Quando la risata rivela tutto quello che devi sapere Al World Economic Forum di Davos questa settimana, il governatore della Banca centrale francese ha riduto. Non un grido educato, ma un rifiuto audibile, cioè il tipo di risate che rivela che qualcuno non ha preso il tempo di capire cosa stanno rifiutando. La sua risata non era unica: risaleva attraverso le sale alpine dove gli architetti dell’attuale sistema finanziario si riuniscono ogni anno per discutere di come dovrebbe funzionare.Ma la storia ci ha insegnato che tale risata è raramente il suono della fiducia. E l’ho sentito ridere prima.Nelle sale del consiglio di amministrazione di Kodak.Nelle suite esecutive di Blockbuster.Nelle riunioni di strategia a Nokia.È la risata di qualcuno che crede che il loro fosso sia permanente, la loro posizione inattaccabile, la loro comprensione completa. Sono sempre sbagliati. The Photo CD Parallel - Quando l'innovazione serve il vecchio modello Nel mio precedente articolo, “ “Ho esplorato come i sistemi monetari centralizzati non riescano ad adattarsi alle esigenze della comunità, ma guardando Brian Armstrong, CEO di Coinbase, spiegare con pazienza i fondamenti di Bitcoin a un banchiere centrale che non aveva chiaramente fatto il suo compito ha rivelato qualcosa di ancora più profondo, vale a dire che le banche centrali non sono solo resistenti a Bitcoin, stanno ripetendo uno dei fallimenti aziendali più spettacolari della storia. Fiat non può rispondere ai valori e alle esigenze di una comunità, ma Bitcoin lo fa Fiat non può rispondere ai valori e alle esigenze di una comunità, ma Bitcoin lo fa Lasciatemi tornare al 1990. La fotografia digitale stava emergendo, e, ironicamente, Kodak aveva inventato la prima fotocamera digitale nel 1975. avevano quindici anni per prepararsi. avevano i brevetti, la tecnologia, il riconoscimento del marchio e il dominio del mercato. avevano tutto tranne il coraggio di cannibalizzare il proprio modello di business. Così invece di abbracciare la rivoluzione digitale che avevano pionierizzato, Kodak ha lanciato Photo CD. Il Photo CD era la soluzione di compromesso di Kodak, un modo per entrare nell'era digitale senza abbandonare il film. I clienti continuerebbero a girare film, a sviluppare film, ma poi le loro foto sarebbero state scannate su un formato CD proprietario che poteva essere visualizzato su speciali lettori Photo CD. Era digitale, tecnicamente. Ma era digitale ai termini di Kodak. Digital che ancora richiedeva film. Digital che ancora generava entrate dall'infrastruttura esistente di Kodak. Il formato era tecnicamente impressionante. utilizzava uno spazio colore sofisticato, più risoluzioni e persino alcune informazioni "super bianche" che assomigliavano ai file RAW primitivi. I fotografi professionisti apprezzavano la qualità. Ma c'era un problema, cioè, era una soluzione progettata per preservare il vecchio sistema, non per abbracciare il nuovo. Il CD di foto richiedeva lettori proprietari ($ 400 ciascuno). Utilizzava un formato che sarebbe diventato più tardi "orfanato" quando Kodak lo abbandonò. Nel 2004, i laboratori di elaborazione avevano offerto di pagare le persone per portare via i loro scanner Kodak 4050 Photo CD. Nel 2012, Kodak ha denunciato la bancarotta. CBDCs - Il CD della foto del denaro Ora parliamo delle valute digitali delle banche centrali (CBDC). Proprio come Kodak ha inventato la fotografia digitale ma ha rifiutato di abbracciarla completamente, le banche centrali capiscono che il denaro sta andando digitale. Hanno guardato Bitcoin operare in modo perfetto per sedici anni. Hanno visto stablecoins guadagnare l'adozione. Hanno assistito all'ascesa della finanza decentralizzata. sanno che il cambiamento sta arrivando. Quindi qual è la loro risposta? CBDCs, moneta digitale ai loro termini. moneta digitale che mantiene il controllo centrale. moneta digitale che mantiene la struttura di potere esistente. Come i Photo CD, i CBDC sono tecnicamente sofisticati. Possono offrire pagamenti più veloci, denaro programmabile e inclusione finanziaria migliorata. Le banche centrali citano costantemente questi vantaggi. Ma graffiare la superficie, e troverete lo stesso difetto fondamentale che ha condannato i Photo CD, cioè i CBDC sono progettati per preservare il vecchio sistema, non per abbracciare il nuovo paradigma. Considera cosa rappresentano in realtà i CBDC: Controllo centralizzato su una tecnologia decentralizzata Capacità di sorveglianza che renderebbero obsoleto il contante fisico Limitazioni programmabili su come si spende il proprio denaro Eliminazione della privacy finanziaria sotto il pretesto di lotta alla criminalità Gli stessi intermediari di fiducia in un mondo che sta scoprendo il valore della sfiducia Anche la Federal Reserve ha tacitamente riconosciuto che i CBDC sono "una soluzione alla ricerca di un problema" in paesi come gli Stati Uniti, dove i sistemi di pagamento digitale funzionano già in modo efficiente. Come la gestione di Kodak non poteva immaginare un mondo in cui le persone non avrebbero bisogno di film, i banchieri centrali non possono immaginare un mondo in cui le persone non avrebbero bisogno di denaro Fiat. Quando Brian Armstrong incontra lo status quo Lo scambio a Davos merita di essere studiato nelle scuole di business come uno studio di caso su come gli attuali non riescono a riconoscere le interruzioni. Armstrong ha fatto un punto semplice, vale a dire che l'attuale sistema fiat è stato creato solo nel 1971 quando Nixon ha abbandonato lo standard dell'oro. Prima di questo, il denaro aveva una certa connessione con gli asset rigidi. Ora, le democrazie in tutto il mondo lottano con la disciplina fiscale, eseguendo deficit persistenti che causano l'inflazione. Bitcoin rappresenta un ritorno al "denaro sano", denaro con un'offerta fissa che non può essere svalutata. Il governatore della Banca centrale francese ha risposto: “Il denaro è parte della sovranità... se lo perdiamo davvero perdiamo una funzione chiave della democrazia”. Non “il denaro è uno strumento per l’efficienza economica”, non “il denaro è un mezzo neutro di scambio”, ma “il denaro è parte della sovranità”, un’accettazione chiara che le banche centrali vedono il denaro come uno strumento di potere statale. Quando Armstrong ha sottolineato che il Bitcoin è ancora più indipendente delle banche centrali, senza emittente, senza consiglio di amministrazione, senza pressione politica, senza poteri di emergenza, il governatore ha riduto. Il governatore ha poi affermato di fidarsi di "banche centrali indipendenti con un mandato democratico" più di "emittenti privati di Bitcoin". Questo ha rivelato una completa incomprensione di ciò che è Bitcoin. Bitcoin non ha emittenti, privati o altrimenti. È un protocollo decentralizzato. Il fatto che un governatore della banca centrale non capisca questo punto di base mentre respinge Bitcoin è come la leadership di Kodak non capisce come funziona un sensore digitale mentre respinge le telecamere digitali. Non è fiducia, è ignoranza vestita di autorità. Il modello si ripete Ecco cosa la leadership di Kodak non ha capito, vale a dire che non puoi compromettere il tuo percorso attraverso un cambiamento di paradigma.Non puoi preservare il vecchio sistema fingendo di abbracciare il nuovo.Il mercato alla fine ti costringe a scegliere, e al momento in cui sei costretto a scegliere, di solito è troppo tardi. Kodak ha cercato di farlo in entrambi i modi con Photo CD. Hanno cercato di preservare il film mentre andava digitale. Le banche centrali stanno cercando di avere entrambi i modi con i CBDC. stanno cercando di preservare il controllo monetario centralizzato mentre vanno digitalizzati. Il modello è straordinariamente coerente tra le industrie: “Le persone vorranno sempre la qualità e la familiarità del film.Le daremo il digitale come aggiunta al loro flusso di lavoro cinematografico”. Kodak's thinking: La gente voleva la convenienza, il risparmio di costi e la libertà creativa della pura fotografia digitale. Reality: “Le persone avranno sempre bisogno della stabilità e della legittimità del denaro sostenuto dallo stato.Le daremo la valuta digitale con tutti i benefici della criptovaluta, ma con istituzioni di fiducia ancora sotto controllo”. Central banks' thinking: Le persone stanno scoprendo i benefici del denaro che non possono essere deprezzati, non possono essere sequestrati arbitrariamente, non possono essere gonfiati e non richiedono il permesso di utilizzare. Reality: Perché questa volta è davvero diverso I banchieri centrali di Davos sostenerebbero che i governi hanno potere che Kodak non ha mai avuto. Hanno ragione, naturalmente, ma questo manca del tutto il punto. Kodak non ha fallito perché mancava il potere sui propri clienti. hanno fallito perché la tecnologia sottostante si è spostata, e il vecchio modello di business è diventato obsoleto più velocemente di quanto la vecchia azienda possa adattarsi. Il denaro sta subendo lo stesso cambiamento fondamentale.Per migliaia di anni, il denaro ha richiesto un intermediario di fiducia, qualcuno per monetare le monete, qualcuno per emettere le banconote, qualcuno per convalidare i registri. Per la prima volta nella storia umana, abbiamo denaro che funziona senza intermediari affidabili. denaro che è globalmente accessibile, crittograficamente sicuro, probabilmente scarsamente, e resistente al sequestro o al debasement. Questo è un cambiamento fondamentale in ciò che il denaro può essere, fondamentale come il cambiamento dalla fotografia analogica alla fotografia digitale. Le banche centrali che lanciano CBDC sono come Kodak che lancia Photo CD. È un ammesso che il cambiamento sta accadendo, unito a un tentativo disperato di controllare quel cambiamento piuttosto che abbracciarlo. Non funzionerà La scelta che facciamo C'è una ragione per cui Brian Armstrong è rimasto calmo durante quel cambio a Davos.Non stava cercando di convincere il governatore della Banca centrale francese.Non si può convincere qualcuno il cui salario dipende dal non capire. Armstrong stava parlando a tutti gli altri, agli imprenditori che costruiscono su Bitcoin, agli investitori che guardano il flusso di capitale, ai cittadini dei paesi che sperimentano una cattiva gestione monetaria, a chiunque voglia pensare indipendentemente a ciò che dovrebbe essere il denaro. La scelta è binaria, ed è la stessa scelta di fotografia di fronte: Photo CD or digital camera? Il formato proprietario che conserva il vecchio modello, o lo standard aperto che consente il nuovo? CBDC or Bitcoin? Il denaro programmabile che rafforza il controllo dello stato, o il denaro programmabile che rafforza la sovranità individuale? Managed decline or creative destruction? La comoda illusione che possiamo preservare il vecchio sistema con la nuova tecnologia, o la scomoda verità che i cambiamenti di paradigma non chiedono il permesso? La risata si fermerà Nel 1990, quando le fotocamere digitali cominciarono ad apparire, i dirigenti di Kodak le rifiutarono.La risoluzione era troppo bassa.Il flusso di lavoro era troppo complicato.I clienti amavano il film.Le barriere all'ingresso nella produzione cinematografica li proteggevano. Nel 1990 avevano ragione su tutte queste cose, avevano catastroficamente torto su dove stavano andando le cose. Nel 2026, quando Bitcoin ha superato i 100.000 dollari e le banche centrali hanno iniziato a prenderlo abbastanza sul serio per emettere CBDC, molti di questi stessi banchieri centrali hanno riduto dell'idea che Bitcoin poteva competere con le valute fiat. La volatilità era troppo alta. L'esperienza degli utenti era troppo complicata. Hanno ragione su alcune di quelle cose oggi, ma mancano la direzione del viaggio. Il Photo CD ha funzionato, tecnicamente. ma stava risolvendo il problema sbagliato. stava cercando di fare la transizione da analogico a digitale mantenendo intatta l'infrastruttura analogica. I CBDC funzioneranno, tecnicamente. ma stanno risolvendo il problema sbagliato. stanno cercando di fare la transizione dal denaro centralizzato al denaro decentralizzato mantenendo intatta la struttura del potere centralizzato. Il mercato non si preoccupa delle tue soluzioni di compromesso. Il mercato si preoccupa di ciò che funziona meglio per gli utenti. E proprio come le fotocamere digitali funzionano meglio di film + Photo CD, Bitcoin funziona meglio di fiat + CBDC per chiunque apprezzi: La scarsità sulla stampa di denaro infinito Accesso senza permesso sui portieri La trasparenza della politica monetaria opaca Sovranità sulla vigilanza Codice della fiducia La sentenza è già in Ecco la cosa sui cambiamenti di paradigma, cioè al momento in cui la vecchia guardia si rende conto di ciò che sta accadendo, il nuovo paradigma di solito ha già vinto.Il tempo di ritardo tra "si stanno ridendo di noi" e "si stanno combattendo contro di noi" e "ci abbiamo vinto" può sembrare glazialmente lento quando si sta vivendo attraverso di esso. Kodak ha chiesto la bancarotta nel 2012, appena 22 anni dopo il lancio di Photo CD. Quanto tempo ci vorrà per le banche centrali per rendersi conto che i CBDC sono il loro momento di Photo CD? Che stanno costruendo una tecnologia sofisticata per preservare un sistema obsoleto? Che il riso a Davos è stato il suono di persone che non si sono ancora resi conto di aver già perso? Non lo so, ma lo so, cioè la risata del governatore della Banca Centrale francese si fermerà, proprio come la rifiutatività di Kodak si fermò, non perché Bitcoin li convincesse, ma perché il mercato ha reso irrilevante la loro opinione. Ma ecco cosa rende questo cambiamento di paradigma diverso dalla caduta di Kodak e, in ultima analisi, più inevitabile: Money is about people. Quando le fotocamere digitali si sono rivelate superiori, i professionisti sono passati, poi gli appassionati, poi tutti gli altri. Ma il denaro? il denaro è circa Per quanto riguarda il nostro lavoro, i nostri risparmi, il nostro futuro, le nostre famiglie, la nostra libertà. Noi fiat currency was never designed with them in mind. Fiat è stato progettato per i governi per finanziare le guerre senza imposta immediata. è stato progettato per consentire la spesa del deficit senza responsabilità politica. è stato progettato per trasferire la ricchezza in silenzio attraverso l'inflazione dai risparmiatori ai debitori, dai cittadini agli stati. è stato progettato per dare ai pianificatori centrali il potere di manipolare il comportamento economico attraverso la politica monetaria. Queste non erano bug, erano funzionalità, funzionalità che hanno beneficiato coloro che controllano il sistema a spese di coloro che lo usano semplicemente. Quando le persone veramente internalizzano questo, quando capiscono che il declino del loro potere d'acquisto non è un effetto collaterale sfortunato, ma un risultato previsto, che il loro risparmio non è una cattiva fortuna ma una politica, che la loro privacy finanziaria non è una questione di sicurezza, ma di controllo, non cambiano semplicemente le tecnologie. cambiano i paradigmi. E questo paradigma indica direttamente Bitcoin e Crypto. Non perché Bitcoin sia perfetto.Non perché la criptovaluta risolva ogni problema.Ma perché per la prima volta nella storia moderna, le persone hanno una scelta. Per loro, non per i governi Trasparente nelle sue regole, non soggetto a capricci politici Limitato nella fornitura, non infinito nella creazione Accessibile a chiunque abbia Internet, non controllato dai portieri La sovranità a livello individuale, non istituzionale Questa domanda è stata risolta nel momento in cui Bitcoin ha dimostrato che il denaro potrebbe funzionare senza controllo centralizzato, proprio come le fotocamere digitali hanno dimostrato che la fotografia potrebbe funzionare senza film. L’unica domanda è quanto tempo ci vorrà per renderlo conto a tutti gli altri. E in modo critico: how many people need to wake up before the paradigm shifts irreversibly? La storia suggerisce che la risposta è cioè non tanto quanto pensi.L'adozione tecnologica segue una curva S. Sembra lenta, poi improvvisamente è ovunque.Siamo ancora nella fase "lenta" in cui i banchieri centrali ridono.Ma ogni persona che studia Bitcoin per le loro 10.000 ore, ogni azienda che lo aggiunge al loro tesoro, ogni paese che lo accumula come una riserva strategica, non vanno indietro. Non si può chiamare questa campana. E se sei posizionato sul lato giusto della storia quando abbastanza persone si svegliano alla verità sulla valuta fiat determina più dei rendimenti del tuo portafoglio. Determinerà se avete visto il cambiamento di paradigma arrivare, o se ne avete riduto come un banchiere centrale francese a Davos. Come argomentato nel mio precedente articolo, i sistemi fiat non possono rispondere ai valori della comunità e hanno bisogno del modo in cui Bitcoin può.Ma questo va più in profondità.Le banche centrali non possono nemmeno rispondere alla loro obsolescenza.Sono troppo investiti nel vecchio sistema per immaginare il nuovo. Kodak ha inventato la fotocamera digitale e è andato in bancarotta comunque. le banche centrali comprendono la tecnologia blockchain e perderanno il loro monopolio comunque. Alcuni modelli nella storia non riammettono solo, si ripetono esattamente. E finiscono sempre allo stesso modo. La differenza questa volta? il denaro riguarda le persone. e le persone si stanno svegliando. Quando si rendono conto che il fiat è stato progettato per beneficiare il sistema, non loro, non solo adotteranno la nuova tecnologia. Questo paradigma indica Bitcoin e Crypto. L’unica domanda è se riderete a Davos o se sarete pronti. Ma andiamoci!
