एसईसी बनाम क्रिप्टो: इतने सारे मुकदमे क्यों हैं और यह क्यों मायने रखता है?

दुनिया भर में क्रिप्टोकरेंसी नियम विविध दृष्टिकोणों का मिश्रण बनाते हैं। कुछ देश क्रिप्टो-अनुकूल वातावरण को बढ़ावा देते हैं, जबकि अन्य निवेशक सुरक्षा को प्राथमिकता देते हुए सावधानी से चलते हैं। तकनीकी प्रगति को प्रोत्साहित करने और जोखिमों को कम करने के बीच संतुलन बनाना एक सतत चुनौती बनी हुई है क्योंकि वैश्विक अधिकारी इस विकसित वित्तीय सीमा की सीमाओं को परिभाषित करने में जूझ रहे हैं। इस क्षेत्र में अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) का मामला उल्लेखनीय है।

ऐसा लगता है जैसे वे क्रिप्टो-संबंधित कंपनियों के खिलाफ तेजी से आक्रामक रुख अपना रहे हैं। इसके अलावा, यह न केवल राष्ट्रव्यापी है, बल्कि अंतर्राष्ट्रीय भी है। यदि कोई कंपनी, टोकन जारीकर्ता, या क्रिप्टो-संबंधित परियोजना सामान्य रूप से किसी भी क्षमता में अमेरिकी निवेशकों को अपनी सेवाएं प्रदान करती है, तो उन्हें एसईसी से निपटने के लिए तैयार रहना चाहिए। इसीलिए बहुत सी कंपनियाँ अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को अपने प्लेटफ़ॉर्म से बाहर करने का निर्णय लेती हैं।

हालाँकि, वर्तमान में, ऐसा नहीं है कि बहुत सारी क्रिप्टो-संबंधित कंपनियाँ, फ़ाउंडेशन या परियोजनाएँ कानूनी नियमों का पालन नहीं कर रही हैं। वे पूरी दुनिया में हैं। लेकिन फिर भी, वे यूएस एसईसी के साथ सौदा नहीं करना चाहते हैं। और अगर यह माना जाए कि वे डिजिटल परिसंपत्तियों के रूप में प्रतिभूतियों को संभाल रहे हैं, तो उन्हें ऐसा करना ही होगा। आइए इसके बारे में और जानें और यह पूरे उद्योग को कैसे प्रभावित कर सकता है।

एक लंबी कहानी

शायद इस विषय पर सबसे प्रसिद्ध और लंबा मामला है एसईसी बनाम रिपल . यदि आप इसे पहले से नहीं जानते हैं, तो रिपल अपने स्वयं के टोकन, एक्सआरपी के साथ सबसे पुराने क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्रों में से एक है। उनका प्रोटोकॉल 2012 से अस्तित्व में है, और उनका सिक्का $37.5 बिलियन से अधिक [सीएमसी] के साथ बाजार पूंजीकरण के हिसाब से पांचवें स्थान पर है। एसईसी द्वारा यह निर्णय लेने से पहले कि वे अपंजीकृत प्रतिभूतियों - एक्सआरपी की पेशकश करके संभवतः अमेरिकी प्रतिभूति कानूनों को तोड़ रहे थे, उन्होंने लगभग आठ वर्षों तक बिना किसी समस्या के काम किया।

"संभवतः" वहां एक महत्वपूर्ण शब्द है। सभी कानूनी प्रक्रियाओं से पता चला है कि अमेरिकी नियामक क्रिप्टोकरेंसी की कानूनी स्थिति के बारे में निश्चित नहीं हैं और इसलिए, वह संस्था जिसे उनकी देखरेख करनी चाहिए। क्या एक्सआरपी एक सुरक्षा है? क्या यह कोई वस्तु है? इस साल जुलाई में किसी नतीजे पर पहुंचने के लिए दोनों पक्षों को तीन साल तक कानूनी लड़ाई लड़नी पड़ी। अदालत के फैसले के अनुसार (अभी भी अपील योग्य), एक्सआरपी शुरुआत में एक सुरक्षा थी जब संस्थानों द्वारा इसे खरीदने की पेशकश की गई थी।

अब, यह कोई सुरक्षा नहीं है और इसलिए, एसईसी की नियामक पहुंच से बाहर है। हालाँकि, कानूनी मुद्दे जारी हैं। शायद रिपल, एक कंपनी के रूप में, एक बड़ा जुर्माना अदा करेगी, लेकिन हम निश्चित रूप से कह सकते हैं कि यह वास्तव में एक्सआरपी और उसके प्रोटोकॉल का अंत नहीं है। अफसोस की बात है कि यह क्रिप्टोकरेंसी को लेकर नियामक चिंताओं का अंत नहीं है।

अधिक से अधिक मामले

रिपल एसईसी द्वारा संचालित पहला "क्रिप्टो-केस" बनने से बहुत दूर है। या दूसरे शब्दों में, यह एसईसी द्वारा किए गए क्रिप्टो-संबंधित परियोजनाओं के खिलाफ पहला मुकदमा या कानूनी चेतावनी होने से बहुत दूर है। वे 2013 से क्रिप्टो में लोगों पर मुकदमा कर रहे हैं। इसकी वेबसाइट पर, हम कम से कम पता लगा सकते हैं 150 और मामले उद्योग में। कुछ दावे, हम कह सकते हैं, काफी उचित हैं (घोटालों और धोखाधड़ी के खिलाफ), लेकिन अन्य अनधिकृत प्रतिभूतियों को संभालने के आरोप हैं।

उन मामलों में, हमारे पास क्रिप्टो उद्योग में बहुत परिचित नाम हैं, जैसे आईसीओबॉक्स, आईसीओ रेटिंग, ब्लॉक.वन (ईओएस के लिए), टेलीग्राम (टीओएन के लिए), पोलोनिक्स, ब्लॉकफाई, जेनेसिस, जेमिनी, नेक्सो, क्रैकेन, जस्टिन सन (के लिए) TRON और बिटटोरेंट), बिट्ट्रेक्स, बिनेंस, कॉइनबेस और सेल्सियस—कुछ नाम हैं। उन्होंने फ़्लॉइड मेवेदर और किम कार्दशियन सहित कथित तौर पर अपंजीकृत प्रतिभूतियों (आईसीओ) को बढ़ावा देने के लिए कुछ मशहूर हस्तियों पर मुकदमा भी दायर किया।

एक और उल्लेखनीय मामला 2017 में स्लॉक द्वारा डीएओ के खिलाफ मामला था। उन्होंने एक साल पहले काफी सफल प्रारंभिक सिक्का पेशकश (आईसीओ) लॉन्च की थी और ईटीएच में 60 मिलियन डॉलर जुटाए थे। इसके तुरंत बाद, उन्हें बुरी तरह से हैक कर लिया गया और उनके सारे फंड ख़त्म हो गए। क्रिप्टो समुदाय में एक विवादास्पद चर्चा शुरू हो गई क्योंकि एथेरियम ने डकैती को "वापस लेने" के लिए एक जबरदस्त हार्डफोर्क (सॉफ्टवेयर/चेन अपडेट) बनाया। हर कोई इस तरह विकेंद्रीकरण को तोड़ने के लिए सहमत नहीं था, और इसी तरह एथेरियम क्लासिक (ईटीसी) का जन्म हुआ।

हालाँकि, एसईसी से संबंधित हिस्सा यह था कि, उनके अनुसार, डीएओ टीम ने अमेरिकी निवेशकों को अपंजीकृत प्रतिभूतियों की पेशकश की थी। वह गैरकानूनी और दंडनीय था. साथ ही, यह एसईसी द्वारा इस तरह का आरोप लगाने वाला पहला हाई-प्रोफाइल आईसीओ था विशिष्ट दिशानिर्देश . इसलिए, यह सभी क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं के लिए क्षेत्र में एक महत्वपूर्ण मोड़ साबित हुआ। लेकिन एक टोकन एक सुरक्षा क्यों हो सकता है, और इसका हमारे लिए क्या अर्थ है?

सुरक्षा बनाम वस्तु

संयुक्त राज्य अमेरिका में , नियामक परिदृश्य प्रतिभूतियों और वस्तुओं को विशिष्ट रूप से मानता है। प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) प्रतिभूतियों की देखरेख करता है, जबकि वस्तुएं कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) के दायरे में आती हैं। दूसरे को कम सख्त माना जाता है और इसमें शामिल कंपनियों के लिए अनुपालन लागत कम होती है। प्रतिभूतियों और यूएस एसईसी से निपटना एक रास्ता है बाधाओं से भरा हुआ .

यदि आप सोच रहे हैं, तो वस्तु एक कच्चा माल या मूर्त उत्पाद है जिसे खरीदा और बेचा जा सकता है, जैसे सोना, तेल या कृषि सामान। इसका मूल्य आपूर्ति और मांग की गतिशीलता से निर्धारित होता है। दूसरी ओर, प्रतिभूतियाँ वित्तीय उपकरण हैं जो स्वामित्व, ऋण या भविष्य के नकदी प्रवाह के अधिकार का प्रतिनिधित्व करते हैं। उनके बीच मुख्य अंतर संपत्ति की प्रकृति और उसके द्वारा दिए गए वित्तीय अधिकारों में निहित है।

डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए, यह पता लगाने के लिए कि क्या टोकन एक सुरक्षा हो सकता है, होवे टेस्ट लागू करने की सलाह दी जाती है। के अनुसार कानून खोजें , एक लेनदेन (या टोकन) एक निवेश अनुबंध (सुरक्षा) है यदि यह कुछ विशेषताओं को पूरा करता है:

• “यह पैसे का निवेश है।
• निवेश से लाभ की उम्मीद है।
• धन का निवेश एक सामान्य उद्यम में होता है।
• कोई भी लाभ प्रमोटर या तीसरे पक्ष के प्रयासों से आता है।"

उदाहरण के लिए, बिटकॉइन, ईथर, GBYTE , और प्रारंभिक सिक्का पेशकश (आईसीओ) के बिना अन्य अच्छी तरह से स्थापित क्रिप्टोकरेंसी पर विचार किया जा सकता है, मान लीजिए, प्रतिभूतियों पर नहीं (शायद वस्तुएं, लेकिन यह अभी तक पूरी तरह से स्पष्ट नहीं है)। हालाँकि, अधिकांश ICO-संबंधित टोकन को प्रतिभूतियाँ माना जाता है, क्योंकि वे निवेशकों को उन्हें बनाने की प्रक्रिया में शामिल किए बिना भविष्य में रिटर्न का वादा करते हैं।

क्रिप्टो खिलाड़ियों के लिए निहितार्थ

संयुक्त राज्य अमेरिका से क्रिप्टो कंपनियों और परियोजनाओं का बड़े पैमाने पर पलायन इसका मुख्य परिणाम रहा है। उदाहरण के लिए, आजकल अधिकांश आईसीओ ने अपनी आधिकारिक शर्तों पर अमेरिकी नागरिकों के खिलाफ पूर्ण प्रतिबंध लगा दिया है। पोलोनिक्स, बिनेंस और बिट्ट्रेक्स सहित कई क्रिप्टो एक्सचेंजों ने लाखों जुर्माना अदा किया है और फिर अमेरिकी बाजार से सेवानिवृत्त हो गए हैं। इसके अलावा, अन्य एक्सचेंज "समस्याग्रस्त" टोकन को डीलिस्ट करने के लिए जाने जाते हैं यदि एसईसी उन्हें प्रतिभूतियां मानता है।

एक्सआरपी को उस भाग्य का सामना करना पड़ा दुनिया भर में कई एक्सचेंज , न केवल अमेरिका में, और अब अधिक डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए भी यही स्थिति हो सकती है। क्रिप्टो एक्सचेंजों के खिलाफ अपने हालिया मुकदमों में, एसईसी उल्लिखित कि वे देशी बिनेंस सिक्के (बीएनबी और बीयूएसडी), सोलाना (एसओएल), कार्डानो (एडीए), पॉलीगॉन (मैटिक), फाइलकॉइन (एफआईएल), कॉसमॉस (एटीओएम), सैंडबॉक्स (एसएंड), डिसेंट्रालैंड (एमएएनए), अल्गोरंड ( ALGO), Axie Infinity (AXS), और Coti (COTI) भी प्रतिभूतियों के रूप में।

मात्र पुष्टि पहले ही संपत्ति के लिए परिणाम ला चुकी है। बिनेंस BUSD के लिए समर्थन बंद कर रहा है, जबकि सोलाना, कार्डानो और पॉलीगॉन हटा दिया गया है कई क्रिप्टो एक्सचेंजों से। इससे उनकी कीमतें भी प्रभावित हो सकती हैं और इसलिए, दुनिया भर में उनके निवेशक प्रभावित हो सकते हैं।

इन विचारों से परे, बड़ी तस्वीर यह दिखा रही है कि एसईसी जिन सख्त क्रिप्टो नियमों को लागू करना चाहता है, वे न केवल अमेरिका के अंदर बल्कि विदेशों में भी बहुत सारे क्रिप्टो निवेशकों को प्रभावित कर रहे हैं। दुनिया भर के अन्य क्षेत्राधिकार उन नियमों का अनुकरण करना चाह सकते हैं, जिससे नवाचार में नुकसान हो सकता है और सबसे अधिक आवश्यक क्षेत्रों (उदाहरण के लिए, बैंक रहित लोगों) द्वारा क्रिप्टो अपनाने में कमी आ सकती है।

अपनी ओर से, क्रिप्टो कंपनियों को जटिल नियमों और ऑडिट का पालन करने और निवेश करने की आवश्यकता होगी निषेधात्मक आंकड़े अनुपालन लागत में यदि वे अमेरिकी बाजार तक पहुंच बनाना चाहते हैं। बायनेन्स, शायद, इसका सबसे अच्छा उदाहरण है। चांगपेंग झाओ, इसके सीईओ, दोषी पाया गया नवंबर 2023 में अमेरिकी एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग प्रतिबंधों का उल्लंघन करने के लिए। यह निर्णय एक्सचेंज और अमेरिकी सरकार के बीच एक आश्चर्यजनक $4 बिलियन समझौते का हिस्सा था।

उज्जवल पक्ष

निष्पक्ष होने के लिए, हमें याद रखना चाहिए कि यूएस एसईसी खलनायक बनने की कोशिश नहीं कर रहा है। उनका मिशन उन अमेरिकी निवेशकों की रक्षा करना है जो जोखिम भरी संपत्तियों से निपटते हैं, इसलिए, उनका दृष्टिकोण कुछ लाभ भी ला सकता है। जैसे-जैसे यह अपनी प्रवर्तन कार्रवाइयों को तेज करता है, धोखाधड़ी की रोकथाम केंद्र स्तर पर आ जाती है, जिससे निवेशकों को एफटीएक्स और टेरा (एलयूएनए) जैसे हालिया प्लेटफ़ॉर्म पतन में देखी गई हानियों से बचाया जाता है।

एसईसी का जोर प्रकटीकरण मानकों पर पारदर्शिता सुनिश्चित होती है, जिससे बेहतर जानकारी वाले निवेश निर्णय लेने में मदद मिलती है। मूल्य हेरफेर पर अंकुश लगाने और सतर्क निगरानी, निष्पक्ष प्रथाओं को बढ़ावा देने के माध्यम से बाजार की अखंडता को बढ़ावा मिलता है। वैधता और व्यापक रूप से अपनाया जाना सूट का पालन कर सकता है, क्योंकि एसईसी की नियामक छतरी पारंपरिक निवेशकों और संस्थानों को आकर्षित करती है। इसके अतिरिक्त, एसईसी की भागीदारी वैश्विक चिंताओं को संबोधित करती है, क्रिप्टो-संबंधित अपराधों से निपटने में सीमा पार सहयोग को बढ़ावा देती है।

इसके अलावा, ऐसा लगता है कि अभी केवल कुछ टोकन ही एसईसी के अधिकार क्षेत्र में आएंगे। क्रिप्टो निवेशकों को इस बात पर विचार करना चाहिए कि होवे टेस्ट और, इसलिए, प्रतिभूतियों के लिए सभी नियम, उनकी परियोजनाओं और टोकन पर लागू हो सकते हैं। फिर, उन्हें उस परीक्षा में असफल होने से बचने के लिए अपना सर्वश्रेष्ठ देना चाहिए। क्रिप्टो सिक्कों को कमोडिटी (या सिर्फ प्रतिभूतियां नहीं) माना जाना और अधिक लचीले नियमों में आना हमेशा बेहतर होता है।

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