Bitcoin có thực sự giải quyết được vấn đề không?

Đó là một tháng khó khăn đối với Bitcoin và thị trường chứng khoán nói chung. S&P 500 giảm 16% kể từ tháng 3, Nasdaq giảm 22% trong cùng kỳ và Bitcoin đã giảm từ mức cao nhất tháng 11 là 68 nghìn USD xuống còn 28 nghìn USD.

Các dự án tiền điện tử đã thất bại nhanh chóng - các đồng tiền ổn định hóa ra không ổn định và tất cả mọi người đều tập trung vào tiền điện tử nói chung.

Đó không phải là một cái nhìn tốt cho DeFi khi ngành công nghiệp được hình thành để thay thế tài chính truyền thống đang cố gắng nhanh chóng tập trung hóa và tăng nguồn vốn ổn định , và thị trường đã kéo Bitcoin đi xuống với các dự án này và thị trường bán tháo rộng lớn hơn.

Trong suốt thời kỳ suy thoái, Internet vẫn bất bại và ít nhất chúng ta cũng có một số meme 'hàng đầu trong nhận thức muộn màng' khi giá cổ phiếu quay trở lại trái đất và thị trường nhanh chóng xoay quanh việc định giá dòng tiền và lợi nhuận.

Bitcoin nói riêng chưa bao giờ tránh khỏi những lời chỉ trích nặng nề, và với mức giảm 24% trong tháng trước, Peter Schiff đã có một ngày thực địa và WSJ cũng như các phần bình luận quay trở lại với việc bác bỏ bitcoin là sự hưng phấn của hoa tulip.

• “Bitcoin là thuốc diệt chuột” - Warren Buffet
• “Siêu lập trình viên bóng tối” - Elizabeth Warren
• “Các quốc gia đang hủy diệt” - Hillary Clinton
• "Bitcoin, nó giống như một trò lừa đảo" - Donald Trump
• “Cá nhân tôi nghĩ Bitcoin là vô giá trị” - Jamie Dimon
• “Một chương trình Ponzi”, “Lãng phí năng lượng”, “Nó không có dòng tiền”…

Bây giờ gần bốn năm tuổi, tác phẩm xuất sắc của Nic Carter (và khối chết 12 mặt) với Bitcoin FUD thông thường đã nắm bắt một cách hùng hồn tất cả sự hoài nghi này và khi chúng ta bước vào cuộc suy thoái, xúc xắc FUD tiếp tục được tung ra hàng ngày .

Tuy nhiên, bất kỳ lời mỉa mai nào cũng có giá trị khi xem lại bất kỳ luận điểm đầu tư nào trong thời kỳ suy thoái và là ai đó đã đầu tư và xây dựng trên bitcoin (trình khám phá mạng sét mới của tôi ở đây ), bạn nên quay lại những điều cơ bản và xem lại 'tại sao' và niềm tin ban đầu đối với Bitcoin.

Bước đầu tiên để xác định bất kỳ giá trị tiềm năng nào mà Bitcoin cung cấp là đồng ý và thừa nhận rằng có những vấn đề cần giải quyết. Nếu không ai nghĩ rằng có bất kỳ vấn đề nào với hiện trạng, thì Bitcoin sẽ luôn là một thứ 'lãng phí năng lượng' và là một 'kế hoạch Ponzi'.

Với tinh thần này, chúng tôi sẽ lùi lại một bước và trong bài viết này, chúng tôi sẽ đặt ra bốn câu hỏi cơ bản có thể giúp xác nhận lại 'lý do' đằng sau Bitcoin (hoặc bất kỳ giải pháp nào khác cho vấn đề đó) để sau đó chúng tôi có thể giải quyết tốt hơn 'cách 'và định giá.

# 1 - Có một hình thức kiếm tiền có giải quyết được vấn đề không?

Khái niệm tiền không có gì mới và đã xuất hiện từ khoảng gần 5000 năm trước Công nguyên khi người Lưỡng Hà cổ đại giới thiệu đồng shekel như một loại tiền tệ.

Trong cuốn sách của mình, Tiêu chuẩn Bitcoin , Saifedean Ammous cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách những cư dân đầu tiên của đảo Yap sử dụng đá Rai như một dạng tiền.

Dù phương tiện lịch sử có là gì - vỏ sò, tiền vàng, đá - có một dạng tiền làm giảm nhu cầu tạo thị trường và trao đổi hàng ngày. Chúng ta không thể đổi chác suốt ngày, và chúng ta không thể chất đống hàng hóa trong nhà để xe để cất giữ tiền kiếm được.

Với suy nghĩ này, chúng ta thấy các chức năng của tiền hữu ích là một phương tiện trao đổi, một thước đo giá trị, một tiêu chuẩn để trả chậm và một kho lưu trữ giá trị. Tiền cũng phải có các đặc tính về khả năng thay thế, độ bền, tính dễ phân chia, tính di động và tính khan hiếm.

Tiền đã ăn sâu vào mọi thành phần của xã hội, và với tiền gần giống nhất với các tính chất ở trên để đáp ứng các vấn đề liên quan, chúng ta có thể thừa nhận nhiều lợi ích mà nó mang lại và các vấn đề mà nó giải quyết.

(Đối với bất kỳ ai muốn có cái nhìn sâu sắc hơn về tiền là gì, lịch sử của nó và mối quan hệ của nó với việc phân bổ vốn, tôi đã tạo video YouTube này chi tiết hơn nhiều)

https://www.youtube.com/watch?v=HZfmnuSR644

# 2 - Các mạng thanh toán có giải quyết được vấn đề không?

Chức năng 'phương tiện trao đổi' của tiền đã phát triển qua nhiều năm với công nghệ. Chúng ta có thể đã sử dụng tiền xu hoặc hóa đơn trong quá khứ, nhưng ngày nay, thương mại điện tử chiếm 13,2% tổng số giao dịch mua.

Tổng Doanh số Bán lẻ của Hoa Kỳ đạt 5,5 nghìn tỷ đô la vào năm 2021 và Doanh số Bán lẻ Thương mại Điện tử của Hoa Kỳ đã tăng hơn 31% vào năm 2020, đạt tổng cộng 762 Tỷ đô la.

Visa, Mastercard và Paypal đã tận dụng cơ sở hạ tầng thanh toán này (kỹ thuật số và giao dịch trực tiếp) với doanh thu năm 2021 lần lượt là 24,1 tỷ đô la, 23,6 tỷ đô la và 25,4 tỷ đô la. Visa và Mastercard kết hợp để hỗ trợ ~ 70% giao dịch thẻ vào năm 2021.

Với những con số này, công bằng mà nói các mạng thanh toán giải quyết được một vấn đề.

Chúng tôi thậm chí có thể tiến thêm một bước nữa và nói về khoản phí ~ 3% mà các mạng này tính hoặc mức phí chuyển tiền trung bình ~ 6% trên toàn thế giới. Có nhiều vấn đề khác cần giải quyết ở đây, nhưng chúng tôi sẽ lưu vấn đề đó cho một ngày khác. Hiện tại, chúng tôi có thể tự tin nói rằng với việc Visa xử lý lên đến 24.000 giao dịch mỗi giây - giá trị vốn có và các vấn đề đang được giải quyết trong không gian thanh toán.

# 3 - Tiền fiat có vấn đề gì không?

Hai điểm đầu tiên này (hy vọng) dễ đồng ý, ở chỗ # 1 - chúng ta cần một hình thức tiền và # 2 - mạng lưới thanh toán tạo điều kiện thuận lợi cho việc trao đổi và truyền tải tiền, mang lại giá trị cho xã hội.

Nhưng tiền của chúng ta sử dụng (và nên) dưới hình thức nào? '. Chúng tôi đã xem xét các dạng vỏ sò và tiền xu ban đầu. Và cho đến năm 1971, hệ thống tiền tệ của Hoa Kỳ được hỗ trợ bởi vàng.

Ngày nay, ở Hoa Kỳ và trên toàn thế giới, tiền là một hệ thống fiat, không có hàng hóa cơ bản nào hỗ trợ hệ thống tiền tệ của chúng ta. Đây co phải vân đê?

