תיק ההונאה של הממשל הפדרלי נגד סמנכ"ל כספים לשעבר שהואשם בהשקיע בחשאי 35 מיליון דולר מכספי החברה במיזם המגובה במטבעות קריפטוגרפיים מציב שאלה משפטית חשובה: האם מנהלים צריכים לעמוד באחריות פלילית בגין החלטות השקעה תאגידיות שנכשלות?  התובעים טוענים כי השקעתו של נווין שטי ב-HighTower Treasury - חברה בה הוא החזיק בעלות חלקית - מהווה הונאה מכיוון שלטענתה היא התריסה נגד מדיניות ההשקעות השמרנית של Fabric, אך התעורר ויכוח שהתיק הזה עוסק יותר בשיפוט עסקי מאשר בפלילים, והזהיר כי העמדה לדין של שטי עלולה להעמיד לדין.  ההגנה של שטי מתמקדת בהשקעה בחשבון ב-HighTower Treasury, הייתה קשורה למטבע קריפטוגרפי יציב, ולדבריהם, נעשתה בתום לב כהזדמנות לתשואה גבוהה עבור Fabric.  התיק של התביעה בנוי סביב הכישלון (לכאורה) של שטי לחשוף את עניין הבעלות שלו ואת הסיכון הנתפס בהשקעות במטבעות קריפטוגרפיים, מדגים מגמה גוברת של העמדת החלטות עסקיות כושלות לדין כהונאה. אבל המבקרים מזהירים כי מתן אפשרות לממשלה להפליל השקעות בסיכון גבוה ללא הוכחות ברורות לכוונה פלילית, עלול לחנוק חדשנות ולערער את האוטונומיה של מנהלי תאגידים.   סיכון או הונאה?  שטי החליטה להשקיע את כספי Fabric בחשבון ב-HighTower, פלטפורמת DeFi המציעה תשואות על מטבעות stablecoin. Stablecoins כמו TerraUSD, המוצמדים בדרך כלל לדולר ארה"ב כדי לשמור על ערך צפוי, משווקים בדרך כלל כדרך חדשנית ומאובטחת להשתתף באקו-סיסטם הקריפטו. שטי אמר שהוא מאמין שההשקעה תואמת את היעדים הפיננסיים של Fabric ובטוחה למדי.  אבל אז, בתפנית מדהימה של אירועים, השווי של TerraUSD קרס, מה שהוביל להפסדים כספיים של 60 מיליארד דולר.  בעקבות התמוטטות זו, הממשלה טענה כי החלטתו של שטי להשקיע במטבעות קריפטוגרפיים, סוג נכסים תנודתי ביותר, מהווה הונאה בנקאית מכיוון שהיא הפרה לכאורה את הנחיות ההשקעה של Fabric. מעסיקו ותובעים לשעבר טוענים שטי חשף ביודעין את Fabric לסיכון וניסה להרוויח באופן אישי מההשקעה, והפך את מה שאולי היה שיקול דעת לקוי לפשע.   שאלת הגילוי והכוונה  אחת הדרכים העיקריות שבהן עורר שטי את זעמם של התובעים היא שהוא לא חשף את אופי ההשקעה ואת חלק הבעלות שלו ב-HighTower, ובכך שלל מפברק את היכולת לקבל החלטה מושכלת. למרות שהתביעה בזהירות לא אומרת את המילים במפורש, הטיעון של הממשלה מושרש בתיאוריית "הזכות לשלוט", וגורסת כי אי החשיפה של שטי שווה למניעת זכותו של Fabric לנהל את נכסיה בחופשיות. עם זאת, בית המשפט העליון דחה לאחרונה תיאוריה זו פה אחד (9-0) ב-   (2023), וקבע כי חוקי הונאה חלים על חסכים קונקרטיים של כסף או רכוש, ולא על אובדן סמכות קבלת ההחלטות. הסתמכותם של התובעים על תיאוריה משפטית מופרכת גררה ביקורת מצד הקהילה המשפטית, כאשר מומחים תוהים האם מעשיו של שטי עומדים בהגדרה המשפטית של הונאה. Ciminelli v. United States  גם צוות ההגנה של שטי מצביע על כוונותיו, בטענה שהוא באמת האמין שההשקעה תואמת את היעדים הפיננסיים של Fabric. עורכי דינו טוענים כי הוא ראה ב-TerraUSD השקעה בטוחה המבוססת על הבטחות ממעבדות Terraform ומייסדה, דו קוון, ששיווקו אותה כנכס יציב הצמוד לדולר האמריקאי. לטענת ההגנה, החלטות ההשקעה של שטי עשויות להיראות מסוכנות בדיעבד, אך הן לא נועדו לפגוע בפבריק.  בבקשת הדחייה שנכשלה, מדגישים פרקליטיו של שטי את היעדר ראיות המעידות על כך שהוא פעל מתוך כוונה פלילית, מרכיב מכריע בהונאת רשת. לטענתם, ייתכן שהמחדל של שטי לחשוף את עניין הבעלות שלו היה כשל אתי, אך לא מעשה פלילי. על ידי העמדה לדין של שטי על מה שעולה לכישלון בשיפוט עסקי, הם טוענים, הממשלה מסתכנת בשילוב של הפרות מדיניות תאגידית עם פשעים פדרליים, יצירת תקדים מסוכן למנהיגים עסקיים.   פוטנציאל לתקוף תובעני צריך להיות מייסדים ומנהלי הפעלה ב-Edge  הפרשנות הרחבה של התביעה לחוקי הונאה הובילה רבים לתהות האם משרד המשפטים מתאמץ להפליל החלטות השקעה גרועות.  לדברי המבקרים הללו, המקרה של שטי מדגיש את הסיכונים שבאפשרות לממשלה להגיש כתב אישום פלילי על סמך תוצאות גרועות ולא על כוונה פלילית.  האגודה הלאומית של עורכי דין להגנה פלילית (NACDL), שהגישה תסקיר אמיקוס התומך בשתי, טוענת כי התיאוריה של הממשלה מותחת את הגבולות של חוקי הונאה פדרליים. ה-NACDL טוען כי עסקה עצמית, ללא ראיות ברורות למעילה או גניבה, אינה אמורה להוות הונאה, שכן היא אינה עומדת בדרישה החוקית של כוונה לקפח.    על מנהיגים עסקיים ומשקיעים מוטלת באופן קבוע משימה להעריך הזדמנויות שעשויות להיות כרוכות בסיכונים מחושבים, והתייחסות להחלטות אלו כאל פשעים פוטנציאליים עלולה לחנוק את התהליך הזה, ולבסוף לפגוע בכלכלה ולהגביל את יכולתן של חברות להסתגל למגמות השוק. מומחים משפטיים מזהירים כי העמדה לדין של שטי עלולה להפוך למעשה כל השקעה לא מוצלחת כפלילית פוטנציאלית, שכן היא כמובן לא הייתה בטוחה כפי שהמשקיעים ציפו וקיוו שתהיה.   דמוניזציה של קריפטו  מקרה זה   מדגיש את הסיכונים בהפללת השקעות בסוגי נכסים מתפתחים כמו מטבעות קריפטוגרפיים. למרות התנודתיות ההיסטורית של מטבעות קריפטוגרפיים, חברות רבות רדפו אחריו כאזור בעל פוטנציאל צמיחה. גם  נכסי מטבעות קריפטו הם אכן קבוצת הנכסים שלהם ובתוך קבוצת הנכסים הזו יש מספר עצום של אפשרויות השקעה שונות עם פרופילי סיכון-תגמול שונים. על ידי התייחסות להשקעה במטבעות קריפטוגרפיים של שטי כאל הונאה, הממשלה עלולה להרתיע מנהלים אחרים מלשקול נכסים דומים, ובסופו של דבר להפריע לאימוץ של טכנולוגיות חדשות במגזר הפיננסי.  השקעות במטבעות קריפטו נושאות סיכונים ייחודיים, כפי שהמחישה קריסת TerraUSD. אף על פי כן, עורכי הדין של Shetty טוענים שהוא הסתמך באופן סביר על הצהרות השיווק והפומבי של Terraform Labs לגבי היציבות של TerraUSD. לפי הגנתו, שטי האמין ש-TerraUSD מציעה דרך בטוחה לייצר תשואה עבור Fabric מבלי לסכן את המנהל שלה. עם זאת, התובעים טוענים כי החלטתו של שטי להשקיע במיזם מטבעות קריפטוגרפיים מראה על התעלמות פזיזה ממדיניות ההשקעות של Fabric. אבל כפי שמציינים אנליסטים משפטיים, השקעה במטבעות קריפטוגרפיים אינה מפלילה מטבעה מנהלים שמשקיעים בו. הפללת השקעות על סמך הכללות עלולה להגביל הזדמנויות לעסקים לחדש ולגוון את תיקי ההשקעות שלהם.   מסקנה: היזהר שם בחוץ  ככל שתיק שטי מתקדם, הוא מציע לרשות השופטת הזדמנות לאשר מחדש את גבולות חוקי ההונאה הפדרליים ולהבהיר את הסטנדרטים של אחריות פלילית בהקשרים תאגידיים.  על ידי העמדתו לדין של שטי על סמך בחירות ההשקעה שלו, הממשלה מסתכנת ביצירת תקדים שעלול להוביל להפללת יתר, ולטשטש את הגבול בין החלטות עסקיות לקויות לבין הונאה מכוונת.    אם בית המשפט יאשר את פרשנות התביעה להונאה, זה יכול לאותת למנהיגים עסקיים שאפילו הטעיה הקלה ביותר או הפרת מדיניות עלולה לחשוף אותם לאישומים פליליים. תקדים כזה ירתיע מנהלים מלחפש הזדמנויות בסיכון גבוה ותגמול גבוה, ובסופו של דבר יחניק חדשנות. עבור בכירים, לתוצאות התיק הזה יהיו השלכות רחבות:

This story contains new, firsthand information uncovered by the writer.

Terra

Fabric

The Discoverability Company

More About Drew Chapin

Digital Discovery Expert

האודיו הזה מופק בשפת המקור של הסיפור!

Shetty Case מציע מבט מעורר מחשבה על סיכון השקעה לעומת הונאה

About Author

הערות

תלו תגים

מאמר זה הוצג ב

Related Stories

Light-Mode

Classic

Newspaper

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps