Gizli El: Kağıt Bitcoin BTC Fiyatlarını Baskılıyor mu?

Yapay Bitcoin fiyat baskılamasına mı tanık oluyoruz? Eğer öyleyse, muhtemelen kağıt Bitcoin suçludur. Konsepti, bilinen önceki vakaları ve ETF'lerin fiyatı değiştirmeden rekor miktarlarda BTC satın aldığı gerçeğini inceleyelim. Ancak kabul edelim ki, ABD SEC spot ETF'leri onayladığından ve BlackRock, Fidelity ve diğerleri satın almaya başladığından beri bu oran %50 arttı.

Girişler dikkate alındığında bu yeterli mi? Soru bu.

Bir diğer faktör ise (ki bu son derece şüphelidir) çoğu ETF'nin saklama aracı olarak Coinbase'i kullanmasıdır. Bu şirkete güvenebilir miyiz? Kötü bir şey yolda olabilir; Wall Street üzerimize çekmeye çalışıyor olabilir. Öte yandan, uzun vadeli sahipler yeni keşfedilen talebi satış yapmak ve kar elde etmek için kullanıyor olabilir. Bu yarılanma sonrası normal bir davranış olacaktır ve döngünün her zaman olduğu gibi güç topladığını gösterir.

Hadi konuyu ince dişli bir tarakla inceleyelim, şununla başlayalım…

Kağıt Para, Bir Tanım

1729'da ABD'de altın ve gümüş para sıkıntısı yaşanırken Benjamin Franklin " Kağıt Paranın Doğası ve Gerekliliği Üzerine Mütevazı Bir Araştırma .” O yazdı:

**"Kendi İhtiyaçlarımızın en iyi Yargıçları olan bizlerin uygun bulduğu gibi, burada bu kadar büyük miktarda Kağıt Para kazanmamıza karşı çıkmanın İngiltere'nin çıkarına olacağını düşünemiyorum." \ Ve birkaç paragraf sonra:

“Şimdi geriye şu soruyu sormak kalıyor: Kağıt Paramıza büyük bir İlavenin, onun Değerinin çok fazla düşmesine neden olup olmayacağını; Ve burada öncelikle genel olarak Paranın Doğası ve Değeri hakkında Kavramlar oluşturmamız gerekecek.”

Kağıt bitcoin benzetmesi, banknotların ve Merkez Bankalarının vatandaşların tüm altınlarını sahtekarlıkla veya hileyle ele geçirmesini yansıtıyor. Kağıt paranın arkasındaki fikir, bu tahvillerin toplamının ülkenin tüm altın rezervlerini temsil etmesiydi. Ancak vatandaşlar, hükümetlerinin ellerindeki altından daha fazla banknot basıp basmadığını nasıl anlayacaklardı? Yapamadılar, bu yüzden para arzı büyüdü ve büyüdü.

Daha sonra, 1971'de , işler daha da kötüleşti. Nixon, Altın Standardını kaldırdı ve -dolar dünyanın rezerv para birimi olduğundan- tüm gezegeni günümüzün itibari para çağına soktu. Ancak bu başka bir zamanın hikayesi. Eldeki soruna odaklanalım.

Kağıt Bitcoin, Bir Tanım

Bildiğiniz gibi toplamda sadece 21 milyon Bitcoin olacak. Bu konuda kimsenin yapabileceği hiçbir şey yok. Ancak borsalar ve çeşitli kurumlar potansiyel olarak Bitcoin IOU'ları ihraç edebilir ve halkı gerçek varlığı satın aldıklarını düşünerek kandırabilir. FTX vakası, merkezi borsaların kimsenin farkına varmadan kağıt Bitcoin satabildiğini kanıtlıyor. Daha sonra bunun hakkında daha fazla bilgi vereceğiz.

Hata yapmayın, altının aksine Bitcoin blok zinciri 7/24 tamamen denetlenebilir. 21 milyon Bitcoin hesaba katıldı. Ancak her borsanın kendi iç muhasebe sistemi vardır. Sattıkları BTC, tamamen zincir dışı olan veritabanları aracılığıyla yerleşiyor. Bu ustaca sistemi kullanarak, her türlü kağıt Bitcoin saçmalıklarını sürdürüyor olabilirler. **
**

Coinbase yasal olarak gerekli değildir ve hiçbir zaman rezerv kanıtı göstermemiştir. Ancak biz bitcoinciler bu işin içindeyiz. Eğer kağıt bitcoin çıkarıyorlarsa er ya da geç onları yakalayacağız. Uyarıldın Brian Armstrong.

