Toutes les opinions exprimées ci-dessous sont les opinions personnelles de l'auteur et ne doivent pas constituer la base pour prendre des décisions d'investissement, ni être interprétées comme une recommandation ou un conseil pour s'engager dans des transactions d'investissement. Ce sera le dernier essai de ma série "White Boy". J'ai fini de parler de Sam Bankman-Fried (SBF) et de l'effondrement de FTX/Alameda. Ce n'est pas amusant de tremper quelqu'un quand il ne peut pas se défendre. Les seuls tweets que SBF enverra dans les semaines à venir – le cas échéant – seront probablement des platitudes fades et soigneusement conçues pour le rendre plus sympathique avant son procès. Mais, avant de commencer à l'ignorer et à ignorer ses actes, il y a une dernière et importante leçon à tirer de la débâcle FTX et de ce qu'elle signifie d'un point de vue macroéconomique et politique mondial. Tout au long de cette série, j'ai utilisé SBF et la saga FTX comme une feuille pour faire valoir un point plus large - et j'ai l'intention de le faire une dernière fois avec l'essai d'aujourd'hui. Comme cela est devenu parfaitement clair, le monde se divise en deux blocs majeurs : l'Occident (ou comme je l'ai appelé dans mes essais passés, Pax Americana) et l'Eurasie. Pax Americana est une combinaison de l'Amérique, de l'Europe occidentale et de leurs alliés du beau temps. L'Eurasie est une combinaison de la Chine et de la Russie, la Chine étant le partenaire majeur et la Russie le partenaire mineur de leur alliance. La guerre d'Ukraine est une manifestation physique de cette concurrence, car elle est rapidement devenue une guerre par procuration entre la Pax Americana et l'Eurasie. La guerre commerciale/puces semi-conductrices entre l'Amérique et la Chine est un autre exemple du côté non létal/économique de cette guerre. Au milieu de la Pax Americana et de l'Eurasie se trouvent un certain nombre de pays non alignés qui ont les choses dont les deux parties ont besoin. Ces pays ont de jeunes travailleurs productifs qui peuvent faire des choses à des salaires abordables. Et ces pays possèdent des ressources essentielles comme les hydrocarbures, le cobalt, le lithium, le nickel, le cuivre, etc. Ce sont les matériaux qui propulseront la prochaine phase du progrès économique et technologique humain. Ces pays peuvent choisir avec qui commercer. Ce choix est fondé sur le sentiment - c'est-à-dire sur la façon dont ils se sentent traités dans toute relation commerciale bilatérale - et sur les termes économiques réels de l'échange. Les termes économiques de l'échange incluent à la fois le montant de l'argent payé et la devise acceptée (par exemple, l'USD, le RMB, l'or, etc.) Cet essai se concentre sur la partie sentiment de l'équation. Plus précisément, j'explorerai comment la perception mondiale de Pax America pourrait commencer à changer après un autre pilier de l'exceptionnalisme financier occidental, SBF / FTX - aidé et involontairement encouragé par l'establishment financier et médiatique occidental - volant le reste du monde ( ROW) aveugle. Je dis le ROW car la majorité des individus et entités concernés ne sont ni américains ni européens de l'Ouest. Ce sont l'Est et le Sud du monde qui ont été le plus touchés par cette fraude. Et je soutiendrai que la raison pour laquelle ces pays ont encore une fois laissé le renard dans le poulailler était une confiance mal placée en raison de siècles de conditionnement social, qui a historiquement abouti à ce que de petits garçons de soja «blancs» comme SBF se voient automatiquement attribuer un siège à la proverbiale tableau, sans poser de questions. Ceci est important car si nous voulons naviguer dans les prochaines décennies de marchés financiers, nous devons analyser si l'Occident, qui consomme des choses, ou le RDM, qui produit des choses, triompheront en termes de rendement pour les investisseurs. Moi et beaucoup d'autres pensons que la tendance séculaire de l'Occident à se gaver au détriment d'accords commerciaux déloyaux pour le reste du monde va lentement s'inverser. La confiance croissante que le ROW a pour défier l'Occident est motivée par un sentiment historique d'agressivité résultant d'un traitement injuste (à la fois perçu et réel) - et je crois que la saga FTX est un exemple parfait du comportement qui perturbe le ROW et qui est susceptible de les motiver à s'opposer davantage à l'Occident. Et cela signifie que les investisseurs allouant des fonds dans divers instruments et entreprises qui réussissent lorsque les producteurs choisissent d'ajuster les termes de l'échange en leur faveur obtiendront des rendements supérieurs à la moyenne. Et avec cela, s'il vous plaît, digérez et tenez compte de mon avertissement habituel alors que je me penche sur les problèmes de «race» dans Pax Americana et dans le monde: L'un des principaux objectifs de ces essais est de vous aider à reconnaître quand les stéréotypes obscurcissent votre jugement. Il n'y a pas d'humain vivant qui n'utilise pas les stéréotypes et l'heuristique pour simplifier les milliards de décisions subconscientes et conscientes prises au cours de notre vie. Nous sommes tous racistes à un degré plus ou moins grand. Les élites de tout système utiliseront cela contre nous pour tenter de pousser notre comportement dans une direction qui leur convient. Reconnaissez quand vous êtes joué et ajustez votre comportement en conséquence. Pigment Le vitiligo est une affection qui se traduit par la dépigmentation de la peau. J'en ai une forme bénigne sur le visage, et il en résulte des taches roses tachetées. Où est-ce que je vais avec ça ? Eh bien, la civilisation humaine au sens large a connu une légère poussée de sa propre forme figurative de vitiligo au cours des derniers siècles. Laissez-moi expliquer. Les contient 70% de la population mondiale et, jusqu'à récemment, était la locomotive de la civilisation humaine. Masse continentale eurasienne Jusqu'à tout récemment, l'Inde et la Chine représentaient 50 à 60 % du PIB mondial. Ce n'est qu'au XVIe siècle que les Européens de l'Ouest (suivis par les Américains) ont commencé à supplanter leurs concurrents majoritairement asiatiques et à créer des empires vénérables tels que la Pax Britannica et la Pax Americana. Ce peuple rose-beige – connu dans la lingua franca de la Pax Americana sous le nom de « blanc » – manquait de nombre, mais il l'a compensé par une solide organisation politique et des avancées technologiques. C'est une légère simplification excessive - les subtilités de la raison pour laquelle l'Occident a triomphé de l'Orient au cours des derniers siècles est un sujet de débat houleux parmi les historiens, et tout le monde a une théorie. Mais quelles que soient vos opinions spécifiques sur la manière dont l'Occident a appliqué ses avantages pour s'élever depuis sa position d'opprimé éternel, il est incontestable que l'Occident a toujours été déficient en nombre de sujets humains (c'est-à-dire ses utilisateurs) et en ressources naturelles. portée sur le monde. (L'Eurasie contient la majorité des ressources humaines et naturelles critiques du monde, et surtout, ses hydrocarbures.) Pour surmonter ce manque de main-d'œuvre et de ressources locales, l'Occident a eu recours à l'esclavage et à l'assujettissement colonial du reste du monde pigmenté. Des armées de centaines de milliers de personnes, naviguant sur des navires loin de leur patrie, ont pu soumettre et subjuguer des populations par centaines de millions. Au début, une puissance technologique écrasante a fait l'affaire - imaginez des arcs et des flèches contre des mousquets à chargement par la culasse. Mais à mesure que les informations sur la science et la technologie de base se répandaient parallèlement à l'éducation, il devenait plus difficile d'utiliser la force pure pour soumettre les habitants. Reconnaissant que leur poigne de fer glissait, l'Occident s'est adapté en synthétisant un système de castes sociales qui suppléait les élites pigmentées locales en achetant leur loyauté. Soyez un bon petit despote local. Assurez-vous que vos gens travaillent dur pour des salaires bien inférieurs à ce qu'ils recevraient s'ils étaient citoyens de l'empire. Protégez les droits de propriété de votre clique et des industriels étrangers qui possèdent toutes les terres agricoles, les usines et les gisements de ressources naturelles. Exportez tous ces minéraux et denrées alimentaires essentiels à bas prix vers l'Occident et importez en retour des produits finis plus chers. Si votre pays se retrouve en déficit courant en raison de termes de l'échange inversés (c'est-à-dire que vos importations sont supérieures à vos exportations), vous pouvez simplement emprunter aux banques occidentales dans la monnaie de réserve de l'empire. Et lorsqu'une crise financière survient inévitablement parce que vous ne pouvez pas rembourser votre dette extérieure, n'osez pas faire défaut. Au lieu de cela, vendez davantage de ressources productives du pays aux étrangers pour « rembourser » les prêts. Maintenant, vous pouvez vous prélasser dans l'adoration et la gloire de l'Occident en tant que riche tof éclairé qui peut galoper autour des hauts lieux culturels riches de l'empire et afficher la richesse que vous avez acquise sur le dos des habitants de votre pays. Lorsque certains de vos gens acquièrent un peu d'éducation et protestent contre cet accord économique déséquilibré, qualifiez-les de « communistes », de « marxistes » ou de « terroristes de gauche ». Asseyez-vous et attendez que les canonnières de la Pax Americana exterminent ces menaces à la « démocratie » et à « l'ordre fondé sur des règles ». Peu importe que ni vous, ni les peons qui peinent sous votre botte n'aient eu leur mot à dire dans la construction dudit ordre, ni récolté aucun des bénéfices de la société occidentale démocratique « libérale ». Il se trouve que vous avez le « bon » nom de famille ou appartenez