Le chemin d’une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars à 2 000 milliards de dollars sera plus difficile pour la star de l’IA générative Nvidia

En 2023, le principal fabricant de puces Nvidia [NASDAQ : NVDA] s'est lancé dans un voyage extraordinaire dans un club exclusif d'entreprises valant 1 000 milliards de dollars à Wall Street. Mais avec de nouveaux défis qui se profilent à l’horizon, le titre est-il prêt à s’appuyer sur sa récente performance ?

Grâce à une hausse fulgurante des prix tout au long du premier semestre 2023, Nvidia est devenu juste la neuvième entreprise pour atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars et est actuellement l'une des six sociétés, aux côtés d'Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN) et Saudi Aramco, à détenir une valeur à 13 chiffres.

La croissance de \Nvidia, soutenue par le boom de l'IA générative , a été tout simplement exceptionnelle. Culminant à une croissance de 244 % au troisième trimestre, le titre a depuis subi une correction avant de récupérer une grande partie de sa valeur perdue à temps pour le quatrième trimestre 2023, dans une forte démonstration de résilience.

Cette croissance extraordinaire est le résultat d'une évolution consciente vers l'anticipation du boom de l'intelligence artificielle, déclenché par le lancement du grand modèle de langage ChatGPT (LLM) d'OpenAI fin 2022.

«Nous avons eu la bonne sagesse de mettre toute l’entreprise derrière cela» a expliqué Jensen Huang , PDG de Nvidia, dans une interview à CNBC.

« Nous avons compris très tôt, il y a une dizaine d’années, que cette façon de concevoir des logiciels pouvait tout changer. Et nous avons changé l’entreprise de bas en haut et latéralement. Chaque puce que nous avons fabriquée était axée sur l’intelligence artificielle.

Une telle prévision de l’industrie sera de la musique aux oreilles de la masse croissante d’investisseurs de Nvidia. La performance soutenue du titre permet d'établir des comparaisons entre Nvidia et Tesla [NASDAQ : TSLA] en raison de leurs performances respectives fondées sur leur engagement en faveur de l'innovation.

Cependant, de telles comparaisons ne sont pas toujours productives pour les actions et peuvent provoquer un gonflement des bulles en raison de la complaisance des investisseurs.

"Nvidia est la nouvelle Tesla du marché boursier, où le marché attribue aveuglément une valorisation ridiculement élevée et irréaliste", a prévenu David Trainer , expert en finance d'entreprise chez New Constructs. "Nous ne nions pas que Nvidia est une grande entreprise, mais nous soulignons que sa valorisation est plus qu'élevée et injustifiable."

Alors, le nouveau statut de Tesla de Nvidia pourrait-il amener l'entreprise à atteindre une valorisation de 2 000 milliards de dollars à l'avenir ? Ou une correction du marché est-elle inévitable ? Les faits suggèrent que le chemin vers 2 000 milliards de dollars sera probablement semé d’embûches pour la star du boom de l’IA générative.

Démanteler le monopole de Nvidia

La raison de la performance exceptionnelle de Nvidia sur le marché est claire. Avec une domination estimée à 80 % du marché mondial pour les puces les plus adaptées à l'exécution d'applications d'IA générative, la position de Nvidia au sein du secteur est largement incontestée.

Une grande partie du succès de Nvidia est due au lancement opportun de sa puce H100, qui a été largement considérée comme la meilleure du genre en matière d'alimentation d'applications d'IA générative et LLM.

La puce H100 a été accueillie positivement dans l'ensemble de l'industrie. « Au cours du trimestre, les principaux fournisseurs de services cloud ont annoncé des infrastructures NVIDIA H100 AI massives » Huang a affirmé dans un compte de résultat du deuxième trimestre.

« Les principaux fournisseurs de systèmes informatiques et de logiciels d'entreprise ont annoncé des partenariats pour amener NVIDIA AI dans tous les secteurs. La course est lancée pour adopter l’IA générative. »

Cependant, de multiples menaces pèsent sur le monopole de Nvidia sur le marché de l'IA générative et prennent de l'ampleur.

