भाजक

नाइट क्लबों और राष्ट्रीय बैंकिंग प्रणालियों के अर्थशास्त्र में बहुत समानता है।

नाइट क्लब को संरक्षण देना बहुत मजेदार है। आपको अच्छा संगीत सुनने को मिलता है, अपने दोस्तों के साथ घूमने और कुछ के लिए एक साथी खोजने को मिलता है। हालाँकि, सभी मौज-मस्ती के बाद, भुगतान करने के लिए हमेशा एक बिल होता है - और कभी-कभी यह काफी पर्याप्त हो सकता है। लागत कैसे आवंटित की जानी चाहिए, इस पर सहमत नियमों के सेट की अनुपस्थिति, कौन भुगतान करता है और कितना भुगतान करता है, इस पर बातचीत काफी गर्म हो सकती है।

"मैं वहाँ केवल थोड़ी देर के लिए था।"

"मैंने केवल एक पेय लिया था।"

"मैं किसी लड़की को टेबल पर नहीं लाया।"

आपका स्क्रब मित्र (आप एक को जानते हैं) हमेशा बहाने का उपयोग करेगा ताकि बिल को विभाजित करने वाले लोगों के भाजक का हिस्सा बनने से बचा जा सके। मेरे बैंकिंग करियर की शुरुआत में, मेरे तंग दोस्तों के समूह (हम खुद को परिवार कहते हैं) ने "बोतल नियमों" को संहिताबद्ध करने के लिए काम पर एक दिन बातचीत की थी।

बोतल नियम यह निर्धारित करते थे कि चालक दल का कोई सदस्य भाजक का हिस्सा था या नहीं और इस प्रकार उस रात के बिल के बराबर हिस्से का भुगतान करना पड़ता था।

नियम सरल थे:

1. लड़कियां भुगतान नहीं करती हैं।
2. यदि आपके पास एक पेय है, तो आप पूरी बोतल के लिए हैं।
3. यदि आप एक लड़की को मेज पर लाते हैं और वह पीती है, तो आप पूरी बोतल के लिए हैं।
4. यदि आप एक पुरुष मित्र को लाते हैं, और उसके पास एक पेय है, तो वह पूरी बोतल के लिए है और आप उसके हिस्से का भुगतान करते हैं।
5. यदि आप शैम्पेन ऑर्डर करते हैं, तो आप उसके लिए पूरी तरह से स्वयं भुगतान करते हैं। यह नियम महत्वपूर्ण है। परिवार का एक सदस्य ऐसा भी है जिसका अहंकार हमेशा विभिन्न अवसरों पर भुगतान करने की इच्छा से आगे निकल जाता है। एक बार कुछ साल पहले टोक्यो के 1 ओक में, उनका गणित गलत हो गया और उन्होंने सोचा कि डोम पी की 6 बोतलों की एक ट्रेन एक की कीमत में मिल सकती है। उसने ट्रेन का आदेश दिया, एक बॉलर की तरह महसूस किया, और फिर - बिल के साथ पेश किए जाने पर अपनी गणित की त्रुटि को महसूस करने के बाद - पूरे समूह को अपनी मूर्खता के लिए चार्ज करने की कोशिश की। उसे एक अन्य मित्र से कड़ी फटकार मिली और अंत में उसे पूरी तरह से अपने दम पर भुगतान करना पड़ा।
6. यदि आप क्लब बंद होने से ठीक पहले रात के अंत में एक बोतल ऑर्डर करते हैं, तो आप उसके लिए पूरी तरह से भुगतान करते हैं। (वही शैम्पेन दोस्त अक्सर इस उल्लंघन के लिए भी दोषी होता है।)

और अब अधिक दबाव वाले मुद्दे पर कि कैसे बैंकिंग प्रणाली अपरिहार्य नुकसान आवंटित करती है।

राष्ट्र मजबूत बैंकिंग प्रणाली से प्यार करते हैं। एक अच्छी बैंकिंग प्रणाली नागरिकों की बचत को एकत्र करने और सरकार और उत्पादक कंपनियों को उधार देने की अनुमति देती है। एक आदर्श दुनिया में, यह उधार आर्थिक विकास करता है।

हालाँकि, बैंकिंग सिस्टम अक्सर मुश्किल में पड़ जाते हैं क्योंकि वे आंशिक रूप से आरक्षित होते हैं - यानी, वे जमा राशि से अधिक उधार देते हैं। पैसे उधार देने की उनकी इच्छा जो उनके पास अक्सर नहीं होती है, उन्हें अक्सर ऐसी परिस्थितियों में ले जाती है जहां वे अपने सभी जमाकर्ताओं के निकासी अनुरोधों को पूरा करने में असमर्थ होते हैं, खासकर तनाव के समय में। ये स्थितियां आम तौर पर राजनीतिक दबाव, लाभ उद्देश्यों, और/या खराब जोखिम प्रबंधन के संयोजन के बाद उत्पन्न होती हैं, जिसके कारण बैंकों को बड़े पैमाने पर नुकसान उठाना पड़ता है, आमतौर पर खराब अंडरराइटिंग ऋण या बढ़ती ब्याज दरों से प्रेरित ऋण घाटे से उत्पन्न होता है। एक बैंक रन शुरू होता है, और फिर सरकार को यह तय करना होता है कि बिल का भुगतान करने के लिए कौन जिम्मेदार है, ताकि इसकी शानदार बैंकिंग प्रणाली को सॉल्वेंसी में वापस लाया जा सके।

क्या जमाकर्ताओं, शेयरधारकों या बांडधारकों के कुछ संयोजन को बैंक को उबारने की लागत वहन करनी चाहिए? या, क्या सरकार को निष्क्रिय बैंक को "बचाने" के लिए पैसा छापना चाहिए और मुद्रास्फीति के रूप में पूरे नागरिक को लागत पर पारित करना चाहिए?

सबसे अच्छी तरह से चलने वाली बैंकिंग प्रणालियाँ किसी भी संकट के आने से पहले इस प्रकार की स्थितियों को नियंत्रित करने वाले नियमों के एक सहमत सेट की स्थापना करती हैं, यह सुनिश्चित करते हुए कि हर कोई जानता है कि एक असफल बैंक से कैसे निपटा जाएगा, किसी भी आश्चर्य को दूर करते हुए। क्योंकि बैंकिंग प्रणाली को वित्तीय और राजनीतिक अभिजात वर्ग द्वारा एक अच्छी तरह से काम करने वाले राष्ट्र राज्य के अभिन्न अंग के रूप में माना जाता है, यह मान लेना सुरक्षित है कि लगभग हर देश में, बैंकों को हमेशा जमानत दी जाएगी। असली सवाल यह बन जाता है कि बैंक को पुनर्पूंजीकरण करने के लिए भुगतान करने के लिए जिम्मेदार विभाजक में कौन से विद्वान शामिल हैं? किसी भी बैंक की विफलता से पहले लागत के किस विभाजन पर सहमति हुई है, इसके बावजूद, एक बार बैंक वास्तव में गिर जाता है, इसमें शामिल प्रत्येक हितधारक हमेशा भाजक का हिस्सा बनने से बचने के लिए सरकार की पैरवी करेगा।

बियांको रिसर्च ने अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली की वर्तमान और भविष्य की आपदा को स्पष्ट रूप से दर्शाते हुए वास्तव में महाकाव्य चार्ट पैक प्रकाशित किया। उनके कुछ चार्ट इस निबंध में प्रस्तुत किए जाएंगे।

संयुक्त राज्य अमेरिका या संयुक्त राज्य चीन

अमेरिकी सरकार एक चौराहे पर है और अब तक पैक्स अमेरिकाना के लिए जिस तरह की बैंकिंग प्रणाली चाहती है, उसके बारे में अनिश्चित रही है। क्या यह छोटे से मध्यम आकार के बैंकों की एक विकेन्द्रीकृत प्रणाली चाहता है जो स्थानीय रूप से उधार देते हैं (यानी, 2008 से पहले अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली)? या यह कुछ मेगा बैंकों की एक केंद्रीकृत प्रणाली चाहता है जो मुख्य रूप से राष्ट्रीय चैंपियन, सुपर-डुपर अमीर लोगों को उधार देते हैं, और जेफरी एपस्टीन (यानी, चीनी बैंकिंग प्रणाली)?

2008 के ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस के बाद, बैंकिंग नियमों के प्रभारी पेन्सिल पुशर्स ने फैसला किया कि वे दो-स्तरीय प्रणाली बनाएंगे। आठ बैंक टू बिग टू फेल (टीबीटीएफ) होने के लिए निर्धारित किए गए थे और उनकी जमा राशि पर असीमित सरकारी गारंटी दी गई थी। जेपी मॉर्गन पैक का नेतृत्व करते हैं, सभी अमेरिकी जमाओं का 16% हिस्सा रखते हैं। इन मेगा बैंकों में जमा करने में कोई जोखिम नहीं है। यदि कोई TBTF बैंक विफल हो जाता है, तो USG यह सुनिश्चित करने के लिए आवश्यक धन प्रिंट करेगा कि सभी जमाकर्ताओं को उनका पैसा वापस मिल जाए। अनिवार्य रूप से, ये 8 बैंक राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम हैं, जिनके मुनाफे का निजीकरण शेयरधारकों के लिए किया जाता है, लेकिन नुकसान का नागरिकों के लिए सामाजिककरण किया जाता है। इस प्यारे सौदे के बदले में, इन आठ बैंकों को पालन करने के लिए ढेर सारे नए नियम दिए गए। इन मेगा बैंकों ने तब उन नियमों को बदलने और प्रतिबंधों के सबसे अनुकूल सेट को प्राप्त करने में मदद करने के लिए राजनीतिक अभियान दान पर करोड़ों डॉलर खर्च किए।

स्रोत: खुला राज

हर दूसरे बैंक को अपने दम पर उतार-चढ़ाव मुक्त बाजार का सामना करना होगा। सभी डिपॉजिट की गारंटी नहीं है - और इसमें शामिल जोखिमों के कारण, आप सोचेंगे कि जमाकर्ताओं को स्पष्ट रूप से सूचित किया जाना चाहिए कि ये बैंक किस प्रकार अपना पैसा उधार दे रहे हैं। इसके बजाय, जमाकर्ताओं को बैंकों के जानबूझकर बेवकूफ और भ्रामक वित्तीय वक्तव्यों को समझने के लिए छोड़ दिया जाता है और इस बारे में अपने स्वयं के निष्कर्ष पर पहुंचते हैं कि कोई दिया गया बैंक अच्छी तरह से चल रहा है या नहीं।

सभी बैंक अलग-अलग तरह के ग्राहकों को सेवाएं देते हैं। TBTF बैंक बड़े निगमों और अति-अमीर व्यक्तियों की सेवा करने के लिए तैयार हैं, और वे प्रतिभूति उधार और व्यापार में पेशेवर हैं। टीबीटीएफ बैंक फेडरल रिजर्व (फेड) और यूएस ट्रेजरी की मौद्रिक नीति के वाहक भी हैं, और वे देश के बहुत सारे कर्ज खरीदकर यूएसजी का समर्थन करते हैं।

दूसरी ओर, गैर-टीबीटीएफ बैंक, अमेरिकी अर्थव्यवस्था के वास्तविक इंजन को शक्ति प्रदान करते हैं - यानी, छोटे से मध्यम आकार के व्यवसायों को ऋण प्रदान करके और अधिक मामूली साधनों वाले व्यक्तियों को ऋण प्रदान करके। वे टीबीटीएफ बैंकों द्वारा लौकिक तालिका से छोड़े गए स्क्रैप को लेते हैं, वाणिज्यिक अचल संपत्ति, आवासीय बंधक, कार ऋण और व्यक्तिगत ऋण (उदाहरण के लिए) के साथ अपनी ऋण पुस्तिका भरते हैं। अगले दो चार्टों पर एक नज़र डालें जो दर्शाते हैं कि छोटे गैर-टीबीटीएफ बैंकों का एक मजबूत नेटवर्क अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए कितना अभिन्न है।

जबकि अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली के दोनों समूह अपनी संबंधित ऋण पुस्तकों के माध्यम से विभिन्न प्रकार के क्रेडिट जोखिमों के संपर्क में हैं, वे समान ब्याज दर जोखिम साझा करते हैं। ब्याज दर जोखिम यह है कि अगर मुद्रास्फीति बढ़ती है और फेड इससे लड़ने के लिए अल्पावधि दरों को बढ़ाता है, तो कम दरों पर लिखे गए ऋण कम मूल्य के होते हैं। वह सिर्फ बॉन्ड मैथ्स है। (मैंने अपने निबंध में इस घटना पर विस्तार से चर्चा की " कैसेकी ”।)

जब इस मार्च में एक सप्ताह के भीतर 3 बैंक विफल हो गए, तो फेड और यूएस ट्रेजरी ने जल्दबाजी में द बैंक टर्म फंडिंग प्रोग्राम (BTFP) नामक एक बेलआउट योजना तैयार की। इस योजना के तहत, यूएस ट्रेजरी बांड (यूएसटी) या यूएस बंधक-समर्थित सिक्योरिटीज (एमबीएस) रखने वाला कोई भी बैंक उन्हें फेड को दे सकता है और नए मुद्रित यूएसडी में उनके अंकित मूल्य का 100% प्राप्त कर सकता है।

यह देखते हुए कि फिएट-आधारित फ्रैक्शनल रिजर्व बैंकिंग प्रणाली और पैक्स अमेरिकाना की वित्तीय प्रणाली सामान्य रूप से एक विश्वास का खेल है, जब बाजार उनकी हरकतों पर बकवास करता है, तो शक्तियां कृपया प्रतिक्रिया नहीं देती हैं। वित्तीय बाजारों ने BTFP को ठीक से देखा और इसे अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली के एक हिस्से को "बचाने" के लिए $4.4 ट्रिलियन प्रिंट करने के एक छोटे से छिपे हुए तरीके के रूप में पहचाना। बाजार ने सोने और बिटकॉइन की कीमत में तेजी से मुद्रास्फीति के इस कदम से नाराजगी व्यक्त की। राजनीतिक मोर्चे पर, विभिन्न अमेरिकी निर्वाचित अधिकारियों ने अपना सर्वश्रेष्ठ अभिनय किया और इन बैंकिंग खैरातों का रोना रोया। चोर कलाकारों को कभी भी बाहर बुलाया जाना पसंद नहीं है, और फेड और यूएस ट्रेजरी ने महसूस किया कि अगली बार जब किसी बैंक (बैंकों) को बेल आउट करने की आवश्यकता होती है, तो यह इतना स्पष्ट नहीं हो सकता है कि वे क्या कर रहे हैं। इसका मतलब है कि BTFP में किए गए किसी भी बदलाव को चुपके से लागू करने की आवश्यकता होगी। हम जिस ट्वीक में सबसे अधिक रुचि रखते हैं, वह संपार्श्विक के प्रकार से संबंधित है जो बीटीएफपी कार्यक्रम के लिए पात्र है।

11 मार्च 2023 से जब BTFP की घोषणा की गई थी, सोना 5% (सफेद) और बिटकॉइन 40% (पीला) ऊपर है।

लेकिन सबसे पहले, यह महत्वपूर्ण है कि हम समझें कि इस ट्वीक का क्या कारण है। टीबीटीएफ बैंक - साथ ही साथ कोई भी बैंक जो यूएसटी या एमबीएस प्रतिभूतियों में अपनी संपत्ति का एक बड़ा प्रतिशत रखता है - को केवल बीटीएफपी की घोषणा से लाभ हुआ। बाजार जानता था कि अगर और जब इन बैंकों को जमा बहिर्वाह का सामना करना पड़ा, तो वे फेड को पात्र बॉन्ड देकर और डॉलर वापस पाकर अपनी नकदी की जरूरतों को आसानी से पूरा कर सकते थे। लेकिन गैर-टीबीटीएफ बैंक इतने भाग्यशाली नहीं थे, क्योंकि उनकी संपत्ति का एक बड़ा प्रतिशत बीटीएफपी फंडिंग के लिए अयोग्य था।

एक वित्तीय तिमाही से भी कम समय में, बाजार ने बीटीएफपी को देखा और गैर-टीबीटीएफ बैंकों पर दबाव डाला। बाजार ने सोचा, "यदि वे बीटीएफपी तक पहुंच नहीं बना सकते हैं तो उनकी ऋण पुस्तकों पर ब्याज दर के नुकसान के बिल का भुगतान कौन करेगा?" और इसने उन्हें खुद से पूछने के लिए प्रेरित किया, "मैं ऐसे बैंक में इक्विटी क्यों रखूंगा जो सरकार से निहित या स्पष्ट समर्थन प्राप्त नहीं कर सकता?" यह सवाल विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि हाल ही में फर्स्ट रिपब्लिक बेलआउट ने प्रदर्शित किया कि वह एफडीआईसी के लिए असफल गैर-टीबीटीएफ बैंक और स्वस्थ टीबीटीएफ बैंक के बीच शॉटगन विवाह की व्यवस्था करने के लिए "कीमत" इक्विटी और बॉन्डधारकों का पूर्ण सफाया है। नतीजतन, इक्विटी मालिकों ने क्षेत्रीय बैंकों में अपनी हिस्सेदारी डंप करना शुरू कर दिया ... 99% नुकसान 100% नुकसान से बेहतर है। जो पहले बेचता है, वह सबसे अच्छा बेचता है।

फर्स्ट रिपब्लिक पहला पोस्ट-बीटीएफपी हताहत था, और जिस तरह से इसे समाप्त किया गया था, वह हमें इस बात के अधिक सुराग देता है कि कौन यूएसजी के पक्ष में है और कौन बाहर है। बैंक खैरात की राजनीति जहरीली है। बहुत से लोग नाराज हैं कि उन्होंने 2008 में अपना घर, कार और/या छोटा व्यवसाय खो दिया, जबकि बड़े बैंकों को सरकार से सैकड़ों अरब डॉलर का समर्थन मिला और रिकॉर्ड बोनस का भुगतान किया। इसलिए, राजनेता वैकल्पिक रूप से स्पष्ट बैंकिंग खैरात का समर्थन करने के लिए अनिच्छुक हैं, खासकर जब से अमेरिका (सिद्धांत रूप में) एक पूंजीवादी समाज है जहां कंपनियों को विफल होने की अनुमति देना प्रणाली का हिस्सा माना जाता है।

मुझे यकीन है कि यूएस ट्रेजरी सेक्रेटरी जेनेट येलेन को BTFP के लिए फिर से तैयार किया गया था और उन्हें बताया गया था कि किसी भी परिस्थिति में USG को अतिरिक्त विफल बैंकों को उबारते हुए नहीं देखा जा सकता है। मुझे लगता है कि उसे बताया गया था कि निजी बाजार को एक गैर-टीबीटीएफ बैंक विफलता के प्रबंधन के लिए एक समाधान खोजना होगा - जिसका अर्थ है कि बीटीएफपी के लिए एक ट्वीक जो कि किसी भी और सभी बैंकिंग परिसंपत्तियों को फंडिंग के योग्य बना देगा, टेबल से बाहर था। कुछ समय पहले अमेरिकी राष्ट्रपति जो बिडेन ने फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल से कहा था कि महंगाई को रोकना उनकी पहली प्राथमिकता है। राष्ट्रपति की इच्छा के विरुद्ध जाने की इच्छा न रखते हुए, फेड इन अस्थिर बैंकों से जमा बहिर्वाह को रोकने में मदद करने के लिए पर्याप्त ब्याज दरों को कम नहीं कर सका, जबकि मुद्रास्फीति अभी भी 5% थी (मैं इस लेख में बाद में इसका विस्तार करूंगा)। सरकार के दो प्रमुख वित्तीय अंग (फेड और यूएस ट्रेजरी) राजनीतिक कारणों से इस बैंकिंग संकट से प्रभावी ढंग से निपटने के लिए अपनी नीतियों में बदलाव नहीं कर सके।

"मैं राष्ट्रपति के लिए दौड़ा क्योंकि मैं तथाकथित ट्रिकल-डाउन अर्थव्यवस्था से थक गया था। अब हमारे पास एक ऐसी अर्थव्यवस्था के साथ एक ऐतिहासिक रिकवरी का निर्माण करने का मौका है जो कामकाजी परिवारों के लिए काम करती है। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि अब हम संक्रमण से संक्रमण कर सकते हैं।" स्थिर, स्थिर विकास के लिए तेजी से सुधार मुद्रास्फीति को नीचे लाना है। यही कारण है कि मैंने मुद्रास्फीति से निपटने को अपनी सर्वोच्च आर्थिक प्राथमिकता बनाया है।"

मई 2022 से डब्ल्यूएसजे ऑप-एड में अमेरिकी राष्ट्रपति जो बिडेन

फ़ेडरल डिपॉज़िट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन (FDIC), विफल बैंकों को बंद करने के प्रभारी अमेरिकी सरकारी निकाय, ने TBTF बैंकों को अपना "कर्तव्य" निभाने और हारे हुए बैंकों को खरीदने के लिए एक साथ लाने की पूरी कोशिश की। अप्रत्याशित रूप से, ये लाभ-प्रेरित, सरकार समर्थित उद्यम फर्स्ट रिपब्लिक को जमानत देने से कोई लेना-देना नहीं चाहते थे, जब तक कि सरकार और भी अधिक चिप लगाने को तैयार नहीं थी। इसीलिए, कई दिनों के बाद और स्टॉक की कीमत में 99% की गिरावट के बाद, एफडीआईसी ने जमाकर्ता देनदारियों को पूरा करने के लिए अपनी संपत्ति बेचने के लिए फर्स्ट रिपब्लिक को जब्त कर लिया।

