時間の経過とともに減少し、初期の数年間はより多くの ADA がリリースされます。時間の経過とともに、ネットワークの使用と採用によって、取引手数料が報酬の大部分を占めると予想されます。

  
  

• バリデーターのコスト:ステーキング プールの運営コストと ADA をステーキングするための資本が含まれます。

  
  

• ネットバリデーターへの報酬:バリデータ報酬の総額は1,402万ドル2024年2月。39万3千ドルは取引手数料から、1,363万ドルはロック解除された総供給量から発生します。

7. ポルカドット（NPoS）

• ネットワークの概要:水玉模様は、ブロックチェーン間の相互運用性をサポートするマルチチェーン フレームワークであり、トークンだけでなく、あらゆるデータや資産タイプのクロスチェーン転送を可能にします。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明: Polkadot は、バリデーターがネットワークを保護し、ノミネーターが信頼できるバリデーターを選択することで、ネットワークのセキュリティと効率性を高める、ノミネート プルーフ オブ ステーク (NPoS) を使用します。

  
  

• バリデーター報酬:バリデーターとノミネーターは、現在の総供給量と取引手数料に加えて、ステークに応じて分配される新しいトークンの発行から報酬を獲得します。

  
  

• バリデータノード:アクティブ297と701が待機中。

  
  

• バリデーターのコスト:安全で高性能なハードウェアの実行、ネットワーク接続、および資本のステーキングに関連するコストが含まれます。

  
  

• バリデーターの純報酬:取引手数料 ($13.21K) + 現在の総供給量に加えて発行されたトークン ($70.71百万) = $ 2月は7071万3000人2024年。

8. ミナプロトコル（PoS）

• ネットワークの概要:ミナプロトコルは、効率的なデータ検証と高度なプライバシーを可能にする軽量ブロックチェーン設計で知られています。トランザクションごとに大きくなる従来のブロックチェーンとは異なり、Mina は zk-SNARK を通じて一定のサイズを維持し、セキュリティや分散化を損なうことなく、あらゆるデバイスから迅速かつ簡単にアクセスできるようにします。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明: Mina は、Proof of Stake (PoS) コンセンサス メカニズムのバリエーションである Ouroboros Samasika を使用します。このアプローチは、長期的なセキュリティ、簡潔なブロックチェーン サイズ、包括的な参加を重視しています。ブロック プロデューサーと呼ばれるバリデーターは、新しいブロックを作成するためにステークに基づいて選択され、スナーカーとプローバーはデータ圧縮と検証プロセスに貢献して、ブロックチェーンの軽量性を維持します。

  
  

• バリデーター報酬: Mina プロトコルでは、報酬は現在の総供給量に加えて追加発行され、ネットワークの整合性の維持、データの圧縮、トランザクションの検証といった役割を担うブロック プロデューサー (バリデーター)、スナーカー、証明者に分配されます。報酬構造は参加を奨励し、ネットワーク独自の軽量アーキテクチャをサポートします。

  
  

• バリデータノードの合計数: 940、そのうち 388 がアクティブです。

  
  

• バリデーターのコスト: Mina プロトコルの参加者の運用コストは、従来のブロックチェーンに比べて大幅に低くなっています。ブロックチェーンは一定のサイズを維持するため、ハードウェアとネットワーク接続の要件は最小限に抑えられ、個人がブロック プロデューサー、スナーカー、または証明者として貢献することがより簡単かつ費用対効果の高いものになります。ただし、ネットワークは PoS コンセンサスを使用するため、ステーキングに必要な資本によってノードを実行するコストが少し高くなります。

  
  

• バリデーターの純報酬:新規発行トークン(1,355万ドル) + 100%取引手数料(9,820ドル) = 1,356万ドル2月中

9. ヒューマノード（一意性と存在の証明）

• ネットワークの概要:ヒューマノデは、生体認証された人間のノードによって保護されたネットワークの作成に重点を置いたレイヤー 1 ブロックチェーンであり、ネットワークのコンセンサスとガバナンスへの分散化、民主的かつ平等な参加を確保するために、1 人 = 1 ノードを重視しています。

  
  

• コンセンサス メカニズムの説明: Humanode は、一意性と存在の証明の要素を含むコンセンサスへの新しいアプローチを利用して、1 人のユーザーが 1 つのバリデータ ノードのみを起動できるようにすることで、シビル攻撃を防ぎ、ナカモト係数を最大化し、ネットワークの各参加者がコンセンサス決定に平等に貢献できるようにすることで、Proof-of-Stake ブロックチェーンと比較して、より高い分散化を実現します。

