SEC và tiền điện tử: Tại sao có nhiều vụ kiện và tại sao nó lại quan trọng?

Các quy định về tiền điện tử trên toàn thế giới tạo thành một loạt các cách tiếp cận đa dạng. Một số quốc gia thúc đẩy một môi trường thân thiện với tiền điện tử, trong khi những quốc gia khác lại thận trọng, ưu tiên bảo vệ nhà đầu tư. Tạo sự cân bằng giữa khuyến khích tiến bộ công nghệ và giảm thiểu rủi ro vẫn là một thách thức đang diễn ra khi các nhà chức trách toàn cầu đang vật lộn với việc xác định ranh giới của biên giới tài chính đang phát triển này. Trường hợp của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) rất đáng chú ý trong lĩnh vực này.

Có vẻ như họ đang áp dụng cách tiếp cận ngày càng quyết liệt hơn đối với các công ty liên quan đến tiền điện tử. Ngoài ra, nó không chỉ có phạm vi toàn quốc mà còn có phạm vi quốc tế. Nếu bất kỳ công ty, nhà phát hành mã thông báo hoặc dự án liên quan đến tiền điện tử nào nói chung cung cấp dịch vụ của họ cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ, ở bất kỳ khả năng nào, thì họ nên chuẩn bị sẵn sàng để đối phó với SEC. Đó là lý do tại sao nhiều công ty quyết định loại người dùng Hoa Kỳ khỏi nền tảng của họ.

Tuy nhiên, hiện tại, không có nhiều công ty, tổ chức hoặc dự án liên quan đến tiền điện tử không tuân thủ các quy định pháp lý. Họ ở khắp nơi trên thế giới. Tuy nhiên, họ vẫn không muốn giao dịch với SEC Hoa Kỳ. Và họ sẽ phải làm vậy nếu xét thấy họ đang xử lý chứng khoán dưới dạng tài sản kỹ thuật số. Hãy cùng tìm hiểu thêm về điều này và nó có thể ảnh hưởng như thế nào đến toàn bộ ngành.

Một câu chuyện dài

Có lẽ trường hợp nổi tiếng và lâu dài nhất xung quanh chủ đề này là SEC so với Ripple . Trong trường hợp bạn chưa biết, Ripple là một trong những hệ sinh thái tiền điện tử lâu đời nhất có mã thông báo riêng, XRP. Giao thức của họ đã hoạt động từ năm 2012 và đồng tiền của họ đứng ở vị trí thứ năm theo vốn hóa thị trường với hơn 37,5 tỷ USD [CMC]. Họ hoạt động gần 8 năm mà không gặp vấn đề gì trước khi SEC quyết định rằng họ có thể đã vi phạm luật chứng khoán Hoa Kỳ khi cung cấp chứng khoán chưa đăng ký —XRP.

“Có lẽ” là một từ quan trọng ở đó. Tất cả các quy trình pháp lý đã chỉ ra rằng các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ không hoàn toàn chắc chắn về tình trạng pháp lý của tiền điện tử và do đó, tổ chức sẽ giám sát chúng. XRP có phải là chứng khoán không? Nó có phải là hàng hóa không? Phải mất ba năm đấu tranh pháp lý để cả hai bên đạt được thỏa thuận hòa vào tháng 7 năm nay. Theo quyết định của tòa án (vẫn có thể kháng cáo), XRP ban đầu là một chứng khoán khi được các tổ chức đề nghị mua.

Bây giờ, nó không còn là chứng khoán nữa và do đó nằm ngoài tầm quản lý của SEC. Tuy nhiên, các vấn đề pháp lý vẫn tiếp tục. Có lẽ Ripple, với tư cách là một công ty, cuối cùng sẽ phải trả một khoản tiền phạt lớn, nhưng chúng ta có thể nói chắc chắn rằng đây không hẳn là sự kết thúc của XRP và giao thức của nó. Đáng buồn thay, đó vẫn chưa phải là dấu chấm hết cho những lo ngại về quy định xung quanh tiền điện tử.

Ngày càng có nhiều trường hợp

Ripple không phải là “trường hợp tiền điện tử” đầu tiên được SEC xử lý. Hay nói cách khác, đây không phải là vụ kiện hay cảnh báo pháp lý đầu tiên chống lại các dự án liên quan đến tiền điện tử do SEC thực hiện. Họ đã kiện mọi người về tiền điện tử từ năm 2013. Trên trang web của họ, chúng ta có thể khám phá ít nhất 150 trường hợp nữa trong ngành công nghiệp. Chúng tôi có thể nói rằng một số tuyên bố khá hợp lý (chống lừa đảo và gian lận), nhưng những tuyên bố khác là cáo buộc xử lý chứng khoán trái phép.

Trong số những trường hợp đó, chúng ta có những cái tên rất quen thuộc trong ngành tiền điện tử, như ICOBox, ICO Rating, Block.One (cho EOS), Telegram (cho TON), Poloniex, BlockFi, Genesis, Gemini, Nexo, Kraken, Justin Sun (cho TRON và BitTorrent), Bittrex, Binance, Coinbase và Celcius — kể tên một số. Họ thậm chí còn kiện một số người nổi tiếng vì quảng bá chứng khoán được cho là chưa đăng ký (ICO), bao gồm Floyd Mayweather và Kim Kardashian.

Một trường hợp đáng chú ý khác là trường hợp chống lại The DAO của Slock vào năm 2017. Họ đã triển khai đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO) khá thành công vào năm trước và huy động được 60 triệu đô la ETH. Ngay sau đó, họ đã bị hack nặng và toàn bộ số tiền của họ đã bị rút sạch. Một cuộc thảo luận mang tính bút chiến đã bắt đầu trong cộng đồng tiền điện tử vì Ethereum cuối cùng đã thực hiện một hardfork mạnh mẽ (cập nhật phần mềm/chuỗi) để “đẩy lùi” vụ cướp. Không phải ai cũng đồng ý phá bỏ sự phân cấp như vậy và đó là cách Ethereum Classic (ETC) ra đời.

Tuy nhiên, phần liên quan đến SEC là, theo họ, nhóm DAO đã cung cấp chứng khoán chưa đăng ký cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ. Điều đó là bất hợp pháp và có thể bị trừng phạt. Ngoài ra, đây là ICO cao cấp đầu tiên bị SEC buộc tội về một điều như vậy, kèm theo hướng dẫn cụ thể . Vì vậy, nó đánh dấu một bước ngoặt trong lĩnh vực này đối với tất cả người dùng tiền điện tử. Nhưng tại sao mã thông báo có thể là chứng khoán và nó có ý nghĩa gì đối với chúng ta?

An ninh so với hàng hóa

Ở Hoa Kỳ, bối cảnh pháp lý xử lý chứng khoán và hàng hóa một cách rõ ràng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) giám sát chứng khoán, trong khi hàng hóa thuộc phạm vi quản lý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC). Cách thứ hai được biết là ít nghiêm ngặt hơn và kéo theo chi phí tuân thủ thấp hơn cho các công ty liên quan. Giao dịch chứng khoán và SEC Hoa Kỳ là một con đường đầy trở ngại .

Trong trường hợp bạn đang thắc mắc, hàng hóa là nguyên liệu thô hoặc sản phẩm hữu hình có thể mua và bán, chẳng hạn như vàng, dầu hoặc hàng nông sản. Giá trị của nó được xác định bởi động lực cung và cầu. Mặt khác, chứng khoán là công cụ tài chính đại diện cho quyền sở hữu, nợ hoặc quyền đối với các dòng tiền trong tương lai . Sự khác biệt chính giữa chúng nằm ở bản chất của tài sản và các quyền tài chính mà nó mang lại.

Đối với tài sản kỹ thuật số, bạn nên áp dụng Kiểm tra Howey để khám phá xem mã thông báo có thể là chứng khoán hay không. Dựa theo Tìm Luật , giao dịch (hoặc mã thông báo) là hợp đồng đầu tư (bảo mật) nếu nó đáp ứng một số tính năng nhất định:

• “Đó là một khoản đầu tư tiền bạc.
• Có kỳ vọng về lợi nhuận từ việc đầu tư.
• Việc đầu tư tiền là vào một doanh nghiệp chung.
• Mọi lợi nhuận đều đến từ nỗ lực của nhà quảng bá hoặc bên thứ ba.”

Ví dụ: Bitcoin, Ether, GBYTE và các loại tiền điện tử được thiết lập tốt khác không có Cung cấp tiền xu ban đầu (ICO) có thể được coi là không phải chứng khoán (có thể là hàng hóa, nhưng nó vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng). Tuy nhiên, hầu hết các token liên quan đến ICO đều được coi là chứng khoán vì chúng hứa hẹn lợi nhuận trong tương lai mà không cần nhà đầu tư tham gia vào quá trình tạo ra chúng.

Ý nghĩa đối với người chơi tiền điện tử

Hậu quả chính là một cuộc di cư ồ ạt của các công ty và dự án tiền điện tử khỏi Hoa Kỳ. Ví dụ, hầu hết các ICO hiện nay đã thiết lập lệnh cấm hoàn toàn đối với công dân Hoa Kỳ theo các điều khoản chính thức của họ. Một số sàn giao dịch tiền điện tử đã phải trả hàng triệu USD tiền phạt và sau đó đã ngừng hoạt động khỏi thị trường Hoa Kỳ, bao gồm Poloniex, Binance và Bittrex. Ngoài ra, các sàn giao dịch khác được biết đến với việc hủy niêm yết các token “có vấn đề” nếu SEC coi chúng là chứng khoán.

XRP chịu số phận đó vào năm một số sàn giao dịch trên toàn thế giới , không chỉ ở Hoa Kỳ và điều đó có thể xảy ra với nhiều tài sản kỹ thuật số hơn hiện nay. Trong các vụ kiện gần đây chống lại các sàn giao dịch tiền điện tử, SEC được nhắc đến rằng họ xem xét các đồng tiền Binance gốc (BNB và BUSD), Solana (SOL), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Filecoin (FIL), Cosmos (ATOM), Sandbox (SAND), Decentraland (MANA), Algorand ( ALGO), Axie Infinity (AXS) và Coti (COTI) cũng là chứng khoán.

Việc khẳng định đơn thuần đã mang lại hậu quả cho tài sản. Binance đang ngừng hỗ trợ BUSD, trong khi Solana, Cardano và Polygon đã bị hủy niêm yết từ một số sàn giao dịch tiền điện tử. Điều này cũng có thể ảnh hưởng đến giá của họ và do đó, các nhà đầu tư của họ trên toàn thế giới có thể bị ảnh hưởng.

Ngoài những cân nhắc này, bức tranh lớn hơn cho thấy các quy tắc chặt chẽ về tiền điện tử mà SEC muốn áp dụng đang tác động đến rất nhiều nhà đầu tư tiền điện tử không chỉ ở Mỹ mà còn ở nước ngoài. Các khu vực pháp lý khác trên toàn thế giới có thể muốn bắt chước các quy tắc đó, dẫn đến thiệt hại trong quá trình đổi mới và làm giảm khả năng áp dụng tiền điện tử của các lĩnh vực cần thiết nhất (ví dụ: những người không có tài khoản ngân hàng).

Về phần mình, các công ty tiền điện tử sẽ cần tuân theo các quy tắc và kiểm toán phức tạp cũng như đầu tư số liệu cấm về chi phí tuân thủ nếu họ muốn tiếp cận thị trường Mỹ. Binance có lẽ là ví dụ tốt nhất về điều đó. Changpeng Zhao, Giám đốc điều hành, đã nhận tội vi phạm các hạn chế chống rửa tiền của Hoa Kỳ vào tháng 11 năm 2023. Quyết định này là một phần trong thỏa thuận đáng kinh ngạc trị giá 4 tỷ USD giữa sàn giao dịch và chính phủ Hoa Kỳ.

Mặt tươi sáng

Công bằng mà nói, chúng ta phải nhớ rằng SEC Hoa Kỳ không cố gắng trở thành kẻ xấu. Nhiệm vụ của họ là bảo vệ các nhà đầu tư Hoa Kỳ xử lý các tài sản rủi ro, do đó, cách tiếp cận của họ cũng có thể mang lại một số lợi thế. Khi tăng cường các hành động thực thi của mình, việc ngăn chặn gian lận chiếm vị trí trung tâm, bảo vệ các nhà đầu tư khỏi những cạm bẫy được chứng kiến trong sự sụp đổ của nền tảng gần đây như FTX và Terra (LUNA).

Các Sự nhấn mạnh của SEC về các tiêu chuẩn công bố thông tin đảm bảo tính minh bạch, tạo điều kiện cho các quyết định đầu tư sáng suốt hơn. Tính toàn vẹn của thị trường được củng cố thông qua việc hạn chế thao túng giá và giám sát thận trọng, thúc đẩy các hoạt động công bằng. Tính hợp pháp và việc áp dụng rộng rãi hơn có thể sẽ phù hợp, vì phạm vi quản lý của SEC thu hút các nhà đầu tư và tổ chức truyền thống. Ngoài ra, sự tham gia của SEC giải quyết các mối lo ngại toàn cầu, thúc đẩy hợp tác xuyên biên giới trong việc giải quyết các tội phạm liên quan đến tiền điện tử.

Hơn nữa, có vẻ như hiện tại chỉ có một số token thuộc thẩm quyền của SEC. Các nhà đầu tư tiền điện tử phải cân nhắc rằng Thử nghiệm Howey và do đó, tất cả các quy định về chứng khoán, có thể áp dụng cho các dự án và mã thông báo của họ. Sau đó, họ nên cố gắng hết sức để tránh trượt bài kiểm tra đó. Sẽ tốt hơn nếu tiền điện tử được coi là hàng hóa (hoặc không phải là chứng khoán) và nằm trong các quy định linh hoạt hơn.

Hình ảnh Vector nổi bật theo tập truyện / Freepik