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ビットコインは実際に問題を解決しますか?

に Andy LeRoy2022/05/24

長すぎる; 読むには

ビットコインに価値があるかどうか、また価値があるかどうかを評価する前に、解決する価値のある問題があることをまず認め、同意する必要があります。特に市場が低迷している場合は、一歩下がってビットコインへの投資論を再構築することが役立ちます。この記事では、ビットコインが解決する問題を疑う人に 4 つの質問を投げかけます。

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ビットコインと株式市場全体にとって厳しい月でした。 S&P 500 は 3 月から 16% 下落し、ナスダックは同時期に 22% 下落し、ビットコインは 11 月の最高値である 68,000 ドルから 28,000 ドルまで下落しました。

暗号化プロジェクトは急速に失敗しています - 安定したコインは安定していないことが判明し、誰もが暗号化全体に夢中になっています.

伝統的な金融に取って代わるために形成された業界が迅速に中央集権化を図り、安定資金を調達しようとしているとき、DeFi にとっては良い見方ではありません。

不況の間中、インターネットは無敗を維持しており、株価が現実に戻り、市場が急速にキャッシュフローと利益を評価するようになるにつれて、少なくとも「後知恵のトップ」ミームがいくつかあります.

特にビットコインは激しい批判を避けたことはなく、先月は 24% のドローダウンを記録し、ピーター・シフはフィールドデーを開催し、WSJ とコメントセクションはビットコインをチューリップマニアとして却下することに戻ってきました。

「ビットコインはネズミの毒だ」 - ウォーレン・バフェット
「陰気なスーパーコーダー」 - エリザベス・ウォーレン
「国家を不安定化させる」 - ヒラリー・クリントン
「ビットコイン、まるで詐欺のようだ」 - ドナルド・トランプ
「個人的には、ビットコインは無価値だと思います」 - ジェイミー・ダイモン
「ポンジースキーム」、「エネルギーの浪費」、「キャッシュフローがない」…

現在ほぼ 4 年前のNic Carter の優れた作品(および 12 面のサイコロ) は、一般的なビットコインの FUD を備えており、この懐疑論のすべてを雄弁に捉えています。 .

皮肉はさておき、景気後退期に投資論を再検討することは価値があり、ビットコインに投資して構築したことのある人 (私の新しいライトニングネットワークエクスプローラーはこちらです) として、基本に戻って再検討することをお勧めします。ビットコインに対する「なぜ」と当初の信念。

ビットコインが提供する潜在的な価値を特定するための最初のステップは、解決すべき問題があることに同意し、認めることです。現状に問題があると誰も考えないのであれば、ビットコインは常に「エネルギーの浪費」であり、「ポンジ・スキーム」です。

この精神で、一歩下がって、この記事では、ビットコインの背後にある「理由」（またはその問題に対する他の解決策）を再確認するのに役立つ4つの基本的な質問を提起し、「どのように」に対処できるようにします。 'と評価。

#1 - お金の形を持つことは問題を解決しますか?

お金の概念は新しいものではなく、古代メソポタミア人がシェケルを通貨として導入した紀元前 5,000 年近くから存在しています。

Saifedean Ammous は、彼の著書The Bitcoin Standardで、ヤップ島の初期の住民がどのようにライ石をお金の形として使用したかについての豊富な洞察を提供しています。

貝殻、金貨、岩石など、歴史的な媒体が何であれ、お金の形をとることで、市場形成や日常的な物々交換の必要性が軽減されます。私たちは一日中物々交換することはできませんし、ガレージに商品を集めて収入を蓄えることもできません。

この考えに基づいて、有用な貨幣の機能を、交換の媒体、価値の尺度、後払いの基準、および価値の保存手段として見ることができます。お金には、代替可能性、耐久性、分割可能性、携帯性、希少性の特性も必要です。

お金は社会のあらゆる部分に根付いており、関連する問題を解決するために上記の特性に最もよく似たお金を使用すると、お金が提供する多くの利点と解決する問題を認識することができます。

（お金とは何か、その歴史、資本配分との関係について詳しく知りたい人のために、この YouTube ビデオを作成しました。詳しく説明しています）

https://www.youtube.com/watch?v=HZfmnuSR644

#2 - 決済ネットワークは問題を解決しますか?