à la « bonne » secte religieuse, et ainsi vous avez hérité de votre pouvoir non mérité. Cette formule a si bien fonctionné et a tellement enrichi l'Occident que les élites ont oublié que l'univers est en constante évolution. En raison de l'orgueil et/ou de l'incompétence après la Seconde Guerre mondiale, les élites politiques de la Pax Americana ont commis deux bévues colossales qui, selon cet historien de salon, ont donné à l'Eurasie la marge de manœuvre dont elle avait besoin pour se regrouper et reprendre des forces au cours des 80 dernières années. Les nationalistes chinois, dirigés par Chiang Kai-shek, et les communistes, dirigés par Mao Zedong, étaient engagés dans une guerre civile brutale menant à l'invasion japonaise de la Chine pendant la Seconde Guerre mondiale. Ils ont mis leurs différences de côté pour se concentrer sur la défaite du Japon impérial. Après la guerre, ils ont repris leur bataille les uns avec les autres. , car Chiang Kai-shek était pro-américain et parfaitement disposé à se plier aux exigences de ses maîtres impériaux. L'élite politique américaine a toujours favorisé les nationalistes Mais à cette époque de grand besoin, les Américains ont abandonné Chiang Kai-shek et n'ont pas fourni les fonds et les armes dont il avait besoin pour évincer Mao et les communistes. La raison pour laquelle les Américains ont retiré leur soutien n'est pas importante - ce qui est important, c'est que les nationalistes ont été battus par les communistes et qu'en 1949, la République populaire de Chine est née. Mao a coupé la Chine de Pax America, et la Chine moderne n'a pas repris l'interaction matérielle avec l'Occident avant les années 1980. La Chine moderne a attendu son heure et a commencé à faire progresser rapidement son économie, en commençant par les politiques adoptées par Deng Xiaoping et en progressant vers celles adoptées par Jiang Zemin, Hu Jintao et maintenant Xi Jinping. Ces politiques comprenaient l'utilisation de sa main-d'œuvre bon marché et sa volonté de dégrader son environnement dans la quête de la production à terre et du raffinement de nombreux intrants technologiques modernes critiques comme le polysilicium, les batteries au lithium et les terres rares. Ce faisant, la Chine s'est construite dans l'atelier du monde, et elle a finalement fini d'être un participant passif aux événements mondiaux et a hâte de ressusciter la suprématie de l'Eurasie aux dépens de la Pax Americana. Le graphique ci-dessous illustre à quel point la Chine a réussi à supplanter l'Amérique en tant que premier partenaire commercial du monde en un temps record. La deuxième erreur majeure a été l'échec de l'intégration de la Russie dans le tissu occidental après l'effondrement de l'URSS au début des années 1990. Encore une fois, qu'il s'agisse d'arrogance ou d'un autre épisode d'isolationnisme de la part de l'élite politique américaine, une opportunité majeure a été gâchée. Au lieu de cela, l'Occident a permis à une bande d'opportunistes russes (alias «oligarques») de prendre le contrôle des actifs productifs de l'État pour des cacahuètes et d'exproprier toute cette richesse à Knights Bridge. Puis, est arrivée une petite araignée du KGB nommée Vladimir Poutine. Il s'est engagé à réparer ce qu'il croyait être des torts historiques et à recréer la forte mère Russie d'autrefois. C'est un point de vue - je suis sûr que de nombreux lecteurs pensent qu'il est simplement un mégalomane assoiffé de sang. Mais peu importe ce que vous pensez de lui – dans son esprit, il s'agit de l'amélioration de la Russie. Et maintenant qu'il a dirigé la Russie dans cette dernière guerre par procuration avec l'Occident en Ukraine, la seule direction que la Russie peut prendre est vers le Sud-Est. L'Occident a confisqué la richesse souveraine de la Russie détenue dans les institutions financières occidentales et refuse de commercer à peu près n'importe quoi avec la Russie. En raison de l'aliénation de la Russie qui a commencé dans les années 1990 par l'Occident, la Russie est désormais fermement un allié économique de la Chine. Et compte tenu du récent sabotage du pipeline Nord Stream, tous les efforts seront déployés pour construire l'infrastructure du pipeline afin de connecter l'énergie russe aux avant-postes de fabrication chinois. L'Eurasie aura désormais l'énergie la moins chère au monde qui alimentera le plus grand fabricant mondial. L'Allemagne et le Japon devraient trembler dans leurs bottes spatiales. Agent de l'Empire Le système monétaire du monde est extrêmement important lorsqu'il s'agit de la façon dont les ressources sont partagées. L'argent n'est que la transformation de l'énergie potentielle de la terre en une forme qui peut être échangée. Chaque forme de monnaie représente une créance sur l'énergie. Si vous contrôlez le système monétaire, vous contrôlez l'énergie. Si vous contrôlez l'énergie, vous contrôlez le cours de la civilisation humaine. Le système financier occidental