Tiền fiat có phải là hình thức tiền tốt nhất mà chúng ta nên sử dụng để bảo tồn những nỗ lực gắn liền với sức lao động của chúng ta không? Fiat có thể hiện tốt nhất các thuộc tính tiền tệ mà chúng ta tìm kiếm dưới dạng tiền tệ không?

Để hiểu rõ nhất các vấn đề của tiền định danh, sẽ giúp hiểu được ai / cách thức / tại sao tạo ra tiền, vì vậy chúng ta hãy lùi lại một bước về những điều cơ bản …

https://www.youtube.com/watch?v=lK_rYS8L3kI

Chính phủ (Hoa Kỳ) tăng tiền theo hai cách: (1) Thu thuế (thu nhập cá nhân, doanh nghiệp, lãi vốn, v.v.) và (2) Phát hành Nợ (IOU) thông qua T-Bills, T-Notes và T.-Bonds.

Chúng tôi đã không có ngân sách cân đối kể từ năm 2001 , và do đó, chúng tôi thường dựa vào nợ để tài trợ cho các hoạt động của chính phủ.

Bất kỳ ai cũng có thể mua nợ của Chính phủ Hoa Kỳ và các cuộc đấu giá diễn ra hàng tuần cho phép các cá nhân, tập đoàn và quốc gia mua nợ của chúng tôi. Theo nhiều cách, khoản nợ này là tốt - nó kéo hoạt động đầu tư tăng lên và khi các khoản tiền được sử dụng để tăng sản lượng và sản lượng kinh tế tổng thể, đó là một chiến thắng cho tất cả mọi người.

Nhưng đó không phải là nơi câu chuyện kết thúc… một trong những bên mua nợ Chính phủ Hoa Kỳ nhiều nhất là Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Và 'cách thức' Fed mua khoản nợ này mới là vấn đề. Fed che khuất quá trình này thông qua các điều khoản phức tạp về 'nới lỏng định lượng' nhưng điều mà nó thực sự thu được là họ nhấp vào một vài nút và tạo (hoặc in vật lý) tiền mới bằng kỹ thuật số.

Fed sau đó sẽ gửi số tiền mới này cho chính phủ để đổi lấy IOU (T-Bills, T-Notes, T-Bonds).

Vì vậy, ví dụ: khi Chính phủ Hoa Kỳ thông qua luật chi tiêu 4,2 nghìn tỷ đô la trong đạo luật CARES và các chương trình cứu trợ Covid, chúng ta thấy một tài sản (dưới dạng IOU) được thêm vào bảng cân đối của Fed và một tài sản bằng tiền mặt mới và tương ứng IOU như một khoản nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán của chính phủ.

Tất cả những điều này có phải là một vấn đề? Liệu Ban Dự trữ Liên bang gồm 7 thành viên có thể phát hành 4 nghìn tỷ đô la tiền hoàn toàn mới theo ý muốn?

Đây không phải là tất cả. Các ngân hàng thương mại cũng tạo tiền theo ý muốn thông qua hệ thống ngân hàng dự trữ phân đoạn của chúng tôi. Fed đặt ra tỷ lệ dự trữ (bao nhiêu tiền gửi của ngân hàng phải được dự trữ với Fed) và lãi suất quỹ liên bang (nghĩa là tỷ lệ phần trăm các ngân hàng thương mại nhận được cho các khoản tiền gửi với Fed), tất cả đều được chuyển cho người tiêu dùng và doanh nghiệp dưới hình thức cho vay, lãi suất thế chấp, v.v.

Khi Fed đặt tỷ lệ dự trữ là 0% như đã làm trong suốt Covid, Fed đã mang lại cho các ngân hàng thương mại khả năng tạo tiền không giới hạn một cách hiệu quả.

Tất cả số tiền này trong hệ thống được đo bằng tổng M2, đã tăng lên để phù hợp với tất cả các tỷ lệ tạo tiền của Fed. Chỉ trong hai năm qua, cung tiền đã tăng hơn 6 nghìn tỷ USD - tăng 37%.

Vì vậy, trở lại câu hỏi… liệu tiêu chuẩn tiền pháp định này có phải là một vấn đề? Đây có phải là điều tốt nhất mà chúng ta có thể làm với tư cách là một xã hội để đưa ra các cơ chế bảo tồn của cải theo thời gian? Nếu Bitcoin là 'Ponzi' hoặc 'thuốc diệt chuột', tôi ngần ngại suy đoán về hệ thống fiat hiện tại của chúng tôi đại diện cho điều gì ...

Nếu bạn vẫn không tin rằng đây là một vấn đề, chúng ta chỉ cần quay ngược đồng hồ vài lần trong thế kỷ qua để xem nơi mà sự can thiệp của chính phủ và Fed đã làm mất giá đồng tiền của chúng ta.

• Năm 1934, FDR đã ký đạo luật dự trữ vàng thành luật và sau đó qua đêm phá giá đồng đô la Mỹ 40%

• Năm 1971, Tổng thống Nixon 'tạm thời' chấm dứt khả năng chuyển đổi từ USD sang vàng. Biện pháp tạm thời này đã trở thành vĩnh viễn và chỉ 5 năm sau, tất cả các tham chiếu về khả năng chuyển đổi của vàng sang USD đã bị xóa bỏ.

• Và trong 20 năm qua, chúng ta thấy bảng cân đối kế toán của Fed tăng đột biến và tiếp tục tăng - từ mức dưới 1 nghìn tỷ USD vào năm 2002, đến nay là gần 9 nghìn tỷ USD vào năm 2022. CAGR ~ 12% này dễ dàng vượt qua lợi nhuận của S&P 500 so với cùng kỳ.

  
  

Việc phá giá tiền fiat không phải chỉ có một lần trong lịch sử. Đó là một quy trình hoạt động tiêu chuẩn. Và với cơ cấu khuyến khích của hệ thống chính trị hiện tại của chúng ta, không ai là lợi ích tốt nhất của việc đảm bảo rằng chúng ta cân bằng ngân sách của mình khi chúng ta có lựa chọn đơn giản là ném cái lon xuống đường.

(Có rất nhiều thứ để giải nén về cách tạo ra tiền và tôi đã tạo video này để đi vào chi tiết bổ sung).

https://www.youtube.com/watch?v=M-I8VpA3pPA

# 4 - Lạm phát có phải là vấn đề không? Lạm phát có phải là kết quả của việc tạo ra tiền không?

Nó được cho là "nhất thời", nhưng bây giờ lạm phát đã trở thành tâm điểm của năm ngoái. Mới tuần trước, Jeff Bezos và Elon Musk đều đã tweet về những tác động tiêu cực của việc in tiền của chúng ta đối với lạm phát - đẩy lùi các bài tường thuật từ chính quyền Biden, Thượng nghị sĩ Warren và những người khác từ lâu đã quảng bá các bài tường thuật rằng mọi thứ đều là lỗi của Putin - hay tốt hơn là “ lòng tham của công ty ”.

Không thể phủ nhận lạm phát. CPI chính thức ở mức 8,3% ở Mỹ và chúng ta có thể tận mắt chứng kiến sự tăng giá trên diện rộng. Một đô la ngày nay có sức mua là 26 đô la vào năm 1913 . Và lạm phát là loại thuế lũy thoái nhất đối với xã hội. Trong lịch sử, chúng tôi coi việc thiếu lạm phát là điều hiển nhiên ở Mỹ, nhưng hơn 1,1 tỷ người sống ở các quốc gia có lạm phát hai con số (và 1,7 tỷ người trưởng thành vẫn không có tài khoản ngân hàng).

Nhưng lạm phát có phải là kết quả trực tiếp của việc tạo ra tiền không?

Đối với tất cả các cuộc thảo luận về cách Putin chịu trách nhiệm, CPI đã trên 5% kể từ tháng 5 năm 2021.