お金の「交換媒体」機能は、テクノロジーとともに長年にわたって進化してきました。過去にはコインや紙幣を使用していたかもしれませんが、今日では、電子商取引はすべての購入の13.2%を占めています。

2021 年の米国の総小売売上高は 5.5 兆ドルに達し、米国の e コマース小売売上高は 2020 年に 31% 以上成長し、合計 7,620 億ドルになりました。

Visa、Mastercard、Paypal は、この決済インフラストラクチャ (デジタルおよび対面) を活用しており、2021 年の収益はそれぞれ 241 億ドル、236 億ドル、254 億ドルです。 Visa と Mastercard を組み合わせると、2021 年のカード取引の約 70%が促進されます。

このような数字があれば、決済ネットワークが問題を解決すると言っても過言ではありません。

さらに一歩進んで、これらのネットワークが請求する約 3% の手数料や、世界平均の約 6% の送金手数料についても説明できます。ここで解決すべき問題は他にもたくさんありますが、それは別の日に取っておきます。今のところ、Visa は1 秒あたり最大 24,000 件の取引を処理していると自信を持って言えます。決済分野には固有の価値と問題が解決されています。

#3 - 法定通貨には問題がありますか?

これらの最初の 2 つのポイントは、(できれば) 簡単に同意できます。その 1 - お金の形が必要であり、2 - 支払いネットワークはお金の交換と伝達を促進し、社会に価値を提供します。

しかし、私たちのお金はどのような形をとるべきでしょうか?」.貝殻とコインの初期の形を調べました。そして1971年まで、米国の通貨システムは金に支えられていました。

今日、米国および世界中で、お金は不換紙幣システムであり、通貨システムを裏付ける基礎となる商品はありません。これは問題ですか？

法定通貨は、私たちの労働に関連する努力を維持するために使用すべき最良の形態のお金ですか?法定通貨は、通貨の形で私たちが探している金銭的特性を最もよく表していますか?

法定通貨の問題を最もよく理解するには、誰が/どのように/なぜ通貨を作成したのかを理解するのに役立ちます。基本に立ち返ってみましょう…

https://www.youtube.com/watch?v=lK_rYS8L3kI

(米国) 政府は 2 つの方法で資金を調達します: (1) 税金 (個人所得、企業、キャピタルゲインなど) の徴収、および (2) T-Bills、T-Notes、および T-Bonds による債務 (IOU) の発行。

2001 年以来、バランスの取れた予算はありませんでした。そのため、政府の運営資金を一般的に借金に依存しています。

誰でも米国政府の債務を購入でき、オークションは毎週行われ、個人、企業、国がすべて米国の債務を購入できるようになっています。多くの点で、この負債は良いものです。それは投資活動を前進させ、資金が生産と全体的な経済生産を成長させるために使用されるとき、それは誰にとっても勝利です.

しかし、これで話は終わりではありません。米国政府債務の最大の購入者の 1 つは米国連邦準備制度です。そして問題となるのは、FRB がこの債務を購入する「方法」です。連邦準備制度理事会は、「量的緩和」という複雑な用語を通じてこのプロセスを覆い隠していますが、実際には、いくつかのボタンをクリックしてデジタルで新しいお金を作成 (または物理的に印刷) することになります。

連邦準備制度理事会は、IOU (T-Bills、T-Notes、T-Bonds) と引き換えに、この新しいお金を政府に送ります。

たとえば、米国政府が CARES 法と Covid 救済プログラムに4.2 兆ドルを支出する法案を可決したとき、FRB のバランスシートに (IOU の形で) 資産が追加され、新しい現金と対応する資産が追加されます。政府の貸借対照表上の負債としての IOU。

これはすべて問題ですか？連邦準備制度理事会の 7 人のメンバーは、4 兆ドルの新しい通貨を意のままに発行できるでしょうか?

これだけではありません。商業銀行はまた、部分準備銀行システムを通じて意のままにお金を生み出します。 Fed は、準備率 (銀行の預金のうち Fed に準備しなければならない金額) とフェデラルファンドレート (Fed への預金に対して商業銀行が受け取る割合に変換されます) を設定します。これらはすべて消費者に渡され、ローン、住宅ローン金利などの形でのビジネス。

FRBがCovid全体で行ったように0％の準備率を設定すると、FRBは商業銀行に無制限のお金を作成する能力を効果的に与えました.

システム内のこのお金はすべて、M2 の合計で測定されます。これは、FRB のすべての通貨作成率に一致するように増加しています。過去 2 年間で、マネーサプライは 6 兆ドル以上、つまり 37%増加しました。

質問に戻りますが、この法定通貨の基準は問題なのでしょうか?これは、長期にわたって富を維持するためのメカニズムを提供するために、社会として私たちができる最善のことでしょうか?ビットコインが「ポンジ」または「ネズミ毒」である場合、現在の法定通貨システムが何を表しているかを推測するのはためらわれます...

