Uniswap V3-এ শীর্ষ 5 রহস্যময় তারল্য প্রদানকারী এবং আমরা তাদের কাছ থেকে কী শিখেছি

mempools এবং MEV বটগুলির রহস্যময় অঞ্চলের বিপরীতে, দীর্ঘমেয়াদী আয়ের কৌশলগুলির বিশ্ব, যেমন Uniswap v3-এ তারল্য প্রদান, সাধারণত তুলনামূলকভাবে সহজবোধ্য বলে মনে করা হয়। প্রকাশনা, গবেষণা, এবং Uniswap v3 কেন্দ্রীভূত তরলতা বিধান সম্পর্কে বিশেষজ্ঞ মতামত প্রচুর। কিন্তু আপনি যদি গভীরভাবে দেখার সাহস করেন - এবং যদি আপনার কাছে সঠিক সরঞ্জাম থাকে - তবে আপনি এখনও সব ধরণের বেনামী যাদুকর, অপরিচিত এবং জানোয়ার খুঁজে পেতে পারেন।

এই গবেষণাটি গ্রান্টফিন এবং ডেটামিন্টের দলগুলির দ্বারা চলমান যৌথ গবেষণা প্রকল্পের একটি অংশ হিসাবে শুরু হয়েছিল, যার লক্ষ্য উচ্চ-ফলন ঝুঁকি-পরিচালিত উপায়ে Uniswap v3 তারল্য পরিচালনার জন্য অভিনব কৌশলগুলি তৈরি করা। কিন্তু যখন আমরা তরলতা বন্টন বিশ্লেষণ এবং কল্পনা করা শুরু করি, তখন আমরা খুব কমই কল্পনা করিনি যে আমরা কিছু সত্যিকারের ব্যতিক্রমী খেলোয়াড় খুঁজে বের করব এবং গবেষণা করব।

আমরা তারল্য প্রদানকারীদের সম্পর্কে কথা বলছি যেগুলি কাজগুলিকে এত বড়, এত সাহসী, এবং কিছু ক্ষেত্রে এতটাই পাগল করে যে তারা বাজারকে একটি বড় উপায়ে প্রভাবিত করে। তবুও, প্রায় কেউ তাদের লক্ষ্য করে না। কেন? কারণ প্রচুর টুল রয়েছে যা প্রোটোকলে বর্তমান তরলতা বন্টন প্রদর্শন করে (যদিও সর্বদা সঠিকভাবে নয়, যেমনটি আমরা এই নিবন্ধে হাইলাইট করেছি - এখানে কেন আপনার সমস্ত ইউনিসওয়াপ v3 লিকুইডিটি ফার্মিং ক্যালকুলেশনগুলি ভুল হয়ে গেছে! ), কিন্তু এমন কোনও সরঞ্জাম নেই যা অনুমতি দেয় আপনি ঐতিহাসিক তারল্য তথ্য বিশ্লেষণ. আপনি যদি কিছু মিস করেন, তা চলে গেছে। এবং নির্দিষ্ট অভিনেতাদের আচরণ গবেষণা করার কোন সহজ উপায় নেই।

কিন্তু আমরা আপনাকে এই রহস্যময় তারল্য প্রদানকারীর কিছু দেখাব — এবং, আশা করি, তারা আমাদের Ethereum-এ Uniswap V3 তারল্য বিধান সম্পর্কে কিছু জানতে সাহায্য করবে।

কেন Uniswap V3 তারল্য প্রদানকারীদের গবেষণা করা কঠিন

সমস্ত ব্লকচেইন ডেটা উন্মুক্ত এবং সর্বজনীন উপলব্ধি করার পরে, একজনের প্রথম ধারণা সাধারণত হয়, "হ্যা, আমি এখন একজন সর্বজ্ঞ জাদুকর!"... কিন্তু বাস্তবতা একটু কঠিন। এমনকি খোলা ডেটা এত জটিল এবং এত বিশাল হতে পারে যে এটি থেকে কোনও অন্তর্দৃষ্টি বা উপসংহার আঁকতে প্রচুর প্রচেষ্টা লাগে। Uniswap V3 এর ব্যতিক্রম নয়।

Uniswap V3 একটি অভিনব বৈশিষ্ট্য চালু করেছে যা ঘনীভূত তরলতা নামে পরিচিত, যা পূর্ববর্তী সংস্করণগুলিতে ব্যবহৃত স্ট্যান্ডার্ড অটোমেটেড মার্কেট মেকার (AMM) মডেল থেকে একটি উল্লেখযোগ্য বিবর্তন। ঐতিহ্যবাহী এএমএম একটি সম্পূর্ণ মূল্য সীমা জুড়ে তারল্য ছড়িয়ে দেয়, যেখানে ঘনীভূত তরলতা তারল্য প্রদানকারীকে (LPs) তাদের তহবিল নির্দিষ্ট মূল্য সীমাতে বরাদ্দ করতে দেয়। নীচের চিত্রটি, ইউনিসওয়াপ V3 এর সাদা কাগজ থেকে নেওয়া, ঘনীভূত তরলতার এই ধারণাটি এবং এটি কীভাবে প্রথাগত AMM থেকে আলাদা তা প্রদর্শন করে।

গ্রাফ I প্রতিনিধিত্ব করে V2 মডেল (একটি ঐতিহ্যবাহী AMM), যেখানে তারলতা 0 থেকে ∞ পর্যন্ত সমানভাবে ছড়িয়ে পড়ে। গ্রাফ II কেন্দ্রীভূত তরলতা দেখায়: একটি সেট মূল্য সীমা (মূল্য A থেকে মূল্য B) জুড়ে সমানভাবে বিতরণ করা তারল্য। তাত্ত্বিকভাবে, আপনি গ্রাফ III এর মতো দেখতে এমন কিছু দিয়ে শেষ করেন, যেখানে তারলতা বর্তমান মূল্যের চারপাশে কেন্দ্রীভূত হয়।

এই নির্দিষ্ট মূল্যের সীমাগুলিতে বরাদ্দ করার মাধ্যমে, LP-এর "কাস্টম লিকুইডিটি সীমা" সেট করার নমনীয়তা রয়েছে, মূলত একটি লক্ষ্যযুক্ত মূল্য উইন্ডো তৈরি করে যার মধ্যে তাদের সম্পদ লেনদেন করা যেতে পারে। এটি করার মাধ্যমে, LPs সম্ভাব্যভাবে তাদের মূলধনের দক্ষতা বৃদ্ধি করতে পারে এবং তাদের অবস্থানের আকারের তুলনায় আরো বেশি ট্রেডিং ফি অর্জন করতে পারে, বিশেষ করে উচ্চ ট্রেডিং ভলিউম সহ রেঞ্জে। এই কারণেই, তাত্ত্বিকভাবে, আপনি গ্রাফ III এর মতো কিছু দিয়ে শেষ করেন। বেশির ভাগ এলপি তাদের মূল্যের রেঞ্জকে বর্তমান মূল্যের আশেপাশে ভিত্তি করবে, কম এবং কম প্লেয়ারের বাইরের সীমাতে তারল্য থাকবে। এই পদ্ধতিটি অবশ্য জটিলতা এবং ঝুঁকিও যোগ করে, কারণ ভুল বিচার করা রেঞ্জের ফলে স্থায়ী ক্ষতি হতে পারে এবং একটি নিম্ন-কার্যক্ষমতাহীন অবস্থান হতে পারে।

USDC-ETH (0.3% ফি স্তর) পুলের তরলতা বন্টন একটি নির্দিষ্ট মুহুর্তে Ethereum-এ দেখতে কেমন হতে পারে তার একটি উদাহরণ নীচের গ্রাফটি প্রদান করে। আপনি দেখতে পাচ্ছেন, এটি Uniswap-এর সাদা কাগজের গ্রাফ III-তে প্রদর্শিত তাত্ত্বিক তারল্য বিধানের কাছাকাছি। বাস্তবে, বেশিরভাগ তারল্য বর্তমান মূল্যের চারপাশে কেন্দ্রীভূত হয়, তবে স্পষ্টতই কিছু ব্যতিক্রম রয়েছে।

এর কারণ হল, যখন বর্তমান মূল্য সীমার বাইরে চলে যায় এবং অবস্থানগুলি ফি আদায় করা বন্ধ করে দেয়, তখন তারল্য প্রদানকারীকে একটি কঠিন সিদ্ধান্তের সম্মুখীন হতে হয়: একটি নতুন মূল্যের সীমার সাথে তারল্যের ভারসাম্য বজায় রাখতে, অথবা কিছু না করে এবং মূল্যের আশায় তাদের অবস্থান ধরে রাখতে তাদের পরিসরে ফিরে আসুন (প্রস্থান করার অতিরিক্ত বিকল্প সংরক্ষণ করে!) এটি একটি কঠিন কল কারণ পুনরায় ভারসাম্যের সাথে গ্যাস ফি, সম্পদের দামের পরিবর্তনের কারণে একটি পোর্টফোলিও ক্ষতি আদায়ের খরচ এবং অদলবদল ফি (নির্ধারিত ফি এবং মূল্যের প্রভাবের প্রভাব) সহ খরচ থাকে।

Uniswap V3 তরলতা বিশ্লেষণ করা একটি অর্ডার বই বিশ্লেষণ করার অনুরূপ, কিন্তু বেশ কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য সহ:

1. সমস্ত তারল্য দৃশ্যমান । প্রথাগত অর্ডার বইগুলিতে, বেশিরভাগ তরলতা লুকিয়ে থাকে (এমনকি "আলো" পুলগুলিতেও), যার অর্থ, যে কোনও মুহূর্তে, বাজার প্রস্তুতকারকদের তারল্যের একটি ছোট অংশই বিপণনযোগ্য সীমার আকারে অর্ডার বইতে দৃশ্যমান হয়। আদেশ জাস্ট-ইন-টাইম (JIT) MEV বট দ্বারা সরবরাহ করা হলেও Ethereum-এ কিছু "লুকানো তারল্য" রয়েছে। যাইহোক, এটি বাজারের 2-5% এর কম। আমরা পরে জেআইটি তারল্য সম্পর্কে আরও কথা বলব।
2. আপনি নির্দিষ্ট তারল্য অবস্থানের মালিকদের সনাক্ত করতে পারেন , যেখানে ঐতিহ্যগত অর্ডার বইয়ের অর্ডারগুলি বেনামী।
3. তারল্য প্রদানকারী (বাজার নির্মাতা) এবং ব্যবসায়ীরা স্পষ্টভাবে আলাদা । একটি বাজার নির্মাতা সর্বদা এএমএম পুল (যা তারল্য প্রদানকারীদের অর্থ পরিচালনা করে), যখন সমস্ত ব্যবহারকারী ব্যবসায়ী। বেশিরভাগ ঐতিহ্যবাহী স্টক মার্কেটে, আপনি বলতে পারবেন না যে বাজার প্রস্তুতকারক বা ব্যবসায়ী কোন অর্ডার দিয়েছেন।

ব্লকচেইন ডেটার জটিলতা কাটিয়ে উঠতে যদি আপনার কাছে সঠিক টুলসেট থাকে তবে এই পার্থক্যগুলি ডেটা বিশ্লেষণের জন্য অনন্য সুযোগ তৈরি করে। এটি সম্পাদন করার জন্য বর্তমানে সীমিত বিকল্প রয়েছে।

যেহেতু ঐতিহাসিক ডেটা ভিজ্যুয়ালাইজ করার জন্য কোনও রেডিমেড পরিষেবা নেই, তাই আমরা নিজেরাই ডেটামিন্ট ডেটা ইঞ্জিনের উপর ভিত্তি করে একটি তৈরি করেছি৷ সৌভাগ্যবশত, ডেটামিন্ট ডেটা ইঞ্জিনে ইতিমধ্যেই উচ্চ-মানের সূচীযুক্ত DeFi ডেটা রয়েছে (সমস্ত DEX ট্রেড এবং লিকুইডিটি ইভেন্ট সহ), এবং এটি জটিল বিশ্লেষণাত্মক SQL প্রশ্নের রিয়েল-টাইম সম্পাদনের অনুমতি দেয়। তরলতা বিশ্লেষণ এবং ভিজ্যুয়ালাইজেশন টুল তৈরির জন্য এটি একটি পরম প্রয়োজনীয়তা ছিল।

মূলত, আমাদের পরিষেবা একটি নির্দিষ্ট ভোটের সাথে সম্পর্কিত সমস্ত তরলতা ইভেন্ট নেয়, এবং দিনে দিনে টিক দিয়ে একটি লিকুইডিটি হিটম্যাপ টিক পূরণ করতে সেগুলিকে রিপ্লে করে। একবার আপনি কিছু অসঙ্গতি দেখতে পেলে, আপনি নির্দিষ্ট অবস্থানের জন্য অনুসন্ধান করতে পারেন এবং মূল্যের পরিসর, তারল্য, লাভ এবং ক্ষতি USD-এ (পজিশনটি এখনও বন্ধ না হলে উপলব্ধি বা অবাস্তব) এবং অর্জিত ফিগুলির মতো বৈশিষ্ট্যগুলি অন্বেষণ করতে পারেন৷ এর মধ্যে শেষটি সবচেয়ে কঠিন, কারণ Uniswap V3-এ কোনো নির্দিষ্ট লগ নেই যা বিস্তারিত ফি জমা করে।

2022 থেকে 2023 পর্যন্ত Uniswap V3-এর শীর্ষ পুল

চলুন একটি উদাহরণ দিয়ে শুরু করা যাক গত বছরের ইউনিসওয়াপ V3-তে শীর্ষ পুলের লিকুইডিটি হিটম্যাপ দেখে: USDC-ETH (0.05% ফি স্তর)।

*দ্রষ্টব্য: আমরা এটি এবং পরবর্তী সমস্ত হিট ম্যাপের জন্য জুলাই 2022 - জুলাই 2023 সময়সীমা ব্যবহার করব।

আমরা অবিলম্বে দেখতে পারি কিভাবে তারল্য বিতরণ সময়ের সাথে পরিবর্তিত হয়। এই চার্টের প্রতিটি পিক্সেল একটি নির্দিষ্ট দিনে নির্দিষ্ট টিক (মূল্যের সীমার সর্বনিম্ন পরিমাণ) বরাদ্দ করা তারল্যকে প্রতিনিধিত্ব করে। পিক্সেল যত উজ্জ্বল, সেই সময়ে এটিতে তত বেশি তারল্য থাকে। আমরা দেখতে পাচ্ছি যে ঘনীভূত তরলতা সাধারণত প্রকৃত মূল্য অনুসরণ করে। কিছু লক্ষণীয় নিদর্শন আছে; উদাহরণস্বরূপ, উচ্চতর প্রত্যাশিত অস্থিরতা বেশিরভাগ তারল্য প্রদানকারীর দ্বারা ব্যবহৃত বিস্তৃত মূল্যের পরিসরের সাথে মিলে যায়। যাইহোক, বিতরণ অভিন্ন এবং মসৃণ নয়। কারণ এটি অনেক খেলোয়াড়ের একটি সুপারপজিশন, যার মধ্যে কিছু এত বড় যে তাদের স্বতন্ত্র অবস্থানগুলি হিটম্যাপে উজ্জ্বল আয়তক্ষেত্র হিসাবে প্রদর্শিত হয়।

উল্লম্ব আয়তক্ষেত্রগুলি প্রশস্ত-পরিসরের, কম-ঝুঁকিপূর্ণ, কম-ফলনের অবস্থানগুলিকে প্রতিনিধিত্ব করে (নীচের ছবিতে লাল ডিম্বাকৃতি দ্বারা হাইলাইট করা হয়েছে), যখন অনুভূমিক সংকীর্ণ রেখাগুলি সংকীর্ণ-পরিসীমা, অত্যন্ত ঘনীভূত, উচ্চ-ঝুঁকির অবস্থানগুলিকে প্রতিনিধিত্ব করে (হলুদ ডিম্বাকৃতি দ্বারা হাইলাইট করা) .

কিছু পজিশন এতটাই অসামান্য যে আমরা ডেটামিন্টের লিকুইডিটি অ্যানালাইসিস টুল ব্যবহার করে সেগুলিকে আরও বিস্তারিতভাবে গবেষণা করা প্রতিরোধ করতে পারিনি!

এখানে আমাদের শীর্ষ 5 রহস্যময় তারল্য প্রদানকারীর র‌্যাঙ্কিং অনুসরণ করা হয়েছে:

5ম স্থান: অন্ধ শুটার

আপনি যদি উপরের হিটম্যাপটি ঘনিষ্ঠভাবে দেখেন তবে আপনি দীর্ঘ অনুভূমিক রেখাগুলি দেখতে পাবেন যা একটি খুব সংকীর্ণ পরিসরে সরবরাহ করা তরলতার প্রতিনিধিত্ব করে। এটি একটি ঝুঁকিপূর্ণ বাজি যে মূল্য এই সংকীর্ণ সীমার মধ্যে পড়বে এবং স্থায়ী ক্ষতির সম্মুখীন হওয়ার আগে ফি থেকে চমৎকার রাজস্ব তৈরি করার জন্য যথেষ্ট সময় থাকবে।

এখানে আমরা পাওয়া সবচেয়ে আকর্ষণীয় উদাহরণ:

কেউ 500K ইউএসডিসি সরবরাহ করে একটি সীমার বাইরে অবস্থান (অর্থাৎ বর্তমান মূল্য অবস্থানের মূল্য সীমার বাইরে ছিল) খুলেছে৷ এটি 2022 সালের 30শে নভেম্বরে ঘটেছে - লেখার সময় 250 দিন আগে - এবং এই অবস্থানটি এখনও খোলা আছে।

এখন যে অদ্ভুত দেখাচ্ছে! কেন কেউ Uniswap V3-কে 8 মাসেরও বেশি সময় ধরে অর্ধ মিলিয়ন ডলার সরবরাহ করবে যাতে এটি কেবল সেখানে বসে থাকে এবং কোনও ফি আদায় করে না?

সীমার বাইরের তারল্য বিধান নিজেই অদ্ভুত নয়। আপনার যদি একটি জোড়ার মধ্যে শুধুমাত্র একটি সম্পদ থাকে এবং আপনি আশা করেন যে দামটি শীঘ্রই কিছু নির্দিষ্ট মূল্যের পরিসরে চলে যাবে, তাহলে আপনি একটি পরিসীমার বাইরে অবস্থান বেছে নিয়ে সেই একটি সম্পদ সরবরাহ করতে পারেন। এই ক্ষেত্রে, আপনি সোয়াপ ফি সংরক্ষণ করেন (কারণ আপনাকে আপনার পোর্টফোলিওর কিছু অংশ পুলের দ্বিতীয় সম্পদে অদলবদল করতে হবে না), যা বড় অর্ডারে সত্যিই উপকারী হতে পারে। কি আশ্চর্যের বিষয় হল, যদিও দামটি সেই অবস্থানের মূল্যের পরিসরে কখনও স্থানান্তরিত হয়নি, এটি এতদিন ধরে খোলা রয়েছে। সুতরাং, $500K শুধু সেখানে বসে আছে কিছুই উপার্জন করে না।

এই আচরণের একমাত্র যৌক্তিকতা যা আমরা ভাবতে পারি তা হল একটি সংকীর্ণ Uniswap অবস্থানকে একটি সীমা ক্রম বাস্তবায়নের একটি বহিরাগত উপায় হিসাবে ব্যবহার করা। যদি এবং যখন USDC/ETH মূল্য এই অবস্থানের মূল্যসীমা অতিক্রম করে, সমগ্র USDC পরিমাণ ETH-এ রূপান্তরিত হবে। সুতরাং, 0.05% লেনদেন ফি প্রদানের পরিবর্তে, আমাদের ব্লাইন্ড শুটার তার USDC তারল্য ব্যবহার করার জন্য ব্যবসায়ীদের দ্বারা প্রদত্ত লেনদেন ফিগুলির কিছু ভগ্নাংশ পাবেন। তার অবস্থানের আকার দেওয়া, এটি কমপক্ষে 300 USD এর একটি ক্ষণস্থায়ী লাভ তৈরি করবে। এটি খুব বড় দেখায় না, যদিও, তিনি বর্তমানে Ethereum মূল্য বৃদ্ধি থেকে লাভের সুযোগ হারিয়ে যাওয়ার কারণে কমপক্ষে 30% এর স্থায়ী ক্ষতির সম্মুখীন হচ্ছেন।

কিছু সম্পর্কিত চিন্তা এমনকি আমাদের মনের মধ্যে জ্বলজ্বল করে, যেমন সম্ভবত তিনি এই আদেশটি দিয়েছিলেন এবং তারপরে তার সাথে কিছু ঘটেছিল। আমরা স্বস্তি পেয়েছিলাম যখন আমরা তার কার্যকলাপ পরীক্ষা করে দেখেছিলাম যে তার শেষ লেনদেন মাত্র 50 দিন আগে পাঠানো হয়েছিল! সুতরাং, এই আচরণটি ইচ্ছাকৃত ছিল... হতে পারে... অন্তত আমরা বিশ্বাস করতে চাই...

4র্থ স্থান: রহস্যময় ব্যবসায়ী

আমাদের গবেষণার পরে আরেকটি বড় পুল ছিল: WBTC-ETH (0.3% ফি স্তর)। এটি বিশেষ কারণ এর দুটি টোকেনের একটিও স্টেবলকয়েন নয়; বরং, তারা ব্লু-চিপ ক্রিপ্টোকারেন্সি। আমরা অবিলম্বে দেখতে পাচ্ছি যে এই পুলের লিকুইডিটি হিটম্যাপটি বেশ ভিন্ন।

এই পুলের বেশিরভাগ তারল্য সাধারণত অনেক বিস্তৃত মূল্য পরিসরে সরবরাহ করা হয়। এটি কোন আশ্চর্যের বিষয় নয়, কারণ BTC এবং ETH মূল্য একে অপরের সাথে অত্যন্ত সম্পর্কযুক্ত। ক্রিপ্টো শিল্পের সবচেয়ে মৌলিক ঘটনাগুলি একই সাথে তাদের প্রভাবিত করে। তাদের আপেক্ষিক মূল্যের পরিবর্তনগুলি র্যান্ডম ওয়াক বা "সাদা গোলমাল" এর অনেক কাছাকাছি এবং তাই তারল্য প্রদানকারীদের জন্য কম অনুমানযোগ্য।

সুতরাং, দেখে মনে হচ্ছে এই পুলে তারল্য বিধানের কৌশলগুলি সহজবোধ্য: গড় মূল্য নিন, একটি বিস্তৃত পরিসর বেছে নিন (যেমন +/-2 সিগমা), খুব কমই ভারসাম্য বজায় রাখুন এবং উপভোগ করুন। যাইহোক, WBTC/ETH পুল হল USD-এ 2য় এবং 3য় সবচেয়ে লাভজনক পুল (সমস্ত প্রদানকারীদের জন্য একত্রিত), গত 12 মাসে তাদের তরলতা প্রদানকারীদের জন্য প্রায় $40M নিট মুনাফা তৈরি করেছে।

কিন্তু সবসময় কিছু তিমি আছে যারা স্রোতের বিপরীতে সাঁতার কাটতে পছন্দ করে। শুধু এখানে দেখুন:

কেউ 5,270 ইথার তারল্য (লেখার সময় প্রায় $10M) মোতায়েন করে আরেকটি বিশাল সীমার বাইরে অবস্থান খুলেছে।

এখন, এই সত্যিই অদ্ভুত. প্রথম নজরে, এই অবস্থান — যা, যাইহোক, এখনও খোলা — USD-এ লাভজনক৷

এটির নেট মূল্য এখন খোলার সময় থেকে $236K বেশি৷ এটি ~22 দিনের মধ্যে ~2%, যা আসলে খুব ভাল। ধরা হল যে আপেক্ষিক WBTC/ETH মূল্য এখন এই অবস্থান খোলার সময় প্রায় একই। এর মানে হল যে এই ট্রেডার যদি ইন-রেঞ্জ পজিশন খুলেন (উদাহরণস্বরূপ, 50% WTBC, 50% ETH), তার নেট পজিশন ভ্যালুতে একই পরিমাণ বৃদ্ধি পেতেন এবং তিনি একটি চমৎকার পরিমাণ ফি আদায় করতেন। সুতরাং, আমাদের অনুমান হল যে তিনি অতিরিক্ত $5K থেকে $50K (মূল্যের পরিসরের উপর নির্ভর করে) উপার্জনের একটি সুযোগ মিস করেছেন।

তাহলে কেন তিনি টাকায় (আইটিএম) এই পদ খুললেন না? এর জন্য আমাদের কাছে অনেক অনুমান নেই। একমাত্র যৌক্তিক ব্যাখ্যা আমরা দেখতে পাচ্ছি যে এই অবস্থানটি একটি জটিল, সাবধানে হেজড কৌশলের অংশ। অথবা হয়তো আমরা ইথেরিয়ামের একজন ধনী ভক্তকে খুঁজে পেয়েছি যিনি বিটকয়েনের তুলনায় ইথেরিয়ামের জন্য মূল্য সমর্থনের একটি স্তর তৈরি করতে চেয়েছিলেন?

আমরা নিশ্চিতভাবে জানতে হবে না. আমরা শুধু আশা করতে চাই যে এটি একটি গণনা কৌশল এবং একটি ভুল নয়। কেন? শুধু কারণ আমরা ডেটা-চালিত ঝুঁকি-পরিচালিত বিনিয়োগ লাভ পছন্দ করি ☺ (তাই না?)

3য় স্থান: জনাব দুর্ভাগা

একই WBTC-ETH পুল লিকুইডিটি হিটম্যাপটি ঘনিষ্ঠভাবে দেখে আমরা জানতে পেরেছি যে সমস্ত প্রধান তারল্য প্রদানকারীরা বিস্তৃত মূল্যের সীমার পক্ষে নয়। এক নজর দেখে নাও:

হ্যাঁ, এটি $10M মূল্যের একটি সংকীর্ণ-পরিসরের অবস্থান যা অর্ধেক দিনেরও কম স্থায়ী হয়৷

এটি খোলার পরিসরে ছিল, এবং সমস্যার কোন লক্ষণ ছিল না। কিন্তু মাত্র কয়েক ঘণ্টার মধ্যেই দুর্যোগ নেমে আসে মিস্টার আনলাকির ওপর। Ethereum এবং BTC উভয়ের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে কমে গেছে, যার ফলে অবস্থান বন্ধ হওয়ার আগে $400K+ ক্ষতি হয়েছে। এটি একটি ভাল উদাহরণ যে কীভাবে সম্পর্কযুক্ত সম্পদ পুলে বিনিয়োগ আপনাকে বাজারের ঝুঁকি থেকে রক্ষা করে না।

মিস্টার আনলাকির জন্য আরও হৃদয়বিদারক: দাম 10 দিনেরও কম সময়ে পুনরুদ্ধার করা হয়েছে। এটি একটি উদাহরণও যে কিভাবে একটি স্টপ লস খুব তাড়াতাড়ি ট্রিগার করে আপনার লাভকে মেরে ফেলতে পারে। কিন্তু আমরা কে বিচার করব?

একই লিকুইডিটি প্রদানকারীর অন্যান্য পজিশন চেক করলে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে, যদিও তিনি তার জীবদ্দশায় ট্রেডিং ফি বাবদ $4M-এর বেশি উপার্জন করেছেন, তার নেট লস $2.5M-এর বেশি।

আচ্ছা, আমাদের সবারই খারাপ দিন আছে...

এটাও মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে আমরা শুধুমাত্র পৃথক Ethereum ওয়ালেটের Uniswap V3 অপারেশনগুলির কার্যক্ষমতা বিশ্লেষণ করি। অর্থ, এটা সম্ভব যে এই ওয়ালেটটি একটি বৃহত্তর, আরও জটিল কৌশলের শুধুমাত্র একটি অংশ উপস্থাপন করে যা কিছু হেজিং টুল যেমন কল/পুট বিকল্প ব্যবহার করে। যদি এটি হয়, তাহলে আমরা যে লোকসান দেখতে পাচ্ছি তা ডেরিভেটিভ থেকে লাভের মাধ্যমে পূরণ করা যেতে পারে।

কিন্তু যদি তা না হয়, অনুগ্রহ করে আমাদের আন্তরিক সমবেদনা গ্রহণ করুন, aavebank.eth (0xD730cd62CDA9cfdc109Be2d819B0337fafdCA959)। পরবর্তী এক!

2য় স্থান: অর্থ মাস্টারমাইন্ড

ঠিক আছে, কিছু কম তরল পুল অন্বেষণ করার সময় এসেছে। আমরা আজ অজস্র নবজাতক টোকেনের গভীরে যেতে চাই না, তাই আসুন জনপ্রিয় চেইনলিংক পুল, LINK/ETH (0.3% ফি স্তর) বেছে নেওয়া যাক এবং সরাসরি হিটম্যাপে চলে যাই:

আমরা এখানে কি আছে? ঠিক আছে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে 2022 সালের 3 তম প্রান্তিকে পুলের মোট তরলতা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে৷ প্রথমে, তারল্য প্রদানকারীরা বিস্তৃত পরিসর পছন্দ করেছিল, কিন্তু Q2-Q3 2023-এ, সংকীর্ণ পরিসরগুলি প্রাধান্য পেতে শুরু করেছিল৷ এটি সাধারণত ঘটে যখন টোকেনগুলি সত্যিকারের ট্র্যাকশন, উপযোগিতা এবং গ্রহণ করে, যার ফলে উদ্বায়ীতা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পায়।

আমরা দেখতে পাচ্ছি যে এমনকি 2022 সালেও, একজন সাহসী ব্যক্তি ছিলেন যিনি তার অংশীদারিত্বকে সত্যিই শক্ত মূল্যের পরিসরে রেখেছিলেন। এবং আপনি কি জানেন? যে বন্ধ পরিশোধ!

এটা স্পষ্ট যে পুলের মোট মান লক (TVL) এর তুলনায় এই অবস্থানের আকার বিশাল ছিল। এটি আজ খোলা হলে, এটি মোট পুলের আকারের 1/3-এর বেশি হবে৷ এই আপেক্ষিক শেয়ারের একটি পজিশন এই ধরনের সংকীর্ণ মূল্য সীমার মধ্যে খোলার নিশ্চয়তা দেয় যে আপনি বেশিরভাগ ফি নিয়ে যাবেন (যদি আপনি ভুল গণনা না করেন এবং মূল্য আপনার অবস্থানের সীমার মধ্যে থাকে)।

এই সাহসী মানি মাস্টারমাইন্ডের ক্ষেত্রে, এটি পুরোপুরি ভাল কাজ করেছে। অবস্থানটি 7 দিনের জন্য খোলা ছিল এবং এই সময়ের একটি ভাল অংশের জন্য এটি পরিসরে রয়ে গেছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ, LINK মূল্য নিচে যাওয়ার আগে অবস্থানটি বন্ধ হয়ে গিয়েছিল।

আমাদের অনুমান অনুসারে, এই প্রদানকারী $6M বিনিয়োগে মাত্র 7 দিনের মধ্যে $500K উপার্জন করেছে, যার মধ্যে $60K ফি সহ। এটি এক সপ্তাহে 9% এর বেশি। চিত্তাকর্ষক !

১ম স্থানঃ ধনী নবী সা

আপনি একটি সত্য তিমি জন্য প্রস্তুত? আমরা আপনার জন্য একটি আছে.

আসুন Uniswap V3 পুলের একটি বিশেষ ক্ষেত্রে দেখে নেওয়া যাক: একটি স্থিতিশীল পুল। আমরা বিশদ বিশ্লেষণের জন্য USDC-USDT (0.01% ফি স্তর) পুল বেছে নিয়েছি। স্থিতিশীল পুলগুলি তারল্য প্রদানকারীদের জন্য আকর্ষণীয় কারণ মূল্য কার্যত স্থির, তাই অস্থায়ী ক্ষতির ঝুঁকি ন্যূনতম এবং আপনি শুধুমাত্র ফি থেকে কম প্রান্তে বছরে 1% থেকে উচ্চ প্রান্তে 2-3% পর্যন্ত উপার্জন করতে পারেন। তাত্ত্বিকভাবে, কেউ আশা করতে পারে যে একটি স্থিতিশীল পুলের হিটম্যাপটি কেবলমাত্র প্রধান তরলতা প্রদানকারীদের অত্যন্ত ঘনীভূত তরলতার একটি সরল রেখা এবং কঠোর প্রতিযোগিতার মতো দেখাবে।

যদিও বাস্তবতা ভিন্ন। বেশিরভাগ সময় এই পুলটি প্রত্যাশিত হিসাবে আচরণ করেছিল, কিন্তু যখন ইউএসডিসি এই বছরের শুরুতে অল্প সময়ের জন্য ডি-পেগ করেছিল, তখন জিনিসগুলি পাগল হয়ে গিয়েছিল। তাই, আমরা ডি-পেগিং ইভেন্টের চারপাশে তারল্যের সাথে কী ঘটছে তা পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে গবেষণা করার সিদ্ধান্ত নিয়েছি।

এখানে আমরা একটি সত্যিকারের তিমি দেখতে পাই। 2023 সালের 9ই ফেব্রুয়ারিতে, কেউ তিনটি লেনদেনে পুলে প্রায় $75M যোগ করেছে। ব্লকচেইনে মানিব্যাগের মালিকদের শনাক্ত করার আমাদের ক্ষমতা বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই সীমিত, তবে এই তরলতা ক্রিয়াকলাপগুলি পরিচালনাকারী চুক্তিটি ইথারস্ক্যানে "1 ইঞ্চি টিম ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড" হিসাবে লেবেলযুক্ত।

22 দিন পর, অবস্থান বন্ধ করা হয়. এর লাভ এবং ক্ষতি (PnL) ইতিবাচক ছিল, যা কোন আশ্চর্যের বিষয় নয়, কিন্তু এর আকার চিত্তাকর্ষক থেকে অনেক দূরে ছিল – মাত্র $26K (ফি থেকে 100%)। বার্ষিক হলে এটি 1% বার্ষিক শতাংশের কম ফলন (APY) এর সাথে মিলে যায়। এটি সম্ভবত কারণ Uniswap v3 কার্ভের তুলনায় অনেক ছোট USDC-USDT সোয়াপ ভলিউম পরিচালনা করে, যা বিশেষভাবে স্টেবলকয়েন থেকে স্টেবলকয়েনে অদলবদল করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।

কিন্তু সত্যই আশ্চর্যজনক ঘটনা হল যে এই অবস্থানটি অপসারণ করা হয়েছিল মাত্র 4 দিন আগে জঘন্য ইউএসডিসি ডি-পেগ ইভেন্টের। এমনকি 4% USDC মূল্যের প্রকৃত পতন - যদি স্টপ লস দ্বারা উপলব্ধি করা হয় - তাহলে একদিনে $1M-এর বেশি লোকসান হতে পারে। সেই সময়ে, কেউ নিশ্চিত ছিল না যে USDC ডলার পেগ পুনরুদ্ধার করা হবে, এবং সম্ভাব্য ক্ষতি আকাশচুম্বী হতে পারে। কিন্তু এই তারল্য প্রদানকারীর জন্য নয় যে আমাদের তালিকায় ১ম স্থান অর্জন করে এবং “The Wealthy Prophet!” সম্মানসূচক খেতাব অর্জন করে।

উপসংহার

এটাই আজকের জন্য, কিন্তু আমরা কিছু চূড়ান্ত চিন্তা একসাথে রেখেছি।

এই নিবন্ধটি কোনওভাবেই আর্থিক পরামর্শ নয়, তবে এটি অন-চেইন ডিফাই অপারেশনগুলির একটি পরীক্ষামূলক বিশ্লেষণের জন্য ডেটা-চালিত পদ্ধতির শক্তি প্রদর্শন করে।

এখানে মূল টেকওয়ে আছে:

1. Uniswap v3 তারল্য বিশ্লেষণ একটি সহজ কাজ নয়, তবে সঠিক টুলসেট এবং দক্ষতার সাথে সঠিকভাবে করা হলে, এটি তারল্য বিধান কৌশল উন্নয়ন এবং বিশ্লেষণে অনেক মূল্য আনতে পারে।
2. Uniswap v3 একটি প্রতিযোগিতামূলক স্থান। একটি সফল এলপি কৌশল বিকাশের জন্য বড় খেলোয়াড়দের আচরণ অধ্যয়ন করা আবশ্যক।
3. তারল্য বিধান এখন আর একটি "সেট এবং ভুলে যান" ধরনের কৌশল নয়। এটির জন্য পুঙ্খানুপুঙ্খ বিশ্লেষণ এবং পরিকল্পনা প্রয়োজন, যা সঠিকভাবে করা হলে তা উল্লেখযোগ্য আলফা ফলন করতে পারে, যেমনটি পরীক্ষামূলক গবেষণা দ্বারা দেখানো হয়েছে।

