
 
 
 Autorët : Abdulnasser Hatemi-J, Departament i Ekonomisë dhe Financave, Universiteti i Emiratet e Bashkuara Arabe (AHatemi@uaue.ac.ae). Author: Abdulnasser Hatemi-J, Departament i Ekonomisë dhe Financave, Universiteti i Emiratet e Bashkuara Arabe (AHatemi@uaue.ac.ae). Përmbajtja Overview 
 
 
 
 
 
 
 
 Abstract 
 
 
 
 Introduction 
 
 
 
 Symmetric and Asymmetric CAPMs 2.1 The Symmetric CAPM 2.2 The Asymmetric CAPM 
 
 Application 
 
 Concluding Remarks, Acknowledgements, and References abstraktë Sigurimi i një mase të rrezikut të tregut është një çështje e rëndësishme për investitorët dhe institucionet financiare. Megjithatë, modelet ekzistuese për këtë qëllim janë sipas përkufizimit, simetrike. Postimi i tanishëm paraqet një model të çmimit asimetrik të aseteve të kapitalit për matjen e rrezikut të tregut. Ajo llogaritet shprehimisht për faktin se çmimet në rënie përcaktojnë rrezikun për një pozicion të gjatë në asetet e rreziku dhe çmimet në rritje përcaktojnë rrezikun për një pozicion të shkurtër. Kështu, një masë e rrezikut të tregut në varësi të pozicionit që ofrohet përputhet më mirë me realitetin. Aplikimi empirik zbulon se aksionet e Apple janë më të paqëndrueshme se tregu vetëm për shitësit e shkurtër. 1 Hyrje Megjithatë, përcaktimi i këtij rreziku është një kurs i drejtë i kthimit për një pasuri të rrezikshme si një aksion është i rëndësishëm themelor në financat kompjuterike. Ky rrezik përbëhet nga dy komponentë – domethënë (1) rreziku sistematik ose burimi i tregut dhe (2) rreziku jo-sistematik ose i veçantë i sigurt. Rreziku specifik i firmës mund të neutralizohet përmes diversifikimit efikas të portofolit nëpërmjet metodave të propozuara nga Sharpe (1952) ose Hatemi-J dhe El-Khatib (2015) dhe Hatemi-J, Hajji dhe El-Khatib (2022). Rreziku i tregut nuk është i diversifikueshëm, megjithatë. Një qasje alternative është e nevojshme për hedhjen e rrezikut të tregut. Modeli i çmimit të pasurive të kapitalit Pjesa tjetër e këtij dokumenti është strukturuar si më poshtë.Në seksionin e ardhshëm janë paraqitur CAPMs simetrike dhe asimetrike.Në seksionin 3 është dhënë një aplikim numerik. CAPMs simetrike dhe asimetrike Në pjesën e parë të kësaj seksioni, ne përshkruajmë CAPM standarde, të cilën ne e quajmë CAPM simetrike. 2.1 CAPM simetrike Sipas modelit simetrik, rreziku jo-sistematik (dmth, firma specifike) mund të neutralizohet nëpërmjet diversifikimit të portofolit. Kështu, në një treg që është në ekuilibër investitorët do të kompensohen vetëm për rrezikun sistematik (dmth, tregu).[2] CAPM standarde bazohet në ekuacionin e mëposhtëm: 3.Aplikimi Një shembull numerik është dhënë për matjen e rrezikut të tregut për aksionet e Apple gjatë periudhës nga shtatori 2020 deri në mars 2024 në bazë mujore. Zgjedhja e periudhës së mostrës bazohet në mbulimin e periudhës pas një ndarjeje katër-në-një aksionesh që ndodhi më 31 gusht 2020. NASDAQ Composite përdoret si një masë e indeksit të tregut gjatë periudhës. Burimi i të dhënave është Yahoo Finance. Siç është e qartë nga rezultatet empirike, matja standarde beta (dmth, një simetrike) është e barabartë me 1.027776. Kështu, një tregtar që ka një pozicion të gjatë në aksion duhet të ketë 1.027776 njësi të ardhura të shkurtra për çdo njësi të hapësirës për hedhje. Nga ana tjetër, tregtari me një pozicion të shkurtër në aksion duhet të ketë 1.027776 njësi të ardhura të gjata për çdo njësi të hapësirës për hedhje. Megjithatë, rezultatet ndryshojnë në një masë të caktuar nëse përdoren masa asimetrike beta. Në këtë rast, një investitor me një pozicion të shkurtër në aksion duhet të ketë 1.007963 njësi të ardhura të gjata për hedhje optimale. Ndërsa një Për të testuar supozimet e dëshirueshme statistikore për një model të mirë bazuar në metodën më të vogla katrorë që përdoret për të vlerësuar vlerat beta, një numër testesh diagnostike janë kryer.Gjetjet empirike të këtyre testeve janë paraqitur në Tabelën 2. 4 – Vërejtjet përfundimtare Është një fakt se burimi i rrezikut për një pozicion të gjatë në një aktiv të rrezikshëm përcaktohet nga çmimet në rënie, ndërsa burimi i rrezikut për një pozicion të shkurtër në aktivin bazë është çmimet në rritje. Dokumenti aktual argumenton se konsiderimi i qartë i kësaj vetie asimetrike është i rëndësishëm për menaxhimin e suksesshëm të rrezikut dhe qëllimet e hedhjes. Në këtë letër paraqitet një masë e varur nga pozicioni e rrezikut të tregut. Një shembull numerik gjithashtu ofrohet, i cili zbulon se një investitor i aksioneve të Apple përballet me një nivel më të lartë rreziku krahasuar me tregun për një pozicion të shkurtër në atë aksion vetëm. Megjithatë, për një pozicion të gjatë në aksionin e Apple, rreziku i kësaj aksioni është Njoftime Postimi aktual është financuar pjesërisht nga Programi Vjetor i Kërkimeve (CARP) 2024 i dhënë nga Universiteti i Emiratet e Bashkuara Arabe, i cili vlerësohet jashtëzakonisht. Referencë Andrei, D., Cujean, J., dhe Wilson, M. (2023) Modeli i çmimit të aseteve të kapitalit të humbur. Bagnara M. (2024) Çmimi i aseteve dhe mësimi i makinës: Një rishikim kritik. Chen L., Pelger M. dhe Zhu J. (2024) Mësimi i thellë në çmimin e aseteve. Fama E.F. dhe French K.R. (2004) Modeli i çmimit të aseteve të kapitalit: Teoria dhe dëshmi. Gordon M.J. (1962) Investimi, Financimi dhe Vlerësimi i Korporatës. Gordon, M.J. dhe Gould, L.I. (1978) Kostoja e kapitalit të aksioneve: Një rishqyrtim. Gordon, M.J. dhe Shapiro E. (1956) Analiza e pajisjeve të kapitalit: Shkalla e kërkuar e fitimit, shkenca e menaxhimit, 3(1), 102-110. Habis, H. (2024) Një zgjatje me tre periudha të CAPM. Journal of Economic Studies, 51(9), 200-211. Hatemi-J A. (2013) A New Asymmetric GARCH Model: Testing, Estimation and Application, MPRA Paper 45170, Biblioteka Universitare e Mynihut, Gjermani. Hatemi-J A. (2023) Një model alternativ asimetrik GARCH me një aplikim për rënien dhe rritjen e çmimeve të aksioneve. në 2023 Konferenca e 27-të Ndërkombëtare mbi qarqet, sistemet, komunikimet dhe kompjuterët (CSCC) (p. 1-5). Hatemi-J A. dhe El-Khatib Y. (2015) Përzgjedhja e portofolit: Një qasje alternative, Letrat e Ekonomisë, 135, 141-143. Hatemi-J A. dhe El-Khatib Y. (2023) Modeli i zbritjes së dividendëve me norma të shumta të rritjes së çdo urdhri për vlerësimin e aksioneve. Hatemi-J A., Hajji M.A. dhe El-Khatib Y. (2022) Zgjidhje e saktë për problemin e diversifikimit të portofolit bazuar në maksimizimin e kthimit të rregulluar nga rreziku. Lintner J. (1965a). “Vlerësimi i aseteve të rrezikut dhe përzgjedhja e investimeve të rrezikuara në portofolet e aksioneve dhe buxhetet e kapitalit.” Lintner J. (1965b) Çmimet e aksioneve, rreziku dhe përfitimet maksimale nga diversifikimi. Markowitz H. (1952) Përzgjedhja e portofolit, Journal of Finance, 7 (1), 77-91. Mossin J. (1966) Ekuilibri në tregun e aseteve të kapitalit, Econometrica, 34(4), 768–783. Ross S. (1976) Teoria e Çmimeve të Arbitrazhit, Revista e Teorisë Ekonomike, 13(3), 341- 360. Sharpe, W. F. (1964) “Çmimet e aseteve të kapitalit: Një teori e ekuilibrit të tregut në kushtet e rrezikut.” Treynor J. L. (1961) Vlera e tregut, Koha dhe Rreziku. dorëshkrimi i papublikuar. “Draft i ashpër” datë 8/8/61, #95–209. 
 
