इसमें एक कांटा चिपका दें, 'क्योंकि हमने पैक्स अमेरिकाना में मुद्रास्फीति के साथ काम किया है। हिप हिप हुर्रे!

यूएस सीपीआई यो वाई इंडेक्स

जैसा कि आप ऊपर दिए गए चार्ट से देख सकते हैं, यूएस ब्यूरो ऑफ़ लेबर स्टैटिस्टिक्स द्वारा प्रकाशित (त्रुटिपूर्ण और भ्रामक) उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) श्रृंखला द्वारा मापी गई मुद्रास्फीति 2022 के मध्य में लगभग 9% पर पहुंच गई और अब सभी की ओर गिर रही है। महत्वपूर्ण 2% स्तर।

ऐसे कई लोग हैं जो सोचते हैं कि CPI के हालिया स्थिर डाउनट्रेंड का केवल एक ही मतलब हो सकता है - सर पॉवेल मुक्त मोनाए टैप्स को वापस चालू करने और मार्च 2020 की तरह बारिश करने के लिए तैयार हो रहे हैं। अमेरिका के साथ - और संभवतः दुनिया - कगार पर एक मंदी के बारे में, वे भविष्यवक्ता यह तर्क देंगे कि हमारे सम्मानित लॉर्ड पॉवेल अपनी वर्तमान मात्रात्मक कसौटी (क्यूटी) नीतियों से दूर जाने के लिए हर अवसर की तलाश कर रहे हैं, जो कि आर्थिक मंदी में प्रवेश करने पर दोष का एक अच्छा हिस्सा होगा। और सीपीआई के नीचे जाने के साथ, वह अब गिरावट की ओर इशारा कर सकता है और कह सकता है कि मुद्रास्फीति के राक्षस को मारने का उसका धर्मी अभियान सफल हो गया है - जिससे नल को वापस चालू करना सुरक्षित हो गया है।

मुझे यकीन नहीं है कि ये पूर्वानुमान सही हैं, लेकिन उस पर थोड़ा और अधिक। अभी के लिए, मान लें कि बाजार का मानना है कि यह सबसे संभावित रास्ता है - सवाल भीख माँगते हुए, हम बिटकॉइन की प्रतिक्रिया की उम्मीद कैसे कर सकते हैं? इसे सटीक रूप से मॉडल करने के लिए, हमें बिटकॉइन के बारे में दो महत्वपूर्ण बातें याद रखनी चाहिए।

पहला यह है कि बिटकॉइन और व्यापक क्रिप्टो पूंजी बाजार एकमात्र ऐसे बाजार हैं जो वास्तव में केंद्रीय बैंकरों और बड़े वैश्विक वित्तीय संस्थानों द्वारा हेरफेर से मुक्त हैं। "लेकिन थ्री एरो कैपिटल, एफटीएक्स, जेनेसिस, सेल्सियस, आदि जैसी विफल कंपनियों में कथित छायादार व्यवहार के बारे में क्या?" आप पूछ सकते हैं। और यह एक उचित सवाल है - लेकिन मेरी प्रतिक्रिया यह होगी कि क्रिप्टो बाजार की कीमतों में सुधार के कारण ये फर्में विफल हो गईं, और बाजार को जल्दी ही बहुत कम समाशोधन मूल्य मिला, जिस पर लीवरेज सिस्टम से बाहर हो गया। यदि परजीवी ट्रैडफी सिस्टम में वही लापरवाह व्यवहार हुआ होता, तो अधिकारियों ने विफल संस्थाओं को सहारा देकर बाजार की गणना में देरी करने का प्रयास किया होता - जैसा कि वे हमेशा करते हैं - और इस प्रक्रिया में उन अर्थव्यवस्थाओं को कम आंका जाता है जिन्हें वे माना जाता है सुरक्षा (कुछ नहीं के लिए धन्यवाद!) लेकिन क्रिप्टो स्पेस ने अपने रेकनिंग हेड-ऑन का सामना किया और त्रुटिपूर्ण बिजनेस मॉडल के साथ खराब तरीके से चलने वाले व्यवसायों को जल्दी से शुद्ध कर लिया, एक तेज और स्वस्थ रिबाउंड के लिए जमीन तैयार की।

बिटकॉइन के बारे में याद रखने वाली दूसरी बात यह है कि, क्योंकि यह दुनिया की वैश्विक फिएट मौद्रिक प्रणाली की फिजूलखर्ची के खिलाफ एक प्रतिक्रिया है, इसकी कीमत यूएसडी वैश्विक तरलता के भविष्य के पथ पर बहुत अधिक निर्भर है (वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में यूएसडी की भूमिका के कारण) . मैंने अपने हालिया निबंध में इस अवधारणा और मेरे यूएसडी लिक्विडिटी इंडेक्स के बारे में विस्तार से बात की थी। मुझे पढ़ाओ डैडी ”। इसके लिए, पिछले दो महीनों में, बिटकॉइन ने फ्लैटलाइन यूएसडी लिक्विडिटी इंडेक्स वैल्यू से बेहतर प्रदर्शन किया है। यह मुझे इंगित करता है कि बाजार का मानना है कि फेड की धुरी हम पर है।

सोना (पीला), बिटकॉइन (हरा), यूएसडी तरलता सूचकांक (सफेद), 100 पर अनुक्रमित

बिटकॉइन के मूल्य व्यवहार को देखते हुए, यह वर्तमान में निम्न आधार से पंप कर रहा है। यहां से, हम कुछ अलग संभावित रास्तों की पहचान कर सकते हैं जो इस बात पर निर्भर करते हैं कि रैली वास्तव में क्या चला रही है:

रैली उत्प्रेरक परिदृश्य 1: बिटकॉइन केवल उप $ 16k के स्थानीय चढ़ाव से प्राकृतिक उछाल का अनुभव कर रहा है।

• यदि यह रैली वास्तव में स्थानीय चढ़ावों का एक स्वाभाविक पलटाव है, तो मुझे उम्मीद है कि बिटकॉइन बाद में एक नया पठार खोजेगा और USD तरलता की स्थिति में सुधार होने तक बग़ल में चलेगा।

रैली उत्प्रेरक परिदृश्य 2 : बिटकॉइन रैली कर रहा है क्योंकि बाजार फेड यूएसडी मनी प्रिंटिंग की बहाली को आगे बढ़ा रहा है। यदि ऐसा है, तो मुझे दो संभावित परिदृश्य दिखाई दे रहे हैं:

• परिदृश्य 2ए : यदि फेड धुरी के माध्यम से पालन नहीं करता है, या कई फेड गवर्नर "अच्छे" सीपीआई प्रिंट के बाद भी धुरी की किसी भी अपेक्षा को कम करने की बात करते हैं, तो बिटकॉइन की संभावना पिछले चढ़ाव की ओर गिर जाएगी।
• परिदृश्य 2 बी: यदि फेड एक धुरी के माध्यम से पालन करता है, तो बिटकॉइन अपने मजबूत प्रदर्शन को जारी रखता है, और यह रैली एक धर्मनिरपेक्ष बैल बाजार की शुरुआत बन जाती है।

जाहिर है, हम सभी यह मानना चाहते हैं कि हम परिदृश्य 2बी की ओर बढ़ रहे हैं। उस ने कहा, मुझे लगता है कि हम वास्तव में परिदृश्य 1 और 2A के कुछ संयोजन का सामना करने जा रहे हैं - जो मेरी खुजली "खरीदें" ट्रिगर उंगली को थोड़ा संकोच कर रहा है।

जबकि मेरा मानना है कि एक फेड पिवट होगा, मुझे नहीं लगता कि यह केवल इसलिए होगा क्योंकि सीपीआई कम चल रहा है। सर पॉवेल ने घोषणा की है कि, मुद्रास्फीति के अपने माप के रूप में सीपीआई पर भरोसा करने के बजाय, वह वेतन वृद्धि (यूएस प्रति घंटा आय) और मुख्य व्यक्तिगत उपभोग व्यय (कोर पीसीई) के बीच परस्पर क्रिया पर ध्यान केंद्रित करता है। एक तरफ, मुझे नहीं लगता कि सीपीआई या कोर सीपीई मुद्रास्फीति के लिए एक अच्छा उपाय है। कोर पीसीई विशेष रूप से कपटी है क्योंकि इसमें भोजन और ऊर्जा शामिल नहीं है। जब फ्लैट स्क्रीन टीवी की सुख-समायोजित कीमतों में वृद्धि होती है तो जनसमुदाय दंगा नहीं करते - वे तब दंगा करते हैं जब रोटी की कीमत 100% बढ़ जाती है। लेकिन मैं जो भी सोचता हूं, हमारे पूर्वानुमान अभ्यास के लिए जो मायने रखता है, वह यह है कि सर पॉवेल ने टेलीग्राफ किया है कि वह न केवल सीपीआई, बल्कि यूएस वेज ग्रोथ बनाम कोर पीसीई पर संभावित नीतिगत धुरी के बारे में किसी भी निर्णय को आधार बनाना चाहते हैं।

संपर्क 2022 के नवंबर में एक भाषण में जहां पॉवेल वेतन वृद्धि पर चर्चा करते हैं।

यूएस प्रति घंटा आय % परिवर्तन माइनस कोर पीसीई % परिवर्तन, दोनों वर्ष-दर-वर्ष

जैसा कि आप उपरोक्त चार्ट से देख सकते हैं, अमेरिका में मजदूरी औसत रूप से मुद्रास्फीति के समान गति से बढ़ रही है (जैसा कि पॉवेल और सीपीई द्वारा परिभाषित किया गया है)। इसका मतलब यह है कि जहां सामान महंगा हो रहा है, लोगों की उन सामानों को खरीदने की क्षमता वास्तव में उनकी बढ़ी हुई मजदूरी के कारण समान दर से बढ़ रही है। और इसके परिणामस्वरूप, एक जोखिम है कि लोगों की बढ़ी हुई क्रय शक्ति माल की मुद्रास्फीति को और बढ़ा सकती है। दूसरे तरीके से कहें, तो माल उत्पादकों को यह महसूस हो सकता है कि उनके खरीदार पहले की तुलना में अब अधिक पैसा कमा रहे हैं, और अपने खरीदारों के हाल के वेतन लाभ पर कब्जा करने के लिए अपनी कीमतें और भी बढ़ा सकते हैं - बिना अपने उत्पादों की मांग को मारने की चिंता किए। तो, सर पॉवेल के पास वास्तव में चलती दरों को उच्च रखने का कुछ औचित्य है (यानी, उपभोक्ता मांग को रोकने और माल की मुद्रास्फीति को रोकने के लिए)। और वह संभवतः इसका उपयोग करेगा, क्योंकि उसने संकेत दिया है कि वह यह सुनिश्चित करने की खोज में है कि पूरे अमेरिकी ट्रेजरी कर्व की पैदावार मुद्रास्फीति से अधिक हो (जो वर्तमान में नहीं है)।

यूएस ट्रेजरी एक्टिव्स कर्व

दिसंबर 2022 कोर पीसीई 4.7% YoY पर देखा गया। उपरोक्त वक्र को देखते हुए, केवल 6-महीने के टी-बिल वर्तमान में 4.7% से अधिक उपज दे रहे हैं। इसलिए, सर पॉवेल के पास दरों में वृद्धि जारी रखने के लिए बहुत अधिक जगह है - और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि फेड बैलेंस शीट को कम करना जारी रखें - मौद्रिक स्थितियों को और कड़ा करने के लिए जहां वह उन्हें रखना चाहते हैं।