Đối với “lòng tham của công ty” tại các cửa hàng tạp hóa, chúng ta có thể nhìn vào lợi nhuận quý đầu tiên của Target giảm 52% trong tuần này và cổ phiếu giảm hơn 25% sau thu nhập hàng quý đáng thất vọng gần đây nhất của họ.

Có vấn đề cung và cầu làm tăng giá không? Tất nhiên. Và Cathie Wood có một số điểm tốt về khả năng giảm phát do lượng hàng tồn kho cao hơn. Nhưng 6 nghìn tỷ đô la mới mà chúng tôi đưa vào lưu thông trong hai năm qua cao hơn 15 lần toàn bộ doanh thu năm 2021 của Saudi Aramco.

Vận tốc của tiền đang ở mức thấp nhất mọi thời đại ( 1,1 so với 1,5 trước đây ). Nếu chúng ta giả định rằng một phần tốt của vận tốc thấp này là do người tiêu dùng không chi tiêu trong thời gian xảy ra đại dịch (không đi du lịch, không mua xăng trên đường đi làm, không tham gia các sự kiện xã hội), thì nếu vận tốc cuối cùng trở lại 1,5 lần, GDP sẽ tăng khoảng 30% (giả sử không có thêm tiền mới). Nếu chúng ta giả định rằng GDP thực tế tăng trưởng ~ 3-5% thì lời giải thích duy nhất cho việc tăng GDP một lần nữa là lạm phát tiếp tục cao hơn.

Tất cả chúng ta đều nhận ra rằng việc in ấn và cho mỗi người một triệu đô la sẽ dẫn đến lạm phát. Vì vậy, khi chúng ta tạo ra 6 nghìn tỷ đô la trong một khung thời gian ngắn như vậy, chúng ta phải kỳ vọng mức lạm phát nào đó.

Kết luận - Bitcoin có phải là câu trả lời?

Chúng tôi đã nêu ra bốn vấn đề và tiền đề:

• Tiền như một chức năng có giá trị (chúng ta cần có khả năng trao đổi hàng hóa và lưu trữ giá trị theo thời gian).

  
  

• Mạng thanh toán có giá trị (chúng ta cần có khả năng truyền tải giá trị qua không gian và thời gian).

  
  

• Tiền Fiat có vấn đề - đáng chú ý nhất là nó vốn đã lạm phát, mất giá hàng năm và luật chơi được thay đổi theo ý muốn của hội đồng thống đốc gồm 7 thành viên.

  
  

• Lạm phát do in tiền gây ra và gây bất lợi cho xã hội . Nó là một loại thuế vô hình đối với những người không có tài sản, nó tập trung quyền lực vào tay một số ít (ngân hàng trung ương), và nó phá hoại nền dân chủ khi chúng ta có thể in tiền theo ý muốn thay vì đưa ra các quyết định khó khăn về việc tăng tiền thông qua thuế.

  
  

Nếu chúng ta có thể đồng ý rằng đây thực sự là những vấn đề, chúng ta có thể bắt đầu xem xét giá trị, chi tiết cụ thể và số liệu định giá của Bitcoin hoặc bất kỳ giải pháp thay thế nào khác có thể giải quyết những vấn đề / giải pháp này. Tất nhiên, đó sẽ trở thành một cuộc thảo luận mang nhiều sắc thái hơn, và tôi sẽ làm việc để có thêm một số bài viết về vấn đề đó trong tương lai.

Tôi rất muốn nghe ý kiến đóng góp của bạn về bất kỳ điểm nào trong số này - vui lòng kết nối với tôi trên Twitter . Như đã tiết lộ đầy đủ, tôi là Bitcoin dài, vì vậy tôi hoan nghênh bất kỳ quan điểm phản đối nào có thể thu hồi luận án của tôi.

Tôi cũng đang xây dựng phân tích cho mạng Bitcoin Lightning . Bạn có thể duyệt qua tất cả các chi tiết của Lightning Network trong trình khám phá này và tôi rất muốn liên hệ với bạn nếu bạn hiện đang hoặc quan tâm đến việc chạy một nút hoặc muốn có dữ liệu mạng Lightning tổng thể ⚡🙏

Cũng được xuất bản tại đây