Respaldado: Pioneros en el futuro de la tokenización de activos

Revolucionando la tokenización de activos del mundo real

Bienvenido a nuestra atractiva serie de entrevistas, "Behind the Startup". En la edición de hoy, tenemos el privilegio de sumergirnos en la fascinante historia de Backed, una empresa pionera a la vanguardia en la incorporación de activos fuera de la cadena a rieles criptográficos. Únase a mí mientras exploramos el viaje de Adam Levi, uno de los cofundadores de Backed, y desentrañe la notable historia detrás de su enfoque innovador para la tokenización.

Ishan Pandey: Hola Adam, bienvenido a nuestra serie "Behind the Startup". Cuéntenos sobre usted y la historia detrás de Backed?

Adam Levi: Hola Ishan, gracias por hablar conmigo hoy. Como introducción rápida a mí, tengo un doctorado en Física y he estado interesado en la tecnología blockchain durante mucho tiempo. Para Backed, Yehonatan, Roberto y yo, los tres cofundadores, habíamos trabajado juntos anteriormente en el espacio criptográfico. Tuvimos una experiencia excepcional trabajando juntos y sentimos que podíamos construir grandes cosas juntos. Exploramos varias direcciones, desde fondos de liquidez para transferencias instantáneas L1/L2 hasta infraestructura de oferta de criptomonedas para bancos tradicionales. Eventualmente llegamos a la tokenización de activos del mundo real. Nuestra principal observación fue el éxito de las monedas estables y entendimos que eran solo los primeros activos en esta categoría.

A principios de 2021 comenzamos una investigación legal para ver si había una jurisdicción adecuada para implementar nuestra idea. Investigamos el Reino Unido, Alemania, Singapur, Malta y otros, pero nos decidimos por Suiza cuando descubrimos la ley suiza DLT. A continuación, realizamos un estudio de viabilidad y creamos una demostración que nos permitió generar una ronda semilla liderada por Gnosis y Semantic Ventures.

A partir de aquí, comenzamos a formar el equipo, primero para desarrollar el software y el marco legal, luego el cumplimiento, el desarrollo comercial, el producto y el marketing. Construimos nuestra plataforma de emisión y reembolso, y archivamos y aprobamos nuestro Prospecto de la UE. Luego, a principios del primer trimestre de este año, lanzamos nuestro primer producto tokenizado en Ethereum, bCSPX, que es un rastreador S&P 500. Desde entonces, hemos lanzado seis tokens adicionales de renta fija y acciones con muchos más en proceso, y ahora admitimos la emisión de tokens nativos en siete cadenas de bloques, incluidas Gnosis y Polygon, y nuestros tokens son utilizados por proyectos DeFi, incluidos Ribbon Finance y Angle.

Ishan Pandey: Cuéntenos un poco sobre los tokens ERC-20 respaldados y que cumplen con la Ley DLT suiza que están vinculados al valor de los activos tangibles en el mundo real.

Adam Levi: Backed tiene la misión de llevar activos fuera de la cadena a los rieles criptográficos. Emitimos tokens ERC-20 que rastrean el valor de acciones como COIN o ETF de bonos. Los tokens se pueden transferir libremente a través de billeteras, están totalmente garantizados por los activos subyacentes y se emiten de conformidad con la regulación suiza. Elegimos Suiza y decidimos establecer la sede de la empresa allí porque está a la vanguardia de la regulación de la tecnología blockchain.

La ley DLT respalda la legitimidad de nuestras operaciones al permitirnos crear tokens respaldados por activos del mundo real y realizar un seguimiento del precio en una jurisdicción reguladora que reconoce las transferencias y liquidaciones sin permiso en la cadena de bloques como transferencias de propiedad. Creemos que elegir un marco legal tan sólido inspira confianza en nuestro producto; podríamos haber establecido un negocio similar en una jurisdicción diferente con regulaciones menos estrictas, pero eso podría tener un costo.