কিছু পরিমাণে, এই গবেষণাটি দেখায় যে এমনকি বড় খেলোয়াড়রাও ভুল করে। এটি ছোট, কিন্তু আরও দক্ষ খেলোয়াড়দের জন্য একটি সুযোগ তৈরি করে; আপনি যদি এই মহাকাশে প্রবেশ করতে চান তবে আকাশের সীমা। শুধু একটি সহজ যাত্রা আশা করবেন না.

সুতরাং, উচ্চাকাঙ্ক্ষী হন, আপনার নিজের গবেষণা করুন এবং ডেটা আপনার সাথে থাকতে পারে!

স্বীকৃতি: আমরা ডেটামিন্ট প্রযুক্তি দলকে স্বীকার করতে চাই যেটি সূচীকৃত ব্লকচেইন ডেটাতে উচ্চ-পারফরম্যান্স অ্যাক্সেস প্রদান করেছে এবং তারল্য হিটম্যাপের ভিজ্যুয়ালাইজেশনের জন্য এবং নির্দিষ্ট তরলতা প্রদানকারীদের গভীরভাবে গবেষণার জন্য এবং সবচেয়ে জটিল অংশ সহ তাদের অবস্থানগুলির জন্য সরঞ্জামগুলি বিকাশে সহায়তা করেছে। : অর্জিত ফি এর ঐতিহাসিক গতিবিদ্যা গণনা করা।

দাবিত্যাগ: আমাদের গণনায় ত্রুটি থাকতে পারে। এন্টারপ্রাইজ ক্লায়েন্টদের জন্য ডেটা প্রকল্পগুলিতে, আমরা সর্বোচ্চ ডেটা গুণমান অর্জনের জন্য নথিভুক্ত পদ্ধতি, অটোটেস্ট এবং অন্যান্য অনেক সরঞ্জাম ব্যবহার করি। এই ধরনের একটি স্বল্প-মেয়াদী গবেষণা প্রকল্পের জন্য এই সরঞ্জামগুলি ওভারকিল হবে। এই গবেষণাটি মূল্যায়ন করা এবং সিদ্ধান্ত গ্রহণের সহায়তার জন্য কিউরেটেড ডেটা সরবরাহ করার পরিবর্তে উপলব্ধ ডেটাতে কিছু চরম উদাহরণ তুলে ধরে।

লেখক সম্পর্কে:

ইভান ভাখমিয়ানিন একজন ডেটা অ্যানালিটিক্স এবং ভিজ্যুয়ালাইজেশন (BI, বিগ ডেটা, ডেটা সায়েন্স) বিশেষজ্ঞ যার কয়েক বছরের অভিজ্ঞতা রয়েছে৷ এছাড়াও তিনি একজন ব্লকচেইন এবং ওয়েব 3.0 বিশেষজ্ঞ যিনি নেতৃস্থানীয় ব্লকচেইন প্ল্যাটফর্ম (ইথেরিয়াম, বিএনবি স্মার্ট চেইন, সোলানা, ইত্যাদি) থেকে অন-চেইন ডেটা বিশ্লেষণের জন্য উপলব্ধ করেন। ইভান বিশেষজ্ঞ এবং নির্বাহীদের জন্য ডেটা-চালিত ব্যবস্থাপনার ক্ষেত্রে শিক্ষাগত উপকরণ এবং প্রোগ্রামগুলি বিকাশ করে অভিজ্ঞতা ভাগ করে নেওয়ার বিষয়ে উত্সাহী।

টম গ্রান্ট গ্রান্টফিনের একজন প্রতিষ্ঠাতা। তিনি এর আগে ILA ক্যাপিটাল প্রতিষ্ঠা করেছিলেন, একটি বিনিয়োগ সংস্থা যা পিয়ার টু পিয়ার ঋণের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছিল এবং 2021 সালে এটি থেকে বেরিয়ে এসেছিলেন।

ইসাবেলা বাগি আইএলএ ক্যাপিটালের একজন বিশ্লেষক এবং 2022 সালে গ্রান্টফিনের সহ-প্রতিষ্ঠাতা ছিলেন।

ডেটামিন্ট হল একটি মান-সংযোজিত ব্লকচেইন ডেটা প্রদানকারী যা কাস্টমাইজড গবেষণা এবং উন্নয়নে বিশেষজ্ঞ। আরো বিস্তারিত জানার জন্য, দেখুন https://datamint.ai .

গ্রান্টফিন , একটি স্টার্টআপ যা বিকেন্দ্রীভূত অর্থায়নের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, বিনিয়োগকারীদের এবং গ্রাহকদের তারল্য পুলের জন্য রিয়েল-টাইম এবং ঐতিহাসিক রিটার্ন দেখতে সক্ষম করে যা ব্লকচেইন-ভিত্তিক ডেক্সকে সমর্থন করে। আরো বিস্তারিত জানার জন্য, দেখুন https://www.grantfin.com ।