soutient la monnaie de réserve mondiale, le dollar américain. La majorité du commerce mondial de l'énergie et des biens est libellée en dollars. Cela signifie que Pax Americana peut imprimer de l'énergie à volonté. De toute évidence, s'ils abusent de ce privilège, un nouveau système monétaire et financier émergera pour défier l'ancien régime corrompu. Considérez Bitcoin et la cryptographie comme la réaction naturelle à la prodigalité du système financier occidental basé sur l'USD. Le système TradFi fonctionne sur la confiance. Vous faites confiance à un certain nombre d'institutions financières occidentales centralisées pour traiter les transactions, honorer les contrats et généralement maintenir le système opérationnel. En retour, nous, les gens, leur permettons de gagner de l'argent avec l'argent. Les banquiers s'enrichissent sans travail tangible réel. Je ne jette pas d'ombre sur mon ancien métier de financier, mais c'est juste la dure vérité : on ne fait pas de la merde. Chaque profession a ses règles tacites de bienséance. Les banquiers occidentaux portent des costumes, des cravates et des chaussures à semelles de cuir s'ils sont des hommes, et des tailleurs-pantalons, des jupes et des talons hauts s'ils sont des femmes. Le but du costume est que lorsque vous le portez, les gens font automatiquement et instinctivement certaines hypothèses à votre sujet. Avant même que vous n'ouvriez la bouche pour présenter votre produit, l'auditeur suppose déjà que vous savez de quoi vous parlez. Le banquier occidental fréquente un petit sous-ensemble d'universités. Et dans l'ensemble, ils ressemblent aux personnes qui dirigent leurs institutions (c'est-à-dire, blancs et masculins). Et tous ceux qui ne ressemblent pas aux meilleurs chiens les singent autant qu'ils le peuvent. Où vous mangez, où vous scolarisez vos enfants, où vous passez vos vacances - toutes ces choses sont destinées à montrer que vous faites partie de la guilde et méritez d'être respecté comme si vous étiez le PDG. Et quand les acolytes du système financier occidental se dispersent des capitales financières que sont New York et Londres, ils apportent avec eux leur look et leur comportement. Ils aident à maintenir l'empire en veillant à ce que les États tributaires qui fournissent les matières premières nécessaires à l'alimentation de l'empire utilisent la version correcte du système financier occidental. C'est la forme analogique du contrôle de version. J'ai moi-même parcouru ce chemin. En tant que diplômé de la Wharton Business School qui parlait le mandarin de niveau enfant, zéro cantonais et n'avait jamais passé plus de six mois dans la région Asie-Pacifique, je n'avais aucune raison d'être recruté pour travailler au bureau de Hong Kong de la Deutsche Bank. Mes homologues qui étudiaient les mêmes matières à la Hong Kong University of Science of Technology (où j'ai effectué un semestre à l'étranger), parlaient couramment le mandarin et le cantonais, et étaient imprégnés de la culture de la région, n'ont pas été recrutés. Mais si vous êtes une banque occidentale trop grande pour faire faillite qui doit s'assurer que le système financier de l'empire fonctionne comme il se doit loin de chez vous, il est logique d'embaucher des personnes formées dans des universités « cibles ». Si vous regardez autour de vous les hauts responsables politiques des banques centrales non occidentales, par exemple, vous constaterez très probablement que la plupart des individus ont fait un passage dans une prestigieuse université occidentale. C'est ainsi que la culture financière mondiale est gardée occidentale - et à un moment donné, ces individus soutiennent des politiques qui sont au détriment des personnes qu'ils sont censés représenter. Le désir de pureté de pensée, non corrompue par les théories économiques de tendance occidentale, est probablement l'une des raisons pour lesquelles Xi Jinping a décidé de limoger plusieurs hauts responsables de la Banque populaire de Chine pour des violations présumées de . lois anti-corruption et anti-corruption Les organisations politiques humaines, également connues sous le nom de gouvernements, sont des systèmes adaptatifs complexes qui évoluent avec le temps. Il n'y a pas eu de réunion il y a plusieurs siècles au cours de laquelle un groupe de vieux mecs a établi le manuel de la façon dont l'Occident projetterait et perpétuerait sa puissance financière à l'échelle mondiale. Il a simplement évolué naturellement au fil du temps en tant que système qui avait du sens du point de vue de l'auto-préservation. Et donc, dans la même veine, si vous êtes un organisme politique complexe qui fait face à la menace d'une techno-monnaie réactionnaire appelée Bitcoin (la forme de monnaie énergétique la plus dure et la plus pure jamais créée), ne voudriez-vous pas la coopter dans votre sphère d'influence en ayant l'un des vôtres à l'avant-garde de son adoption ? Maintenant, je veux prendre un peu de recul et préciser que je ne soutiens pas une théorie du complot suggérant que les illuminati financiers occidentaux ont mis SBF au pouvoir en tant qu'usine dans le but de prendre le contrôle des marchés des capitaux cryptographiques. Ce que je dis, c'est que le système TradFi tentera inconsciemment de se rapprocher des individus et des entreprises qui, selon lui, continueront de soutenir la suprématie de l'ordre financier dirigé par le fiat. SBF était très clair sur sa conviction que l'exploitation d'une entreprise de cryptographie centralisée était le meilleur moyen de gagner le plus d'argent en un minimum de temps afin qu'il puisse tout donner pour le bien de l'humanité. L'organisme auquel SBF allait confier le butin de sa réussite commerciale était l'Altruisme Efficace (EA). J'ai des amis qui sont ou étaient chez EA, et ce sont de bonnes personnes. Mais… j'ai un gros problème à croire qu'en tant qu'être humain disposant de fonds à allouer à des entreprises caritatives, je devrais confier toute agence à un groupe de personnes très instruites qui viennent principalement d'universités occidentales d'élite. Ils ne représentent pas les intérêts de toute l'humanité – aucune organisation ne le fait. Mais leur orgueil à croire qu'eux seuls peuvent deviner les méthodes nécessaires pour préserver et sauver notre espèce est nauséabond. SBF, dans ses propres mots : Si vous essayez vraiment de maximiser votre impact, à quel moment commencez-vous à atteindre des rendements marginaux décroissants ? Eh bien, en termes de bien faire, il n'y a rien de tel : plus de bien, c'est plus de bien. Ce n'est pas comme si vous aviez fait du bien, donc le bien n'a plus d'importance… Cela signifie que vous devriez être assez agressif avec ce que vous faites, et vraiment essayer de frapper des coups de circuit plutôt que d'avoir simplement un impact - parce que l'avantage est juste absolument énorme. Pour vous donner un exemple (certes désinvolte), prenez l'idée avancée par EA concernant la façon dont nous devrions tous changer notre alimentation en minimisant la quantité de protéines animales que nous consommons afin de réduire notre empreinte carbone. Qui sont-ils pour décider quel est le meilleur régime alimentaire pour chaque être humain sur la planète ? Si vous voulez manger des insectes, allez les manger. Je vais grignoter un succulent morceau mi-saignant de bœuf wagyu Miyazaki A5 dans mon joint Yakiniku préféré et le laver avec une bouteille de saké Desai Beyond. Et chacun devrait pouvoir éprouver ce genre de plaisir sublime s'il le souhaite – qui suis-je pour leur dire le contraire ? Si vous croyez d'une manière ou d'une autre que vous (ou l'organisation à laquelle vous appartenez) seul savez ce qui est le mieux pour la société et que vous devriez avoir le droit exclusif d'instruire les masses pauvres et mal lavées sur le comportement correct, ALLEZ VOUS FAIRE BAISER ! Lorsque certaines personnes de TradFi ont entendu par le biais de la vigne que SBF n'avait aucun intérêt réel pour la philosophie de la cryptographie et voulait simplement soutenir EA - une organisation qui est fermement pour la poursuite du statu quo actuel de la pyramide du pouvoir de l'humanité - elles savaient que SBF était leur mec. Cela a également aidé qu'il soit un jeune garçon blanc éduqué au Massachusetts Institute of Technology. Il a coché toutes les cases standard des établissements financiers occidentaux. Si SBF est censé diriger le développement d'un nouveau système monétaire et financier basé sur la technologie, cela correspond au récit populaire selon lequel il devrait être un jeune homme blanc qui est allé à la "bonne" université occidentale axée sur les STEM. S'il était un ancien directeur général délabré de Goldman Sachs (indépendamment de sa race ou de son sexe), de nombreuses personnes dans le monde auraient roulé des yeux à la moindre suggestion que cette personne concernait autre chose que la poursuite de la domination du capitalisme financier occidental. . Chaque tentacule du système Western TradFi a pris en charge SBF alors qu'il se développait à l'échelle mondiale. C'était dans leur intérêt de le faire. Il n'était pas dans leur intérêt de se poser trop de questions sur la manière exacte dont SBF gérait son entreprise. Conserver un déni plausible était la ligne de conduite privilégiée. En conséquence, les laquais du système n'ont pas fait un travail approfondi de vérification du SBF et c'était à leur détriment. Il n'était pas dans l'intérêt du système financier occidental de soutenir ce que nous savons maintenant être l'une des plus grandes fraudes financières de l'histoire de l'humanité. La plèbe conditionnée à faire confiance aux agents du système TradFi vit à juste titre un moment de « putain de merde ». Le système TradFi a concocté une série de stéréotypes qui ont trompé leurs cerveaux plebe en supposant que SBF et FTX étaient dignes de confiance. C'était le travail de l'establishment en tant que gardiens du système Western TradFi de vérifier correctement qui ils vantaient comme membres porteurs de cartes de leur guilde. Depuis leur enfance, on dit à ces personnes d'accepter le changement et les nouvelles technologies. Ils l'ont fait en plaçant leur confiance et leurs fonds dans FTX, un pilier supposé du système financier occidental construisant un nouveau système financier tangentiel, puis pouf - ce petit garçon de soja a pris leur argent pour couvrir les pertes de son fonds spéculatif géré par sa petite amie qui a admis qu'elle n'était pas bonne en maths. Ainsi, la réponse naturelle des gens a été un universel : "Qu'est-ce que c'est que ce bordel ?" Et maintenant, nous, le peuple, aurons droit au spectacle que sera le procès public de SBF dans une salle d'audience fédérale à New York, siège de la Pax Americana. Quel que soit le résultat, cet essai n'aura pas d'impact sur la récupération des fonds perdus des clients FTX. Ignorez ce spectacle secondaire et concentrez-vous sur la façon d'aligner ce qui reste de votre portefeuille vers l'avenir. L'avenir est l'Eurasie, le passé est l'exceptionnalisme occidental. Passons à mes théories sur ce que cela signifie et ce qui vient ensuite. Vous échanger pour cela Le simple fait qu'une nation ou un drapeau souverain utilise l'USD pour fixer le prix de ses exportations et pour acheter vos importations signifie qu'il héberge intrinsèquement le système financier occidental à l'intérieur de ses frontières. Et il est compréhensible que de nombreux pays soient disposés à le faire – lorsque le monde entier utilise une seule monnaie pour le commerce mondial, il y a des avantages en termes de coût et de rapidité d'échange des marchandises. Cependant, lorsque le système qui soutient la monnaie de réserve mondiale crache des charlatans pour les leaders de l'industrie et dit « faites-leur confiance, ça va », la confiance dans ladite infrastructure financière a tendance à décliner. À un autre moment de l'histoire, la saga FTX n'était peut-être que votre variété de jardin, une fraude financière aux proportions épiques parrainée par l'Occident - mais aujourd'hui, l'Eurasie (dirigée par la Chine) dispose d'un système financier alternatif qu'elle souhaite offrir aux non-alignés du monde. des pays. Avec un autre système facilement disponible vers lequel les partenaires commerciaux lésés et non alignés des pays du Sud peuvent se tourner, cet incident a le potentiel d'avoir un impact considérable sur la façon dont ces nations commercent et avec qui elles commercent. Les pays non alignés ne sont pas dans l'orbite de la Pax Americana ni de l'Eurasie. Ces pays commerceront avec les deux parties en fonction de celle qui propose une meilleure offre. Des exemples de pays non alignés extrêmement importants sont l'Inde, l'Indonésie et la République démocratique du Congo (RDC). Ces pays sont importants parce qu'ils contiennent un nombre important et croissant de travailleurs jeunes et productifs et/ou des ressources naturelles essentielles nécessaires à l'économie « verte » de l'avenir. L'Inde est le plus grand pays du monde avec une population croissante de jeunes instruits. L'Indonésie est le quatrième pays le plus peuplé au monde et compte également une population jeune et instruite en pleine croissance. L'Indonésie possède également d'importants gisements de ressources critiques telles que la bauxite. La RDC est le plus grand producteur de cobalt au monde, un minéral essentiel nécessaire à diverses technologies de pointe. La liste se rallonge de plus en plus. L'ancien président américain Trump pourrait qualifier ces pays et d'autres pays non alignés de "pays de merde", mais rassurez-vous - ces trous sont remplis de graines de progrès technologique, pas d'excréments humains. Désormais, ces pays non alignés ont le choix de la monnaie qu'ils acceptent pour leur travail et leurs biens, et qui reçoit quoi. Il y a une pénurie mondiale de jeunes travailleurs productifs et de ressources naturelles à un prix abordable. (Note latérale : c'est pourquoi l'inflation continuera de persister, indépendamment de ce que les banquiers centraux veulent être vrai.) La question est de savoir si ces pays non alignés feront comme leurs prédécesseurs, c'est-à-dire exporteront des matières premières et importeront des produits finis coûteux à leur détriment financier ? Ou tenteront-ils de monter de niveau en exigeant que leurs partenaires commerciaux y investissent, leur permettant ainsi de produire les biens intermédiaires et finis en interne et d'exporter ces produits finis à un prix plus élevé vers les marchés mondiaux ? Mon pari est sur ce dernier - à partir de 2023, interdira l'exportation de nombreuses ressources essentielles et exigera des entreprises qu'elles investissent plutôt dans la construction d'installations pour exporter des versions intermédiaires de plus grande valeur de ces ressources. Je m'attends à ce que d'autres pays poursuivent des politiques similaires. Indonésie En allant un peu plus loin, ces pays continueront-ils à fixer les prix du commerce en USD alors que leur plus grande contrepartie commerciale est la Chine, qui utilise le RMB ? Ces pays continueront-ils à accorder un statut privilégié aux institutions financières occidentales, alors que ces institutions et les personnes qui les dirigent les ont baisé à maintes reprises, comme ce qui vient de se passer avec SBF et FTX ? (À cette fin, avait un article très triste et poignant sur la façon dont les Nigérians ordinaires ont confié leurs maigres économies aux escroqueries de SBF.) Magazine NY Le système financier occidental offre la même vieille chose dans le même vieux paquet, mais la Chine a un message différent. La rhétorique de Xi Jinping lors de divers sommets mondiaux qui ne sont pas suivis par des diplomates occidentaux ou couverts par les médias occidentaux - par exemple, l'Organisation de coopération de Shanghai - est que la Chine est prête à commercer sans aucune condition politique. La Chine ne propose pas une politique étrangère du type « vous êtes avec nous ou contre nous ». Au lieu de cela, la Chine veut s'engager dans ce qu'elle croit être un échange équitable d'argent contre des ressources et laisser de côté les questions politiques. Que vous croyiez ou non à la rhétorique, elle contraste fortement avec les divers exemples historiques de la façon dont les termes de l'échange ont été appliqués sous la menace des armes par les impérialistes occidentaux - avec leur coercition violente garantissant à son tour que certaines devises occidentales continuent d'être utilisées pour prix des exportations internationales. Un exemple de ceci serait le franc CFA, qui est émis et géré par la France et utilisé par de nombreux pays d'Afrique de l'Ouest. Voici l'actuel Premier ministre italien Giorgia Meloni expliquant le schéma en termes très simples : https://youtu.be/-NBf1C4YMNw?embedable=true Nous verrons si mes théories et opinions sont justes ou non dans un futur proche. Cependant, ceux qui se laissent prendre à avoir raison en termes absolus passent à côté des rendements financiers qu'ils obtiendraient en ayant raison de manière relative. L'Eurasie – et les pays du Sud en général – partent d'une base historiquement basse (voir le premier graphique ci-dessus décrivant la part historique de chaque région dans le PIB mondial). Une baisse de la part de l'Amérique dans le PIB mondial de seulement quelques points de pourcentage pourrait signifier un doublement ou plus de la part du gâteau de certains pays « merdiques ». Et en tant qu'investisseurs, nous voulons nous positionner pour connaître une hausse rapide à partir d'une base basse, plutôt qu'une mort par mille petites coupes en étant long sur le S&P 500 car il sous-performe à la fois les marchés émergents et l'inflation dans un avenir proche. Comme je l'ai mentionné plus tôt, la mesure dans laquelle un pays riche en ressources décide de commercer davantage avec l'Occident ou la Chine est une combinaison de sentiments positifs ou négatifs et de qui est prêt à payer le prix approprié. Et dans le paysage actuel, avec de plus en plus d'opportunités commerciales qui s'ouvrent pour les pays non alignés, le sentiment est plus important que jamais. Si un pays a toujours eu le sentiment d'avoir été victime de la structure coloniale et néocoloniale de l'économie mondiale occidentale, et que le SBF - soutenu par les médias et l'establishment financier occidentaux - vient de voler une bonne partie de l'argent de votre peuple sous le couvert de quelque truc de technologie dernier cri, vous pourriez être assez énervé pour vous lancer dans un système financier basé sur le RMB qui contient en fait des matières premières (Russie), de l'or (la Russie et la Chine détiennent certaines des plus grandes réserves d'or au monde), des produits finis (Chine), et aucun antécédent de colonisation. Cela ne veut pas dire que le dollar va dépérir et mourir au cours des 12 prochains mois. Mais à la marge, l'importance relative du parvenu eurasien – propulsé par une alliance solide comme le roc entre la Chine et la Russie – pourrait marquer des points économiques faciles. Et en tant qu'investisseurs, nous sommes toujours prêts à appuyer sur le bouton Easy. L'avenir Passons rapidement en revue certains graphiques pornographiques qui illustrent la possibilité pour le Sud global de sortir triomphant de sa base actuellement faible. Ratio SPY US (S&P 500 ETF)/EEM US (MSCI Emerging Markets) Le graphique ci-dessus montre le ratio des ETF SPY/EEM. Comme vous pouvez le constater, les marchés boursiers américains ont surperformé les marchés émergents de près de 300 % au cours de la dernière décennie. La dernière décennie a été le pic de la financiarisation, de l'impression monétaire et un creux de l'inflation des marchés développés. Ce combo ne se répétera pas dans les décennies à venir. Ratio de l'indice S&P 500/indice