La mano oculta: ¿El Bitcoin de papel está suprimiendo los precios de BTC?

¿Estamos siendo testigos de una supresión artificial del precio de Bitcoin? Si es así, el Bitcoin de papel probablemente sea el culpable. Examinemos el concepto, los casos conocidos anteriormente y el hecho de que los ETF están comprando cantidades récord de BTC sin mover el precio. Aunque, seamos realistas, ha aumentado un 50% desde que la SEC de EE. UU. aprobó los ETF al contado y BlackRock, Fidelity y los demás comenzaron a comprar.

¿Es eso suficiente, considerando las entradas? Esa es la pregunta.

Otro factor, y esto es extremadamente sospechoso, es que la mayoría de los ETF utilizan Coinbase como custodio. ¿Podemos confiar en esa empresa? Algo perverso podría estar en marcha; Wall Street podría estar intentando engañarnos. Por otro lado, los tenedores a largo plazo podrían estar aprovechando la nueva demanda para vender y obtener ganancias. Ese sería un comportamiento normal después de la reducción a la mitad e indicaría que el ciclo está ganando fuerza como suele hacerlo.

Exploremos el caso con detenimiento, empezando por...

Papel moneda, una definición

En 1729, durante la escasez de monedas de oro y plata en Estados Unidos, Benjamin Franklin publicó el folleto “ Una modesta investigación sobre la naturaleza y la necesidad de un papel moneda .” El escribio:

**“No creo que sea de interés para Inglaterra oponerse a nosotros para que hagamos aquí una suma tan grande de papel moneda como nosotros, que somos los mejores jueces de nuestras propias necesidades, consideramos conveniente”. \ Y unos párrafos más adelante:

“Queda ahora que nos preguntemos si una gran adición a nuestro papel moneda no hará que su valor disminuya mucho; Y aquí será necesario que primero nos formemos nociones justas sobre la naturaleza y el valor del dinero en general”.

La analogía del bitcoin en papel refleja que los billetes y los bancos centrales se apoderan de todo el oro de los ciudadanos por las buenas o por las malas. La idea detrás del papel moneda era que se suponía que la totalidad de esos pagarés representarían todas las reservas de oro del país. Sin embargo, ¿cómo podrían saber los ciudadanos si su gobierno imprimió más billetes que el oro que tenía? No pudieron, por lo que la oferta monetaria creció y creció.

Entonces, en 1971 , las cosas empeoraron aún más. Nixon levantó el patrón oro y, dado que el dólar es la moneda de reserva mundial, condujo a todo el planeta a la era fiduciaria actual. Aunque esa es una historia para otro momento. Centrémonos en el tema que nos ocupa.

Bitcoin de papel, una definición

Como debes saber, sólo habrá 21 millones de Bitcoin en total. No hay nada que nadie pueda hacer al respecto. Sin embargo, las bolsas y diversas instituciones podrían emitir pagarés de Bitcoin y engañar a la población haciéndoles creer que están comprando el activo real. El caso FTX demuestra que los intercambios centralizados pueden vender Bitcoin en papel sin que nadie se dé cuenta. Más sobre eso más adelante.

No se equivoque, a diferencia del oro, la cadena de bloques de Bitcoin es completamente auditable las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Se contabilizan los 21 millones de Bitcoin. Sin embargo, cada bolsa tiene su sistema de contabilidad interna. El BTC que venden se liquida a través de su base de datos, que está completamente fuera de la cadena. Usando ese ingenioso sistema, podrían estar perpetuando todo tipo de travesuras de Bitcoin en papel. **
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Coinbase no está obligado legalmente y nunca ha mostrado prueba de reservas. Sin embargo, nosotros, los bitcoiners, estamos en el caso. Si están emitiendo bitcoins en papel, tarde o temprano los atraparemos. Estás advertido, Brian Armstrong.

La historia del oro

Para entender el Bitcoin en papel, tenemos que analizar la contención de los precios del oro. Cuando los bancos introdujeron el papel moneda, resolvieron varios problemas. De repente, la gente podía llevar su dinero consigo y realizar transacciones con facilidad.

Sin embargo, la situación permitió a los bancos prestar los fondos de sus clientes sin su consentimiento. Por supuesto, resulta que los bancos comenzaron a abusar de ese poder. Y como tenían todo el oro de los ciudadanos, podían controlar su precio y erradicarlo del comercio.

Los bancos privados eran parte del problema, pero el evento principal fue la Reserva Federal de Estados Unidos, y el banco central de cada país imprimió más billetes que el oro con el que supuestamente los respaldaban, que valía más. Utilizando ese sistema, los gobiernos de todo el mundo podrían gravar a la población sin que esta lo supiera.

Gracias al poder de la inflación, podrían financiar todos los proyectos que pudieran concebir. Y el incentivo a ser eficiente y responsable desapareció. Los gobiernos podrían simplemente imprimir billetes e inflar la oferta monetaria, devaluando en el proceso los billetes que ya están en circulación. Y durante mucho tiempo, el mercado no se dio cuenta.

La gente no tenía idea de lo que los golpeó. A diferencia de Bitcoin, es imposible auditar el suministro total de oro. Hasta el día de hoy, es inviable demostrar sin lugar a dudas que los gobiernos estaban suprimiendo activamente el precio del oro.

Sin embargo, en 1971 , el gobierno francés intentó recuperar el oro que Estados Unidos les debía. Nixon, el presidente en ese momento, respondió sacando el dólar del patrón oro y se desató el infierno.

Algunas palabras sobre la banca de reserva fraccionaria

En el mundo fiduciario que nos dejó Nixon, la banca de reserva fraccionaria tenía sentido. Los gobiernos de todo el mundo autorizaron a los bancos a retener sólo una fracción del dinero que sus clientes depositaban en ellos. Podrían prestar legalmente el resto y cobrar intereses por ello, creando efectivamente aún más dinero.

Además, se considera normal que estas instituciones controlen los retiros de sus clientes para protegerse de una corrida bancaria. Los bancos simplemente no tienen el dinero del pueblo. Así es la banca moderna para usted.

¿Cómo sabemos que los intercambios de Bitcoin no incurren en las mismas prácticas?

El caso FTX, una Stravaganza de Bitcoin en papel

¿El artículo de FTX sobre las prácticas de Bitcoin sofocó la corrida alcista de 2021/2022? Probablemente nunca lo sabremos. Sin embargo, una cosa es segura: hubo una rehipotecación masiva de Bitcoin en FTX. Cuando el intercambio centrado en derivados explotó, no tenían Bitcoin en sus arcos y 80.000 BTC en sus libros.

Dado que el sistema interno de FTX lo decía, sus clientes, que no practicaban la autocustodia, pensaron que tenían BTC en sus cuentas. ¿Y por qué sospecharían de un buen tipo como Sam Bankman-Fried?

En noviembre de 2022, FTX se declaró en quiebra y una personalidad de Twitter de Bitcoin__ calculó los números __ detrás de sus políticas de Bitcoin en papel:

“Matemáticas rápidas:

-330k BTC extraídos/año en esta era de reducción a la mitad

-FTX tiene -1.400 millones de dólares en BTC en los libros, lo que significa 80.000 BTC

-Suponiendo que se haya incurrido este año, significa que FTX "aumentó" la emisión de suministro de BTC en un 25% este año.

-Otros probablemente hicieron lo mismo

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No es de extrañar que estemos por debajo de los máximos del ciclo anterior.

Reducir a la mitad la interferencia matemática”.

No solo eso, FTX absorbió la presión de compra de Bitcoin y la transformó en presión de venta. Compraron BTC para sus clientes y se lo prestaron sin autorización a su empresa hermana, Alameda, quien lo vendió para comprar Solana y FTT. Como dice Creso, la empresa " aumentó" la emisión de suministro de BTC en un 25% "mediante la creación de Bitcoin en papel.

Estas ya no son teorías de conspiración. Durante el juicio de Sam Bankman-Fried en noviembre de 2023, la directora ejecutiva de Alameda Research, Caroline Ellison, dijo al tribunal: "En septiembre de 2022, Alameda estaba pidiendo prestados 13.000 millones de dólares a clientes de FTX". Cuando AUSA preguntó: “ Si todos los clientes de FTX intentaran retirarse, ¿qué pasaría? Ella respondió: " No teníamos el dinero ".

Específicamente sobre Bitcoin, Ellison dijo:

“AUSA: ¿Qué son estos?

Ellison: Notas de una conversación con Sam. Escribí: sigue vendiendo BTC si supera los 20.000 dólares”.

Y es posible que otros intercambios estén haciendo lo mismo. Sólo habrá 21 millones de Bitcoin, pero el sistema no es inmune a la rehipotecación. El Bitcoin de papel existe.

Así es como los ETF influyen en la historia

Ahora que sabemos que el Bitcoin en papel está en juego, examinemos el caso de los fondos cotizados en bolsa. Nos guste o no, Wall Street ha estado involucrado en este espacio desde la llegada de los derivados de Bitcoin. Sin embargo, en enero entramos en una nueva fase. Después de años de espera, el ETF de Bitcoin al contado aprobados por la SEC , y nos pusimos manos a la obra.

Según Reuters:

“Los analistas de Standard Chartered dijeron esta semana que los ETF podrían atraer entre 50.000 y 100.000 millones de dólares sólo este año. Otros analistas han dicho que las entradas se acercarán a los 55.000 millones de dólares en cinco años.

La capitalización de mercado de bitcoin se situó en más de 913.000 millones de dólares hasta el miércoles, según CoinGecko. En diciembre de 2022, los activos netos totales de los ETF estadounidenses ascendían a 6,5 billones de dólares, según el Investment Company Institute”.

En el momento de escribir este artículo, la capitalización de mercado de Bitcoin es de 1,3 billones de dólares, y la estimación es que los ETF han comprado el 200% del Bitcoin minado desde su lanzamiento. Vale la pena señalar que, aunque los ETF no otorgan propiedad directa de BTC, las empresas responsables de ellos deberían adquirir el Bitcoin subyacente. Y, en teoría, los incentivos para que se comporten en consecuencia están presentes.

Al analizar__la solicitud de ETF de BlackRock __, Zerohedge concluyó:

“Si el precio de Bitcoin sube:

• Es probable que más personas compren el producto ETF de BlackRock
• El AUM total de Blackrock será significativamente mayor
• Conduce a un aumento de las tarifas de gestión

Hipotéticamente, BlackRock podría verse presionado por el gobierno estadounidense e ignorar estos incentivos económicos. Aún así, este escenario es improbable y BlackRock no tiene obligación ni incentivo financiero para cumplir con tal solicitud”.

Ese razonamiento sería más convincente si las grandes empresas y el gobierno no fueran las mismas instituciones con logotipos diferentes, pero centrémonos en el tema que nos ocupa. El hecho es que los ETF están comprando Bitcoin en cifras récord y el precio se mantiene estable. ¿Es el Bitcoin de papel el culpable?

Posible supresión de precios

¿Estamos en la etapa de “luego pelearán contigo” de la historia de Bitcoin? Todo el mundo puede sentir el aire puro; algo sospechoso está pasando. La semana pasada, la entrada de los ETF fue de 887 millones de dólares y la aguja… ¿retrocedió? La segunda compra más grande hasta el momento, y BTC llegó a $67,000. Teniendo en cuenta la capitalización de mercado total de BTC de 1,3 billones de dólares, ¿estamos sobreestimando el impacto de las cifras de los ETF?

Seamos racionales y exploremos el otro lado del posible comercio de Bitcoin en papel. En primer lugar, la liquidez del dólar estadounidense no ha aumentado desde el ATH de Bitcoin en marzo. Tradicionalmente, ese es el principal catalizador de los repuntes de Bitcoin. Según el fundador de Capriole, un fondo de cobertura de Bitcoin, otros factores podrían ser que " el verano es una pausa típica en el mercado y un período de aversión al riesgo para muchos administradores de activos importantes " y " ventas de tenedores a largo plazo". "

Es cierto que “ vender para lograr una apreciación de precios es un comportamiento típico”, y las cifras de Capriole podrían explicarlo mejor:

“La participación de Hodler's, aquellos que han tenido más de 2 años, en el suministro total ha caído del máximo histórico del 57% en diciembre de 2023 a solo el 54% en la actualidad. Si bien -3% no parece mucho, eso es lo mismo que alrededor de 630.000 Bitcoin, o alrededor del 300% del monto total comprado por todos los ETF de Bitcoin en los EE. UU. este año".

Además, a medida que se adaptan al shock de la reducción a la mitad, los mineros probablemente estén vendiendo como si no hubiera un mañana. Sin embargo, todo esto podría ser cierto mientras la supresión del precio de Bitcoin todavía esté sobre la mesa.

Quizás Coinbase y las empresas detrás de los ETF no estén creando Bitcoin de papel, pero según Sansón cortar " Estoy mirando los gráficos y lo que veo es que algunas entidades se esfuerzan mucho por conseguir muchos $BTC sin mover el mercado ". Autor prometedor Justin Bechler coincide con su sentimiento , “ La acción del precio de Bitcoin está altamente manipulada y las entidades están comprando estratégicamente para no mover el precio. "

¿Wall Street está utilizando derivados de Bitcoin para suprimir el precio?

De acuerdo a a la raíz racional , no es probable que se produzca una contención de la subida de los precios:

“Otro aspecto que vale la pena considerar es que el comercio de futuros es una vía de doble sentido: por cada posición corta, hay una larga. La estructura del mercado impide las ventas en corto ilimitadas para suprimir el precio de Bitcoin, ya que debe haber un número igual de posiciones largas dispuestas a tomar el lado opuesto de la operación”.

