重要なポイント:

1. Cosmos エコシステムは、流動性に関してネイティブ資産である ATOM に大きく依存しており、Polkadot などの他のエコシステムと比較して高度な集中度を示しています。この集中は、初期の発展と生態系の健全性には有益でしたが、長期的には、特に特定の外部市場リスクがある場合には脅威となる可能性があります。
2. Injective や Kava とは対照的に、Osmosis はクロスチェーン取引で優れた牽引力を示しています。これは、Osmosis がより戦略的に焦点を当てており、技術的にも進んでいることを示唆しています。
3. ネイティブ資産を持つことで Cosmos エコシステムに安定性がもたらされますが、BTC と ETH の流動性の低さは、クロスチェーン資産の統合に改善の余地があることを示しています。
4. 融資プラットフォームとして、Unmee と Kava Lend には、他のエコシステムの Aave や Compound などのピアと比較して、大きな制限があります。たとえば、主要資産の流動性が浅いなどです。

複数のブロックチェーン プロジェクトが優位性を競い合い、それぞれが「次のイーサリアム」または「ブロックチェーン 3.0」を目指していたことを背景に、コスモスは異なる道を選択しました。

すべては、単一の孤立したエコシステムではなく、分散型で相互運用可能なブロックチェーン ネットワークを作成する方法という単純なアイデアから始まりました。 Cosmos は、この課題を解決する方法で設計されました。そのビジョンは、別のブロックチェーンを作成することではなく、すべてのブロックチェーンを接続する「インターネット」、つまりさまざまなブロックチェーンが自由に通信し相互作用できるネットワークを構築することです。多くのプロジェクトやレイヤー 1 ブロックチェーンが異なるブロックチェーンを接続する試みを行ってきましたが、より優れた相互運用性と開発者の自由を提供する Cosmos が最も成功したものとして浮上しました。

コンセプトから実践へ

設計理念

Tendermint のコンセンサスに基づいて、Cosmos は当時のほとんどのブロックチェーン プロジェクトとは異なっていました。 Cosmos は、他のレイヤー 1 ブロックチェーンが提供する実行エンジンや仮想マシンの代わりに、カスタマイズされたチェーンを構築するためのコンセンサス メカニズムとアプリケーション開発キット (SDK) を開発者に提供しました。この革新的なモデルにより、開発者はアプリケーション シナリオに合わせて運用環境とトランザクション タイプを調整する際の柔軟性が高まります。

興味深いことに、初期段階では、Cosmos は相互運用性の点で Polkadot の競合相手とみなされることがよくありました。ただし、両者は発展するにつれて、まったく異なる技術的な道をたどってきました。 Polkadot は、クロスチェーン メッセージング形式である XCM を使用して、シームレスなチェーン間通信のためのインフラストラクチャを構築することを目的としていました。組み込みの共有セキュリティ モデルを使用しており、リレー チェーンに接続するときにパラチェーンが自動的に堅牢なセキュリティを取得できるようになります。対照的に、Cosmos のエコシステムとそのチェーンは、チェーン間の通信とセキュリティを Cosmos Hub だけに依存しているわけではありません。アプリケーションチェーンが独自のセキュリティを担当するメッシュネットワークシステムを採用しています。この設計は、Cosmos エコシステム内の DeFi プロジェクトがより優れた柔軟性と自律性を持つことができることを意味します。

Cosmos のコア コンポーネントには、Cosmos SDK、IBC プロトコル、Tendermint Core コンセンサス エンジンが含まれます。 Cosmos SDK は、パブリック ブロックチェーンおよびブロックチェーン アプリケーションを構築するためのオープンソース フレームワークおよびツールとテンプレート ライブラリのセットであり、ブロックチェーン開発の難易度を大幅に軽減します。 IBC プロトコルはブロックチェーン間の情報交換と相互運用性を促進し、Cosmos チェーンが統合されたネットワークを形成できるようにします。最後に、Tendermint Core は、高速なトランザクションのファイナリティを備えた効率的で信頼性の高いコンセンサス メカニズムを提供します。

Cosmos SDK の堅牢なツールキットを活用することで、DeFi 開発者はアプリケーションを簡単に起動して操作できます。 DeFi 開発者にとっての Cosmos SDK の利点は次のとおりです。

1. モジュラー設計: Cosmos SDK の特徴的な機能は、そのモジュール性です。認証、バンキング、ガバナンスなどのさまざまなプリセット モジュールが提供されており、開発者はこれらを使用してアプリケーションを迅速に構築できます。これは、DeFi プロジェクトにとって、車輪の再発明を行わずにユーザー エクスペリエンスの最適化に集中できることを意味します。
2. 柔軟性: Cosmos SDK を使用すると、開発者は Go でモジュールを作成できます。これにより、DeFi プロジェクトに大きな柔軟性がもたらされ、新しい金融ツールの構築、新しいトランザクション タイプの導入、またはアプリケーションへのその他の新しい機能の導入によって自由に革新できるようになります。
3. クロスチェーンの相互運用性: Cosmos SDK は、Cosmos ネットワーク内のさまざまなチェーンが相互に対話してデータを送信できるようにする IBC (ブロックチェーン間通信) プロトコルをサポートしています。これは、DeFi プロジェクトがより広範囲の資産にアクセスできるようになり、アプリケーションの魅力が高まることを意味します。
4. セキュリティ: Cosmos チェーンはセキュリティを個別に処理する必要がありますが、Cosmos SDK はステーキングやスラッシュなどの組み込みのセキュリティ対策を提供します。これらの対策は、ネットワークのセキュリティを確保する際に DeFi プロジェクトが直面する困難を軽減するのに役立ちます。

要約すると、Cosmos SDK を使用すると、DeFi 開発者は、高性能で革新的で安全なアプリケーション固有のブロックチェーンを短期間で開発できます。さらに、Cosmos ネットワークのクロスチェーン相互運用性を利用して、チェーンの影響を増幅できます。

市場概況

Cosmos の DeFi セクターは、次の 5 つのカテゴリに大別できます。

Cosmos エコシステム内の各プロジェクトは基本的に独立したパブリック チェーンとして動作するため、この分類は主要なアプリケーション シナリオに基づいています。また、独自の大規模で多様なエコシステムを持つプロジェクトは、インフラストラクチャ カテゴリに分類されます。