  
  

• 合計ノード数: 712そのうち575人が活動中

  
  

• バリデーター報酬: Humanode ネットワークの参加者またはバリデーターへの報酬は、取引手数料と、ロック解除された総供給量からのネットワーク参加インセンティブから生じ、アクティブで検証された人間の参加に報酬を与えるように設計されています。

  
  

• バリデータにかかるコスト:インフラストラクチャのセットアップに多額の初期投資が必要であったり、ステーキングに多額の資本を必要とする多くのブロックチェーンとは対照的に、Humanode の運用コストは著しく低く抑えられています。Humanode ネットワークでノードを起動することは、自分が固有の生きている人間であることを確認でき、わずか 10 ～ 50 ドルのコストでサーバーを構築できる人なら誰でも可能です。ただし、バリデータ ステータスを維持するには、ノード ランナーは毎週プライベートな顔スキャンを実行して、このノードの背後にいるのが依然として固有の本物の人間であることを証明する必要があります。

  
  

• バリデーターの純報酬: Humanode Treasury ($138) + 手数料取引 ($4928) = 2024年2月 5066ドル。

バリデーター収益の分析

バリデーターのコストと純報酬の分析

D. 主要ブロックチェーンにおける経済的持続可能性の問題

ブロックチェーン技術が成熟するにつれ、その基盤となる経済モデルはますます厳しく精査されるようになりました。この分野の先駆者であるビットコインやイーサリアムなどの主要なレイヤー 1 ブロックチェーンは、取引手数料とブロック報酬の組み合わせを通じてバリデーターに報酬を支払う方法の先例を確立しました。しかし、これらのメカニズム、特に事前に定義された鋳造スケジュールへの依存は、これらのネットワークの長期的な実行可能性とセキュリティに影響を与える可能性のある持続可能性の課題を明らかにしています。

事前に定義された鋳造および報酬システム

ビットコインは、ブロック報酬（取引を検証するマイナーへの報酬）が、半分にする約 4 年ごとに発行されます。貴金属の希少性と価値の維持を模倣するように設計されたこのシステムにより、新しいコインがシステムに導入される速度が遅くなり、総供給量が制限されます。

イーサリアムは、マージによるPoS、動的に調整される報酬システムを採用し、発行率はステークされた ETH の量によって決まります。これらのモデルには、ネットワークへの早期参加を奨励し、セキュリティを確保するなど、明確な利点がありますが、持続可能であり続けるためには、ネットワークの継続的な成長と参加が本質的に必要です。

バリデーターを奨励するための取引手数料が不十分

ほとんどのブロックチェーンの経済モデルの根底にある重要な前提は、トランザクション手数料が最終的にブロック報酬に取って代わり、バリデーターの主なインセンティブとなるということです。この移行は、特に補助金が減少する中で、ネットワークの長期的な持続可能性にとって非常に重要です。

しかし、現実はもっと複雑です。ビットコインの場合、取引手数料がマイナーの報酬の大きな部分を占めることはほとんどなく、バリデーターの収益の約 10% を占めています。そのため、未発行の供給からのブロック報酬が減少し続け、いつかは停止することになるため、ネットワークの経済的実行可能性について懸念が生じています。ブロック報酬がこれほど減少すると、マイニングは採算が取れなくなります。その結果、ハッシュ レートも低下し、主要な暗号通貨に対する 51% 攻撃のコストが大幅に削減されます。

新しいトークンの発行の問題

一方、バリデーターに新しいトークンを発行して報酬を与えるイーサリアムやブロックチェーンは、この問題に直面していませんが、保有者が保有するトークンの価値が常に希薄化するため、特にガバナンスの決定によってトークンの発行量が変更される場合、財務的な魅力が低下します。適切に管理されていない場合、または供給の増加が新しい需要に一致しない場合、時間の経過とともにネイティブ暗号通貨の価値が下がる可能性があります。

バリデータ報酬構造の比較

不均衡な補助金

もう 1 つの懸念は、ほとんどのネットワーク内での補助金の不均衡な性質です。報酬が、より大きなリソース (たとえば、より大きなステークやより高い計算能力) を持つバリデーターやマイナーに大きく偏っているシステムでは、中央集権化のリスクがあります。

この集中化により、少数の参加者がネットワークに過度の影響力を持つようになり、セキュリティとブロックチェーン技術の分散化の精神が損なわれる可能性があります。この課題は、最も裕福な参加者が影響力を維持および拡大するために継続的に再投資できるため、ブロック報酬に大きく依存するネットワークで特に顕著になります。

まとめると、不均衡な報酬分配のリスクはネットワークによって異なり、ビットコインのような従来のPoWシステムでは、大規模なマイニングプール間で報酬が集中する傾向が強い。PoSネットワークはこれを軽減するメカニズムを提供しているが、Solana、Avalanche、Cardanoに見られるように、より大きなステークやより優れたインフラストラクチャを持つネットワークではリスクが残る。Mina Protocolは設計と報酬メカニズムによりリスクが低いが、Humanodeのユニークな1人の人間= 1ノードのコンセンサスでは、不均衡な報酬と集中化のリスクが非常に低い。BSCの限られたバリデータセットも集中のリスクが高く、公平で分散化された報酬分配を保証するためのネットワーク設計の重要性を強調している。

ネットワークの分散化とセキュリティへの影響

主要なブロックチェーンが直面している持続可能性の課題は、単に経済的な問題だけではなく、ネットワークの分散化とセキュリティの基盤にも関わるものです。少数の大規模なバリデーターによる権力の集中や、減少する報酬源への依存などにより、ブロックチェーンが過度に集中化すると、ユーザーの信頼を失うリスクがあります。

さらに、経済モデルが十分な参加者にネットワークを十分に保護するインセンティブを与えない場合、ネットワークは攻撃に対して脆弱になります。

主要なレイヤー 1 ブロックチェーンの報酬に対するブロック補助金により、これらのネットワークは広く採用され、セキュリティも確保されましたが、対処が必要な分散化の課題も生じています。バリデーターに対する経済的インセンティブと分散化および長期的な存続可能性の原則とのバランスを取ることは複雑ですが、必要なことです。

結論 - 自給自足の欠如が大きな障害

私たちの分析におけるほとんどのブロックチェーンの根本的な持続可能性の問題は、自給自足性の欠如です。取引手数料の増加に伴わない継続的な補助金への依存は、ネットワークが新しいコインの発行に永続的に依存するか、バリデーター報酬のために限られた資金からの支払いに依存する環境を作り出します。

Bitcoin、Avalanche、Cardano などのネットワークは、バリデーター/マイナーの報酬に対する補助金に大きく依存しており、ネットワーク料金だけでは自立できないことを示しています。

Ethereum は、PoS の反復において、エコシステムの拡大に大きく依存する手数料ベースのインセンティブを強化することで、この依存を減らすよう取り組んでいます。

これらのモデルは、これらの報酬が減少または完全に停止した場合に何が起こるかという疑問を提起します。取引手数料だけで、ネットワークのセキュリティと運用のニーズを維持できますか? 現在の証拠は、ほとんどのネットワークがまだ取引手数料収入でブロック報酬を完全に置き換えることができる状態になく、長期的な持続可能性の問題につながる可能性があることを示唆しています。

Solana、Mina、Polkadot などのネットワークは、バリデーターに無期限に補助金を出すために、トークン保有者の継続的な希薄化とトークン総供給量の増加を選択しました。

Humanode は、分散型で比較的大規模なバリデータ セットをサポートするのに必要なリソースが最小限であることで際立っており、そのブロックチェーン エコノミーは、オンチェーン アクティビティが比較的低い場合でもほぼ自給自足になっています。これは、コンセンサス メカニズムとコストベースの料金システムのおかげで可能になっています。ただし、Humanode は新しいコンセンサス メカニズムに依存しており、長期的なセキュリティと信頼性を証明するにはさらに時間が必要です。

Binance Smart Chain のみが、ネットワークによって生成された手数料のみをバリデーターに支払いますが、同時に、アクティブなバリデーターの数が少ないため、チェーンの分散化について疑問が生じます。

免責事項 - 上記のデータは、対応する場所で言及されているさまざまなソースから収集されたデータに基づいて計算された推定データです。実際の値は、各トークンの価格変動に応じて多少異なる場合があります。この記事の著者は現在、Humanodeに取り組んでおり、少量のETH、AVAX、BNBのユーザーおよび保有者です。