
 
 
 Yazar : (1) Abdulnasser Hatemi-J, Ekonomi ve Finans Bölümü, UAE Üniversitesi (AHatemi@uaue.ac.ae). Author: (1) Abdulnasser Hatemi-J, Ekonomi ve Finans Bölümü, UAE Üniversitesi (AHatemi@uaue.ac.ae). içerik genel bakış 
 
 
 
 
 
 
 
 Abstract 
 
 
 
 Introduction 
 
 
 
 Symmetric and Asymmetric CAPMs 2.1 The Symmetric CAPM 2.2 The Asymmetric CAPM 
 
 Application 
 
 Concluding Remarks, Acknowledgements, and References abstraklık Piyasa riskinin ölçümü yatırımcılar ve finans kurumları için önemli bir konudur. Bununla birlikte, bu amaç için mevcut modeller, tanımlamaya göre simetriktir. Mevcut makale, piyasa riskini ölçmek için asimetrik bir sermaye varlık fiyatlandırma modeli sunar. Bu açıkça düşen fiyatların riskli varlıkta uzun bir pozisyon için risk belirlediğini ve yükselen fiyatlar kısa bir pozisyon için risk yönettiğini ifade etmektedir. Dolayısıyla, sağlanan pozisyon bağımlı bir piyasa risk ölçümü gerçeğe daha iyi uyumludur. Empirik uygulama, Apple hisselerinin sadece kısa satıcılar için piyasadan daha volatil olduğunu göstermektedir. Şaşırtıcı bir şekilde, bu varlıkta uzun bir pozisyon bulunan yatırımcı, piyasadan daha düşük bir volatilite ile karşı karşıya. Bu varlık standart varlık 1. Giriş Bununla birlikte, bu risk, hesaplama finansında temel bir öneme sahiptir. Bu risk, (1) sistematik veya piyasa risk kaynağı ve (2) herhangi bir sistematik veya sabit spesifik risk olarak iki bileşen içerir. Bu risk, risk portföyünün verimli bir şekilde çeşitlendirilmesi yoluyla belirlenir. Bu risk, Markowitz (1952) veya Hatemi-J ve El-Khatib (2015) ve Hatemi-J, Hajji ve El-Khatib (2022) tarafından önerilen yöntemler yoluyla nötralize edilebilir. Piyasa riskinin çeşitlendirilmesi mümkün değildir. Bir alternatif yaklaşım piyasa riskini korumak için gereklidir. Capital asset pricing modelinin (CAPM) Sharpe (1964) tarafından geliştirilen yöntemler aracılığıyla, piyasa riskini ölçmek için ilk girişim olarak kabul edilir, bu da bu riskin kısa süreli Bu makalenin geri kalanı aşağıdaki şekilde yapılandırılmıştır. Sonraki bölümde simetrik ve asimetrik CAPM'ler sunulmaktadır. Bölüm 3'te sayısal bir uygulama sağlanmaktadır. Sonuçlar sonunda sunulmaktadır. Simetrik ve asimetrik CAPM’ler Bu bölümün ilk bölümünde, simetrik CAPM olarak adlandırdığımız standart CAPM'yi tanımlıyoruz. 2.1 Simetrik CAPM Simetrik model uyarınca, sistematik olmayan (yani firma özel) risk portföy çeşitliliği aracılığıyla nötralize edilebilir. Böylece, dengede olan bir pazarda yatırımcılar sadece sistematik (yani piyasa) risk için tazmin edilecektir.[2] Standart CAPM aşağıdaki eşitliğe dayanır: 3. Uygulama Eylül 2020'den Mart 2024'e kadar Apple hisselerinin piyasa riskini aylık olarak ölçmek için bir sayısal örnek sunulmaktadır. Örnek döneminin seçimi, 31 Ağustos 2020'de meydana gelen dört-bir hisseli bölünmenin ardından geçen süreyi kapsadığına dayanmaktadır. NASDAQ Composite, dönem boyunca piyasa endeksinin ölçümü olarak kullanılır. Verilerin kaynağı Yahoo Finans. Empirik sonuçlardan anlaşılacağı gibi, standart beta ölçüm (yani simetrik birisi) 1.027776'ya eşittir. Böylece, stokta uzun bir pozisyonu olan bir tüccarın, potansiyel olarak koruma için her birim için 1.027776 kısa gelecekteki birimi olması gerekir. Öte yandan, stokta kısa bir pozisyonu olan tüccarın, potansiyel olarak koruma için her birim için 1.027776 uzun gelecekteki birimi olması gerekir. Bununla birlikte, asimetrik beta önlemleri kullanıldığında sonuçlar bazı ölçüde değişir. Bu durumda, stokta kısa bir pozisyonlu bir yatırımcı, optimum koruma için 1.007963 uzun gelecekteki birimi olması gerekir. Sahada uzun bir pozisyonlu bir yatırımcı, piyasa riskinin daha düşük olmasından, Apple'ın piyasa riskinin Beta değerlerini tahmin etmek için kullanılan en küçük kare yöntemine dayanan iyi bir model için istenilen istatistiksel varsayımları test etmek için, bir dizi teşhis testleri gerçekleştirilir.Bu testlerin empirik bulguları Tablo 2'de sunulmaktadır. 4. Sonuçlar Riskli bir varlıkta uzun pozisyon için risk kaynağı düşen fiyatlar tarafından belirlenirken, temel varlıkta kısa pozisyon için risk kaynağı yükselen fiyatlardır. Mevcut makale, bu asimetrik özelliğin açıkça göz önünde bulundurulması risk yönetimi ve savunma amaçları için önemlidir. Bu makalede piyasa riskinin pozisyon bağımlı bir ölçüsü sunulmaktadır. Apple varlıklarının bir yatırımcısının sadece bu varlıkta kısa pozisyonlar için piyasaya kıyasla daha yüksek bir risk seviyesi ile karşılaştığını gösteren bir sayısal örnek de sunulmaktadır. Ancak, Apple varlıklarında uzun pozisyonlar için bu varlık riskinin piyasa riskinden daha düşük olduğunu gösterir. Bu empirik bulgular, önerilen yaklaşmaya dayanarak, beklenen gelir açısından önemli bir etkiye sahiptir ve her durumda İtiraflar Mevcut makale, Birleşik Arap Emirlikleri Üniversitesi tarafından verilen CBE Yıllık Araştırma Programı (CARP) 2024 tarafından kısmen finanse edilmiştir. Referanslar Andrei, D., Cujean, J., ve Wilson, M. (2023) Kayıp sermaye varlıklarının fiyatlandırma modeli. Bagnara M. (2024) Varlık fiyatlandırması ve makine öğrenimi: Kritik bir inceleme. Chen L., Pelger M. ve Zhu J. (2024) Varlık fiyatları derin öğrenme. yönetim bilimi, 70(2), 714-750. Fama E.F. ve Fransız K.R. (2004) Kapital varlık fiyatlandırma modeli: Teori ve kanıt. Gordon M.J. (1962) The Investment, Financing, and Valuation of the Corporation (Korporasyonun Yatırımları, Finansmanı ve Değerlendirilmesi) Gordon, M.J. ve Gould, L.I. (1978) Ticari sermayenin maliyeti: Bir inceleme. Gordon, M.J. ve Shapiro E. (1956) Capital Equipment Analysis: The Required Rate of Profit, Yönetim Bilimi, 3(1), 102-110. Habis, H. (2024) CAPM. Journal of Economic Studies, 51(9), 200-211. Hatemi-J A. (2013) A New Asymmetric GARCH Model: Testing, Estimation and Application, MPRA Paper 45170, Munich Üniversitesi Kütüphanesi, Almanya. Hatemi-J A. (2023) Alternatif asimetrik GARCH modeli, düşen ve yükselen stok fiyatları için bir uygulama. 2023 yılında 27th Uluslararası Çevre, Sistemler, İletişim ve Bilgisayarlar Konferansı (CSCC) (bkz. Hatemi-J A. ve El-Khatib Y. (2015) Portföy Seçimi: Alternatif Bir Yaklaşım, Ekonomi Mektupları, 135, 141-143. Hatemi-J A. ve El-Khatib Y. (2023) Ticari Değerlendirme için Herhangi Bir Siparişin Çeşitli Büyüme Oranları ile İade İndirim Modeli. Economia Internazionale / International Economics, 76(1), 135-146. Hatemi-J A., Hajji M.A. ve El-Khatib Y. (2022) Portföy çeşitlendirme sorunu için risk ayarlı geri dönüşü en üst düzeye çıkarmaya dayanan doğru çözüm. Lintner J. (1965a). “Risk varlıklarının değerlendirilmesi ve hisseler portföylerinde ve sermaye bütçelerinde riskli yatırımların seçimi.” The Review of Economics and Statistics, 47, 13-37. Lintner J. (1965b) Borsa Fiyatları, Risk ve Çeşitlilikten Maksimum Kazançlar. The Journal of Finance, 20(4), 587-615 Markowitz H. (1952) Portföy Seçimi, Finans Dergisi, 7 (1), 77-91. Mossin J. (1966) Bir Sermaye Varlıkları Piyasasında Denge, Econometrica, 34(4), 768–783. Ross S. The Arbitration Pricing Theory, Journal of Economic Theory, 13(3), 341- 360 Sharpe, W. F. (1964) “Kapital varlık fiyatları: Risk koşullarında piyasa dengesi teorisi.” The Journal of Finance, 19(3), 425-442. Treynor J. L. (1961) Market Value, Time, and Risk. Yayınlanmamış el yazısı. “Rough Draft” tarihi 8/8/61, #95–209. 
 
 Bu makale CC BY-NC-ND 4.0 Deed (Attribution-Noncommercial-Noderivs 4.0 International) lisansı altında mevcuttur. Bu makale CC BY-NC-ND 4.0 Deed (Attribution-Noncommercial-Noderivs 4.0 International) lisansı altında mevcuttur. Arşivde kullanılabilir [1] Bazı durumlarda CAPM modeli empirik olarak başarısız olur. Andrei et. al., (2023) bu başarısızlığın bir açıklamasını sağlar. Makine öğrenme yaklaşımı aracılığıyla varlık fiyatlandırması ile ilgili edebiyatın kritik bir incelemesi için Bagnara M. (2024). Alternatif varlık fiyatlandırma modelleri için, örneğin, Gordon (1962), Gordon ve Gould (1978), Gordon ve Shapiro (1956), ve Hatemi-J ve El-Khatib (2022).

Part of HackerNoon's growing list of open-source research papers, promoting free access to academic material.

Read My Stories

Economic Hedging Technology is building an international and open source community dedicated to limiting economic risk.

Hedging's blog

Bu ses hikayenin orijinal dilinde üretilmiştir!

Apple Harcamaları Klasik CAPM'nin Sınırlarını Nasıl Açıkladı

About Author

YORUMLAR

ETİKETLERİ ASIN

BU YAZI

Related Stories

Dijital Göçebeler Dinleyin: Tayland'ın Yeni DTV Vizesi Hakkında Bilmeniz Gerekenler

Kazanmak için Dokun: Telegram, Solana'dan Önce Sonraki 10 Milyar Kripto Kullanıcısına Katılabilir

HackerNoon Yazma Yarışmasını mı Kazanmak İstiyorsunuz? İşte #crypto-api Yarışması Kazananlarının Önerileri

Bu 18 Geliştirici Aracıyla Üretkenliğinizi Artırın 🚀🔥

Dijital Göçebeler Dinleyin: Tayland'ın Yeni DTV Vizesi Hakkında Bilmeniz Gerekenler

Kazanmak için Dokun: Telegram, Solana'dan Önce Sonraki 10 Milyar Kripto Kullanıcısına Katılabilir

HackerNoon Yazma Yarışmasını mı Kazanmak İstiyorsunuz? İşte #crypto-api Yarışması Kazananlarının Önerileri

Bu 18 Geliştirici Aracıyla Üretkenliğinizi Artırın 🚀🔥

Light-Mode

Classic

Newspaper

Minty

Dark-Mode

Neon Noir

Minty

HN StartUps