これが問題だとまだ確信が持てない場合は、過去 100 年間に時計の針を数回戻して、政府と FRB の介入によって通貨が切り下げられた場所を確認する必要があります。

1934 年、FDR は金準備法に署名して法律を制定し、その後一晩で米ドルを 40% 切り下げました。
1971 年、ニクソン大統領は米ドルから金への兌換を「一時的に」終了させました。この一時的な措置は恒久的な措置となり、わずか 5 年後には、金から米ドルへの兌換性に関するすべての言及が削除されました。
過去 20 年間、FRB のバランスシートは急上昇し続けており、2002 年の 1 兆ドル未満から 2022 年には 9 兆ドル近くまで増加しています。同時期。

法定通貨の切り下げは、歴史上一度だけではありません。標準的な操作手順です。そして、現在の政治システムのインセンティブ構造では、単に缶を蹴飛ばすという選択肢があるときに、予算のバランスを確保することは誰の利益にもなりません.

(お金がどのように生み出されるかについては、解き明かすべきことがたくさんあります。このビデオを作成して、さらに詳しく説明します)。

https://www.youtube.com/watch?v=M-I8VpA3pPA

#4 - インフレは問題か?インフレはお金の創造の結果ですか？

「一過性」のはずだったが、今ではインフレが昨年の話題になっている。ちょうど先週、ジェフ・ベゾスとイーロン・マスクの両方が (一致しているように見えて) 私たちのすべての紙幣印刷がインフレに及ぼす悪影響についてツイートしました。すべてはプーチンのせいだ。いや、もっといいのは「企業の強欲」だ。

インフレを否定するものはありません。 CPI は公式には米国で8.3%であり、全面的に価格の上昇を直接見ることができます。今日の 1 ドルは、1913 年には 26 ドルの購買力を持っています。そして、インフレは社会に対する最も逆進的な税です。歴史的に、私たちは米国ではインフレの欠如を当然のことと考えてきましたが、 11 億人以上の人々が 2 桁のインフレ率の国に住んでいます (そして17 億人の成人が銀行口座にアクセスできません)。

しかし、インフレは貨幣創造の直接的な結果なのだろうか?

プーチンがどのように責任を負っているかについてのすべての話にもかかわらず、CPI は 2021 年 5 月以来 5% を超えています。

食料品店での「企業の貪欲さ」については、Target の今週の第 1 四半期の利益が52% 減少し、最新の期待外れの四半期決算に続いて株価が 25% 以上下落したことに注目することができます。

需要と供給の問題が原因で価格が上昇していませんか?もちろん。また、Cathie Wood は、在庫レベルの上昇によるデフレの可能性について、いくつかの良い点を挙げています。しかし、過去 2 年間に新たに流通させた 6 兆ドルは、サウジアラムコの 2021 年の収益全体の 15 倍以上です。

Velocity of Money は史上最低です (過去の 1.1 対 1.5 )。この低速度のかなりの部分が、パンデミック中に消費者が消費しなかったこと (旅行に行かない、通勤でガソリンを買わない、社交行事に行かない) によるものであると仮定すると、速度が最終的に 1.5 倍に戻ると、 GDP は約 30% 跳ね上がるように見えます (これ以上新しいお金がないと仮定すると)。実質 GDP が約 3 ～ 5% 成長すると仮定すると、GDP の増加の唯一の説明は、インフレの継続です。

私たちは皆、印刷してすべての人に100万ドルを与えるとインフレになることを認識しています.したがって、このような短い時間枠で 6 兆ドルを生み出す場合、ある程度のインフレを予想する必要があります。

結論 - ビットコインが解決策か?

4 つの問題と前提を概説しました。

機能としてのお金には価値があります（時間の経過とともに商品を交換し、価値を保存できる必要があります）。
決済ネットワークには価値があります(空間と時間を超えて価値を伝達できる必要があります)。
法定通貨には問題があります。最も顕著なのは、それが本質的にインフレを引き起こし、毎年切り下げられ、ゲームのルールが 7 人の理事会の気まぐれで変更されることです。
インフレは貨幣の印刷によって引き起こされ、社会にとって有害です。それは資産を持たない人々への目に見えない税金であり、権力を少数の中央銀行家の手に集中させ、税金でお金を調達するという難しい決断を下すのではなく、自由にお金を印刷できるようになると、民主主義が破壊されます。