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チーフストーリーオフィサー

Arthur Hayes10m2024/02/21
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長すぎる; 読むには

このブログは主にマクロの話について書いています。ほとんどの場合、私は不換紙幣を印刷して時間と人間の労働の価値を破壊している泥棒の中央銀行家や政治家について話しています。私が伝えているのは、ビットコインと暗号通貨エコシステムが、人間の尊厳の組織的な窃盗に対する解毒剤であるということです。しかし、私はトレーディングブックを経営しているので、暗号通貨内のトレンドや、より多くの人がその話を信じたり聞いたりするにつれて、私が選んだコインやトークンの価格がどのように上昇するかについてのマイクロストーリーも伝えています。
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以下に記載されている見解は著者の個人的な見解であり、投資決定を行うための基礎を形成するものではなく、また、投資取引に参加するための推奨またはアドバイスとして解釈されるべきではありません。


私たちは皆、投機家です。私たちがこの宇宙に存在するあらゆる瞬間は不確実性に満ちています。予測不可能な存在を乗り越えようとする私たちの試みにおいて、私たちの脳は常に環境の確率的な地図を構築します。私たちの行動は事実ではなく、さまざまな結果にわたる認識された確率に基づいています。


私の存在に当てはまる簡単な例は、スキー中に雪崩を引き起こすリスクです。バックカントリーで最も楽しいパウダーランは、35°~40°のピッチにあります。ここも雪崩に最適な勾配です。立ち寄る前に、ガイドが観測された雪と気象条件を考慮して雪崩の可能性を評価します。私のガイドは、同じエリアでスキーをした他のガイドの最近の観察にも依存しています。リスクが高すぎる場合は、スキーをしません。


より日常的な例としては、エレベーターに乗るか階段を使うかが挙げられます。前者は後者よりも高速です。しかし、エレベーターは時々故障する機械装置であり、故障すると重傷や死亡事故につながる可能性があります。怪我や死亡の可能性についての信念を前提として、階段を歩いて上がる場合と比べて、エレベーターで 30 階まで上がることで節約される時間と労力の期待値 (確率 * 結果) を、意識しているかどうかに関係なく評価します。これはリスクが少ない旅行方法ですが、はるかに時間がかかり、より疲れます。


あなたは毎日毎秒自分の命を賭けてギャンブルをしています。それは悪いことではありません。それはまさに、人類が未来を完全に予測することができないという本質なのです。そして、将来がどうなるかを正確に知っていたら、それはなんと恐ろしい存在になるでしょう。私は自分たちの不完全さのほうが好きです。


特定の行動について自分に語るストーリーは、その行動のリスクに対する認識を知らせます。これを物語と呼ぶことにします。人間のような社会的存在の場合、物語は主に群衆の「知恵」を通じて作成されます。良くも悪くも、最も強力な物語とは、誰もが信じる物語です。


物語も客観的な事実によって作られます。ほとんどの場合、事実は特定の行動の危険性を示す個別の出来事です。雪崩が 40 度のピッチで発生しやすいのは事実です。エレベーターに乗っているときに怪我をしたり死亡したりする人がいるのは事実です。


よくあるおしゃべりと客観的な事実が組み合わさって物語が生まれます。事実は素晴らしいものですが、これまでに乗車したエレベーターの総数に対する正確な死亡者数を知ることは、人間一人としては困難です。また、同様の斜面を滑走した総数のうち、40°のピッチで雪崩により死亡したスキーヤーの数を把握することも困難です。正確な保険数理データを確認する能力がない場合、私たちは他人に頼ることになります。


それは次のようになります。


雪崩:


この種のアスペクトでの雪崩がより蔓延していることを私は知っています。しかし、私のガイドは、どの斜面が雪崩を起こしやすいかを判断する方法について豊富な経験と訓練を受けており、この特定のラインは安全であると信じています。安全だからといって雪崩が起こらないわけではありません。安全とは、雪崩の可能性が許容できるほど低いことを意味します。したがって、何千人もの登山ガイドの経験から長年にわたって進化させた彼のトレーニングシステムを私は信頼しているので、私は彼についてこの坂道を下るつもりです。