नोट *: किसी बैंक के शेयर की कीमत दो कारणों से महत्वपूर्ण होती है। सबसे पहले, एक बैंक के पास खेल में अपनी देनदारियों उर्फ त्वचा को वापस करने के लिए इक्विटी पूंजी की न्यूनतम राशि होनी चाहिए। यदि स्टॉक की कीमत बहुत अधिक गिरती है, तो यह इन नियामक आवश्यकताओं का उल्लंघन होगा। दूसरा, एक बैंक के गिरते स्टॉक मूल्य जमाकर्ताओं को इस डर से बैंक से भागने के लिए प्रेरित करते हैं कि जहां धुआं है वहां आग है।*

सोमवार 1 मई 2023 को बाजार खुलने से ठीक पहले 11वें घंटे में, FDIC ने सबसे बड़े TBTF बैंक JPM की पेशकश की, जो एक स्वीटहार्ट डील थी, और यह फर्स्ट रिपब्लिक को खरीदने के लिए सहमत हो गया। सौदा इतना अच्छा था कि जेपीएम के सीईओ जेमी डिमन ने एक शेयरधारक कॉल पर कहा कि बैंक तत्काल 2 अरब डॉलर के लाभ को मान्यता देगा। JPM, एक सरकारी गारंटी वाला बैंक, एक असफल बैंक को तब तक खरीदने से इंकार करता है जब तक कि सरकार उसे इतना अनुकूल सौदा न दे दे कि वह तत्काल $2 बिलियन बना ले। जेमी की देशभक्ति कहां है?

इस बेलआउट के महत्वपूर्ण पाठ से संख्याओं को विचलित न होने दें। पहला रिपब्लिक लेनदेन टीबीटीएफ बैंक द्वारा खरीद के माध्यम से राष्ट्रीयकृत होने की पूर्व-शर्तों को दर्शाता है। आइए उनके माध्यम से चलते हैं।

स्थिति:

इक्विटी धारकों और बांड धारकों का सफाया हो जाता है। एक डोनट... एक बैगल... एक हंस का अंडा। कैपेश?

जवाब:

यदि आपके बैंक के ऋण पोर्टफोलियो पर ब्याज का नुकसान होता है (जो कि हर एक बैंक के पास है), और ये ऋण BTFP के लिए अयोग्य हैं, तो आपको उस स्टॉक को तुरंत बेचना चाहिए! आप FDIC द्वारा मरना नहीं चाहते हैं। शॉर्ट सेलर्स इन डॉगशिट बैंक शेयरों में गिरावट के लिए जिम्मेदार नहीं हैं। अगर और जब FDIC कदम उठाता है, तो यह पूंजी के 100% नुकसान के डर से लंबे समय तक बेचने वाले होते हैं।

स्थिति:

सरकारी गारंटी वाले टीबीटीएफ बैंक को अपनी संपत्ति मानकर विफल बैंक को खरीदना चाहिए। TBTF बैंक केवल FDIC द्वारा प्रदान की गई अतिरिक्त सरकारी सहायता के साथ ही ऐसा करेगा।

जवाब:

फर्स्ट रिपब्लिक की स्थिति में, JPM को FDIC से सस्ते ऋण मिले, और उसी एजेंसी ने ऋण पुस्तिका पर किसी भी नुकसान का 80% वहन किया। अनिवार्य रूप से, ऐसा प्रतीत होता है कि सरकार केवल BTFP-योग्य संपार्श्विक का विस्तार करेगी यदि कोई TBTF बैंक किसी दिवालिया बैंक को पहले खरीदता है। यह चतुराई है, और अधिकांश राजनेताओं और उनके घटकों को यह एहसास नहीं होगा कि USG ने औपचारिक रूप से घोषित किए बिना बैंकिंग प्रणाली के लिए अपने समर्थन का विस्तार किया। अब FDIC की बैलेंस शीट विफल बैंक ऋण पुस्तकों और TBTF बैंकों को कम ब्याज वाले ऋणों से संभावित नुकसान के साथ फूली हुई होगी। इसलिए, पॉवेल, येलेन और बिडेन प्रशासन पर आसानी से किसी बैंक को उबारने के लिए पैसे छापने का आरोप नहीं लगाया जा सकता है।

गंभीर धारणा

यदि आप मानते हैं कि, जब दबाव पड़ता है, अमेरिकी नीति निर्माता बैंकिंग प्रणाली को बचाने के लिए हमेशा वही करेंगे जो आवश्यक है, तो आपको सहमत होना चाहिए कि संघ के चार्टर्ड बैंकों में सभी जमा अंततः गारंटीकृत होंगे। यदि आप नहीं मानते हैं, तो आपको विश्वास होना चाहिए कि कुछ बैंक जमाकर्ताओं को नुकसान होगा।

यह आकलन करने के लिए कि कौन सा पक्ष सही होने की अधिक संभावना है, उन बैंकों को देखें जो 2023 में अब तक विफल रहे हैं और उनसे कैसे निपटा गया है।

नोट: तकनीकी रूप से सिल्वरगेट को FDIC द्वारा जब्त नहीं किया गया था क्योंकि यह पूरी तरह से विफल होने से पहले दिवालियापन घोषित कर दिया गया था।

सभी परिस्थितियों में जहां एफडीआईसी ने बैंक को जब्त कर लिया, जमाकर्ताओं को पूरा कर दिया गया। शुक्र है कि सिल्वरगेट, भले ही दिवालिया घोषित हो गया, फिर भी जमाकर्ताओं को संपूर्ण बनाने में सक्षम था। इसलिए, भले ही आप गैर-टीबीटीएफ बैंक में हों, आपका पैसा सबसे अधिक सुरक्षित है। हालाँकि, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि अगर FDIC बैंक को जब्त कर लेता है तो एक TBTF बैंक झपट्टा मारेगा और जमाकर्ताओं को संपूर्ण बना देगा; इस बात की भी कोई गारंटी नहीं है कि यदि कोई बैंक दिवालिया घोषित करता है तो उसके पास सभी जमाओं को पूरी तरह से कवर करने के लिए पर्याप्त संपत्ति होगी। इसलिए, यह आपके हित में है कि आप अपने सभी फंड को बीमित $250,000 की सीमा से अधिक एक TBTF बैंक में स्थानांतरित कर दें, जिसके पास पूर्ण सरकारी जमा गारंटी है। यह अनिवार्य रूप से गैर-टीबीटीएफ से बड़े जमा को टीबीटीएफ बैंकों में ले जाएगा और जमा उड़ान के मुद्दे को और बढ़ा देगा।

अमेरिकी ट्रेजरी सचिव येलेन सभी बैंकों को एकमुश्त जमा गारंटी की पेशकश नहीं कर सकती है, इसका कारण यह है कि इसके लिए अमेरिकी कांग्रेस के एक अधिनियम की आवश्यकता है। और जैसा कि मैंने ऊपर तर्क दिया, राजनेताओं द्वारा अधिक कथित बैंकिंग खैरात के लिए कोई भूख नहीं है।

जमा बहिर्वाह

गैर-टीबीटीएफ बैंक त्वरित दर से जमा खोते रहेंगे।

सबसे पहले, जैसा कि मैंने ऊपर तर्क दिया है, 100% सुनिश्चित होने के लिए कि आपकी जमा राशि सुरक्षित है, आपको अपना पैसा गैर-टीबीटीएफ बैंक से टीबीटीएफ बैंक में स्थानांतरित करना होगा।

दूसरा, सभी बैंक मनी मार्केट फंड्स के लिए डिपॉजिट खो देंगे, जो फेड के पास पैसा जमा करते हैं और/या शॉर्ट-टर्म यूएस ट्रेजरी बिल में निवेश करते हैं। इसके बारे में सोचें - आप मनी मार्केट फंड में लगभग 5% कमा सकते हैं, या बैंक जमाकर्ता के रूप में 0.50% (उपरोक्त चार्ट देखें)। यदि आप अपना पैसा स्थानांतरित कर सकते हैं और लगभग 10x अपनी ब्याज आय को अपने मोबाइल फोन का उपयोग करके समय के भीतर कुछ टिकटॉक वीडियो का उपभोग कर सकते हैं, तो आप अपने पैसे को बैंक में जमा करने के लिए क्यों छोड़ेंगे?

यहां तक कि अगर आप यह पता लगाने के लिए तैयार नहीं हो सकते हैं कि मनी मार्केट फंड क्या है और आप अपना पैसा बैंक में छोड़ना चाहते हैं, तो इस बिंदु पर इसे गैर-टीबीटीएफ में करने का कोई कारण नहीं है। टीबीटीएफ बैंक जमा खो सकते हैं और आपको परवाह करने की ज़रूरत नहीं है, क्योंकि दिन के अंत में, यूएसजी स्पष्ट रूप से गारंटी देता है कि आपको हमेशा अपना पैसा वापस मिल जाएगा। गैर-टीबीटीएफ बैंक बिल्कुल गड़बड़ हैं, और जमा निकासी विफलताओं को जारी रखेगी।

यदि मुद्रास्फीति, ब्याज दरें, और बैंकिंग नियम अभी भी वैसे ही बने रहते हैं, तो ऐसा कोई परिदृश्य नहीं है जहां हर एक गैर-टीबीटीएफ बैंक विफल न हो। 100% विफलता दर होगी। गारंटी!

ठीक है … शायद यह थोड़ा आक्रामक है। केवल वही बैंक बचेंगे जो पूरी तरह से आरक्षित मॉडल में काम करते हैं। इसका मतलब है कि वे जमा स्वीकार करते हैं, और तुरंत उन निधियों को फेड के साथ रात भर के आधार पर जमा करते हैं। यह बैंकिंग करने का एक अत्यंत सुरक्षित तरीका है, लेकिन दुर्भाग्य से फेड को इस प्रकार की बैंकिंग पसंद नहीं है। उन्होंने है अस्वीकृत आवेदन अज्ञात कारणों से इस व्यवसाय मॉडल को नियोजित करने के इच्छुक बैंकों के लिए।

भाजक

यदि सभी गैर-टीबीटीएफ बैंकों के अंतिम भाग्य के बारे में मेरी भविष्यवाणी सही है, तो अमेरिकी मुद्रा आपूर्ति कितनी अधिक हो सकती है? यही असली सवाल है। BTFP के साथ, हम जानते हैं कि संभावित विस्तार कम से कम $4.4 ट्रिलियन है (अर्थात, US बैंकों की बैलेंस शीट पर UST और MBS की राशि जिसे किसी भी समय नकदी के लिए बदला जा सकता है)।

