Crypto despois de todos estes anos: por que nos mantén enganchados?

tl; dr

1. A xente vén pola visión a longo prazo, pero quédase polas ganancias a curto prazo.
2. O éxito só se mide polo bo que é o seu algoritmo NGU: Number Go Up.
3. Un produto de vaporware cunha boa comercialización pode percorrer a distancia ata que crea memes.
4. Hai moito cinismo e política detrás das portas abertas.
5. Os líderes intelixentes e auténticos son fundamentais para manter o optimismo da comunidade.
6. Aínda é cedo.

O Vento

Non me gusta comerciar. Non me gusta xogar. Non me gustan as disputas de Twitter. Non me gustan os produtos de suma cero. Non son un especulador. Non son un dexenio. Non son un maximalista de privacidade. Non me gusta dicir "gm". Miro para outro lado cando hai demasiado bombo. Teño mellores cousas que facer que sentarme todo o día en Telegram. Non me importa a descentralización só por mor da descentralización.

Estiven na industria criptográfica durante case tres anos a tempo completo e ás veces é difícil non ser cínico. Cando estás a construír un protocolo, a pregunta de "por que a cadea de bloques" xorde polo menos unha vez por semana, e regularmente entro en debates comigo mesmo nos que afronto os dous lados do argumento.

Despois de pasar a maior parte dunha década en "industrias e institucións máis reputadas" antes de entrar na criptografía, hai case unha sensación de "vergoña" cando coñeces a alguén novo e tes que dicirlle que traballas na web3 . Encántame o que fago e podo falar diso durante horas, pero o meu preferido nas primeiras citas adoita ser: "É só unha empresa de tecnoloxía, os detalles non importan".

Cando xorde o feito de que traballo en cripto, teño que valorar se a outra persoa é "criptocuriosa", "criptoalérxica" ou simplemente indiferente. Canseime de explicar como funciona Bitcoin e teño cousas mellores que facer que defender a industria do escepticismo adversario.

Cando me topo con alguén que posúe algo de criptografía, normalmente só buscan alfa sobre cal é o próximo memecoin. Se se trata de alguén cunha visión a longo prazo, sinto que teño que explicar o papel de empresas como Akamai ou Cloudflare a aqueles que nin sequera escoitaron falar de AWS, e moito menos de como entra en escena a criptografía.

Para poñer as cousas en perspectiva, se traballas na investigación da intelixencia artificial, realmente queres comezar cada conversa con "Pero a IA non nos quitará todos os traballos?" Se traballas en vehículos autónomos, realmente queres comezar todas as conversacións co problema do carro Se es filósofo, realmente queres comezar todas as conversas con "Pero como se relaciona isto co sentido da vida?" Hai un momento e un lugar para ter estas conversacións, pero non é propicio para facer unha merda.

O Feo

Hai beleza en iniciar un negocio rendible. Creas un produto neto positivo, atopas os teus 1000 verdadeiros fans (pagadores) , identificas o axuste do produto ao mercado, creces e quizais mesmo recadas algo de capital para unha estratexia de saída ao mercado a escala de risco. Non obstante, é máis fácil dicir que facelo, e falarei sobre este asunto cando estea realmente cualificado para facelo.

É certo, a industria criptográfica está chea de estafas, hackers, malos actores e líderes contaminados. A maior parte do mercado está a ser financiado por investidores empresariais, institucionais e minoristas que só queren vender a súa moeda a un comprador superior. O 99%* do axuste do mercado de produtos da criptomoneda é só xogos de azar e especulacións: o casino máis accesible do mundo. Polymarket fixo un gran traballo ao aproveitar isto en forma de mercados de predición, pero hai un cemiterio de proxectos esquecidos que o intentaron hai anos; Augur, Gnosis, etc...

Se queres construír algo fóra da "burbulla do casino", necesitas capital risco para comezar e manterte durante o tempo suficiente ata que a sociedade chegue a un punto de inflexión crítico. Isto pode ser dentro de meses, anos ou décadas. Polo de agora, o capital externo está a financiar a toda a industria e os ingresos de primeira liña son un espello do capital nepotista que flúe dun proxecto infra a outro. Os negocios exitosos do sector hoxe en día son financiados coa venda destes instrumentos especulativos, ben directa ou indirectamente.

Dedicouse moito tempo e traballo ao cálculo desta métrica extremadamente precisa.

O Combustible

O diñeiro é combustible, e hai algúns fluxos diferentes de combustible en cripto:

1. Token : un proxecto que depende da súa tesouraría de tokens, prezo e liquidez. Algo así como ter ofertas de accións secundarias en curso nos mercados públicos.
2. Revenue : un negocio tradicional con ánimo de lucro tipo web2 construído sobre plataformas web3.
3. Revenue and token : a dirección dos proxectos de "post token" maduros.
4. Venture capital : o facilitador dunha visión a longo prazo.

Crypto ou non, vender unha promesa é moito máis fácil que vender realidade. Silicon Valley de HBO conseguiu:

O mellor momento para recadar en web2 é antes de ter ingresos. Do mesmo xeito, o mellor momento para aumentar en web3 é antes do teu evento TGE: Token Generation.

Hai moitas liberdades que poden tomar os proxectos pre-token. Máis tarde, as estruturas financeiras e de goberno dos proxectos criptonativos fanse moito máis complexas. Hai validadores, mineiros, DAO, fundacións, laboratorios, ramificacións, empresas, colaboradores, evanxelistas e unha longa cola doutras permutacións. Fan que a debacle con ou sen ánimo de lucro de OpenAI pareza un xogo de nenos.

Unha vez que estás post-token, supoñendo que o marketing saíu ben, crea unha vía para a liquidez a curto prazo antes de que se axuste ao mercado do produto. Isto é fundamental para financiar iniciativas a longo prazo. Canto máis publicidade e mercadotecnia poidas crear ao redor dun token, máis pista tes.

Isto é xenial, pero é unha espada de dobre fío. Inmediatamente convértete nunha empresa pública na que os VC poden obter ganancias ou perdas e estás obrigado a garantir un retorno tanto para os investidores institucionais como para os minoristas. Estes investidores pasan a formar parte da túa comunidade descentralizada aberta, creando ruído, desexando atención, pero son fundamentais para difundir a voz, atraer usuarios, manter o prezo do token e alongar a pista do proxecto. "Simplemente ignora o ruído e o foco" é un gran consello, pero "o ruído" forma parte do "núcleo e a alma" dunha comunidade descentralizada aberta.

Estaba en Twitter antes de que fose público e unime a eles a tempo completo pouco despois da saída a bolsa. Era novo e caín no carro de mirar o prezo das accións todos os días. O sentimento da conversa do xantar variou tanto como o prezo. As conversas entre todas as mans comezaron a centrarse no prezo e non no produto. Se tivese que adiviñar, é probable que os irmáns Collison posterguen a saída a bolsa de Stripe para evitar atoparse na mesma situación.

A principios deste ano, asistín a EthCC e ETHDenver onde (decenas de?) miles de persoas inundaron a cidade. Non coñezo a ninguén que asistise ao local principal porque houbo media ducia de actos paralelos en calquera momento. Quen financia todo isto? Capitalistas de risco que reuniron capital fóra? Investidores institucionais? Os primeiros Bitcoiners que decidiron diversificarse? Subvencións da Fundación Ethereum?

Crypto require unha visión a longo prazo, que require capital a medio prazo, pero a democratización do financiamento atrae a moitos investimentos a curto prazo. Isto crea un mundo onde só importa unha cousa: Que bo é o teu algoritmo NGU (Number Go Up)?

Realista, por desgraza, nada máis importa...

O Malo

O marketing é fundamental para o éxito de calquera produto, pero é indispensable en cripto. Probablemente poderías construír unha carreira a partir dunha tecnoloxía inexistente de marketing

Un investidor solicitoume literalmente que fixese a debida dilixencia dun documento branco que entra na categoría de punto azul do diagrama de Venn a continuación. Era unha moeda PEPE (a sapo) que permite a computación multipartida de propósito xeral de inferencias de modelos de idiomas grandes utilizando o coñecemento cero e o cifrado totalmente homomorfo, todo ao tempo que se preserva a verificabilidade, o custo e a eficiencia. Para ser honesto, se conseguen facelo, sentireime un idiota escribindo isto.

A outra parte clave do marketing criptográfico é a importancia dos fundadores. Podes ter un gasto de márketing absurdamente alto , unha longa carteira de varias campañas, os mellores socios e cobertura de todos os principais puntos de venda. Non obstante, nada diso está á altura dun fundador que tuitea un emoji.

A narrativa, os memes e o tempo reemplazan á tecnoloxía calquera día da semana. IMO, o ordenador AO de Arweave é un dos proxectos técnicos máis subestimados que existen na actualidade. Non estou investido nin afiliado a el de ningún xeito, pero admiro desde a marxe.

En definitiva, o envío é aburrido. Anunciar ou falar de cousas que poden enviarse ou non está de moda.

Tuiteas sobre ideas que foron enceradas onte á noite, comentas temas que non sucederán durante décadas nos espazos de Twitter e entras en disputas en liña sobre conceptos abstractos que non teñen definicións formais. Ninguén le o primeiro chío nun fío técnico, pero as imaxes de fermosas criaturas chegan a un público amplo. Anuncias asociacións para construír credibilidade, pero a substancia subxacente non importa realmente. Quizais incluso anuncies que hai un anuncio sobre un anuncio dentro dunha semana, que terá algún ❤️. Prepárase para presentacións sen case asistentes en directo (a non ser que sexa Vitalik, ou quizais só sexa eu) e participa en paneis que ofrecen ao público a garantía de que os prezos dos tokens seguirán subindo.

O peor de todo é que se non segues este manual, sentirás que o teu proxecto está quedando atrás. Vaia, é probable que o sexa. Cando a maior parte da industria está a construír infraestruturas e middleware para que se poidan vender a outros proxectos de infraestruturas e middleware, a liña de base para o uso do produto é usar infra, non a creación de valor.

Unha observación interesante que fixen é que os proxectos de OG cos fundadores de OG son os peores cando se trata deste tipo de mercadotecnia. Se es unha destas persoas e chegaches ata aquí no meu post, quero dicir dúas cousas: grazas e avisame se podo axudar.

Entraches no espazo hai anos, polas razóns correctas, construíndo un proxecto real, cunha empresa real, empurrando a fronteira, apoiando á túa comunidade mentres soportas a dor dun ciclo tras outro. A marca é recoñecible, pero ninguén sabe realmente o que está a pasar. Tes métricas de uso real, pero non son tan sexys como a TVL dalgunha ponte que será pirateada dentro duns meses.

Tras romper a cuarta parede do parágrafo anterior, só hai gif que se axusta ao contexto.

A Analoxía

Vale, entón hai un xogo e temos que xogalo, pero por que?

Desde os anos 50 ata finais dos 80, tivemos Bell Labs e Xerox PARC. As institucións privadas con máquinas de impresión de diñeiro financiaron os esforzos de I+D durante o tempo que fose necesario. Estes laboratorios foron a base da informática moderna, a teoría da información e moito máis. Do mesmo xeito que o capital risco, operaban baseándose na lei do poder , onde un único esforzo de investigación de miles de persoas compensaría con creces todas as perdas.

A finais da década de 2000 e principios da década de 2010, Google asumiu ese papel. Máis recentemente, contamos con Meta financiamento e modelos de fundación fronteira de fontes abertas, ademais de gastar miles de millóns cada trimestre para impulsar a computación espacial.

En cripto, cada proxecto baseado en fichas é unha máquina de impresión de diñeiro literal. Aínda que hai centos destas "máquinas de impresión de diñeiro", só teñen valor se hai liquidez.

A liquidez

Non me unín ao espazo criptográfico para pensar na liquidez, pero non creo que outros fundadores inicien negocios para pensar en SEO.

Resolver un problema creando un produto é o núcleo de calquera empresa, pero hai moito máis para que sexa un éxito. En cripto, o teu proxecto baseado en tokens non terá éxito se non te centras na liquidez. É como unha empresa SaSS en liña que non ten un orzamento de mercadotecnia nin dedica tempo a SEO.

Necesitamos liquidez para construír unha comunidade. Necesitamos liquidez para atraer usuarios. Necesitamos liquidez para incentivar os participantes do protocolo. Necesitamos liquidez para construír un tesouro que financiará proxectos durante os próximos anos como o teñen Bell Labs, Xerox PARC, Google e Meta para outras iniciativas. Necesitamos liquidez para asegurarnos de que o número suba.

Non obstante, esta é unha espada de dobre fío. Recentemente fun a un evento tentando iniciar conversas sobre as aplicacións que está a construír a xente.

En lugar de falar cos construtores, tiven catro conversacións consecutivas con varios creadores de mercado. Alguén díxome que os activos criptográficos só son investibles se son negociables, polo que para ser investible, hai que ser líquido. 🫠

En resumo, o xogo de hoxe está a financiar a utilidade de mañá.

O Bo

Podes preguntarche, entón que é o bo desta industria?

O espazo está cheo de líderes de pensamento inspiradores, académicos e enxeñeiros. Aprendo deles, inspírome neles e aspiro a ser un deles. O espazo tamén está cheo de algúns dos artistas máis altos que coñecín na planta baixa. Noraboa ao noso equipo do Grove 🌿

Inicialmente, os líderes de pensamento nerd te tiran coa visión e a tecnoloxía. Eles te atraen ata que estás enganchado. Aínda recordo cando Vitalik respondería ás miñas preguntas directamente en gitter.im arredor de 2016. Co paso do tempo, dás conta de que unha perspectiva purista (¿maximalista?) non te levará moi lonxe e comezas a facer o que é práctico.

Hai pouco contactei cun seudomentor e pregunteille que pensa de todo isto. Tiven a mellor resposta imaxinable: "Vivo no futuro". É unha industria nacente na que aínda podes vir e construír algo que resista o paso do tempo, non moi diferente aos protocolos de Internet dos anos 80.

Cando te das conta de que hai forzas moito máis grandes ca ti en xogo, obtén unha pebida de esperanza. Por exemplo, Ben Horowitz e Marc Andreessen denunciaron os posibles ventos políticos de cola que entran neste fragmento de 60 segundos . En mi humilde opinión, a oportunidade dun ciclo de tours non exagerado pode estar no horizonte e necesitamos estar preparados.

Se vas aos eventos axeitados nas conferencias correctas e filtras o sinal do ruído, coñeces xente que está realmente alí para compartir ideas e provocar outras novas. Son pensadores profundos, verdadeiramente motivados para facer un gran traballo, executar como se non houbese mañá e emitir vibracións positivas. Antes de unirse á criptografía, as conferencias parecían máis como unha forma de aproveitar o orzamento corporativo para unha viaxe gratuíta. En cripto, realmente fago amigos de toda a vida.

Mencionei como necesitamos mercadotecnia, liquidez e memes para que isto funcione, así que aquí tes outro:

A razón pola que aínda estou por aquí

Hai pouco fixen un panel moderado por un socio xeral en a16z crypto. Cando falamos despois do panel, dixo algo na liña de: "[Os servizos que ofrece o teu proxecto] só son máis baratos porque a especulación simbólica o financia". Hoxe ten toda a razón. No futuro, quero demostrar que está equivocado.

Ao mesmo tempo, tiven unha conversación cun alto executivo de tecnoloxías emerxentes en Cloudflare. Ten a mente aberta ao potencial da cripto, pero teño a sensación de que ten que haber máis sinal antes de que estea convencido. Quero demostrar que podemos atopar un sinal.

Os sistemas integrados verticalmente serán sempre máis eficientes, eficaces e rendibles. Descentralizado para a descentralización é innecesario. Non obstante, se un sistema non ten permisos e está suficientemente incentivado, o seu nivel de descentralización adaptarase ao que o mercado necesite, aínda que só sexa un N-de-1. Isto ten un custo, pero cando os individuos estean dispostos a pagar ese custo, atoparemos o sinal.

Escoitades falar da descentralización progresiva, pero gústame adoptar un enfoque máis pragmático das cousas:

Para ben ou para mal, tamén sinto a responsabilidade de proporcionar un ROI non só aos nosos investimentos, senón tamén aos membros da comunidade (é dicir, investidores minoristas) cos que o proxecto non tería éxito. O mesmo pasa cos meus amigos e familiares que optaron por investir diñeiro no espazo simplemente porque estou alí.

Recentemente asumín o cargo de CTO no Grove. Por que? Porque creo que o que fixo Google con Kubernetes para a nube, podemos facer con Pocket Network para cripto. Vou escribir máis sobre isto nunha próxima publicación.

Paralelamente a escribir esta entrada no blog, escoitei o libro de Uri Levine (fundador de Waze) , Namórate do problema, non da solución . Aínda que a cripto ás veces parece un martelo que busca un cravo, sei que falo por moitos cando digo que nos namoramos deste problema: "Hai algo grande aquí. Como o facemos realidade?”.