
 
 
 ang author: (1) Abdulnasser Hatemi-J, Department of Economics and Finance, UAE University (AHatemi@uaue.ac.ae). Author: (1) Abdulnasser Hatemi-J, Department of Economics and Finance, UAE University (AHatemi@uaue.ac.ae). Paglalarawan ng Content 
 
 
 
 
 
 
 
 Abstract 
 
 
 
 Introduction 
 
 
 
 Symmetric and Asymmetric CAPMs 2.1 The Symmetric CAPM 2.2 The Asymmetric CAPM 
 
 Application 
 
 Concluding Remarks, Acknowledgements, and References abstrak ang Ang paghahatid ng isang halaga ng risk ng merkado ay isang mahalagang problema para sa mga investors at financial institutions. Gayunpaman, ang mga kasalukuyang modelo para sa ito ay per definition, symmetrical. Ang kasalukuyang papel ay nag-introduce ng isang asymmetrical capital asset pricing model para sa pagmamay-ari ng risk ng merkado. Ito ay eksplicit na sumusunod sa katotohanan na ang pagbabago ng mga presyo ay tumutukoy sa risk para sa isang mahabang posisyon sa riskable asset at ang pag-iisip ng mga presyo ay tumutukoy sa risk para sa isang mahabang posisyon. Samakatuwid, ang isang posisyon-dependent market risk measure na ibinigay ay mas mahusay sa katotohanan. Ang empirical application ay nagpapakita na ang Apple stock 1. ang introduction Gayunpaman, ang pag-iisip ng kapangyarihan na ito ay isang pagkakaiba-iba na pagkakaiba-iba ng kapangyarihan na ito ay isang pagkakaiba-iba na pagkakaiba-iba ng kapangyarihan. Ang kapangyarihan na ito ay binubuo ng dalawang mga bahagi—si (1) sistematikong o merkado risk at (2) hindi-sistematikong o firm-specific risk. Ang firm-specific risk ay maaaring neutralize sa pamamagitan ng efficient portfolio pricing model (CAPM) sa pamamagitan ng mga paraan na inihayag ng Sharpe (1952) o Hatemi-J at El-Khatib (2015) at Hatemi-J, Hajji at El-Khatib (2022). Ang risk sa merkado ay hindi maaaring diversify, ngunit ang presyo ay hindi posible. Ang isang alternatibo na paraan ay kinakailangan para sa Ang iba't-ibang bahagi ng dokumento na ito ay sinusunod tulad ng sumusunod. Sa susunod na seksyon ang symmetric at asymmetric CAPMs ay inihayag. Sa seksyon 3 ang isang numerical application ay ibinigay. Konklusyon ay inihayag sa katapusan. Simetric at Asymmetric CAPMs Sa unang bahagi ng seksyon na ito, inilarawan namin ang standard CAPM, na tinatawag namin ang symmetrical CAPM. Sa ikalawang subsection, inilarawan namin ang asymmetrical na bersyon ng modelo na ito. 2.1 Ang symmetric CAPM Ayon sa symmetrical model ang unsystematic (i.e., firm-specific) risk ay maaaring neutralize sa pamamagitan ng portfolio diversification. Kaya, sa isang merkado na ay sa balanse ang mga investors ay mag-compensate lamang para sa systemic (i.e., market) risk.[2] Ang standard CAPM ay batay sa sumusunod na equation: 3. ang application Ang isang numerikal na halimbawa ay ibinigay para sa pag-aralan ng market risk para sa Apple stock sa panahon ng Setyembre 2020 hanggang Marso 2024 sa isang buwanang base. Ang pagpili ng panahon ng sample ay batay sa pag-aralan ng panahon pagkatapos ng isang four-to-one stock split na dumating sa 31 ng Agosto 2020. Ang NASDAQ Composite ay ginagamit bilang isang halaga ng market index sa panahon ng panahon. Ang susi ng data ay Yahoo Finance. Ang mga resulta ng empirical ay inilathala sa Table 1. Sa katunayan, ang standard beta measure (i.e., symmetrical one) ay katumbas ng 1,027776. Kaya, ang isang trader na may isang mahabang posisyon sa stock ay kailangang magkaroon ng 1,027776 unit ng short futures para sa bawat unit ng spot upang hedge. Sa katunayan, ang trader na may isang mahabang posisyon sa stock ay kailangang magkaroon ng 1,027776 unit ng long futures para sa bawat unit ng spot upang hedge. Gayunpaman, ang mga resulta ay mababago sa isang kadahilanan kung ginagamit ang asymmetrical beta measurements. Sa katunayan na ito, isang investor na may isang short position sa stock ay kailangang magkaroon ng 1.007963 unit ng long futures para sa optimaal hedge. Kapag ang isang investor na may isang mahabang posisyon Upang i-test ang mga desirable statistical assumptions para sa isang mahusay na modelo ay batay sa mga minimum squares na ginagamit upang i-estimate ang mga beta na mga halaga, isang bilang ng mga pag-diagnostic testing ay itinatag. Ang empirical na resulta ng mga pagsusuri na ito ay ibinigay sa Table 2. Ang mga resulta ay nagpapakita na ang null hypothesis na ang bawat assumption ay nakatuon ay hindi maaaring i-reject sa lima-percent significance level para sa bawat modelo. Ang mga sumusunod na mga komento Ito ay isang katotohanan na ang source ng risk para sa isang mahabang posisyon sa isang resiko na asset ay itinatag sa pamamagitan ng mga hinaharap na presyo habang ang source ng risk para sa isang short posisyon sa pangunahing asset ay ang mga hinaharap na mga presyo. Ang kasalukuyang papel ay nagpapahiwatig na ang eksplicit na pagsusuri ng asymmetrical property na ito ay mahalaga para sa malakas na risk management at hedging purposes. Ang isang posisyon-dependent measure ng market risk ay inihayag sa paper na ito. Ang isang numerical halimbawa ay din ibinigay, na nagpapakita na isang investor ng Apple stock ay may mas mataas na antas ng risk kaysa sa merkado para sa isang short posisyon sa stock na ito lamang. Gayunpaman, para sa isang mahabang posisyon sa Apple stock, ang recognition Ang kasalukuyang pananaliksik ay partikular na na-financed sa pamamagitan ng CBE Annual Research Program (CARP) 2024 na ibinibigay ng United Arab Emirates University, na kung saan ay ganap na tinatanggap. ang reference Andrei, D., Cujean, J., at Wilson, M. (2023) Ang modelo ng presyo ng mga asset ng kapangyarihan. Review of Economic Studies, 90(6), 2703-2762. Bagnara M. (2024) Asset pricing at machine learning: isang kritikal na review. Journal of Economic Surveys, 38(1), 27-56. Chen L., Pelger M. at Zhu J. (2024) Deep learning sa asset pricing. Management Science, 70(2), 714-750. Fama E.F. at French K.R. (2004) Ang modelo ng presyo ng asset ng capital: Teory at Evidence. Journal of Economic Perspectives, 18(3), 25-46. Gordon M.J. (1962) The Investment, Financing, and Valuation of the Corporation. Gordon, M.J. at Gould, L.I. (1978) Ang gastos ng equity capital: isang pagbabago. Journal of Finance, 33, 849-861. Gordon, M.J. at Shapiro E. (1956) Capital Equipment Analysis: The Required Rate of Profit, Management Science, 3(1), 102-110. Habis, H. (2024) A three-period extension of the CAPM. Journal of Economic Studies, 51(9), 200-211. Hatemi-J A. (2013) A New Asymmetric GARCH Model: Testing, Estimation and Application, MPRA Paper 45170, University Library of Munich, Germany. Hatemi-J A. (2023) Isang Alternative Asymmetric GARCH Model na may isang application sa pag-iisa at pag-iisa ng mga presyo ng stock. Sa 2023 27th International Conference on Circuits, Systems, Communications and Computers (CSCC) (pp. 1-5). Hatemi-J A. at El-Khatib Y. (2015) Portfolio Selection: An Alternative Approach, Economics Letters, 135, 141-143. Hatemi-J A. at El-Khatib Y. (2023) Ang Modelo ng Discount sa Dividend na may Multiple Rates of Growth ng anumang order para sa Stock Evaluation. Economia Internazionale / International Economics, 76(1), 135-146. Hatemi-J A., Hajji M.A. at El-Khatib Y. (2022) Ang eksaktong solusyon para sa problema ng diversification ng portfolio batay sa maximization ng risk-adjusted return. Lintner J. (1965a). “Ang Pag-evaluation ng mga risk asset at ang Pagpili ng mga risk investments sa stock portfolios at capital budgets.” The Review of Economics and Statistics, 47, 13-37. Lintner J. (1965b) Prices of Securities, Risk, and Maximum Gains from Diversification. The Journal of Finance, 20(4), 587–615. Markowitz H. (1952) Portfolio Selection, Journal of Finance, 7 (1), 77-91. Mossin J. (1966) Balance sa isang Capital Asset Market, Econometrica, 34(4), 768–783. Ross S. (1976) The Arbitration Pricing Theory, Journal of Economic Theory, 13(3), 341- 360. Sharpe, W. F. (1964) “Capital Asset Prices: A Theory of Market Balance Under Conditions of Risk.” The Journal of Finance, 19(3), 425-442. Treynor J. L. (1961) Market Value, Time, and Risk. Unpublished manuscript. “Rough Draft” dated 8/8/61, #95–209. 
 
 Ang dokumento na ito ay magagamit sa archiv sa ilalim ng lisensya ng CC BY-NC-ND 4.0 Deed (Attribution-Noncommercial-Noderivs 4.0 International). Ang papel na ito ay Sa ilalim ng lisensya ng CC BY-NC-ND 4.0 Deed (Attribution-Noncommercial-Noderivs 4.0 International). Available sa archive Available sa archive [1] Ang modelo ng CAPM ay bumaba empirically sa ilang mga kaso. Ang Andrei et. al., (2023) ay nagbibigay ng isang pagsasalita para sa pag-aalok na ito. Para sa isang kritikal na review ng literatura sa mga presyo ng asset sa pamamagitan ng machine learning approach, tingnan ang Bagnara M. (2024). Para sa alternatibong mga modelo ng presyo ng stock tingnan, kabilang ang Gordon (1962), Gordon and Gould (1978), Gordon and Shapiro (1956), at Hatemi-J at El-Khatib (2022).

Part of HackerNoon's growing list of open-source research papers, promoting free access to academic material.

Read My Stories

Economic Hedging Technology is building an international and open source community dedicated to limiting economic risk.

Hedging's blog

Ang audio na ito ay ginawa sa orihinal na wika ng kuwento!

Paano I-expose ang Apple Stock ang mga limitasyon ng Classic CAPM

About Author

MGA KOMENTO

HANG TAGS

ANG ARTIKULONG ITO AY IPINAKITA SA

Related Stories

Hosting a DNS domain on the blockchain

Encrypted Instant Messaging Recommendations January 2017

Getting intimate with Ethereum tokens

State of the Noonion: The Year of Profitability and Product Renaissance

Hosting a DNS domain on the blockchain

Encrypted Instant Messaging Recommendations January 2017

Getting intimate with Ethereum tokens

State of the Noonion: The Year of Profitability and Product Renaissance

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps