ডি-ডলারাইজেশন কি USD এর FX স্থিতিকে প্রভাবিত করবে?

মার্কিন ডলার বিশ্বের প্রিয় রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে রয়ে গেছে, কিন্তু সাম্প্রতিক সময়ে এর আধিপত্য অভূতপূর্ব মাত্রায় যাচাই-বাছাইয়ের আওতায় এসেছে। USD কি নতুন প্রতিদ্বন্দ্বীদের পিছনে পড়ার ঝুঁকিতে থাকতে পারে? এবং এটি কি বৈদেশিক মুদ্রার বিশ্বে এর অবস্থানকে প্রভাবিত করবে?

আন্তর্জাতিক বাণিজ্য এবং লেনদেন ঐতিহাসিকভাবে ডলারের চারপাশে ঘোরে, কিন্তু সাম্প্রতিক ভূ-রাজনৈতিক দ্বন্দ্বগুলি মার্কিন মুদ্রার উপর তাদের নির্ভরতা সম্পর্কে আরও দেশগুলিকে সতর্ক করেছে।

"ডি-ডলারাইজেশনের ঝুঁকি, যা যুদ্ধ-পরবর্তী ইতিহাস জুড়ে একটি পর্যায়ক্রমে পুনরাবৃত্তিমূলক থিম, ভূ-রাজনৈতিক এবং ভূ-কৌশলগত পরিবর্তনের কারণে ফোকাসে ফিরে এসেছে," আলেকজান্ডার ওয়াইজকে সতর্ক করে , জেপি মরগানের কৌশলগত গবেষণা বিশ্লেষক।

যেহেতু 2022 এবং 2023 জুড়ে আরও অর্থনৈতিক হেডওয়াইন্ডগুলি দীর্ঘস্থায়ী হয়েছে যেমন উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির হার এবং পরবর্তী ফেড সুদের হার বৃদ্ধি, ডলার শুধুমাত্র কম বিশ্বস্ত নয় বরং ব্যবহার করা আরও ব্যয়বহুল হয়ে উঠছে।

আমরা ইতিমধ্যে দক্ষিণ আমেরিকায় কর্মে ডি-ডলারাইজেশন দেখছি। জুলাই 2023 দেখেছি বলিভিয়া ব্রাজিল ও আর্জেন্টিনায় যোগ দেয় চাইনিজ রেনমিনবি ব্যবহার করে আমদানি ও রপ্তানির জন্য অর্থ প্রদানে।

এগুলি ছাড়াও, 2022 সালের শুরু থেকে একটি নতুন সোনার ভিড় ঘটছে কারণ দেশগুলি সচেতনভাবে ডলারের উপর তাদের ভারী নির্ভরতা থেকে দূরে সরে যেতে চায়।

অনুসারে স্টেট স্ট্রিট গ্লোবাল অ্যাডভাইজার থেকে ডেটা , বিভিন্ন দেশ জুড়ে আর্থিক কর্তৃপক্ষ শুধুমাত্র 2023 সালের প্রথমার্ধে 387 মেট্রিক টন সোনার নেট ক্রয় করেছে, যা 2022 জুড়ে রেকর্ড-ব্রেকিং 1,083 টন কেনার পরে।

এই পদক্ষেপটি ঘটেছে যখন আরও দেশগুলি তাদের ব্যালেন্স শীট উন্নত করতে এবং ক্রেডিট ঝুঁকি ছাড়াই তারল্য অর্জনের জন্য তাদের সম্পদকে বৈচিত্র্যময় করতে চায়।

ডি-ডলারাইজেশন এবং এফএক্স

সংক্ষেপে, যখন দেশগুলি তাদের নিজ নিজ অর্থনীতির উপর ডলারের প্রভাব কমাতে চায় তখনই ডলারের মুক্তকরণ ঘটে। ডলার ঐতিহাসিকভাবে অনেক অর্থনীতির জন্য একটি রিজার্ভ কারেন্সি হিসাবে পছন্দ হয়েছে কারণ এটি ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয় এবং দক্ষতার সাথে আন্তর্জাতিক বাণিজ্য এবং লেনদেন সম্পাদন করার আপেক্ষিক শক্তি দেখায়।

এখানে সমস্যা হল যে যখন অর্থনৈতিক হেডওয়াইন্ড ডলারের শক্তিকে প্রভাবিত করতে শুরু করে, তখন দেশগুলি একটি নতুন রিজার্ভ মুদ্রা ব্যবহার করতে আগ্রহী হতে পারে।

