以下で表明された見解は著者の個人的見解であり、投資判断の根拠となるものではなく、また投資取引を行うための推奨またはアドバイスとして解釈されるべきではありません。 メーデー メーデー メーデー あなた方デジェンの中には、4月中旬から現在まで暗号通貨市場が吐き気を催すのを見て「メイデイ」と叫んでいた人もいる。あまりの痛みに、勢いを追いかける紙の手のような 仮想通貨は「終わり」だと宣言した。ビットコインがすぐに右肩上がりのトレンドに戻ったら、彼女は忠実に仮想通貨への渇望を煽る投稿を再開するだろう。 アイリーン・チャオ 価格変動は私の予想通りでした。米国の納税シーズン、FRBの対応に対する動揺、ビットコイン半減期の売りニュース、米国のビットコインETF運用資産（AUM）成長の鈍化が過去2週間にわたって重なり、待望の市場浄化が起こりました。観光客はビーチで次の段階を待つでしょう…余裕があればですが。私たちのような熱心なマザーファッカーは、ビットコインやイーサリアムなどのお気に入りの暗号準備資産、および/またはソラナ、ドッグウィフハット、あえて言えばドージコイン（OGドギーコイン）などの高ベータのクソコインを保有し、可能であればさらに蓄積します。 これは、世界規模のマクロ経済、政治、暗号通貨について完全に肉付けしたエッセイではありません。むしろ、米国財務省、連邦準備制度理事会 (FRB)、および共和国第一銀行の救済措置が、現在および近い将来に法定通貨の流動性、または法定通貨の流動性増加への道筋を提供する理由を強調したいと思います。私の愚かさの根拠となるいくつかの表を簡単に見ていきます。 QTテーパ = QE 平均的なマペットが量的緩和 (QE) を紙幣の印刷とインフレと同一視すると、エリート層にとって問題となる。したがって、彼らはジャンキー、つまり不換紙幣金融システムにヘロインを投与する名称と方法を変える必要がある。量的引き締め (QT) プログラムに従って Fed の残高から資産流出のペースを低下させることは、無害に聞こえる。しかし、誤解しないでください。QT のレートを月額 950 億ドルから 600 億ドルに引き下げることで、FRB は実質的に月額 350 億ドルのドル流動性を追加しているのです。準備金残高の利息、RRP の支払い、米国財務省債務の利息支払いを合わせると、QT の削減により、毎月世界の資産市場に提供される刺激の量が増加します。 今週、FRBは2024年5月の会合で上記の額だけ量的緩和を縮小すると発表した。便利なチャートを使って、会合前後のドル流動性の状況を調べてみよう。 前に 施設の規模 PAレート 月額（10億米ドル） 支払利息 該当なし 該当なし 88.27ドル IORB 3271.706 5.40% 14.72ドル 希望小売価格 438.148 5.30% 1.94ドル QT 該当なし 該当なし -$77.59 合計 27.34ドル QTの項目は、2024年の実際の月平均減額額であり、 ご覧のとおり、FRBは月間目標の950億ドルを下回っています。目標は月間600億ドルであるかどうか、そしてFRBはそれを下回るかどうかという疑問が湧きます。目標ペースを下回ることはドル流動性にとってプラスです。 連銀の週次バランスシート報告 後 施設の規模 PAレート 月額（10億米ドル） 支払利息 該当なし 該当なし 88.27ドル IORB 3271.706 5.40% 14.72ドル 希望小売価格 438.148 5.30% 1.94ドル QT 該当なし 該当なし -$60.00 合計 44.93ドル 月当たりの液体量の増加 64.32% 連邦準備制度理事会と米国財務省が富裕層に利子支払いの刺激策を配布することを要求する「高い」金利は、QTのペースの減速と相まって、さらに刺激的である。 読んでください " 各項目の意味を理解するには、「」を参照してください。 カイトまたはボード それが、ベータ・カック・タオルボーイのパウエルの目的だ。彼の支配者、バッド・ガール・イエレンはどうなのか？ 米国財務省四半期償還発表 (QRA) 米国は財政優位の渦中にあるため、バッド・ガール・イエレン氏の発言は他のどの金融当局者の発言よりも重要である。