Altının Tarihi

Kağıt Bitcoin'i anlamak için altının fiyat baskısını tartışmalıyız. Bankalar kağıt para birimini piyasaya sürdüğünde birçok sorunu çözdüler. Aniden insanlar paralarını yanlarında taşıyabiliyor ve kolaylıkla işlem yapabiliyorlardı.

Ancak bu durum bankaların müşterilerinin fonlarını onların rızası olmadan borç vermelerine olanak tanıdı. Tabii bankalar bu yetkiyi kötüye kullanmaya başladı. Ve vatandaşların tüm altınları ellerinde olduğundan, fiyatını kontrol edip ticaretten kaldırabiliyorlardı.

Özel bankalar sorunun bir parçasıydı, ancak asıl olay ABD Merkez Bankası'ydı ve her ülkenin merkez bankası, desteklediği iddia edilen altından daha fazla banknot basıyordu ki bu da daha değerliydi. Bu sistemi kullanarak, dünyanın her yerindeki hükümetler, onların haberi olmadan nüfusu vergilendirebilir.

Enflasyonun gücü sayesinde akıllarına gelen her projeyi finanse edebiliyorlardı. Verimli ve sorumlu olma dürtüsü ortadan kalktı. Hükümetler sadece banknot basabilir ve para arzını şişirebilir, bu süreçte zaten dolaşımda olan banknotların değerini düşürebilir. Ve uzun bir süre boyunca piyasanın durumu pek iyi değildi.

İnsanların onlara neyin çarptığı hakkında hiçbir fikri yoktu. Bitcoin'in aksine altının toplam arzını denetlemek mümkün değil. Bugüne kadar hükümetlerin aktif olarak altın fiyatını baskıladığını hiçbir şüpheye yer bırakmadan kanıtlamak mümkün değil.

Fakat, 1971'de Fransız hükümeti ABD'nin kendilerine borçlu olduğu altını geri almaya çalıştı. O zamanın başkanı Nixon, doları Altın Standardından çıkararak karşılık verdi ve kıyamet koptu.

Kesirli Rezerv Bankacılığı Hakkında Birkaç Söz

Nixon'un bize bıraktığı itibari dünyada, kısmi rezerv bankacılığı mantıklıydı. Dünyanın dört bir yanındaki hükümetler, bankalara, müşterilerinin kendilerine yatırdığı paranın yalnızca bir kısmını tutma yetkisi verdi. Geri kalanını yasal olarak ödünç verebilir ve bunun için faiz talep edebilirler, böylece daha da fazla para yaratabilirler.

Üstelik bu kurumların kendilerini banka hücumundan korumak için müşterilerinin para çekme işlemlerini kontrol etmeleri de normal karşılanıyor. Bankalarda halkın parası yok. Bu sizin için modern bankacılıktır.

Bitcoin borsalarının aynı uygulamalara maruz kalmadığını nasıl bilebiliriz?

FTX Vakası, Kağıt Bitcoin Stravaganzası

FTX'in Bitcoin uygulamaları hakkındaki makalesi 2021/2022 boğa koşusunu bastırdı mı? Muhtemelen hiçbir zaman bilemeyeceğiz. Ancak kesin olan bir şey var: FTX'te devasa bir Bitcoin yeniden hipotezi vardı. Türev odaklı borsa havaya uçtuğunda, kayıtlarında sıfır Bitcoin ve defterlerinde 80 bin BTC vardı.

FTX'in dahili sistemi bunu söylediğinden beri, kendi kendine saklama uygulaması yapmayan müşterileri, hesaplarında BTC tuttuklarını düşünüyordu. Peki neden Sam Bankman-Fried gibi iyi bir adamdan şüphelensinler ki?

Kasım 2022'de FTX iflas ilan etti ve bir Bitcoin Twitter kişiliği__ kağıt üzerindeki Bitcoin politikalarının ardındaki rakamları __ açıkladı :

“Hızlı matematik:

-Bu yarılanma döneminde yılda 330 bin BTC çıkarıldı

-FTX'in defterlerinde -1,4 milyar dolarlık BTC var, bu da 80 bin BTC anlamına geliyor

-Bu yıl gerçekleştiğini varsayarsak, FTX'in bu yıl BTC arz ihracını %25 "artırdığı" anlamına gelir

-Diğerleri de muhtemelen aynısını yaptı

**
**

Önceki döngünün en yüksek seviyelerinde olmamıza şaşmamalı.

Matematik müdahalesini yarıya indirmek.”

Sadece bu da değil, FTX, Bitcoin satın alma baskısını absorbe etti ve bunu satış baskısına dönüştürdü. Müşterileri için BTC satın aldılar ve bunu Solana ve FTT'yi satın almak için satan kardeş şirketleri Alameda'ya izinsiz olarak ödünç verdiler. Kroisos'un ifadesiyle şirket, kağıttan Bitcoin yaratarak "BTC arz ihracını %25 artırdı ".

Bunlar artık komplo teorileri değil. Sam Bankman-Fried'ın Kasım 2023'teki duruşması sırasında Alameda Research CEO'su Caroline Ellison mahkemeye şunları söyledi: "Alameda, Eylül 2022 itibarıyla FTX müşterilerinden 13 milyar dolar borç alıyordu." AUSA, “ Eğer FTX müşterilerinin tümü çekilmeye çalışırsa ne olur?” diye sordu. “ Paramız yoktu ” diye cevapladı.

Özellikle Bitcoin hakkında Ellison şunları söyledi:

“AUSA: Bunlar nedir?

Ellison: Sam'le yaptığımız bir konuşmadan notlar. 20 bin doların üzerindeyse BTC satmaya devam edin diye yazdım.”

Ve diğer borsalar da aynı şeyi yapıyor olabilir. Yalnızca 21 milyon Bitcoin olacak, ancak sistem yeniden varsayımlara karşı bağışık değil. Kağıt Bitcoin var.

ETF'ler Hikayede Bu Şekilde Oynar

Artık kağıt Bitcoin'in gündemde olduğunu bildiğimize göre Borsa Yatırım Fonları durumunu inceleyelim. Beğensek de beğenmesek de Wall Street, Bitcoin türevlerinin ortaya çıkışından bu yana bu alana dahil oldu. Ancak Ocak ayında yeni bir aşamaya girdik. Yıllarca bekledikten sonra, SEC onaylı spot Bitcoin ETF'leri , ve yarışlara gidiyorduk.

Reuters'e göre:

“Standard Chartered analistleri bu hafta ETF'lerin yalnızca bu yıl 50 milyar ila 100 milyar dolar arasında çekebileceğini söyledi. Diğer analistler, girişlerin beş yıl içinde 55 milyar dolara yakın olacağını söyledi.

CoinGecko'ya göre Bitcoin'in piyasa değeri Çarşamba itibarıyla 913 milyar doların üzerinde bulunuyor. Yatırım Şirketi Enstitüsü'ne göre Aralık 2022 itibarıyla ABD ETF'lerinin toplam net varlıkları 6,5 trilyon dolardı."

Bu yazının yazıldığı sırada Bitcoin'in piyasa değeri 1,3 trilyon dolardı ve tahmine göre ETF'ler piyasaya sürülmesinden bu yana çıkarılan Bitcoin'in %200'ünü satın almıştı. ETF'ler BTC'nin doğrudan sahipliğini vermese de, onlardan sorumlu şirketlerin temel Bitcoin'i satın alması gerektiğini belirtmekte fayda var. Ve teorik olarak onların buna göre davranmalarına yönelik teşvikler mevcuttur.

BlackRock'un ETF uygulamasını __ analiz eden Zerohedge şu sonuca vardı:

“Bitcoin'in fiyatı yükselirse:

• Daha fazla kişinin BlackRock'un ETF ürününü satın alması muhtemeldir
• Blackrock'un toplam AUM'u önemli ölçüde daha yüksek olacak
• Yönetim ücretlerinin artmasına yol açar

Varsayımsal olarak BlackRock, ABD hükümeti tarafından baskı altına alınabilir ve bu ekonomik teşvikleri göz ardı edebilir. Yine de bu senaryo olası değil ve BlackRock'un böyle bir talebe uyma zorunluluğu veya mali teşviki yok."

Büyük İşletmeler ve hükümet farklı logolara sahip aynı kurumlar olmasaydı bu mantık daha ikna edici olurdu; ancak elimizdeki konuya odaklanalım. Gerçek şu ki: ETF'ler rekor sayıda Bitcoin satın alıyor ve fiyat sabit. Kağıt Bitcoin mi suçlanacak?