エレベーター:


エレベーターに乗るのは階段を使うよりも危険であることはわかっています。しかし、他の人はみんなエレベーターに乗っています。他の人が全員エレベーターに乗っているなら、それは安全なはずです。誰もが同時に間違うことはできません。さらに、訓練を受けた技術者の経験に基づいて作成された建築基準法があり、このエレベーターは安全であることが認定されています。したがって、私は、決して会うことのないエンジニアの専門知識と群衆の知恵を信頼して、安心してエレベーターに乗ることができます。


確率を割り当てる方法は、事実やテクノロジーに依存するのではなく、事実に対する私たちの認識とテクノロジーがどれほど優れているかに依存します。これらの認識は、訓練や経験により私たちよりも知識があると想定している他の人間が事実であると主張したり、優れたテクノロジーであると主張したりすることに基づいています。


暗号:


これを暗号に結び付けるには、次のことを考慮してください。新しいプロジェクトが、新しいテクノロジーを使用して問題を解決すると主張しているとします。彼らが解決すると主張する問題はよく知られており、この問題を解決しようとしている他のプロジェクトのトークンは高く評価されています。あなたは、プロジェクトのエンジニアがこの問題を解決できるほど賢くて才能があると信じています。あなたがこれを信じるのは、成功した暗号プロジェクトを立ち上げた他のエンジニアがアドバイスしているからです。また、チームは評判の高いテクノロジー専門の大学を卒業しており、成功したテクノロジー企業での勤務経験があるため、チームに対する信頼も得られます。ナラティブ(ストーリー + テクノロジー)が強力であるため、投資することになります。しかし、思考プロセスを深く掘り下げてみると、ストーリーとテクノロジーのどちらがより重要なのでしょうか?


物語。技術よりもストーリーが重要です。あなたが認識する成功の確率は、問題について他の人が言うことと、チームの技術的能力について他の人が言うことに基づいています。基本的なレベルだけでテクノロジーを評価する能力を持っているケースはほとんどありません。だからこそ、テクノロジーが問題を解決する可能性が高いかどうかを知らせるのに、自分よりも詳しいと信じる他の人を信頼するのです。


通常、あなたの技術スキルはプロジェクトを適切に評価するには不十分ですが、ストーリーが良いかどうかは簡単に理解できます。良い物語とは、より多くの人が互いに語り合う物語です。もちろん、その話がポジティブに語られるのは素晴らしいことです。たとえば、「すべての個人トレーダーはこのサイクルで CEX から DEX に切り替える予定です。」しかし、たとえ「個人トレーダーが CEX から DEX に移るわけがない」という否定的な話があったとしても、CEX から DEX への取引高の移行の話は依然として広まっています。人々がその話を信じるかどうかは気にしません。私は彼らにそれの肯定的または否定的なバリエーションを教えてほしいだけです。ショートよりもロングのほうがより多くのお金を稼ぐことができるため、サイクル中は楽観主義が悲観主義に勝ります。それが人間の脳の仕組みです。

私の仕事は何ですか?

私の正式な肩書はMaelstrom社の最高投資責任者ですが、最高ストーリー責任者に変更する必要があります。私は物語を語ります。ストーリーがより良く、より簡潔であればあるほど、より早く広まります。ストーリーのバイラル性が高まるほど、そのストーリーに隣接するトークンの価値が高まります。


技術は関係ありません!