Como parte del panorama general, moverse en cadena es la evolución natural de los mercados de valores, ya que la tecnología blockchain es mucho más eficiente para este tipo de transacciones. Podría tomar días para que se liquide una transacción de seguridad, pero con blockchain, puede tomar minutos o incluso segundos. Del mismo modo, significa que las empresas nativas de las criptomonedas no necesitan convertir sus activos en dinero fiduciario o "fuera de rampa", si quieren diversificar sus tesorerías o balances.

Ishan Pandey: Explique la estructura básica de un token ERC-20 y detalle sus componentes clave. ¿Cuáles son las ventajas de usar tokens ERC-20 sobre las criptomonedas tradicionales u otros estándares de tokens?

Adam Levi: ERC-20 es el estándar para tokens fungibles en Ethereum y todas las cadenas de bloques de Ethereum Virtual Network. El uso de tokens ERC-20 significa que nuestros tokens son interoperables automáticamente con otros protocolos, productos y servicios también en la red. Los ERC-20 se pueden usar para representar prácticamente cualquier cosa; en nuestro caso, representan la propiedad de un producto estructurado que, a su vez, está totalmente garantizado por los activos subyacentes cuyo precio rastrea. Entonces, para usar uno de nuestros productos como ejemplo, un token bIB01 siempre será igual a otro token bIB01.

Ishan Pandey: Explique algunos estándares o protocolos comunes utilizados para lograr la componibilidad multiplataforma. ¿Qué papel juegan los puentes o los protocolos de interoperabilidad para habilitar la componibilidad multiplataforma?

Adam Levi: Tenía sentido tener Ethereum como nuestra primera cadena, ya que es la más utilizada. Los tokens también se pueden unir a otras cadenas como Polygon y Gnosis, ya que son compatibles con la máquina virtual Ethereum; sin embargo, también emitimos en estas cadenas de forma nativa.

Elegimos usar tokens fungibles sin permiso (ERC-20) porque creemos en la libre transferencia e interoperabilidad. Hay muchos otros estándares de token en nuestro espacio: ERC-1440 y ERC-3643 son populares. ERC-1440 no es fungible y está autorizado, mientras que ERC-3643 es fungible y está autorizado. Estos tienen sus pros y sus contras, pero elegimos ERC-20 porque queremos que nuestros tokens sean los componentes básicos para las finanzas criptográficas y descentralizadas (DeFi).

Ishan Pandey: ¿Cuáles son las posibles consideraciones regulatorias para los proyectos que trabajan con tokens ERC-20 garantizados?

Adam Levi: Por nuestra parte, debemos cumplir con muchos requisitos reglamentarios para ofrecer nuestros productos. Necesitamos realizar controles de conocimiento de su cliente (KYC), controles de conocimiento de su transacción (KYT) y cumplimiento contra el lavado de dinero (AML), y como empresa suiza, por supuesto, somos auditados.

Solo podemos vender directamente nuestros tokens a inversores calificados y corredores de bolsa con licencia, y tenemos un prospecto aprobado en Liechtenstein.

Ishan Pandey: ¿Puede explicar el proceso de tokenizar un activo y crear un token ERC-20 respaldado por ese activo? ¿Cómo se determina y mantiene el valor de un token ERC-20 colateralizado?

Adam Levi: Tomemos como ejemplo nuestro producto estrella bIB01. El proceso se relaciona con muchas áreas de las finanzas tradicionales, que es la parte complicada. Trabajamos con corredores y custodios para adquirir y mantener el activo subyacente, iShares IB01, que es un ETF de acumulación que rastrea los resultados de inversión de los bonos del gobierno denominados en USD. A continuación, creamos un tipo de producto estructurado denominado certificado de seguimiento que, como su nombre indica, realiza un seguimiento del precio de ese activo subyacente. Luego, creamos el token ERC-20, bIB01, que es una unidad de propiedad del producto estructurado.

El valor se mantiene porque respaldado emite y canjea tokens al valor liquidativo, o NAV, más una pequeña tarifa. El mecanismo para poner el precio fuera de la cadena en la cadena para su uso en el ecosistema es mediante el uso de oráculos. Los oráculos toman datos fuera de la cadena y los ponen en la cadena, y los oráculos descentralizados son redes de operadores de nodos que son recompensados por brindar información precisa sobre algo, podría ser el clima o datos de tráfico, pero en nuestro caso, es el precio. del activo subyacente. Construimos nuestro propio oráculo, además Chainlink proporciona un oráculo descentralizado para este producto específico, y eventualmente proporcionará oráculos para todos nuestros productos. Así es como el valor se determina y mantiene todos los días.

Ishan Pandey: Con respecto a los tokens ERC-20 garantizados diseñados con una estructura remota de bancarrota, ¿qué factores se deben considerar al seleccionar el activo subyacente para la garantía?

Adam Levi: Primero, debo explicar cómo el activo subyacente para nuestros activos tokenizados del mundo real está a distancia de la bancarrota. Los activos como las acciones o los ETF no son como los depósitos en efectivo, que en realidad son préstamos al banco. En cambio, son títulos valores en anotaciones en cuenta, que no forman parte del balance del banco, lo que significa que no forman parte del proceso de liquidación del banco en caso de insolvencia.

Entonces, además de la seguridad en torno al propio custodio, tenemos un acuerdo tripartito entre el custodio, nosotros y el agente de seguridad. Este acuerdo otorga al agente de valores el poder de tomar el control y facilitar los reembolsos si Backed se enfrentara a una situación de incumplimiento o quiebra, otorgando a los titulares de tokens un derecho sobre el valor de la garantía asignada a cada producto.

En términos de seleccionar el activo y decidir sobre nuevos tokens para emitir, analizamos el mercado y buscamos demanda. Además, uno de nuestros clientes puede querer que se tokenice un activo específico para su uso en la cadena, y podemos proporcionárselo.

Ishan Pandey: ¿Cómo aborda la Ley DLT suiza las preocupaciones sobre privacidad y protección de datos relacionadas con las tecnologías DLT y blockchain?

Adam Levi: La ley suiza DLT no aborda la privacidad. De hecho, aborda el tema del registro de propiedad. Hay varias formas de establecer la propiedad sobre los activos. Podría ser una base de datos del gobierno, como propiedad de terrenos o automóviles), certificados en papel para acciones o una nota de entrada bancaria para acciones en custodia bancaria o depósitos en una cuenta bancaria, por nombrar algunos.

La ley suiza DLT básicamente agrega un libro mayor distribuido como un método adicional para definir la propiedad sobre un activo. Una vez que se establece dicha relación, el cambio de control sobre la entrada del libro mayor distribuido (un token, por ejemplo) sería el cambio real de propiedad del activo asociado.

La belleza de esta ley es que define el uso de la cadena de bloques como una forma técnica de registro de propiedad y deja sin cambios todos los demás aspectos regulatorios, por lo que proporciona continuidad en la regulación. En lo que respecta a la privacidad, Suiza está introduciendo un nuevo proyecto de ley de privacidad que sería muy similar al RGPD de la UE.

Ishan Pandey: Por último, nos gustaría saber un poco sobre los planes de desarrollo futuros de Backed y cuál es la hoja de ruta para la comunidad.

Adam Levi: Hemos visto mucho interés en el mercado, entusiasmo y apoyo para nuestro proyecto, por lo que estamos increíblemente agradecidos, pero realmente no nos consideramos tener una comunidad como tal porque no tenemos un token nativo y no son un negocio centrado en el comercio minorista.

En términos de nuestra hoja de ruta para el desarrollo futuro, hemos sentado las bases para el crecimiento, bases como un marco regulatorio, la contratación de un equipo altamente calificado para construir nuestra plataforma y lanzar nuestros primeros productos y salir al mercado. Los próximos pasos son construir sobre esos cimientos emitiendo de forma nativa más tokens en más cadenas y ampliando nuestra gama de productos y sus casos de uso. ¡Estamos muy orgullosos de lo que hemos hecho hasta ahora y emocionados por lo que está por venir!

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