ডলার প্রতিস্থাপন করার জন্য একটি মুদ্রা খুঁজে পাওয়া কঠিন কাজ হতে পারে, এবং প্রধান বিকল্পগুলি সাধারণত ইউরো, ইয়েন এবং ব্রিটিশ পাউন্ড স্টার্লিং অন্তর্ভুক্ত করে।

যাইহোক, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, চীন ডলারের কাছে একটি আকর্ষণীয় রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে তার রেনমিনবির ক্ষমতা বাড়িয়েছে। যদিও আমরা কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে ব্যাপকভাবে গ্রহণ দেখেছি, বিশেষ করে দক্ষিণ আমেরিকায়, বৈশ্বিক রিজার্ভে মুদ্রার অংশ রয়ে গেছে 2.5% এর কম . তা সত্ত্বেও, রেনমিনবির রিজার্ভের উত্থান ডলারের বণ্টনের প্রায় এক চতুর্থাংশের জন্য দায়ী, রাশিয়ার কাছে চীনা মুদ্রায় সমস্ত রিজার্ভের এক তৃতীয়াংশ রয়েছে।

যদিও আমরা দেখছি ডি-ডলারাইজেশনের ফলে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সোনার হোল্ডিং বেড়েছে, FX বাজার জুড়ে আন্দোলনের প্রভাব ক্রমশ স্পষ্ট হয়ে উঠছে।

"ডি-ডলারাইজেশন এফএক্স রিজার্ভে স্পষ্ট যেখানে রপ্তানিতে শেয়ার কমে যাওয়ায় USD শেয়ার রেকর্ডে নেমে এসেছে, কিন্তু পণ্যে এখনও উঠছে," জেপি মরগান দাবি করেছে .

এটি ফরেক্স ল্যান্ডস্কেপকে একটি আশ্চর্যজনক ভূ-রাজনৈতিক যুদ্ধক্ষেত্রে পরিণত করেছে যেখানে মার্কিন ডলারের মর্যাদা রক্ষার জন্য লড়াই চালিয়ে যাচ্ছে। কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের ক্রমবর্ধমান গ্রহণের কারণে যখন USD সোনার কাছে হারাতে শুরু করেছে, তখনও মুদ্রাটি SWIFT পেমেন্টের একটি শক্তিশালী 43% শেয়ার ধারণ করে, যা এর আধিপত্যকে নির্দেশ করে।

ইউএসডি আধিপত্যের জন্য BRIC-এর সাথে লড়াই করা

বৈদেশিক মুদ্রার বাজারগুলি দেখিয়েছে যে ডলারের সবচেয়ে বড় হুমকিগুলির মধ্যে একটি অতীতের উদীয়মান BRIC দেশগুলির আকারে আসে৷ এখন অনেক BRIC জাতি তাদের নিজস্ব শক্তি হিসাবে আবির্ভূত হওয়ার সাথে সাথে, USD FX ইকোসিস্টেম জুড়ে নতুন প্রতিযোগিতার সম্মুখীন হচ্ছে।

2023 সালের গোড়ার দিকে ইট জোটগুলি ডি-ডলারাইজেশনের জন্য একটি অনুঘটক তৈরি করেছিল যেখানে কিছু দেশ বৈশ্বিক বাণিজ্যের দালালি করার জন্য ডলার পরিত্যাগ করার দিকে তাকিয়ে ছিল।

SWIFT এর ডলারের 43% শেয়ার থাকা সত্ত্বেও, এই ব্রিক উদ্যোগ আরও অনেক জাতি USD ত্যাগ করার যোগ্যতা বিবেচনা করে বাস্তবে পরিণত হচ্ছে।

যখন আছে অবিশ্বাসের বাস্তব স্তর ডলারের সাথে গঠন করে, আমরা এখনও দেখতে পাইনি যে মার্কিন ডলারের সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার জন্য চীনের চাপ ফরেক্স মার্কেটে নিজেকে প্রকাশ করে।

সাম্প্রতিক USD/CNY প্রবণতা দেখেছে যে লেনদেন জুটি অচলাবস্থা ভাঙতে সক্ষম মুদ্রা ছাড়াই আরও একপাশে সরে যাচ্ছে।

"চীন যেহেতু সিএনওয়াইকে রক্ষা করার জন্য ইদানীং একটি দৃঢ় সংকল্প দেখিয়েছে এবং সেন্টিমেন্ট ইতিমধ্যেই খুবই দুর্বল, আমরা USD এর বিপরীতে CNY দুর্বল হওয়ার গতির আমাদের প্রত্যাশা কমিয়েছি," একটি Danske ব্যাংক অর্থনীতিবিদ ব্যাখ্যা .

কিভাবে ফরেক্স ব্যবসায়ীরা ডি-ডলারাইজেশনের পূর্বাভাস দিতে পারে?

ফরেক্স ব্যবসায়ীদের কি ডি-ডলারাইজেশন খুঁজতে হবে? ডলারের শক্তি কি আগামী মাসে আরও বেশি চাপের মধ্যে আসতে চলেছে?

প্রমাণ দেখায় যে কোনো একক উত্তরসূরি USDকে পরাস্ত করতে পারবে না, কিন্তু একাধিক বিকল্পের উত্থান একটি খণ্ডিত ল্যান্ডস্কেপ নির্দেশ করতে পারে। রিজার্ভ সম্পদের আরও বৈচিত্র্যময় নেটওয়ার্কের জন্য এই ধাক্কা ফরেক্স ল্যান্ডস্কেপকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে পারে। এমনকি কর্পোরেট ঋণ, রিয়েল এস্টেট এবং বিকল্প মুদ্রার মতো সম্পদগুলি যখন রিজার্ভ অ্যাসেট ব্লকের কথা আসে তখন কার্যকর হতে পারে।

"এই প্রক্রিয়াটি চলছে। বিশ্বব্যবস্থায় ডলার কম ব্যবহার করা হবে," মার্ক টিঙ্কার ব্যাখ্যা করেন , Toscafund হংকং এর ব্যবস্থাপনা পরিচালক.

যদিও এটি আগামীকালের এফএক্স বাজারে আরও অনিশ্চয়তা নিয়ে আসবে, মেটাকোটস থেকে নতুন রিপোর্টিং বৈশিষ্ট্যের আগমন যা এর ফ্ল্যাগশিপ মেটাট্রেডার 5 টার্মিনালের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে তা ব্যবসায়ীদের আরও সঠিকভাবে করতে সাহায্য করতে পারে মূল প্রতীকগুলির কার্যকারিতা পর্যবেক্ষণ করুন এটি তার প্রতিদ্বন্দ্বীদের বিরুদ্ধে ডলারের আপেক্ষিক শক্তি চিত্রিত করতে পারে।

নতুন রিপোর্টিং ফরম্যাট, যা সেপ্টেম্বর 2023-এ একটি বড় আপডেটের অংশ হিসাবে চালু করা হয়েছিল, ব্যবসায়ীদের নির্দিষ্ট জোড়া, তাদের নিজ নিজ লাভের কারণ এবং সময়ের সাথে শতাংশ-ভিত্তিক কর্মক্ষমতা সম্পর্কে আরও সরাসরি ওভারভিউ প্রদান করতে সাহায্য করতে পারে।

বাহ্যিক সম্পদের পারফরম্যান্সের পাশাপাশি USD-এর পারফরম্যান্সের আশেপাশের প্রবণতা পর্যবেক্ষণ করার এই ক্ষমতা ফরেক্স ব্যবসায়ীদের ডি-ডলারাইজেশনের আশেপাশের জলবায়ুর উপর ভিত্তি করে তাদের কৌশলকে আরও সঠিকভাবে মানিয়ে নিতে সাহায্য করতে পারে।

অর্থনৈতিক হেডওয়াইন্ডস এবং ভূ-রাজনৈতিক ঘর্ষণ অব্যাহত থাকায়, ডলার এফএক্স-এ তার প্রভাবশালী অবস্থার বিষয়ে একটি অভূতপূর্ব স্তরের অনিশ্চয়তার সম্মুখীন হতে পারে। ব্যবসায়ীদের উচিত এই পরিবর্তনশীল পরিবেশের সাথে খাপ খাইয়ে নেওয়া এই বিষয়গুলোকে তাদের মৌলিক বিশ্লেষণে অন্তর্ভুক্ত করে।

ডি-ডলারাইজেশনের জন্য চাপ টেকসই হোক বা না হোক, আমরা সম্ভবত ফরেক্সের বিশ্ব জুড়ে আধিপত্যের লড়াই দেখতে পাব।