L'un des plus proches concurrents de Nvidia, AMD, a récemment a annoncé l'acquisition de Nod.AI , une startup de logiciels d'intelligence artificielle open source, dans le but de rivaliser plus directement sur les marchés de l'IA.

Nvidia semble également prêt à faire face à la concurrence de certains des principaux acteurs du paysage de l'IA. La croissance de ChatGPT a directement contribué au rallye boursier connu par Nvidia, mais avec l'annonce que la société mère de ChatGPT, OpenAI, pourrait envisager de le développement de ses propres puces IA Pour réduire les coûts et réduire sa dépendance à l'égard de Nvidia ainsi que de l'investisseur majeur Microsoft, les jours de la domination du marché de l'IA par Nvidia pourraient être comptés.

La « douche froide » de l'IA générative

Le rallye de Nvidia vers une capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars sera également remis en question par des questions de durabilité ainsi que par l'émergence de concurrents.

Selon un Rapport CCS Insight Pour l’avenir de la technologie, les analystes s’attendent à ce que le marché de l’IA générative « reçoive une douche froide en 2024 » en raison des coûts d’entrée, des risques et des préoccupations en matière de durabilité, ce qui, en fin de compte, « remplace le battage médiatique » autour de la technologie transformatrice.

Le coût de fonctionnement de ChatGPT est estimé à environ 700 000 $ par jour. suggère l'analyste de SemiAnalysis Dylan Patel , et ces barrières à l’entrée élevées sont susceptibles de causer davantage de problèmes dans tous les secteurs, à mesure que le battage médiatique autour de l’IA générative s’atténue et que les entreprises sont confrontées à une lourde facture pour adopter cette technologie le plus tôt possible.

Les coûts associés au développement de modèles d'IA peuvent varier bien supérieur aux logiciels traditionnels et nécessitent l'embauche de chercheurs coûteux, l'achat de serveurs du leader du marché Nvidia et l'embauche de développeurs d'IA qui doivent encore acheter le texte, les images et les données de la base de connaissances nécessaires pour former les modèles.

En plus de cela, la croissance inquiétudes concernant l’empreinte carbone L’utilisation intensive de puces pour alimenter les modèles d’IA générative a remis en question la conformité de l’adoption de l’IA générative pour les entreprises axées sur l’ESG.

Nvidia pourrait-il devenir la prochaine sensation FAANG ?

Même avec des défis considérables à l'horizon, l'avance de Nvidia sur le marché signifie que l'entreprise est bien placée pour continuer à innover au-delà de ses concurrents et à s'établir dans un secteur qui semble prêt pour une croissance soutenue à long terme.

« Des facteurs tels que l'intelligence artificielle générative et le métaverse peuvent conférer à NVIDIA un niveau de popularité FAANG », affirme Maxim Manturov, responsable de la recherche en investissement chez Liberté Finance Europe . « L’intelligence artificielle générative est un domaine en croissance rapide qui a le potentiel de révolutionner de nombreux secteurs. »

Bien que la volatilité à court terme puisse entrer en jeu alors que la réalité mord dans le boom de l'IA générative, les prévisions de Bloomberg Intelligence selon lesquelles l'industrie atteindra 1,3 billion de dollars une valorisation d’ici 2032, représentant un TCAC de 42 % sur une décennie, pourrait devenir une réalité si l’on considère les vastes implications transformationnelles de l’IA pour d’innombrables industries mondiales.

Quant à la voie vers une capitalisation boursière de 2 000 milliards de dollars, Nvidia devrait doubler son chiffre d'affaires annuel pour le porter à 54 milliards de dollars et son bénéfice net ajusté à 17 milliards de dollars. TCAC respectifs de 10 % entre 2023 et 2030 pour doubler sa production actuelle.

La question de savoir si ce niveau de performance apparemment réalisable peut se traduire par une capitalisation de 2 000 milliards de dollars dépendra probablement de l’état de l’appétit des investisseurs pour les actions d’IA générative d’ici la fin de la décennie.

Ce dont nous pouvons être sûrs, c'est que Nvidia a prouvé à maintes reprises qu'elle était prête à surpasser ses concurrents et à capitaliser sur les opportunités bien avant qu'elles ne se matérialisent. Avec une telle orientation pionnière, il semble que tout soit possible pour la star de l’IA générative.