Bloomberg des matières premières Le graphique ci-dessus montre clairement comment, au cours des dix dernières années, Pax Americana a surperformé les matières premières par la plus grande marge de l'histoire de l'indice Bloomberg Commodities. Revenir à la ligne de tendance à plus long terme implique que l'Ouest financiarisé est dû à une sous-performance massive par rapport à l'Est et au Sud du monde, qui ont de jeunes travailleurs et des ressources naturelles essentielles. Sur une base d'indice large, je ne veux rien avoir à faire avec le S&P 500, et probablement le Nasdaq 100 non plus. Bien sûr, les actions individuelles pourraient bien se comporter, mais en tant qu'indice qui représente les meilleures entreprises que Pax Americana a à offrir, je pense qu'elles sous-performeront sévèrement les matières premières et les marchés émergents à l'avenir. Cela est particulièrement vrai en raison de la résistance de nombreux alliés auparavant fidèles de l'Occident refusant de pomper du pétrole sur commande (voir le récent refus de l'Arabie saoudite de le faire à la demande du président américain Biden). Des situations similaires se produiront en ce qui concerne d'autres demandes d'intrants critiques bon marché dans le mastodonte économique Pax Americana. Il y aura toujours assez d'un produit particulier à un prix suffisamment élevé, mais dans sa forme actuelle de surendettement, la Pax Americana ne peut pas se permettre de payer un prix trop élevé pour alimenter son économie à la taille actuelle. Investir dans les matières premières n'est pas aussi simple que de choisir un ETF auprès de votre courtier en valeurs mobilières et d'appuyer sur le bouton d'achat. Vous devez comprendre le contango et le déport, et vous devez comprendre comment une entreprise se situe en amont ou en aval sur le chemin allant de la production à la vente d'un produit donné. Bref, dire passivement « je veux investir dans les matières premières » ne suffit pas. Un vrai travail s'impose. Donc, je m'attends à ce qu'il y ait une recherche à l'échelle du marché d'un moyen plus simple d'exprimer et de négocier sur cette opinion dans les mois à venir, et dans mon cas, une quête d'une théorie sur la façon dont la montée du cycle Zhu-per des matières premières peut être connectée à une hausse ou à une baisse de la valeur du Bitcoin et d'autres crypto-monnaies. Ce sera le sujet de nombreux essais cette année. Avant de poser mes propres suppositions, mon objectif actuel est de mieux comprendre l'interaction théorique de quelques résultats potentiels. Et pendant que je travaille dans ce sens, j'ai quelques questions: Que se passe-t-il si l'inflation est collante en Occident parce que l'Est et le Sud refusent de vendre leurs joyaux de la couronne pour des cacahuètes et exigent leur juste part du gâteau économique ? Si l'inflation persiste, les banques centrales occidentales continuent-elles de relever les taux pour refroidir l'économie et écraser la demande ? Ou bien, les banques centrales impriment-elles de l'argent pour maintenir la croissance économique et le plein emploi au lieu d'augmenter les taux pour réduire l'inflation ? Les politiciens occidentaux distribuent-ils simplement des bons aux pauvres et à la classe moyenne afin que les électeurs occidentaux ne ressentent pas le véritable impact de l'inflation des salaires et des matières premières, ce qui entraîne de lourds emprunts gouvernementaux pour financer l'initiative ? Si les politiciens occidentaux poursuivent cette voie, les banques centrales impriment-elles la différence pour maintenir les rendements des obligations d'État à un faible niveau, ou restent-elles fermes et permettent-elles aux taux d'intérêt d'augmenter parallèlement à la flambée des déficits publics ? Toutes ces sous-questions mènent aux deux questions les plus importantes : Les taux nominaux sont-ils élevés et en baisse, ou bas et en hausse ? ; et Bitcoin fonctionne-t-il de manière linéaire par rapport aux taux nominaux, ou la relation de Bitcoin avec les taux nominaux est-elle non linéaire et kinky ? (C'est-à-dire que Bitcoin pourrait baisser lorsque les taux à court terme du Trésor américain passent de 0% à 5%, mais déchirer si les taux à court terme passent de 5% à 10%). Pour le moment, il est impossible de connaître la réponse à aucune de ces questions, mais nous pouvons mener des expériences de réflexion sur ce qui se passe dans ces scénarios et sur la manière dont les politiciens, les banquiers centraux et les répartiteurs de capitaux pourraient réagir. Et grâce à ces expériences de pensée, nous pouvons construire un portefeuille d'obligations d'État, de Bitcoin/crypto et de matières premières qui, espérons-le - lorsqu'elles sont combinées - croît dans tous les scénarios. C'est la tâche que je me suis fixée en 2023 - et pendant que j'y travaille, j'ai l'intention d'ignorer la distraction des allées et venues de notre petit soy-boy blanc préféré et de sa joyeuse bande de fous.
