Soutenu : Pionnier de l'avenir de la tokenisation des actifs

Révolutionner la tokenisation des actifs du monde réel

Bienvenue dans notre série d'interviews captivantes, "Derrière la startup". Dans l'édition d'aujourd'hui, nous avons le privilège de plonger dans l'histoire fascinante de Backed, une entreprise révolutionnaire à la pointe de la mise en place d'actifs hors chaîne sur des rails cryptographiques. Rejoignez-moi alors que nous explorons le parcours d'Adam Levi, l'un des co-fondateurs de Backed, et découvrez l'histoire remarquable derrière leur approche innovante de la tokenisation.

Ishan Pandey : Salut Adam, bienvenue dans notre série "Derrière la startup". Parlez-nous de vous et de l'histoire de Backed ?

Adam Levi : Bonjour Ishan, merci de m'avoir parlé aujourd'hui. Pour me présenter rapidement, j'ai un doctorat en physique et je m'intéresse depuis longtemps à la technologie blockchain. Pour Backed, Yehonatan, Roberto et moi - les trois co-fondateurs, avions travaillé ensemble auparavant dans l'espace crypto. Nous avons eu une expérience exceptionnelle de travail les uns avec les autres et avons senti que nous pouvions construire de grandes choses ensemble. Nous avons exploré différentes directions, des pools de liquidités pour les transferts L1/L2 instantanés à l'infrastructure d'offre de crypto pour les banques traditionnelles. Nous avons finalement atterri sur la tokenisation des actifs du monde réel. Notre principal constat a été le succès des stablecoins et avons compris qu'ils n'étaient que les premiers actifs de cette catégorie.

Début 2021, nous avons commencé des recherches juridiques pour voir s'il existait une juridiction appropriée pour mettre en œuvre notre idée. Nous avons fait des recherches sur le Royaume-Uni, l'Allemagne, Singapour, Malte et d'autres, mais nous nous sommes arrêtés sur la Suisse lorsque nous avons découvert la loi suisse DLT. Ensuite, nous avons mené une étude de faisabilité et créé une démo qui nous a permis de lancer un tour de table mené par Gnosis et Semantic Ventures.

À partir de là, nous avons commencé à constituer l'équipe, d'abord pour développer le logiciel et le cadre juridique, puis la conformité, le développement commercial, le produit et le marketing. Nous avons construit notre plateforme d'émission et de rachat, et avons fait déposer et approuver notre prospectus européen. Puis, au début du premier trimestre de cette année, nous avons lancé notre premier produit tokenisé sur Ethereum, bCSPX, qui est un tracker S&P 500. Depuis lors, nous avons publié six actions supplémentaires et des jetons à revenu fixe avec beaucoup d'autres dans le pipeline, et prenons désormais en charge l'émission de jetons natifs sur sept chaînes de blocs, y compris Gnosis et Polygon - et nos jetons sont utilisés par des projets DeFi, notamment Ribbon Finance et Angle.

Ishan Pandey : Parlez-nous un peu de Backed et des jetons ERC-20 conformes à la loi suisse DLT qui sont indexés sur la valeur des actifs corporels dans le monde réel.

Adam Levi: Backed a pour mission d'apporter des actifs hors chaîne sur des rails cryptographiques. Nous émettons des jetons ERC-20 qui suivent la valeur d'actions comme les COIN ou les ETF obligataires. Les jetons sont librement transférables entre portefeuilles, entièrement garantis par les actifs sous-jacents et émis conformément à la réglementation suisse. Nous avons choisi la Suisse et avons décidé d'y établir le siège social de l'entreprise car elle est à la pointe de la réglementation de la technologie blockchain.

La loi DLT renforce la légitimité de nos opérations en nous permettant de créer des jetons qui sont soutenus par et suivent le prix des actifs du monde réel dans une juridiction réglementaire qui reconnaît les transferts et les règlements sans autorisation sur la blockchain comme des transferts de propriété. Nous pensons que le choix d'un cadre juridique aussi solide inspire la confiance dans notre produit - nous aurions pu créer une entreprise similaire dans une juridiction différente avec des réglementations moins strictes - mais cela pourrait avoir un coût.

Dans le cadre d'une vision plus large, le déplacement en chaîne est l'évolution naturelle des marchés boursiers - car la technologie de la chaîne de blocs est beaucoup plus efficace pour ce type de transactions. Le règlement d'une transaction de sécurité peut prendre des jours - mais avec la blockchain, cela peut prendre des minutes, voire des secondes. De même, cela signifie que les entreprises crypto-natives n'ont pas besoin de transformer leurs actifs en fiat, ou "off-ramp", si elles veulent diversifier leurs trésoreries ou leurs bilans.

Ishan Pandey : Veuillez expliquer la structure de base d'un jeton ERC-20 et détailler ses composants clés ? Quels sont les avantages de l'utilisation des jetons ERC-20 par rapport aux crypto-monnaies traditionnelles ou à d'autres normes de jetons ?

Adam Levi : ERC-20 est la norme pour les jetons fongibles sur Ethereum et toutes les blockchains du réseau virtuel Ethereum. L'utilisation de jetons ERC-20 signifie que nos jetons sont automatiquement interopérables avec d'autres protocoles, produits et services également sur le réseau. Les ERC-20 peuvent être utilisés pour représenter pratiquement n'importe quoi - dans notre cas, ils représentent la propriété d'un produit structuré qui à son tour est entièrement garanti par les actifs sous-jacents dont il suit le prix. Ainsi, pour prendre un de nos produits comme exemple, un jeton bIB01 sera toujours égal à un autre jeton bIB01.

Ishan Pandey : Veuillez élaborer sur certaines normes ou protocoles communs utilisés pour obtenir une composabilité multiplateforme. Quel rôle les ponts ou les protocoles d'interopérabilité jouent-ils dans l'activation de la composabilité multiplateforme ?

Adam Levi : Il était logique d'avoir Ethereum comme première chaîne, car c'est la plus largement utilisée. Les jetons peuvent également être reliés à d'autres chaînes telles que Polygon et Gnosis, car ils sont eux-mêmes compatibles avec la machine virtuelle Ethereum, cependant, nous émettons également sur ces chaînes de manière native.

Nous avons choisi d'utiliser des jetons fongibles sans autorisation (ERC-20) car nous croyons en la libre transférabilité et l'interopérabilité. Il existe de nombreuses autres normes de jetons dans notre espace - ERC-1440 et ERC-3643 sont populaires. ERC-1440 est non fongible et autorisé, tandis que ERC-3643 est fongible et autorisé. Ceux-ci ont leurs avantages et leurs inconvénients, mais nous avons choisi ERC-20 car nous voulons que nos jetons soient les éléments constitutifs de la crypto et de la finance décentralisée (DeFi).

Ishan Pandey : Quelles sont les considérations réglementaires potentielles pour les projets utilisant des jetons ERC-20 garantis ?

Adam Levi : De notre côté, nous devons remplir de nombreuses exigences réglementaires pour proposer nos produits. Nous devons faire des contrôles de connaissance de votre client (KYC), des contrôles de connaissance de votre transaction (KYT) et de la conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent (AML), et en tant qu'entreprise suisse, nous sommes bien sûr audités.

Nous ne pouvons vendre directement nos jetons qu'à des investisseurs qualifiés et à des courtiers agréés, et nous avons un prospectus approuvé au Liechtenstein.

Ishan Pandey : Pouvez-vous expliquer le processus de tokenisation d'un actif et de création d'un jeton ERC-20 adossé à cet actif ? Comment la valeur d'un jeton ERC-20 garanti est-elle déterminée et maintenue ?

Adam Levi : Prenons l'exemple de notre produit phare bIB01. Le processus s'engage dans de nombreux domaines de la finance traditionnelle - ce qui est la partie la plus délicate. Nous travaillons avec des courtiers et des dépositaires pour acquérir et détenir l'actif sous-jacent - iShares IB01 - qui est un ETF de capitalisation qui suit les résultats d'investissement des obligations d'État libellées en USD. Nous créons ensuite un type de produit structuré appelé certificat tracker qui, comme son nom l'indique, suit le prix de cet actif sous-jacent. Ensuite, nous créons le jeton ERC-20 - bIB01 - qui est une unité de propriété du produit structuré.

La valeur est maintenue car Backed émet et rachète des jetons à la valeur liquidative, ou NAV, plus une somme modique. Le mécanisme de mise en chaîne du prix hors chaîne pour une utilisation dans l'écosystème consiste à utiliser des oracles. Les oracles prennent des données hors chaîne et les mettent en chaîne, et les oracles décentralisés sont des réseaux d'opérateurs de nœuds qui sont récompensés pour avoir donné des informations précises sur quelque chose - il peut s'agir de la météo ou des données de trafic - mais dans notre cas, c'est le prix de l'actif sous-jacent. Nous avons construit notre propre oracle, et Chainlink fournit un oracle décentralisé pour ce produit spécifique, et ils fourniront éventuellement des oracles pour tous nos produits. C'est ainsi que la valeur est déterminée et maintenue chaque jour.

Ishan Pandey : En ce qui concerne les jetons ERC-20 garantis conçus avec une structure à distance de faillite, quels facteurs doivent être pris en compte lors de la sélection de l'actif sous-jacent pour la garantie ?

Adam Levi : Je dois d'abord expliquer comment l'actif sous-jacent de nos actifs symboliques du monde réel est éloigné de la faillite. Les actifs tels que les actions ou les ETF ne sont pas comme des dépôts en espèces, qui sont en fait des prêts à la banque. Au lieu de cela, ce sont des titres inscrits en compte, qui ne font pas partie du bilan de la banque, ce qui signifie qu'ils ne font pas partie du processus de liquidation de la banque en cas d'insolvabilité.

Ainsi, en plus de la sécurité autour du dépositaire lui-même, nous avons un accord tripartite entre le dépositaire, nous-mêmes et l'agent de sécurité. Cet accord accorde à l'agent de sécurité le pouvoir de prendre le contrôle et de faciliter les rachats si Backed devait faire face à une situation de défaut ou de faillite - donnant aux détenteurs de jetons un droit sur la valeur de la garantie attribuée à chaque produit.

En termes de sélection de l'actif et de décision sur les nouveaux jetons à émettre, nous analysons le marché et recherchons la demande. De plus, l'un de nos clients peut souhaiter qu'un actif spécifique soit symbolisé pour son utilisation en chaîne, et nous pouvons le lui fournir.

Ishan Pandey : Comment la loi suisse DLT traite-t-elle les problèmes de protection des données et de confidentialité liés aux technologies DLT et blockchain ?

Adam Levi : La loi suisse DLT ne traite pas de la vie privée. Il aborde en fait le sujet du registre de propriété. Il existe plusieurs façons d'établir la propriété des actifs. Il peut s'agir d'une base de données gouvernementale telle que la propriété d'un terrain ou d'une voiture), de certificats papier pour les actions ou d'un billet d'entrée bancaire pour les actions en dépôt bancaire ou de dépôts sur un compte bancaire pour n'en nommer que quelques-uns.

La loi suisse DLT ajoute essentiellement un grand livre distribué comme méthode supplémentaire pour définir la propriété d'un actif. Une fois qu'une telle relation est établie, le changement de contrôle sur l'écriture comptable distribuée (un jeton, par exemple) serait le changement réel de propriété de l'actif associé.

La beauté de cette loi est qu'elle définit l'utilisation de la blockchain comme une manière technique d'enregistrer la propriété, et laisse tous les autres aspects réglementaires inchangés, de sorte qu'elle assure la continuité de la réglementation. En ce qui concerne la protection de la vie privée, la Suisse présente un nouveau projet de loi sur la protection de la vie privée qui serait très similaire au RGPD de l'UE.

Ishan Pandey : Enfin, nous aimerions en savoir un peu plus sur les futurs plans de développement de Backed et à quoi ressemble la feuille de route à venir pour la communauté ?

Adam Levi : Nous avons vu beaucoup d'intérêt du marché, de battage médiatique et de soutien pour notre projet dont nous sommes extrêmement reconnaissants, mais nous ne nous considérons pas vraiment comme ayant une communauté en tant que telle parce que nous n'avons pas de jeton natif et ne sont pas une entreprise axée sur la vente au détail.

En ce qui concerne notre feuille de route pour le développement futur, nous avons mis en place les fondations de la croissance - des fondations telles qu'un cadre réglementaire, l'embauche d'une équipe hautement qualifiée pour construire notre plateforme et lancer nos premiers produits et mettre sur le marché. Les prochaines étapes consistent à s'appuyer sur ces fondations en émettant nativement plus de jetons sur plus de chaînes et en élargissant notre gamme de produits et leurs cas d'utilisation. Nous sommes vraiment fiers de ce que nous avons fait jusqu'à présent, et excités pour ce qui est à venir !

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