Everminer でビットコインをマイニングすべきでしょうか?

今週のMiningDisruptで、ビットコイン管理マイニングホスティングプロバイダーのCyberian Mine が、ビットコインマイニングに参入しようとしている人々向けに新しいサービスを開始しました。創設者兼 CEO のMax Matrenitski氏は、 Everminerと名付けたこの新しいサービスを「史上初のゼロワットテラハッシュビットコインマイナー」と大胆に宣伝し、このサービスは初心者に、89 米ドルの 1 回払いで 1 TH/s という容量から「生涯前払いのビットコインマイニング」を約束しています。これは何の魔法でしょうか。Everminer は良い投資でしょうか。ビットコインマイニングについて学ぶ良い方法でしょうか。以下に私たちが提供する情報から、判断してください。

Everminer とは何ですか?

89ドルで「Everhash」を購入すると、 F2Poolでマイニングして1TH/sのハッシュを供給し、F2Poolサブアカウントに永久に支払いを行うことを約束する契約が手に入ります。ホスティングや電気代は継続的に請求されません。故障したハードウェアを修理するためのダウンタイムを心配する必要はなく、時間の経過とともにハードウェアをアップグレードするために追加費用を支払う必要もありません。スケールアップしたいですか？ 1TH/s単位でハッシュを購入するだけです。ビットコインマイニングの熱狂的な世界に飽きましたか？ Everhashを売って現金化してください。（Everminerは、ユーザーがプラットフォーム上でEverhashを売買できる市場を提供する予定ですが、現在のところ、Everhashを1つ81ドルでEverminerに売り戻すことしか選択肢がありません。）

経験豊富なマイナーは、Everhash を 1 つ購入することの潜在的な問題をすぐに見抜くでしょう。それは、オンチェーンでの支払いを可能にするのに十分な収益を蓄積するには長い時間がかかるということです。この記事を書いている時点では、F2Pool のような FPPS プールから 1TH あたり約 77 sats の収益が見込まれます。このレートでは、1 年後には 28,105 sats しか残らないことになります。これは、オンチェーンで使用しようとすると手数料で完全に消えてしまう可能性のある小さな UTXO です。F2Pool は現在 Lightning 経由の支払いを提供していないため、初心者がこのサービスを試してみて、苦労して稼いだ sats が管理ウォレットに閉じ込められていることを知ってがっかりすることは容易に想像できます。私の意見では、Evernote は潜在的な顧客にこの点を明確にするためにもっと努力すべきです。

幸いなことに、この問題を回避する方法があります。F2PoolとカストディウォレットプロバイダーのCoboはどちらもLoopに参加しているため、F2PoolからCoboウォレットへの支払いはオフチェーンで手数料なしで転送されます。CoboはLightningネットワークをサポートしているため、Everminerの顧客はF2Poolの支払いをCoboウォレットで受け取り、Lightningを使用して他の場所に送金することで、高額なオンチェーン手数料を回避できます。悪いニュースは、Coboウォレットが米国のユーザーをサポートしていないことです（少なくともAndroidバージョンを試したときは）。そのため、この潜在的な解決策の適用範囲が制限されます。

Everminer は詐欺ですか?

「生涯」サービスでだまされたことがある人 (誰もがそうではないでしょうか) が次に抱く疑問は、おそらく、Everminer は良すぎて本当ではないのではないかということです。警戒するのは当然ですが、簡単に答えると、おそらくそうではないと思います。このサービスに対する私の見解は、これは基本的に、マイニング ハードウェアの購入、マネージド ホスティング サービス、ハードウェアの修理、旧式ハードウェアの廃棄と交換など、初心者のマイナーが必要とする一連のサービスをパッケージ化する革新的な方法であり、複雑さとリスクを軽減するということです。

私のような庶民にとって、Everhashを購入するよりも費用対効果の高い方法は、 Antminer S21 Proなどの比較的新しいASICマイナーを1THあたり23ドル程度で購入し、それをマネージドホスティングプロバイダーに送ることです。プロバイダーは、1台または数台のマイナーをホスティングするために、1キロワット時（kWh）あたり7〜8セントの範囲で料金を請求します。このような小規模マイニングのメリットはさておき（楽しいですが、ビットコインを保有しているほうが良いかもしれません！）、マネージドホスティングは、基本的に電気を安く（おそらく1kWhあたり3〜4セント）購入し、それを小規模マイナーに高く（またはその間の中規模マイナーに）販売することで収益を上げる、確立されたビジネスです。

根本的に、これが Everminer と Cyberian が行っているビジネスです。Everminer は基本的に、あなたの 89 ドルを受け取り、46 ドル (または、おそらくそれ以下) を費やして 2 TH のハードウェアを購入できます。そして、残りの 43 ドル程度で、比較的低コストで 2 TH/s のハッシュを実行し、半分をあなたに提供し、残りの半分を将来の費用のために保存できます。もちろん、これらすべてが持続可能なサービスになるかどうかは、現在および将来の Everminer のコストに依存します。ビットコインのマイニングは厳しいビジネスであり、より大規模で資金力のある企業が失敗しています。しかし、原則として、彼らは実現不可能なことを約束しているわけではありません。また、Everminer は、将来の費用のための「バッファー」を保持するオンチェーン アドレスと、F2Pool アカウントのウォッチャー リンクの形で、ある程度の透明性を提供しています。

Everminer ですぐに金持ちになれますか?

おそらくそうではないでしょう。ゆっくりと金持ちになることさえないかもしれません。しかし、短期国債を購入したり、お金を普通預金口座に預けておくよりは悪くないかもしれません。そして、ほとんどの人が確実に貧乏になる「 株式市場に勝つ」ことを目指すよりは良いでしょう。

私のような人間（金融に少し手を出しただけの経済学者）にとって、Everhash について考える自然な方法は、少し変わったバージョンのconsolとして考えることです。consol とは、一度前払いして、定期的に受け取る支払いと引き換えに、永久に受け取るか、consol を販売した当事者の生涯のいずれか早い方まで受け取る債券です。（非常に運が良ければ、 何百年にもわたって支払いを受けられるかもしれません。）ダイナミックな Bitcoin マイニングの世界に関与する代わりに、費やすはずだった Bitcoin をただ保有することが明らかな代替手段であるため、1 つの Everhash を購入することは、1 TH/s のハッシュレートを永久に受け取るために約 144,141 satoshi（現在の Bitcoin 価格 61,745 ドルで 89 ドル）を支払うことになると考えます。

そのハッシュレートの価値はいくらでしょうか? 現時点では、F2Pool などのプールは 1 TH/s のハッシュに対して 1 日あたり約 77 sats を支払っています。そこで、1 TH/s を F2Pool に送信することで、年間 28,105 sats を受け取ると仮定します。これは、年間利回り約 28105 / 144141、つまり約 19.5% になります。悪くないですね! これはビットコインでの収益であり、ドルでの収益ではないことに注意してください。この 19.5% は、元の 144,141 sats を単に保持していた場合に受け取ることができたビットコイン価格の上昇に加えて受け取ることになります。(もちろん、ビットコインの価格が下がれば、この投資で付随的な損失を被ります。ただし、少なくとも 1 回の弱気相場を経験し、すでにダイヤモンドの手を持っていると仮定します。) これは、私が受け入れないわけにはいかない取引のように聞こえ始めています!

そんなに急がなくても大丈夫です。これまで、私たちは 2 つの大胆な仮定を立ててきました。

1. 今日のハッシュ価格 77 sats/TH は永久に続きます。

2. Everminerは永遠に続きます。

悲観的になりたくはないが、これらの仮定が成り立たない場合に何が起こるかを検討する必要があるかもしれない。

ハッシュ価格は今後どうなるのでしょうか? まあ、その情報を持っていたら、それを使って取引するでしょう! しかし、 Luxor Hashrate Indexで追跡されている履歴を見ると、ハッシュ価格が一定のままであるという仮定がどれだけ合理的であるかがわかります。残念ながら、ご覧のとおり、BTC で測定された長期トレンドは急激に下降しています。(ドルでのトレンドはそれほど明確でも急激でもありません。しかし、覚えておいてください、私はビットコインでの収益率を見ています。なぜなら、ハードスタックされたビットコインをリスクにさらすことが、それをただ保持するよりも良い結果を生むかどうかを知りたいからです。) 時間の経過とともに、ASIC はより効率的になり、ビットコイン ネットワークのハッシュレートは増加し、ブロック報酬は小さくなるため、1 TH/s あたりのビットコインの獲得量は減少します。過去 4 年間を見ると、ハッシュ価格は 90% 以上 (820 sats/TH から 79 sats/TH) 下落していることがわかります。この傾向が続くと、年間利回りは急速にゼロに近づきます。それでも、強気相場 (または序数マニア) ではハッシュ価格が急上昇することが分かります。したがって、強気相場がすぐそこまで来ており、短期的にはハッシュ価格が大幅に上昇すると考えている場合は、この投資が利益を生む可能性があります。または、ASIC 効率の改善が横ばいになり、オンチェーン料金が増加してハッシュ価格への下降圧力が緩和されると考えているかもしれません。要するに、自分で調査してください。

2番目の仮定はどうだろうか？Everminerは永遠に存続するのだろうか？マトレニツキ氏とそのスタッフに敬意を表するが、これもまた楽観的すぎるように思える。2018年からホスティング事業に携わってきたCyberian Mineが、他のマイニング会社が犯したような経営ミスを回避したとしても、同社にとって危機をもたらす可能性のあるリスクが少なくとも2つある。

まず、Cyberian の Web サイトには、同社が「シベリアにある複数のマイニング施設を運営」していると記載されています。これはおそらく、同社の運営コストを考えると素晴らしいニュースですが、ロシアは法治国家として知られていません。Cyberian はドイツ企業ですが、ロシア政府が同社のマイニング ハードウェアに課税、非合法化、または完全に没収することを決定した場合、必ずしも同社にとって良い結果にはならないでしょう。2021 年の多くの中国マイナーのように、同社がマイナーを別の管轄区域に移転できるシナリオでも、事業の中断と、おそらく有利なホスティング契約の喪失により、契約を履行することが困難になる可能性があります。(エリザベス ウォーレンの国に住む私たちは、米国のマイニング企業に当てはまる同様のシナリオを想像できます。しかし、重要な点は、Cyberian がすべての卵を 1 つのバスケットに入れているということです。)

第二に、Everminer の現在の設定は F2Pool と緊密に統合されており、完全に F2Pool に依存しているようです。少なくとも、その関係が終われば、Everminer にとって、そして特に F2Pool アカウントに取り残された sat を辛抱強く積み上げてきた顧客にとって、混乱が生じるでしょう。F2Pool は 0.005 BTC という比較的低いオンチェーン支払いをサポートしていますが、少数の Everhash しか購入しない顧客にとっては、そのしきい値に達するにはまだ非常に長い時間がかかります。

これらのリスクを正式にモデル化することもできますが、単純に「ハッシュレートを何年受け取れると予想するか」と自問する方が理にかなっているかもしれません。その数年にわたるハッシュ価格の推測と組み合わせると、音楽が止まるまでにビットコイン スタックのサイズを増やすことができるかどうかがわかります。

Everminer はビットコインマイニングについて学ぶのに良い方法でしょうか?

正直に認めますが、私のビットコイン関連の活動の多くは、平民のマイニングやライトニングノードの実行など、金持ちになるための手段としてはうまくいきません。私は主に、学習とビットコイン仲間のサポートのために時間とお金を費やしています。では、教育目的で Everhash に数ドルを費やしたいだけならどうでしょうか。それは報われるでしょうか。

ビットコイン初心者なら、Everhash を数個購入して、ウォレットに少しずつ入ってくるハッシュレートを見ることで、多くのことを学べると思います。(できれば、頑丈になることを学ばなければいいのですが。それでも、89 ドルなら、値段に見合う教訓になるかもしれません。) しかし、マイニングの教育を受けるには、もっと良い方法もあると思います。もう少しお金を出せば、 Bitaxeを購入して、机の上に実際のマイニング ハードウェアを置くことができます。14 ワットで動作し、Everhash で得られるハッシュレートの約 70% を実現します。ほとんどの人にとって、それでは利益は出ませんが、はるかに教育的です。さまざまなマイニング プールを使用して実験したり、宝くじマイニングに挑戦したりすることもできます。マイニング ハードウェアの艦隊を拡大して、独自のマイニング プールを実行するApollo IIを含めたり、古くても手頃な価格で信頼性の高いAntminer S9を使用して家を暖めたりすることもできます。勇気があれば、はんだごてを取り出して、自分で Bitaxe を作ることもできます。このアプローチは、教育的価値に加えて、より多くのハッシュを F2Pool に向けるよりも、ビットコインの分散化にさらに貢献するでしょう。

結論

まとめると、Everminer はビットコイン採掘の世界に足を踏み入れるには妥当な方法かもしれません (特に Cobo Wallet を使用できる場合)。運が良ければ、投資額がゼロになるか、利益が出る可能性もあります。このサービスは、マージマイニングをサポートしている F2Pool に興味がある「暗号通貨」志向の人にとって特に魅力的かもしれません。また、Everhash の計画されている再販市場がどのように発展するかは、私にとって特に興味深いことです。ですから、私は Matrenitski 氏とその仲間が興味深いサービスを作り上げたことを祝福し、幸運を祈ります。しかし、私はビットコイン愛好家の仲間たちに、このサービスをせいぜい、いわゆるウサギの穴をさらに深く進むための踏み石と見なすよう強く勧めます。

完全開示: 著者はポートフォリオの大きな割合をビットコインで保有しており、ビットコインのマイニングから収入を得ています。著者は製品の発売プロモーションの一環として Everhash も受け取りました。投資アドバイスではありません。DYOR。