Sin embargo, existe una " oportunidad de arbitraje, en la que un operador puede posicionar en posición larga (o ETF), pero luego vender futuros en corto", según Analista de volatilidad de Bitcoin _Checkmate . Él explica además:

“- Para los swaps perpetuos, el rendimiento es dinámico y volátil. Para los futuros de calendario es fijo y vence en una fecha determinada. Luego, los comerciantes pueden transferir eso al siguiente contrato.

• La posición es neutral con respecto al riesgo de precio, ya que se trata de futuros al contado en largo y futuros en corto. No serán liquidados a menos que estropeen su garantía o su estrategia.
• Estas posiciones añaden lado de compra a los ETF y al contado, y lado corto a los futuros. En general, esto añade profundidad, volumen y liquidez a los mercados de Bitcoin, pero es relativamente neutral en cuanto al impacto en el mercado”.

¿Es eso lo que está pasando? ¿Están los inversores institucionales cubriendo sus posiciones y nada más? Según _Checkmate, esto es positivo, porque “ la única razón por la que existe este comercio es porque la gente es netamente alcista, está en posiciones largas y hace subir los precios de los futuros. "

Si esa es la situación, educador de Bitcoin Parman ofrece una solución :

“Acepte que la demanda de ETF no contribuye al precio o la adopción de bitcoin, y espere que parte de ese interés se convierta en una compra genuina de bitcoin. Cuando tengamos casi todo el bitcoin bajo custodia propia, la demanda al contado en curso hará que el precio al contado se desacople del precio del ETF”.

Tome nota: la autocustodia de Bitcoin es la clave.

La última palabra en papel Bitcoin

¿Significa la explicación de la sección anterior que el Bitcoin en papel no es un factor? DIABLOS NO. Es posible que los intercambios centralizados estén rehipotecando los fondos de todos sus clientes mientras lee estas líneas. ¿Qué los detiene? No tienen ninguna obligación de mostrar pruebas de reservas y, seamos realistas, Bitcoin es suyo a menos que sus clientes lo pongan bajo su propia custodia.

Otro factor relevante es que las grandes empresas y el gobierno son lo mismo. Si tienen que sacrificar unos cuantos miles de millones para crear Bitcoin de papel y sofocar la adopción de Bitcoin, pueden hacerlo en un abrir y cerrar de ojos. ¿Qué los detiene? Después de todo, pueden imprimir toda la moneda fiduciaria que quieran de la nada.

No olvidemos a Coinbase y lo sospechoso que es que la mayoría de las empresas que emiten ETF dependan de ellos para su custodia. La postura anti-Bitcoin de Brian Armstrong está bien documentada, y su enfoque a favor del cumplimiento básicamente significa que trabajan para el gobierno. ¿Coinbase crearía Bitcoin de papel si se lo ordenaran?

La pregunta más relevante es ésta: ¿Está el gobierno de EE.UU. atacando a Bitcoin creando Bitcoin de papel? Como suele ocurrir con cualquier gobierno, no hay pruebas de nada y sus intenciones se esconden detrás de mil máscaras. ¿Consideran a Bitcoin una amenaza? ¿O lo ven como la piedra angular de la civilización real que todos merecemos?

En cualquier caso, y esta es la última palabra, la solución al problema del Bitcoin en papel está en manos de los Bitcoiners. Cuanto más Bitcoin esté en autocustodia, más riesgoso será para los intercambios centralizados y otras instituciones crear Bitcoin de papel.

Imagine el shock de oferta que podrían generar los Bitcoiners.

Imagine que el banco corre mientras todos intentan sacar sus Bitcoin de los intercambios.

Imagine que el problema del Bitcoin en papel se desvanece en el olvido.

Cuida tu Bitcoin y siéntate junto al río, bitcoiner. Esperemos a que pasen flotando los cuerpos de nuestros enemigos.

Este fue un despacho de Eduardo Prospero, embajador de Bitcoin en Hackernoon .

Por si te los perdiste, estos son los despachos anteriores →

1 - “ ¿Por qué SÓLO BITCOIN? - Bitcoin NO es “Cripto ” 2 - “ Bitcoin es la ÚNICA escasez digital que importa: he aquí por qué ” 3.- “ El punto débil de Bitcoin: la centralización de la minería y cómo estamos trabajando en ella

4.- “ Llevando energía a quienes la necesitan: cinco historias alucinantes sobre la minería de Bitcoin ” 5.- “ En 2013, un viajero en el tiempo nos advirtió sobre nuestro futuro Bitcoin. ¿Cuánta razón tenía? "

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