अब हम यह भी जानते हैं कि फेड, यूएस ट्रेजरी, और बैंकिंग नियामकों के हाथ की पसंदीदा चाल इस बात पर ज़ोर देना है कि एक टीबीटीएफ बैंक एक असफल गैर-टीबीटीएफ बैंक की देनदारियों को मान ले। टीबीटीएफ बैंक सरकार द्वारा मुद्रित और अमेरिकी करदाताओं के पैसे से सस्ती पूंजी और हानि अवशोषण भुगतान प्राप्त करके इस सार्वजनिक सेवा का कार्य करते हैं। इसलिए, गैर-टीबीटीएफ बैंकों के ऋणों की कुल राशि, जो कि $7.75 ट्रिलियन है, के द्वारा मुद्रा आपूर्ति का विस्तार किया जाएगा।

के लिए नोट नेड डेविस रिसर्च ग्राहक: मेरा $7.75 ट्रिलियन नंबर सत्यापित करने के लिए मैं आपको ECON_51 रिपोर्ट देखने के लिए प्रोत्साहित करता हूं।

एक अनुस्मारक के रूप में, इन ऋणों को वापस रोकने का कारण यह है कि जमा भाग गए। जैसे-जैसे डिपॉजिट पलायन होता है, बैंक को अंकित मूल्य से बहुत कम पर ऋण बेचना पड़ता है और नुकसान का एहसास होता है। नुकसान की वसूली का मतलब है कि वे नियामक पूंजी सीमा से नीचे आ गए हैं और सबसे खराब स्थिति में, जमाकर्ताओं को पूरा भुगतान करने के लिए पर्याप्त नकदी नहीं बची है।

सभी गैर-टीबीटीएफ बैंक दिवालिया नहीं होने का एकमात्र तरीका यह है कि यदि निम्नलिखित में से कोई एक होता है:

1. फेड दरों में कटौती करता है जैसे कि रिवर्स रेपो सुविधा या तीन महीने के टी-बिल की उपज 2% से 3% की सीमा से नीचे गिर जाती है। 2% से 3% की सीमा बैंकों के ऋण पोर्टफोलियो की मिश्रित उपज का अनुमान है। फेड या तो दरों में कटौती कर सकता है क्योंकि मुद्रास्फीति गिर रही है, या वे अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली पर और तनाव को रोकना चाहते हैं। तब बैंक जमा दरों को मनी मार्केट फंड्स की पेशकश के बराबर या उससे थोड़ा अधिक बढ़ा सकते हैं, और बैंक जमा फिर से बढ़ेंगे।

   
   

2. बीटीएफपी पात्र संपार्श्विक को यूएस बैंक की बैलेंस शीट पर किसी भी ऋण में विस्तारित किया गया है।

विकल्प 1 वित्तीय स्थितियों और बिटकॉइन, सोना, स्टॉक, रियल एस्टेट इत्यादि जैसी जोखिम वाली संपत्तियों को ढीला करता है, सभी पंप।

यह पैसे की कीमत में गिरावट है।

विकल्प 2 उस राशि को बढ़ाता है जो अंततः मुद्रित की जाएगी। और फिर, यह केवल जोखिम वाली संपत्तियों का समर्थन है जो बैंकिंग प्रणाली के बाहर हैं। इसका मतलब है कि सोना और बिटकॉइन पंप, और स्टॉक और प्रॉपर्टी डंप। स्टॉक गिरता है क्योंकि बैंक क्रेडिट गायब हो जाता है और कंपनियां अपने परिचालनों को वित्त देने में असमर्थ होती हैं। संपत्ति वित्तीय प्रणाली के बाहर है, लेकिन यह मामूली डॉलर के संदर्भ में इतनी महंगी है कि अधिकांश खरीदारों को खरीदारी के लिए पैसा लगाना पड़ता है। यदि बंधक दरें उच्च बनी रहती हैं, तो कोई भी मासिक भुगतान नहीं कर सकता है और कीमतें गिर जाती हैं।

यह पैसे की आपूर्ति में वृद्धि है।

किसी भी तरह से, सोना और बिटकॉइन ऊपर जा रहे हैं क्योंकि या तो पैसे की आपूर्ति बढ़ जाती है, या पैसे की कीमत घट जाती है।

लेकिन क्या होगा अगर पैसे की कीमत में वृद्धि जारी रहती है क्योंकि मुद्रास्फीति कम होने से इनकार करती है और फेड दरों में बढ़ोतरी जारी रखता है? पिछले हफ्ते ही, सर पॉवेल ने जोर देना जारी रखा कि फेड का लक्ष्य मुद्रास्फीति के जानवर को मारना है, और उन्होंने बैंकिंग संकट के बीच दरों में 0.25% की वृद्धि करके इसका पालन किया। इस मामले में, गैर-टीबीटीएफ बैंक दिवालिया होते रहेंगे क्योंकि मनी मार्केट फंड्स और डिपॉजिट दरों के बीच फैलाव बढ़ता है, जिससे जमाकर्ताओं को पलायन करना पड़ता है, और इसके परिणामस्वरूप दिवालियापन अंततः सरकार द्वारा वैसे भी उनके ऋणों को रोक दिया जाता है। और जैसा कि हम जानते हैं, सरकार जितने अधिक ऋणों की गारंटी देती है, घाटे को कवर करने के लिए अंततः उतने ही अधिक धन को मुद्रित किया जाना चाहिए।

मनी प्रिंटर नहीं जाने का एक ही तरीका है brrr अगर USG यह तय करता है कि यह बैंकिंग प्रणाली को वास्तव में विफल होने देगा - लेकिन मुझे पूरा विश्वास है कि अमेरिकी राजनीतिक अभिजात वर्ग बैंकिंग प्रणाली को सही आकार देने के बजाय पैसे प्रिंट करेगा।

कई पाठक अपने मन में सोच सकते हैं कि यह बैंकिंग मुद्दा विशुद्ध रूप से एक अमेरिकी चीज है। और यह देखते हुए कि अधिकांश पाठक पैक्स अमेरिकाना के नागरिक नहीं हैं, आप सोच सकते हैं कि यह आपको प्रभावित नहीं करता है। गलत! यूएसडी की आरक्षित मुद्रा स्थिति के कारण, अधिकांश देश अमेरिकी मौद्रिक नीति का आयात करते हैं। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि कई गैर-अमेरिकी संस्थान जैसे कि सॉवरेन वेल्थ फंड, केंद्रीय बैंक और बीमा कंपनियां यूएसडी-संप्रदायित संपत्ति की मालिक हैं। यह पसंद है या नहीं, यूएसडी सोने और बिटकॉइन जैसी कठिन संपत्तियों के साथ-साथ तेल और तांबे जैसी उपयोगी वस्तुओं के खिलाफ मूल्यह्रास करना जारी रखेगा। आप भाजक में भी हैं, लाल रक्त वाले जेन डो अमेरिकी स्कमक की तरह।

बूम बूम बूम

यदि मुद्रास्फीति उच्च बनी रहती है और फेड दरों में वृद्धि जारी रखता है - या यहां तक कि उन्हें अभी भी वही रखता है जहां वे आज हैं - तो अधिक बैंक विफल हो जाएंगे, हम अधिक टीबीटीएफ बेलआउट देखेंगे, और सरकार बड़े और बड़े टीबीटीएफ बैंकों के निर्माण का समर्थन करना जारी रखेगी . यह पैसे और सोने की आपूर्ति का विस्तार करेगा, और बिटकॉइन रैली करेगा।

अगर मुद्रास्फीति गिरती है और फेड तेजी से दरों में कटौती करता है, तो अंततः बैंक असफल होना बंद कर देंगे। लेकिन, इससे पैसे की कीमत कम हो जाएगी और सोना और बिटकॉइन रैली करेंगे।

कुछ लोग पूछ सकते हैं कि मैंने उस परिणाम पर विचार क्यों नहीं किया जहां बैंक अपने कम ब्याज दर वाले ऋणों के परिपक्व होने के लिए काफी लंबे समय तक जीवित रहते हैं, और उन्हें बहुत अधिक उपज पर अंडरराइट किए गए ऋणों द्वारा प्रतिस्थापित किया जाता है। जमाकर्ता 12 से 24 महीने तक बैंक में मूल रूप से 0% बनाम मनी मार्केट फंड में 5% की कमाई करने के लिए इंतजार नहीं कर रहे हैं। टैप टैप करें, स्लाइड स्लाइड करें, और 5 मिनट से भी कम समय में आपका डिपॉजिट बेस गोंजो है, आपके स्मार्ट मोबाइल बैंकिंग ऐप के सौजन्य से। अभी पर्याप्त समय नहीं है!

जब तक आप यह नहीं मानते कि राजनीतिक अभिजात वर्ग बैंकिंग प्रणाली की पूर्ण विफलता का पेट भरने को तैयार है, तब तक आप सोने और बिटकॉइन के मालिक नहीं बन सकते। एक सच्ची विफलता का मतलब होगा कि चार्टर्ड बैंकों की एक बड़ी संख्या फोल्ड हो जाएगी। यह व्यवसायों को कोई भी और सभी बैंक ऋण देना बंद कर देगा। कई व्यवसाय विफल हो जाएंगे, क्योंकि वे अपने संचालन को वित्तपोषित करने में असमर्थ होंगे। बैंक ऋण के अभाव में नए व्यवसाय निर्माण में भी कमी आएगी। गिरवी दरों में वृद्धि के कारण मकानों की कीमतों में गिरावट आएगी। शेयर की कीमतों में गिरावट आएगी क्योंकि कई कंपनियों ने 2020 और 2021 में कम ब्याज वाले ऋण पर कब्जा कर लिया था, और जब उनके कर्ज को चुकाने के लिए कोई किफायती ऋण उपलब्ध नहीं होगा तो वे दिवालिया हो जाएंगे। लंबी अवधि के यूएस ट्रेजरी बॉन्ड की पैदावार बॉन्ड खरीदने वाली वाणिज्यिक बैंकिंग प्रणाली के समर्थन के बिना बढ़ेगी। यदि कोई राजनेता उस अवधि के दौरान शासन करता है जिसमें ये चीजें हुईं, तो क्या आपको लगता है कि वे फिर से चुने जाएंगे? कमबख्त मौका नहीं! और इसलिए, जबकि विभिन्न मौद्रिक प्राधिकरण और बैंकिंग नियामक एक बड़े खेल के बारे में बात कर सकते हैं कि कोई और बैंक खैरात नहीं है, जब गंदगी वास्तव में प्रशंसक को मारती है, तो वे कर्तव्यपरायणता से डेट ब्रर्र बटन दबाएंगे।

इसलिए, यह केवल ऊपर है! बस यह सुनिश्चित कर लें कि बिल आने पर आप पश्चिमी वित्तीय प्रणाली के अंतिम चूसने वाले नहीं हैं। अपना बिटकॉइन प्राप्त करें, और बाहर निकलें!