इन पिछले कुछ चार्टों और बयानबाजी के अंशों का मतलब केवल यह दिखाना है कि गिरती सीपीआई संख्या अर्थहीन है, क्योंकि यह वास्तविक मेट्रिक्स के साथ संरेखित नहीं होती है जिसे हम जानते हैं कि सर पॉवेल यह आंकने के लिए उपयोग कर रहे हैं कि क्या फेड मुद्रास्फीति को मारने में सफल रहा है। सीपीआई में गिरावट कुछ इशारा कर सकती है, लेकिन मुझे नहीं लगता कि यह अंतिम फेड पिवट के समय की भविष्यवाणी करने के मामले में सुई को किसी भी सार्थक तरीके से आगे बढ़ाता है।

उस ने कहा, मुझे विश्वास है कि अगर पॉवेल सीपीआई के आंकड़े को नजरअंदाज करता है और क्यूटी के माध्यम से फेड बैलेंस शीट को सिकोड़ना जारी रखता है, तो यह एक क्रेडिट मार्केट व्यवधान की घटना को इतना महत्वपूर्ण बना देगा कि यह "ओह शिट!" फेड के लिए पल और उन्हें आक्रामक तरीके से उलटने के लिए मजबूर करें।

13 अप्रैल 2022 को 8.965 ट्रिलियन डॉलर के उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद से, 4 जनवरी 2023 तक फेड की बैलेंस शीट में 458 बिलियन डॉलर की गिरावट आई है। फेड को 2022 में कुल 523 बिलियन डॉलर की बैलेंस शीट को कम करना चाहिए था, इसलिए वे 88% तक पहुंच गए हैं। उनके लक्ष्य का। क्यूटी की वर्तमान दर से पता चलता है कि बैलेंस शीट में हर महीने $100 बिलियन या वित्त वर्ष 2023 के लिए $1.2 ट्रिलियन की गिरावट की गति है। यदि 2022 में आधे ट्रिलियन डॉलर को हटाने से कुछ में सबसे खराब बॉन्ड और स्टॉक प्रदर्शन हुआ सौ साल, कल्पना कीजिए कि अगर 2023 में उस राशि को दोगुना कर दिया जाए तो क्या होगा।

बाजार की प्रतिक्रिया जब पैसा इंजेक्ट किया जाता है बनाम वापस लिया जाता है तो सममित नहीं होता है - और इस तरह, मैं उम्मीद करता हूं कि अनपेक्षित परिणामों का कानून फेड को गधे में काटेगा क्योंकि यह तरलता को वापस लेना जारी रखता है। मेरा यह भी मानना है कि सर पॉवेल सहज रूप से इसे समझते हैं, क्योंकि उनका क्यूटी जितना आक्रामक है, इस गति से COVID महामारी की शुरुआत के बाद मुद्रित राशि को पूरी तरह से उलटने में कई साल लगेंगे। मार्च 2020 के मध्य से अप्रैल 2022 के मध्य तक, फेड ने $4.653 ट्रिलियन मुद्रित किया। प्रति माह $100 बिलियन की कमी के साथ, फेड बैलेंस शीट के पूर्व-महामारी के स्तर पर पूरी तरह से लौटने में लगभग 4 साल लगेंगे।

यदि फेड मौद्रिक विकास को उलटने के बारे में सुपर-डुपर गंभीर हो रहा था, तो यह परिपक्व बांडों को फिर से निवेश करने के बजाय सीधे एमबीएस और ट्रेजरी बेच देगा। पॉवेल तेजी से आगे बढ़ सकता था, लेकिन नहीं, जो इंगित करता है कि वह जानता है कि बाजार फेड द्वारा अपनी संपत्तियों की डंपिंग को संभालने में सक्षम नहीं होगा। लेकिन, मुझे अभी भी लगता है कि वह फेड के एक निष्क्रिय भागीदार को संभालने के लिए बाजार की क्षमता को कम आंक रहा है। एमबीएस और ट्रेजरी बाजार को फेड तरलता की जरूरत है, और वे बाजार - और अन्य सभी निश्चित-आय वाले बाजार जो इन बेंचमार्क से मूल्यांकन और मूल्य निर्धारण प्राप्त करते हैं - बहुत जल्द दर्द की दुनिया में हैं अगर क्यूटी एक ही क्लिप पर साथ चलती रहती है .

फेड धुरी परिदृश्य विश्लेषण

मेरे विचार में, दो चीजें हैं जो फेड को पिवट करने के लिए प्रेरित कर सकती हैं:

1. पॉवेल गिरते सीपीआई मीट्रिक को इस पुष्टि के रूप में पढ़ता है कि फेड ने पर्याप्त काम किया है और जल्द ही कुछ समय में दरों में वृद्धि को रोक सकता है, और संभवतः क्यूटी को रोक सकता है और 2H23 में हल्की मंदी दिखाई देने पर दरों में कटौती कर सकता है। मौद्रिक नीति आम तौर पर 12 से 24 महीने के अंतराल के साथ काम करती है, और इसलिए पॉवेल - यह देखते हुए कि सीपीआई कम चल रहा है - विश्वास किया जा सकता है कि जो हुआ उसके आधार पर मुद्रास्फीति निकट भविष्य में 2% की पवित्र कंघी बनानेवाले की रेती पर वापस जाना जारी रखेगी। पिछले साल भर में। जैसा कि मैंने ऊपर उल्लिखित किया है, मुझे लगता है कि यह परिदृश्य असंभव है, यह देखते हुए कि मुझे नहीं लगता कि पॉवेल मुद्रास्फीति के माप के रूप में सीपीआई का उपयोग कर रहे हैं - लेकिन यह सवाल से बाहर नहीं है।

   
   

2. अमेरिकी क्रेडिट बाजार का कुछ हिस्सा टूट जाता है, जिससे वित्तीय संपत्तियों के व्यापक क्षेत्र में वित्तीय मंदी आ जाती है। मार्च 2020 में की गई कार्रवाई के समान प्रतिक्रिया में, फेड एक आपातकालीन प्रेस कॉन्फ्रेंस बुलाता है और क्यूटी को रोकता है, दरों में उल्लेखनीय रूप से कटौती करता है और एक बार फिर बॉन्ड खरीदकर क्वांटिटेटिव ईजिंग (क्यूई) की सिफारिश करता है।

परिदृश्य 1 में, मुझे उम्मीद है कि जोखिम भरी संपत्ति की कीमतें धीरे-धीरे ऊपर की ओर बढ़ेंगी। हम 2022 के निचले स्तर पर दोबारा नहीं जाएंगे, और यह धन प्रबंधकों के लिए एक सुखद वातावरण होगा। बस आराम से बैठें और CPI के आधार प्रभावों को देखें और यांत्रिक रूप से शीर्षक संख्या को कम करें। अमेरिकी अर्थव्यवस्था खुद को इतनी ही स्थिति में पाएगी, लेकिन कुछ भी बुरा नहीं होगा। यहां तक कि अगर थोड़ी सी भी मंदी होती, तो यह मार्च से अप्रैल 2020 तक या 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान जैसा हमने देखा वैसा कुछ नहीं होगा। दो परिदृश्यों में से, यह पसंदीदा है क्योंकि इसका मतलब है कि आप गोल्डीलॉक्स के परिणाम से पहले ही खरीदारी शुरू कर सकते हैं।

परिदृश्य 2 में, जोखिम भरी संपत्ति की कीमतें गिरती हैं। बांड, इक्विटी और सूरज के नीचे हर क्रिप्टो सभी को धूम्रपान किया जाता है क्योंकि वैश्विक यूएसडी-आधारित वित्तीय प्रणाली को एक साथ रखने वाला गोंद घुल जाता है। कल्पना करें कि यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज 3.5% से 7% तक तेजी से दोगुनी हो रही है, एसएंडपी 500 3,000 से नीचे पहुंच रहा है, नैस्डैक 100 8,000 से नीचे टूट रहा है, और बिटकॉइन ट्रेडिंग 15k हैंडल या उससे कम है। हेडलाइट्स में फंसे एक हिरण की तरह, मुझे उम्मीद है कि सर पॉवेल अपने घोड़े पर सवार होंगे और बचाव के लिए मनी-प्रिंटिंग कैवेलरी का नेतृत्व करेंगे। यह परिदृश्य कम आदर्श है क्योंकि इसका मतलब यह होगा कि हर कोई जो अब जोखिम भरी संपत्ति खरीद रहा है, वह प्रदर्शन में भारी गिरावट का सामना करेगा। 2023 फेड पिवोट्स तक 2022 जितना ही खराब हो सकता है।

मेरा बेस केस परिदृश्य 2 है।

सभी चमकता है

सोना (पीला), बिटकॉइन (हरा), यूएसडी तरलता सूचकांक (सफेद), 100 पर अनुक्रमित

मेरे परिदृश्य 2 आधार मामले का सबसे तार्किक प्रतिवाद यह है कि बिटकॉइन के साथ-साथ सोने में भी तेजी आई है। सोना एक अधिक तरल और विश्वसनीय एंटीफ्राजाइल संपत्ति है, और यह एक समान उद्देश्य को पूरा करता है - यानी, यह फिएट मौद्रिक प्रणाली के खिलाफ एक बचाव भी है। इसलिए, पहली नज़र में, आप यथोचित रूप से अनुमान लगा सकते हैं कि सोने का हालिया उछाल बाज़ार के इस विश्वास का और सबूत है कि फेड निकट भविष्य में धुरी बनेगा। यह एक उचित कटौती है, लेकिन मुझे संदेह है कि सोना पूरी तरह से एक अलग कारण के लिए रैली कर रहा है - और इसलिए यह महत्वपूर्ण है कि सोने और बिटकॉइन की रैली को एक आसन्न फेड धुरी की सह-पुष्टि के रूप में एक साथ न जोड़ा जाए। मुझे समझाने दो।

सोना संप्रभु का धन है, दिन के अंत में, राष्ट्र राज्य हमेशा सोने का उपयोग करके वस्तुओं और ऊर्जा में व्यापार का निपटान कर सकते हैं। यही कारण है कि हर एक केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट पर सोने की कुछ मात्रा होती है।

और क्योंकि हर एक केंद्रीय बैंक के पास कुछ मात्रा में सोना होता है, जब विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए एक राष्ट्रीय मुद्रा का अवमूल्यन किया जाना चाहिए, केंद्रीय बैंक हमेशा सोने के खिलाफ अवमूल्यन का सहारा लेते हैं (या तो स्पष्ट रूप से या अप्रत्यक्ष रूप से)। एक हालिया उदाहरण के रूप में, अमेरिका ने 1933 और 1971 में यूएसडी बनाम गोल्ड का अवमूल्यन किया। यही कारण है कि मेरे पोर्टफोलियो में फिजिकल गोल्ड और गोल्ड माइनर्स का बड़ा आवंटन है। (यदि आपके पास गोल्ड ईटीएफ जैसी पेपर डॉग गंदगी है, तो सौभाग्य - केवल एक चीज जो आपके गधे को पोंछने के लिए अच्छी है।) केंद्रीय बैंक के खिलाफ इसके मुकाबले निवेश करना हमेशा बेहतर होता है।

मैंने (और कई अन्य लोगों ने) इस बारे में विस्तार से लिखा है कि आने वाले वर्षों में कुछ प्रमुख हालिया भू-राजनीतिक घटनाओं के बाद दुनिया का डी-डॉलरकरण कैसे तेज होगा, जैसे कि अमेरिका द्वारा पश्चिमी वित्तीय प्रणाली में रूस की "संपत्ति" को फ्रीज करना। . मुझे उम्मीद है कि दुनिया के सस्ते मानव श्रम और प्राकृतिक संसाधनों के उत्पादकों को जल्द या बाद में यह एहसास होगा कि अमेरिकी ट्रेजरी बांड में अपने धन को जमा करने का कोई मतलब नहीं है, जब वे संभवतः उसी भाग्य का सामना कर सकते हैं जो रूस ने किया था यदि वे पेशाब करते हैं। Pax Americana में देशभक्त। यह सोने को अपनी पूंजी लगाने के लिए सबसे स्पष्ट और आकर्षक जगह के रूप में छोड़ देता है।

डेटा इस विचार का समर्थन करता है कि सरकारें संप्रभु, सोने की समय-सम्मानित आरक्षित मुद्रा में धन संचय करने की ओर बढ़ रही हैं। नीचे दिया गया चार्ट एक दशक पीछे चला जाता है और सोने की शुद्ध केंद्रीय बैंक खरीद को दर्शाता है। जैसा कि आप देख सकते हैं, हम 2022 की तीसरी तिमाही में सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गए हैं।

सेंट्रल बैंक ने मीट्रिक टन में सोने की शुद्ध खरीद की

चोटी की सस्ती ऊर्जा हम पर है, और कई राष्ट्र राज्यों के प्रमुख इसे पहचानते हैं। वे सहज रूप से जानते हैं, जैसा कि अधिकांश मनुष्य करते हैं, कि सोना ऊर्जा के संदर्भ में (कच्चे तेल) क्रय शक्ति को यूएसडी जैसी फुगाजी फिएट मुद्राओं से बेहतर रखता है।

यह उत्कृष्ट चार्ट से गावेकल रिसर्च स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि अमेरिकी ट्रेजरी की तुलना में सोना ऊर्जा का एक बेहतर भंडार है।

ये डेटा बिंदु मुझे सुझाव देते हैं कि वास्तविक भौतिक मांग के कारण सोना अधिक बढ़ रहा है क्योंकि दुनिया के केंद्रीय बैंकों को लगता है कि फेड पिवट हम पर है। बेशक, कदम का कम से कम कुछ हिस्सा उम्मीदों के कारण है कि फेड की मौद्रिक नीति निकट भविष्य में ढीली हो सकती है, लेकिन मुझे विश्वास नहीं है कि वे उम्मीदें इसके पीछे प्रेरक शक्ति हैं।

व्यापार सेटअप

क्या होगा अगर मैं गलत हूं, और गोल्डीलॉक्स परिदृश्य 1 पास हो जाता है?

इसका मतलब है कि मैं पहले से ही नीचे की ओर जाने से चूक गया हूं, और बिटकॉइन के पीछे मुड़कर देखने की संभावना नहीं है क्योंकि यह एक नए सर्वकालिक उच्च की ओर बढ़ता है। अगर यह सच है, तो यह कदम संभवत: दो चरणों में आएगा। पहले चरण में, जानकार सट्टेबाज़ फेड नीति में वास्तविक बदलाव को आगे बढ़ाएंगे। इस चरण के दौरान बिटकॉइन आसानी से $30,000 से $40,000 तक व्यापार कर सकता है, क्योंकि कीमत वर्तमान में मंदी के बाद FTX भावना से बड़े पैमाने पर उदास है। अगला चरण हमें $ 69,000 और उससे अधिक तक ले जाएगा, लेकिन केवल तभी शुरू हो सकता है जब यूएसडी की एक महत्वपूर्ण राशि क्रिप्टो पूंजी बाजार में इंजेक्ट की गई हो। इस तरह के एक इंजेक्शन की आवश्यकता होगी - कम से कम - कि दर वृद्धि और क्यूटी दोनों को रोक दिया जाए।

अगर मैं गलत हूं, तो मैं नीचे की शुरुआती रैली को मिस करने से संतुष्ट हूं। मैं पहले से ही लंबा हूं, इसलिए मुझे परवाह किए बिना फायदा होगा। लेकिन, मेरे अल्पावधि के टी-बिलों में रखा गया यूएसडी अचानक खराब प्रदर्शन करेगा, और मुझे अपने निवेशित धन पर रिटर्न को अधिकतम करने के लिए उस पूंजी को बिटकॉइन में फिर से लगाने की आवश्यकता होगी। इससे पहले कि मैं 5% यील्ड पर खरीदे गए बॉन्ड को छोड़ दूं, हालांकि, मैं अत्यधिक आश्वस्त होना चाहता हूं कि बुल मार्केट वापस आ गया है। 5% स्पष्ट रूप से मुद्रास्फीति से नीचे है, लेकिन यह 20% नीचे होने से बेहतर विकल्प है क्योंकि मैंने बाजार को गलत समय दिया और अगले चक्र में बहुत जल्दी जोखिम भरी संपत्ति खरीदी।

जब वे पिवट करने का निर्णय लेते हैं, तो फेड स्पष्ट रूप से समय से पहले तंग मौद्रिक नीति से दूर जाने की सूचना देगा। फेड ने हमें 2021 के अंत में बताया कि वे पैसे की आपूर्ति को सीमित करके और दरें बढ़ाकर मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए स्विच करेंगे। उन्होंने इसका पालन किया और मार्च 2022 में ऐसा करना शुरू कर दिया, और जो कोई भी उन पर विश्वास नहीं करता था उसका वध कर दिया गया। इस तरह, दूसरी दिशा में भी ऐसा ही होने की संभावना है - यानी, फेड हमें बताएगा कि यह कब खत्म होगा, और यदि आप उन पर विश्वास नहीं करते हैं, तो आप राक्षस की आगामी रैली को याद करेंगे।

चूंकि फेड ने अभी तक धुरी का संकेत नहीं दिया है, इसलिए मैं प्रतीक्षा कर सकता हूं। मैं पहले पूंजी संरक्षण और बाद में विकास के बारे में हूं। फेड द्वारा पिवट का संचार करने के बाद मैं पहले से ही चढ़ाव से 100% + ऊपर के बाजार में खरीदारी करूंगा, बजाय इसके कि चढ़ाव से 100% ऊपर के बाजार में खरीदारी की जाए, जिसमें धुरी नहीं होती है, और फिर 50% + सुधार का सामना करना पड़ता है। खराब मैक्रो फंडामेंटल के कारण।

अगर मैं सही हूं और विनाशकारी परिदृश्य 2 होता है (यानी, एक वैश्विक वित्तीय मंदी), तो मुझे सेब पर एक और काटने का मौका मिलता है। मुझे पता चल जाएगा कि बाजार शायद नीचे गिर गया है, क्योंकि दुर्घटना तब होती है जब सिस्टम अस्थायी रूप से टूट जाता है या तो पिछले 15,800 चढ़ावों को पकड़ लेगा, या यह नहीं होगा। यह वास्तव में मायने नहीं रखता है कि आखिर में डाउन ड्राफ्ट पर किस स्तर पर पहुंच गया है क्योंकि मुझे पता है कि फेड बाद में पैसे प्रिंट करने और एक और वित्तीय पतन को टालने के लिए आगे बढ़ेगा, जो बदले में सभी जोखिम भरी संपत्तियों के स्थानीय तल को चिह्नित करेगा। और फिर मुझे मार्च 2020 के समान एक और सेटअप मिलता है, जिसके लिए मुझे ट्रक का बैकअप लेने और दो हाथों और फावड़े से क्रिप्टो खरीदने की आवश्यकता होती है।