Olası Fiyat Baskılaması

Bitcoin hikayesinin “o zaman seninle savaşırlar” aşamasında mıyız? Nadir havayı herkes hissedebilir; şüpheli bir şeyler oluyor. Geçen hafta ETF'lerin girişi 887 milyon dolardı ve iğne... geri mi döndü? Şimdiye kadarki en büyük ikinci satın alma gerçekleşti ve BTC 67 bin dolara ulaştı. BTC'nin 1,3 trilyon dolarlık toplam piyasa değeri göz önüne alındığında, ETF rakamlarının etkisini abartıyor muyuz?

Mantıklı olalım ve kağıt üzerinde olası Bitcoin ticaretinin diğer yüzünü inceleyelim. Öncelikle ABD Doları'nın likiditesi, Bitcoin'in Mart ayındaki ATH'sinden bu yana artmadı. Geleneksel olarak Bitcoin yükselişlerinin ana katalizörü budur. Bir Bitcoin hedge fonu olan Capriole'un kurucusuna göre, diğer faktörler arasında " yazın piyasada tipik bir durgunluk olması ve birçok büyük varlık yöneticisi için riskten uzak bir dönem olması " ve " uzun vadeli sahip satışları" olabilir. ”

" Fiyat artışına yönelik satış yapmanın tipik bir davranış olduğu " doğrudur ve Capriole'un rakamları bunu daha iyi açıklayabilir:

“Hodler'ın, yani 2 yıldan fazla süredir elinde bulunanların toplam arzdaki payı, Aralık 2023'teki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %57'den bugün yalnızca %54'e düştü. -%3 çok fazla gibi görünmese de, bu yaklaşık 630 bin Bitcoin'e veya bu yıl ABD'deki tüm Bitcoin ETF'leri tarafından satın alınan toplam miktarın yaklaşık %300'üne denk geliyor."

Ayrıca, yarılanma şokuna alışmaya çalışan madenciler muhtemelen yarın yokmuş gibi satış yapıyorlar. Ancak Bitcoin fiyatının baskılanması hala masadayken tüm bunlar doğru olabilir.

Belki Coinbase ve ETF'lerin arkasındaki şirketler kağıt Bitcoin yaratmıyor olabilir, ancak göre Samson Biçme , " Grafikleri izliyorum ve bazı varlıkların piyasayı hareket ettirmeden bol miktarda BTC toplamak için çok çabaladığını görüyorum ." Gelecek vadeden yazar Justin Bechler onun duygularına uyuyor , “ Bitcoin fiyat hareketi oldukça manipüle ediliyor ve varlıklar, fiyatı değiştirmemek için stratejik olarak satın alıyor. ”

Wall Street Fiyatı Bastırmak İçin Bitcoin Türevlerini mi Kullanıyor?

Binaen Rasyonel Kök'e , fiyatların baskılanması muhtemel değil:

“Dikkate alınması gereken bir diğer husus da vadeli işlem ticaretinin iki yönlü bir yol olduğudur: her kısa pozisyon için bir uzun pozisyon vardır. Piyasanın yapısı, Bitcoin'in fiyatını baskılamak için sınırsız açığa satışı önlüyor çünkü ticaretin karşı tarafını almaya istekli eşit sayıda uzun pozisyonun olması gerekiyor."

Bununla birlikte, bir tüccarın uzun vadeli spot (veya ETF'ler) alabileceği, ancak daha sonra vadeli işlemlerde kısa pozisyon alabileceği bir arbitraj fırsatı var. Bitcoin'in oynaklık analisti _Checkmate . Ayrıca şöyle açıklıyor:

“- Sürekli swaplarda getiri dinamik ve değişkendir. Takvim vadeli sözleşmeleri için sabittir ve belirli bir tarihte sona erer. Yatırımcılar daha sonra bunu bir sonraki sözleşmeye aktarabilirler.

• Uzun spot ve kısa vadeli işlemler olduğundan fiyat riski açısından pozisyon nötrdür. Teminatlarını veya stratejilerini bozmadıkları sürece tasfiye edilmeyecekler.
• Bu tür pozisyonlar, spot ve ETF'lere alım tarafını, vadeli işlemlere ise kısa tarafı ekler. Genel olarak bu, Bitcoin pazarlarına derinlik, hacim ve likidite katıyor ancak pazar etkisi açısından nispeten nötr.”

Olan bu mu? Kurumsal yatırımcılar pozisyonlarını koruyorlar mı, başka bir şey yapmıyorlar mı? _Checkmate'e göre bu olumlu, çünkü " bu ticaretin var olmasının tek nedeni, insanların net yükseliş eğilimi göstermesi, uzun pozisyon alması ve vadeli işlem fiyatlarını yukarı itmesidir. ”

Eğer durum buysa, Bitcoin eğitimcisi Parman bir çözüm sunuyor :

“ETF talebinin bitcoin fiyatına veya benimsenmesine katkıda bulunmadığını kabul edin ve bu ilginin bir kısmının gerçek bitcoin alımına dönüştürülmesini bekleyin. Bitcoin'in neredeyse tamamı kendi gözetimimizde olduğunda, devam eden spot talep, spot fiyatın ETF fiyatından ayrılmasına neden olacak."

Dikkat edin: Bitcoin'in kendi kendini idare etmesi anahtardır.

Kağıt Üzerindeki Son Söz Bitcoin

Önceki bölümdeki açıklama kağıt Bitcoin'in bir faktör olmadığı anlamına mı geliyor? ASLA. Siz bu satırları okurken merkezi borsalar tüm müşterilerinin fonlarını yeniden varsayıyor olabilir. Onları durduran ne? Rezerv kanıtı gösterme zorunluluğu yok ve kabul edelim ki, müşterileri onu kendi gözetimine almadığı sürece Bitcoin onlarındır.

İlgili diğer bir faktör de Büyük İş Dünyası ile hükümetin bir ve aynı olmasıdır. Kağıt Bitcoin yaratmak ve Bitcoin'in benimsenmesini engellemek için birkaç milyarı feda etmeleri gerekiyorsa, bunu göz açıp kapayıncaya kadar yapabilirler. Onları durduran ne? Sonuçta, istedikleri tüm fiat para birimlerini yoktan basabilirler.

Coinbase'i ve ETF ihraç eden şirketlerin çoğunun saklama konusunda Coinbase'e güvenmesinin ne kadar şüpheli olduğunu unutmayalım. Brian Armstrong'un Bitcoin karşıtı duruşu iyice belgelendi ve uyumluluk yanlısı yaklaşımları temelde hükümet için çalıştıkları anlamına geliyor. Coinbase, sipariş edilseydi kağıt Bitcoin üretir miydi?

Daha alakalı soru şudur: ABD Hükümeti Bitcoin'e kağıt Bitcoin üreterek mi saldırıyor? Her hükümet söz konusu olduğunda genellikle olduğu gibi, hiçbir şeyin kanıtı yoktur ve niyetleri binlerce maskenin ardında gizlidir. Bitcoin'i bir tehdit olarak mı görüyorlar? Yoksa bunu hepimizin hak ettiği gerçek medeniyetin temel taşı olarak mı görüyorlar?

Her durumda, son söz bu, kağıttaki Bitcoin sorununun çözümü Bitcoin meraklılarının elinde. Bitcoin ne kadar kendi kendine muhafaza altına alınırsa, merkezi borsalar ve diğer kurumların kağıt Bitcoin yaratması da o kadar riskli olur.

Bitcoincilerin yaratabileceği arz şokunu bir düşünün.

Herkes Bitcoin'lerini borsalardan çıkarmaya çalışırken bankanın çalıştığını hayal edin.

Kağıttaki Bitcoin sorununun unutulmaya yüz tuttuğunu hayal edin.

Bitcoin'inizi kendinize emanet edin ve nehir kenarında oturun, bitcoinci. Düşmanlarımızın cesetlerinin geçip gitmesini bekleyelim.

Bu, Bitcoin'in Hackernoon elçisi Eduardo Prospero'nun bir gönderisiydi.

Kaçırdıysanız bunlar önceki gönderiler →

1 - “ Neden SADECE Bitcoin? - Bitcoin “Kripto” DEĞİLDİR 2 - “ Bitcoin Önemli Olan Tek Dijital Kıtlıktır — İşte Nedeni ” 3.- “ Bitcoin'in Zayıf Noktası: Madenciliğin Merkezileştirilmesi ve Üzerinde Nasıl Çalışıyoruz?

4.- “ Enerjiyi İhtiyacı Olanlara Ulaştırmak: Akıllara durgunluk veren Beş Bitcoin Madenciliği Hikayesi ” 5.- “ 2013 Yılında Bir Zaman Gezgini Bizi Bitcoin Geleceğimiz Konusunda Uyarmıştı. Ne Kadar Haklıydı? ”

Yegorpetrov'un açık kaynaklı görselleri.