 Ky dokument është në dispozicion në arkiv nën licencën CC BY-NC-ND 4.0 (Attribution-Noncommercial-Noderivs 4.0 International). Ky letër është nën licencën CC BY-NC-ND 4.0 Deed (Attribution-Noncommercial-Noderivs 4.0 International). available on arxiv Në dispozicion në arkiv [1] Modeli CAPM dështon në mënyrë empirike në disa raste. Andrei et. al., (2023) japin një shpjegim për këtë dështim. Për një rishikim kritik të literaturës mbi çmimin e aseteve përmes qasjes së mësimit automatik shih Bagnara M. (2024). Për modelet alternative të çmimit të aksioneve shih, ndër të tjera, Gordon (1962), Gordon and Gould (1978), Gordon and Shapiro (1956), dhe Hatemi-J and El-Khatib (2022).

Part of HackerNoon's growing list of open-source research papers, promoting free access to academic material.

Read My Stories

Economic Hedging Technology is building an international and open source community dedicated to limiting economic risk.

Hedging's blog

Kjo audio është prodhuar në gjuhën origjinale të tregimit!

Si aksionet e Apple zbulojnë kufijtë e CAPM klasike

About Author

KOMENTE

VARUR TAGS

KY ARTIKU U PARAQIT NË

Related Stories

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps