¿La desdolarización afectará el estatus cambiario del dólar?

El dólar estadounidense sigue siendo la moneda de reserva favorita del mundo, pero su dominio ha sido objeto de niveles de escrutinio sin precedentes en los últimos tiempos. ¿Podría el USD correr el riesgo de quedarse atrás de sus nuevos rivales? ¿Y esto afectará su estatus en el mundo del Forex ?

El comercio y las transacciones internacionales históricamente giran en torno al dólar, pero los recientes conflictos geopolíticos han hecho que más naciones sean cautelosas respecto de su dependencia de la moneda estadounidense.

“El riesgo de desdolarización, que es un tema periódicamente recurrente a lo largo de la historia de la posguerra, ha vuelto a ser foco de atención debido a cambios geopolíticos y geoestratégicos”. advierte Alejandro Wise , analista de Investigación Estratégica de JP Morgan.

A medida que persisten más obstáculos económicos en contra a lo largo de 2022 y 2023, como altas tasas de inflación y posteriores aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal, el dólar no solo se está volviendo menos confiable sino también más caro de usar.

Ya estamos viendo la desdolarización en acción en América del Sur. julio de 2023 vio Bolivia se une a Brasil y Argentina en el pago de importaciones y exportaciones utilizando el renminbi chino.

Además de esto, desde principios de 2022 se está produciendo una nueva fiebre del oro a medida que las naciones buscan conscientemente alejarse de su fuerte dependencia del dólar.

De acuerdo a datos de State Street Global Advisors , las autoridades monetarias de varios países realizaron compras netas de 387 toneladas métricas de oro solo en el primer semestre de 2023, después de comprar un récord de 1.083 toneladas a lo largo de 2022.

La medida se ha producido a medida que más países buscan diversificar sus activos en un intento por mejorar sus balances y ganar liquidez sin riesgo crediticio.

Desdolarización y divisas

En pocas palabras, la desdolarización se produce cuando los países pretenden reducir la influencia del dólar sobre sus respectivas economías. Históricamente, los dólares han sido favorecidos como moneda de reserva para muchas economías porque se utilizan ampliamente y muestran una fuerza relativa para ejecutar comercios y transacciones internacionales de manera eficiente.

El problema aquí es que cuando los vientos económicos en contra comienzan a impactar la fortaleza del dólar, los países pueden interesarse en utilizar una nueva moneda de reserva.

Encontrar una moneda que reemplace al dólar puede ser una tarea difícil, y las principales alternativas generalmente han incluido el euro, el yen y la libra esterlina británica.

Sin embargo, en los últimos años, China ha aumentado las capacidades de su renminbi como moneda de reserva atractiva frente al dólar. Si bien hemos visto una adopción generalizada entre los bancos centrales, particularmente en América del Sur, la participación de la moneda en las reservas globales se mantiene en menos del 2,5% . A pesar de esto, el aumento de las reservas en renminbi representa alrededor de una cuarta parte de la caída en la distribución del dólar, y Rusia posee un tercio de todas las reservas en moneda china.

Si bien también estamos viendo que la desdolarización conduce a un aumento de las tenencias de oro de los bancos centrales, el impacto del movimiento en los mercados de divisas es cada vez más claro.

"La desdolarización es evidente en las reservas de divisas, donde la participación del dólar estadounidense ha disminuido a un nivel récord a medida que disminuyó la participación en las exportaciones, pero aún está emergiendo en las materias primas", afirmó JPMorgan .

Esto ha convertido el panorama cambiario en un sorprendente campo de batalla geopolítico donde Estados Unidos continúa luchando para preservar el estatus del dólar. Si bien el dólar ha comenzado a perder terreno frente al oro debido a la creciente adopción por parte de los bancos centrales, la moneda todavía tiene una fuerte participación del 43% en los pagos SWIFT, lo que significa su dominio.

Luchando contra los BRIC por el dominio del USD

Los mercados Forex han demostrado que una de las mayores amenazas para el dólar proviene de las naciones emergentes BRIC de antaño. Ahora que muchas de las naciones BRIC están emergiendo como potencias por derecho propio, el USD se enfrenta a una nueva competencia en todo el ecosistema cambiario.

Las alianzas de ladrillo formaron un catalizador para la desdolarización a principios de 2023, y algunas naciones buscaron abandonar el dólar para intermediar en el comercio global.

A pesar del 43% de participación del dólar en SWIFT, esta iniciativa BRIC se está volviendo cada vez más una realidad, y cada vez más naciones consideran las ventajas de abandonar el USD.

mientras hay niveles tangibles de desconfianza formando con el dólar, todavía tenemos que ver el impulso de China para competir con el dólar manifestarse en los mercados de divisas.

Las tendencias recientes del USD/CNY han visto al par comercial moverse más lateralmente sin que ninguna de las divisas sea capaz de romper el punto muerto.

"Como China ha mostrado últimamente una mayor determinación para defender el CNY y el sentimiento ya es muy débil, hemos reducido nuestras expectativas sobre el ritmo de debilitamiento del CNY frente al USD". explicó un economista del Danske Bank .

¿Cómo pueden los operadores de Forex anticipar la desdolarización?

¿Deberían los operadores de Forex buscar la desdolarización? ¿La fortaleza del dólar se verá sometida a una mayor presión en los próximos meses?

La evidencia sugiere que ningún sucesor por sí solo dominará al USD, pero el surgimiento de múltiples alternativas puede indicar un panorama fragmentado. Este impulso por una red más diversa de activos de reserva podría tener un impacto significativo en el panorama forex. Incluso activos como la deuda corporativa, los bienes raíces y las monedas alternativas podrían entrar en juego cuando se trata de bloques de activos de reserva.

"Este es el proceso que está en marcha. El dólar se va a utilizar menos en el sistema global". explica Mark Tinker , director general de Toscafund Hong Kong.

Si bien esto traerá más incertidumbre a los mercados de divisas del mañana, la llegada de nuevas funciones de informes de MetaQuotes diseñadas para su terminal insignia MetaTrader 5 podría ayudar a los operadores a obtener información con mayor precisión. observar el desempeño de los símbolos clave eso puede ilustrar la fortaleza relativa del dólar frente a sus rivales.

El nuevo formato de informes, que se lanzó como parte de una actualización importante en septiembre de 2023, puede ayudar a brindar a los operadores una descripción general más directa de pares específicos, sus respectivos factores de ganancias y el rendimiento basado en porcentajes a lo largo del tiempo.

Esta capacidad de observar las tendencias que rodean el desempeño del USD de una manera más holística junto con el desempeño de los activos externos puede ayudar a los operadores de Forex a adaptar con mayor precisión su estrategia en función del clima que rodea a la desdolarización.

A medida que persisten los obstáculos económicos y las fricciones geopolíticas, el dólar puede estar enfrentando un nivel de incertidumbre sin precedentes con respecto a su estatus dominante en el mercado de divisas. Los operadores deben adaptarse a este entorno cambiante incorporando estos factores en su análisis fundamental.

Independientemente de que el impulso a favor de la desdolarización sea sostenible o no, es probable que veamos la batalla por el dominio en todo el mundo del mercado de divisas.