長年にわたる暗号通貨：なぜ私たちは夢中になるのか？

要約

1. 人々は長期的なビジョンを求めてやって来て、短期的な利益のために留まります。
2. 成功は、NGU アルゴリズムの良し悪しによってのみ測定されます。Number Go Up。
3. 優れたマーケティングを行えば、すぐに売れる製品でも、ミームとして世に出るまでに長く続く可能性があります。
4. 開かれた扉の裏には多くの皮肉と政治が潜んでいます。
5. コミュニティの楽観主義を維持するには、知的で誠実なリーダーが不可欠です。
6. まだ早いですよ。

通気口

私はトレードが好きではありません。ギャンブルが好きではありません。Twitter での論争が好きではありません。ゼロサム商品が好きではありません。私は投機家ではありません。堕落者ではありません。プライバシー最大主義者ではありません。「GM」と言うのが好きではありません。誇大宣伝が多すぎるときは見て見ぬふりをします。一日中 Telegram に座っているよりもやるべきことがあります。分散化のためだけの分散化には興味がありません。

私はほぼ 3 年間、暗号通貨業界にフルタイムで携わってきましたが、時には冷笑的にならずにはいられません。プロトコルを構築しているとき、「なぜブロックチェーンなのか」という疑問が少なくとも週に 1 回は浮かび上がり、私は定期的に自分自身と議論し、両方の立場を貫きます。

暗号通貨業界に入る前に、10年近くを「評判の良い業界や機関」で過ごしたため、新しい人と会ってWeb3で働いていると告げなければならないときは、ほとんど「恥ずかしい」という気持ちになります。私は自分の仕事が大好きで、何時間でもそれについて話すことができますが、初デートでよく言うのは、「これは単なる技術系スタートアップ企業です。細かいことは関係ありません」です。

私が暗号通貨業界で働いているという事実が明らかになったとき、相手が「暗号通貨に興味がある」のか、「暗号通貨アレルギー」なのか、それとも単に無関心なのかを判断しなければなりません。ビットコインの仕組みを説明するのに疲れたので、敵対的な懐疑主義の業界を擁護するよりもやるべきことがあります。

仮想通貨を保有している人に出会ったとき、その人は通常、次のミームコインが何なのかというアルファを探しているだけです。長期的な視点を持つ人であれば、AWS について聞いたこともない人、ましてや仮想通貨がどのように関わってくるのか知らない人に対して、Akamai や Cloudflare のような企業の役割を説明しなければならないような気がします。

物事を客観的に捉えるために、AI 研究に携わっている場合、すべての会話を「でも AI は私たちの仕事を全部奪ってしまうのではないですか？」で始めたいですか？自動運転車に携わっている場合、すべての会話を「 トロッコ問題」で始めたいですか？哲学者の場合、すべての会話を「でもこれは人生の意味とどう関係するのですか？」で始めたいですか？こうした会話をする時間と場所はありますが、それでは仕事がはかどりません。

醜い

収益性の高いビジネスを自力で立ち上げることには、素晴らしい点があります。つまり、ネットでプラスになる製品を作り、 1,000 人の真の（有料の）ファンを見つけ、製品と市場の適合性を特定し、成長し、ベンチャー規模の市場開拓戦略のために資金を調達できるかもしれません。しかし、これは言うほど簡単ではありません。この件については、実際に話す資格が得られた時にお話しします。

確かに、暗号通貨業界には詐欺、ハッカー、悪質な行為者、そして汚れたリーダーが溢れています。市場の大部分は、自分のコインをより高い買い手に売りたいだけのベンチャー、機関投資家、個人投資家によって資金提供されています。今日の暗号通貨の製品市場適合の 99%* は、ギャンブルと投機に過ぎません。つまり、世界で最もアクセスしやすいカジノです。Polymarketは予測市場の形でこれを利用することに成功しましたが、何年も前にこれを試みた忘れられたプロジェクトの墓場があります。Augur、Gnosis などです。

「カジノバブル」の外で何かを作りたいなら、社会が重大な転換点を迎えるまで、ベンチャーキャピタルの力を借りて事業を開始し、維持する必要があります。転換点は数か月、数年、あるいは数十年後になるかもしれません。今のところ、外部資本が業界全体に資金を提供し、トップラインの収益はインフラプロジェクトから次のプロジェクトへと流れる縁故資本を反映しています。現在、業界で成功している企業は、直接的または間接的に、これらの投機的な手段の販売を通じて資金を調達しています。

この極めて正確な指標を計算するには、多くの時間と労力がかかりました。

燃料

お金は燃料であり、暗号通貨にはいくつかの異なる燃料の流れがあります。

1. Token : トークンの資金、トークンの価格、流動性に依存するプロジェクト。公開市場で継続的に二次株式を公開するようなものです。
2. Revenue : Web3 プラットフォーム上に構築された従来の Web2 のような営利ビジネス。
3. Revenue and token ：成熟した「ポストトークン」プロジェクトの方向性。
4. Venture capital ：長期ビジョンの実現者。

暗号通貨であろうとなかろうと、約束を売るのは現実を売るよりもはるかに簡単です。HBO の Silicon Valley はそれをうまく表現しています。

web2 で資金調達するのに最適な時期は、収益が出る前です。同様に、web3 で資金調達するのに最適な時期は、TGE (トークン生成イベント) の前です。

トークン化前のプロジェクトには、多くの自由があります。その後、暗号ネイティブ プロジェクトの財務と管理構造は、はるかに複雑になります。バリデータ、マイナー、DAO、財団、ラボ、派生組織、企業、貢献者、伝道者、その他さまざまな組み合わせがあります。OpenAI の営利/非営利の大失敗は、子供の遊びのように見えます。

トークン発行後、マーケティングがうまくいけば、製品と市場の適合が実現する前に、短期的な流動性を確保するための手段が生まれます。これは、長期的な取り組みに資金を提供する上で非常に重要です。トークンに関する宣伝やマーケティングを増やせば増やすほど、資金繰りが楽になります。

これは素晴らしいことですが、諸刃の剣でもあります。あなたはすぐに上場企業となり、VC が利益や損失を実現できるようになり、機関投資家と個人投資家の両方に利益をもたらす義務を負うことになります。これらの投資家はあなたのオープンな分散型コミュニティの一部となり、雑音を発し、注目を渇望しますが、情報を広め、ユーザーを引き付け、トークン価格を維持し、プロジェクトのランウェイを長くするために不可欠です。 「雑音を無視して集中する」というのは素晴らしいアドバイスですが、 「雑音」はオープンな分散型コミュニティの「核心と魂」の一部です。

私はTwitterが株式公開する前にインターンとして働き、IPO後すぐにフルタイムで入社しました。私は若かったので、毎日株価をチェックする流行にのまれてしまいました。昼食時の会話の感情は、株価と同じくらい変動しました。全員での会話は、製品ではなく価格に集中し始めました。推測するなら、コリソン兄弟は、同じ状況に陥るのを避けるために、StripeのIPOを延期している可能性が高いです。

今年初め、私は EthCC と ETHDenver に参加しました。何万人もの人が街に押し寄せました。メイン会場にいた人を私は知りません。なぜなら、その時点では 6 つのサイド イベントが同時に行われていたからです。これらすべてに資金を提供しているのは誰でしょうか? 外部資本を調達したベンチャー キャピタリストでしょうか? 機関投資家でしょうか? 分散化を決めた初期のビットコイン ユーザーでしょうか? Ethereum Foundation からの助成金でしょうか?

暗号通貨には長期的な視点が必要であり、そのためには中期的な資本が必要ですが、資金調達の民主化により多くの短期投資家が集まります。これにより、NGU (Number Go Up) アルゴリズムがどれだけ優れているかということだけが重要になる世界が生まれます。

現実的に、残念ながら、他に重要なことは何もありません…

悪い点

マーケティングはどんな製品の成功にも重要ですが、暗号通貨では不可欠です。存在しない技術のマーケティングでキャリアを築くこともできるでしょう。

投資家から、以下のベン図の青い点のカテゴリに該当するホワイトペーパーのデューデリジェンスを行うよう文字通り依頼されました。それは、検証可能性、コスト、効率性を維持しながら、ゼロ知識と完全準同型暗号化を使用して大規模言語モデル推論の汎用マルチパーティ計算を可能にする PEPE (カエル) コインでした。正直に言うと、彼らがそれをなんとかやってのけたら、これを書いている私はバカみたいに感じるでしょう。

暗号通貨マーケティングのもう 1 つの重要な要素は、創設者の重要性です。 途方もなく高いマーケティング費用、さまざまなキャンペーンの長いパイプライン、最高のパートナー、すべての主要メディアからの報道があったとしても、創設者が絵文字をツイートすることほど役立つものはありません。

物語、ミーム、タイミングは、いつの時代もテクノロジーよりも重要です。私の意見では、 Arweave の AO Computer は、現在最も過小評価されている技術プロジェクトの 1 つです。私はこれに投資したり、何らかの形で提携したりしているわけではありませんが、傍観者として感心しています。

結局のところ、出荷は退屈です。出荷されるかどうかわからないものを発表したり話したりすることが流行っています。

昨夜ホワイトボードに書き込まれたアイデアについてツイートしたり、Twitter スペースで何十年も実現しないトピックについて議論したり、正式な定義がない抽象的な概念についてオンラインで論争したりします。技術的なスレッドの最初のツイート以降を読む人はいませんが、かわいい生き物の画像は幅広い聴衆に届きます。信頼性を高めるためにパートナーシップを発表しますが、その根底にある内容はあまり重要ではありません。おそらく、1 週間後の発表に関する発表があるとさえ発表するでしょう。それは ❤️ を得るでしょう。ライブ参加者がほとんどいない状態でプレゼンテーションを準備し (Vitalik でない限り、またはそれは私だけかもしれませんが)、すべてのトークン価格が明らかに上昇し続けることを聴衆に保証するパネルに参加します。

最悪なのは、このプレイブックに従わないと、プロジェクトが遅れているように感じるということです。実際、そうなる可能性が高いです。業界のほとんどがインフラストラクチャとミドルウェアを構築して、それを他のインフラストラクチャおよびミドルウェア プロジェクトに販売できるようにしている場合、製品の使用のベースラインは、価値の創造ではなく、インフラストラクチャの使用です。

私が観察した興味深い点は、OG 創設者による OG プロジェクトは、このタイプのマーケティングに関しては最悪だということです。あなたがそのような人の一人で、どうにかして私の投稿をここまで読んでくださったなら、2 つのことをお伝えしたいと思います。ありがとう、そして、何かお手伝いできることがあればお知らせください。

あなたは何年も前に、正当な理由でこの分野に参入し、本物の企業と本物のプロジェクトを構築し、限界を押し広げ、次から次へと起こる弱気相場の痛みに耐えながらコミュニティをサポートしてきました。ブランドは認知されていますが、実際に何が起こっているのかは誰も知りません。実際の使用状況の指標はありますが、数か月後にハッキングされる橋の TVL ほど魅力的ではありません。

上の段落で第四の壁を破ったので、文脈に合うのは gif だけです。

類推

さて、ゲームがあって、それをプレイしなければなりませんが、なぜでしょうか?

1950 年代から 1980 年代後半にかけて、ベル研究所とゼロックス PARC がありました。紙幣印刷機を備えた民間機関が、必要な期間、研究開発に資金を提供しました。これらの研究所は、現代のコンピューティング、情報理論、その他多くのものの基盤となりました。ベンチャー キャピタルと同様に、これらの研究所は、数千の研究努力のうち 1 つの努力がすべての損失を補う以上の力を持つというべき乗法則に基づいて運営されていました。

2000 年代後半から 2010 年代前半にかけて、Google がその役割を引き受けました。最近では、Meta の資金提供や最先端の基盤モデルのオープンソース化のほか、四半期ごとに数十億ドルを費やして空間コンピューティングを推進しています。

暗号通貨の世界では、トークンベースのプロジェクトはすべて文字通り紙幣印刷機です。こうした「紙幣印刷機」は何百台もありますが、流動性がある場合にのみ価値があります。

流動性

私は流動性について考えるために暗号通貨業界に参加したわけではありませんが、他の創業者たちが SEO について考えるためにビジネスを始めるとは思いません。

製品を作って問題を解決することは、どんなビジネスでも中核となるものですが、成功させるには、それだけでは不十分です。暗号通貨では、流動性に重点を置かなければ、トークンベースのプロジェクトは成功しません。これは、マーケティング予算がなく、SEOに時間を費やさないオンライン SaSS 会社のようなものです。

コミュニティを構築するには流動性が必要です。ユーザーを引き付けるには流動性が必要です。プロトコル参加者にインセンティブを与えるには流動性が必要です。ベル研究所、ゼロックスPARC、Google、Metaが他の取り組みのために行ったように、今後何年にもわたってプロジェクトに資金を提供する資金庫を構築するには流動性が必要です。数値が確実に上昇するには流動性が必要です。

しかし、これは諸刃の剣です。私は最近、人々が構築しているアプリケーションについての会話を始めようとイベントに参加しました。

ビルダーと話す代わりに、さまざまなマーケット メーカーと 4 回連続で会話をしました。暗号資産は取引可能でなければ投資できないので、投資できるようにするには流動性が必要だと誰かが言っていました。🫠

要するに、今日のギャンブルが明日の公共事業に資金を提供するのです。

良い点

では、この業界の何が良いのか疑問に思うかもしれません。

このスペースには、インスピレーションを与えてくれる思想リーダー、学者、エンジニアが集まっています。私は彼らから学び、刺激を受け、彼らの一人になりたいと願っています。このスペースには、私が1階で出会った最高のパフォーマンスを発揮する人たちも集まっています。Groveのチームに拍手を送ります🌿

最初は、オタクの思想リーダーたちがビジョンと技術であなたを攻撃します。彼らはあなたを誘惑し、夢中にさせます。2016 年頃に Vitalik がgitter.imで私の質問に直接答えてくれたのを今でも覚えています。時間が経つにつれて、純粋主義 (最大主義?) の視点では大した成果は得られないことに気づき、実用的なことを始めます。

最近、私は疑似メンターに連絡を取り、このすべてについてどう思うか尋ねました。想像できる限り最高の答えが返ってきました。 「私は未来に生きている」。これは、80 年代のインターネット プロトコルと似て、時の試練に耐えるものをまだ作ることができる新興産業です。

自分よりもはるかに大きな力が働いていると気づいたとき、希望の光が見えてきます。たとえば、ベン・ホロウィッツとマーク・アンドリーセンは、この 60 秒のスニペットで、政治的な追い風が来る可能性を指摘しています。私見ですが、誇大宣伝のない強気サイクルのチャンスが近づいている可能性があり、私たちはそれに備える必要があります。

適切なカンファレンスの適切なイベントに参加し、雑音からシグナルを選別すれば、アイデアを共有し、新しいアイデアを生み出すために心からそこにいる人々に出会えます。彼らは深く考え、素晴らしい仕事をする意欲に満ち、明日はないかのように実行し、前向きな雰囲気を醸し出します。暗号通貨業界に入る前は、カンファレンスは企業予算を活用して無料旅行をするための手段のように感じていました。暗号通貨業界では、本当に生涯の友人ができます。

これを実現するにはマーケティング、流動性、ミームが必要だと言いましたが、もう 1 つあります。

私がまだ生きている理由

最近、a16z crypto のジェネラル パートナーが司会を務めるパネルに参加しました。パネルの後で話をしたとき、彼は次のように言いました。 「[プロジェクトが提供するサービス] が安いのは、トークン投機で資金が調達されているからです。」現時点では、彼の言うことは完全に正しいです。今後は、彼が間違っていることを証明したいと思っています。

同じ頃、私は Cloudflare の新興技術担当の上級幹部と話をしました。彼は暗号通貨の可能性に前向きですが、納得してもらうにはもっとシグナルが必要だという印象を受けました。シグナルを見つけられるということを示したいのです。

垂直統合型システムは常に、より効率的で、パフォーマンスが高く、コスト効率に優れています。分散化のために分散化する必要はありません。ただし、システムが許可なしで十分なインセンティブが与えられている場合、分散化のレベルは、たとえ N-of-1 であっても、市場のニーズに適応します。これにはコストがかかりますが、個人がそのコストを支払う意思がある場合、私たちはシグナルを見つけたことになります。

漸進的な分散化について耳にしますが、私はもっと実用的なアプローチを好みます。

良くも悪くも、私は投資家だけでなく、プロジェクトが成功しなかったコミュニティのメンバー（つまり個人投資家）にも ROI を提供する責任を感じています。私がそこにいるという理由だけでこの分野に投資することを選んだ友人や家族にも同じことが言えます。

私は最近、Grove の CTO に就任しました。その理由は、Google がクラウド向けに Kubernetes で行ったことと同じことを、Pocket Network で暗号通貨向けに実行できると信じているからです。これについては、今後の投稿で詳しく書きます。

このブログ記事を書いている間に、私は Uri Levine (Waze の創設者) の著書Fall In Love with the Problem, Not the Solutionを聴きました。暗号通貨は釘を探すハンマーのように感じることもありますが、この問題に夢中になったと言うと、多くの人を代弁していると思います。「ここには何か大きなものがあります。どうすれば実現できるでしょうか?」