米国財務省は四半期ごとにQRAを発行し、政府に資金を供給するために発行しなければならない債務の量と種類について市場を導く。 2Q24 QRA の前に、私は次のような疑問を抱いていました。 イエレン氏の借入額は前四半期より増えるだろうか、減るだろうか。その理由は？ 発行される債務の満期プロファイルは何ですか? 目標財務一般勘定（TGA）残高はいくらでしょうか? 質問1： 財務省は、2024年4月から6月までの四半期に、6月末の現金残高が7,500億ドルであると想定して、民間保有の純市場性債務で2,430億ドルを借り入れると予想しています。 [2] 借入見積額は2024年1月に発表されたものより410億ドル高くなっており、これは主に現金受取額の減少によるもので、四半期初めの現金残高の増加によって部分的に相殺されています。 [3] 出典: QRA 国債保有者にとって、これは良くないことだ。供給は増えるだろうし、米国経済が活況を呈し、市場が低迷しているにもかかわらず、税収は期待外れだった。これにより、債券市場が激怒し、長期金利が著しく上昇するペースが速まる。イエレン氏の対応は、何らかの形の利回り曲線コントロールとなり、そのときビットコインは100万ドルに向けて本格的に上昇し始めるだろう。 質問2： 現在の財政予測を踏まえ、財務省は、5月末頃の1週間分の現金需要を満たすのに十分な流動性を確保するため、今後数日中に4週間、6週間、8週間の国債オークションの規模を拡大する予定です。その後、6月15日の源泉徴収免除日および法人税納税日を見越して、財務省は6月上旬から中旬にかけて短期国債オークションの規模を若干縮小する予定です。その後、財務省は7月中、短期国債オークションの規模を2月と3月の最高値かそれに近いレベルに戻すと予想しています。 出典: QRA イエレン氏は短期国債の発行を増やす必要がある。なぜなら、BSDをカーブの長いほうに振れば、市場は対応できないからだ。国債発行を増やすことで得られるもうひとつの利点は、RRPを枯渇させ、システムにドルの流動性を加えることだ。その理由を理解するには、「 」。 悪い女の子 質問3: 財務省は、2024年7月から9月までの四半期に、9月末の現金残高が8,500億ドルであると想定して、民間保有の純市場性債務で8,470億ドルを借り入れると予想しています。 出典: QRA TGAの残高目標は8500億ドルです。現在は9410億ドルで、今後3か月で約900億ドルの削減となります。その理由については、「 。」 悪い女の子 このQRAの影響は、ドル流動性に若干プラスとなる。これは、債券、ストック、暗号通貨の価格を急騰させた2023年11月の発表のような衝撃的なものではない。しかし、時間の経過とともにゆっくりと私たちの財布を膨らませるのに役立つだろう。 リパブリックファースト銀行 このちっぽけなクソ銀行のことを聞いたことがありますか？ 破綻するまで、私は聞いたこともありませんでした。 TBTF（Too Big To Fail）ではない別の銀行が破綻したという事実は注目に値しません。 しかし、重要なのは、パックス・アメリカーナを担当する金融当局の対応です。 米国政府は（FDICを通じて）米国の銀行の預金を25万ドルまで保証している。銀行が破綻した場合、保証されていない預金者の預金残高はゼロになるはずだ。しかし、選挙の年にそれが政治的に受け入れ難いのは明らかだ。特に権力者が国民に銀行システムは健全であると繰り返し保証してきた場合はなおさらだ。 以下は抜粋です : 連邦預金保険公社 2024 年 1 月 31 日現在、リパブリック バンクの総資産は約 60 億ドル、総預金は約 40 億ドルでした。FDIC は、リパブリック バンクの破綻に関連する預金保険基金 (DIF) のコストは 6 億 6,700 万ドルになると見積もっています。FDIC は、他の選択肢と比較して、フルトン バンクによるリパブリック バンクの買収が DIF にとって最もコストのかからない解決策であると判断しました。DIF は 1933 年に議会によって設立され、FDIC によって管理され、国内の銀行の預金を保護する保険基金です。 平易な言葉で何が起こったかを理解するには、行間を読む必要があります。 フルトンは、FDIC がいくらかの現金を拠出した場合に限り、リパブリック ファーストを買収し、すべての預金者に全額補償を保証することに同意しました。FDIC の保険により、フルトンは 6 億 6,700 万ドルを受け取り、リパブリック ファーストのすべての預金者に全額補償が支払われました。一部の預金には保険がかけられていないのに、なぜすべての預金に保険基金が使われているのでしょうか。 その理由は、すべての預金がカバーされなければ、銀行の取り付け騒ぎが始まるからだ。TBTF 非加盟銀行の大口預金者は、すべての預金が政府によって完全に保証されている TBTF 加盟銀行に即座に資金を移すだろう。その結果、国中で何千もの銀行が破綻することになる。2 年ごとに選挙が行われる民主共和国では、これは見栄えの悪い話だ。銀行の破綻は 100% 連邦準備制度理事会と米国財務省の政策によるものだと国民が教育されれば、高給取りの馬鹿どもはまともな仕事に就かざるを得なくなるだろう。 選挙で苦しむよりも、責任者たちは米国の銀行システムの預金を実質的にすべて保証することになる。これは6.7兆ドルの隠れた追加であり、これは保証されていない預金の額である。 。 セントルイス連銀が報告 これは紙幣増刷につながる。なぜなら、FDIC の保険基金には 6.7 兆ドルがないからだ。基金は SAFU ではないので、CZ に助言を求める必要があるかもしれない。基金が枯渇すると、FDIC は連邦準備制度理事会から資金を借り入れ、連邦準備制度理事会は融資を返済するために紙幣を増刷する。 このエッセイで論じた他のステルス紙幣印刷政策と同様に、今日、大規模な流動性注入は行われていない。しかし、FRBのバランスシートに数兆ドルの偶発債務が追加され、それが印刷された紙幣で賄われることは、今や完全に確信をもってわかっている。 5月に買って、捨ててください! 毎月数十億ドルの流動性がゆっくりと追加されることで、今後は価格の下落が抑えられるだろう。最近の米国の金融政策発表のインフレ的性質が暗号通貨に直ちに完全に反映されるとは予想していないが、価格は底を打って下落し、ゆっくりと上昇し始めると予想している。 北半球の夏が本格的に始まると、暗号通貨マペットたちはいつものホットスポットでお金持ちになる前の楽しみを楽しむだろう。DC10、スコーピオス、チルターンで君たちを見かけたら、君たちをプレイヤとして見るよ。2ステップで踊れるときにビットコインの子守をするなんて絶対にしない。最近の激しい吐き戻しは、私のステークを解除する絶好の機会だ。 そして合成ドルを高ベータのシットコインに費やします。 USDe 私はモメンタム取引ポジションのために、Solana とドギーコインを購入しています。長期的なシットコインポジションについては、Pendle* への割り当てを増やし、「セール中」の他のトークンを特定します。5 月の残りはエクスポージャーを増やすために使います。そして、それを設定して忘れ、市場が最近の米国の金融政策発表のインフレ的性質を理解するのを待つ時です。 同志们好 中国を忘れてはいけません。人民元は切り下げられますが、米ドルに対してではなく、金とビットコインに対して切り下げられるでしょう。この理論については、この夏後半に詳細なエッセイで説明します。 私の予測を箇条書きで知りたい人のために、ここに示します。 はい ビットコインは今週初めに58,600ドル前後で最安値を記録したか？ 60,000 ドルを超えるまで上昇し、その後 8 月まで 60,000 ドルから 70,000 ドルの範囲で価格変動が続くでしょう。 あなたの価格予想は？ はい。 最近のFRBと財務省の政策発表は、ステルス形式の紙幣印刷なのでしょうか? ヨッツィー！！ 免責事項: 私は Pendle の顧問および投資家であり、顧問サービスの報酬として Pendle トークンを受け取っています。