1. インフラストラクチャー

Cosmos はモジュール式に設計されています。これにより、特定のアプリケーションに合わせたパブリック チェーンの構築を検討している開発者に多くの柔軟性が与えられます。 Cosmos は、Inter-Blockchain Communication (IBC) プロトコルを通じて、エコシステム内のアプリケーションとプロトコルの相互接続を可能にし、チェーン間でのトラストレスなデータと価値の交換を促進します。 Cosmos SDK が広く採用されることで、Cosmos SDK 上に構築されたパブリック ブロックチェーンがエコシステムを成長させ、DeFi アプリケーションの強力なサブエコシステムを誇ることができます。

2. 流動性ステーキング

コスモス内の流動性ステーキング部門は現在、Stride と pStake によって独占されており、どちらも PoS ステーキングのデリバティブを提供しています。 Stride を使用すると、ユーザーは資産の流動性を維持しながらステーキングのメリットを享受できます。同様に、pStake を使用すると、ユーザーは資産をステーキングしてステーキング報酬を受け取り、固定されたステークされた代表トークンを DeFi で利用したり、他の IBC がサポートするブロックチェーンに送信したりすることができます。現時点では、イーサリアムエコシステムの状況とは対照的に、DeFi全体でこれらのステークされた代表的なトークンのユースケースはほとんどありません。これは、コスモスのステーキング部門にはまだ長い道のりがあることを意味します。

3. 保管庫

コスモスの金庫セクターは、基本的な資金管理戦略を超えて、より複雑で適応性のある戦略に向けて進化しています。ソムリエの「スマート金庫」はこの変化を象徴しています。インデックスや特定のプールに投資し、時間をかけて利益を再投資するなどの従来のアプローチは時代遅れになりつつあります。代わりに、現在の市場状況や所定の指標に基づいて構成を調整できるスマート ボールトがトレンドになっています。このスマート ボルトへの移行は、Cosmos の DeFi ボルトの大きな進歩を示しています。これらの次世代スマート保管庫は市場の変動に適応でき、DeFi ユーザーにより柔軟で機敏で、より収益性の高いソリューションを提供できる可能性があります。

4. 貸し借り

Cosmos の貸し借りセクターはまだ発展段階にあり、Umee が主要な貸し出しプロトコルです。従来の債券市場を参考にして、Umee は普遍的なクロスチェーン融資機能を提供します。

5. DEX

コスモスの分散型取引所（DEX）部門は急速に拡大している。 Crescent と Osmosis は、効率的な資本活用と流動性の提供を目的とした 2 つの代表的なプラットフォームです。 Cosmos DEX は、IBC プロトコルのおかげで高度な相互運用性を享受し、さまざまなブロックチェーンをサポートしてエコシステムやコミュニティを拡張できます。トレーダーは、流動性の提供と利回りファーミングに参加することで、Osmosis などの DEX プラットフォームで資金を効率的に使用できます。これにより、取引に十分な流動性が常に確保されるだけでなく、スリッページも最小限に抑えることができます。

Cronos と Kava は、Cosmos エコシステム内で最も成熟した DeFi に焦点を当てた 2 つのブロックチェーンであり、どちらも 100 以上のプロトコルを統合しています。

ただし、Arbitrum などの他のレイヤー 2 プロジェクトと比較すると、Total Value Locked (TVL) はかなり重要ではないように見えます。 Arbitrum の TVL は、Arbitrum の TVL よりも約 5 ～ 10 倍大きいです。さらに、目立ったプロジェクトの支援も受けていません。上のグラフから明らかなように、どちらも年初から TVL が停滞しています。

上の円グラフは、Cosmos DeFi 市場の構成を示しています。この内訳では、Kava などの Cosmos 内の Layer1 上に構築されたプロジェクトは考慮せず、Cosmos SDK を使用して直接構築されたプロトコルのみが考慮されています。

このグラフは、インフラストラクチャ プロジェクトが Cosmos DeFi エコシステムの固定価値の最も重要な部分を占めていることを示しています。これは主に、独自の DeFi エコシステムを誇る多くのパブリック チェーン プロジェクトがこのカテゴリに分類されているためです。たとえば、108 の DeFi プロジェクトが Cronos 上で開始され、Kava Mint、Kava Lend、Kava Swap を含む基本的な DeFi サービスの包括的なスイートが Kava 上に構築されています。 Kava Mint、Kava Lend、Kava Swap の合計 TVL は 2 億ドルに達しました。これらが相互に補完し合うことで、Kava はさまざまな DeFi ユースケースに対応できます。

DEX はロック値の 2 番目に大きな部分を占めており、Osmosis と Thorchain が上位 2 位に貢献しています。 Osmosis の超流動ステーキング機能は、DEX 分野での地位を効果的に確保します。これにより、Osmosis 上の流動性プロバイダーは流動性プールに同時に参加し、ブロックチェーン上のバリデーターに LP トークンを賭けることができ、収益を最大化することができます。

多様性は、Cosmos DeFi エコシステムの大きなセールスポイントです。 Cosmos SDK を使用して直接構築されたプロトコルの数は 400 を超えるだけです。使いやすい技術スタックと組み合わせることで、Cosmos は多くの DeFi ビルダーを魅了しています。 「貸付と借入」や「金庫」などのセクターのフットプリントは小さいように見えますが、それは多くのプロジェクトがコスモス内のチェーンの上に構築されているためです。次のセクションでは、これらの分野についてさらに詳しく説明します。

風景のマッピング

インフラストラクチャー - TVLの停滞に苦しむ主要プロジェクト、将来は不透明

カバ

概要：

• Kava は、Go でブロックチェーン アプリケーションを構築するための人気のあるフレームワークである Cosmos SDK 上に構築されています。これにより、Kava にモジュール性と相互運用性が提供されます。

• TendermintをベースとしたPoSコンセンサスメカニズムを採用しています。 Tendermint はビザンチンフォールトトレランスで有名で、ネットワークセキュリティを確保し、二重支出攻撃のリスクを軽減します。

  
  

主な用途:

• Kava Mint: このアプリケーションを使用すると、ユーザーは自分の資産を担保にして USDX ローンを取得できます。これは MakerDAO システムを彷彿とさせますが、特にサポートされている担保に関して独自の機能を備えています。

• Kava Lend: これは、ユーザーが報酬のために資産を供給したり借りたりできるマネー マーケットです。 Hard Protocol から Kava Lend に名前が変更されたことは、より広範な Kava エコシステムとの統合と連携を意味します。

• Kava Swap: これは、世界最大の資産間でネイティブにスワップする効率的かつ安全な方法を提供するように設計されたプロトコルです。自動マーケットメーカーモデルを採用しており、Kava チェーン上のトークンの売買を容易にし、トレーダーにとって流動性と競争力のある価格を確保します。

  
  

トークンシステム:

• KAVA: Kava ブロックチェーンのネイティブ トークン。これは、プラットフォームのセキュリティ、ガバナンス、さまざまな機械的機能において重要な役割を果たします。その PoS メカニズムは、KAVA トークン所有者がトークンをステークしてトランザクションを検証し、報酬を獲得できることも意味します。

• USDX: ユーザーが暗号資産を担保にして鋳造できる Kava のステーブルコイン。これは、Kava エコシステム内で安定した交換媒体を提供します。

• HARD: Kava Lend のガバナンス トークン。これは、初期の参加者を奨励するため、および製品の進行中の開発とガバナンスを導くための投票に使用されます。

  
  

Kava の主要なマイルストーンは、上の TVL チャートに示されています。 Kava Mint、Kava Lend、Kava Swap の立ち上げにより、開発の初期段階でエコシステムにアクティビティが注入されました。その後、Kava Network が成熟するにつれて、開発者が EVM または Cosmos SDK 実行環境を使用して、両者間のシームレスな相互運用性を備えたプロジェクトを構築およびデプロイできる、いわゆるコチェーン アーキテクチャが実現されました。残念ながら、2022年にTerraの崩壊やCelsiusのユーザーへの返済不能など一連の出来事が起こり、Kavaも打撃を受け、TVLの大幅な減少をもたらし、今日まで回復していない。

持続性

パーシステンスは、国境を越えたシームレスな価値の移転を可能にするレベルの相互運用性を備えた制度的オープンファイナンスを強化することを目的としたプロトコルです。 Persistence エコシステム内には、PStake や Dexter などの革新的な金融商品スイートがあります。

pステーク:

背景：

• pSTAKE は、2021 年に stkATOM がイーサリアム上で開始されたとき、$ATOM の最初のリキッド ステーキング ソリューションでした。
• 2023 年に、stkATOM は IBC ネイティブ トークンとして永続チェーンに移行しました。

コア機能:

• 流動性ステーキング: pSTAKE は、PoS 資産保有者が直面するステーキングのジレンマに対処し、DeFi でトークンを使用しながら報酬を得るためにトークンをステーキングできるようにします。

• 仕組み: pSTAKE を使用すると、ユーザーは PoS 資産 ($ATOM など) を安全にステーキングしてステーキング報酬を獲得し、ステーキングされた基礎となる代表トークン ($stkATOM など) を受け取ることができ、これを使用して DeFi で追加の収益機会を探ることができます。

• サポートされているチェーン: 現在、pSTAKE は、Binance Chain、Cosmos、Persistence、および Ethereum での流動性ステーキングをサポートしています。

  
  

特徴：

• stkATOM の動作方法: 為替レート モデルに従い、ステーキング報酬が蓄積されるにつれて、stkATOM の価値がバックグラウンドで ATOM に対して増加します。

• 料金: pSTAKE は、良好なユーザー エクスペリエンスを実現するために料金を低く設定しています。たとえば、入出金手数料 0%、プロトコル手数料 5%、即時引き換え手数料 0.5% などです。

• セキュリティ: pSTAKE は、Holborn Security および Oak Security によって完全に監査されています。 pSTAKE は、2023 年 4 月から Immunefi に対して 100,000 ドルのバグ報奨金も実施しています。

• 独自の機能: pSTAKE は独自の「すぐに引き換え」機能を提供し、ユーザーは 21 ～ 25 日間の拘束解除期間を回避できます。

• ウォレットのサポート: pSTAKE はリリース時に Keplr と Ledger をサポートしていましたが、今後さらに多くのソフトウェアとハードウェア ウォレットがサポートされる予定です。

  
  

リキッドステーキングは、人々がネットワーク上でトークンをステーキングすることを奨励し、ネットワーク参加者の経済的インセンティブを強化する上で重要な役割を果たします。 pSTAKE はまさにこれを Cosmos に対して行います。ただし、CosmosエコシステムではDeFi活動が少ないため、リキッドステーキングプロトコルに流入した資金は最終的にイーサリアムに移動することがよくあります。その結果、$ATOM のパフォーマンスは低下し、pSTAKE の TVL は鈍くなりました。

クロノス

2021 年 3 月に開始されたクロノスは、Crypto.com によって開発されたパブリック ブロックチェーンで、低コストで高速かつ安全なトランザクションを促進することを目的としています。 Cronos は EVM チェーンのサイドチェーンです。新しいプロジェクトをホストしたり、EVM互換チェーンから既存のプロジェクトを移植したりすることで、DeFiエコシステムを拡張する計画だ。

VVSファイナンス

• VVS Finance は、Cronos ブロックチェーン上にネイティブに構築された初の Automated Market Maker (AMM) 分散型取引所です。このプロジェクトは実証済み、監査済みのプロトコルを活用しています。他のプロトコルとは異なり、VVS Finance は、VVS のティッカーが付いたガバナンス トークンを活用した、包括的でやりがいのあるインセンティブ プログラムで際立っています。
• 流動性プロバイダー (LP) の場合、収集されたスワップ手数料の 3 分の 2 が各プールの LP に分配されます。 LP トークンをステークして VVS 報酬を受け取ることもできます。
• VVS ステーカーは VVS / パートナー トークンの報酬を受け取ります。
• 取引インセンティブ: VVS Finance でトークンを交換した人は報酬を受け取ります。
• 紹介プログラム: ユーザーに VVS Finance での取引を紹介した人には報酬が与えられます。

地殻変動

Tectonic は、Cronos での貸し借りのための DeFi プロトコルです。 VVS Financeと同じくらい代表的です。これは Compound プロトコルのフォークです。

Tectonic を使用すると、ユーザーは流動性プロバイダーとしてプラットフォームに暗号通貨を供給し、利子と TONIC 報酬を獲得できます。

各資産には担保係数（つまり、ローン対担保比率）があり、これは各担保資産の借入可能額を示します。担保係数 75% は、ユーザーが担保資産の価値の最大 75% までしか借りられないことを意味します。担保資産の価値が下落した場合、または借入資産の価値が上昇した場合、借入残高の一部は現在の市場価格から清算割引を差し引いた額で清算されます。

Tectonic と VVS Finance は両方とも、Cronos DeFi エコシステムにおける重要なプロジェクトです。上のチャートからわかるように、VVS Finance の TVL は当初 Tectonic の TVL よりもはるかに高かったです。しかし、2022年にDeFiとCeFiで一連の大惨事が発生した後、両者のTVLは大幅に低下し、両者の差は約7倍から約2倍に縮まった。彼らの状況は、Cronos DeFi エコシステムの縮図です。彼らは、たとえばプロジェクトの顕著な発展など、現在の停滞している TVL を打破するためのきっかけを待っています。

流動性ステーキング — 大きな可能性を引き出す革新的なメカニズム

イーサリアムが総供給量の約20％をステーキングしているのに対し、Cosmos Hubのステーキング比率は約70%です。ただし、ステーキングされた ATOM の 70% のうち、リキッドステーキングされたものはわずか 1.5% にすぎません。これに対し、ETH の 9.3% は異なります。言うまでもなく、イーサリアムエコシステムにおける流動性ステーキングはより高度であり、DeFi分野におけるイーサリアムのコスモスに対するリードを強調しています。しかし、これは、全体のステーキング率が 70% であることを考えると、Cosmos DeFi にとって大きなチャンスであることも浮き彫りにしています。関連プロトコルの適切な開発により、コスモスはこの大規模市場にさらに深く参入し、DeFi エコシステムに大きな利益をもたらすことができます。コスモスの既存の流動性ステーキング市場では、ストライドの TVL が 75% と大差を付けてリードしており、かつて最有力候補だった pSTAKE は現在約 20% で 2 位となっています。

ストライド

Stride のリキッド ステーキング トークン stATOM の採用により、Cosmos DeFi は繁栄しています。 $STRD の形でプロトコル収益をステーカーに直接報酬として与えることで、Stride はステーカーに特別な価値提案を生み出しました。また、Stride は Cosmos Hub から Interchain Security を受け取り、セキュリティをさらに強化します。エコシステムが成長するにつれて、$STRD の需要が増加し、stATOM の採用がさらに進むと予想されます。

stATOM の流動性と採用:

• stATOM は、流動性とステーキング報酬の間のジレンマに対処しました。これは、市場シェアが 70% 以上で、TVL が 3,000 万ドルに近い主要な ATOM LST です。流動的なガバナンスや即時償還などの今後の Stride の機能により、その魅力はさらに高まるでしょう。
• stETH の採用との違い: stETH の採用は、レバレッジ取引戦略のために Uniswap や Aave などのプラットフォームを介してレバー ETH をループしたいと考えているユーザーによって大きく推進されました。以下のグラフから、stETH 採用の明確な推進要因は Aave V2 市場の立ち上げと大きく相関していることがわかります。 stATOM は、すでにステークされている資本の 70% を流動的なステークされたトークンに変換することを目指していますが、stETH の大部分はステークされていない資本を流動的なステークされた資本に変更していました。

$STRD トークンノミクスと $LDO との比較:

• Stride ペイアウトプロトコルの収益は $STRD ステーカーに直接与えられますが、Lido はステーキング報酬に対して 10% の手数料を受け取り、それをプロトコルの財務省に振り向けます。したがって、$STRD ステーカーにはさらに多くのメリットがあります。

• Lido が Snapshot 上で行った最新のガバナンス投票の投票率は、$LDO を保有するすべてのウォレットの約 1.5% でした。これは、$LDO の取引量の大部分が、Lido のガバナンスに参加したいという人々の動機によってもたらされたものではないことを意味します。

  
  

インターチェーンセキュリティ (ICS):

• ICS を使用すると、さまざまなアプリケーション チェーン間で ATOM バリデータ セットのセキュリティを複製できます。 Stride と ATOM の提携により、ATOM ステーカーの収入と価値の発生が保証され、Cosmos Hub の全体的な暗号経済セキュリティが強化されます。
• リキッド ステーキング モジュール(LSM): LSM は、リキッド ステーキングできる ATOM の総量をステーキングされているすべての ATOM の 25% に制限することで、リキッド ステーキングのリスクを軽減します。同時に、LSM は、ステーキングされた ATOM を、21 日間の結合解除期間を待たずに即座にリキッドステーキングできる機能を導入します。このフレームワークは、プロバイダーが総ステークの 3 分の 1 以上を制御することを防ぎ、バリデーターの破損リスクを防ぐことにより、リキッド ステーキングの採用を規制します。また、潜在的な清算カスケードの最大サイズも最小限に抑えられます。

Cosmos エコシステム全体が流動性ステーキングを採用しているため、流動性ステーキングと LSM の統合により、Cosmos DeFi エコシステム内での stATOM の使用が促進され、その後、融資市場と DEX の TVL が強化されます。リキッド ステーキングは Cosmos エコシステム全体で採用されているため、LSM と連携したリキッド ステーキングにより、エコシステム内の DeFi 全体で stATOM を使用できるようになります。 Stride の市場浸透が強化されるにつれて、ステーカーに支払われる手数料が増加するため、STRD トークンの需要が高まります。

Dexes — 浸透と注入の優位性、そして流動性の未来

Cosmos DEX の中で、Osmosis は疑いの余地のない最高のプロトコルです。ステーキングされた ATOM の前述の代表的なトークンはすべて、そこにある流動性プールに追加できます。そのため、Osmosis は Cosmos DeFi の重要な柱です。上のグラフから、Osmosis が合計 TVL の大部分を占めており、他の DEX の TVL はすべて 2,500 万ドルを下回っていることに注意してください。

Osmosis は Cosmos 内で支配的な地位を占めていますが、より広範な DeFi セクターに目を向けると、その流動性とユーザーベースは他の DEX に比べて小さく見えます。上のグラフは、Balancer v2 と Osmosis の TVL を比較しています。 2022年の夏に始まる一連のDeFi/CeFi危機の前、Osmosis TVLはかろうじてではあるがBalancer v2に追いつくことができた。金融危機後の弱気市場では、$ATOM が保有価値のある資産とみなされなかったため、流動性が枯渇し、オズモシス TVL は低水準で推移しました。

浸透

Osmosis は、Cosmos エコシステム向けに設計された自動マーケット メーカー (AMM) ベースの DEX です。 IBC プロトコルを組み込むことでクロスチェーン トランザクションが可能になり、柔軟性と構成可能性が向上します。

1. 基本事項:

• Osmosis はステーキングの利点と流動性の提供を組み合わせ、投資家が利益を最大化できるようにします。ユーザーがステーキングと流動性提供のどちらかを選択する必要がある従来の DEX とは異なり、Osmosis は両方を統合します。

• Osmosis は、LP でのステークされた ATOM の使用をサポートしています。これにより、Cosmos での LSDFi の基礎が築かれ、エコシステムにおける主要な DEX としての地位が確固たるものになりました。

  
  

2. DEX としての Osmosis の利点:

• Superfluid ステーキング: Osmosis は、投資家が流動性の提供とステーキングの両方から利益を得ることができる革新的なメカニズムを導入します。この二重のメリット システムにより、ユーザーはどちらかを選択することなく、両方の収益方法を活用できます。

• 流動性プールのカスタマイズ: Osmosis を使用すると、市場参加者はスワップ手数料を含む流動性プールのさまざまなパラメーターを調整できます。これにより、真に分散型の AMM フレームワークが可能になり、市場参加者が手数料と流動性の間の最適な均衡を決定できるようになり、厳格なプロトコル パラメーターに強制的に委ねられることなく、手数料と流動性の最適な均衡を決定できるようになります。

  
  

3. 主な懸念事項:

• 競争: DEX 市場は熾烈な競争を行っています。 Osmosis は、独自の価値提案を維持し、ユーザーを引き付けるために継続的に革新する必要があります。
• セキュリティ: すべての DEX と同様、セキュリティが最も重要です。資金が安全であり、スマートコントラクトに脆弱性がないことを確認することが重要です。
• 導入: Osmosis の成功は、Cosmos エコシステム内での広範な導入にもかかっています。 Cosmos がさらに注目を集めれば、Osmosis も恩恵を受ける可能性があります。

注射プロトコル

Injective Protocol (INJ) は、クロスチェーン証拠金取引、デリバティブ、外国為替先物取引を提供する DEX です。 Cosmos 上にレイヤー 2 サイドチェーンとして構築された Injective は、ガス料金ゼロ、高速トランザクション、完全な分散化を実現します。

1. コア構成:

• Injective Chain: Cosmos Tendermint に基づく完全分散型サイドチェーンで、レイヤー 2 デリバティブ プラットフォーム、取引執行コーディネーター、分散型オーダーブックとして機能します。

• レイヤ 2 高速プロトコル: イーサリアムとの双方向ブリッジを介して、インジェクティブ チェーンは堅牢なクロスチェーン互換性と流動性を提供します。

• 分散型オーダーブック: Injective は分散型オーダーブックを提供し、オンチェーン取引のマッチングと決済を容易にします。

• 自由市場取引: Injective を使用すると、ユーザーはデリバティブ マーケットを作成し、完全に分散化されたピアツーピアのデリバティブ取引環境を提供できます。

  
  

2. コンポーネント:

• Injective Exchange Client — ユーザー フロントエンド インターフェイス。

• Injective API — Injective Exchange クライアントと Cosmos 層を接続するリレーラー。

• Cosmos Layer — Tendermint に基づくブロックチェーンで、即時ファイナリティをサポートします。

• イーサリアム層 — インジェクティブのブリッジ スマート コントラクトで構成され、イーサリアムとの双方向ブリッジを保証します。

  
  

3. スマートコントラクト:

• Injective コーディネーター契約: Injective のデリバティブ トランザクションを Ethereum および Injective Chain 上で使用することが容易になります。
• ステーキング契約: 報酬、スラッシュ、委任、ガバナンス メカニズムを通じて、ステークホルダー向けのインジェクティブ プロトコルの重要な機能を処理するために使用されます。
• インジェクティブデリバティブ契約: これらは、トレーダーが任意の市場で分散型永久スワップを構築、実行、使用できるようにするスマート契約です。
• インジェクティブ ブリッジ コントラクト: これらは、イーサリアムとインジェクティブ チェーンの双方向ペッグを管理するスマート コントラクトです。
• インジェクティブ トークン コントラクト: INJ トークンのさまざまな用途のために構築された ERC-20 コントラクトです。

DEXの見通し

1. コスモスへの出資資産の開発への依存

DEX の成長は主に LST 資産の導入にかかっています。 LSDFi は新たな収益のフロンティアとなるでしょう。イーサリアムのLSDFiを例にとると、その時価総額はすでに19億ドルに達しています。 Cosmos が LSDFi エコシステムの育成に成功すれば、DEX が主な受益者となるでしょう。さらに、LSDFi は、取引だけでなく流動性の提供からも利益を得ることができるため、より多くのユーザーを DEX に集めることができます。そして、ユーザーベースの増加により、DEX の進化が促進されます。

2. 生態系の制約

Cosmos の強みは、Inter-Blockchain Communication (IBC) プロトコルを通じて相互接続された、さまざまなプロトコルのエコシステムの確立にあります。ただし、Cosmos エコシステムの多くの DEX は主に Cosmos 資産を中心に設計されているため、これは諸刃の剣です。

これらの DEX で取引される主なトークンは、Osmosis や Shade プロトコルに基づいて構築されたプロジェクトなど、Cosmos SDK に基づいて構築されたプロジェクトのプラットフォーム トークンです。 stATOM、SHD、AKT、INJ などの多くの流動性プロバイダー (LP) 資産も、Cosmos エコシステム内のトークンです。その結果、これらの DEX には Cosmos 以外の人気資産の LP が不足し、流動性の増加と量がある程度制限されます。これらの DEX が繁栄するために考えられる戦略は、これらの Cosmos トークンの人気を高めて、より広く取引されるようにすることかもしれません。ただし、このアプローチは Cosmos エコシステムの成長と発展に依存しているため、限界があります。

あるいは、Cosmos とその DEX は、Cosmos の外で人気のあるアセットを導入することを検討しているかもしれません。これは、クロスチェーンブリッジを確立するか、他のブロックチェーンプラットフォームと連携することで実現できます。より幅広い外部資産を組み込むことで、DEX の流動性が高まるだけでなく、より多くのユーザーを引き付けて DEX の成長を促進することができます。

融資：クロスチェーン借入の転換点を待つ

梅枝

Umee は主に融資プラットフォームです。さまざまなブロックチェーンを橋渡しし、ユーザーがあるチェーンで資産を担保にし、別のチェーンで借りられるようにすることを目的としています。この相互運用性は、特に資産や流動性が特定のエコシステム内に限定されることが多いブロックチェーン空間において極めて重要な機能です。

1. 独自の価値提案

• クロスチェーンの相互運用性：Umee は、イーサリアムやコスモスなど、異なるブロックチェーン間のシームレスな相互作用を促進します。この相互運用性は、ユーザーが単一のブロックチェーン エコシステムに限定されず、複数のチェーンにわたって資産と機会を活用できることを意味します。

• ステーキングされた資産の担保:umee の特徴は、プルーフ・オブ・ステーク (PoS) ブロックチェーンのステークされた資産を担保として使用できることです。これは、ユーザーが潜在的なステーキング報酬を放棄することなく、ステーキングされた資産を担保できることを意味します。これには、ステークからの収益と流動性の獲得という 2 つのメリットがあります。

• アルゴリズム金利:umee はアルゴリズムによって決定される金利を採用しています。これらの金利は市場状況に基づいて調整されるため、ユーザーは公正で動的な借入金利を確実に受け取ることができます。

• セキュリティと効率：Gravity Bridgeのようなブリッジングソリューションを活用することで、Umeeは、DeFiスペースにおける信頼にとって重要なクロスチェーンインタラクションの安全性と効率性を確保します。

  
  

2. コスモス融資市場への貢献:

• 流動性の流入: 他のチェーン、特にイーサリアムのような人気のあるチェーンの資産を Cosmos エコシステムで使用できるようにすることで、大幅な流動性の流入が起こる可能性があります。通常、流動性が高まるということは、融資市場がより堅調になることを意味します。上の画像は、Umee がサポートする他のチェーンのアセットを示しています。
• ステーキングされた資産の有用性の向上: Cosmos の資産のほぼ 70% がステーキングされています。これらのステーク資産を担保として使用するUmeeのモデルは、大きな価値を解き放ち、コスモス融資市場のさらなる活動と成長を促進することができます。
• 新しいユーザーの引き付け: クロスチェーン機能により、他のエコシステムから Cosmos にユーザーを引き付けることができます。チェーン間で資産を簡単に移動して利用できれば、Cosmos DeFi スペースに参入する際の摩擦が軽減されます。
• 革新的な融資メカニズム：Umee は、クロスチェーン融資を円滑化するための普遍的なインフラストラクチャを確立しました。さらに、新しい金融商品やサービスを導入するために使用することもでき、Cosmos 融資エコシステムを強化します。

貸出事業の見通し

融資部門は基本的に DEX と同様の状況に直面しています。その開発はステーキングされた資産の採用に依存しており、エコシステムの制約を受けます。簡単に言うと、ステーク資産は今後も融資市場の価値を引き出す決定要因であり続けるでしょう。一方、この市場は、Cosmos ネイティブの資産に焦点を当てていることによって制限されています。 Umee や Tectonic などのプロトコルは、他のチェーンからの資産を組み込んだ借入サービスを提供していますが、ユーザーにとってそれらは主要な借入資産ではありません。

上記のことから、これら 2 つの主要なプロトコルにおける主要な貸借資産は依然としてステーブルコインと Cosmos ネイティブ資産 (stATOM、OSMO) であることが明らかです。人気のある借入または供給された資産の中に、他のチェーンからの資産は存在しません。この制限により、さらなる市場の発展が妨げられる可能性があります。

ボールト: 流動性と多様性の成長を促進するインテリジェントなボールトとクロスチェーンテクノロジー

ソムリエ

ソムリエは、「インテリジェントな保管庫」の概念を導入した分散型資産管理プロトコルです。市場状況の変化により陳腐化する可能性のある従来の静的戦略とは異なり、ソムリエヴォールトは、リアルタイムのDeFi市場状況に基づいて予測、対応、最適化、進化することを目指しています。 Cosmos SDK 上に構築されているため、高価値の EVM ネットワークにブリッジすることができ、さまざまなブロックチェーン エコシステム間でのシームレスな統合が可能になります。プロジェクトの TVL はリアルイールド ETH セラーの立ち上げ以来着実に増加しており、コスモスのエコシステムを外部の利益生成プロトコルに接続するための重要な架け橋となっています。

1. 価値提案:

• インテリジェントな保管庫: ソムリエ保管庫は、変化への適応性が特徴です。

  予測:時系列予測手法を使用して、将来の基準利回りを推定します。

  React:主要な市場の動き (ペッグ解除など) に関する情報が入手可能になったら、ポジションをリバランスします。市場状況が変化した場合、金庫は清算を回避するためにレバレッジ比率を迅速に調整できます。

  最適化:高度なソリューションを使用してレバレッジを蓄積し、資本効率が高く、通常発生するガス/フラッシュ ローン料金を大幅に削減します。さらに、非永続的な損失を考慮しながら Uni V3 ティック範囲を最適化できます。

  Evolve:アルゴリズムと統合プロトコルを更新して、新たな収益機会を継続的に獲得します。

• オフチェーン計算: Sommelier のアーキテクチャにより、オフチェーン リバランス計算が可能になり、戦略の機密性が確保されるだけでなく、従来の金融で採用されているものと同様の複雑なデータ モデリング技術の使用も可能になります。

• ブリッジレス資産: Sommelier は、資産をブリッジする必要のないマルチチェーン アクセスを提供し、資産ブリッジに関連する複雑さと潜在的なリスクを軽減します。

• 分散型ガバナンス: Sommelier での取引と運営はバリデーターのコンソーシアムによって監督され、ユーザーの資金の安全性とユーザーの好みへの対応が保証されます。この分散型アプローチにより、プラットフォームの検閲耐性が確保されます。

  
  

2. コスモス融資市場への貢献:

• 流動性の強化: Sommelier は、高価値の EVM ネットワークに橋渡しし、インテリジェントなボールトを導入することで、繁栄する融資市場にとって不可欠な、Cosmos エコシステムにさらなる流動性をもたらす可能性があります。
• 革新的な融資メカニズム: ソムリエ金庫の調整可能性は、市場の状況に適応できることを意味し、新しい融資戦略を導入できる可能性があり、その結果、コスモスの融資エコシステムが強化されます。
• コストの削減: ソムリエによる取引の集約とバッチ化により、ガス料金の削減につながり、Cosmos での融資がより経済的に効率的になります。

Vault セグメントの見通し

Sommelier のインテリジェントな保管庫とクロスチェーン機能は、ユーザーに高度な資産管理ツールを提供するだけでなく、Cosmos エコシステムに幅広い流動性と多様性をもたらします。 Sommelier の独自のアーキテクチャ、特にオフチェーン コンピューティングとブリッジレス資産機能は、DeFi にとってより効率的で安全かつ経済的なソリューションを提供します。このモデルは、DeFi アプリケーションを構築および最適化するためのより柔軟でスケーラブルな環境を提供するため、より多くの開発者やプロジェクトを Cosmos プラットフォームに引き寄せる可能性があります。

さらに、Sommelier の分散型ガバナンスとバリデーターのコンソーシアムにより、プロトコルの透明性とセキュリティが確保され、Cosmos DeFi エコシステムに対するユーザーの信頼がさらに高まります。結論として、ソムリエは進化と洗練を続けるにつれて、Cosmos DeFi の繁栄と成長に大きく貢献し、暗号通貨の領域全体に新たな機会と可能性を開くと考えられています。

徹底した観察

流動性の集中: ATOM への高い依存により、そのストーリーを向上させる圧力がかかる

流動性集中はプロトコル価値にとって何を意味しますか?

ブロックチェーンと DeFi の分野では、流動性が極めて重要な指標として機能し、プロトコルやプラットフォームの健全性と魅力を反映します。流動性が高まると取引コストが削減され、プラットフォーム上の取引速度が加速します。 Cosmos のネイティブ アセットである ATOM は、多数の DeFi プロトコルで広く使用されています。プロトコルの流動性における ATOM の割合が高い場合、そのプロトコルが Cosmos メイン チェーンの資産に大きく依存していることを示します。言い換えれば、Cosmos メインチェーンの資産 (ATOM など) のかなりの量がプロトコルから削除された場合、その価値は深刻な打撃を受ける可能性があります。

なぜ ATOM が重要なのでしょうか?

プロトコルの価値が主に ATOM に集中している場合、そのプロトコルの価値は Atom に大きく依存していると言っても過言ではありません。これは、市場力学、技術アップデート、ガバナンスの決定など、ATOM の価値に影響を与えるあらゆる要因が、プロトコルの価値に間接的に影響を与える可能性があることを意味します。

Cosmos エコシステム内の流動性の集中は、そのネイティブ資産である ATOM に大きく依存していることを明らかにしています。データによると、ATOM アセット (stATOM、qATOM、その他のステーキングされたアセットを含む) で構成される LP プールが、プロトコル上のすべての LP プールの平均約 40% を占めています。これは、Cosmos エコシステムのプロトコルが流動性に関して ATOM 資産に非常に集中しており、多様な資産に流動性を提供することに重点を置いている Uniswap や Balancer などの主流の流動性プロバイダーとは区別されていることを意味します。

流動性の重要性

DeFi セクターでは、流動性が依然として重要な指標です。流動性が高まることで、ユーザーは取引コストを抑えながら、より簡単かつ迅速に取引できるようになります。どの DeFi プロトコルにとっても、より多くのユーザーと資金を引き付けることができるため、高い流動性を維持することが重要です。 ATOM は LP プール比率が高いため、自社に堀を築き、安定した資金源を確保しています。

コスモスの特徴

Cosmos は、Cosmos SDK とブロックチェーン間通信 (IBC) 機能を活用して、さまざまなブロックチェーンが自由に通信して対話できるようにします。これにより、Cosmos エコシステムのプロトコルが ATOM に流動性をより適切に提供できるようになります。さらに、コスモスのクロスチェーン機能により、他のチェーンの資産とやり取りできるようになり、流動性がさらに強化されます。

対照的に、Polkadot エコシステムの流動性集中は比較的低くなります。これは、Polkadot エコシステム内のプロトコルが流動性に関して DOT にあまり依存していないこと、または Polkadot エコシステム内の他の資産が流動性により大きく貢献していることを示唆しています。これにより、Polkadot と Cosmos が区別され、Cosmos のネイティブ アセット (ATOM) によって構築された堀が強調されます。

クロスチェーン取引活動: 広範なエコシステムにもかかわらず、クロスチェーン活動は低く、ある程度の閉鎖性を示唆しています。

クロスチェーン資産取引の活動を評価するために、IBC ネットワーク内で最も価値の高い 3 つのパブリック チェーンを調査しました。全体として、これら 3 つのチェーンすべてのオンチェーン資産は、主にエコシステム内のネイティブ資産です。特に、Injective の資産のほぼ 100% がそのエコシステムからのものであり、IBC ネットワーク内のパブリック チェーンが現在、内部エコシステムの開発に傾いていることを示しています。

Osmosis はクロスチェーン取引量が最も多く、Injective のほぼ 2 倍、KAVA のほぼ 3 倍です。これは、クロスチェーン取引活動と魅力においてオズモシスがリードしていることを意味します。

クロスチェーン取引活動

Osmosis のクロスチェーン取引量の多さは、クロスチェーンの流動性と取引を誘致する能力とともに、DEX としての主要な利点を強調しています。これは、Osmosis 上のユーザーとプロジェクトがクロスチェーン取引に傾いていることも示唆しています。 Injective のクロスチェーン資産価値は Osmosis よりも低いですが、それでもかなり高く、特定の資産または取引ペアでの活動を示しています。 KAVAのクロスチェーン資産価値は最低です。これは、Kava の中核事業が融資プラットフォームであり、そのプラットフォームがクロスチェーン取引よりもチェーン内融資活動に重点を置いているという事実と一致しています。

ネイティブ資産への依存Osmosis、Injective、KAVA が示すネイティブ資産への依存は、Cosmos エコシステムの現在の開発焦点を反映しています。流動性におけるネイティブ資産の割合が高いということは、これらのチェーンが内部エコシステムとアプリケーションの開発をより重視していることを示唆している可能性があります。

BTCとETHの不在

BTC と ETH は暗号通貨市場の 2 つの主要な資産ですが、Osmosis、Injective、KAVA の流動性は比較的不足しており、特に Injective と KAVA では顕著です。これは、Cosmos エコシステムがまだクロスチェーン資産を組み込む初期段階にあることを示しています。

宇宙生態系の閉鎖性

コスモスのエコシステムにおけるこの閉鎖性は、内部のエコシステムを外部市場の変動から守るために意図的に行われている可能性があります。一方で、これは Cosmos エコシステムの技術的および戦略的選択も反映しています。 IBC ネットワーク内のチェーン間の相互作用をより重視します。

融資市場の健全性: 主流の資産に対する魅力が欠けており、より積極的なイノベーションが必要

現在の暗号通貨エコシステムでは、ユーザーに資産を貸したり借りたりする分散型の方法を提供する貸し出しプロトコルが不可欠になっています。 Cosmos エコシステムにおける融資プロトコルのパフォーマンスをさらに詳しく調べるために、Umee、Kava Lend、Aave、Compound を比較しました。この比較を通じて、融資分野におけるコスモスの立場と可能性、そして他の主流の融資プロトコルとの違いをより深く理解することができます。

Cosmos のローン・トゥ・バリュー (LTV) 比率は約 75% で、主要なプラットフォームと大きな違いはありません。

Cosmos の主要な融資プロトコルとして、Umee は主要なプラットフォームよりも高い BTC 金利を提供していますが、ETH と USDT の金利の点では Aave に上回っています。 KAVA Lend には ETH と USDT のデータがありません。明らかに、コスモスの融資プロトコルはネイティブのエコシステム資産の融資に重点を置いており、比較的低い金利が投資家を惹きつけていない。熾烈な競争のDeFi市場で成功するには、これらのプロトコルは戦略を再考する必要があり、場合によっては金利を引き上げたり、ユーザーを引き付けるための他のインセンティブを導入したりする必要があるかもしれません。

流動性の観点から見ると、Cosmos エコシステム内の融資プロトコルには一定の制限があります。 Umee と Kava Lend の流動性は主に Cosmos エコシステム内のトークンを中心としており、BTC、ETH、USDT などの主流資産が中心となる主要プラットフォームとは明らかに異なります。

ネイティブトークン依存の利点

Cosmos エコシステムのネイティブ トークンは、他の資産と比較して、Umee と Kava Lend で著しく優れた流動性を備えています。この流動性の向上により、コスモスのトークンに安定した市場が提供され、その価値と需要の維持に役立ちます。さらに、このような集中した流動性は、これらのトークンにある程度の価格安定性を与え、市場変動の影響を軽減します。

流動性の制限

コスモスエコシステムのトークンはこれらのプラットフォームで高い流動性を享受していますが、これにより他の主要な資産やステーブルコインの流入が制限されます。 BTC と ETH は、暗号通貨市場の主要資産として、あらゆる DeFi プロトコルの流動性にとって重要です。 Umee と Kava Lend の戦略は短期的には利益をもたらすかもしれないが、長期的にはより広範なユーザーベースと資金を引き付ける能力を低下させる可能性がある。

市場競争と戦略的調整

現在の DeFi 市場は熾烈な競争が続いています。さまざまなブロックチェーンとプロトコルは、ユーザーと資本を引き付けるために、幅広い資産ペアとサービスを提供するために絶え間なく取り組んでいます。このような環境では、エコシステムのネイティブ資産に過度に依存すると、Cosmos 融資プロトコルが競争上不利な立場に置かれる可能性があります。この競争に対抗するために、コスモスの融資プロトコルは戦略を転換して、より多様な主流資産とステーブルコインを導入し、より競争力のある金利とサービスを提供する必要がある。

結論と展望

本質的に、Cosmos の DeFi エコシステムは、個々の DeFi プロジェクトの単なる積み重ねではありません。コスモスが構築したのは、広大なインフラストラクチャエコシステムです。 DeFi プロジェクトは、パブリック ブロックチェーンまたはパブリック ブロックチェーン上のプロジェクトのいずれかになります。このため、Cosmos の DeFi エコシステムは少し複雑になります。プロジェクトはチェーンそのものであり、そのエコシステムの成長を目的とする場合もあれば、他のチェーンに橋渡しして DEX や融資などの特定のニッチ市場での存在感を高めるプロジェクトである場合もあります。

ATOMの価値を解き放つ

Cosmos DeFi 市場は極めて重要な段階にあります。 Stride や Osmosis などによる流動的なステーキング資産の導入により、エコシステムに新たな命と機会が吹き込まれました。 Stride は LST アセットとして ATOM を使用する機会を提供しますが、Osmosis は LSTFi プラットフォームを提供します。どちらも、他のブロックチェーン エコシステムとの相互運用性を向上させるための Cosmos の基盤を強化しました。ただし、イーサリアムと比較すると、コスモスのステーキングエコシステムは遅れており、メインネットに大きく依存しています。したがって、コスモスのステーキングの将来は主に、コスモスのエコシステム自体の発展にかかっています。

革新的なリキッドステーキングデリバティブプロジェクトの場合、ATOM保有者がバリデーターとステーキングする機会を提供することだけでなく、クロスチェーンデリバティブ市場を通じて流動性を調達することにも焦点を当てるべきです。これにより、ATOM の流動性が高まるだけでなく、エコシステム外のユーザーにもさらなる利益がもたらされます。つまり、現在コスモスに欠けているのは、テラと同様の「ブラックホール」だ。

クロスチェーン資産管理におけるイノベーション

Sommelier は、スマート ボールトとクロスチェーン機能を備え、ユーザーに高度な資産管理ツールを提供し、Cosmos エコシステムにさらなる流動性と多様性をもたらします。その独自のオフチェーン計算とブリッジレス資産機能は、DeFi にとってより効率的、安全、経済的なソリューションを提供し、より多くの開発者やプロジェクトを Cosmos プラットフォームに引き付けます。

さらに、ネイティブUSDCの導入は、Cosmosにステーブルコインがないという長年の問題に対処し、より優れたオンチェーン取引戦略とリスク管理ツールを市場参加者に提供します。

私たちが注目しているセグメント

• 取引アグリゲーターとクロスチェーン ブリッジ: マルチチェーンの世界では、取引アグリゲーターとクロスチェーン ブリッジはユーザーにシームレスなエクスペリエンスを提供し、チェーン間の資産転送を容易にします。 Cosmos の IBC はその代表的な例として際立っていますが、この領域にはさらなる拡張の余地が十分にあります。
• ステーブルコインとマネーマーケット: ATOM は、Cosmos のネイティブ トークンとして、そのエコシステム内でかけがえのない価値を保持しています。しかし、安定性を高めるためには、ステーブルコイン システムが不可欠です。 ATOMと密接に統合するだけでなく、RWAのようなさまざまなタイプのマネーマーケットとも連携するステーブルコインシステムの開発にチャンスが眠っています。

より広範な市場の観点から見ると、仮想通貨市場は流動性が限られているため、現在弱気です。コスモスの DeFi プロジェクトの TVL は、一般的な市場状況の結果、一般的に高くありません。しかし、Cosmos のユニークで変化する性質、特にその明確な異種アーキテクチャと議論されている ATOM トークンの有用性は、多くの開発者を魅了しています。暗号通貨エコシステムが成長するにつれて、多くの確立されたプロジェクトは、単独のベンチャーから独自のパブリック ブロックチェーンの開発に方向転換しており、開発者に優しい環境と Cosmos の SDK コンポーネントにより、Cosmos が最優先の選択肢となっています。

同時に、イーサリアムの DeFi イノベーションはレイヤー 2 に移行しています。イーサリアムには固有の相互運用性が欠如しているため、流動性が断片化されたままであり、エコシステム全体の成長に課題をもたらしています。対照的に、Cosmos DeFi はネイティブ IBC 相互運用性で繁栄しています。

全体的に見て、Cosmos DeFi 市場は力強い成長軌道に乗っています。さまざまなイノベーションやプロジェクトの展開により、同社には計り知れない成長の可能性がもたらされます。より多くのプロジェクトとテクノロジーの統合により、ステーキングされた資産の価値が効果的に解放され、プロトコルの流動性の問題が解決されるため、Cosmos DeFi市場は拡大を続けると考えられています。