Au secours

Au secours

Au secours

Au secours

Certains d’entre vous criaient « Mayday » en regardant les marchés de la cryptographie vomir de la mi-avril jusqu’à aujourd’hui. Il y avait tellement de douleur que des mains de papier en quête d'élan comme Irène Zhao a proclamé qu’ils en avaient « fini » avec la crypto. Comme si – elle reviendrait consciencieusement en publiant des pièges à soif cryptographiques une fois que Bitcoin serait de retour à la hausse et vers la droite dans un court laps de temps.

L’évolution des prix s’est déroulée comme je m’y attendais. La saison des impôts aux États-Unis, la consternation quant à ce que fera la Fed, la vente de moitié du Bitcoin, l'événement d'actualité et le ralentissement de la croissance des actifs sous gestion (AUM) des ETF Bitcoin américains se sont réunis au cours des quinze jours précédents pour produire un nettoyage du marché bien nécessaire. Les touristes passeront la prochaine étape sur la plage… s’ils en ont les moyens. Nous, enfoirés acharnés, allons hodler et, si possible, accumuler davantage de nos actifs de réserve cryptographiques préférés tels que Bitcoin et Ether, et/ou des shitcoins à bêta élevé comme Solana, Dog Wif Hat et oserais-je dire Dogecoin (la pièce de monnaie OG doggie).

Il ne s’agit pas d’un essai global complet sur la macroéconomie, la politique et la cryptographie. Je souhaite plutôt souligner pourquoi le Trésor américain, la Réserve fédérale (Fed) et le plan de sauvetage de la Republic First Bank fournissent des liquidités fiduciaires ou une voie vers une liquidité fiduciaire accrue, maintenant et dans un avenir proche. Je vais rapidement parcourir quelques tableaux qui sous-tendent mes niaiseries.

Cône QT = QE

Lorsque le fantoche moyen assimile l’assouplissement quantitatif (QE) à l’impression monétaire et à l’inflation, cela crée des problèmes pour les élites. Ils doivent donc changer la nomenclature et la méthode permettant de fournir au drogué, c’est-à-dire au système financier fiduciaire, son dose d’héroïne monétaire. Réduire le rythme de la fuite des actifs du solde de la Fed conformément à son programme de resserrement quantitatif (QT) semble anodin. Mais ne vous y trompez pas : en réduisant le taux du QT de 95 milliards de dollars à 60 milliards de dollars par mois, la Fed ajoute essentiellement 35 milliards de dollars par mois de liquidités en dollars. Lorsque vous combinez les intérêts sur les soldes de réserve, les paiements RRP et les paiements d’intérêts sur la dette du Trésor américain, la réduction du QT augmente le montant des mesures de relance fournies chaque mois aux marchés d’actifs mondiaux.

La Fed a annoncé cette semaine qu’elle réduirait le QT des montants susmentionnés lors de sa réunion de mai 2024. À l’aide d’un graphique pratique, examinons la situation de la liquidité du dollar avant et après la réunion.

Notez que l'élément de campagne QT correspond au montant mensuel moyen réel de la réduction en 2024, sur la base du Bilan hebdomadaire publié par la Fed . Comme vous pouvez le constater, la Fed n’a pas atteint son objectif mensuel de 95 milliards de dollars. Cela soulève la question de savoir si l’objectif est de 60 milliards de dollars par mois et si la Fed ne parviendra pas également à atteindre cet objectif. Le fait de ne pas atteindre le rythme cible est positif pour la liquidité du dollar.

Les taux d’intérêt « élevés », qui obligent la Fed et le Trésor américain à accorder des aides au paiement des intérêts aux riches, associés à une réduction du rythme du QT, sont encore plus stimulants.

Lisez s'il vous plaît " Cerf-volant ou planche » pour comprendre la signification de chaque élément de campagne.

C'est ce que prépare Powell, le garçon aux serviettes bêta. Qu'en est-il de sa dominatrice, Bad Gurl Yellen ?

Annonce de remboursement trimestriel du Trésor américain (QRA)

Parce que les États-Unis sont en proie à une domination budgétaire, les déclarations de Bad Gurl Yellen sont plus importantes que celles de tout autre responsable monétaire. Chaque trimestre, le Trésor américain publie le QRA pour guider le marché quant à la quantité et au type de dette qui doit être émise pour financer le gouvernement.

Avant le QRA 2T24, j'avais des questions :

1. Yellen emprunterait-elle plus ou moins que le trimestre dernier, et pourquoi ?
2. Quel est le profil de maturité de la dette à émettre ?
3. Quel serait le solde cible du Compte Général du Trésor (TGA) ?

Question 1:

Au cours du trimestre avril-juin 2024, le Trésor prévoit d'emprunter 243 milliards de dollars de dette privée négociable nette, en supposant un solde de trésorerie à fin juin de 750 milliards de dollars. [2] L'estimation des emprunts est supérieure de 41 milliards de dollars à celle annoncée en janvier 2024, en grande partie en raison de la baisse des rentrées de fonds, partiellement compensée par un solde de trésorerie plus élevé au début du trimestre. [3]

Source : QRA

Ce n’est pas une bonne chose si vous êtes détenteur de bons du Trésor. L’offre sera plus importante et les recettes fiscales ont été décevantes malgré l’économie américaine en plein essor et les marchés en difficulté. Cela accélère le rythme auquel le marché obligataire se met en crise et fait monter les taux à long terme de manière nettement plus élevée. La réponse de Yellen à cela sera une forme de contrôle de la courbe des rendements, et c'est à ce moment-là que Bitcoin commence son ascension réelle jusqu'à 1 million de dollars.

Question 2:

Compte tenu des prévisions budgétaires actuelles, le département du Trésor prévoit d'augmenter la taille des enchères de billets à 4, 6 et 8 semaines dans les prochains jours afin de garantir une liquidité suffisante pour répondre à nos besoins de trésorerie sur une semaine vers la fin mai. Ensuite, en prévision de la date du 15 juin de non-retenue et d'impôt sur les sociétés, le Trésor prévoit de mettre en œuvre de modestes réductions des tailles d'adjudication de bons à court terme entre le début et la mi-juin. Par la suite, tout au long du mois de juillet, le Département du Trésor prévoit de ramener la taille des adjudications de bons à court terme à des niveaux égaux ou proches des plus hauts de février et mars.

Source : QRA

Yellen doit augmenter l'émission de bons à court terme parce que le marché ne pourrait pas le supporter si elle balançait son BSD à l'extrémité longue de la courbe. L’avantage supplémentaire d’émettre davantage de billets est que cela draine le RRP, ce qui ajoute de la liquidité en dollars au système. Pour comprendre pourquoi, veuillez lire « Mauvaise Gurl ».

Question 3:

Au cours du trimestre juillet-septembre 2024, le Trésor prévoit d'emprunter 847 milliards de dollars de dette privée négociable nette, en supposant un solde de trésorerie à fin septembre de 850 milliards de dollars.

Source : QRA

L’objectif du solde TGA est de 850 milliards de dollars. Il s'élève actuellement à 941 milliards de dollars, ce qui équivaut à une réduction d'environ 90 milliards de dollars au cours des trois prochains mois. Pour comprendre pourquoi, veuillez lire « Mauvaise Gurl .»

L’impact de ce QRA est légèrement positif pour la liquidité en dollars. Il ne s’agit pas d’une bombe comme l’annonce de novembre 2023, qui a fait s’envoler les prix des obligations, des pierres et des cryptomonnaies. Mais cela aidera à pomper nos sacs lentement au fil du temps.

Première banque de la République

Avez-vous déjà entendu parler de cette petite banque de merde ? Je ne l'avais pas fait, jusqu'à ce qu'ils fassent faillite. Le fait qu’une autre banque non Too Big To Fail (TBTF) ait fait faillite n’est pas remarquable. Mais ce qui est important, c’est la réponse des mandarins monétaires en charge de la Pax Americana.

Le gouvernement américain (via la FDIC) assure les dépôts dans n'importe quelle banque américaine jusqu'à 250 000 $. Lorsqu’une banque fait faillite, les déposants non assurés devraient être mis à zéro. Cependant, cela est politiquement désagréable dans une année électorale, surtout si les pouvoirs en place ont continuellement assuré au public que le système bancaire était sain.

Voici un extrait du FDIC :

Au 31 janvier 2024, Republic Bank disposait d'un actif total d'environ 6 milliards de dollars et d'un total de dépôts de 4 milliards de dollars. La FDIC estime que le coût pour le Fonds d'assurance des dépôts (DIF) lié à la faillite de Republic Bank s'élèvera à 667 millions de dollars. La FDIC a déterminé que, comparée à d'autres alternatives, l'acquisition de Republic Bank par Fulton Bank est la solution la moins coûteuse pour le DIF, un fonds d'assurance créé par le Congrès en 1933 et géré par la FDIC pour protéger les dépôts dans les banques du pays.

Comprendre ce qui s’est passé dans un langage simple nécessite de lire entre les lignes.

Fulton a accepté d'acheter Republic First et de s'assurer que tous les déposants seraient rétablis uniquement si la FDIC déboursait de l'argent. L'assurance FDIC a donné à Fulton 667 millions de dollars afin que tous les déposants de la Première République soient guéris. Pourquoi le fonds d’assurance est-il utilisé pour tous les dépôts alors que certains dépôts n’étaient pas assurés ?

La raison en est que si tous les dépôts n’étaient pas couverts, une ruée bancaire commencerait. Tout déposant important auprès d’une banque non-TBTF transférerait instantanément de l’argent vers une banque TBTF, qui bénéficie d’une garantie gouvernementale complète sur tous les dépôts. Par la suite, des milliers de banques feraient faillite à travers le pays. Ce n’est pas une bonne idée dans une république démocratique avec des élections tous les deux ans. Une fois que le public aura compris que les faillites bancaires sont dues à 100 % à la politique de la Fed et du Trésor américain, certains idiots surpayés devront trouver de vrais emplois.

Plutôt que de souffrir des urnes, les responsables garantissent désormais essentiellement tous les dépôts dans le système bancaire américain. Il s’agit d’un ajout furtif de 6 700 milliards de dollars, car il s’agit du montant des dépôts non assurés au rapporté par la Fed de Saint-Louis .

Cela conduit à l’impression monétaire parce que le fonds d’assurance de la FDIC ne dispose pas de 6 700 milliards de dollars. Peut-être qu'ils devraient demander conseil à CZ parce que les fonds ne sont pas SAFU. Une fois le fonds épuisé, la FDIC empruntera de l’argent à la Fed, qui imprimera de l’argent pour rembourser le prêt.

À l’instar des autres politiques d’impression monétaire furtive évoquées dans cet essai, il n’y a pas aujourd’hui d’injection massive de liquidités. Cependant, nous savons désormais avec certitude que des milliers de milliards de passifs conditionnels ont été ajoutés au bilan de la Fed, qui seront financés par la monnaie imprimée.

Achetez en mai, partez !

L’ajout lent de milliards de dollars de liquidités chaque mois atténuera désormais les mouvements négatifs des prix. Même si je ne m'attends pas à ce que les crypto-monnaies prennent pleinement conscience immédiatement de la nature inflationniste des récentes annonces monétaires américaines, je m'attends à ce que les prix atteignent un plancher, chutent et entament une lente hausse.

Alors que l’été dans l’hémisphère nord bat son plein, les crypto-muppets profiteront de leur pré-richesse dans tous les points chauds habituels. Je te vois au DC10, Scorpios, Chiltern… Je te vois playa. Je ne garderai certainement pas Bitcoin alors que je pourrais faire deux pas. Les récents vomissements intenses offrent une excellente occasion de dégager mon USDe et dépensez des dollars synthétiques en shitcoins à bêta élevé.

J'achète des pièces Solana et Doggie pour des positions de trading dynamiques. Pour les positions shitcoin à plus long terme, j'augmente mes allocations dans Pendle* et j'identifierai d'autres jetons « en vente ». Je vais profiter du reste du mois de mai pour augmenter mon exposition. Il est alors temps de le fixer, de l'oublier et d'attendre que le marché se rende compte de la nature inflationniste des récentes annonces de politique monétaire américaine.

同志们好

La Chine ne doit pas être oubliée. Le CNY sera dévalué, mais ce ne sera pas par rapport au dollar américain ; ce sera plutôt contre l’or et le Bitcoin. J'expliquerai cette théorie dans un essai approfondi plus tard cet été.

Pour ceux d’entre vous qui ont besoin de points sur mes prédictions, c’est ici :

1. Bitcoin a-t-il atteint un plus bas local à environ 58 600 $ plus tôt cette semaine ? Oui

   
   

2. Quelle est votre prévision de prix ? Un rallye au-dessus de 60 000 $, puis une évolution des prix dans une fourchette comprise entre 60 000 $ et 70 000 $ jusqu'en août.

   
   

3. Les récentes annonces politiques de la Fed et du Trésor sont-elles des formes furtives d’impression monétaire ? Oui.

Yachtzée !!