メイルストロームの金融専門家は全員、ペンシルバニア大学ウォートン ビジネス スクールで金融の学位を取得して卒業しました。私はそのように計画したわけではありません。それはたまたま起こりました。私たちは暗号技術とブロックチェーン技術の潜在的な応用を理解していますが、暗号学者でも分散ネットワークの専門家でも、コンピュータサイエンスの深い技術知識も持っていません。私たちは取引を行う際、技術デューデリジェンスをそれらのスキルを持つ他者に委託します。


残りはリード VC 会社またはプレセール トークン ラウンドの資格のあるエンジェルである可能性があります。プロジェクトの非常に尊敬されている技術顧問もいるかもしれません。このようなタイプのバリデーターが存在しない場合、創設者は成功したプロジェクトを立ち上げており、成功とは過去に多くの暗号プロジェクトで使用されたアプリケーションを意味するため、私たちはこのテクノロジーに慣れてしまうかもしれません。


私たちの仕事は、ストーリーの垂直方向を考慮して、どのプロジェクトが成功する可能性が最も高いかを確認することです。成功は、広く遠くまで広がるマクロとミクロのストーリーにかかっています。ストーリーに関連付けられたトークンで最も多くのお金を稼ぐことができ、それが「決して起こらない」という認識から「おそらく」起こると認識されるようになります。


私は、成功確率が 50% と認識されているが、ストーリーが一般常識段階に達しているトークンよりも、成功確率が 0.01% で、バイラルの成長段階にあるストーリーを持つトークンに投資したいと考えています。ストーリーが多くの人の心にすぐに影響を与えるため、成功の確率が 0.01% からわずか 1% に上昇した場合、私のお金は 100 倍になります。しかし、成功確率が 50% と認識されているトークンで資金を 100 倍にする唯一の方法は、そのプロジェクトに関連する形式を問わず、実際の結果が非常に驚くべきものであるため、成長は認識の高まりではなく、観察された結果によってもたらされることです。将来の成功の可能性。


このマクロなストーリーは、観察された傾向と、このプロジェクトがそれをどのように活用するかを語ります。私たちは小さな動きを取り上げ、その影響を不確実な未来にさらに推定しているので、これはトレンド以上の話です。マクロストーリー: 「小売デリバティブの取引量は CEX から DEX に移行しています。」 BitPerp は永久 (perp) スワップ DEX を構築しています。 BitPerp のトークンは、そのマクロストーリーが現在よく知られていないものの、多くの人々の心に感染するウイルスの可能性を秘めているため、ポンプアップされることになります。


ミクロなストーリーは、なぜこの特定のプロジェクトが、特定のマクロなストーリー内で競合するすべてのプロジェクトの中でクラス最高となるのかを物語っています。マイクロストーリー: 「BitPerp は、永久スワップの発明に貢献したアーサー ヘイズからアドバイスを受けています。」他の人は、アーサーが関与していると聞くと、他のすべての競合プロジェクトを克服するために、このプロジェクトに素晴らしいアドバイスが得られるのではないかと考えます。


このブログは主にマクロの話について書いています。ほとんどの場合、私は不換紙幣を印刷することで時間と人間の労働の価値を破壊している泥棒の中央銀行家や政治家について話しています。私が伝えているのは、ビットコインと暗号通貨エコシステムが、この組織的な人間の尊厳の盗難に対する解毒剤であるということです。しかし、私はトレーディングブックを経営しているので、暗号通貨内のトレンドや、より多くの人がその話を信じたり聞いたりするにつれて、私が選んだコインやトークンの価格がどのように上昇するかについてのマイクロストーリーも伝えています。


私は、ビットコインやイーサリアム以外の特定のトークンについての詳細なマイクロストーリーはあまり書きません。しかし、今は強気相場の時期だ。私は暗号通貨の使用と導入を推進する重要な力の基礎を築きました。荷物を預ける時間です。

結果

結果、つまり取引量、ロックされた合計金額、固有のウォレットの数などの増加は重要ですか?はい、それらは重要ですが、トークンの価格に対するそれらの重要性は、誇大宣伝のライフサイクルのどの部分に投資しているかによって異なります。


「決して起こらない」から「もしかしたら起こるかもしれない」と信じているストーリーやトレンドに投資する場合、プロジェクトの牽引力の重要性は低くなります。市場はこのトークンが将来成長する可能性が低いトレンドに関連付けられていると信じているため、あまり期待していません。したがって、期待が非常に低いため、平凡な結果であっても画期的なものであるかのように宣伝されます。


「おそらく」から「間違いなく」起こると信じているストーリーやトレンドに投資する場合、プロジェクトの牽引力の重要性が高くなります。市場の期待が高まっているのは、明るい未来を信じているからです。前のフェーズでは驚くべき結果とみなされたものでも、このフェーズでは平凡とみなされます。素晴らしい結果だけでは十分ではありません。この段階では、期待に応えるためにプロジェクトは真に革新的でなければなりません。

シットコインのストーリータイム

このエッセイと思考演習の目的は、Maelstrom を導く概念的な枠組みについての見方を読者に提供することです。今後数か月間、私が書くエッセイのほとんどは、私たちが保有する特定のトークンとそのマクロおよびミクロのストーリーに焦点を当てます。これらのトークンはすでにローンチされているか、今後一般にローンチされる予定であるため、私はこの話を広範囲に広めようとしています。あなたが話題になっているトークンを売買しても、私は気にしません。私は、このような挑発的なストーリーと裏付けとなる議論を提示して、それについて肯定的または否定的に他の人たちと議論できるようにしたいと考えています。


ソーシャル メディアで次の内容を読んだときに、自分が成功したと確信しました:\

「アーサーの最新のエッセイを読みましたか?ああ、あの男はクソ馬鹿だ。ペンドルがバイナンスを超えて仮想通貨最大のデリバティブ取引プラットフォームになる可能性はありません。私は金利スワップが何なのかさえ知りませんし、暗号通貨の他の政策も知りません。」


または


「アーサーの最新のエッセイを読みましたか?くそー、私たちの誰もエテナを十分に所有していません。テザーは下落しつつあり、イーテナは間違いなく米ドルにペッグされたステーブルコインのトップになるでしょう。」


以下は、今後数か月間にわたって私が語ろうとしているマクロおよびミクロのストーリーの大まかなアイデアです。


個人向けデリバティブ取引量は CEX から DEX に移行します。

  • 問題のプロジェクト: dYdX、GMX、そしておそらく別の挑戦者


ETHステーキングの開始は、DeFi全体の金利スワップ取引高の急増を引き起こすだろう

  • 問題のプロジェクト: ペンドル


数百億ドル相当の時価総額の低いシットコインを使用して、DEX クアントデリバティブの取引量を増やす方法があります。

  • 問題のプロジェクト: Krav


DEX のオンチェーン流動性は、現在のマーケットメイキング企業の仲介を排除するミドルウェアによって提供されます。

  • 問題のプロジェクト: Elixir


DEX が価格発見の主な場となるにつれ、決済と清算のための価格を提供するオンチェーンオラクルの重要性が急増します。

  • 問題のプロジェクト: Flare


テザーとステーブルコインが法定通貨の保管にTradFiバンクを使用する理由はプレッシャーに直面するでしょう、そして私たちはTradFiに依存せずに法定通貨に固定されたステーブルコインを作成できるのです。

  • 問題のプロジェクト: Ethena


ブリッジを構築せずに資産のクロスチェーンブリッジングを解決する方法。

  • 問題のプロジェクト: Axelar

収穫

現在、米国上場スポットETFが蓄積している驚くべき量のビットコインにエネルギーと注目が集まっている。これは、世界的な法定通貨の劣化の乱交と相まって、ビットコインを法定通貨の換算で計り知れない高みに押し上げるでしょう。そして、今後米国に上場されるイーサETFもイーサ価格を上昇させるだろう。私はビットコインとイーサを持っています。もう少し買うかもしれないが、全体的に私の焦点はシットコインに移っている。


ビットコイン、さらにはイーサを上回るパフォーマンスを発揮する、購入できるトークンはありますか?これがMaelstromのハードルレートです。私たちは特定のプロジェクトについてできる限り知識を深め、素晴らしいストーリーを伝えることでこれを実現します。